開放專科《財務管理學》平時作業第三章、第四章

籌資管理一、填空題1、籌資目的可概括為兩類

滿足生產經營需要

和

滿足資本結構調整需要。2、公司籌集的資金按權益性質不同分為

股權資本

和

負債資金。3、股權資本的籌集方式分為兩類

吸取直接投資

和

股票籌資。4、優先股相對于普通股具有

優先分派股息

和

優先分派公司剩余財產兩項優先權。5、反映股票內在投資價值的方法通常有

未來收益現值法、每股凈資產法、清算價值法、市盈率法。6、融資租賃按其業務特點可分為直接租賃、售后回租、杠桿租賃。７、資本成本涉及

籌資費用和

使用費用兩部分。8、在一般情況下，資本成本通常用

相對數表達。9、由于公司債務利息在稅前支付，因此公司所實際承擔的利息為

利息×(1－所得稅率)。10、普通股股東的權利有經營收益的剩余請求權、優先認股權、投票權、股票轉讓權。1１、綜合資本成本又稱

加權平均資本成本。１2、經營杠桿效益產生的主線因素是

存在固定成本。二、選擇題（涉及單項選擇和多項選擇）1．下列項目中,作為資本成本的有（ABCD)。Ａ．股利

B.利息C.債券發行手續費

D.股票發行費2.下列籌資方式中，一般來說資本成本相對最低的是(

Ｃ）。A.發行股票

B.抵押債券C.長期借款

D.信用債券3.資本成本最高但風險最低的籌資方式是（

A）。A．發行股票

B.發行債券C.長期借款

D．融資租賃４.某公司按面值發行為期2０２3，票面利率1０%的債券１00０萬元,發行費用率為3%,合用所得稅稅率為３3%,該債券的資本成本為（Ａ）。A．６.９%

B.9.6%

C．78.5%

D.７６.８%5.普通股發行價格為每股10.５0元,籌資費用每股0.50元,第一年每股支付股利1．50元,股利年增長率5%,則該普通股成本最接近于(

D）。A.1０.5%

B.１5%

C.19％

Ｄ.2０%６.某公司擬按面值發行優先股1０0萬元，股息率10％，預計籌資費用為２萬元,該優先股的資本成本為（

Ｂ)。A.12%

B.１0.2%

C．23%

D.20.5%7.財務風險的大小，可以用(

B）衡量。Ａ.經營杠桿系數

Ｂ.財務杠桿系數Ｃ.個別資本成本

D.綜合資本成本8.某公司總資產為100萬元，資產負債率為10%，負債利率為10%,息稅前利潤為３0萬元,則財務杠桿系數最接近(

C）。A.0.８

Ｂ.1.2

C.1.03

D.3.19.公司資本結構最佳時,應當(

AＤ)。Ａ.

公司價值最大

B.財務風險最低C．債務比例最小

Ｄ.加權平均資本成本最低1０.某公司年資金需要量為1000萬元，所得稅稅率3３%,現有下列四個方案：Ａ方案1向銀行借款２０0萬元，借款利息為10%2發行債券800萬元,資本成本為14%Ｂ方案1向銀行借款500萬元,借款利息為10%2發行債券500萬元,資本成本為14%C方案發行債券1000萬元，資本成本為14%D方案1向銀行借款3０0萬元，借款利息為１1%2通過預收貨款取得20０萬元，沒有利息3運用稅后利潤５00萬元,留用利潤成本率為30％

比較上述四個方案的綜合資本成本可知,(

B）方案在經濟上最有利,(

D）方案在經濟上最不利。11．某公司擬發行期限２年，票面利率１０％，票面價值１00０元的債券,若市場利率為12%，則該債券的發行價格為(

A）。A.９６6

Ｂ.２2％

Ｃ.10００

D.1０1012.某公司按“2/1０,n/30”的條件購進一批商品,若放棄鈔票折扣,其機會成本為(A)。A.36.7％

B．73．4%

C.９8

D.２4.5%

三、判斷并改錯題1．按照《公司法》的規定，上市公司發行可轉換債券須經股東大會決議通過后方可發行。(

√

)2.資本成本通常用相對數表達，計算公式為：資金使用費用與籌資費用之和除以籌資總額。(

×

）3．發行債券籌資相對于發行股票籌資財務風險高,但資本成本低。(

√

）4.融資租賃期限長、租約非經雙方批準不得半途撤消。(

√

)５.假如公司負債籌資為零,則財務杠桿系數為1。（

√

）６.一般來說,經營杠桿系數越大，財務風險也就越大。（

×

)７.在總資產報酬率高于負債利率的條件下，負債與股權資金的比例愈高,凈資產收益率就愈低;反之，在總資產報酬率低于負債利率的條件下,負債與股權資金的比例愈高，凈資產收益率就愈高。(

×）8．向銀行借款比向社會發行證券籌集資金有助于保守公司的財務秘密。(

√)9．公司假如能以（×)10．發行優先股會導致原有普通股股東對公司的控制權被稀釋。（

×)四、名詞解釋吸取直接投資——是指公司以協議協議等形式吸取國家、其它公司、個人和外商等直接投入資金形成公司資本金的一種籌資方式。可轉換債券——是指根據發行契約允許持券人按預定的條件、時間和轉換率將持有的債券轉換為公司普通股票。融資租賃——是由出租人按照承租人的規定融資購買設備,并在契約或協議規定的較長時期內提供應承租人使用的業務。資本成本——公司為籌措和使用資金而付出的代價。資本成本涉及籌資費用和使用費用兩部份?；I資風險——是指由于負債籌資而引起的到期有能償債的也許性及由此而形成的凈資產收益率的波動。財務杠桿效益——是指運用債務籌資而給公司帶來的額外收益。財務杠桿糸數——在資產總額及負債籌資額保持不變的前提下，凈資產收益率或每股收益額將是息稅前利潤的倍數增長。最佳資本結構——是指公司在一定期間內，使加權平均資本成本最低、公司價值最大時的資本結構。五、簡答題簡述籌資原則答：規模適度、結構合理、成本節約、時機得當、依法籌措簡述普通股融資的優缺陷答：優點:A發行普通股籌措資本具有永久性,無到期日,不需歸還；B發行普通股籌措資本沒有固定的股利承擔;C發行普通股籌措的資本是公司最基本的資金來源;D發行普通股籌措資本容易吸取社會閑散資金。缺陷:A普通股資本成本較高；B以普通股籌資會增長新股東,也許會分散公司的控制權，減少普通股每股凈收益,從而也許引發股價的下跌。

３、簡述債券籌資的優缺陷答：優點:A籌資成本低；B可運用財務杠桿；C有助于保障股東對公司的控制權;D有助于調整資本結構。缺陷:A償債壓力大;B有助于鈔票流量安排。簡述資本成本的作用答：（1）資本成本是比較籌資方式、選擇追加籌資方案的依據;（２)資本成本是評價投資項目,比較投資方案和追加投資決策的重要經濟標準;(３）資本成本還可作為評價公司經營成果的依據。

４、

簡述資本結構調整的因素與方法答：因素:(1）成本過高;（2）風險過大；（３）彈性局限性;（4）約束過嚴。方法：存量調整;增量調整;減量調整。六、計算分析題1、某公司長期借款100萬元，年利率10%,借款期限為３年，每年付息一次,到期一次還本。該公司合用的所得稅稅率為33％。規定:計算長期借款的成本。解:K借款==6．7％２、某公司按面值發行一批債券,總面額為１００萬元,該債券利率為10%,籌資費用率為１%,該公司合用的所得稅率為3３%。規定:計算該批債券的成本。解：K債券=＝=6．7７%３、某公司發行優先股1００萬元,籌資費用率為２%,每年向優先股股東支付10%的固定股利。規定:計算優先股的成本。解：K優先股==10．20%4、某公司普通股的發行價每股為３0元，第一年支付股利為每股2元，預計每年股利增長率為１0％。規定:計算普通股的成本。解:Ｋ普通股＝=16．６7%５、某公司長期資金賬面價值１0０萬元，其中債券３０萬元，優先股10萬元，普通股４0萬元，留用利潤20萬元,各種資本的成本分別為5%、8%、１2%、10％。規定:計算該公司的加權平均資本成本。解：Ｋw==9．１%6、某公司總資產為1０0萬元，資產負債率為40%,負債利率為10%，稅前利潤為10萬元。規定:計算財務杠桿系數。解:DFL==1.4融資方式Ａ方案Ｂ方案備

注融資額資本成本%融資額資本成本％長期債券普通股優先股合計５００3002００1０005108

200５003０010００3９6

7、通用股份有限公司為擴大經營業務，籌資100０萬元,現有A、B兩個方案供選擇，有關資料如下表:規定:通過計算，分析該公司應選用的融資方案解:KＷ(A）＝=７.1%KW（B)==6.9%應選用方案B。8、通達公司擬用債券和股票兩種方式籌資800萬元擴建某車間,債券和股票的資本成本率分別為１0%和15％;兩種籌資方式籌集的資本分別占籌資總額的70％和３０％；擴建車間投入使用后可增長的年均收益為120萬元。規定:分析該項投資是否可行。解:ＫW==11.５%投資收益率==１5%＞11.5%該項投資可行。9、某公司擬用債券籌資５00萬元，投資新建某工程項目，債券的年利息率為12%,籌資費率為2%,該工程竣工后預計年平均收益為３２萬元,所得稅稅率為33%。規定:對該工程投資方案作出評價。解:K債券＝=８．2%投資收益率=32/50０＝6.4%債券成本高于項目投資收益率,因此不可行。10、某公司籌資新建一個生產車間,經研究擬定用銀行借款、債券和股票三種方式籌資，三種籌資方式的資本成本率已定，籌資結構未定。各種籌資方式的資本成本率和不同的籌資方式如下表所示：籌資方式資本成本率結構方案1結構方案2結構方案3銀行借款債

券股

票9％11％13%30%３0%4０%35%3０%35％40%３５%25％規定：根據上列資料，分析哪種籌資方案最佳？解：方案3資本成本最低，該方案最優。11、某公司總資產報酬率為24%,負債利率為12%,該公司負債與股權資金的比例是1:0．8,所得稅稅率為4０%。規定：計算該公司的凈資產收益率。解:ＥＰS==2３.4％12、某非股份制公司投資總額為500萬元，其息稅前投資利潤率為16％,借入資金利息率為8%,假如投資總額中80％為主權資金，20％為借入資金，所得稅稅率為4０%,試計算該公司的凈資產收益率。假如該公司投資總額仍為５00元，公司應如何改變借入資金與主權資金的比例,使其凈資產收益率達成１４.4％。解：凈資產收益率==10．8%解得:即負債與主權資本之比為1:1時,凈資產收益率將達成14.4％。第六章

流動資產管理一、填空題１、公司持有鈔票的動機重要有

交易

動機、

防止動機、

投機動機。２、信用條件重要涉及

信用期限、

折扣期限和

鈔票折扣等。3、流動資產按其流動性強弱可分為

速動資產和

非速動資產

。4、鈔票預算的方法涉及

鈔票收支預算法和

調整凈收益法

。5、信用政策涉及

信用標準、

信用條件和

收賬方針三方面內容。６、存貨的總成本重要涉及

進貨成本、

儲存成本和

缺貨成本三個方面。7、營運資本來源與運用之間的配比關系重要有三種類型:

配合型融資決策、

激進型融資決策和

穩健型融資決策。８、評價客戶資信限度的六個方面(6C）是

信用品質、

償付能力、

資本、

抵押品、

經濟狀況、

連續性。二、選擇題(涉及單項選擇和多項選擇)1、在收支預算法下,鈔票預算重要涉及（

AＢCＤ

）。A.鈔票收入

B．鈔票支出.

C.鈔票余絀

D.鈔票融通2、鈔票折扣表達為“１/20、ｎ／30”,其含義為(

B)。A．在20天內付款,可享受1/20的價格優惠B.在2０天內付款，可享受1%的價格優惠,信用期限30天Ｃ.在２0天內付款，可享受２0%的價格優惠D.在２０天內付款,可享受１％的價格優惠，付款的最后期限為月底3、下列項目中不屬于速動資產的有(C）Ａ．貨幣資金B．預付賬款C.存貨D．其他應收款4、關于存貨ABC分類管理描述對的的有（ＢＤ）。.Ａ類存貨金額大，數量多B類存貨金額一般，品種數量相對較多C類存貨金額小,數量少D.三類存貨的金額比重大體為A:B:C=0.7：0.2:0.15、下列哪些項目是存貨日增長費用的內容(ＡB)。A.存貨資金占用費B.保管費、倉儲損耗C.進貨費用Ｄ.管理費用

三、判斷并改錯題１、公司對未來鈔票流量的預期越準確，需要的防止性鈔票持有量就越少。（

√

）2、由于鈔票是非賺錢資產，因此鈔票持有量過多會影響整體資產的獲利能力。(

√

）３、經濟采購批量，是指使存貨的進貨成本和儲存成本均達成最低點的進貨數量。（

×

)4、一次性費用與存貨儲存期的長短無直接聯系。(

√

）四、名詞解釋１、最佳鈔票持有量——可以使鈔票管理的總成本，即持有成本與轉換成本保持最低組合水平的鈔票持有量。2、營運資本——是用以維持公司平常經營正常運營所需要的資金。它是指公司流動資產減去流動負債后的余額。３、應收賬款賬齡分析——即應收賬款賬齡結構分析。而應收賬款賬齡結構是指公司在某一時點將發生在外各筆應收賬款按照開票周期進行歸類,并計算出各賬齡應收賬款余額占總計余額的比重。4、信用條件——是指公司接受客戶信用訂單時所提出的付款規定。5、信用標準——是客戶獲得公司商業信用所必備的最低條件。６、存貨ABC分類管理法——是按照一定的標準，將公司的存貨劃分為Ａ、B、Ｃ三類,分別實行按品種重點管理,按類別一般控制和按總額靈活掌握的存貨管理方法。五、簡答題1、如何進行鈔票內部控制?答:鈔票支付程序：公司應當按照規定的程序辦理鈔票支付業務;授權審批制度：應建立嚴格的鈔票支出授權批準制度。應收賬款管理的目的是什么？答:在發揮應收賬款強化競爭、擴大銷售功能效應的同時，盡也許減少投資的機會成本、壞賬損失與管理成本，最大限度的提高應收賬款投資收益。六、計算分析題1、某公司本月產品銷售收入80０00元，上期末應收賬款余額４000元,預計本月收回，本期末應收賬款余額預計為６000元。本月其他業務收入（均為鈔票)900０元,其他業務支出(均為鈔票）4600元。本月產品銷售的成本、費用、稅金等鈔票支出670０0元，購置固定資產支出700０0元，期初貨幣資產余額為2100元，期末貨幣資金必要余額為２500元。規定：用收支預算法預計本月鈔票溢余或短缺的數額。解：月初鈔票余額＝2100（元)鈔票收入=(4000+8000０－6000）+９0０0＝87000鈔票支出=4600+6700０＋70000=１41６0０鈔票余絀＝2１0０＋8=-550002、某公司上年鈔票需要量40000０0元,預計今年需要量增長50%，假定年內收支狀況穩定。每次買賣有價證券發生的固定費用為1２０元,證券市場平均利率10%。規定：試用存貨模式擬定最佳鈔票持有量、鈔票管理總成本及年內有價證券變賣次數。解：預計年鈔票需求量=4０0０00０×(1+50%)=6000000TC=N=(次)３、某批發公司購進某商品1０00件，單位購進成本為50元，售價為80元，均不含增值稅,銷售該商品的固定費用為1000０元；銷售稅金及附加為3000元；該商品合用增值稅率為17%。公司購貨款為銀行借款,年利息率為１４.4％，存貨月保管費為存貨價值3‰。設公司的目的資金利潤率為20%。規定：計算保本期及保利期。解：保本期=保利期=4、某公司年賒銷額為60０00０元，當前收款政策和建議改變收款政策后的有關資料如下表所示:

當前的收款政策改變后的收款政策每年收款成本(元）應收賬款平均收回天數（天）壞賬損失占銷售收入的比率90045８%12０0307%假定該公司收款政策的改變不會影響其年賒銷額，減少應收賬款所節約的機會成本為應收賬款減少額的２0%,試問該公司是否應改變其收款政策?解：原方案機會成本=新方案機會成本＝機會成本減少=15000-1000０=5000壞賬損失減少＝收賬費用增長＝12０0－9０0=300改變收款政策凈收益＝5００0+６000-300=１0700應當改變收賬政策。第九章

財務分析一、填空題1.財務分析的基本方法有：比較分析法、比率分析法、趨勢分析法、因素分析法

。２.流動比率是指公司流動資產與

流動負債的比率。3.速動比率是

速動資產與流動負債的比率。４.存貨周轉次數是

銷售成本與

平均存貨成本的比率。5．已獲利息倍數反映了公司獲取的收益與

利息的倍數，其計算公式為

息稅前利潤/利息費用

。6．凈資產收益率是

稅后利潤與

所有者權益的比率。二、選擇題（涉及單項選擇和多項選擇)1.假如一家公司的流動比率很高,而速動比率很低，其因素是（

B)。A.公司有大量的應收賬款

Ｂ.公司有大量的存貨C.公司有大量的流動負債

Ｄ.鈔票比率極高２.收回應收賬款對流動比率和營運資本分別有何影響?下表中對的的是(A)項

目ABCD流動比率營運資本無影響無影響增長增長增長無影響無影響增長３.在以下財務比率中可以測定公司的流動性大小的比率是（

C

）。A.銷售利潤率

Ｂ．資產負債率C.速動比率

Ｄ．已獲利息倍數4.分析評價公司營運能力的指標重要有（

AC

）。A．應收賬款周轉次數

Ｂ.產權比率C．存貨周轉次數

D.速動比率５．資產負債率用以衡量公司的(

Ｂ

）。Ａ.短期償債能力

B.長期償債能力Ｃ.營運能力

D.獲利能力６．衡量公司整體資產使用效率的指標是(

D

）。A.存貨周轉次數

Ｂ.已獲利息倍數Ｃ.固定資產周轉率

D．總資產周轉次數

7.某公司×年賒銷凈收入３1500０元,應收賬款年末數為１８000元，年初數為160０0元,其應收賬款周轉次數是(

C

）次。Ａ.１０

Ｂ.１5

C．1８

D.２08.評價公司賺錢能力的財務指標有（

ＡＢD

)。A．銷售利潤率

Ｂ．總資產利潤率C.產權比率

D.凈資產收益率9.杜邦分析體系以（

Ａ

）指標為中心。A．凈資產收益率

Ｂ.資產負債率C.銷售利潤率

D.總資產利潤率1０．反映償債能力的指標有（ABＣD)。A.流動比率

B.資產負債率C.速動比率

D．已獲利息倍數三、判斷并改錯題１.產權比率是指所有者權益與總資產的比率。（

×

）2．應收賬款周轉次數等于銷售收入與應收賬款平均余額之比。(

√

)３.資產負債率越高，財務風險越大。（

√

）4流動比率比速動比率更能反映公司短期償債能力。(

×)５.1/（1－資產負債率)稱為權益乘數。(

√

)四、名詞解釋比較分析法P３０４資產負債率P319鈔票比率P31８總資產周轉率P31６五、簡答題反映公司償債能力的指標有哪些？如何計算?P316反映公司賺錢能力的指標有哪些?如何計算？P3２1六、計算分析題（全年按360天計算）1.已知：某公司×年末資產負債表中有關流動資產和流動負債項目的金額如下:鈔票１000元,銀行存款50０000元，其他貨幣資金4000元，應收賬款5000元，應收票據100０0元,預付賬款2000０元，存貨3500０元，流動資金借款60０000元,應付賬款5000０元，應付票據6000元,預收賬款900０元。規定：根據以上資料計算該公司的流動比率、速動比率。解:

2.智達公司×年末資產負債表的部分內容如下：單位:元

資產

金額負債及所有者權益

金額鈔票

5000應收賬款

50０0存貨

40００0無形資產

1０00０固定資產凈值

６０00０應付賬款

5000０應付債券

4０000長期應付款

１0000所有者權益

20２30資產總計

120230負債及所有者權益合計120230規定：根據上述資料計算資產負債率、流動比率、速動比率。解:資產負債率=流動比