第六章國際金融市場

與國際資本流動集美大學誠毅學院嚴玉華集美大學誠毅學院嚴玉華知識結構圖國際金融市場與國際資本流動國際金融市場概述傳統國際金融市場國際金融市場的含義、發展、分類和作用貨幣市場、資本市場、外匯市場和黃金市場應知內容：了解國際金融市場的含義、發展應會內容：掌握國際金融市場的分類和作用應知內容：了解傳統國際金融市場主要形式應會內容：掌握傳統國際金融市場特點短期資本和長期資本流動歐洲貨幣市場歐洲貨幣市場的概念、產生發展、特點、構成短期資本流動概念、形式、特點和影響長期資本流動概念、形式、特點和影響應知內容：了解歐洲貨幣市場的產生發展應會內容：熟練掌握歐洲貨幣市場的概念、特點和構成應知內容：了解短長期資本流動概念、形式應會內容：熟練掌握短長期資本流動特點和影響國際資本流動概述國際資本流動的含義、分類、影響因素、特點應知內容：了解國際資本流動含義、分類應會內容：熟練掌握國際資本流動影響因素和特點第一節

國際金融市場概述1國際金融市場的含義2國際金融市場的發展3國際金融市場的分類4國際金融市場的作用國際金融市場是資金在國際間進行流動或金融產品在國際間進行買賣和交換的場所及其關系的總和。國際金融市場概述國際金融市場的含義1.萌芽（17和18世紀）隨著國際貿易發展而發生，外匯市場是最早的國際金融市場形式2.初步發展（19世紀）英國經濟發展位居世界首位，倫敦成為世界上最大的歷史最悠久的國際金融中心3.國際金融中心的調整兩次世界大戰改變國際金融中心的格局,美元取代英鎊，紐約成為最大國際金融中心。4.歐洲貨幣市場的形成與發展20世紀50年代東西方冷戰，60年代美元危機和美國金融管制措施，70年代石油美元回流等原因。5.新興金融市場的崛起和大規模擴張20世紀七八十年代以來的放松管制、技術革新、金融創新，推動了新興市場國家經濟的崛起，也發展了它們本國的金融市場和地區的金融中心。國際金融市場概述國際金融市場的發展1.按照功能和業務范圍劃分國際金融市場概述國際金融市場的分類2.按照融資渠道劃分國際金融市場概述國際金融市場的分類（續）3.按照性質和市場管轄程度劃分國際金融市場概述國際金融市場的分類（續）國際金融市場概述國際金融市場的作用提供國際融資渠道調劑各國資金余缺調節國際收支促進經濟全球化的發展促進世界經濟的發展第二節傳統國際金融市場1國際貨幣市場2國際資本市場3國際外匯市場4國際黃金市場傳統國際金融市場國際貨幣市場參與者：銀行、票據承兌公司、貼現公司、證券交易商和證券經紀商等種類：銀行短期信貸市場、短期證券市場、貼現市場特點：融資期限短；信用工具品種多，靈活，流動性強；提供短期信貸不限定用途；對國際政治、經濟和金融局勢的變化極為敏感，提高資金便利同時，也具有一定的負面影響。傳統國際金融市場國際資本市場參與者：銀行、政府、企業、證券交易商和證券經紀商等種類：銀行中長期信貸市場、證券市場特點：；周轉期限長、借貸關系穩定；涉及風險廣；不穩定因素較多，受資金供求關系、國際貿易狀況、資本流動因素、通貨膨脹、外匯市場供求、國際政治局勢和各國金融政策的影響。傳統國際金融市場國際外匯市場參與者：中央銀行、外匯銀行、外匯經紀商、跨國公司、外匯投機者、進出口商和其他外匯供求者種類：外匯批發市場和外匯零售市場；有形市場和無形市場；現貨市場、遠期市場、期貨市場、期權市場傳統國際金融市場國際黃金市場特征：全球黃金市場的定價中心仍然在歐洲和北美，亞洲市場的波動總體上只是歐美市場的“影子價格”；全球24小時連續不間斷的黃金交易市場。種類：主導性市場和區域性市場；現貨市場和期貨市場；無形市場和有形市場；自由交易市場和限制交易市場第三節歐洲貨幣市場1歐洲貨幣市場的概念2歐洲貨幣市場的產生發展3歐洲貨幣市場的特點4歐洲貨幣市場的構成5歐洲貨幣市場的類型歐洲貨幣市場歐洲貨幣市場的概念歐洲貨幣市場，是一種以非居民參與為主的、在某種貨幣發行國國境之外，從事該種貨幣借貸或交易的市場，又稱離岸金融市場。歐洲貨幣市場地理位置上不局限于歐洲歐洲貨幣，傳統上理解為發行國境外流通交易的貨幣，美國國際銀行便利設施建立以來，可以是貨幣發行國境內貨幣，但這種貨幣交易主要以非居民為主，不是市場所在國金融法規約束。歐洲貨幣市場的實質是借貸市場，不同于外匯市場。歐洲貨幣市場歐洲貨幣市場的產生發展（一）前身是歐洲美元市場1950年朝鮮戰爭美國凍結中國在美國的資產，引起前蘇聯和部分東歐社會主義國家美元資產轉移；1957年英國為了克服英鎊危機禁止國內商行用英鎊對非英鎊區居民之間的貿易進行融資，于是英國商行轉而以美元提供融資；1963年美國對購買外國證券的美國居民開征利息平衡稅，促使美國銀行將大量資金轉移到設在歐洲的分行以避免稅負；1965年美國實施對外信用限制方案，迫使借款人到歐洲美元市場尋求資金；20世紀60、70年代，美國出臺Q條例限制存款利率上限20世紀60、70年代，美國國際收支逆差20世紀70年代石油危機國際電訊技術和計算機技術的發展歐洲貨幣濱市場歐洲貨幣護市場的產即生發展（挖續）（二）歐只洲美元市屈場向歐洲打貨幣市場曉演變20世紀70年代隨交領易幣種增杏加；地理位段置擴張影；市場模式握多樣化：駕走賬型、脈分離型等給。歐洲貨幣離市場歐洲貨幣倦市場的產牧生發展（競續）（三）腔歐洲貨者幣市場額的重大思突破1981年美國更建立了忘國際銀貿行便利愈（Int公ern作ati母ona需lB兵ank坡ing艙Fa侮cil解iti宏es）國際銀低行便利深是指美尿國境內用銀行根丈據法律涂可以使披用國內殿的機構辮和設備稍，但要往單獨設嚼立賬戶哈向非居花民提供憑存款和熄放款等挺金融服紅務；客吩戶只能表是非本蜓國居民抹或者其班他國際饑銀行便權利；不輝受美國許聯邦儲娛備委員螞會規定弟的法定們準備率描、貸款運利率等肢條例的烈限制。歐洲貨幣悠市場歐洲貨掩幣市場倉的特點不受國精家或地宵區政府麗法令的普管理約謹束突破了國般際貿易與姻國際金融花業務匯集攏地的限制有獨特礙的利率絞體系由非居民忍交易形成濾的借貸關岡系擁有廣掏泛的銀砍行網絡響和龐大濱的資金礙規模具有信貸覺創造機制歐洲貨樣幣市場歐洲貨幣捧市場的構講成歐洲貨幣物市場☆附注：迷外國債券指發行普者在外棄國金融綠市場上類，通過盡所在國疑金融機遵構發行幕的以發井行地所蕩在國貨餐幣為面私值的債壟券。發行外國類債券受到陸發行所在四國金融法掉令的制約拼。揚基債嫌券、武完士債券餐、猛犬買債券、朵倫布蘭視特債券歐洲貨幣滿市場☆附注技：歐洲狼債券指發行者膠在另一國飾以第三國熔貨幣為面剛值而發行欠的債券。發行歐澡洲債券震既不受歡債券發硬行國金泉融監管領部門的扁管制，房誠也不受乎籌資國圣金融監球管的限央制。歐洲貨頸幣市場☆附注：外隸國債券與題歐洲債券音比較外國債券廢與歐洲債歌券兩者差粗異表面上半是面值問臨題，實質伏上是是否失接受法律偽法規約束考的問題。歐洲貨示幣市場☆附注：劈燕歐洲債續券比重良超過外雹國債券團原因？歐洲債券議的發行完守全自由；發行歐洲甚債券籌集裙的資金數功額大、期短限長，而賺且對財務磁公開的要傳求不高；歐洲債疫券發行街面廣、顏手續簡酒便、費池用較低奶；歐洲債蔬券的利士息收入三通常免雹交所得之稅；歐洲債券妙以不記名副方式發行木；歐洲債券草安全性和葵收益率高言。歐洲貨幣另市場歐洲貨幣泉市場的類戲型第四節國際資勻本流動止概述1國際資本流動的含義2國際資本流動的分類3國際資本流動的發展歷程4國際資本流動的原因國際資本霉流動概述國際資本予流動的含謎義指資本調從一個紡國家或循地區移則動到另納一個國瞧家或地稍區，主毫要反映在一國國際菌收支平衡極表的資本與金月融賬戶中。以盈利碎或平衡稿國際收潮支為目鵝的，以使用權興轉讓為特征。國際資賢本流動感概述☆比較國適際資本淋流動、賣國際資凳金流動裕和國際鑄資本輸瓦出輸入資本流動隸與資金流令動資本流候動：可支逆轉的唯雙向性挖資本轉痕移如誤投資借湖貸有本際金和收狂益利息節的返還資金流肯動：不景可逆轉譯的單向買資金轉無移如投盤資收益榮的支付資本流控動與資鋒本輸出湯輸入資本流晝動：不貨僅包含詠與投資烤和借貸毒活動相奔關的資鵝本轉移恭，還包集括以黃慨金、外非匯等彌筍補國際舉收支逆并差的資弟本流動杯；資本輸圓出輸入凡：僅包虧含與投慶資和借皮貸活動樓相關的憑資本轉因移國際資本擱流動概述國際資本繼流動的分抱類資本流書入和資枕本流出本國對姑外國的甜負債增梁加、資印產減少外國在級本國的詠資產增接加、負險債減少本國在就外國的補負債減串少、資艘產增加外國在本嚷國的資產藍減少、負摔債增加長期資驅本流動質和短期蜓資本流意動以一年止期為分盼類臨界耀點國際資本浪流動概述國際資俘本流動芝的發展蹤蝶歷程（一）歐拖洲資本時幫期（1945～20世紀60年代）源于二戰跑后歐洲重兇建引起的醬官方資本抗流動和歐寶洲美元（二）全石油資巖本時期萬（197獸3～1981年）（三）確債務危糟機及國毅際資本佛流動的宜收縮期殊（198惡2～198腳7年）（四）催全球資博本時期晚（198渾8年至今）當前新瘋特征：船規模迅邀速擴大港并與實樣物經濟陽脫離、摔發展中貼國家地糟位不斷預增強、癥以跨國鉆公司為哲主要載睛體、產才業結構器中第三晌產業比許重增加更較快、校間接投講資增幅殿加快、敏國際資短本證券售化、私陶人資本有比重增呼加200觀4-2挺011年全球資群本流動值200冠0-2旨011年新興經跪濟體資本鼻流動2004或-201翅1年發達經既濟體資本荒凈流入國際資瘡本流動遼概述國際資奪本流動獅的原因（一）宏壘觀因素１.經濟全球嘉化趨勢的孟加強２.各國（地忘區）政策樹的調整表現為陰金融管編制放松閃或金融披自由化鏡、稅收向優惠、曠風險擔邊保等３.技術通拉訊手段級的現代疊化（二）微紙觀因素１.為尋求穩晴定的資源墳供應和利愁用廉價資屯源，降低初成本２.避開關料稅和非所貿易壁廟壘，克移服貿易于限制和龍障礙３.獲得規模繪經濟效益４.利用國際好間的匯率政和利率差稍異，謀求害高利潤５.追求政治線穩定，分角散風險６.轉移環穿境污染７.與同行競洽爭，開拓勁海外市場鈴，避開本疊國過度競含爭的市場第五節短期和長能期資本流筐動1短期國際資本流動2長期國際資本流動短期國際納資本流動1短期國際資本流動的形式2短期國際資本流動的特點3短期國際資本流動的影響短期國際畏資本流動短期國際駁資本流動日的形式1.貿易性資照本流動2.金融性資未本流動3.保值性霧資本流料動（亦驢稱為資炮本外逃話）4.投機性資壘本流動（開常被稱為恒“游資”滋或“熱錢趣”）短期國際察資本流動短期國際朗資本流動老的特點1.復雜性2.政策性3.投機性4.市場性短期國剃際資本卷流動短期國際掘資本流動搬的影響1.影響國注際金融遞市場2.影響國際慰收支和匯園率水平3.影響一國矛金融政策職的獨立性尚和經濟發籠展長期國際神資本流動1長期國際資本流動的形式2長期國際資本流動的影響長期國際億資本流動長期國浴際資本盜流動的努形式1.國際直嬸接投資開辦新企矮業收購國斬外企業下的股權頃達到一還定比例利潤再夫投資2.國際間接行投資/證券投資與國際修直接投蘿資區別室：是否到擁有投姻資企業色的控制析管理權草是最大御區別；另穩定性每和風險且性不同拴。3.國際貸款政府貸趕款國際金融蛙機構貸款國際銀行思貸款出口信攜貸：賣塑方信貸御和買方死信貸長期國際臟資本流動長期國報際資本棍流動的箱影響1.對世界經輩濟的影響（1）增加世鎮界總產量悟，提高福給利水平（2）加速經鏡濟全球化脂進程長期國際郊資本流動長期國際籌資本流動拉的影