-+懶惰是很奇怪東西，它使你認為那是安逸，是休息，是福氣；但實際上它所給你是無聊，是倦怠，是消沉;它剝奪你對前途但愿，割斷你和他人之間友誼，使你心胸日漸狹窄，對人生也越來越懷疑。—羅蘭新興鑄管股份有限企業財務報表分析匯報一、企業基本狀況簡介新興鑄管股份有限企業，企業法定代表人：張同波，1997年發行上市，目前總股本111,223.1625萬股。是一家跨地區、跨行業、集科工貿于一體大型企業，主營業務為離心球墨鑄鐵管及配套管件、鋼鐵冶煉及壓延加工、鑄造制品、水泥等

。

是國家520家重點企業之一。企業注冊地址及辦公地址：河北省武安市上洛陽村北（2672廠區）。

二、企業償債能力分析（一）、短期償債能力分析短期償債能力比率流動比率1.5271.1751.366速動比率1.2320.8590.9361、流動比率，是最常用衡量企業短期償債能力比率，是企業流動資產總額與流動負債總額比率，一般體現為企業流動資產可償還流動負債倍數。流動比率過低，意味著企業短期支付能力局限性，也許捉襟見肘，難以準期償還債務；流動比率過高，則表明企業資金沒有得到充份運用，影響到資金使用效率和企業獲利能力。一般狀況下企業流動比率=2：1較合適，不適宜過高或過低，這樣既到達一定安全性，又充份運用了可以運用資金來源。新興鑄管股份有限企業較流動比率增幅明顯，從企業07、資產負債表可以看出，企業流動資產與負債均有上升，但流動資產增速快于流動負債增速，闡明企業短期償債能力增強。受國際金融危機影響，企業流動資金減少，導致流動比率較減少。2、速動比率，表達每單位流動負債有多少速動資產作為償還保證，是對流動比率指標補充和延伸。在老式上，人們認為速動比率為1是較為合適。新興鑄管企業—速動比率都在1左右，企業短期償債能力很好。速動比率為1.232較此前有所上升，導致企業資源未得到充足運用，影響了企業獲利能力。（二）、企業長期償債能力分析長期償債能力比率資產負債率（%）45.27054.54748.925產權比率（%）82.252119.46294.1601、資產負債率，該比率可用于判斷企業負責水平及風險程度。該指標低，表明企業投資人、債權人投資風險小，也表明企業經營安全、穩健，具有較強籌資能力；但過度保守又會減少企業收益。一般說來，指標值以不高于50%為宜，假如不小于1,則闡明企業已資不抵債，有瀕臨倒閉風險。該指標可以在一定程度上起到預警作用。從資產負債表可以看出，在國際金融危機影響下，新興鑄管企業負債增長，導致企業資產負債率上升，企業償債能力減弱。從總體上看，企業資產負債率呈下降趨勢，企業償債能力變強。2產權比率，揭示了負債資金與權益資金比例關系，表明了債權人權益受投資人權益保障程度。一般狀況下，產權比率越低，企業長期償債能力越強。產權比例越高，闡明企業財務構造與資本構造具有高風險、高收益特性。新興鑄管股份有限企業較產權比率有所下所降，企業長期償債能力增強。受國際金融危機影響，企業負債增長，權產比率明顯上升到達119.462%，企業長期償債能力變弱。三、企業盈利能力分析1、凈資產收益率凈資產收益率反應了所有者權益剩余酬勞。一般認為，凈資產收益率越高，企業自有資本獲取收益能力越強，運行效益越好，對企業投資人、債權人利益保證程度越高。新興鑄管07、08、凈資產收益率分別為12.29%、9.99%、9.32%。可以看出，企業凈資產收益率逐年下降，表明企業獲取收益能力減弱，對企業投資人，債權人利益保證程度下降。2、營業利潤率：表明營業活動獲利水平或獲利能力。該指標越高，表明企業市場競爭力越強，發展潛力越大，盈利能力越強。新興鑄管07、08、營業利潤率分別為6.457%、3.2961%、5.1384%。較營業利潤率有所上升，表明企業市場競爭力和盈利能力增強，受到國際金融危機影響較營業利利潤率下降，表明盈利能力下降。四、企業營運能力分析財務指標(單位)應收賬款周轉率(次)

23.7920.12

12.61存貨周轉率(次)

9.31

7.76

5.411、應收賬款周轉率，通過主營業務收入除以會計期間內應收賬款平均余額計算而得，體現為應收賬款周轉次數。指標越大，回收速度越快，增長資產流動性，短期償債能力增強。—，新興鑄管企業資產負債率呈逐年上升趨勢，闡明企業資產使用效率不停在上升，企業營業能力不停增強。2、存貨周轉率，是通過企業主營業務成本除以存貨平均余額計算而得。一般而言，存貨周轉次數越多，表明企業存貨管理水平越好、效率越高，存貨資金占用較少，因而是好現象；不過，過高存貨周轉率也許意味著存貨局限性而導致銷售短缺、交貨推遲和失去訂單等，致使缺貨成本增長，對企業產生不利影響。—，新興鑄管企業存貨周轉率呈逐年上升趨勢，闡明企業存貨管理水平不停提高，存貨資金占用較少，企業營運能力不停增強。五、企業發展能力分析財務指標(單位)營業利潤增長率(%)

95.36

-28.92

21.48總資產增長率(%)

25.36

24.36

11.261、營業利潤增長率為本年營業利潤增長額和上年營業利潤總額比率。新興鑄管營業利潤增長率為95.36%闡明企業營業利潤增長，進而反應企業未來發展狀況良好。受國際金融危機影響，營業利潤增長率就負28.92%，闡明較營業利潤有所下降。2、總資產增長率為本年總資產增長額和年初資產總額比率。該指標越高，表明企業一定期期內資產經營規模擴張速度越快，不過，也不要防止盲目擴張。新興鑄管企業從至總資產增長率呈上長升趨勢，闡明企業資產經營規模增大。也反應企業未來發展能力好。六、成本費用分析年份費用項目管理費用293,786,664.04349,295,607.39450,757,562.11銷售費用705,405,204.95699,424,044.72827,939,970.18財務費用76,889,680.34116,588,991.2994,121,498.27營業成本12,184,186,126.4518,668,631,640.4122,352,428,518.38圖一：圖二：圖三從這三年數據可以看出，-新興鑄管企業營業成本逐年上升，結合利潤表可以得知，主營業務收入也逐年上升。不過，銷售費用比重卻逐年下降，闡明企業管理水平越來越好，銷售也做得越好。七、風險信用分析風險是一種與損失有關聯概念，是一種不確定性或也許發生損失。財務風險是指企業因使用債務資本而產生在未來收益不確定狀況下由主權資本承擔附加風險。企業財務風險大小重要取決于財務杠桿系數高下。一般狀況下，財務杠桿系數越大，主權資本收益率對于息稅前利潤率彈性就越大，假如息稅前利潤率升，則主權資本收益率會以更快速度上升，假如息稅前利潤率下降，那么主權資本利潤率會以更快速度下降，從而風險也越大。反之，財務風險就越小。財務風險存在實質是由于負債經營從而使得負債所承擔那一部分經營風險轉嫁給了權益資本。財務杠桿系數=息稅前利潤/息稅前利潤-利息即：DFL=EBIT/EBIT-I=1,350,308,524.17+94,121,498.27/1,350,308,524.17=1.07新興鑄管財務杠桿為1.07,企業很好運用了財務杠桿。經營杠桿及經營風險。經營杠桿是指由于固定生產經營成本存在所產生息稅前利潤變動率不小于產銷量變動率現象。也就是說，假如固定生產經營成本為零或者業務量無窮大時，息稅前利潤變動率將等于產銷量變動率，此時不會產生經營杠桿作用。從此外角度看，只要有固定生產經營成本存在，就一定會產生息稅前利潤變動率不小于產銷量變動率現象。經營杠桿系數=基期邊際奉獻/基期息稅前利潤=（基期營業收入-基期變動成本）/基期息稅前利潤。（1）在其他原因不變（如營業收入不變）狀況下，固定成本越高，經營杠桿系數越大，經營風險也就越大。（2）假如固定成本不變，則營業收入越多，經營杠桿系數越小，并且經營風險也就越小。八、綜合趨勢分析匯報期主營業務收入(萬元)1425810.402055079.682518819.34營業利潤(萬元)

93202.91

66249.60129426.89經營費用(萬元)

70540.5269942.4082794.00管理費用(萬元)29378.6734929.5645075.76財務費用(萬元)7688.9711658.909412.15新興鑄管股份有限企業-主營業務收入逐年上升。但營業利潤較減少，重要是由于國際經融危機影響，營業利潤明顯成上升趨勢。較經營費用、管理費用、財務費用都成上升趨勢，重要是由于企業生產經營規模擴大了，是一種特例，重要是由于經融危機影響。總來說，新興鑄管展現一種良好發展趨勢。九、整體財務狀況評價（一）、杜邦分析法凈資產收益率＝銷售利潤率×總資產周轉率×權益乖數＝3.48%×1.56%×1.82＝9.88%1、銷售利潤率變動對凈資產收益率影響A＝（本期銷售利潤率-上期銷售利潤率）×上期總資產周轉率×上期權益乖數＝（3.48%-2.45%）×1.59%×2.17≈1.20%2、總資產周轉率變動對凈資產收益率影響B＝本期銷售利潤率×（本期總資產周轉率-上期總資產周轉率）×上期權益乖數＝3.48%×（1.56%-1.59%）×2.17≈0.02%3、財務杠桿變動對凈資產收益率影響C＝本期銷售利潤率×本期總資產周轉率×（本期權益乖數-上期權益乖數）＝3.48%×1.56%×（1.82-2.17）≈0.21%4、凈資產收益率總變動＝A+B+C＝1.20%+0.02%+0.21%≈1.43%（二）、若爾評分法求出各實際值與原則值比率（關系比率）1、凡實際值不小于原則值為理想，或不不小于原則值為不理想，其計算公式為：關系比率＝實際值÷原則值2、凡實際值不小于原則值為不理想，或不不小于原則值為理想，其計算公式為：關系比率＝﹛原則值-（實際值-原則值）﹜／原則值實際得分＝關系比率×原則評分值財務比率原則比率有關權數實際財務比率得分流動比率2.000.251.530.1913負債與所有者權益比率1.50017固定資產凈值率2.500.153.860.1316應收賬款周轉率80.1023.790.0974存貨周轉率60.109.310．0552固定資產周轉率40.105.410.0648銷售收入與所有者權益比率30.052.560.0427合計1.000.685（三）、連鎖替代法凈資產收益率是由銷售利潤率（X）,總資產周轉率（Y）,權益乖數（Z）三個原因乘積構成，其計劃成本指標和實際成本指標如下：計劃成本：A0=X0×Y0×Z0凈資產收益率＝銷售利潤率×總資產周轉率×權益乖數＝2.45%×1.59%×2.17＝8.45%實際成本：A1=X1×Y1×Z1凈資產收益率＝銷售利潤率×總資產周轉率×權益乖數＝3.48%×1.56%×1.82＝9.88%差異額：V＝A1-A0=9.88%-8.45%=1.43%由于該經濟指標由三原因構成，為求出各指標對原因影響程度，應進行三次替代第一次：A2＝X1×Y0×Z0=3.48%×1.59%×2.17=9.66%VX=A2-A0=9.66%-8.45%=1.21%(為X變動影響)第二次：A3＝X1×Y1×Z0=3.48%×1.56%×2.17=9.76%VY=A3-A2=9.76%-9.66%=0.10%(為Y變動影響)第三次：A1=X1×Y1×Z1=9.88%VZ=A1-A3=9.88%-9.76%=0.12%(為Z變動影響)即：V=VX+VY+VZ=A1-A0=1.43%新興鑄管凈資產收益率變動重要原因是銷售利潤率變動，在國際經濟危機后銷售收入得到增長。新興鑄管是行業內領先企業，企業管理水平高，企業銷售收入和利潤都領先其他企業，但結合前面分析來看，企業仍然存在兩個問題。一是企業存貨周轉率較低，存貨周轉天數長。雖然新興鑄管近兩年加強了存貨管理，但受國際金融危機影響，企業銷售量減少，存貨增長。企業應當加大銷售力度，提高銷售水平，減少企業庫存。二是企業融資活動中債務融資比例小，權益融資比例大。企業可以擴大債務融資規模，增長債務融資比例，以充足發揮財務杠桿作用，發揮債務融資抵稅作用，同步在企業資本構造保持不變狀況下也可以提高每股收益，提高企業價值。新興鑄管財務分析匯報（-）目錄一、………企業基本狀況簡介二、………企業償債能力分析三、………企業盈利能力分析四、……………