第五章獨立董事第一節什么是獨立董事第二節獨立董事制度的產生與發展第三節獨立董事的獨立性第四節獨立董事作用及其決策參與機制的設計第一節什么是獨立董事董事外部董事內部董事（執行董事）灰色董事（非獨立非執行董事）獨立董事（獨立非執行董事）內部董事內部董事也稱作執行董事，一般指現任公司的管理人員或雇員以及關聯方經濟實體的管理人員或雇員。他們既是公司的雇員，如擔任公司的高級管理職位，同時又擔任公司的董事。他們可以是本企業的員工，也可以是與本企業有著經濟關聯的企業的員工，如母公司的總經理出任子公司的董事。灰色董事灰色董事也叫非獨立非執行董事，指與本公司或管理層有著個人關系的或者經濟利益聯系的外部董事。灰色董事可以是執行董事的家庭成員、代表公司的律師、長期的咨詢顧問、與公司具有密切的融資關系的投資者或商業銀行家、或者其他來自與公司發生真實商業交易的公司的人。灰色董事可能會由代表董事、專家董事等組成，目前這種由非執行董事為多數的董事會是我國上市公司董事會組成的一種主要表現形式，但是這種形式的董事會的監督作用依然有限，對它所發揮的作用仍需做出鑒別。獨立董事獨立董事又稱獨立非執行董事，是指獨立于管理層，與公司沒有任何可能嚴重影響其做出獨立判斷關系的董事。非執行董事中區分為獨立非執行董事(即獨立董事)和非獨立非執行董事（即灰色董事）。獨立董事的最大特點是其“獨立性”，這也決定了其與灰色董事的區別。所以，外部董事并不一定是指獨立董事，外部董事的內涵要大于獨立董事，除灰色董事外的外部董事才是獨立董事。獨立董事的職權一般職權：全體董事都享有的職權特別職權：重大關聯交易確認權獨立聘請外部審計機構和咨詢機構權召開臨時股東大會提請全聘用或解聘會計師事務所的提議權公開向股東征集投票權提名、任免董事聘任或解聘高級管理人員決定公司董事、高級管理人員的薪酬以上述事項經二分之一以上獨立董事同意后方可提交董事會討論。獨立董事的職責一般職責：忠實、競業禁止、禁止濫用權利及誠信、勤勉、保密謹慎等義務特別義務：針對公司重大事項獨立發表意見的職責參與公司戰略規劃的職責承擔內部審計職責獨立評價與任免職責（對董事會或執行董事的工作進行評價和監督，同時承擔對于新董事的提名及高級管理人員的任免的責任）一、獨立董事受到關注經理人員的高薪酬引發爭議股東訴訟事件大量增加二、引入獨立董事制度的意義和作用設立獨立董事制度的目的獨立董事的角色與作用三、我國公司引入獨立董事制度的歷程第二節獨立董事制度的產生與發展經理人員的高薪酬引發爭議強生公司是位于美國新澤西州的一家制藥公司。1994年該公司董事會確定的上一經營年度經理人員報酬情況是：CEO的年薪為138萬美元，其他經理人員為10.6萬至60萬美元不等。這一方案提交股東會討論時引起了很大爭議。許多股東認為這一薪金太高了。因為無論公司的規模和業務復雜程度有多高都無法與國家相比，甚至還比不上政府中的一個下屬機構。而作為美國政府的首腦，美國總統的年薪只有20萬美元，部長及國會議員的年薪也只有10萬美元左右。與他們相比，公司經理人員近百萬美元的年薪太高了。考慮到企業不同于政府的諸多性質，年薪40萬美元作為上限足以激勵任何人做好本職工作。公司經理人員只是雇員而非公司的主人，但是從報酬支付看，他們卻領取數百萬元的年薪，外加股票期權和其他報酬，顯然是貪婪和濫用權力。公司的盈利事實上與經理人員的報酬也沒有直接的相關關系，甚至在利潤下降時，他們的報酬仍在增加。這說明董事會已經成了自我永續的集團………一、獨立董事受到關注股東抱怨一是如果把經理人員的薪酬決策比作分蛋糕，切蛋糕的刀子掌握在打工者（經理人員）而非老板（股東）的手中；二是且不說經理人員的報酬并不總是與公司盈利的增長相聯系，即使是相聯系，公司盈利的增長也很難僅歸因于經理人員的工作努力，因為許多影響公司盈利的因素不受經理人員控制；三是經理人才市場的競爭程度不足以成為經理人員獲取高薪的正當藉口。一、獨立董事受到關注從理論論上來來講，，經理理人員員與股股東的的關系系是委委托-代理關關系。。委托人人——股東——最大化化股東東收益益代理人人——經理——自身的的偏好好目標標要想使使二者者目標標相一一致，，對代代理人人進行行激勵勵是必必要的的，而而工作作報酬酬是主主要的的激勵勵手段段。而在實實踐中中，由由于分分散持持股，，大多多數股股東并并不能能直接接介入入確定定經理理人員員報酬酬的決決策過過程。。股東們們所關關注的的問題題是：：支付付多高高的報報酬才才能對對經理理人員員產生生激勵勵？哪哪些報報酬是是不必必要的的？向向盡力力人員員支付付不必必要的的高薪薪在多多大程程度上上損害害了所所有者者利益益？經理人人員認認為其其所從從事的的工作作需要要較高高的能能力、、經驗驗和知知識，，承擔擔較大大的風風險，，普通通員工工的工工作卻卻不具具有相相同的的挑戰戰性，，所以以他們們應該該獲得得高薪薪。一、、獨立立董事事受到到關注注股東們們認為為，既既然經經理人人才市市場是是高度度競爭爭的市市場，，就應應該存存在均均衡價價格（（也就就是經經理人人員的的平均均薪酬酬）。。均衡衡價格格的形形成應應該是是管理理活動動人力力資本本的需需求方方（股股東））和供供給方方（經經理人人員））之間間討價價還價價的結結果，，而不不是由由經理理人員員單方方面的的力量量所決決定。。總之，，股東東與經經理人人員關關于薪薪酬的的爭議議最終終的落落腳點點是：：由誰來來決定定經理理人員員的報報酬。持股股分散散的股股東們們由于于投票票成本本很高高不適適合直直接充充當這這一角角色。。經理理人員員由于于自身身利益益沖突突也不不適宜宜于擔擔任這這一角角色。。在這這種情情況下下，獨獨立董董事作作用得得以凸凸顯。。一、獨獨立董事事受到關關注股東訴訟訟事件大大量增加加不僅經理人員員的報酬越來來越高，獨立立董事獲得的的津貼數額也也在大幅度增增加。“沒有免費的的午餐”，更更高的報酬意意味著更高的的責任。要求求獨立董事們們必須專注于于公司的經營營，為股東的的財富增值盡盡心盡力。否則，一旦被被確認失職，，將面臨股東東的訴訟，敗敗訴后不得不不向股東賠償償損失。一、獨立董董事受到關注注隨著經理人員員損害股東利利益事件的增增加以及許多多大公司的倒倒閉，投資者者不得不重新新評價董事會會與非執行董董事的作用，，開始將非執執行董事視為為股東利益的的主要保護者者。而非執行董事事有效行使職職能的前提是是具有獨立性。一、獨立董董事受到關注注二、引入獨獨立董事制度度的意義和作作用設立獨立董事事制度的目的的股份有限公司司制度是人類類有關企業組組織形式的一一項天才發明明，公司制度度的出現使得得企業實現了了所有者與經經營者的分離離，企業開始始能夠脫離某某個具體的所所有者而獨立立存在，具有有了自己的““人格”和生生命。然而，，在現代公司司制產生的初初期，很多人人懷疑這樣的的企業組織形形式是否能夠夠生存下去。。現代西方經經濟學的開山山鼻祖亞當·斯密就是持懷懷疑論者之一一。亞當·斯密曾經談到到：由于本身身不是所有者者，難以想象象自利的經理理們會象照顧顧自己的財產產那樣小心、、妥善地管理理公司的財產產，結果可想想而知。然而而，出乎這位位大經濟學家家所料，公司司制不但生存存下來了，而而且還被發揚揚光大，成為為了當今企業業的主要組織織形式。第二節獨獨立董事制制度的產生生與發展董事會是解解決亞當·斯密所擔心心的問題的的又一項天天才發明。。現代公司司制度的早早期設計者者天才地創創造了董事事會這樣一一個機構，，讓董事作作為公司所所有者的代代表，負責責對管理層層進行監督督。然而，，董事的個個人利益與與全體股東東的利益之之間通常存存在著無法法避免的矛矛盾，尤其其是當董事事本人同時時還在公司司內擔任管管理職務時時，兩者之之間的利益益經常會發發生沖突。。因此，在董事會成成員中引入入一定數量量的獨立董董事，可以以為董事會會帶來公正正、客觀的的意見和觀觀點，并在在非獨立董董事與公司司利益發生生沖突時，，從獨立的的角度幫助助公司進行行決策。第二節獨獨立董事制制度的產生生與發展第二節獨獨立董事制制度的產生生與發展綜合起來，，設立獨立立董事的目目的主要包包括以下幾幾個方面：：將外部的、、客觀的觀觀點引入董董事會。設立獨立董董事最重要要的意義就就在于其由由于獨立性性而派生的的客觀性，，獨立董事事的客觀性性使其在公公司與執行行董事存在在利益沖突突時能夠作作出公正客客觀的判斷斷。公司與與執行董事事可能存在在潛在利益益沖突的問問題主要包包括管理層層的績效評評價，董事事的任免、、高級經理理人員及董董事的薪酬酬等敏感事事務，在這這些問題上上獨立董事事的獨立性性與客觀性性使得他們們的意見特特別有價值值。第二節獨獨立董事制制度的產生生與發展挑戰公司內內部的一致致性思維。。在公司的管管理層中很很容易形成成一些對市市場的錯誤誤觀點和共共識，導致致他們對本本行業今后后的發展趨趨勢作出錯錯誤的判斷斷和假設。。獨立董事事由于沒有有陷入公司司日常的繁繁雜事務，，能夠置身身事外、從從不同的角角度來分析析研究問題題，因而能能夠幫助公公司的管理理層識別市市場發出的的預警信號號，使管理理層認識到到公司可能能面臨的潛潛在危機和和商業周期期的影響。。英國的Bovis建筑公司在在1991-1992年的衰退中中保持了盈盈利，而同同期幾乎所所有其他建建筑和房地地產公司都都碰到了嚴嚴重困難，，其中一個個重要原因因就是由于于這家公司司的獨立董董事在幾年年前就提醒醒管理層注注意英國房房地產業10-12年的的經經濟濟周周期期，，這這促促使使該該公公司司在在其其他他公公司司由由于于國國內內建建筑筑業業景景氣氣而而無無暇暇顧顧及及海海外外時時就就開開始始投投資資發發展展海海外外市市場場。。第二節獨立立董事制度的的產生與發展展為公司帶來新新的知識、技技能和經驗，，對公司戰略略、投資、項項目計劃等提提出客觀的意意見和建議。。公司選擇獨立立董事的一個個重要原因是是由于他們在在管理大型項項目、設計和和實施股票期期權計劃、安安排國際國內內貸款等方面面具有豐富的的經驗和特殊殊的知識和技技能。董事會會在一開始就就應該清楚公公司對這類技技能的需要究究竟應該通過過聘請獨立董董事還是通過過一些其他的的合作形式來來獲得。一個個經驗方法是是估計公司對對這類技能的的需要究竟是是長期的還是是短期的，如如果公司對這這類技能需要要的時間少于于兩年，則通通過聘請專家家獨立董事的的方法是不可可取的，只有有當某項技能能對公司來說說是長期需要要的，才應該該考慮采用聘聘請專家獨立立董事的方法法來解決。第二節獨立立董事制度的的產生與發展展駕御公司渡過過困難或敏感感的時期。獨立董事在公公司處于上市市、退市、接接受重大貸款款、并購、首首席執行官繼繼任等重要階階段將起到關關鍵的作用。。公司所面臨臨的最關鍵時時期之一是整整體出售，企企業家在準備備將企業出售售給更大的公公司時，需要要同時面對很很多問題：一一方面，他需需要為企業的的經營花費盡盡可能多的時時間，以保證證企業在出售售時正處于其其顛峰狀態；；另一方面，，出售企業是是一件極其復復雜的事情，，特別是對沒沒有經驗的人人來說。一個個理想的辦法法就是任命一一名具有出售售企業經驗的的獨立董事負負責與各方談談判，而企業業家則集中精精力增加企業業的價值。企企業的另一個個關鍵時期是是并購以后，，特別是在合合并的情況下下，此時獨立立董事能夠緩緩解兩個企業業的管理層由由于爭奪新公公司的位置而而產生的沖突突。一個具有有在兩種企業業文化環境下下工作經驗的的獨立董事有有助于提前洞洞察并化解潛潛在的沖突。。第二節節獨獨立董董事制制度的的產生生與發發展控制董董事會會主席席/首席執執行官官的不不當行行為。。當公司司由一一個強強有力力的董董事會會主席席/首席執執行官官合一一的內內部人人或關關鍵人人控制制時，，有效效的獨獨立董董事可可以避避免該該內部部人或或關鍵鍵人一一手遮遮天，，及時時識別別和限限制其其不當當行為為。一一般來來說，，需要要識別別和限限制的的不當當行為為包括括：高高級經經理人人員用用公款款進行行個人人消費費；用用公司司的錢錢為自自己購購買榮榮譽；；過分分奢侈侈的在在職消消費，，如高高檔汽汽車、、豪華華辦公公室等等；輕輕易對對外承承諾搞搞一些些大型型豪華華、但但不會會給公公司帶帶來多多少效效益的的項目目等。。第二節節獨獨立董董事制制度的的產生生與發發展代替企企業家家的才才能。。在一些些小公公司中中，當當創業業企業業家由由于死死亡或或轉讓讓股份份等原原因離離開公公司后后，他他們的的職位位通常常會由由職業業經理理接任任。然然而，，職業業經理理往往往缺少少創業業企業業家所所具有有的遠遠見、、熱情情與努努力工工作的的動力力。而而獨立立董事事，可可以提提供公公司所所需的的遠見見，使使公司司的管管理層層團結結合作作，減減少內內耗。。規范董事會會的工作程程序。獨立董事的的存在會對對董事會的的報告、分分析、決策策等取到一一定程度的的約束作用用，促使其其規范運作作。第二節獨獨立董事制制度的產生生與發展為公司建立立更廣泛的的外部聯系系，幫助公公司識別聯聯合與并購購的機會。。一個有著廣廣泛社會關關系的獨立立董事能夠夠幫助公司司建立更廣廣泛的外部部聯系，并并發現聯合合與并購的的目標和機機會。幫助公司司遵守和和維護社社會道德德。近年來，，公眾對對公司的的社會責責任與道道德的要要求越來來越高，，來自社社會各方方的壓力力促使董董事會必必須將公公司的道道德問題題提到董董事會的的議事日日程上來來。與此此同時，，如果公公司無視視其在環環境保護護、勞動動安全、、平等就就業機會會等方面面的責任任，則公公司被起起訴的可可能性將將會大大大增加。。一些公公司為此此專門聘聘請了擅擅長處理理這方面面事務的的獨立董董事，并并設立主主要由獨獨立董事事組成的的道德委委員會。。還有一一些公司司專門聘聘請一名名獨立董董事負責責監督公公司的行行為是否否符合社社會道德德規范。。獨立董事事的角色色與作用用獨立董事事對公司司經營管管理的監監督作用用。獨立立董事的的監督功功能主要要體現在在以下幾幾個方面面：審查查公司的的重要決決策；保保證公司司的財務務及其它它控制系系統有效效運作（（此功能能可通過過在董事事會內設設立審計計委員會會完成））；保證證公司的的運作不不違反有有關的監監管要求求和標準準；對照照既符合合實際但但又比較較高的標標準評價價和監督督管理層層的表現現；保證證股東充充分了解解他們所所關注的的問題的的有關信信息；判判斷公司司是否達達到了其其他主要要利益相相關者（（雇員、、債權人人、供應應商、消消費者、、特別利利益集團團、社會會等）的的預期。。第二節獨立立董事制度的的產生與發展展獨立董事的角角色與作用獨立董事對提提高公司績效效的作用。獨獨立董事的獨獨特技能和經經驗意味著他他們能夠通過過下列方面增增加公司的價價值：為公司司帶來新信息息、新思想、、新技能；幫幫助公司更廣廣泛地接觸其其它行業、金金融市場、政政府和新聞媒媒體；對公司司的計劃和績績效評價提供供客觀和理性性的觀點；幫幫助管理層識識別機會、判判斷可能存在在的問題、制制定適當的發發展戰略。第二節獨立立董事制度的的產生與發展展獨立董事的角角色與作用獨立董事對保保護股東權益益的作用。獨獨立董事的重重要作用之一一就是通過下下列方法保護護公司和股東東的財產不受受侵犯或濫用用：保證公司的投投融資決策是是經過客觀、、詳細的論證證后作出的；；保證公司的所所有活動都以以增加股東價價值或避免公公司資產貶值值為目的；保證董事會與與管理層之間間的信息傳遞遞準確、及時時、完整。第二節獨立立董事制度的的產生與發展展三、對獨立董董事的激勵和和約束機制對獨立董事的的激勵（1）固定薪金（2）持有公司股股票（3）延期支付計計劃（4）股票期權（5）保險保障制制度第三節獨立立董事的獨立立性三、對獨立董董事的激勵和和約束機制對獨立董事的的約束（1）聲譽約束（2）法律約束（3）股權約束既是激勵，又又是約束（4）市場約束第三節獨立立董事的獨立立性四、我國公公司引入獨立立董事制度的的歷程獨立董事制度度在我國股份份公司的引入入，首先是從從赴境外證券券交易所上市市的公司中開開始的。1997年12月16日中國證監會會于發布的《上市公司章程程指引》中第112條首次提出““公司根據需需要，可以設設立獨立董事事”。1999年3月29日國家經貿委委、中國證監監會聯合發布布《關于進一步促促進境外上市市公司規范化化運作和深化化改革的意見見》2000年4月召開的全國國企業改革與與管理工作會會議上，國家家經貿委明確確提出，今后后要在大型公公司制企業中中逐步建立獨獨立董事制度度。2000年11月上海海證券券交易易所于于制定定了《上海證證券交交易所所上市市公司司治理理指引引》就上市市公司司建立立獨立立董事事制度度作了了較為為詳細細的規規定2001年，中中國證證監會會發布布《關于于在在上上市市公公司司建建立立獨獨立立董董事事制制度度的的指指導導意意見見》第二二節節獨獨立立董董事事制制度度的的產產生生與與發發展展截止止到到2003年6月30日，，滬滬、、深深兩兩交交易易所所共共有有上上市市公公司司1250家，，其其中中1244家上上市市公公司司已已配配備備獨獨立立董董事事3839名在配配備備有有獨獨立立董董事事的的1244家上上市市公公司司中中，，獨獨立立董董事事占占董董事事會會成成員員三三分分之之一一以以上上的的公公司司有有800家，，占占64.4%；獨立董董事占董董事會成成員30%以上的公公司有863家，占69.4%；獨立董董事占董董事會成成員25%以上的公公司有1023家，占82.3%。獨立董董事制制度已已初步步建立立3839名獨立立董事事中，，會計計專業業人士士共1218名，占占總人人數的的31.7%，基本本上達達到了了各上上市公公司的的獨立立董事事中至至少有有一名名會計計專業業人士士的要要求30至50歲年齡段的的人員最多多，共2268名，占總人人數的59.1%；其次是50至70歲的人員，，共1419名，占總人人數的37%；70歲以上的人人員共131名，占總人人數的3.4%；30歲以下的共共21名，僅占總總人數的0.5%獨立董事的的構成本科學歷的的人員1351人，占總人人數的35.2%；碩士研究究生1020人，占26.6%；博士研究究生或以上上1038人，占27%；大專或以以下學歷的的人員430人，占11.2%教授、學者者有1686人，占獨立立董事總人人數的43.9%；中介機構構工作人員員（包括會會計師事務務所、律師師事務所、、投資咨詢詢公司等中中介機構的的工作人員員）906人，占23.6%；公司管理人人員480人，占12.5%；政府退休人人員269人，占7%，其他職業背背景的人員498人，占12%獨立董事的構構成（續）獨立董事的監監督能力有限限（1）獨立董事人人數少，比例例低，其“制制衡性”原則則難以體現。。（2）獨立董事的的工作時間和和知情權得不不到保證。（3）獨立董事不不獨立大股東或管理理層向董事會會提出獨立董董事人選安然我國獨立董事事存在的主要要問題獨立董事的任任職資格模糊糊獨立董事的““名流化”獨立董事的選選拔機制不規規范“人情董事””、“掛名董董事”、“花花瓶董事”獨立董事和監監事會的職責責不明確獨立董事和監監事會在監督督財務的職能能上存在相互互重疊之處，，在監督董事事、經理行為為方面也沒有有明確的職能能分工。我國獨立董事事存在的主要要問題完善相關的法法律法規立法級別較低低加快推進股權權分置改革，，弱化大股東東在董事會中中的權力改革獨立董事事的選拔機制制，建立獨立立董事托管制制度一是在制度設設計上規定獨獨立董事的最最低限度條件件；二是在行行權能力上規規定獨立董事事資質要求。。完善我國獨立立董事制度的的建議完善獨立董事事的激勵和約約束機制1、聲譽激勵機機制，建立獨獨立董事的誠誠信檔案2、薪酬激勵機機制3、建立獨立董董事保險制度度明確規定獨立立董事與監事事會功能定位位，充分發揮揮各自作用完善我國獨立立董事制度的的建議來自蓮花味精精獨立董事的的聲音短短一個星期期之內，蓮花花味精（600186）連續發布了了兩條公告，，獨立董事督督促其母公司司蓮花集團歸歸還巨額占用用資金。獨立董事一改改沉默和失語語的“花瓶””形象而發出出獨立的聲音音，引來了市市場的喝彩。。但蓮花味精的的困境仍然難難解，獨立董董事真正發揮揮應有作用的的時期還沒有有完全到來。。表明獨立立場場4月28日，蓮花味精精四位獨立董董事陳淮、趙趙潔川、張桂桂蘭和席春迎迎聯名發布公公告，要求蓮蓮花集團盡快快還款，并提提出了《河南蓮花味精精股份有限公公司獨立董事事關于解決控控股股東河南南省蓮花味精精集團有限公公司占用公司司資金的提案案》。《提案》稱：鑒于控股股股東河南省省蓮花味精集集團有限公司司截至2004年3月31日占用上市公公司資金累計計已達到9.49億元，嚴重影影響了上市公公司的正常生生產運營，建建議聘請獨立立財務顧問，，就解決控股股股東占用資資金問題提出出解決方案，，責成董事會會辦公室負責責辦理聘請獨獨立財務顧問問等相關事宜宜。來自蓮花味精精獨立董事的的聲音此前，4月23日蓮花味精發發布了獨立董董事《關于上市公司司與關聯方資資金往來與對對外擔保問題題的獨立意見見》。《意見》對蓮花味精集集團占用上市市公司巨額資資金，又未經經董事會、股股東大會討論論通過，表示示強烈譴責，，要求上市公公司和蓮花味味精集團及關關聯方盡早拿拿出切實可行行的還款計劃劃，切實達到到保護廣大中中小投資者的的利益。蓮花味精獨立立董事贏得了了很多市場人人士稱贊，有有人甚至把蓮蓮花味精還款款的期望寄托托在獨立董事事的公告上。。但這個想法法恐怕有點過過于樂觀。獨立作用有限限4月29日，記者采訪訪了蓮花味精精證券部。對對方表示，獨獨立董事發布布“催款公告告”后，蓮花花味精沒有立立即聘請獨立立財務顧問，，也沒有直接接聯系蓮花集集團。蓮花集集團也一直沒沒有作出明確確的還款表態態。“蓮花集集團并非想借借錢不還，實實在是他們自自己也沒錢。。如果有錢，，他們早就還還上了。”來自蓮花味精精獨立董事的的聲音記者又聯系了了蓮花味精獨獨立董事、著著名經濟學家家陳淮，他對對發布“催款款公告”一事事不愿意表明明任何立場，，只說了8個字：“照章章辦事，履行行職責。”言言下之意，獨獨立董事不過過是在履行““把話帶到””的職責。獨獨立董事促成成蓮花集團迅迅速還款的可可能性比較小小。獨立的“花瓶瓶”蓮花味精的獨獨立董事雖然然發表了自己己的聲音，但但是他們仍然然沒有超越作作為中國獨立立董事而必須須承受的悲哀哀。獨立董事有名名無實的現狀狀是有其歷史史和現實原因因的，只有隨隨著保薦人制制度的完善，，上市公司資資金被占用的的現象才會減減少，獨立董董事制度也將將逐步完善。。北京證券分析析師李陽認為為，從蓮花味味精接二連三三發布獨立董董事公告可以以看出，蓮花花味精的獨立立董事在內心心深處并不甘甘心做別人的的“花瓶”，，他們至少讓讓我們看到了了一個不再““失語”的獨獨立董事。如何理解獨立立董事的“獨獨立性”對“獨立性””的判斷，主主要應基于以以下幾個因素素：（1）與該公司或或該公司關聯聯企業的雇傭傭關系；（2）與該公司或或該公司關聯聯企業的經濟濟利益關系；；（3）與與該該公公司司或或該該公公司司關關聯聯企企業業的的高高級級管管理理人人員員的的私私人人關關系系或或經經濟濟利利益益關關系系。。如何何理理解解獨獨立立董董事事的的““獨獨立立性性””由此此得得出出獨獨立立董董事事四四個個最最重重要要的的特特征征：：（1）獨立董董事來自自于公司司外部；；（2）獨立董董事往往往具有較較好的素素質與豐豐富的實實踐經驗驗；（3）獨立董董事與所所任職的的公司沒沒有任何何關聯關關系；（4）獨立董董事的主主要作用用是為了了監督管管理層、、維護全全體股東東的利益益。四、對獨獨立董事事的激勵勵和約束束機制對獨立董董事的激激勵（1）固定定薪金金第三節節獨獨立董董事的的獨立立性四、不不同治治理模模式下下獨立立董事事的““獨立立性””英美模模式“單層層制””獨立董董事主主要指指的是是董事事會的的外部部董事事外部董董事的的“獨獨立性性”受受限于于外部部董事事與公公司內內部人人之間間的信信息不不對稱稱，在在很多多情況況下，，他們們所做做的判判斷在在客觀觀性與與準確確性方方面并并不充充分。。第三節節獨獨立董董事的的獨立立性德日模模式“雙層層制””獨立董董事主主要指指的是是代表表公司司主要要利害害相關關者利利益的的非執執行董董事（（或監監事））擔任獨獨立董董事的的人員員通常常是公公司的的前任任經理理人員員、互互相持持股的的關聯聯公司司代表表。獨獨立董董事的的人選選經常常受公公司CEO的暗中操作作。信息不對稱稱程度低。。獨立董事事的“獨立立性”主要要受限于他他們的流動動性，由于于利益關系系，獨立董董事很難對對公司內部部人的提議議提出反對對意見。第三節獨獨立董事的的獨立性東南亞模式式大股東對公公司具有超超強的控制制力獨立董事數數目眾多，，但獨立性性較差。因為：大大股東對對公司具具有超強強的控制制力。董董事會的的重要決決策，包包括獨立立董事的的提名和和更換，，基本上上由大股股東決定定。獨立立董事既既受限于于信息不不對稱，，又不具具有流動動性，很很難再公公司治理理中發揮揮有效作作用。第三節獨獨立董董事的獨獨立性三、不同同國家公公司法對對“獨立立性”的的界定英國公司司法獨立董事事非經股股東大會會批準不不得從公公司購買買大額資資產。大大額資產產是指超超過5萬英磅的的現金或或超過公公司總資資產10%的非現金金資產。。獨立董事可以以持有公司股股份，但必須須有償取得。。獨立董事在在買進或賣出出公司股份時時，需公開披披露。獨立董事一般般不能從公司司獲取報酬。。獨立董事的的津貼、差旅旅費用等應在在公司財務報報告中加以反反映。獨立董事不能能向公司貸款款，或要求公公司提供貸款款擔保。第三節獨立立董事的獨立立性特拉華州公司司法（美國））獨立董事可以以持有公司股股份。擔任獨立董事事的人員不能能與公司存在在“重大”利利益關聯。不不存在重大利利益關聯是指指在過去的兩兩年中未受雇雇于公司，不不是公司主要要經理人員的的親屬，未與與公司發生總總額超過20萬美元的交易易，不是受聘聘于公司的律律師或投資顧顧問。密歇根州公司司法（美國））擔任獨立董事事的人員在過過去3年內不得是公公司的雇員，，未與公司發發生總額超過過100萬美元交易。。獨立董事的任任職時間不得得超過3年。如超過3年，可以作為為董事留任，，但失去獨立立董事資格。。第三節獨立立董事的獨立立性中國公司法獨立董事不得得自營或者為為他人經營與與其所任職公公司同類的業業務或者從事事損害本公司司利益的活動動。從事上述述活動所得收收入應當歸公公司所有。獨獨立董事除經經公司章程或或股東大會同同意外，不得得與公司訂立立合同或進行行交易。第三節獨立立董事的獨立立性四、公司治理理章程對“獨獨立性”的指指引紐約證證券交交易所所將聘用用某人人擔任任獨立立董事事的公公司和和此人人所就就職公公司之之間的的財務務關系系作為為判斷斷獨立立董事事“獨獨立性性”的的標準準。香港公公司治治理委委員會會從四個個方面面評價價獨立立董事事的獨獨立性性：1.是否持持有上上市公公司已已發行行股本本總額額1%或者以以上的的股權權；2.是否在在上市市公司司或者者它的的附屬屬公司司的業業務中中擁有有任何何財務務或者者其他他權益益；3.是否與與上市市公司司的關關聯人人士有有聯系系；4.是否在在上市市公司司集團團內擔擔任重重要管管理職職責。。第三節節獨獨立董董事的的獨立立性中國證證監會會于2002年底發發布的的《關于在在上市市公司司建立立獨立立董事事制度度的指指導意意見》下列人人員不不得擔擔任獨獨立董董事：：1.在上市市公司司或者者其附附屬企企業任任職的的人員員及其其直系系親屬屬、主主要社社會關關系（（直系系親屬屬是指指配偶偶、父父母、、子女女等；；主要要社會會關系系是指指兄弟弟姐妹妹、岳岳父母母、兒兒媳女女婿、、兄弟弟姐妹妹的配配偶、、配偶偶的兄兄弟姐姐妹等等）；；2.直接或或間接接持有有上市市公司司已發發行股股份1％以上上或者者是上上市公公司前前十名名股東東中的的自然然人股股東及及其直直系親親屬；；3.在直接接或間間接持持有上上市公公司已已發行行股份份5％以上上的股股東單單位或或者在在上市市公司司前五五名股股東單單位任任職的的人員員及其其直系系親屬屬；4.最近一一年內內曾經經具有有前三三項所所列舉舉情形形的人人員；；5.為上市市公司司或者者其附附屬企企業提提供財財務、、法律律、咨咨詢等等業務務的人人員；；6.公司章章程規規定的的其他他人員員；7.中國證證監會會認定定的其其他人人員。。第三節節獨獨立董董事的的獨立立性一、制制約獨獨立董董事發發揮作作用的的主要要因素素過度集集中的的股權權結構構導致致獨立立董事事缺乏乏流動動性上市公公司經經理人人員缺缺乏聘聘請獨獨立董董事的的動力力獨立董董事能能力欠欠缺獨立董董事受受制于于訴訟訟風險險第四節節獨獨立董董事作作用及及其決決策參參與機機制的的設計計過度集集中的的股權權結構構導致致獨立立董事事缺乏乏流動動性我國國國情的的特殊殊性——國企轉轉制國有股股權重重高，，政府府作為為大股股東和和國有有資產產受托托管理理機構構混為為一體體，政政府可可以越越過公公司法法規定定的法法人治治理結結構直直接聘聘用和和解聘聘董事事長和和總經經理。。股權權結結構構過過度度集集中中，，致致使使控控股股股股東東有有絕絕對對力力量量來來控控制制董董事事會會和和經經理理層層，，獨獨立立董董事事的的提提名名和和更更替替均均受受到到控控股股股股東東的的操操縱縱，，流流動動性性不不足足導導致致獨獨立立董董事事很很難難在在董董事事會會中中對對控控股股股股東東的的代代理理人人產產生生制制衡衡。。上市市公公司司經經理理人人員員缺缺乏乏聘聘請請獨獨立立董董事事的的動動力力國外外上上市市公公司司聘聘請請獨獨立立董董事事的的動動力力法律律規規定定公司司聘聘請請獨獨立立董董事事表表明明公公司司愿愿意意接接受受社社會會的的有有效效監監督督，，可可以以降降低低公公司司的的籌籌資資成成本本在面對股股東訴訟訟時，管管理層可可以利用用獨立董董事來保保護自己己。在中國管理層面面臨的訴訴訟風險險并不大大。因為《公司法》并未規定定股東可可以起訴訴管理層層的自我我交易行行為，也也沒有規規定公司司管理層層可以以以得到獨獨立董事事批準為為由，來來對抗這這些訴訟訟。上市公司司聘請獨獨立董事事基本上上是迫于于監管部部門和股股東的外外在壓力力，而不不是期待待能夠獲獲得相應應的收益益，所以以動力不不足。獨立董事事能力欠欠缺來源：高高等院校校和科研研機構的的專家學學者特點：獨立性強強他們在各各自的領領域具有有較深厚厚的專業業知識對上市公公司所處處的行業業背景、、競爭環環境、業業務運作作可能并并不完全全了解，，在很多多情況下下，難以以為董事事會提供供戰略決決策支撐撐忙于自身專職職公所，無暇暇顧及公司事事務，無法真真正參與公司司運作，即使使有能力也不不能為公司發發展做出更大大貢獻。獨立董事受制制于訴訟風險險獨立董事在行行使權力的同同時，是要承承擔風險的。。如果中小股東東認為董事會會的一項決議議損害了投資資者利益，在在查閱董事會會的記錄后，，那么投票贊贊成這項決議議的董事就可可能被卷入訴訴訟。因此，獨立董董事在決策的的同時承擔了了一定的風險險，為了維護護董事自身的的利益，就需需要有一種風風險轉嫁機制制來分散獨立立董事可能面面臨的風險。。如果這種風風險轉嫁機制制缺乏，獨立立董事將通過過減少參與決決策回避風險險，他們在公公司治理體系系中的作用自自然被削弱了了。二、獨立董事事作用評價獨立董事提名名通過考察獨立立董事提名可可以間接判斷斷獨立董事與與控股股東之之間的“利益益相關”程度度。獨立董事來源源通過考察獨立立董事的來源源可以判斷獨獨立董事的專專業素質及可可能的決策咨咨詢作用。獨立董事人數數通過考察獨立立董事的人數數可以判斷獨獨立董事對董董事會決策過過程的影響力力。第四節獨立立董事作用及及其決策參與與機制的設計計獨立董事兼兼職情況通過考察獨獨立董事兼兼職其他公公司董事會會的情況可可以間接判判斷獨立董董事的工作作努力程度度和專業知知識素質。。獨立董事如如何獲取信信息通過考察獨獨立董事獲獲取信息的的渠道可以以了解獨立立董事所基基于的決策策職稱平臺臺，以及相相應的決策策參與程度度。獨立董事與與執行董事事的信息非非對稱通過考察獨獨立董事獲獲取信息的的能力可以以了解董事事會成員之之間的信息息非對稱程程度，判斷斷其對董事事會決策效效果的影響響。第四節獨獨立董事作作用及其決決策參與機機制的設計計獨立董事報報酬通過考察上上市公司獨獨立董事的的報酬，并并與相應的的公司描述述性統計特特征，如規規模、業績績、股權結結構等相聯聯系，可以以在一定程程度上判斷斷“適度””的獨立董董事報酬區區間，從而而對獨立董董事的工作作努力程度度和獨立性性做出評價價。獨立立董董事事工工作作內內容容獨立立董董事事在在上上市市公公司司董董事事會會中中的的作作用用主主要要體體現現在在兩兩個個方方面面：：監監督督與與決決策策參參與與。。通過過考考察察獨獨立立董董事事的的主主要要工工作作內內容容可可以以了了解解獨獨立立董董事事在在董董事事會會決決策策過過程程中中的的地地位位和和影影響響力力。。第四節獨立立董事作用及及其決策參與與機制的設計計獨立董事作用用的內部人評評價通過了解公司司內部人對獨獨立董事在董董事會重大決決策中所發揮揮作用的評價價，并與公司司外部人的意意見進行對比比，可以發現現源于信息非非對稱的獨立立董事作用的的主觀評價差差距，進而分分析這一差距距對董事會決決策效果的影影響。第四節節獨獨立董董事作作用及及其決決策參參與機機制的的設計計三、獨獨立董董事決決策參參與機機制的的設計計強化董董事會會監督經經理人人員是為了了防止止經理理層濫濫用權權力而而造成成股東東資產產損失失，確確保股股東資資產的的保值值增值值。參與公公司戰戰略規規劃有助于于增強強獨立立董事事的榮榮譽感感和參參與精精神，，促進進獨立立董事事為公公司所所處的的經營營領域域和行行業狀狀況進進行了了解，，對經經理層層提出出的建建議及及時檢檢查、、修正正，推推動公公司戰戰略計計劃的的實施施。協調公公司所所有利利害相相關者者不可能能同時時滿足足所有有利害害相關關者的的要求求，由由董事事會作作出取取舍，，協調調所有有利害害相關關者，，有效效調節節利害害相關關者之之間的的沖突突。第四節節獨獨立董董事作作用及及其決決策參參與機機制的的設計計強化的的董事事會要要具有有如下下特征征：獨立董董事在在董事事會中中占有有數量量優勢勢董事會會具有有合適適的規規模，，標準準是形形成一一個有有效率率的工工作團團隊董事會會成員員具有有豐富富的行行業經經驗和和領導導經歷歷，能能用自自身的的專業業知識識為公公司面面臨問問題的的解決決提供供幫助助董事會會成員員能夠夠在董董事會會會議議上自自由交交流信信息和和觀點點獨立董董事應應該推推舉一一個召召集人人，這這個召召集人人與董董事長長共同同計劃劃董事事會的的行動動董事會中中的重要要次級委委員會，，如審計計、報酬酬、提名名等，應應該由獨獨立董事事組成，，或至少少獨立董董事應該該在數量量上占有有優勢。。獨立董事事能夠得得到關于于公司財財務和經經營狀況況的較全全面的信信息。第四節獨獨立董董事作用用及其決決策參與與機制的的設計獨立董事事戰略參參與不同公司司獨立董董事戰略略參與的的程度存存在差別別。這些差別別是由董董事會結結構、內內部工作作程序以以及獨立立董事的的個性等等多種因因素所造造成的，，其中董董事會結結構起著著至關重重要的作作用。第四節獨獨立董董事作用用及其決決策參與與機制的的設計獨立董事事戰略參參與的具具體措施施：戰略略審計選取測度度指標原原則被測度的的指標應應該是常常見的、、容易理理解的、、廣泛被被接受的的財務指指標。要要能反映映出股東東長期投投資的回回報率，，要涵蓋蓋機會成成本，要要能使當當前的收收益與過過去的收收益進行行對比。。要反映映經濟學學的基本本原理，，即股東東對公司司的忠誠誠來自于于公司對對他們投投資的回回報率。。備選測度度指標投資利潤潤率：銷銷售利潤潤率、資資金利潤潤率、每每股凈資資產投資現金金流回報報率：反反映凈現現金流狀狀況的財財務指標標，它有有助于進進行多種種投資機機會成本本的比較較年度凈經經濟附加加值：反反映股東東投資收收益超過過投資成成本絕對對量的財財務指標標股東收益益率：測測試股東東投資于于公司所所獲得的的全部收收入（股股息、紅紅利、資資本升水水）的財財務指標標第三節獨獨立董董事作用用及其決決策參與與機制的的設計數據設計計和保存存一種做法法是，由由董事會會聘請注注冊會計計師進行行數據設設計、搜搜集和保保存，董董事會通通過雇傭傭合同對對注冊會會計師進進行控制制。另一種做做法是，，將公司司內部審審計部門門劃歸董董事會管管轄，由由其負責責戰略審審計。指定負責責的次級級委員會會由獨立董董事控制制的審計計委員會會具體對對公司的的戰略審審計負責責，包括括確定審審計原則則、監督督財務數數據的設設計和保保存、檢檢查審計計過程等等。第三節獨獨立董董事作用用及其決決策參與與機制的的設計案例討論論“伊利風風波”與與尷尬的的獨立董董事伊利股份份是在上上海證券券交易所所上市的的公司，，主要業業務為牛牛奶制品品的生產產和銷售售。2004年4月，“伊伊利股份份”的獨獨立董事事俞伯偉偉與公司司管理層層發生了了矛盾沖沖突。伊伊利股份份聲稱，，俞伯偉偉于2002年6月22日股東大大會被選選舉為公公司獨立立董事。。以俞伯伯偉近親親為法人人代表的的上海承承祥商務務有限公公司分別別于2002年9月4日、2003年3月4日、2003年5月24日與公司簽簽訂合同金金額分別為為130萬元、180萬元和200萬元的咨詢詢項目合同同。對于該該筆業務，，俞伯偉事事先沒有按按照相關規規定向伊利利股份進行行通報并履履行相應回回避表決程程序。這種種行為與其其對公司應應擔負之誠誠信義務相相違，與其其作為公司司獨立董事事應具備之之獨立性相相沖突。因因此，伊利利股份于6月16日召開臨時時董事會宣宣布俞伯偉偉已經不適適合繼續擔擔任公司獨獨立董事職職務。第四節獨獨立董事作作用及其決決策參與機機制的設計計俞伯偉則