風(fēng)電裝機(jī)發(fā)展分析

1-10月風(fēng)電新增發(fā)電容量14.47GW,同增35%.10月份單月風(fēng)電新增發(fā)電容量1.86GW,同比增長86％.2018年下半年以來,風(fēng)電裝機(jī)加速明顯.2018年2-10月風(fēng)電月度新增裝機(jī)量（GW）

1-10月全社會用電量56552億kWh,同比增長8.7%.10月份單月全社會用電量5481億kWh,同比增長6.7%,延續(xù)較快增長態(tài)勢.用電量維持高位增長,為新能源的消納創(chuàng)造了較為有利的外部空間.2017-2018年全社會用電量（億kWh／月）

1-10月風(fēng)電利用小時數(shù)1724小時,同增11%,10月單月利用小時數(shù)159小時,同比下降4%.前3季度全國平均棄風(fēng)限電率7.7%,Q3棄風(fēng)率5.0%,為近五年來新低,棄風(fēng)限電率進(jìn)入持續(xù)下降通道.新能源存量改善持續(xù)進(jìn)行,發(fā)電企業(yè)盈利實(shí)現(xiàn)大幅增長.2014-2018年風(fēng)電利用小時數(shù)（小時／季度）

2018年1-9月,國內(nèi)公開招標(biāo)量為23.9GW,同比增長11.7%；三季度單季度招標(biāo)容量7.2GW,同比增長18.0%.

2.0MW級別機(jī)組2018年9月投標(biāo)均價為3,196元/千瓦.近四個月降幅環(huán)比逐漸收窄,9月份均價穩(wěn)定開發(fā).2.5MW級別機(jī)組2018年9月投標(biāo)均價為3,351元/千瓦.9月份投標(biāo)均價增幅為0.6%.風(fēng)電公開招標(biāo)量（GW）

機(jī)組投標(biāo)均價（元／千瓦）

核準(zhǔn)持續(xù)高位,海上風(fēng)電、分散式風(fēng)電持續(xù)放量,19-20年風(fēng)電行業(yè)將進(jìn)入持續(xù)復(fù)蘇.我們預(yù)計2019-2020年行業(yè)裝機(jī)將分別達(dá)到27GW、32GW.風(fēng)電行業(yè)裝機(jī)量預(yù)測（GW）

在宏觀經(jīng)濟(jì)下行,環(huán)保、限產(chǎn)等因素有望放松的背景下,風(fēng)電零部件上游原材料價格有望進(jìn)入持續(xù)回落.原材料價格下行,將直接利好零部件企業(yè)的盈利改善（風(fēng)塔企業(yè)成本加成模式,一個月的成本敞口期；鑄件企業(yè)價格傳導(dǎo)預(yù)計要到19Q2以名）.風(fēng)電零部件上游原材料走勢（元／噸）

主要風(fēng)電零部件企業(yè)（百分比）

整機(jī)零部件企業(yè)的三季報及行業(yè)調(diào)研情況來看,三季度零部件交付呈現(xiàn)加速趨勢,同比增速在40%以上,風(fēng)電吊裝拐點(diǎn)正在來臨.整機(jī)廠盈利拐點(diǎn),將取決于明名年的原材料價格趨勢及近年低價訂單的消化情況,預(yù)計將在19Q3