外匯交易習題CompanyLogo遠期匯率的計算GBP/USDUSD/CHFEUR/USD即期匯率1個月遠期3個月遠期1.6120/3015/1035/251.3310/207/1012/181.7420/5012/919/131CompanyLogo遠期匯率的計算2英國倫敦市場3個月期英鎊存款的年利率為9%，美國紐約市場3個月期美元存款的年利率為7%，倫敦市場即期匯率GBP/USD=1.6000，計算3個月的遠期匯率。3蘇黎世市場6個月期瑞士法郎存款的年利率為8%，美國紐約市場6個月期美元存款的年利率為12%，市場即期匯率USD/CHF=1.5020，計算6個月的遠期匯率。CompanyLogo遠期外匯交易4

某年10月中旬外匯市場即期匯率GBP1=USD1.6100

90天遠期貼水16點，此時，美國出口商簽訂向英國出口價值62500英鎊儀器的協議，預計3個月后才會收到英鎊，到時須將英鎊兌換成美元核算盈虧。假如美國出口商預測3個月后GBP/USD即期匯率將貶值到1.6000（不考慮買賣價差等交易費用）。問：①若美出口商現在就可以收到62500，即可獲得多少美元？

CompanyLogo遠期外匯交易4②若美出口商現在收不到英鎊，也不采取避免匯率變動風險的保值措施，而是延后三個月收到￡62500，預計到時這些英鎊可兌換多少美元？

③美出口商三個月到期將收到的英鎊折算為美元相對于10月中旬兌換美元將會損失多少美元（暫不考慮兩種貨幣的利息因素）？④若美出口商現在采取保值措施，如何利用遠期外匯市場進行？CompanyLogo遠期外匯交易53個月遠期匯率GBP1=USD1.6084①62500×1.6100=100625（美元）②62500×1.6000=100000（美元）③100625-100000=625（美元）④

賣出90天遠期英鎊62500

62500×1.6084=100525（美元）CompanyLogo遠期外匯交易5

某年10月中旬外匯市場行情為：即期匯率USD/JPY98.00/10

90天匯水數100/90

此時，美國進口商簽訂從日本進口儀器的協議價值￥12500000，3個月后支付日元，假如美進口商預測三個月后USD/JPY即期匯率將貶值到

USD/JPY96.00/10。問：①若美進口商現在就支付￥12500000需要多少美元？

CompanyLogo遠期外匯交易5②若美進口商現在不付日元，也不采取避免匯率變動風險的保值措施，而是延后三個月用美元購買￥12500000用于支付，預計到時需要多少美元？

③美進口商延后三個月支付日元比現在就支付日元所需美元預計將多支出多少美元（暫不考慮兩種貨幣的利息因素）？④若美進口商現在采取保值措施，如何利用遠期外匯市場進行？CompanyLogo遠期外匯交易53個月遠期匯率USD/JPY97.00/20①12500000÷98.00=127551.02（美元）②12500000÷96.00=130208.33（美元）③130208.33-127551.02=2657.31（美元）④

買入90天遠期日元12500000

12500000÷97.00=128865.98（美元）CompanyLogo遠期外匯交易6

某交易商擁有1億日元遠期空頭，遠期匯率為0.0080美元/日元。如果合約到期時匯率分別為0.0074美元/日元和0.0090美元/日元，那么該交易商的盈虧如何？CompanyLogo遠期外匯交易7

某年3月12日，外匯市場上即期匯率USD/JPY=111.06／20

3個月遠期差價點數30/40

假定當天某日本進口商從美國進口價值100萬美元的機器設備，需在3個月后支付美元。若日本進口商預測3個月后美元將升值到

USD/JPY=112.02/18

日本進口商采用遠期外匯交易進行保值時避免的損失為多少?CompanyLogo遠期外匯交易8

某日的即期匯率GBP/CHF=13.750/70，6個月的遠期匯率GBP/CHF=13.800/20，倫敦某銀行存在外匯暴露，6月期的瑞士法郎超賣200萬。如果6個月后瑞郎交割日的即期匯率GBP/CHF=13.725/50（該行與客戶交易價）,那么，該行聽任外匯敞口存在，其盈虧狀況怎樣？CompanyLogo遠期外匯交易9

某澳大利亞公司以3.5%的年利率借款CHF100萬，期限6個月該公司將這筆借款兌換成AUD，如即期匯率AUD/CHF2.0000/10，6個月遠期匯水數500/490，該公司用遠期交易進行套期保值。（1）計算AUD/CHF的遠期匯率。（2）到期需要多少AUD償還貸款？（3）實際年利率是多少？CompanyLogo遠期外匯交易9

(1)6個月遠期匯率AUD1=CHF1.9500/1.9520(2)（需償還的瑞士法郎）

100×（1+3.5%÷2）=101.75（萬CHF）

101.75÷1.9500=52.18(萬AUD)(3)最初借入的澳大利亞元

100÷2.0010=49.98（萬AUD）實際年利率

=(52.18-49.98)÷49.98×2×100%=8.8%CompanyLogo擇期外匯交易10

某英國出口商在9月28日向香港公司出口價值1000萬港元的商品，貿易合同只規定香港進口公司在11月28日至12月28日之間的任何一天支付貨款。為了避免外匯風險，該英國出口商決定與銀行簽訂一個擇期出售1000萬港幣的合同。9月28日倫敦外匯行情如下：即期匯率GBP1=HKD11.521/31

1個月遠期匯率GBP1=HKD11.510/37

2個月遠期匯率GBP1=HKD11.516/46

3個月遠期匯率GBP1=HKD11.511/54問：銀行將用哪一個匯價與該英國出口商進行交易？該出口商收入多少英鎊？CompanyLogo套匯交易11同一時間，兩地外匯行情如下：香港：USD/HKD7.7804/14

紐約：USD/HKD7.7824/34若用1000萬港元套匯，可獲利多少？12假如某一時間外匯市場行情如下：香港：USD1=HKD7.7804/14

紐約：GBP1=USD1.4205/15

倫敦：GBP1=HKD11.072/82（1）有沒有套匯機會？（2）分別用HKD100萬、USD100萬、GBP100萬進行套匯，各獲利多少？CompanyLogo套利交易13

蘇黎世貨幣市場三個月CHF定期存款利率4%，紐約貨幣市場三個月USD定期存款利率7.5%，即期匯率USD/CHF1.5400/10,3個月遠期匯水數67/50，問：（1）有無套利機會？（2）用CHF100萬套利，獲利多少？（3）年收益率是多少？CompanyLogo套利交易14

英國貨幣市場的年利率為4.25%，歐洲貨幣市場的年利率為3.45%，即期匯率

GBP/EUR1.5005/30

一投資者欲用100萬歐元套利。計算3個月遠期匯水數50/30時該投資者的損益情況。CompanyLogo期貨交易15

美國某出口商在10月15日向英國某進口商出口價值62000英鎊的商品，2個月后收回貨款。10月15日市場行情如下：日期即期匯率期貨價格10月15日GBP/USD1.6100/10USD1.6090/GBP12月15日GBP/USD1.6190/00USD1.6190/GBPCompanyLogo遠期匯率的計算1

練習題.如果外匯市場行情如下：即期匯率USD/JPY133.30/40

3個月匯水數42/39

USD3個月定期同業拆息率為8.3125%，JPY3個月定期同業拆息率為7.25%。請問（1）某公司要購買3個月的遠期日元，匯率是多少？（2）試以利息差原理計算以USD購買3個月遠期日元的匯率。（1）3個月遠期匯率USD/JPY132.88/01

買入日元的匯價，USD1=JPY132.88（2）升貼水數=即期匯率*兩國利差*月數/12

美元貼水數

=133.30*（8.3125%-7.25%）/4=0.35

買入日元的匯價，133.30-0.35=132.95

即，USD1=JPY132.95CompanyLogo遠期匯率的計算2

外匯市場行情如下：即期匯率GBP/USD

1.6350/55

6個月匯水數58/65

即期匯率USD/JPY

118.70/80

6個月匯水數185/198計算GBP/JPY的6個月的雙向匯率。答：6個月遠期匯率GBP/USD

1.6408/20USD/JPY

120.55/78則GBP/JPY的6個月的雙向匯率=1.6408×120.55/1.6420×120.78=197.80/32CompanyLogo遠期外匯交易3

某年6月3日，美國進口商甲公司與法國出口商乙公司簽訂一份貿易合同，進口一套設備，金額為100萬歐元，貨款結算日期為9月4日；6月3日即期匯率為EUR/USD=1.0610/20,3個月的遠期匯水為50/30；甲公司預測歐元升值，于是在6月3日與銀行簽訂一份3個月遠期外匯交易合同。假設9月4日歐元/美元的即期匯率為EUR/USD=1.0820/30，甲公司的損益如何？答：買入3個月遠期歐元100萬3個月遠期匯率EUR1=USD1.0560/90100×1.0590=105.90萬美元不用遠期100×1.0830=108.30萬美元盈利108.30-105.90=2.4萬美元CompanyLogo擇期交易4

某英國進口商在5月5日從美國進口了價值500萬美元的貨物，貿易合同規定3個月內交貨，貨到兩日內付款。英國進口商為了避免美元匯率上漲的風險，決定與銀行簽訂遠期擇期合同。當天，倫敦外匯市場的行情如下：Spot：GBP/USD2.6740/801Mon：GBP/USD2.6730/702Mon：GBP/USD2.6700/503Mon：GBP/USD2.6660/10問：該英國進口商會怎樣選擇合同的期限？他的付匯成本是多少？答：選擇3個月的遠期擇期合同付匯成本500÷2.6660=187.55萬英鎊CompanyLogo套利交易5

已知紐約金融市場一年期利率為11%，倫敦金融市場為13%。英鎊與美元即期匯率1英鎊=2美元，1年期英鎊遠期貼水200點。假定一美國商人從紐約某銀行借得美元200萬(需支付貸款利息)，買入英鎊現匯，并將此英鎊現匯存入倫敦某銀行。同時，為避免英鎊貶值的風險賣出1年期英鎊期匯，求該筆抵補套利的損益。答：將美元兌換成英鎊200÷2=100萬英鎊投資1年100×（1+13%）=113萬英鎊賣出遠期英鎊113萬，遠期匯率GBP1=USD1.98獲得113×1.98=223.74萬美元最初借入200萬美元的成本為200×（1+11%）=222萬美元收益223.74-222=1.74萬美元CompanyLogo掉期交易6

已知新加坡某進出口公司根據合同進口一批貨物，一個月后需支付貨款10萬美元，他將這批貨物轉口外銷，預計3個月后收回以美元計價結算的貨款。新加坡市場美元行情如下：

1個月遠期USD1=SGD1.8213/43

3個月遠期USD1=SGD1.8123/63

為了避免美元匯率變動的風險，該商人如何進行掉期交易？答：買入1個月遠期美元10萬10×1.8243=18.243萬SGD賣出3個月遠期美元10萬10×1.8123=18.123萬SGD掉期成本18.243-18.123=0.12萬SGDCompanyLogo掉期交易7

花旗銀行報：USD/CAD即期匯率

1.4985/93

90天掉期價

13/12

問：客戶做買/賣90天遠期美元掉期的即期、遠期成交價分別為多少？

答：掉期交易是一筆交易，不破壞銀行頭寸狀態，買賣價差只損失一次，這對客戶較公平。客戶買即期/賣遠期美元的掉期成交價分別是1.4993與1.4980(＝1.4993－13點，≠1.4985

－13點=1.4972)。即客戶高價買入即期美元，就“高價”賣出遠期美元。CompanyLogo套匯交易8

假設某一時間外匯市場行情如下：紐約USD1=CHF1.8720/40

蘇黎世GBP1=CHF3.3140/60倫敦GBP1=USD1.8240/50問：（1）有沒有套匯機會？（2）分別用CHF100萬、USD100萬、GBP100萬進行套匯，各獲利多少？答（1）GBP1=USD3.3140÷1.8740/3.3160÷1.8720=USD1.7684/14（2）100÷3.3160×1.8240×1.8720-100=2.97萬CHF100×1.8720÷3.3160×1.8240-100=2.97萬USD100×1.8240×1.8720÷3.3160-100=2.97萬GBPCompanyLogo期貨交易9

美國某進口公司在5月10日從英國進口價值120000英鎊的商品，3個月后，需向英國出口商支付貨款。該進口商利用外匯期貨市場防范外匯風險。現匯和期貨價格如下：日期即期匯率期貨價格5月10日GBP/USD1.5601/11USD1.5628/GBP8月10日GBP/USD1.5661/71USD1.5689/GBP現匯市場期貨市場5.10空頭120000英鎊買入2份GBP期貨合約

8.10買入120000英鎊匯率GBP1=USD1.5601/11價值120000×1.5611匯率GBP1=USD1.5661/71損失120000×0.0060

=720（美元）價值120000×1.5671收益6.25×2×0.0061

=762.5（美元）匯率USD1.5628/GBP價值6.25×2×1.5628賣出2份GBP期貨合約

匯率USD1.5689/

GBP價值6.25×2×1.5689凈收益762.5-720=42.5（美元）CompanyLogo期權交易10

我國某外貿公司3月1日預計3個月后用美元支付400萬CHF進口貨款，預測瑞士法郎匯價會有大幅度波動，以貨幣期權交易保值。已知：3月1日即期匯價USD1=CHF2.0000

（IMM）協定價格CHF1=USD0.5050

（IMM）期權費CHF1=USD0.01690

期權交易傭金占合同金額的0.5%，3個月后假設美元市場匯價分別為USD1=CHF1.7000與USD1=CHF2.3000，該公司各需支付多少美元？CompanyLogo期權交易10

答：買入400萬CHF的看漲期權（1）當U