▍投資聚焦辦公場景天然具備高復雜度，關系連接多、信息含量高、時效性強我們認為辦公軟件將是GT落地后效率提升最為顯著的核心應用之一微軟GT揭示了大模型多態在辦公領域的效率革命機遇。我們對以金山辦公為代表的國產辦公軟件的潛力進行了展望近年來金山辦公持續重點布局I方向在NCV等領域落地技術應用我們認為金山辦公GT有望充分利用自身產品矩陣特色將有望在中文語料國內特色功能開發以及信息安全等方面現差異化優勢，進一步支撐公司在商業化上打開未來成長空間。▍微軟+PT開啟全產品線生成式I變革重塑產品交互方式與價值創造微軟攜手OpenI構筑生成式I領域基石，全產品線將接入PT能力微軟三度投資OpenI由股權合作延伸至緊密的業務合作構筑生成式I布局基石。微軟3年初宣布開啟與OpnAI合作的第三階段，對OpnI進行“多年、數十億美的投資這是人工智能領域史上規模最大的一筆投資此前微軟于9年對OpnAI進行0億美元投資并為其模型訓練提供云計算服務支持1年又進行一輪投資此后微軟在ure中部署OpnI的GTCodx等工具微軟對OpnI的大舉投資被外界視為是對生成式I領域特別是大模型的戰略布局，也是在與谷歌、亞馬遜、eta等公司的I競爭中的利器。圖：微軟與OAI建立緊的合作系資料來：微公司方博客微軟全產品線將接入GTBing率先落地并在生成式I體驗上獲得用戶認可CO納德拉在3年達沃斯世界經濟論壇上表示微軟計劃將包括ChaGTL-E2在內的I工具整合進旗下所有產品中，以讓產品“改頭換面。當地時間2月7日，微軟宣布推出運行在OpnI語言模型上的新版n有別于以往用戶需手動翻閱搜索結果的使用方式，新版ng以聊天方式響應搜索，為用戶提供一站式的答案集合；新版推出以來持續獲得用戶熱捧，ng官方博客近期宣布ng日活首次突破1億。此外，微軟在RCRM軟件Dnams35、低代碼平臺owerlatfom中上線GT功能。圖：新版ing在網上查搜索果并匯回復Big官網

圖：新版ing支持聊天式Big官網微軟最新展示由G-4驅動的Micosoft35Copilot，致力于在辦公領域打造最強生產力工具。微軟于當地時間3月16日舉行主題為“工作的I未來”線上活動，CO納德拉以及Mcrosft35部門負責人等參與。活動中，微軟發布Mcrosft35Copiot，其結合大語言模型以及用戶在McrosoftGra（包括日歷電子郵件聊天文檔會議等、Mcrosoft35應用程序中的數據，在保證數據安全的情況下實現最強生產力工具的打造幫助用戶專注于最重要的工作內容。根據微軟公司官網，Coplot不只是將OpnAI的ChaGT嵌入到Mcrooft5中，而是結合了包括G-4在內的大模型的力量。目前，微軟正在與0家客戶測試Mcrosft35Copiot，其中包括財富0強企業中的8家，接下來幾個月中將把功能擴展到更廣泛的客戶以及發布定價信息。圖：icsft5ilt全位賦能軟辦產品資料來：微公司網

圖：icsft5ilt整大語言型與戶數據資料來：微公司網辦公軟件為GPT落地后效率提升最顯著應用之一，Cpilot引領效率革命辦公場景天然具備高復雜度，辦公軟件預計將是GT落地后效率提升最為顯著的核心應用之一工作的實質可以概括為發現問題解決問題并創造更多可能其中既涉及獨立的勞動生產，也涉及大量的內外部協作。由工作衍生出的辦公場景天然具備高復雜度，關系連接多、信息含量高時效性強辦公軟件作為生產力工具初步實現對工作效率的提升并經歷線上化協同化等發展階段深度嵌入到G/B端工作流程以及C端用戶工作日常在辦公軟件行業新的技術突破暫不明朗之時ChaGTG-4的超預期試用體驗以及強大潛力展望提供了新的可能，結合辦公場景特點，我們認為辦公軟件將是T落效率提升最為顯著的核心應用之一辦公軟件GT將開啟辦公領域新一輪效率革命。圖：我國在辦公戶規模 圖：各類互網應的網使率（至.）在線辦用戶模（人） 網民使率0

10111

網絡視短視頻網絡支網絡購搜索引網絡新網絡音網絡直網絡游網絡文在線辦網約車在線醫療資料來源：中國互聯網絡信息中心， 資料來源：中國互聯網絡信息中心，Micosoft35Copilot將重塑五類工作任務體驗涉及oxeweoin、Outlook以及ems等核心產品線。結合工作場景以及管理學理論，我們將工作任務梳結為事務型分析型知識型創意型以及協作型等五類，按次序由簡到繁其中協作型任務或是前四類任務的組合。我們認為，Mcrosoft365Copot有望重塑上述五類工作任務的體驗，達成用戶對IGC在辦公領域應用的期待。具體闡述如下：表：icsft5ilt將塑五類作體驗工作類型定義 舉例 涉及軟件事務型 事務型工作常已經立成熟善的流體系，界觸流程，員按進行處分析型 需要梳理把文本、據中的和細節尋找一規律分析驗、示知識型 知識型工作及大量、多學知識轉應用，要形新的識成果創意型 在對現實事認知的礎上，衍生出象思維行為協作型工作及內外協作、，具體

轉發電郵件復客咨詢 OtloWd等分析銷數據演競格局 EclWd等起草講稿、寫工報告 W等繪制演文稿作宣海報 PPinWd等協作型

作可能是事型、分型、知、創意工作的合

團隊協作 ms等微軟公司官網， WPS官網，事務型Coplot協同用“按章辦事減少簡單的機械重復勞動聚焦更具值含量難度系數更高的工作我們以電子郵件為例闡述Copot對事務型工作的賦能電子郵件是國內外工作場景中使用最頻繁的工具之一但電子郵件溝通過程中存在大量的固定流程偏重復勞動，如告知同事怎樣處理某個問題、回復客戶對產品的疑問等等同時溝通過程中知識沉淀少占用了員工大量的時間和精力對此OutokCopiot與收箱和郵件一起工作幫助用戶總結多人之間冗長而又復雜的電子郵件不僅匯總大家所的內容也能梳理每個人的觀點以及尚未解決的問題用戶提供簡單的提示和語氣要求后，OutokCoplot能夠回復電子郵件，并充分利用收件箱中的上下文線索。圖：用戶在ilt中給出郵件寫指令資料來：微公司網

圖：ilt直接生成子郵稿資料來：微公司網、分析型：Copot允許用戶通過自然語言完成分析工作，尋找已有規律，探索未來。我們以數據分析為例，闡述Copot對分析型工作的賦能。數據分析工作需要與大量的數據打交道，過程往往偏枯燥，且一些規律難以被發現。同時，在xcel等軟件中進行數據分析工作，需要用戶掌握大量的函數或操作技巧，使用門檻較高。xelCoplot使得用戶通過自然語言而非公式對數據集進行分析和探索用戶不再需要記住繁多的公式，可實現的具體功能包括分析數據的相關性探討h-f類的假設場景根據用戶問題建議新的公式以及創造可視化效果等例如在一個銷量數據電子表格中ceCoilot能夠為用戶總結銷量趨勢模擬其中某個變量變化帶來的影響以及插入新的圖片以形成可視化。圖：ilt總結數據勢資料來：微公司網

圖：ilt在Ecl中生成視化視圖資料來：微公司網、知識型：Copot可提供豐富的知識生成支持，用戶不再囿于知識積累，工作更加得心應手。完成知識型任務往往對員工的知識積累要求高，而Copot降低了這一門檻我們以文本寫作為例，闡述Copiot對知識型工作的賦能。Copot在Wrd中與用戶一同寫作編輯和總結用戶只需提供一個簡短的提示Cplot便能夠創作出一份可編輯和迭代的初稿并從已有的文檔表格中引入信息Coplot可以提供文本的建議語氣從專的到熱情的從隨和的到感激的幫助用戶更好地表達情緒Copot還可以提供寫作改建議幫助加強論點或消除表達矛盾基于此WordCopiot將能夠有力地幫助用戶完成知識型工作，例如撰寫工作總結、邀請函等，或是為撰寫長文本提供豐富的素材支持。圖：用戶在ilt中給出寫作指令資料來：微公司網

圖：ilt生成一篇備的文本資料來：微公司網創意型Copot為用戶開啟創意生成之路實現表達上“與眾不同創意型作任務立足于日常，豐富于“與眾不同，對思維能力要求更獨特。我們以繪制演示文稿為例，闡述Copot對創意型工作的賦能。此前，用戶繪制演示文稿會經常面臨準備時間緊張思路打不開等問題oerontCopiot能夠將用戶的想法或已有的書面文檔轉換為精彩的演示文稿并附上演講者筆記和資料來源，用戶還可在此基礎上通過自然語言求調整風格、布局、格式以及優化動畫效果等。結合oio，PoerPoint的使用體驗將大不同于前。圖：用戶在ilt中給出文稿繪指令資料來：微公司網

圖：ilt生成美觀潔的示文稿資料來：微公司網協作型Coplot與usnessChat為團隊協作提供更高效的支持節約溝通成本，生產力提升空間。協同辦公是辦公領域的長期趨勢，但往往存在工作要求不清晰任務分配不均衡、溝通效率低等問題，導致任務推進緩慢。在ems中，Copot幫助用戶進行更有效的會議如自動生成會議紀要并厘清會議結構使得用戶專注于討論本身即便錯過會議也能了解到重要信息；通過將Copot添加到會議和對話中，用戶可以根據歷史聊天創建會議議程確定合適的跟進人員以及安排下一次活動等此外usnssChat是一個全新的體驗，其匯集文檔、演示文稿電子郵件、日歷等多個來源的信息例如可以在用戶現在參加的會議就某個主題進行的電子郵件交流聊天對話等之間提供準確的上下文響應，使得知識在整個組織中自由流動以及組織成員共同前進。圖：ilt提供ms會能總結回顧能微公司網Micosoft35Copilot通過產品革命將全方位支撐上述五類工作任務，引領辦公領域新一輪效率革命Mcrosft35Copiot從根本上改變用戶與電腦I技術的交互方式，用戶通過對話可更高效便捷地完成工作任務并充分利用組織內部的共享數據具體而言在事務型工作中用戶將減少機械重復式勞動留出更多精力用于釋放生產力在分析型工作中用戶將獲得分析利器，從整體視角尋找規律；在知識型工作中用戶將獲得豐富的知識生成支持，知識更加淵博見解更加豐富；在創意型工作中用戶將打開想象空間的大門；在協作型工作中，用戶將獲得更加緊密、友好的團隊協作體驗。Mcrooft35Copiot標志著一場產品革命用戶過去僅能掌握軟件成千上萬個命令中的少數而現在可以通過自然語言解鎖各種功能，基于此，Mcrosoft65有望走出更豐富的商業化路徑。圖：ilt工作原理微軟公司官網，注：右下角序號代表步驟跨應用、用戶總體視角功能突破可期，多模態有望實現軟硬件業務聯動伴隨GT整合至微軟全產品線，微軟GT來自于跨應用程序、基于用戶總體角的功能突破值得重點關注。就Mcrosoft35Copiot而言，更多新功能將結合客戶測試反饋進行拓展Coplot也有望在5產品矩陣中持續滲透我們認為微軟GT后續更大的驚喜可能來自于跨應用程序基于用戶總體視角的功能突破。就跨應用程序而言，微軟已經實現例如將文檔轉化為演示文稿等功能下一步如將GT整合至Wnos操作系統，實現微軟體系內應用程序聯動跨微軟體系應用程序聯動將開啟更多豐富應用基于用戶總體視角usnssChat實現對Mcrosoftrah中各類內容的聯動下一步如打造行業特定的或組織特定的知識模型，將更為充分地利用組織內的見解。圖：GT技術有在icst5產品矩中持滲透微軟公司官網，注：紅框部分代表已得到GPT賦能的應用GT模型未來有望走向更完善的多模態微軟GT將有望在圖像視頻等領域實現IGC軟硬件聯動我們歸納出GT（潛在基礎能力包括文本生成代碼生成對話交互、機器翻譯、圖像生成、視頻生成等，這些基礎能力將支撐GT在通用與垂直域的應用由于rasfomr架構具有較少的特定于模態的架構假設我們預計T系列型將走向更加完善的多模態支持圖像視頻等更豐富內容的輸出。基于此，微軟未來有望進一步通過IGC變革業務例如將Xbxurface等硬件產品與軟件應用程序聯動，實現圖像、視頻內容的I生成以及硬件載體提供。圖：GT大模型力與要用領域資料來源：OpenAI官網，▍國產辦公軟件+GPT具備高可行性，金山辦公延伸PT將展現差異化優勢P、V等領域落地豐富技術應用，WPS智能寫作開啟IGC探索國產辦公軟件持續重點發力I領域，GT具備高可行性。國產辦公軟件廠商在領域具備較扎實技術基礎并充分受益于I技術紅利同時對于IGC持有開放積極態度。伴隨GT模型訓練、使用成本的逐步控制，以及國產大模型的突破，國產辦公軟件廠商引入GT或類GT能力組件的可行性將逐步提升以金山辦公為例公司近年來構建了“多屏、云、內容、I和協作”的核心產品戰略，CO章慶元先生近期在接受新華網采訪時表示，今年的核心戰略目標是持續賦能企業數字化轉型，將重點在I領域發力尤其是在IGC方面實現更多技術應用突破。金山辦公I技術儲備豐厚，NL、C、語音處理等領域均有技術落地應用。17年，金山辦公內部首次將I提升到戰略地位，成立I團隊并劃分為基礎設施、平臺、品和應用基礎算法等小組確定“三步走戰略初期主要關注研發能力中期關注產品能力后期關注產品業務化能力金山辦公當年還成立I中臺開發近0項I能力，并多次獲得國際大獎。1年，發布業內首個面向辦公領域的深度學習推理框架S-lte，在OCR、機器翻譯、智能校對等場景具有優勢，為內部產品線和業界提供I能力支持并支持離線計算具體應用方面在NP領域典型功能如機器翻譯在領域，公司的版式轉流式拍照掃描掃描件編輯等智能化應用在行業中領先在語音處域WS支持文檔朗讀功能等。圖：金山辦公得多國際I技術大獎W“A”辦會

圖：金山辦公得SIG圖像形挑戰總決冠軍資料來：金辦公司微公號表：金山公PO募投項之公領域工智基礎發中建設項目 模塊 子模塊 具體功能基于海量語料的人機協同輔

文檔板

模板數采集 持續收整理行業板數，蓋公文論文合同專利申書等等數據標注 人工標模板把數結構，取數據的提和摘，用語推薦的練功能交互 模板推算法定制薦界交，交互語料薦，靈活置板參數語料收集 持續收各個業的品語蓋政金醫等領清和挖精品料助寫作系統研發項目

文檔材推薦

素材推薦算法發

持續改語義索的確度優個性化薦算法據用使用景上下推薦應語料文檔對

功能交互 開發文素材薦交功能提多種搜推薦項根據戶反實時更推薦法策略語料標注 收集各業語標注誤和題針對多常見誤收整理誤料并且行人標注校對功能交互 校對交界面提供對和換能，收用戶饋持改進對確率知識圖譜標注臺

收集清覆蓋個行的文語提標注互界標注進行驗證標質量知識譜

知識圖構建 基于海多源構大據依靠有知識權算文本料中取實體關構大規模知圖譜基于神網絡實體除歧并同義體解決名實產生義的問指稱目知識融算法

和知識中的體對建立確接AI自然語言理平臺目

大規模數據庫 提供圖據的布式儲，現可用，供分式F實時索語料收集 持續收各個業的品語，蓋多種域和業，理語格適應訓需求語言型

深度學習語言型算法發大規模并行訓平臺自然語言理解型

基于深神經絡的訓練言型算法學術界流方上持改進提語言模的表達能力研發多多卡并行練系，幅度提大規神經絡的練率基于預練語模型現自語理解，根據本描回答應問題AI計算機視

文字

智能問答 在自然言理基礎成回從實現輪對配合識譜實現領域能問，為業務供問式交界面物體檢引擎 支持多臺快檢支旋轉正和仿變對包含字的張片和幕等針對性優，并提供平臺離模型持續改優化OR算法，持式識別文字別，持版還，從掃件生版式文識別平項目

像識

掃描件OR

檔，提排版局效果自然場景OCR 開發高識別率的自然場景識別引擎，支持從照片里提取文字資料來源：金山辦公招股說明書，金山辦公在IGC方面也開展了卓有成效的嘗試落地了WS智能寫作WS演示文稿智能美化等功能，未來如結合GT能力，相關功能有望更加突出。WS智能寫作支持文本智能生成、校對、改寫等功能，體現出色的文本智能能力。在文本自動生成上WS智能寫作基于儲備的數千萬篇權威媒體、政府公開網站語料，覆蓋講話總結、計劃等多種題材可通過用戶輸入的標題或關鍵詞自動生成文章，使得用戶寫作更加高效，根據金山辦公公司微信公眾號WS智能生成的內容占據整體內容資源的%；在文本智能校對上WS自主研發文本糾錯算法，具有高召回率、高準確率等特性；在文本智能改寫上，WS自主研發文本潤色改寫算法，可對文本中的不合理用詞、語序錯亂、口語表達等問題進行檢查并提出潤色建議。圖WS智能作可據用指定主推薦作思路WS能寫截圖

圖WS以“工智”為題的智寫作出結果WS能寫截圖WS演示文稿支持智能美化功能助力用戶聚焦內容與思想表達創作在WS演示文稿中，用戶輸入文本并點擊“智能美化”功能鍵WS即可自動對文本進行排版，并可根據語義恰當地對文字進行配圖配色為用戶提供一份成熟美觀可用的演示文稿。此外WS演示文稿還支持智能化的圖片拼圖，通過對圖片的特征識別，調用自動布局系統進行匹配度計算，進而實現智能化的多圖拼圖這些功能有效解決了用戶面臨的“美化T的時間過長，辦公效率低“自主美化難度高“手動排版太繁瑣“不懂的美化技巧”等痛點，用戶可聚焦于內容、思想創作本身。圖WS演示稿智美化能WS示文稿

圖WS演示稿支全文膚、統版式等WS示文稿未來將充分利用產品矩陣特色結合GP，并在語料、功能等方面差異化金山辦公GT有望充分利用自身產品矩陣特色優勢，或始于三件套，并結合F、數字辦公平臺等特色產品。從功能實現角度，我們認為，金山辦公GT也將體現在事務型、分析型、知識型、創意型、協作型等五類工作任務的體驗重塑上；從產品滲透角度，對比微軟GT進展，我們預計，金山辦公GT或始于文字表格演示三件套，延伸至云文檔、金山協作、金山會議等云化協作化核心產品，還有望將DF、思維導圖、輕表以及數字辦公平臺等特色產品結合GT能力，這將充分利用金山辦公在產品矩陣上相較于海外產品的特色優勢。圖：金山辦公品矩陣資料來源：繪制（Logo來自金山辦公或相關產品官網）我們認為，相較于海外產品，金山辦公GT有望在中文語料、國內特色功能開發、信息安全等方面實現差異化優勢。具體闡述如下：1、文本語料角度：金山辦公立足國內對中文語料理解更充分，有望聯動模型開發者文場景下實現更好的用戶體驗由于簡體中文網絡環境里高質量語料較少ChaGT的中文表現目前不及英文人工智能專家港科大首席副校長郭毅可在接受鳳凰網采訪時指出，OpnI語料庫里中文僅占%。考慮到大模型的概率分布原理，下一步，GT模型或類GT模型在提升中文場景表現時，需要強化儲備中文語料或進行特定調優。相較于海外廠商金山辦公立足國內市場在中文語料理解上更具備優勢，預計未來在聯動國內大模型開發者以及語料儲備方進行模型訓練調優上更為高效便捷有望為國內用戶提供更好的生成式I使用體驗。表：國內大型情況公司 大模型布局擁有業規模大的業大型系通過模型具與臺的級和文一文百度 心百中基于模型術的品用，進步降大模產業門檻3年3月7日推出新代大言模型生式“文心一”阿里 2年9月達院發最通義模型列造了界個I統一底并構建了小模協同層次人智能體系“混元”I大模型在SV、SV、、VR等多個的AI權威榜單中騰訊科大訊

取得第名的績，刷新項業歷史錄“混元已應到騰廣告務的多個景2年2月，啟動成式預大模型“+”任務關，中”是通認知智能大模算法發及效訓底平臺“”是應用于育、療人機交、辦、翻譯、業等個行領域專大模型本科大飛I學習機訊聽見品將成該項術率落地產將于3年5月6日進行品級布京東 3年2月0日京宣布東云旗言犀工智應用臺整合過產業踐和技術累，出產版t：tJ，并布落應用圖“”計劃華為 華為云古大型于1年4月發布，到2年聚焦行業用地，發出包礎大模（、行業模型（、行業分場模型）三大段的成體系資料來源：各公司官網，科大訊飛公告，央廣網，文匯報，2、圖像資源角度：金山辦公擁有內容豐富的稻殼模板素材庫，有望在創意型任務上供更強支持伴隨GT基于rasfomer架構走向多模態對圖像視頻的輸入與輸出能力是后續GT應用的有力支撐金山辦公在圖像資源儲備上占優早在8年便推WS在線模板后升級為稻殼兒平臺定位為官方內容資源服務平臺目前平臺擁有5大模板庫0大素材庫千萬文庫資源以及超1億的內容資源未來可將海量優質的材模板納入GT模型進行訓練基于此金山辦公T有望為用戶的創意型工作提供更有力的支持類似于owerPintCopiot的演示文稿繪制功能或更為強大且貼合國內風格與習慣。圖：稻殼兒平擁有5大庫、0大素材庫、0項I應用千萬文資源WS、功能開發角度：金山辦公對國內C端以及機構客戶辦公軟件使用習慣的洞察更，有望在GT上延續這一理解能力。作為一家產品型公司，金山辦公堅持對用戶需求進行深入洞察和把握WS對國內用戶的辦公軟件使用習慣擁有持續理解和滿足能力，諸如文檔表格演示三合一稻殼兒模板素材庫DF轉換OCR識別論文查重機器翻譯等功能均體現了金山辦公在功能開發上“接地氣我們認為金山辦公GPT有望在具體功能上仍做到對國內用戶習慣的更深入理解。例如，對用戶使用GT功能門檻的把握，實現技術對各個年齡段的普惠化；結合重點行業或職業為金山辦公GT功能實現上進行一定的區分；在移動端也引入GT能力，改變移動端過往相對輕量化辦公的應形態。表WS文字表格演示特色功產品 功能類型 具體功能輸出轉換 PF轉W、輸出為、輸為圖片等文檔助手 全文翻、論查重文檔對截圖取、論版式稻殼卷等文字安全備份 文檔修、數恢復歷史本文檔權、文認證等分享協作 在線協、合管理等輸出轉換 PF轉Ec、文件瘦等文檔助手 ET工具箱財務手、R助手表格安全備份 文檔修、數恢復歷史本文檔權等分享協作 在線協、進存、同管、戶關系理等輸出轉換 PF轉P、輸為P、輸為圖片、T轉Wd等文檔助手 全文翻、截取字等演示安全備份 文檔修、數恢復歷史本等分享協作 屏幕錄、在協作手機控等WPS官網，、產品形態角度W數字辦公平臺形成“端云一體，未來有望以能力組件形式政企機構調用GT能力。為順應組織級用戶數字化辦公、端云一體化和移動化辦公等需求，金山辦公1年發布數字辦公平臺，通過對產品能力二次開發I化，形成文檔中臺與協作中臺構筑協作辦公領域的共享能力中心數字辦公平臺的差異化體現在開放賦能程度高在理念上有別于競品的提供完整平臺而是對接客戶系統并提供數字化辦公的組件和能力這與大型、超大型組織的分階段分步驟替換老舊系統的信息化建設思路相匹配。未來，金山辦公有望以能力組件的形式賦能政企機構靈活調用GT能力，并實現GT與政企機構已有信息化基礎設施的緊密結合。圖：金山數字公平構成金辦公告5、信息安全角度：金山辦公技術自主可控，數據安全方面更加可靠。作為國內最早研發辦公軟件的廠商之一金山辦公堅持核心技術自研并掌握自主知識產權辦公軟件度嵌入用戶業務場景，流轉大量文檔對數據安全要求更加嚴格金山辦公圍繞數據安全隱私開展重點建設，完善數據分級分類處理，匹配國內外數據安全合規要求。由于G模型在提示微調等預處理過程中涉及對組織用戶相關數據資源的學習未來GT國內辦公場景落地中，金山辦公作為國產辦公軟件廠商的安全可靠特性優勢有望顯現。圖WS擁有善的據安管理體系WPS隱私政策，▍金山辦公+GPT有望打開用戶數、RPU、付費率提升空間，并催生以I辦公助理為代表的新品可能未來結合GT賦能，以金山辦公為代表的國產辦公軟件廠商有望走出“產品交互體驗變革用戶工作效率提升產品滿意度增強產品競爭力提高路徑進一步打開商業化空間。我們預計，國產辦公軟件GT在事務型、分析型、知識型、創意型、協作型等工任務上的體驗變革與重塑將助力用戶提高工作效率帶動用戶對產品滿意度的增強終助力產品競爭力的提升。我們以金山辦公為例進行具體分析：在用戶數方面金山辦公GT有望通過使用門檻的下探帶來用戶群體的擴充全新的辦公軟件交互方式有望使得WS等產品的使用門檻下探，進而帶動辦公軟件受眾的大根據金山辦公公告截至Q3WSC版月活躍設備數為8億結合中國互聯網絡信息中心（CNNIC）報告中指出的，截至2年2月我國線上辦公用戶規模為億考慮到線上辦公用戶規模的進一步擴充WS產品競爭力提升會帶來的份額增長以及C端在WS產品中的核心地位我們預計未來WSC端月活仍有廣闊的拓展空間；同時WSOfce相較于微軟Ofce的競爭優勢也有望進一步強化，根據金山辦公在022半年報交流會上引述的艾瑞數據統計，截至02HWS在Wnos端覆蓋率由6年的%提升至%，未來有望持續引領國產辦公軟件滲透提升。圖WSPC版與移版月躍設備（單：億） 圖WSWs端覆蓋率持穩步升P版 移動版.0.0.0.0.0.0.0.0.0

1Q31Q11Q3資料來源：金山辦公公告，

資料來：艾數據金山公2半年報流會在付費滲透率方面強大豐富的GT功能有望吸引免費用戶加快轉化為付費用戶。在C端金山辦公免費為用戶提供軟件基礎功能體驗以及在線服務并通過會員權益促進免費用戶轉化為付費用戶并重點推進長期限付費用戶比例提升結合金山辦公公告我們測算的截至02H1的WS付費滲透率為%對比我們結合艾媒數據測算“愛優騰”的近%付費滲透率WS付費滲透率仍有相當程度的提升空間，另考慮到辦公軟件產品的剛需和粘性程度更強，付費心智更為突出。鑒于GT模型當前的良好表現以及未來功能的進一步豐富我們看好未來GT賦能對WS付費滲透率提升的強推動作用圖WS前會體系括PS會員殼會員級會員 圖WS付費透率持穩提升.0.0.0.0.0.0

WSP版月活設數（付費滲率（軸）1011

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資料來源：金山辦公年報，注：付費滲透率=截至報告期末累計年度付費個人用戶數/WPSPC版月活設備數在RU方面：金山辦公GT提供的更豐富服務、創造的更大用戶價值有望支撐RPU進一步提升在C端結合微軟emsrmum版本等應用的收費情況以及未來Mcrosoft35Coplot的定價體系WS可單獨針對GT功能收費，或開發WGT專屬會員權益實現對生成式I增值服務的差異化定價通過給用戶創造的更多價值望帶動C端RU的提升在B端金山辦公近年來通過WS端向數字辦公平臺的延伸，并逐步提供更豐富的增值服務，帶動機構訂閱RU的增長，未來如實現GT功能的入，也將進一步對RU增長起到支撐作用。表：PT相關應收費況產品 收費情icst高級版

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