社保基金與報刊發(fā)行資金的比較及其投資啟示,投資學論文社保基金是國家用于社會保障的儲備資金，通過投資實現(xiàn)保值增值。報刊發(fā)行資金是郵政企業(yè)的預收款，用于與報刊社結(jié)算，結(jié)算中構(gòu)成相當規(guī)模的資金積累，但是資金長期留存在銀行存款賬戶，沒有充分發(fā)揮效益。社保基金與報刊發(fā)行資金具有類似性。社保基金投資啟示報刊發(fā)行資金也應進行投資。一、報刊發(fā)行資金的管理現(xiàn)在狀況郵政企業(yè)經(jīng)營報刊發(fā)行業(yè)務，通過預收訂戶的訂閱報刊款構(gòu)成報刊發(fā)行資金。報刊發(fā)行資金是郵政企業(yè)的一項業(yè)務資金，一般在上年度1012月份訂戶訂閱報刊，資金存入報刊發(fā)行賬戶，企業(yè)在本年度按合同規(guī)定將報刊款扣除發(fā)行費用后逐月結(jié)算給報刊社，同時也結(jié)算出企業(yè)的收入。報刊發(fā)行資金的運行程序是：訂戶郵政企業(yè)報刊社，具體表現(xiàn)出的是郵政企業(yè)、訂戶和報刊社之間的債務往來關(guān)系，是一項待結(jié)算資金。報刊發(fā)行資金作為專項資金由省郵政公司統(tǒng)一管理，上年末資金收進、集中，本年逐月結(jié)算支付，結(jié)算中存在大量的資金積累，但是積累資金長期留存在銀行存款賬戶，沒有充分發(fā)揮效益。二、社保基金與報刊發(fā)行資金的比擬分析〔一〕資金性質(zhì)的比擬社保基金是國家根據(jù)有關(guān)法律、法規(guī)和政策的規(guī)定，為了施行社會保障制度，根據(jù)保障體系、通過各種渠道而籌集起來的、法定的、收支平衡的、專款專用的經(jīng)費的統(tǒng)稱。社保基金也被稱為社會保障基金，用于支付養(yǎng)老金、醫(yī)療保險、工傷保險、失業(yè)保險等。報刊發(fā)行資金是郵政企業(yè)預收訂戶的訂閱報刊款〔預訂款〕，用于與報刊社結(jié)算，是一項待結(jié)算資金。〔二〕管理的比擬社保基金存入財政專戶，實行專款專用，專項管理。報刊發(fā)行資金存入報刊發(fā)行資金專戶，由省郵政公司專項管理，確保與報刊社的結(jié)算。〔三〕資金規(guī)模的比擬我們國家社會保障覆蓋人群廣，社保基金的收入規(guī)模宏大。2020年全國社保基金收入35253億元。郵政發(fā)行報刊是報刊發(fā)行的主渠道，郵政局、所等收訂部門預收的報刊款匯總到省郵政公司，就會構(gòu)成一筆相當規(guī)模的資金。經(jīng)濟發(fā)展水平一般的省，報刊發(fā)行資金總額上億元，沿海省可到達數(shù)十億元。2020年，全國郵政報刊發(fā)行資金193億元。〔四〕資金運動的比擬社保基金的資金運動牽涉征收、集中、支付等經(jīng)過。稅務等征收部門征收社保基金，然后資金集中到財政專戶，由社保基金管理部門統(tǒng)一管理。受保人等社會成員年老、疾病、失業(yè)、工傷、生育等的費用由社保基金支付，以保障其基本生活需要。社保基金的收支存在時間差和數(shù)量差，構(gòu)成結(jié)余，即基金積累。2020年社保基金收支結(jié)余7337億元，年末累計積累42266億元。報刊發(fā)行資金的運動牽涉收進、集中、結(jié)算支付等經(jīng)過。上年末，郵政局、所等收訂部門預收訂閱報刊款，然后資金集中到省郵政公司，省公司逐月與報刊社結(jié)算支付，收訂和結(jié)算支付存在時間差和數(shù)量差，構(gòu)成資金積累才及刊發(fā)行資金在年初金額最大，隨著結(jié)算的進行，金額逐月遞減，年末再預收下一年的訂閱報刊款，構(gòu)成新的資金積累報刊發(fā)行的資金運動具有周期性。〔五〕積累資金運營的比擬社保基金管理部門將積累的資金投資債券、股票等，實現(xiàn)社保基金的保值增值。省郵政公司專項管理報刊發(fā)行資金，資金存入銀行，但是結(jié)算中的積累資金長期留存在銀行存款賬戶，沒有充分發(fā)揮效益。社保基金與報刊發(fā)行資金的比擬見表1。通過比擬發(fā)現(xiàn)，社保基金與報刊發(fā)行資金都是預先收集，以后支付，收支的時間差和數(shù)量差構(gòu)成資金積累，社保基金的規(guī)模大于報刊發(fā)行資金，但是報刊發(fā)行資金運動具有周期性。社保基金管理部門投資運營社保基金，獲得投資收益，但是省郵政公司將報刊發(fā)行資金存入銀行，資金沒有充分發(fā)揮效益。三、社保基金投資對報刊發(fā)行資金管理的啟示社保基金投資是將基金暫時閑置的部分直接或間接投入經(jīng)濟活動和金融活動。社保基金在長期的積累經(jīng)過中，為了避免受通貨膨脹的影響，需要對其進行保值增值。社保基金投資運作的基本原則：在保證基金資產(chǎn)安全性、流動性的前提下，實現(xiàn)基金資產(chǎn)的增值。2001年12月13日，財政部、勞動和社會保障部發(fā)布(全國社會保障基金投資管理暫行辦法〕，規(guī)定社保資金能夠投資國債和其他具有良好流動性的金融工具，包括上市流通的證券投資基金、股票和信譽等級在投資級以上的企業(yè)債、金融債等有價證券。2006年3月，財政部、勞動和社會保障部、中國人民銀行聯(lián)合公布了(全國社會保障基金境外投資管理暫行規(guī)定〕，全國社保基金能夠海外投資。2007年4月27日，財政部、勞動和保障部發(fā)布(關(guān)于調(diào)整全國社保基金投資范圍審批方式的通知〕，提出社保資金可投資有銀行擔保的信托貸款項目。全國社保基金通太多元化投資組合，科學監(jiān)管，年化投資收益率到達8.29%，高于近年來2.44%的年通貨膨脹率，實現(xiàn)了社保基金的保值增值。社保基金和報刊發(fā)行資金都具有資金積累性。社保基金投資使社保基金管理部門獲得投資收益。報刊發(fā)行資金由省郵政公司管理，并且資金運動具有周期性，只要能夠按時與報刊社進行結(jié)算，企業(yè)可投資運營報刊發(fā)行資金。〔一〕報刊發(fā)行資金的投資原則1.安全性原則報刊發(fā)行資金投資的安全性原則指保證投資的本金能夠及時、足額地收回，并獲得預期的投資收益。報刊發(fā)行資金是待結(jié)算資金，假如發(fā)生投資損失，就會影響與報刊社的結(jié)算，也會影響企業(yè)的運營，應選擇安全、無風險的投資項目。2.盈利性原則報刊發(fā)行資金投資也要獲取較高的收益。收益能夠投入到報刊發(fā)行業(yè)務的發(fā)展，提高郵政企業(yè)的競爭力。但是銀行存款收益低，郵政企業(yè)必須選擇可行的投資方式，提高報刊發(fā)行資金投資的盈利性。3.流動性原則報刊發(fā)行資金投資的流動性原則是指所投資的資產(chǎn)在不發(fā)生價值損失的條件下應能夠隨時變現(xiàn)，以知足與報刊社結(jié)算的需要。報刊發(fā)行資金在郵政企業(yè)留存的時間不超過一年，并且金額逐月減少，在進行投資決策時，要細心研究、精到準確計算，確保投資資產(chǎn)與現(xiàn)金的適度比例和投資資產(chǎn)變現(xiàn)的靈敏性。〔二〕報刊發(fā)行資金的投資方式1.國債國債也被稱為債券，是以的稅收作為還本付息保證的穩(wěn)健類理財產(chǎn)品，收益高于同期定期存款，且無風險。當前我們國家發(fā)行的國債均為中長期債券，同時國債二級市場交易很完善，國債能夠隨時變現(xiàn)。郵政企業(yè)能夠運用報刊發(fā)行資金的時間缺乏一年，應在國債二級市場上買賣國債。2.銀行保本理財產(chǎn)品銀行保本理財產(chǎn)品是銀行為知足客戶低風險理財需求開發(fā)的保本收益型投資產(chǎn)品，可分為保本固定收益產(chǎn)品和保本浮動收益產(chǎn)品，其收益率在4%~7%之間，相比同期銀行存款利率，收益率大大提高。我們國家各大商業(yè)銀行都開發(fā)出不同期限的保本理財產(chǎn)品，并且平均存續(xù)期不到一年，合適報刊發(fā)行資金的投資。郵政企業(yè)將報刊發(fā)行資金投資銀行保本理財產(chǎn)品，應處理好不同期限理財產(chǎn)品的搭配。3.資產(chǎn)支持證券資產(chǎn)支持證券是指將缺乏流動性，但具有預期的、穩(wěn)定的將來現(xiàn)金流收入的資產(chǎn)，通過一定的構(gòu)造布置，在資本市場發(fā)行的由該資產(chǎn)支撐的有價證券。資產(chǎn)支持證券的發(fā)行經(jīng)過信譽評級，并且資產(chǎn)池中的資產(chǎn)進行風險隔離，得到擔保物品的保衛(wèi)，是安全的投資項目。資產(chǎn)支持證券具有穩(wěn)定的收益。據(jù)中債信息網(wǎng)統(tǒng)計，我們國家資產(chǎn)支持證券的收益率在5%~8%之間。我們國家公布(資產(chǎn)支持證券交易操作規(guī)則〕，資產(chǎn)支持證券可在二級市場流通。郵政企業(yè)可將報刊發(fā)行資金投資資產(chǎn)支持證券。4.批發(fā)給投資銀行金融業(yè)務可分為批發(fā)和零售。報刊發(fā)行資金金額大，郵政企業(yè)可將資金批發(fā)給投資銀行。投資銀行是在資本市場上為企業(yè)籌集資金提供服務的投資性金融機構(gòu)，能夠發(fā)起設立投資基金，介入直接投資。投資銀行有專業(yè)的投資、理財?shù)裙芾砣藛T，能夠促進投資資產(chǎn)的增值。參加WTO后，我們國家投資銀行發(fā)展迅速，當前數(shù)量已到達92家。郵政企業(yè)將報刊發(fā)行資金批發(fā)給投資銀行，由投資銀行管理，同時合同中應約定雙方的權(quán)利和義務。國債、銀行保本理財產(chǎn)品、資產(chǎn)支持證券，以及批發(fā)給投資銀行，這些投資方式具有不同的特點，應進行投資組合，在一定風險的承受范圍內(nèi)追求盡可能高的收益。期望收益用投資組合的期望收益率表示，其數(shù)學公式為：〔1〕式中，rp是投資組合的期望收益率，Wi為第i種資產(chǎn)所占的權(quán)重，ri為第i種資產(chǎn)的收益率，向量W＝〔w1，w2，，wn〕，向量R=〔r1，r2，，rn〕。投資組合風險用VaR度量。VaR指在正常的市場條件和限定的置信水平下，在持有期間內(nèi)，投資組合預期可能發(fā)生的最大損失，或者講該投資組合發(fā)生VaR損失概率僅為限定的概率水平〔置信水平〕。其數(shù)學表示出式為：P〔rrp-VaR〕c〔2〕〔2〕式中c為置信水平，即VaR為置信水平c下處于風險中的價值。投資組合的分布是正態(tài)分布，由大數(shù)定理，〔2〕式可轉(zhuǎn)化為：〔3〕式中，〔〕是標準正態(tài)分布的分布函數(shù)，p為投資收益的標準差。報刊發(fā)行資金投資國債、銀行保本理財產(chǎn)品、資產(chǎn)支持證券，以及批發(fā)給投資銀行，應在風險控制在較低水平的前提下獲得最大收益，即在風險〔VaR〕為一定值時計算收益最大化的投資組合方案。報刊發(fā)行資金的投資組合模型為：〔4〕式中，w1、w2、w3、w4分別代表國債、銀行保本理財產(chǎn)品、資產(chǎn)支持證券以及批發(fā)給投資銀行所占的份額；r1、r2、r3、r4分別代表國債、銀行保本理財產(chǎn)品、資產(chǎn)支持證券以及批發(fā)給投資銀行的收益率。郵政投資管理部門限定VaR風險值，確定－1〔c〕的數(shù)值，將國債、銀行保本理財產(chǎn)品、資產(chǎn)支持證券以及批發(fā)給投資銀行的收益率、收益率的標準差輸入計算機，應用MATLAB軟件計算出期望的投資組合方案。〔三〕報刊發(fā)行資金的投資監(jiān)管報刊發(fā)行資金是郵政企業(yè)的待結(jié)算資金，省郵政公司投資運營報刊發(fā)行資金，應組建投資部門，并加強投資監(jiān)管。投資監(jiān)管由企業(yè)的審計部門或組建投資監(jiān)管部門負責，投資監(jiān)管應確保報刊發(fā)行資金投資的安全，實現(xiàn)投資收益，并確保資金的合理流動，按時與報刊社結(jié)算。監(jiān)管部門應制定報刊發(fā)行資金投資管理制度，對投資的市場準入、投資方式、信息披露、績效考評、責任追查等重要制度作出相應的規(guī)定。郵政企業(yè)投資運營報刊發(fā)行資金，一方面能夠提高資金管理效益，提升企業(yè)的盈利能力；另一方面，投資收益投入業(yè)務發(fā)展，可彌補業(yè)務發(fā)展資金的缺乏，提高報刊發(fā)行業(yè)務的競爭力。四、結(jié)論報刊發(fā)行資金是郵政企業(yè)預收訂戶的訂閱報刊款，在與報刊社結(jié)算經(jīng)過中存在大量的資金積累，并且資金運動具有規(guī)律性。郵政企業(yè)應借鑒社保基金的投資經(jīng)歷體驗，投資運營報刊發(fā)行資金，投資國債、銀行保本理財產(chǎn)品、資產(chǎn)支持證券，還能夠批發(fā)給投資銀行，同時加強監(jiān)管，提高報刊發(fā)行資金的投資效益。【以下為參考文獻】［1］張巍.社保資金投資方向分析［J］.中國商界，2018〔4〕:32-35.［2］陳晴.我們國家社保基金投資現(xiàn)在狀況分析［J］.企業(yè)導報，2020〔9〕:31.［3］魏志華，林亞清.社保基金的投資管理形