任務11辦理企業的金融業務模塊學習要點：了解金融構成與金融機構體系明確商業銀行的業務利用金融市場進行融資解讀外匯牌價及變動外匯投資理財主要內容外匯投資理財外匯與匯率1外匯市場及業務2匯率的經濟分析3我國的個人外匯投資4

一、外匯（一）外匯的概念：1.靜態含義：指一國所持有的以外幣表示的用于國際結算的流通手段和支付手段。包括：外幣資產或外幣存款；商業票據和支付憑證；政府庫券和其他有價證券；其他債權以及外幣現鈔等2.動態含義：指國際匯兌

第一節外匯與匯率

1．外匯的特征

（1）以外國貨幣表示（2）可償還性（3）可兌換性

2．匯率的標價方法

什么是匯率？

匯率又稱匯價，是指以一種貨幣表示另一種貨幣的價格。簡言之，匯率就是兩種貨幣之間的比價。匯率還有一些稱謂：①匯價。外匯市場買賣外匯時習慣稱。②兌換率。進行貨幣兌換時習慣稱。③外匯牌價。銀行公布匯率時習慣稱。全球主要貨幣名稱及符號1.按貨幣能否自由兌換劃分為記帳外匯和自由外匯自由外匯是指不需要外匯管理當局批準，就可以自由兌換成其他貨幣，或是向第三者辦理支付的外國貨幣與支付憑證。記帳外匯，也叫清算外匯或雙邊外匯，是指在兩國政府間簽訂的支付協定項目所使用的外匯，即不經貨幣發行國批準，不能自由兌換成其他國家的貨幣，也不能對第三國進行支付。

（二）外匯的分類2.按外匯來源不同劃分為貿易外匯和非貿易外匯貿易外匯，就是由進出口貿易所收付的外匯，貿易外匯包括貨款及其從屬費用。非貿易外匯，就是除貿易外匯以外通過其他方面所收付的外匯。3.按外匯買賣交割期限劃分為即期外匯和遠期外匯即期外匯又稱現匯，即在外匯買賣成交后兩個營業日內辦理交割的外匯。遠期外匯又稱期匯，指買賣外匯的雙方先按商定的匯價簽訂合同，預約到一定期限辦理交割的外匯。現鈔：主要指的是由境外攜入或個人持有的可自由兌換的外國貨幣，簡單地說就是指個人所持有的外國鈔票，如美元、日元、英鎊等；現匯：是指由國外匯入或由境外攜入、寄入的外幣票據和憑證，在我們日常生活中能夠經常接觸到的主要有境外匯款和旅行支票等。1.概念念：匯率率，，又又稱稱匯匯價價，，即即兩兩國國貨貨幣幣的的比比率率或或比比價價。。也也即即以以一一國國貨貨幣幣表表示示的的另另一一國國貨貨幣幣的的價價格格。。USD1＝CNY7.7980/7.7990EUR1＝USD1.1820/1.1825二、、匯匯率率2.匯率率的的標標價價方方法法：①直直接接標標價價法法：：亦稱稱應應付付報報價價。。即即以以本幣幣表表示示外外幣幣的的價價格格。是是以以單單位位外外幣幣作作標標準準，，折折合合為為若若干干數數量量本本幣幣的的方方法法。。中國國：：USD1＝CNY7.7980/7.7990基準準貨貨幣幣報報價價貨貨幣幣外匯匯買買賣賣價價口口訣訣：：前前買買后后賣賣（1）直直接接標標價價法法直接接標標價價法法是是指指以以本本國國貨貨幣幣來來表表示示外外國國貨貨幣幣的的價價格格。。就就是是說說以以1個單單位位或或100個單單位位的的外外國國貨貨幣幣為為基基準準折折合合成成若若干干數數額額的的本本國國貨貨幣幣。。例11-35，2008年8月31日我國國銀行行公公布布美美元元對對人人民民幣幣的的匯匯率率是是100美元元﹦﹦684.82元人民民幣幣。。這這里里684.82元人人民民幣幣就就是是100美元元的的價價格格，，表表示示要要獲獲得得100美元元，，需需付付出出684.82元人人民民幣幣。。這種種標標價價法法下下，，外外幣幣數數額額固固定定不不變變，，匯匯價價中中本本國國貨貨幣幣數數額額增增加加，，則則表表示示外外匯匯匯匯率率上上升升。。相相反反，，匯匯價價中中本本國國貨貨幣幣數數額額減減少少，，則則表表示示外外匯匯匯匯率率下下降降。。目目前前我國和世界界上絕絕大多數數國家家都實行行直接接標價價法。。2.匯率的的標價價方法法：②間接接標價價法：：亦稱應應收報報價。。即以以外幣表表示本本幣的的價格格。是以以單位位本幣幣作標標準，，折合合為若若干數數量外外幣的的方法法。紐約：：USD1＝JPY110/120外匯買買賣價價口訣訣：前前賣后后買買（2）間接接標價價法間接標標價法法是指指以外外國貨貨幣來來表示示本國國貨幣幣的價價格。。就是是說以以1個單位位或100個單位位的本本國貨貨幣為為基準準折合合成若若干數數額的的外國國貨幣幣。例11-36，某日在倫敦敦外匯市市場上上的英英鎊對對美元元的匯匯價是是1英鎊﹦﹦1.8178美元。這里里1.8178美元就就是1英鎊的的價格格，表表示收收入1.8178美元可可支付付1英鎊。。這種標標價法法下，，本國國貨幣幣數額額固定定不變變，匯匯價中中外幣幣數額額增加加，則則表示示外匯匯匯率率下降降。相相反，，匯價價中外外幣數數額減減少，，則表表示外外匯匯匯率上上升。。目前前有英英鎊、、美元元、澳澳大利利亞元元、歐歐元等等少數貨貨幣采用間間接標標價法法。（3）美元元標價價法美元標標價法法是對對美國國以外外的國國家而而言的的。它它是以以美元元為基基準來來表示示各國國貨幣幣的價價格。。國際際金融融市場場習慣慣用美美元標標價法法，即即銀行行只報報出其其他國國家貨貨幣與與美元元的價價格，，而其其他國國家貨貨幣之之間的的匯率率，只只能通通過各各自與與美元元的價價格套套算出出來。。例11-37，新加坡坡某外匯匯銀行行掛出出自己己的外外匯牌牌價為為1美元﹦﹦117.58日元。對新新加坡坡銀行行來說說既不不是直直接標標價法法也不不是間間接標標價法法，而而是美美元標標價法法。1、判斷斷下列列外匯的買賣賣價1)在法蘭蘭克福福外匯匯市場場上，，美元元與馬馬克之之間的的匯匯率為為：USD/DEM=1.7339/1.73462)在倫敦敦外匯匯市場場上，，英鎊鎊與美美元之之間的的匯率率為：：GBP/USD=1.5870/1.5880練習小結：1、任何一種標標價法都是基準貨幣的直接標價，同時也是報價貨幣的間接標價。東京：USD1＝JPY105/110美元買入價美美元賣出出價日元賣出價日日元買入入價紐約：USD1＝JPY105/110美元買入價美美元賣出出價日元賣出價日日元買入入價解讀外匯牌價價是對外匯買買賣價進行判判斷及對結匯匯、售匯的計計算。（1）買入匯率、、賣出匯率、、中間匯率與與現鈔匯率①買入匯率又又稱買入價，是銀行買進進外匯時所使使用的匯率。。②賣出匯率又又稱賣出價，是銀行賣出出外匯時所使使用的匯率。。③中間匯率又又稱中間價，是買入匯率率與賣出匯率率的平均價，，即（買入匯匯率+賣出匯率）/2=中間匯率。一一般為參考用用。④現鈔匯率又又稱現鈔價，是銀行買賣賣外幣現鈔時時使用的匯率率。現鈔的買買入價低于一一般的外匯買買入價，而現現鈔的賣出價價與外匯的賣賣出價相同。。銀行公布的外外匯牌價如11-3所示。3．解讀外匯牌牌價表11-3中國工商銀行行公布的人民民幣即期外匯匯牌價日期：2008年8月31日星星期天單單位位：人民幣/100外幣

幣種

中間價現匯買入價現鈔買入價賣出價美元（USD）683.45682.08676.62684.82日元（JPY）6.25276.25436.12246.3045歐元（EUR）1005.221003.04981.891011.09英鎊（GBP）1250.651245.951219.681255.96（2）外匯買賣價價的判斷原則則判斷外匯買賣賣價的原則有有3個原則：一是是站在（報價價）銀行的角角度；二是買買賣的是外匯匯；三是對銀銀行有利。例11-36，在表11-3中，買入與賣賣出價是從銀銀行的角度出出發的。銀行行從顧客手中中買入100美元付給顧客客682.08元人民幣，銀銀行賣出100美元，則向顧顧客索取人民民幣684.82元。（3）企業或個人人的結匯、售售匯計算結匯是指銀行行買入境內企企業或個人的的外匯收入，，支付人民幣幣的行為。售售匯是指銀行行賣給境內企企業或個人需需要的外匯，，收取人民幣幣的行為。例11-39，按當日匯價辦辦理以下結售售匯：（1）某外貿公司司出口貨物到到美國，應收收款10萬美元已到公公司帳戶，可可換人民幣為為：100000×682.08/100﹦682080元（2）王某當日到到銀行用1000歐元兌換人民民幣，可兌換換人民幣為：：1000××981.89/100﹦9818.9元3、貨幣升值與與貶值的判斷斷方法。直接標價法下下匯率數值變大大：本幣貶值值，外幣升值值匯率數值變小小：本幣升值值，外幣貶值值間接標價法下下：匯率數值變大大：本幣升值值，外幣貶值值匯率數值變小小：本幣貶值值，外幣升值值思考：已知匯匯率為GBP/USD=1.5368/81（1）某客戶希望望賣出200萬美元，他將將取得多少英英鎊？（2）某客戶希望望買入200萬美元，他將將支付多少英英鎊？（1）按照匯率制制度來劃分為為固定匯率和和浮動匯率固定匯率是指指兩國貨幣比比價基本固定定，其波動被被限制在一定定幅度內。浮動匯率又稱稱可變匯率，，是指由貨幣幣行政當局自自主調節或由由外匯供求關關系自發影響響其漲跌的匯匯率。（三）匯率的的分類（2）根據銀行買買賣外匯的角角度可劃分為為買入匯率、、賣出匯率、、中間價和現現鈔價買入匯率，又又稱買入價，，是銀行從客客戶或同業買買入外匯時所所使用的匯率率。賣出匯率，又又稱賣出價，，是銀行向客客戶或同業賣賣出外匯時所所使用的匯率率。銀行外匯買入入價和賣出價價之間有一定定差價，一般般為１‰—５‰，作為銀行買買賣外匯業務務的收益。買買入價與賣出出價的平均數數為中間匯率率，又稱為中中間價。中間價，是銀銀行買入價和和賣出價的平平均值，它一一是用來進行行分析與研究究外匯行情的的，一般不掛掛牌公布。現鈔價是銀行行買入外幣現現鈔的匯率，，又稱現鈔買買入價（3）按制訂匯率率的方法劃分分為基本匯率率和套算匯率率基本匯率是指指一國貨幣對對關鍵貨幣的的比率。套算匯率，是是指兩種貨幣幣通過各自對對第三種貨幣幣的匯算出的的匯率。（4）從外匯資金金的用途劃分分為貿易匯率率和金融匯率率貿易匯率是指指由于進出口口貿易貨款及及從屬費用方方面結算的匯匯率。金融匯率是指指適用于資金金移動、旅游游事業等非貿貿易收支方面面的匯率。（5）按匯兌方式式劃分為電匯匯匯率、信匯匯匯率、票匯匯匯率電匯匯率是銀銀行賣出外匯匯后，以電傳傳方式通知其其國外分行或或代理行忖款款時所使用的的匯率。信匯匯率是銀銀行賣出外匯匯后，開具付付款委托書，，用信函方式式通知國外分分行或代理行行解付時所采采用的匯率。。票匯匯率以匯匯票、支票或或其他票據作作為支付方式式進行外匯買買賣時所使用用的匯率（6）按外匯買賣賣交割期不同同可劃分為即即期匯率和遠遠期匯率即期匯率，又又稱現匯匯率率，是指買賣賣雙方成交后后，當日或兩兩個營業日內內交割款項時時使用的匯率率。遠期匯率是指指買賣遠期外外匯的匯率。。買賣雙方簽簽訂合同，約約定交割日期期，屆時不管管匯率如何變變動，協議雙雙方都按預定定的遠期匯率率、幣別、金金額進行結算算。（7）根據一國存存在的匯率的的多寡可劃分分為單一匯率率和多種匯率率單一匯率是指指一國外匯管管理機構對本本國貨幣與外外幣兌換只規規定一種匯率率，該國一切切外匯收支均均按一種匯率率進行結算。。一國的外匯管管理機構對本本市與某種外外幣的兌換規規定兩種以上上的匯率，稱稱為多種匯率率。（8）按照國家對對匯率管理的的寬嚴程度不不同可以劃分分為官方匯率率和市場匯率率官方匯率率，又稱稱牌價，，是國家家外匯管管理當局局公布實實行的匯匯率，一一切外匯匯交易均均應按官官定匯率率進行。。市場匯率率是由外外匯市場場上供求求狀況決決定的匯匯率，它它隨外匯匯供求關關系的變變化而自自由波動動。（9）按銀行行營業時時間劃分分為開盤盤匯率和和收盤匯匯率開盤匯率率，即外外匯銀行行在每日日剛開始始營業時時進行首首批外匯匯買賣的的匯率，，也叫開開盤價。。收盤匯率率，即外外匯銀行行在一個個營業日日將結束束時的外外匯買賣賣的匯率率，也叫叫收盤價價。（一）外外匯交易易的原因因為了貿易易結算而而進行的的外匯交交易為對外投投資進行行的外匯匯交易為規避匯匯率風險險進行的的外匯交交易為投機而而進行的的外匯交交易第二節外外匯匯市場及及業務(二)外匯市場場的特點點1．有市無無場2．24小時交易易3．銀行市市場和客客戶市場場4．品種少少，便于于操作5．成交量量大不易易被操縱縱（一）即即期交易易即期外匯匯交易，，是指在在外匯買買賣成交交后，在在兩個工工作日內內辦理交交割的外外匯交易易。1.相關概念念（1）交割（2）營業日日（3）交易員員（4）基本點點三、外匯匯交易的的形式2.即期外匯匯交易的的報價慣慣例（1）采用雙雙向報價價（2）報價時時只報出出匯率的的最后兩兩位數字字(3)交易用語語規范化化紐約A公司預期期德國馬馬克將會會升值（（意味馬馬克升值值，相對對美元要要貶值，，客戶會會持有馬馬克，拋拋出美元元），目目前的匯匯率USD1=DEM1.8，在現匯匯市場上上以100萬美元購購入一個個月馬克克180萬。(1)如果30天后預測測準確，，馬克的的現匯匯匯率上升升到USD1=DEM1.6;(2)如果30天后預測測錯誤，，馬克的的現匯匯匯率如果果變為USD1=DEM1.9；計算：在在兩種情情況下，，A公司把馬馬克換為為美元的的盈虧分分析。即期外匯匯交易應應用（1）如果30天后果真真如其所所料，馬馬克的現現匯匯率率上升到到USD1=DEM1.6，那么A公司拋售售馬克換換回美元元為：180/1.6＝112.5萬美元，，凈賺12.5萬美元（（簡單模模型，不不考慮手手續費））。（2）如果預預測錯誤誤要遭受受損失，，30天后馬克克的現匯匯匯率如如果變為為USD1=DEM1.9，由于馬馬克貶值值A公司把馬馬克換為為美元。。180/1.920＝94.7368萬美元，，損失了了5.2632萬美元。。即期外匯匯交易（二）遠期期外匯交交易1．遠期外外匯交易易概述遠期外匯匯交易(forwardtransaction)是以約定定的匯率率在將來來某一確確定的日日期進行行交割的的外匯交交易。交割日的的確定，，應以即即期交易易交割日日為基準準，確定定方法如如下：1.日對日2.節假日順順延3.不跨月遠期外匯匯交易交交割日的的確定遠期匯率率的報價價與計算算幣種SPOT1MTHS2MTHS3MTHS6MTHS12MTHSGBP1.6180/9039/3681/77123/119248/243448/438DEM1.9698/0852/5095/92134/131234/229425/415CHF1.7575/8035/3265/6195/91187/180370/350NLG

22195/1050/4893/90132/128240/230435/420FFR6.6680/3062/57115/105140/130230/210375/325JPY138.75/8559/57112/110163/161304/300565/555ECU1.0588/9811/1217.5/19.522/2423/2824/23④利率與遠遠期匯率率的關系系：利高貨幣幣遠期貼貼水；利利低貨幣幣遠期升升水。（（在其他因因素不變變的情況況下）利高貨幣（本幣）資本流入以外匯換本幣買本幣現貨，本幣即期匯率上升賣本幣期貨，本幣遠期匯率下跌利低貨幣（本幣）資本流出以本幣換外匯賣本幣現貨，本幣即期匯率下跌買本幣期貨，本幣遠期匯率上升4.遠期外匯匯交易的的應用（１）套套期保值值（２）可可使資金金借貸者者防止其其國外投投資或所所欠國外外債務到到期時因因匯率變變動而蒙蒙受損失失，（３）外外匯投機機。（4）拋補套套利。中國出口口商向美美國出口口價值100萬美元的的服裝，，約定在在3個月后付付款。如如果現在在即期匯匯率為8.1210/30，3個月的遠遠期匯率率為8.1200/20，出口商商擔心3個月后的的人民幣幣升值太太多，于于是利用用遠期外外匯交易易保值：：賣出遠期期美元100萬，得人人民幣812萬。遠期外匯匯交易舉舉例：設東京外匯市市場上美元/日元6個月遠期為126.00/10，若你預測到到6個月后的即期期匯率是130.20/30，如果預測正正確，則你的的收益如何？？如果你買入100萬美元的遠期期美元，需支支付：100萬*126.10=12610萬日元6個月到期后賣賣出100萬美元可收進進日元：100萬美元*130.20=13020萬日元按此方案可獲獲利潤410日元（三）掉期交交易掉期交易是指指外匯交易者者在外匯市場場上買進（或或賣出）某種種外匯的同時時，賣出（或或買進）金額額相等，期限限不同的同一一種外國貨幣幣的外匯交易易活動。掉期交易有以以下幾個特點點：一是買賣賣同時進行；；二是買賣某某種貨幣的數數額相等；三三是交易的期期限不同。凡凡符合這三個個條件的，都都可視為掉期期交易。1.掉期交易的類類型（1）即期對遠期期掉期交易。。（2）隔日掉期交交易。（3）遠期對遠期期掉期交易。。2.掉期交易的應應用１.可降低籌資成成本２.有助于籌資者者對沖貨幣風風險３.可使外匯銀行行通過掉朔交交易進行外匯匯頭寸和外匯匯資金的結構構調整，也可可通過掉期交交易的運用獲獲得利潤，還還可解決外匯匯合約的延期期問題。（四）外匯期期貨交易外匯期貨是在在交易所由交交易雙方通過過公開競價方方式達成的，，具有法律約約束力，并承承諾在某一標標準日期以事事先約定的匯匯率交付某種種特定標準金金額的貨幣的的合約。它主要包括以以下幾個方面面的內容：第一，外匯期期貨合約的交交易單位，第二，交割月月份第三，通用代代號第四，最小價價格波動幅度度第五，每日漲漲跌停板額（五）外匯期期權交易期權是一種選選擇權，買方方通過向賣方方支付期權費費而獲得在約約定的日期要要求賣方按合合同規定的條條件向其履行行特定義務的的權利。從權利性質上上看，期權分分為買方期權權和賣方期權權兩種。從執行時間來來看，期權分分為歐式期權權和美式期權權兩種從交易場所來來看，期權又又可分為場內內期權和場外外期權一、影響匯率率變動的因素素（一）經濟因因素1．經濟增長速速度各國經濟的增增長速度，這這是影響匯市市的最基本因因素。一個國國家的經濟增增長速度如果果上升，對該該國的貨幣就就會形成利好好，這個國家家的貨幣就會會升值，在匯匯市中，美元占據了主導地地位。美國的的經濟增長速速度，影響著著匯市。一定定要關心美國國的經濟數據據。第三節匯匯率的經濟分分析2．國際收支國際收支，也也是影響匯市市的基本因素素之一。國際際收支是指商商品和勞務的的進出口和資資本的輸出和和輸入。一國國的外匯收入入大于外匯支支出，則該國國國際收支是是順差；相反反，一國的外外匯收入小于于外匯支出，，則該國國際際收支為逆差差。一個國家家的貿易出現現順差，說明明這個國家的的經濟的基本本面好，市場場上對這個國國家貨幣的需需求增加，便便會使這個國國家的貨幣升升值，如果一一個國家的貿貿易出現逆差差，市場上對對這個國家貨貨幣的需求就就會減少，便便會使這個國國家的貨幣貶貶值。3．貨幣供應量量貨幣的供應量量是指一個國國家的央行或或發行貨幣的的銀行發行貨幣的數數量，這對匯匯率的影響很很大，一個國國家必須保證證自己國家的的貨幣供給保保持一定的數數量。如果發發行的貨幣過過多，造成貨貨幣貶值，物物價飛速上漲漲，將給整個個國家的經濟濟增長帶來弊弊端。如果一一個國家的經經濟增長緩慢慢，或者經濟濟衰退。則該該國貨幣當局局可以通過增增加貨幣的供供應量來刺激激經濟，同時時調低利率，，采取寬松的的貨幣政策，，該國減息的的可能性就會會加大。反之之，如果在采采取了這種政政策之后，經經濟好轉，多多發行貨幣，，這會造成了了貨幣增長過過快。那么該該國的貨幣當當局就要采取取緊縮的貨幣幣政策。減少少貨幣供應量量，避免通貨貨膨脹。此時時，該國加息息的可能性就就會加大。4．相對利率利率與匯率作作為主要的經經濟杠桿，它它們之間是緊緊密聯系的。。相對利率是是不同貨幣之之間的利率比比較，也叫比比較相對利率率。國際短期期資本因其逐逐利傾向及高高度流動性而而對利率的變變動非常敏感感，相對利率率的變動或變變動預期將促促使短期資本本從低利率國國家流向高利利率國家，或或將低利率貨貨幣轉換成高高利率貨幣，，影響外匯市市場的外匯供供求，使高利利率貨幣上浮浮或形成升值值傾向。反之之，一國貨幣幣利率相對較較低，則資本本外流或財產產保值行動將將可能促使該該國貨幣發生生下浮或貶值值傾向。美國國連續降息后后，美國的相相對利率水平平已經是最低低水平，美元對其他的主要要貨幣連續的的貶值。5通貨膨脹率通貨膨脹率不不僅影響一國國貨幣的對內內價值，而且且也將影響該該國貨幣的對對外價值。如如果一國通貨貨膨脹率高于于其他國家，，則由于購買買力平價理論論的作用，該該國貨幣匯率率將面臨貶值值的壓力；反反之，則可能能面臨升值的的壓力。6．參考經濟數數據來分析外外匯的走勢⑴生產者物價價指數（PPI）⑵消費者物價價指數（CPI）國，這個數據據由美國⑶零售物價指指數（RPI）⑷失業率（UE）⑸外貿平衡數數字⑹綜合領先指指標1.匯率變動與國國際收支2.匯率變動與通通貨膨脹3.匯率變動與經經濟增長4.匯率變動與資資本流動5.匯率變動與外外匯儲備二、匯率變動動對于經濟的的影響一、外匯理財財產品的分類類（一）保本、、收益率確定定型產品1.收益率固定型型產品2.收益率率遞增增型產產品（二））保本本、收收益率率不確確定型型產品品1.與利率率掛鉤鉤型產產品2.與匯率率掛鉤鉤型產產品3.與金價價掛鉤鉤型產產品第四節節我我國國的個個人外外匯投投資（三））不保保本、、收益益不確確定型型產品品1.賣出期期權類類產品品2.買入期期權類類產品品二、外外匯買買賣操操作實實戰技技巧（一））學會會建立立外匯匯賬戶戶的頭頭寸、、止損損斬倉倉和獲獲利平平倉（二））買漲漲不買買跌的的原則則（三））“金字塔塔”加碼的的原則則（四））于傳傳言時時買入入(賣出)，于事事實時時賣出出(買入)的原原則（五））不要要在賠賠錢時時加碼碼的原原則（六））不參參與不不明朗朗的市市場活活動（七））不要要盲目目追求求整數數點（八））在盤盤局突突破時時建立立頭寸寸三、外外匯理理財產產品投投資技技巧（一））抓產產品本本質（二））看風風險承承受力力（三））看清清浮動動收益益（四））合理理組合合外匯匯幣種種1.匯率高高低影影響外外匯的的供需需外