中國改革開放引進來和走出去

——金融業開放的重要性和意義組我國金融業開放的歷程可分為三個階段：第一階段從1980年至1993年。這一階段我國金融業對外開放的總體戰略是，通過外資銀行的進入引進外匯資金和改善對外資企業的金融服務，創造更好的投資環境。如，1980年，日本輸出人銀行在北京設立代表處；1981年，南洋商業銀行在深圳設立分行，成為改革開放以來外資銀行在中國設立的第一家營業性機構。在不斷適應經濟金融發展需要、穩步推進銀行業對外開放方針的指導下，中國銀行業擴大了對外開放地域，逐步從經濟特區擴展到沿海城市和中心城市。1983年，頒布《關于僑資、外資金融機構在中國設立常駐機構的管理辦法》。1985年，頒布《中華人民共和國經濟特區外資銀行、中外合資銀行管理條例》，允許外資銀行在深圳、珠海、廈門、汕頭和海南設立營業性分支機構。1990年8月，頒布《上海外資金融機構、中外合資金融機構管理辦法》。截至1993年底，外資銀行在中國13個城市設立了76家營業性機構，經營對外資企業和外國居民的外匯業務，資產總額達89億美元。第二階段從1994年至2001年。這一階段我國經濟體制改革取得突破性進展，加快建立社會主義市場經濟體制的步伐，對外貿易全面發展，外商投資顯著增加，對外開放的總體格局基本形成。為進一步提高對外開放水平和改善投資環境，我國實施了相關政策，完善涉外經濟法規，保持了外商來華投資的良好勢頭，外資銀行業務隨著外資企業在中國的迅速成長及中資企業國際業務的發展而快速發展在修訂和完善1985年頒布的《中華人民共和國經濟特區外資銀行、中外合資銀行管理條例》基礎上，1994年，頒布全面規范外資銀行的第一部法規——《中華人民共和國外資金融機構管理條例》，規定了外資銀行在華經營的市場準入條件和監管標準。1996年，頒布《上海浦東外資金融機構經營人民幣業務試點暫行管理方法》，允許外資銀行在上海浦東試點經營人民幣業務，服務對象限于外資企業和境外居民。1998年3月，發布《關于批準外資銀行加入全國同業拆借有關問題的通知》，允許外資銀行加人全國同業拆借市場，從事人民幣同業拆借和現券交易。1998年8月，批準深圳為第二個允許外資銀行經營人民幣業務的試點城市。1999年7月，發布《關于擴大上海、深圳外資銀行人民幣業務范圍的通知》，放寬對外資銀行人民幣業務客戶的地域限制和人民幣業務的規模限制，允許外資銀行向同業借入一年期以上的人民幣資金。截至2001年底，在華外資銀行營業性機構達175家，四年內增加99家，資產總額增長3倍多。

從2002年至今。2001年12月，中國加入WTO，取消外資銀行辦理外匯業務的地域和客戶限制，允許外資銀行經營中國企業和中國居民的外匯業務，在上海、深圳、天津和大連四個城市向外資銀行開放人民幣業務。同時，頒布《中華人民共和國外資金融機構管理條例(修訂)》。2002年1月，頒布《中華人民共和國外資金融機構管理條例實施細則(修訂)》。2002年12月，在廣州、青島、珠海、南京、武漢五個城市向外資銀行開放人民幣業務。2003年12月，在濟南、福州、成都和重慶四個城市向外資銀行開放人民幣業務，允許外資銀行在已開放人民幣業務的地域經營對中資企業的人民幣業務。2003年12月，頒布《境外金融機構投資入股中資金融機構管理辦法》，規定人股中資銀行的資格條件和持股比例。2004年12月，在昆明、北京、廈門、沈陽和西安五個城市向外資銀行開放人民幣業務。2005年12月，在汕頭、寧波、哈爾濱、長春、蘭州、銀川、南寧七個城市向外資銀行開放人民幣業務。2006年11月，頒布《中華人民共和國外資銀行管理條例》和《中華人民共和國外資銀行管理條例實施細則》。2006年12月，取消外資銀行經營人民幣業務的地域和客戶限制，允許外資銀行對所有客戶提供人民幣服務；取消對外資銀行在華經營的非審慎性限制。第三階段簡述我國銀行業改革開放的成就以及我國銀行業“走出去”的主要歷程。（1）現代銀行體系基本確立。我國成功實現了“大一統”銀行體系到現代銀行體系的歷史轉變，銀行業的組織體系更加健全，機構種類更加豐富。（2）銀行業整體實力明顯增強。目前銀行業的總資產已達到５２．６萬億元，不良貸款比率為８％，其中已股改國有商業銀行不良貸款率僅為２％，已達到或接近國際先進銀行的平均水平。（3）銀行業體制和經營機制發生重大轉變。三十年的改革發展，我國銀行業的體制機制得到深刻變革，適應市場化、國際化要求的商業銀行體制基本確立，市場化程度大幅提升。（4）服務功能全面提升。堅持金融為國民經濟服務的基本指導方針，不斷轉變服務理念，創新服務手段，提高服務效率，銀行業服務國民經濟的功能進一步提升。（5）外部環境明顯改善。銀行業的法律環境更加健全，監管環境進一步優化，市場化運作環境逐步形成，社會信用環境逐步完善。（6）國際地位空前提升。２009年末，工行、建行和中行的市值已經超過了世界許多知名大銀行，國際投資者對我國銀行認可度越來越高。

（1）20世紀20年代，中國銀行率先于1929年在倫敦開設分行，1936年在香港設立分行，1934年中國交通銀行在香港設立分行。后由于戰爭和計劃經濟中止。（2）1997年后，我國股份制銀行確立了海外發展戰略。在海外設立分行、子行或兼并。在海外26個國家，80多家銀行，總資產超過4000億美元。（3）2008年金融危機之后，我國銀行業“走出去”步伐加快。中國銀行“走出去”的歷程近年來，我國銀行業“走出去”取得了可喜的成績，主要有以下幾個方面：第一，初步建立起國際化經營網絡，銀行境外服務能力提高。第二，境外機構主要經營指標不斷改善,盈利能力提高。第三，培養了一支國際化經營人才隊伍。第四，合規意識增強，管理境外資產風險的能力提高。但是我們應當看到，當前中資銀行“走出去”面臨著不少問題，主要包括：第一，監管政策協調配合有待加強,個別政策需要進行調整。一是對“走出去”的法規和執行層面沒有統一管理、協調；二是部分法規缺位或者跟不上形勢變化；三是國內外的跨境監管協作有待加強。第二，我國銀行機構核心競爭力和綜合競爭力較弱,尚不具備大規模境外擴張的能力。一是中資銀行境外資產風險管理能力有待提高。二是中資銀行產品創新能力有待提高，服務難以滿足大型國際企業的需要。三是國際化程度低，國際化經驗不足。我國銀行業走出去的有利方面現在正是中資銀行采取果斷行動的最佳時機：

1、利用全球競爭對手聲譽受損、

2、積極雇用人才并獲取客戶、

3、考慮進行戰略性海外收購以及特別要將建立能力的目標銘記于心。不利方面：一是信用缺失，自身資產負債表的金融損失及其客戶組合的不良發展使老牌機構變得不再可信。二是客戶信任的缺失，一旦客戶認為機構的推薦不是為其帶來最大利益而是追求費用最大化，那么重新建立客戶的信任將需要花費很長的時間。三是風險防控能力有待增強。上海金融業對外開放的重要性一、金融業對外開放、引進外資金融機構是我國利用外資的一種重要方式。我國國民經濟基礎薄弱，充足的資本流入仍然是我國經濟發展所迫切需要的。能進入我國的外資金融機構者多為跨國金融企業，資金實力雄厚、資產組合合理、分支機構遍布全球、資金調撥方便快捷。外資金融機構向中國境內的企業或政府提供商業貸款，通過承銷、代理發行我國企業和政府的證券，為其在國際市場上籌集資金以及參與國際租賃等，這在一定程度上能夠緩解我國國內的資金不足。二、外資銀行的進入本身就標志著中國國內金融市場與國際金融市場有了更多的聯系，標志著我國中資銀行將按照國際標準進行改革和管理，從而推動著我國中資銀行與國際接軌的進程，同時也為我國中資銀行到海外設立分支機構創造了條件。三、外資金融機構進駐我國進行經營活動的目的的，除了擴大海外資產、占領金融市場外，也是為了適應所在跨國公司活動的需要，滿足它們的融資要求。隨著外資金融機構的進入，也為外國產業資本來我國投資提供了便利條件，在較大程度上改變了我國的投資環境，促進了外國直接投資的發展。如戰后美國跨國公司的資金大約有五分之二是由美國的跨國銀行提供的。四、外資金融機構在進入中國市場的同時，也帶來了先進的金融工具、金融手段和經營管理技術。它們憑借其龐大的資本實力、豐富的管理經驗、先進的服務技術和卓越的商業信譽，與國內金融業展開競爭，迫使國內金融業加快轉變經營機制，改變傳統的經營模式，學習外國先進的管理經驗和最新業務技術。這對提高國內金融業的整體水平有很大的促進作用。五、外資金融機構的進入還將對中國的金融市場，包括資本市場、證券市場、外匯市場、保險市場的建立和完善起到推動作用，是中國的金融市場交易規模擴大，交易品種豐富。同時，大量新型金融工具的使用，也有助于我國金融業總體技術水平的提高。目前已經有26家境外證券公司在上交所擁有席位。標注渣打銀行集團通過屬下的商業銀行、證券公司共參與13種B股上市，市值近40億美元，使我國企業能以較低的成本籌集國際資金，增強了我國企業的出口競爭能力和創匯能力。金融業對外開放的意義一、豐富了金融體系來自不同國家、不同地區、不同行業外資金融機構的引進，豐富了深圳金融機構種類，充實了金融產業內容。截至2008年6月底，深圳共有外資(含合資)金融機構51家，占全市金融機構總量的30%，成為深圳金融業重要的組成部分。其中，外資銀行28家，合資基金公司7家，外資保險公司7家，外資證券機構代表處9家。二、促進了資金流動

深圳金融業的對外開放，吸引了境內、境外資金源源不斷在此匯集。充沛的資金流，不僅解決了深圳創業初期資金短缺的問題，而且使深圳成為聯結國際金融市場與內地金融市場的"樞紐"，為鞏固外向型經濟優勢、拉動和輻射內地經濟發展奠定了堅實基礎。2007年，全市支付系統實現資金清算總額高達80萬億元，日均清算超過3000億元。三、帶動了金融創新

"忽如一夜春風來，千樹萬樹梨花開"。深圳金融業的對外開放，如春風般催開了金融創新的"百花齊放"。一是對外開放引來了國外最新的金融產品、運營機制和管理模式。二是各類外資金融機構因不同的市場定位、不同的經營風格，產生了新的細分市場，衍生出新的金融業務。三是中資機構獲準進軍海外市場，為盤活深圳本地龐大的資金提供了廣闊的空間，刺激了聯結于國際金融市場類產品的創新。四、促進了合作與競爭金融業對外開放既加強了合作，也促進了市場良性競爭。中外金融機構通過業務合作、品牌聯合、資源共享等手段，相互取長補短，實現了機構、人員、業務的相互滲透與融合。同時，外資金融機構憑借品牌、管理和業務優勢，在市場競爭中充當著"鲇魚"角色。在激烈的市場競爭中，中資金融機構在產品設計、業務推廣、風險控制、市場培育、人力資源等各個環節有了明顯改善和提高。日益開放的市場格局，客觀上提高了深圳金融業的綜合實力和整體競爭力。五、吸引了人才聚集深圳金融機構以良好的環境和靈活機制招賢禮士，引來"孔雀東南飛"。一方面，一批具有國際金融市場經驗專業人士和管理團隊加入了深圳金融系統，甚至擔任高級管理職務。另一方面，金融業對外開放拉動了對各類人才的實際需求，并為鍛造高端金融人才提供了大量機會。目前，深圳金融分析師、金融理財師、注冊會計師、證券研究員、保險精算師等高端金融人才數量，在全國位居前列，深圳金融業成為各類專才聚集的高地。

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年度工作總結匯報ANNUALWORKREPORTSUMMARY信托業務發展與創新研究上海國際信托投資有限公司王信舉目錄信托業務發展現狀研究01信托業務創新研究——兩項導致信托業務突破性發展的重大革新02信托業務創新案例分析03信托業務發展現狀研究一般理解政策與法律環境發展現狀一般特點發展桎梏信托的一般理解以信為本以誠治業誠即真誠、誠實，信即守承諾、講信用，講誠信就是要守諾、踐約、無欺。如果有人要問英國人在法學領域取得的最偉大、最獨特的成就是什么，那就是歷經數百年發展起來的信托理念…這不是因為信托體現了基本的道德原則，而是因為它的靈活性，它是一種具有極大彈性和普遍性的制度。——英國法學家梅特蘭信托的應用范圍可與人類的想像力相媲美。——美國信托法權威斯科特信托的一般理解貫通貨幣市場、資本市場和產業投資的獨特優勢最好的非IPO投資銀行業務平臺信托制度框架下突出的財產管理功能和資金融通功能政策與法律環境法律框架逐步完善《信托法》（2001.10）——信托法律制度體系的基本法《信托投資公司管理辦法》（2002.6）——信托投資公司的經營管理規范《信托投資公司資金信托業務管理暫行辦法》（2002.7）——信托主體業務的規范分類監管辦法即將出臺，諸多單項條例即將出臺——信托證券專用帳戶、信托公司及業務信息披露、房地產信托、信托公司治理指引、內控指引和信托核算等政策與法律環境監管思路逐步明晰信托公司分類監管原則、屬地監管原則協調規劃，統一監管尚需加強發展現狀目前重新登記后的信托公司共59家，截至6月底，信托從業人員4600人近三年來，集合資金信托計劃1053個，大部分獲得了成功，信托公司接受管理的信托財產總額已近2000億元人民幣。84%的信托財產為資金信托，財產信托業務開始呈現良好的發展態勢。——銀監會非銀部主任高傳捷，中國長沙信托論壇(2004.10）一般特點由單一信托到集合信托由資金信托向財產信托過渡運用范圍由單一領域到多領域運用工具由單一向多種工具相結合發展桎梏信托登記信托稅收信托會計信托業務創新研究兩項導致信托業務突破性發展的重大革新信托內部信用增級信托制度框架下的所有權解析內部信用增級外部信用增級由第三方提供信用擔保，提供者包括政府、專業保險公司、金融機構、大型企業的財務公司等，增級工具主要有：政府承諾函、保險、企業擔保、現金抵押帳戶和信用證等。信托內部信用增級利用基礎資產產生的部分現金流來實現,可避免利用外部信用增級工具較容易受信用增級提供者信用等級下降風險的影響的風險。增級工具主要有：構建優先/次級結構、利差帳戶和超額抵押等。優先/次級結構就是根據一定的原則和需求，將信托或資產支撐的證券產品的收益權分為不同信用品質的檔級，不同檔級的受益權承擔風險、享有利益及利益分配或退出的順序有區別。內部信用增級——構建優先/次級結構遵照風險和收益相匹配的原則，通過組合策略，向選擇不同風險-收益結構特征的投資者分配不同現金流的結構化設計，能保證不同層次受益權對應的現金流匯總能夠復原為項目整體的現金流，擺脫了項目本身性質以及外部信用擔保的制約，而僅僅依賴于項目自身權利和義務的重新分配就能在最大程度上保障優先收益的實現。可保障那些偏好于穩定收益的投資者能夠在總體收益狀況不是太好的情況下也能獲得較穩定收益，同時使風險偏好型投資者在總體收益情況較差時自愿讓渡財產以補貼保本型投資者，而在總體收益較好時獲得獨享較高收益的權利。信托制度框架下的所有權解析英美法系和大陸法系所有權制度的基本涵義中國信托法律框架下的所有權概念簡析信托業務創新案例研究某國企國有股權退出信托解決方案華融資產管理公司不良資產證券化項目某酒店式公寓收購項目信托解決方案某國企改革信托解決方案項目情況根據有關部門對某大型國有企業進行資產重組的指示，經方案慎重比選，該企業欲將其下屬某子公司通過信托方式轉讓，轉讓資金作為重組基金，從而實現國有資產在該公司的退出。經研究，決定發起集合資金信托計劃，用于受讓該企業持有的下屬公司的股權。信托計劃分別向優先投資者、普通投資者和戰略投資者募集，并重組董事會和監事會，選聘經營者，同時在信托計劃項下設立特別委員會（由部分普通投資者和戰略投資者根據投資規模的大小派員參加的投資人代表大會組織）以應對公司經營過程中出現的重大以外問題。

某國企改革信托解決方案簡要分析本項目的最大特點是創造性地運用了信托法律框架下的所有權的可分拆性和內部信用增級來探索國有企業改革之路。同時，該項目通過改組董事會和監事會，選聘經營者（職業經理人），對經營者進行業績考核，并在信托計劃項下設計特別委員會，以應對公司經營過程中出現的意外及重大事項的決策，創造性地將信托框架下的公司治理結構予以完善，同時滿足了市場上各類投資者的收益及風險預期。華融不良資產證券化項目項目情況2003年6月,華融資產管理公司將涉及全國22個省市256戶企業的132.5億元人民幣債權資產組成一個資產包，委托給中信信托設立財產信托，期限為3年，優先級受益權的預計收益率為4.17%。信托設立后，華融將全部信托受益權分為優先級受益權和次級受益權，其中10億元優先受益權主要轉讓給機構投資者。華融擁有全部次級受益權，收益超過4.17%的部分全部歸華融所有。中誠信國際評級公司預測，華融公司132.5億元資產包未來處置產生的AAA級現金流可達12.07億元。華融不良資產證券化項目華融資產管理公司(委托人)中信信托（受托人）機構投資者132.5億元債權委托華融資產管理公司（受益人）委托優先受益權轉讓委托處置非貨幣性信貸資產10億元優先受益權轉讓享有劣后受益權中誠信評級AAA級，產生12.07億元現金流優先受益權預期收益率為4.17%注：上述圖表根據該產品宣傳資料構畫。華融不良資產證券化項目簡