互聯網金融的概念與發展1.1互聯網金融的概念互聯網金融是所以借助互聯網開展業務進行商業活動的金融關系。在中國是非常新穎的金融模式，其主要參與者是用戶，互聯網金融公司，和第三方電子交易平臺?；ヂ摼W金融產品的用戶對象體量十分龐大，所有會使用互聯網的網民都是互聯網金融產品的目標客戶，并且互聯網金融公司借助發展迅速的互聯網技術，其數據挖掘能力十分強大，非常有利于他們發展業務和商業活動。隨著科技的發展，互聯網金融也需要保持不斷地更新換代以及了解人們的需求，才能提供最新的金融服務，在一定程度上促進了我國經濟模式的改變。僅從互聯網金融的概念來看，互聯網金融是依靠互聯網技術提供各種金融活動的行為，互聯網金融主要包括以下參與形式：互聯網第三方支付公司最知名的就是支付寶，互聯網小額貸款公司如騰訊小貸、河馬貸等。最后，我們經常使用的電子銀行和手機銀行也是互聯網金融的范疇。但從更具體的角度來看，互聯網金融是非常有創新性的形式，它對于互聯網有極度的依賴。首先互聯網金融與資本市場的直接融資不同，同時不需要商業銀行來進行間接融資?；ヂ摼W金融公司和產品只是依托于互聯網技術的金融中介，而不依托銀行等傳統中介機構來流轉資金。相比于傳統的金融方式，互聯網金融在支付及結算領域有非常大的改進。不僅對傳統金融方式的不足進行改進，也擴大了其服務范圍和提高了支付效率。最重要的是，互聯網金融的優勢在于借助強大的互聯網檢索功能，在搜集和處理金融信息時比傳統的金融方式有更高的效率。1.2互聯網金融的優勢1.2.1成本低互聯網金融的發展第一次可以完全使用戶和提供金融服務的公司及平臺擺脫傳統中介的約束，從而減少成本。同時對于傳統金融某些領域的壟斷情況也有所改善?？偟膩碚f，互聯網金融的成本遠遠低于傳統金融的成本。1.2.2效率高在信息技術發展到一定程度以后，互聯網金融業務將會大部分由計算機操作，減少了錯誤率的同時大大提升了效率。更短的運行時間會給用戶帶來更少的等待時間，增加用戶的體驗感。許多互聯網金融平臺在使用時對于用戶十分友好，有非常簡便的步驟和提示，一般只需要提供手機號完成注冊即可使用，像阿里貸只需要注冊完成，發布借款標的，最快當天就可以完成貸款。1.2.3覆蓋廣傳統金融模式下，客戶需要去周圍的實體門店完成業務，并且會有工作時間上帶來的限制。有時會帶來很多不方便。而互聯網金融打破了地域和時間上的界限，其金融服務更廣，使許多并不符合實體金融服務的客戶可以通過互聯網金融完成業務。1.2.4發展快互聯網金融的發展速度主要取決于信息技術的發展速度和服務模式的完善。金融產業對于數據的搜集和處理有著非常高的要求，借助于越來越發達的信息技術，互聯網金融可以更快更高效的完成信息處理，并且通過互聯網可以隨時了解客戶的需求和資金狀況，有效降低風險。在信息技術發展十分迅速的中國，互聯網金融的發展只會越來越快。此外，互聯網金融產品需要完善的部分還有很多，其安全性，合法性依舊值得關注?，F在是互聯網金融產品百花齊放的階段，同時伴隨著一系列的實際問題，例如人們最關心的安全保障?；ヂ摼W金融想要快速發展，必須使自己達到比肩傳統金融的安全保障性，同時也要吸取傳統金融的管理經驗。1.3互聯網金融的劣勢1.3.1風險防范能力較弱金融業務的開展避免不了各式各樣的風險。無論是傳統金融還是互聯網金融都有其所需要面對的風險。如何降低可能遇到的各種風險和提升防風險的能力使互聯網金融的首要目標。因為許多互聯網金融產品并不僅僅是儲蓄等業務的開展，有的包括了信用關系，像前些年被曝光的許多P2P網貸平臺，雖然在信息透明度和成本上比傳統金融有很大的優勢，但是在實際運行過程中，有些不法分子會例如信息不對稱，信息不公開來進行包括但不限于非法集資的違法金融活動。不斷曝光的違法違規金融產品也是讓人們對于互聯網金融抱有懷疑心理的重要原因。所有互聯網金融參與者都必須對此十分警惕。1.3.2法律制度不完善及政府監管不足互聯網金融自問世以來一直吸引著人們的目光，同時也伴隨著懷疑和觀察，大多數是因為不完善的監管體制和法律建設，目前我國只有央行對第三方支付平臺有一定的監管。與傳統金融不同的是，互聯網金融隨著科技的發展和需求的改變在不斷變化，政府及央行無法對不斷改變的互聯網金融進行長期有效的監管?？紤]到互聯網金融的運行包含了很多參與者，他們之間的關系需要監管者較多時間去研究監管方法。我國對于互聯網金融的監管并無經驗，由此可知對于互聯網金融的監督管理工作任重而道遠?；ヂ摼W金融的監管和安全問題已經在諸多大城市引起關注。包括北京在內的許多互聯網金融產業所在城市已經開始研究互聯網金融發展和創辦監督小組，相信在未來的互聯網金融監管過程中會有很大改善。1.3.3互聯網金融消費權益問題消費者權益一直都是值得關注和保障的權益。隨著互聯網金融的爆炸式增長，人們越來越傾向于通過互聯網進行消費或金融活動。以淘寶網為例，每年成交額高達數萬億，并且用戶數量極其龐大。這些龐大數據的背后有著很大的風險，電商平臺保留著所有用戶的購買記錄，購買偏好，已經個人信息，如何防止這些信息泄露和保護消費者權益是互聯網金融不可跨越的一步。近些年來不斷爆出的信息泄露和信息買賣等違法活動更是讓人對互聯網金融的消費者權益保護產生擔憂。除了信息泄露和信息買賣等犯罪活動，包括洗錢在內的互聯網犯罪行為也是屢見不鮮。如何建立完善和監管制度和法律條文來約束和限制互聯網金融參與者是政府部門現在著重思考的問題。這些并不是靠著互聯網金融參與者或是電商平臺自己可以有效解決的問題。2016年，央行特別發布了《金融消費權益保護工作管理辦法（試行)》，但是其中涉及的對象僅僅是商業銀行、券商等傳統金融中介，而不包括新型的互聯網金融企業，由此可見盡管是已經得到了政府的重視，互聯網金融消費者權益問題仍需改善。2余額寶的發展2.1余額寶的發展背景2.1.1余額寶發展的社會背景90年代末，互聯網商業模式隨著互聯網技術發展逐漸成型，其中涌現了一大批知名網站如騰訊，網易等等。與此同時，銀行也瞄準了趨勢，許多銀行也嘗試了互聯網業務，也就是我們所說的網上銀行。比如建設銀行就開設了他們最早的網上銀行?；ヂ摼W金融不僅僅止于銀行產業，中國移動推出“全球通WAP”服務，權力推薦自己的互聯網業務新模式，是我國移動互聯網發展最早的模板。2007年以后，已經比較成熟的互聯網金融模式得到了進一步的完善?；ヂ摼W金融開始從面對企業逐漸變成面對普通網民。網絡設施的更新換代，光纖技術的推廣，使信息數量和頻率爆炸性增長，促進了電子商務、團購產品的快速發展。以美團網為例，在美團網官方提供的2019年的調研數據有36%的用戶在消費之前會上美團網搜索是否有團購活動?？梢婋娮由虅盏陌l展十分迅速。值得注意的是，2006年我國使用手機上網人數有1700萬人，而十幾年以后，2019年我國網民已有8.29億人。從此之后，通過手機平臺實用互聯網的人數越來越多。移動互聯網給人們提供了一個很好的使用自己碎片時間的方式。當然，隨著互聯網的發展和網民數量的增加。人們對互聯網和移動互聯網產生更多的依賴，人們對于互聯網產品有了更多的選擇，也帶來了人們選擇產品的變化。人們對服務等待的容忍度降低。人們的耐心越來越少，希望得到快速、及時的服務，美國一項研究顯示，客戶向Google提交搜索請求后，如果Google返回搜索結果時間慢0.4秒，Google—天將減少800萬次的搜索量。其次，人們不再絕對忠誠于一家產品。發達的互聯網提供了了越來越多的服務選擇，由于互聯網信息的全面和易得到性質，人們可以非常簡便的比較兩家企業的優劣，和更高效率的數據獲取。2.1.2余額寶發展的經濟背景近30年來，我國經濟發展之快令世界都為之震驚，我國居民個人和社會累積了大量財富。據2019年中央銀行的數據統計顯示，我國人均國民總收入達到了8684美元，相比1972年的120美元，50年的時間內，我國整體收入水平提高了百倍之多。社會財富的大量累積和國民收入的不斷增加，使我國居民理財意識的轉變有了更高的理財意識。早在2013年，余額寶的誕生帶來了一次互聯網金融產品的大普及，非常多的移動用戶和網民通過余額寶進行投資，有些甚至從未投資過包括基金在內的理財產品，也成了余額寶的用戶。從我國經濟告訴發展的狀況來看，高速增長的經濟使市場主體的需求越來越多種多樣。人們也在尋求更方便和新穎的方式。從互聯網金融發展情況看，我國互聯網金融行業在IT技術的迅猛發展的大環境下也在更成熟。人們的生活對網絡的依賴越來越高，網上購買東西己經成為人們日常生活中不可替代的消費行為。資金流動是電商業務中最核心的部分。在電子商務還沒有成熟之前，商業銀行所擁有的技術并不能給電商企業提供一個可靠便利的支付系統。以支付寶為例的第三方支付公司在此時看到了機會，大量涌入市場。在2010年初第三方支付平臺的很多公司被中國人民銀行賦予了合法的身份。這也意味著這些第三方支付公司在大力發展創新業務的同時有了法律保障。同時，這也代表著互聯網金融行業的進入門檻在不斷降低。并且在2010年6月中國人民銀行開始對不同類型的第三方支付公司發放了合法經營許可，業務不限但包括支付、匯兌等。第三方支付企業身份的合法化對商業銀行的核心業務的發展形成了強烈沖擊，至此整個互聯網金融模式開始逐漸成型。圖2：中國近二十年經濟增長率波動情況單位：（百分比）資料來源：中國統計年鑒2.2余額寶的模式介紹2.2.1余額寶的運作模式余額寶是一款由支付寶公司推出，聯合了天弘基金公司，推出了新的名為增利寶的貨幣基金。余額寶的創新性在于把支付系統和基金功能進行結合。從余額寶轉出2小時內即可完成，同時在日常消費時也可直接用余額寶付款，并且不需要支付手續費。余額寶作為互聯網金融產品，它的業務處理都通過網絡實現，這使得使用者可以不需要出門去實體門店就能完成余額寶（天弘基金）的購買和贖回。這使客戶可以客服距離，時間等約束因素的界限，真正實現24小時足不出戶地完成基金處理。在使用方面，余額寶的操作難度也十分友好。客戶想要使用余額寶的服務僅僅需要通過手機注冊賬戶，并提交包含身份證號在內的基本個人信息即可完成注冊并使用，這也一定程度上控制了風險。在完成注冊步驟后，用戶即可把錢款轉入余額寶，在T+1天后享受到余額寶的增值服務。2.2.2余額寶的盈利模式余額寶的盈利模式和貨幣基金的盈利方式并無太大差異，其本質為貨幣基金。比起債券型基金和股票型基金收益更加穩定，同時又比銀行儲蓄收益跟高。用戶把資金存入余額寶之后，就相當于購買了天弘貨幣基金，即可享受到天弘基金的增值服務。天弘貨幣基金吸收的資金90%投資于各種銀行的協議存款，10%資產投資于股票或債券產品。其中協議存款項目是余額寶收益的主要來源。協議存款是指針對起存額度非常大的資金開辦的人民幣存款品種。協議存款的起存金額較高，但同時也享有更高的利率。普遍來看，協議存款的利率接近市場真實利率。此外，超大額度的協議存款投資可以節約傳統渠道投資產生的多項成本，成本減少之后也會帶來更多的收益。2.2.3余額寶的創新點余額寶的實質是貨幣市場型基金，在2013年6月推出之后，不到兩個月的時間里，已經募集了數百億元的資金。直到2013年12月每天還以億元的規模在增長。2014年初，余額寶創下了單日募集百億元的記錄，總規模達到了4000億元的龐大規模。余額寶有如此大的影響力和成功依賴于其產品的諸多創新點。首先，余額寶在贖回模式上有很大的改變。余額寶最重要的創新點之一就是即時支付。余額寶雖然和商業銀行一樣，從客戶進行申購的貨幣基金之后工作日T+1日起開始計算收益。但是贖回通過商業銀行購買的基金時，資金T+2日后才能到達客戶的賬戶。而余額寶在這方面有了很大提升，余額寶現在的到賬時間是2個小時之內，急速到賬的能力讓用戶有更好的體驗。最后，余額寶的銷售理念也有很大的創新，僅需1元就可以購買余額寶，相對于銀行最低1000元的起點，余額寶對于想要嘗試理財投資的用戶有更大的吸引力。2.3余額寶的核心競爭力2.3.1低門檻余額寶實現了真正的低門檻理財，僅需1元即可投資余額寶，同時上限為100萬元。余額寶的低門檻讓人們手中的碎片資金也能獲得增值機會。2.3.2收益高余額寶的T+0交易模式流動性非常高，和商業銀行的活期存款無異。但是其收益遠遠高出商業銀行的活期存款利率。余額寶的收益就是天弘增利寶貨幣基金的收益，截至2019年9月1日，從余額寶官方公布的收益率來看，每日萬元收益最低在l元，最高收益曾達到1.82元。而同期人民銀行公布的銀行存款活期利率為0.35%，即每萬元年收益在35元。一年期定期存款的利率為3.25%，即每萬元年收益在320元，將以上收益進行對比，余額寶按照1.14元的收益計算是活期存款的12.1倍，是一年期定期存款的1.24倍。由此看來，余額寶的收益大大高出商業銀行活期存款的收益，甚至會超過商業銀行定期存款的收益。2.3.3易操作余額寶的使用非常簡便，用戶只需提交身份信息，并綁定手機號碼即可使用，不需要去銀行排隊叫號，大大減少了人們的時間成本。支付寶菜單中設置了人性化的文字和圖片來使用戶操作更加便利。余額寶在進入后的頁面上提供了近月收益、近周收益、累計收益等，是用戶更方便的了解近期的投資收益。2.3.4網絡支付電子商業公司在近十年來有爆炸式的增長，其中最著名的淘寶網培是很多利用網上購物的用戶的第一選擇。網絡購物的特點是不需要中間環節的高額成本，人們可以通過更低的價格買到相同質量的產品?，F在越來越多人們依賴網絡購物。而網絡購物的群體也從年輕人為主變成全年齡段。許多中、老年客戶也對網絡購物十分熟練。支付寶作為中國第一批的第三方支付平臺，客戶基礎龐大。在這種天然優勢下，余額寶這種帶有強大網絡支付功能的貨幣基金服務，不僅匹配了用戶的購物需求，并且還為客戶帶來投資收益，這都是大大領先商業銀行的地方。2.3.5互聯網用戶數量多從中國互聯網統計中心提供的數據來看，截止到2019年12月，我國的網民規模在達到了8.29億，其中手機端包含了6億人，意味著使用手機上網人群占比達到80%以上。據支付寶官方數據統計，2019年手機客戶端推出之后，有60%的余額寶用戶通過手機進行操作。余額寶是支付寶公司推出的產品，享有8億注冊用戶的天然優勢。使得余額寶在用戶規模、資金流轉速度和規模上占據了絕對優勢。3余額寶對商業銀行儲蓄業務的影響3.1商業銀行儲蓄業務分析3.1.1我國儲蓄現狀我國居民儲蓄存款在近幾十年來增長十分迅速，在國際上處于較高水平。自我國改革開放以來，我國的經濟發展迅速，與此同時增長的還有我國居民儲蓄存款。但我國居民儲蓄存款增長率遠超我國經濟增長速率。在19世紀末，我國整體經濟發展依舊緩慢，人們普遍不夠富裕，從而使我國儲蓄基數處在低位。真正的突然增速在1979年到1989年這十年間，在這十年里，我國居民儲蓄存款每年平均增長率超過了25%,而這個趨勢一直延續到1997年才稍有放緩的趨勢。我國居民儲蓄增長率在2018年時下降至7.8%。2019年初，我國的儲蓄存款又一次顯著增長，越來越多的人選擇定期存款而不是活期存款，使我國儲蓄更加穩定。通過近幾年的數據來分析，2009年到2019年我國儲蓄增長率并沒有較大的變化，甚至在2010年和2013年處于較低水平。但2014年開始到2016年，我國居民儲蓄增長開始提速，尤其是2015年，儲蓄存款率達到一個最高點。之后從2017年開始，儲蓄存款率就處在一個較低的水平，并且到2019年之間儲蓄存款增長率較為平穩，沒有太大的起伏。圖3:2009—2019年度存款增長率單位：百分比資料來源：中國統計網3.1.2我國國民儲蓄特點相較于世界上其他人口大國，我國居民儲蓄率也非常的高，我國居民儲蓄比例處于高水平的原因如下：第一是我國人口結構與世界其他國家不同，我國人口大且密集，每家每戶對于房子的需求都十分迫切，并且都為剛需，可近些年由北上廣深帶頭的大城市房價居高不下，人們只能通過存款儲蓄來為買房做準備，所以儲蓄比例不斷提高。第二我國在早年實行的計劃生育政策也對我國儲蓄比例有一定影響，在中國傳統里，養兒防老是非常重要的，但是對于安全感不高的老人或者是子女不多的家庭，只有通過增加儲蓄比例才能讓他們有更高的安全感。第三是我國社會文化原因，我國從古時就倡導生活要節儉，所以我國居民大多有儲蓄的習慣，并不會盲目消費，這也是為何我國儲蓄比例高的原因。第四是我國的社會保障制度。在我國目前的醫療保險等保障中，部分居民會認為還是不夠有安全感，他們認為只有通過增加儲蓄金額才能將來在遇到突發事件時可以更從容的面對。第五是我國大部分居民缺乏投資意識，對于手中的大量資金他們并不了解該如何投資理財，甚至并不知道有理財產品的存在，儲蓄是他們保存財產的唯一方式。第六是我國居民的防風險意識很高，相比收益更高的股票或者基金，人們更愿意把錢存在商業銀行，通過定期利率獲得收益。這是我國居民的投資風格導致的原因，對于風險的敏感和厭惡使我國居民更傾向于儲蓄。3.2余額寶對商業銀行儲蓄的影響3.2.1余額寶出現后儲蓄存款變動趨勢余額寶自2013年中旬才被支付寶公司推出，但是已經造成不小的影響，吸收了社會上大量的資金，從2013年全年活期儲蓄存款變動趨勢可以看出，盡管商業銀行個人儲蓄在7月和10月有著周期性的減少，但在2013年7月，商業銀行個人存款達到了往年的最低值，10月也是如此。但與此同時在9月和12月商業銀行所以吸收的存款也超過往年，所以在2013年度，余額寶對商業銀行的沖擊十分有限。圖4:2010—2013年全年活期儲蓄存款變動趨勢單位（萬億元）資料來源：中國人民銀行官方網站根據以上的分析，可以看出盡管余額寶在發行之后幾個月就吸收大量資金，但與商業銀行的體量相比較，還相差甚遠。在2013于前兩年的相比之中，商業銀行的儲蓄變化僅在原有的規律上變動，并體現不出余額寶對商業銀行活期存款有太大的影響。雖然余額寶是互聯網金融產品的佼佼者，增長的十分迅速，但是商業銀行以龐大的基數保證了在2013年并沒有受到余額寶太強的沖擊。截止2019年底，余額寶總共吸納了13000萬億元的資金。在2013年余額寶發行之后，許多專家認為以余額寶的爆炸式增長來看，勢必會對商業銀行造成不小的影響。更多的人把目光聚焦在2013年度商業銀行儲蓄存款的變化。2013年10月銀行儲蓄存款凈流出5千億元，11月份商業銀行存款回暖，呈現增長態勢，但是在增長的近6千億元中，居民新增存款僅占950億元，居民儲蓄金額增速同比下降了0.4%,這與余額寶的迅速發展有一定的聯系。雖然商業銀行在10月有負增長的情況是三年內的普遍現象，為周期性事件，但是下降幅度卻是到達了三年內的最低點。而且在上圖中可以看出，從2011年到2019年的幾年中，我國居民儲蓄率和經濟增長率都無大幅度變化，較為穩定。從上述分析可以看出盡管不明顯，但是余額寶的爆發式增長還是對商業銀行造成了一定量的影響。商業銀行的存款基數超過了余額寶有百倍之多。所以在考慮到商業銀行龐大規模的前提下，只比較變化幅度還不足以說明余額寶對商業銀行有顯著的影響。但是如果對于余額寶和商業銀行的儲蓄存款變動趨勢來分析，則可以看出是否對商業銀行有具體影響。在余額寶2013年問世之后，在當年6月僅僅有42.44億元，而再過了三個月之后，余額寶的總規模已經達到556.53億元，凈資產變動率達到1213.40%。2013年年末，余額寶的總體規模已經超過1853.42億元。截止2019年3月，余額寶規模達到13000億元，發展速度十分驚人。余額寶爆炸式增長的背后，其實就是金融理財在不斷走向大眾，余額寶的銷售模式和我國的貨幣基金一樣，而在余額寶推出之前，很多人是不知道什么是貨幣基金，也不會有投資的意識。在以余額寶為首的一系列互聯網金融產品問世之后，這些理財產品和理財概念才逐漸被人們熟知。余額寶的本質是貨幣基金，貨幣基金是基金的一種，所以他繼承了基金的主要特點，比如說比儲蓄高的收益率，同時比儲蓄高的風險。但是相比其他類型的基金，有一定的優勢。首先，通常來看貨幣資金等價于現金，所以它比其它類型的基金更加安全。其次，貨幣基金是一種開放式基金，這意味著投資者可以隨時根據自身情況投資或者撤資，對于投資者來說更加靈活。第三就是貨幣基金的收益率在同類理財產品中處于較高水平，貨幣基金相對于債券型基金和股票型基金，由于其投資標的物不同，貨幣基金的投資標的物主要為協議存款，協議存款最大的特色就是24小時不間斷交易和按日計息，這很好的保證了貨幣基金的投資者可以獲得較為連續的收益。但是對于我國投資者來說，他們更偏向于較為穩定的投資方式，不愿意花所有的錢進行投資，而貨幣基金在我國的門檻是1千元人民幣，余額寶誕生之后，更是把門檻降到了僅僅一元錢人民幣。最重要的是貨幣基金的收益分紅是每天結算，結算后直接轉為基金份額，并且貨幣基金在獲得的分紅上面是免稅的。3.2.2預測余額寶的未來發展我認為余額寶的未來是十分明朗的，越來越高的網民比例代表著余額寶的用戶也在不斷增長。與此同時，余額寶對于20-40歲用戶的吸附能力十分強，這些用戶大多是未來社會的中堅力量，有更高的經濟基礎，對于余額寶的發展有很大的幫助。其次，隨著科技的發展，越來越多的商家和消費者傾向于使用網絡支付和第三方支付平臺，這也加快了互聯網金融產品的更新換代，所以我任務余額寶會在一批又一批的互聯網金融產品更迭之中不斷進步。4對商業銀行未來的啟示4.1創新理念方面4.1.1開展電商平臺余額寶的成功離不開網絡技術的發展，更具體地說余額寶對于阿里巴巴公司積累的用戶數據有非常大的依賴性。很多用戶是使用阿里巴巴的其他產品從而第一次了解到余額寶。同時，在淘寶網或阿里貸的數據庫可以評斷用戶的個人信用，有效的控制了風險。從而可見互聯網化是未來金融不可改變的趨勢。商業銀行必須把更多精力用來進行互聯網創新，使其擁有開展電商平臺的能力，否則在未來競爭力會不斷下降。4.1.2開辦網絡產品余額寶的成功和優勢在于其發展了新的基金銷售渠道和也真正實現了小額理財和碎片化理財。但是由于互聯網金融監管和安全保障還需完善，商業銀行的管理優勢和背靠國家信用的安全保障的優勢就可以發揮出來。商業銀行可以順應趨勢來改變自己的基金代銷和理財產品業務，與此同時可以發展適合自己的網上金融產品。在模式上可以適當寬松申購與贖回的時