第17章開放經濟中的宏觀經濟政策如果經濟是封閉的，一國可以依照自己的目標選擇經濟政策。然而，在開放的世界經濟中，一國采取的行動會對其貿易伙伴產生影響。因此，各國一直努力協調它們的經濟政策。本章考察以價格穩定、國際收支均衡和充分就業為目標的政府政策，強調了國際經濟政策協調的重要性。開放經濟條件下的經濟政策國際經濟政策(internationa1economicpo1icy)是指'國政府為影響國家間的貿易流動和要素投入所采取的各種行為。國際經濟政策不僅包括進口關稅和配額等明顯的措施，還包括貨幣政策和財政政策等國內政策。一國采取政策改善某一部門的貿易條件，其他部門也會受到影響。由于一個國家的內部(國內)部門與外部(國外)部門聯系在一起，不能說哪些政策是純粹的國內政策，哪些是純粹的國外政策。經濟政策的效應應當看做是一個閉聯集，兩個極端是內部效應和外部效應。例如，雖然進口限制主要影響的是一國的貿易差額，但連帶著也會影響國民產出、就業和收入水平。大多數的經濟政策都位于內外兩極之間，而不是直接的屬于外部政策或內部政策。各國的經濟目標經濟政策的基本目標是什么?自20世蘭d,30年代的大蕭條以來，各國直積極追求充分就業下的經濟穩定目標。內部均衡(interna1ba1ance)的目標包括兩個維度：(1)充分就業；(2)無通貨膨脹--或者，更現實一點，保持適度的通貨膨脹。長期以來，各國一直將內部均衡做為重中之重，并制定了一系列的經濟政策，來實現這一目標。政策制定者還關注一國的國際收支(BOP)狀況。如果一國的國際收支既無盈余，也無赤字，就說明該國實現了外部均衡(externa1ba1ance)。e在實踐中，外部均衡通常是用國際收支的明細賬戶(如經常賬戶)來表示的。從這個意義上說，如果經常賬戶沒有發生過量赤字，使母國無法在將來償付外國債務，也沒發生過量盈余，使外國無法償付欠母國的款項，外部均衡就實現了。雖然各國通常都把內部均衡放在第一位，但當他們長期面臨著嚴重的外部失衡時，也會被迫改變重點。除了內部均衡和外部均衡外，一個國家還有別的經濟目標，如經濟長期發展和國民收入的合理公平分配。雖然這些目標和其他一些目標可能會影響國際經濟政策，但本章討論的政策目標僅限于內部均衡和外部均衡。政策工具為了實現內部均衡和外部均衡的目標，政策制定者可以實施支出變動政策、支出轉移政策和直接的控制。支出變動政策(Expenditure-changingpo1icies)改變一國對國內生產及外國進口的商品和勞務的總需求水平，由財政政策(fisca1po1icy)和貨幣政策(mon日arypo1icy)構成。財政政策是指改變政府支出和稅收的政策，貨幣政策則是指一國央行(如美聯儲)改變貨幣供給的政策。支出變動政策可以增加支出，也可以減少支出，取決于變動的方向。如果通貨膨脹是個問題，可能是因為在現有價格水平上，相對于國內資源所能支撐的產出水平，總需求(總支出)水平過高。在這種情況F，政策制定者的標準做法是降低總需求，實施減少支出的政策，如削減政府開支、增加稅收或減少貨幣供給。這些政策能夠抵消超額總需求引起的價格上漲壓力。如果失業過量，政策制定者一般會采用增加支出的政策，提高對商品和勞務的總需求。支出轉移政策(Expenditure-switchingpo1icies)調整需求的方向，使之在本國產品與進口產品之間轉移。在固定匯率制下，貿易赤字的國家可以對本幣進行法定貶值，提高本國產業的國際競爭力，使消費支出從國外產品轉向國內產品。在管理浮動匯率e回憶第11尊的內容nr知，閆際收支的交易被分成兩類：經常賬J、|和資本賬廣·。資本賬戶中包括私人部門的交易和官方(央行)交易。存復式記賬法下，國際收支表中的貸方總和等于借方總和。在本章．我口日定當經常賬戶盈余(赤字)等于私人部門資本交易的赤字(盈余)時．同際收芰達到均衡，二是官方資本交易量為0。這一指標被稱做官方儲備交易差額，雖調了·川私人部門的交易和閣際收支頭寸·p所起的作用。據此可以得出結論：如果經常賬戶交易的赤字(盈余)超過私人部資本交易的盈余(赤字)，圉際收支將出現赤字(盈余)。這說明，經常賬戶赤字(盈余)量等制下，一國西以用本幣購買其他國家的貨幣，達到降低本幣匯兌價值的目的。這些政策能否成功改善國際收支，在很大程度上二取決于需求轉移的方向和數量是否適當，以及本國經濟是否有能力提供更多產品，滿足額外的需求。匯率調整是最常用的轉移政策，通過對價格機制和國民收入的作用間接地影響國際收支。直接控制(Directcontro1s)包括政府對市場經濟的各種限制。它們是有針對性的支出轉移政策，以控制國際收支中的某些項目為目標。例如，汽車關稅和乳制品配額等控制手段直接針對進u商品，試圖將國內支出從國外商品轉向國內商品。同樣，出口補貼的目的是讓國外消費者多購買本國產品，從而增強本國出口額。如果一國政府希望限制海外的銷售量，可以實行出口配額(如日本在20世紀80年代實行的車輛出口限配額)。直接控制也可以針對資本流動，用來抑制過量的資本流出，或者刺激資本流入。制定經濟政策的過程要服從制度約束(institutiona1constraints)，要兼顧公平和公正。0政策制定者會考慮他們所代表的集團的需要，如勞動者和公司，特別是在經濟目標相互沖突的時候。比方說，為恢復國際收支均衡，政策制定者愿將國民收入、產出和就業降低到什么程度?國內受到損害的利益集團的抗議可能足以使政策制定者不再把外部均衡視作應追求的目標。在大選的年份，政府官方往往對國內經濟問題特別敏感。在制定政策時，一般采用談判和折中的方式，兼顧公平和公正。當內部均衡和外部均衡同時實現時，一國就達到了整體均衡。如果沒有實現整體均衡，各國可以采取支出變動政策(如貨幣政策／財政政策)或支出轉移政策(如貨幣法定貶值／升值)，幫助消除內部的不均衡和／或外部不均衡，推動經濟邁向整體均衡。圖17一1說明了內部均衡和外部均衡的兩個基本政策維度。該圖的縱軸是一國國際收支赤字或盈余的程度，在原點達到外部均衡，國際收支既沒有盈余，也沒有赤字。橫軸代表國內經濟衰退或通貨膨脹的程度。無通貨膨脹的充分就業(零衰退)或內部均衡，也在原點得到實現。當一個國家的經濟同時實現了內部均衡和外部均衡時，就達到了整體均衡。匯率政策和整體均衡前面已經提過，支出轉移政策可以幫助一個國家實現整體均衡。雖然制定這些政策主要是為了影響一國的對外部門，但也會連帶著影響國內的部門。讓我們考察支出轉移工具的一種--匯率，及其對一國對外部門和國內部門的影響。在圖17-1中，假定一國處于非均衡區的C點，國際收支出現赤字，經濟衰退。該國貨幣貶值(法定貶值)會增強其商品的國際競爭力，促進出口增長，減少國際收支的赤字。增加的出口收入注入經濟，擴大了經濟中的支出，從而刺激生產，降低失業水平。在圖中，貨幣貶值后，該國所處的位置由C點向東北方向移動，內部均衡和外部均衡同時得到了改善。相反，假定一國處在圖17-1中的A點，面臨著通貨膨脹和國際收支盈余。如果該國允許本幣升值(法定升值)，其商品的國際競爭力會下降，出口相應減少。出口收入減少后，經濟中的支出水平下降，通貨膨脹率因而降低。通過改善內部均衡和外部均衡，使貨幣的升值圖中A點向西南方向移動。正如這些例子所說明的那樣，執行匯率政策的能力受國際政策協調的影響。這有幾方面原因：一國貨幣貶值意味著貿易伙伴國的貨幣升值。美元貶值30％，相當于對美國的出口補貼30％，對美國的進口品征收30％的關稅。而且，匯率變化后，母國和貿易伙伴國的外部部門和內部部門均會受到影響。在全球經濟系統中，一國僅憑自己的政策工具是無法達到整體均衡的。其他國家可以采取報復性政策，如關稅和貨幣法定貶值，抵消該國為追求整體均衡所做的努力。20世紀30年代的大蕭條期間，就曾發生過這種情況。貨幣政策和財政政策：對內部均衡的影響前一節說明，匯率政策主要作用的是經濟的外部部門，同時連帶影響著經濟的內部部門。現在，讓我們考察貨幣政策和財政政策。它們一般用于穩定經濟的內部部門，但對外部部門也有連帶影響。那么，貨幣政策和財政政策在實現充分就業和價格穩定目標上的有效性究竟如何呢?讓我們假定國際資本的流動性很高。這意味著各國的相對利率發生微小的變化，資本(投資資金)就會在國際間發生大規模的流動。該假定符合美國、德國等許多工業化國家間的資本移動情況，與很多研究者得出的國內金融市場的國際化程度與資本流動性正相關的結論也一致。我們的分析將得出兩個結論：(1)固定匯率制下，財政政策能夠成功地改善內部均衡，貨幣政策卻不能；(2)在浮動匯率制下，貨幣政策能夠成功地改善內部均衡，財政政策則無法做到這一點。表17一1總結了這些結論。在實踐中，絕大多數的工業化國家既不維持僵硬的固定匯率，也不完全讓匯率自由浮動，而是采取管理浮動匯率制，央行通過買進和賣出貨幣防止匯率運動陷入混亂。對匯率的干預程度越高，貨幣政策和財政政策的實施效果就越接近固定匯率制F的結論；對匯率的干預程度越低，這兩種政策的作用效果就越接近浮動匯率制下的結論。固定匯率制和浮動匯率制下的財政政策假定一個實行固定拒：率制的國家面臨著高失業率。針對這種情況，政府采取了擴張性的財政政策，比如，政府增加對商品和勞務的購買。如圖17-2(a)的上部分所示，政府增加支出會提高總需求，帶來較高的產出、就業和收入。(a)在固定匯率制下，擴張性(緊縮性)的財政政策有助于解決經濟衰退(通貨膨脹)問題。(b)在浮動匯率制下，擴張性(緊縮性)的財政政策不能有效解決經濟衰退(通貨膨脹)問題。第17章開放經濟中的宏觀經濟政策現在，看一下圖17-2(a)的下部分。隨肴總支出的增加，對貨幣的需求相應上升。如果貨幣供給量固定不變，利率就會上漲。在高利率的鼓勵下，外國人對本國的投資增加，本國居民對國外的投資減少。由此產生的資本凈流入會將該國的資本賬戶推向盈余。一同時，支出的增加導致進13上升租貿易赤字。如果投資的流動性很高，那么資本賬戶的盈余就可能超過貿易賬戶的赤字，國際收支會發生整體上的盈余。因為該國實行的是固定匯率制，、為阻止本國貨幣升值，中央銀行會買進外幣。這會增加經濟中的貨幣供給，進一步擴大支出、產出和就業。于是，擴張性的財政政策就以這種方式促進了內部均衡。然而，如果資本流動性很低，貿易賬戶的赤字可能會高于資本賬戶的盈余，總的國際收支就會出現赤字。為制止本幣貶值，中央銀行將在外匯市場上購買本幣。這會導致貨幣供給減少，'利率上漲，投資支出下降；1產出減少。在這種情況下，試圖用擴張性的財政政策刺激經擠只能事與愿違。如果該國實行浮動匯率銣，結論會有所不同。像前面一樣，財政擴張會導致產出、收入和剩率同時上升。收入增加會提高進口，將貿易賬戶推向赤字。而高利率則將導致投資凈流入，使資本賬戶發生盈余。當資本具有很高流動性的時候，資本賬戶的盈余可能超過貿易賬戶的赤字，總的國際收支會向盈余方向移動。受此影響，本幣的匯兌價值將上升。不過，在浮動匯率制下，中央銀行不會采取任何行動來抵消這種升值。本幣升；懂蜃，：該鼠產品煦國際纛靜免下降&悉是謄出；鼴減少≤進1：3漕加。"隨之而來的總需求、產出和就業的減少抵消了擴張性的財政政策最初帶來的好處。因此，擴張性的財政政策是不能減緩經濟蕭條的。+在浮動匯率制下，政府增加支出的調整過程見圖17-2(b)。固定匯率和浮動匯率制下的貨幣政策假設一個允許貨幣在外匯市場上自由浮動的國家國內發生了經濟衰退。為了刺激國內產出，假定該國的中央銀行采用擴張性的貨幣政策。相對貨幣需求，增加貨幣供給，降低利率，從而刺激總需求和產出。利率降低后，國外對本國的投資也將減少，本國居民則會把更多資金投向國外。由于資本的凈流出，本幣貶值，該國的國際競爭力提高。隨之而來的出IZ1增加和進口減少又使產出和就業進一步增長。于是，擴張性的貨幣政策改善了內部均衡。在浮動匯率制下，擴張性的貨幣政策引起的調整過程見圖17-3(a)。我們可以把這一結果與固定匯率制下的貨幣政策效應做一對比。貨幣擴張導致利率下降，使得總需求、產出及就業都增加。低利率導致資本凈流出，本幣發生貶值。然而，為了保持周定匯率，中央銀行會干預外匯市場，用外幣購買本幣。這一做法減少了經擠中的．貨幣供給，抵消了最初貨幣供給的增加。于是，最初執行擴張性的貨幣政策引起的產出和就業的增長受挫，無法達到內部均衡。固定匯率制下擴張性的貨幣政策引起的調整過程如圖17：3(b)所示。(a)在浮動匯率制下，擴張性(緊縮性)的貨幣政策能夠有效地解決衰退(通脹)問題。(b)在固定匯率制下，擴張性(緊縮性)的貨幣政策不能有效地解決衰退(通脹)問題。貨幣政策和財政政策：對外部均衡的影響貨幣政策和財政政策對一國的外部均衡有什么影響呢?我們假定匯率固定，因為只有當匯率固定的時候，才會出現國際收支盈余和赤字的問題。在浮動匯率制下，各種自動調節機制會使國際收支保持平衡。貨幣政策對國際收支的短期效應是確定的：增加貨幣供給會惡化國際收支，緊縮貨幣供給則將改善國際收支。圖1"／一4對這些效應進行了說明。(a)擴張性(緊縮性)的貨幣政策同時惡化(改善)貿易賬戶和資本賬戶，進而惡化(改善)總的國際收支。(b)擴張性(緊縮性)的財政政策惡化(改善)貿易賬戶，改善(惡化)資本賬戶。總的國際收支能否改善(惡化)，取決于這兩種反向力量的相對強弱。為闡釋這一點，假定相對貨幣需求，中央銀行增加貨幣供給，引起利率下降。利率下降后，投資支出增加，進而帶動總需求、產出及收入的增長。收入的增長反過來又使進1：1增加，惡化貿易差額。同時，利率的下降(相對其他國家而言)導致投資凈流出，資本賬戶惡化。于是，擴張性的貨幣政策同時惡化了貿易賬戶和資本賬戶的差額，總的國際收支狀況相應惡化。長期看，海外投資可以連本帶利得到償還，國際收支的資本賬戶差額會出現正值，但擴張性的貨幣政策對貿易差額的負面影響卻是持久性的。擴張性的財政政策對國際收支的短期效應不如貨幣政策那么明顯。假定政府增加對商品及勞務的購買，導致總需求、產出及收入的增長。收入的增長反過來又導致進口增加，惡化貿易差額。與此同時，政府支出增加后，貨幣需求上升，利率提高。高利率又會帶來投資凈流入，改善資本賬戶。如果資本的流動性很高，資本賬戶的改善將大于貿易賬戶的惡化，整個國際收支會得到改善。然而，該國最終必須償還外國投資者的資金和利息，還款額大于高利率引來的投資流量。因此，雖然在短期內，高利率能夠吸引足夠多的投資資金流入，擴張性的財政政策會改善總的國際收支，但從長期看，這種政策卻很可能惡化總的國際收支。貨幣政策和財政政策：政策協調及政策沖突讓我們來看看，在固定匯率制F，貨幣政策和財政政策對一國的內部均衡和外部均衡有什么影響。首先考察貨幣政策。在圖17-1中，假定一國位于8點，存在著失業和國際收支盈余。上一節說明，如果中央銀行增加貨幣供給，總需求會增加，失業會減少，國際收支赤字會下降。在這種情況下，擴張性的貨幣政策明顯改善了該國經濟的整體均衡。考慮另一種情況，假定一國處在圖17-1中的D點，出現國際收支赤字、通貨膨脹。減少貨幣供給會降低總需求、通貨膨脹率和國際收支赤字，因而改善整體均衡。在這兩個不均衡區域，貨幣政策具有政策協調(po1icyagreement)性。貨幣供給的變動會使一國經濟同時趨向內部均衡和外部均衡。然而，并不是所有的不均衡區域都適用貨幣政策。現在假定一國位于圖17-1中的C點，出現國際收支赤字，經濟當中存在失業。由上一節可知，擴張性的貨幣政策會提高總需求，降低失業率。但內部均衡的代價卻是更嚴重的國際收支赤字(從C點向東南方向移動)。如圖17．1中的A點所示，如果一國既面臨著國際收支盈余，又發生了通貨膨脹，采取緊縮性的貨幣政策雖然會降低通貨膨脹率，但卻會加大國際收支盈余(從A點向西北方向移動)。在這兩個不均衡區域中，貨幣政策產生了政策沖突(po1icYcon口ict)。貨幣供給的變動在改善內部均衡的同時，會干擾外部均衡；在促進外部均衡的同時，又會破壞內部均衡。因此，當考慮應當追求哪個目標時，貨幣當局會陷入兩難境地。假設一國在政策沖突區不使用貨幣政策，而是采用財政政策。比方說，假定一國正面臨著失業和國際收支赤字，如圖17·1中C點所示。要記住，擴張性的財政政策雖然能夠增加總需求，促進充分就業，但只有當資本賬戶改善超過貿易賬戶的惡化時，才能減輕一國的國際收支赤字。若是如圖17-1中A點所示，一國正面臨著通貨膨脹和國際收支盈余，那么，緊縮性的財政政策會減輕通貨膨脹，而國際收支的盈余是增加還是下降，要取決于資本賬戶的惡化是否大于貿易賬戶的改善。因此，對于處在這兩個政策沖突區的國家而言，財政政策能否促進整體均衡是不確定的。當一國處于政策沖突區時，單獨采取貨幣政策或財政政策不一定能夠同時恢復內部均衡和外部均衡。一般說來，要把兩種政策結合起來使用。比方說，假定一國同時出現失業和國際收支赤字，如圖17．1中C點所示。在為消除失業而執行擴張性的貨幣政策的同時，往往要伴隨著關稅或配額。很可能還要進行貨幣法定貶值，以減少進口，改善國際收支。每一個經濟目標都與一項恰當的政策工具相匹配，以便同時達到兩個目標。在美國歷史上，聯邦儲備局一直嘗試在沖突的情況下，按不同的目標，安排不同的政策工具。20世紀60年代早期，沖突表現為國內的經濟蕭條與國際收支的赤字。聯邦儲備局在一份名為經營辦法(operationtwist)的方案中，精心設定了國內的利率結構，以使工具與目標配套。這項方案修改了美國的利率結構，短期利率主要用來改善外部均衡，長期利率則主要用于改善內部均衡。通過保持較高的短期利率，美國希望獲得投資資金的凈流入，改善國際收支狀況。較低的長期利率則有望刺激國內投資、產出和就業，消除經濟衰退。經營方法在改善整體均衡方面充其量只取得了部分成功。這一政策最初成功地使短期利率高于長期利率，但隨著時間的推移，在通貨膨脹的推動下，短期利率和長期利率同時上漲，它們之間的差別消失了，于是，該方案的有效性也就降低了。伴隨著失業的通貨膨脹到目前為止，我們已經在特殊的環境下觀察了內部均衡。我們假定，當經濟向充分就業靠攏時，國內價格水平保持不變，直到實現充分就業。一旦一國的生產能力達到了充分就業的產出，總需求的進一步增長就會推動價格上漲。這種類型的通貨膨脹被稱做需求拉動的通貨膨脹(Demand-pu11ination)。在這種情況下，內部均衡(充分就業及價格穩定)就是一個單一的目標，只需一種政策工具：通過貨幣政策或財政政策降低總需求。更棘手的問題是：當一國同時面臨著失業和通貨膨脹時，執行什么樣的政策比較恰當。這時的問題在于：僅靠控制總需求無法實現內部均衡。為降低通貨膨脹水平，需要減少總需求；而為了減少失業，又需要擴張總需求。于是，充分就業和價格穩定就不再是同一類目標，它們是兩個獨立的目標，需要兩種不同的政策工具。在這種情況下，要達到全面均衡，就得實現三個獨立的目標：(1)國際收支均衡；(2)充分就業；(3)價格穩定。為保證同時實現這三個目標，僅靠貨幣政策、財政政策和匯率調整可能就不夠了，還要進行直接控制。伴隨著通貨膨脹的失業一直是美國面臨的一個問題。比方說，在1971年，美國經濟同時面臨著通貨膨脹、經濟蕭條和國際收支赤字。為實現充分就業而增加總需求會加重通貨膨脹的壓力。因此，總統采用了一套工資和價格控制(wageandpricecontro1s)的復雜制度，以減輕通貨膨脹的壓力。同一年的晚些時候，美國的匯率進行了重調。與其他主要貨幣的貿易加權價值相比，美元的匯兌價值下降了12％。美元的貶值旨在消除美國的國際收支赤字。簡而言之，在總統看來，美國的內部問題和外部問題是不能僅僅通過支出變動政策得到解決的。國際經濟政策協調政策制定者很早就意識到，他們的經濟福利是與世界經濟相聯系的。因為商品、服務、資本和勞動力的國際流動，一國的經濟政策會對其他國家產生溢出效應。對較大的工業化國家而言，這種溢出效應更加明顯。在大的工業化國家之間，部分國家間的這種聯系還要更緊密，如西歐國家。由于意識到這種溢出效應，各國政府經常試圖協調它們的經濟政策。國與國之間的經濟聯系可以用一個譜線圖來表示。如圖17-5所示，最左端是沖突，最右端則是一體化，即各國將很大一部分自主權讓渡給一個超國家的機構，共同實施政策，如歐盟。譜線圖的中點是政策獨立：各國都把其他國家的行為看做是既定的，不打算對這些行為施加影響，也不打算受這些行為的影響。在政策獨立和一體化之間，存在各種各樣的政策協調和合作。各國政府之間的關系可以形象地表示成一個譜線圖。譜線圖的兩端分別為政策沖突和政策一體化。在這兩端之間是各種形式的合作和協調。合作性政策有多種形式。但一般情況下，只要不同國家的官員聚在一起，共同估計世界經濟形勢，就會產生合作性的政策。在這些會議上，政策制定者簡要說明一下他們各自的經濟情況，并對現行的政策加以討論。這類會議是合作的一種簡單形式，更復雜的合作可能還包括經濟學家對某項課題的研究和對各種可能的解決方法的深入討論。然而，真正的政策協調超出了這兩種形式的合作，政策協調是各國之間實行某些政策的正式協議。國際經濟政策協調(internationa1economic-po1icycoordination)是在認識到國際經濟間的相互依存關系后，顯著修改國家政策(貨幣政策、財政政策、匯率政策)的一種嘗試。政策協調并不一定要求一國在制定政策時，先考慮國際方面，后考慮國內方面，但它確實認為，一國的政策能夠影響其他國家的目標。考慮到這些聯系，各國之間應當相互溝通，協調各自的政策。各國協調行動將比獨立行動收到更好的效果。國際經濟政策協調的例子有許多。1971年，主要工業化國家簽署了史密森協定，試圖對各國利用貨幣法定貶值和升值重新調整本幣匯兌價值的行動進行協調。在1978年的波恩首腦會議上，為了減少美國的貿易赤字，德國和日本共同采取擴張性的貨幣政策和財政政策，刺激本國對美國商品的需求。作為回報，美國將它的石油價格提高到世界水平。在1985年的廣場協定中，德國和日本同意采取刺激性的財政政策，以提高從美國進口商品的數量，并對外匯市場進行干預，進一步降低美元的匯兌價值。為促進政策協調，各主要政府的經濟官員頻繁在國際貨幣基金組織(IMF)和經濟合作及發展組織(OECD)進行對話。各國央行的高級官員每月還在國際結算銀行(BankforInternationa1S日口ements)(BIS)的巴塞爾會議上碰面。自1975年以來，七國集團(GroupofSeven)(G一7)，即七個最大的工業經濟體(美國、加拿大、日本、英國、德國、法國及意大利)的政府官員每年舉行一次首腦會議，討論大家普遍關心的經濟問題。七國集團不僅就有關的經濟目標及政策進行對話，還設計了各種經濟指標，衡量各個經濟體的狀況，協助它們監督國內政策的國際影響。理論上的政策協調如果兩個國家的經濟政策互相影響，那么政策協調就會顯得很明顯。在現代社會里，政策協調是很重要的，因為一個國家的經濟失衡會非常快地傳導到其他國家。若是沒有政策協調，一國的經濟政策就會破壞其他國家的經濟穩定性。政策協調的邏輯可以用下面這個籃球觀眾的問題進行說明。假設你正在觀看一場西雅圖超音速隊和芝加哥公牛隊之間的籃球比賽。如果每個人都坐著，那么，當一個人站起來時，他能得到更好的視野。不管大家都坐著，還是都站著，觀眾都能很好地觀賞比賽。當然，坐著要比站著更舒服。每個人都會在其他人行為既定的前提下選擇一個對他最有利的姿勢。假如所有觀眾都坐著，那么其中的某個人就會愿意站起來看。當所有的觀眾都站著時，那么最好是保持站著的姿勢。如果觀眾之間相互合作，那么最終的解決方法就是每個人都坐著。問題在于，每位觀眾都想站起來，以看得更清楚。因此，如果沒有達成明確的協議--在這個例子中指每個人都坐著，協調性的解決方案就無法實現。再來看看下面這個經濟方面的例子。假定整個世界只由德國和日本兩個國家組成。雖然兩國之間進行自由貿易，但每個國家都把自己本國的經濟目標放在優先位置。德國想避免在對日本的貿易中產生赤字，同時使國內達到充分就業；日本想在國內達到充分就業，同時避免在對德國的貿易中產生赤字。假定兩個國家的對外貿易都實現了均衡，但兩國經濟都沒達到充分就業。為刺激需求、產出和就業，德國和日本打算實施擴張性的政府支出政策，但考慮到這項政策對貿易收支的負面影響，兩國都放棄了該政策。因為收入的增加和就業的上升會刺激進口需求，從而使貿易賬戶出現赤字。如果成功地進行了政策協調，那么前面所說的狀況就可以得到改觀。假如德國和日本同意同時擴張政府支出，那么兩國的產出、就業量以及收入都會同時增長。德國收入上升后，對日本商品的進91增加；日本收入提高后，也會增加從德國的進91。政府支出的適當增加會使國內進1：1需求的增加被出口需求的增加抵消，于是，德國和日本之間的貿易仍會保持均衡。在這個共同使用擴張性財政政策的例子中，政策協調會使每個國家都達到充分就業和貿易均衡。這是對國際經濟政策協調的一個樂觀的描述。政策的同步執行看起來很簡單，因為只有兩個國家、兩個目標。但在現實世界里，政策的協調一般會涉及多個國家和多種／iX1司的1目標，如低通貨膨脹率、高就業率、經濟增長以及貿易均衡。假如國際經濟政策協調的益處真這么明顯，那么，協定肯定會比現在多得多。有一些因素阻礙了政策協調的成功執行。即使各國的經濟日標是和諧的，也不能保證各國政府能夠設計、實施協調的政策。現實世界中的政策制定者并不總是能夠得到足夠的信息，去了解經濟問題的本質，以及他們的政策對經濟可能產生的影響。當各國政府對經濟基礎的因素沒有達成共識時，要執行正確的政策是很困難的。如果各國的出發點不同，政策協調也是很復雜的：e經濟目標不同例如，有些國家認為價格穩定或充分就業比其他目標更重要。國家機構不同一些國家的立法比別的國家更完備，但貿易組織比其他國家的薄弱。各國的政治環境不同例如，不同國家間大選年份不同，政黨的變換時間不同。所處的經濟周期階段不同一國經濟處于衰退期，另一國經濟可能正在高速發展。雖然從理論上看來，國際經濟政策協調具有明顯的優勢，但定量的研究卻很少。懷疑者指出，政策協調實際產生的收益要比通常設想得少。讓我們看幾個國際經濟政策協調的例子。1985年的廣場協議和1987年的盧孚協定1984年初，美國經濟走出了1981-1983年的蕭條，開始復蘇。國內產出增加，失業率下降。雖然擴張性的財政政策對經濟的復蘇做出了貢獻，但美國政府不斷攀升的預算赤字卻使人們對世界金融系統的穩定性產生了憂慮。美元升值同樣也是個難題，因為它會促使美國消費者購買更便宜的進商品，加重美國的貿易赤字。到1985年為1匕，美元估計升值T30％一35％。隨著美國經濟復蘇速度的減慢，美國國會中的保護主義勢力驟然增大。美國貿易伙伴國的情況也因里根政府的放任自流政策而惡化。在20世紀80年代早期，它們曾要求美國政府減少預算赤字，降低美元的匯兌價值，但都沒有效果。各工業化國家貨幣的匯兌價值上下波動，造成了世界貿易系統的緊張。美國和西歐，以及美國和日本之間的貿易戰爭一觸即發。這就是1985年廣場協議(P1azaAgreement)簽訂的背景。由于害怕世界貿易系統崩潰，五國集團(GroupofFive)(G·5)(美國、日本、德國、英國、法國)的各國政府官員于1985年9月在紐約的廣場酒店會晤。大家普遍認為：美元高估，美國兩方面的赤字(貿易和聯邦預算)過大。廣場戰略包括三點：(1)短期戰略是與美國國會的保護主義進行斗爭；(2)中期戰略是刺激德國和日本的需求，促進世界經濟擴張；(3)長期戰略是減輕美國的債務負擔。廣場戰略是一個復雜的政策集合，包括了貨幣政策、財政政策和匯率政策。為刺激需求，德國和日本官方同意進一步采取擴張性的財政政策，加速執行稅收削減和支出擴張計劃，美國方面則同意降低預算赤字。另外，所有的參與國都同意在必要時干預貨幣市場，使美元有秩序地進一步貶值。對一直反對干預外匯市場的里根政府而言，廣場協議意味著要突然改變政策，對外匯實行干預。在1985年的"場會議之前，一些參與國曾懷疑，集體干預是否能使美元的貶值足以抵消美國國會的保護主義傾向。然而，共同干預還是得到了認同，并出乎意料地獲得了成功。干預的目標是順勢干預(1eanwiththewind)，讓已經在貶值的美元匯率下跌得更快。在廣場協議簽訂后的一個月，大規模的干預開始了。美元的貿易加權匯兌價值急劇下降，一直持續到1986年的春天。當時，各國央行開始對美元持續下跌的趨勢持保留態度，美國之外的各工業化國家的央行為維持美元的價值加強了干預。廣場協議使美聯儲肩負的國內均衡和國外均衡的使命變得更加復雜。為降低美元的匯兌價值，美聯儲將不得不采取擴張性的貨幣政策，降低國內利率，促使投資資金外流，通過減少對美元的需求來達到美元貶值的目的。然而，美聯儲擔心，這種政策會加劇美國的通貨膨脹。是先采取緊縮性的貨幣政策解決通貨膨脹，還是先采取擴張性的貨幣政策加速美元貶值，聯邦儲備必須做出選擇。事實表明，因為1985年的通貨膨脹并不嚴重，美聯儲優先考慮了國際方面的目標。一般認為，廣場協議雖然不算完美，但還是成功的。1987年，由于國內不斷增長的通貨膨脹壓力，德國政府開始謹慎地執行廣場協議要求的協調性財政擴張政策。這一變動與美國政府的看法不符。美國并不認為，西德不斷加速的通貨膨脹是個需要解決的問題。美國聯邦預算赤字的削減進展緩慢，特別是在1987年的下半年，這也給協議造成。了'壓力。可以理解，如果美國不采取財政限制措施，其他國家是不愿意實行刺激性政策的。盡管如此，廣場協議還是經受住了無數次的攻擊，參與國不斷表示它們支持該協議。到了1987年初，美元的匯兌價值在五國集團中引起了爭議。美國繼續對別國政府施壓，要求它們采取措施，推動美元進一步貶值，以幫助美國恢復經常賬戶的均衡。然而，五國集團其他成員的官員堅持認為，他們的貨幣相對美元的升值幅度已經夠大了。1987年2月，五國集團加上加拿大在巴黎的盧孚舉行會晤。在盧孚協定(1ouvreAccord)中，這六個國家同意將匯率穩定在當時的水平上，各官員認為該水平與當時的經濟基礎基本協調。小結1．國際經濟政策是影響各國貿易模式的各種政府行為，包括：(a)貨幣政策和財政政策，(b)匯率調整，(c)關稅和非關稅貿易壁壘，(d)外匯控制和投資控制，(e)出口推動措施。2．從20世紀30年代起，各國一直把內部均衡(無通貨膨脹的充分就業)作為主要的經濟目標。同時，各國也把外部均衡(國際收支均衡)作為一個經濟目標。當一國同時實現了內部均衡和外部均衡時，就實現了整體均衡。3．為達到整體均衡，各國執行支出變動政策(貨幣政策和財政政策)、支出轉移政策(匯率調整)和直接控制(價格和工資控制)。4．雖然匯率調整主要影響的是一國的國際收支情況，但對國內經濟也有影響。一個國際收支出現赤字、失業率較高的國家會利用本幣的貶值來解決這些問題；國際收支出現盈余，并且發生通貨膨脹的國家將采取本幣升值的措施。這