1、論我國貨幣發行行量與其他經經濟量的相互互影響摘要 :貨幣發行是國家家宏觀經濟調調控的重中之之重，貨幣發發行量得大小小在很大一部部分影響了國國家的經濟情情況。 那么目目前貨幣發行行量是多是少少？對于目前前中國經濟的的其他方面有有什么影響？本文根據中中國人民銀行行和國家統計計局關于20010年12個月的數數據經行主成成分分析并建建立模型，以以期在一定程程度上解答這這個問題。 關關鍵詞 :貨幣發行量 國國內經濟總產產值 居民價格消消費指數 財政收入 主成分分析析 AAbstraact: Currrency is the ttop prrioritty of macrooeconoomic regul

2、lationn and contrrol, the size of the ccurrenncy circuulatioon was affeccted in a larrge paart off the ccountrrys econoomic ssituattion.In thee mostt severre casses almosst no fixedd monettary valuee, pricee pointt is grrowingg, andd its disasstrouss effeects of a markeet ecoonomy has beecome uselee

3、ss. Thhen thhe currrent moneyy suppply is less or moore? For otherr aspeects oof Chinaas ecconomyy havee any effecct? Accoordingg to the PPeoplees Baank of Chhina and tthe Natioonal BBureauu of SStatisstics on thhe 20110 data afterr 12 moonths of princcipal compoonent analyysis and tthe esstabliishm

4、ennt of the lline modell, to a cerrtain extennt, answeer thiis questtion. KKey woords :Money ssupplyy GDPP CPII Revvenue Prinncipall compponentt anallysis目錄一 引言 1二 問題的方法法和提出 2三 問題解決方方案框架及數數據的選取 43.1 問題解解決方案框架架 43.2 數據的的選取 5 3.22.1 基本本假設 5 3.22.2 理論論參考 6 3.22.3 數據據的選取四 問題研究相相關工具及具具體分析 74.1 SAAS簡介 74.

5、2 相關性性分析,模型型的建立及檢檢驗 84.2.1 貨貨幣發行量和和其他經濟數數據相關性分分析 88 4.2.2 回歸模型建建立 8 4.2.33 異方差的的檢驗 9 4.2.44 自相關檢檢驗 10 4.2.55 多重共線線性 104.3 模型的的改進-主成分分分析 11 4.3.1 基本思思想 111 4.33.2 優化化模型 11五 研究結論 112一 引言一般說來，中央央銀行發行的的鈔票具有極極強的流動性性或貨幣性，隨隨時都可以直直接作為流通通手段和支付付手 段進入入流通過程，從從而影響市場場供求關系的的變化。 HYPERLINK /view/18754.htm 商業業銀行的活期期存

6、款，由于于可以隨時支支取、隨時簽簽發 HYPERLINK /view/20075.htm 支票而進入流流通，因此其其流動性也很很強，也是影影響市場供求求變化的重要要因素。有些些資產，如定定期存款、 HYPERLINK /view/38639.htm 儲儲蓄存款等，雖雖然也是 HYPERLINK /view/43320.htm 購買買力的組成部部分，但必須須轉換為現金金，或活期存存款，或提前前支取才能進進入市場購買買商品，因此此其流動性相相對較差，它它們對市場的的影響不如現現金和活期存存款來得迅速速。貨幣發行是國家家宏觀經濟調調控的重中之之重，貨幣發發行量得大小小在很大一部部分影響了國國家的經濟

7、情情況。貨幣發發行量太少會會導致通貨緊緊縮，使得市市場上 HYPERLINK /view/2053533.htm 流通貨貨幣減少，人人民的貨幣所所得減少， HYPERLINK /view/43320.htm 購購買力下降，影影響 HYPERLINK /view/400742.htm 物價之下跌，造造成通貨緊縮縮。長期的貨貨幣緊縮會抑抑制投資與生生產，導致 HYPERLINK /view/140198.htm 失失業率升高及及 HYPERLINK /view/822530.htm 經濟衰退。貨幣發行量量過多則會導導致惡性通貨貨膨脹，通貨貨膨脹直接使使紙幣貶值，如如果居民的收收入沒有變化化，生活水

8、平平就會下降，造造成社會經濟濟生活秩序混混亂，不利于于經濟的發展展。在最嚴重重的情況下貨貨幣幾乎無固固定價值，物物價時刻在增增長，其災難難性的影響是是 HYPERLINK /view/17791.htm 市場經濟變得得一無是處。那么研究貨幣發發行量的問題題，就成了一一件必不可少少的工作。二 問題和方法法的提出貨幣發行是國家家宏觀經濟調調控的重中之之重，貨幣發發行量得大小小在很大一部部分影響了國國家的經濟情情況。貨幣發發行量太少會會導致通貨緊緊縮，使得市市場上 HYPERLINK /view/2053533.htm 流通貨貨幣減少，人人民的貨幣所所得減少， HYPERLINK /view/433

9、20.htm 購購買力下降，影影響 HYPERLINK /view/400742.htm 物價之下跌，造造成通貨緊縮縮。長期的貨貨幣緊縮會抑抑制投資與生生產，導致 HYPERLINK /view/140198.htm 失失業率升高及及 HYPERLINK /view/822530.htm 經濟衰退。貨幣發行量量過多則會導導致惡性通貨貨膨脹，通貨貨膨脹直接使使紙幣貶值，如如果居民的收收入沒有變化化，生活水平平就會下降，造造成社會經濟濟生活秩序混混亂，不利于于經濟的發展展。在最嚴重重的情況下貨貨幣幾乎無固固定價值，物物價時刻在增增長，其災難難性的影響是是 HYPERLINK /view/17791

10、.htm 市場經濟變得得一無是處。那么貨幣發型量量到底與哪些些因素有關？在費希爾的的理論中，MM代表貨幣供供應量，以VV代表貨幣流流通速度，以以P代表物價價水平（CPPI）,以TT代表社會交交易量（GDDP），則： MVPTT 費希爾認為為M由現金和和活期存款組組成，因而： M = MM1 + MM2 V = VV1 + VV2 費希爾認為,在在P、T、MM1、M2、VV1、V2這這六個因素中中，T、V是是比較穩定的的,是個常量量,因為工商商業的發展取取決于自然資資源和技術情情況，不決定定于貨幣的數數量，雖然影影響貨幣流通通速度的因素素很多，但主主要是人們的的支付制度和和支付習慣,而且二者是是

11、相對穩定的的;M、P是是不穩定的,是個變量，因因為M是由貨貨幣管理當局局控制的,而而在T、V相對穩穩定的情況下下，P不能不不受M的影響響。他指出,在貨幣的流流通速度與商商品交易量不不變的條件下下，物價水平平隨流通貨幣量量的變動 HYPERLINK /view/2060659.htm 成正正比例變動。貨貨幣數量決定定著物價水平平,而不是物物價水平決定定著貨幣數量量。他還分析析了貨幣數量量與物價水平平這一因果關關系的傳導機機制，指出：從貨幣量的的增大到物價價水平的上升升有一個過渡渡時期，有許許多短變動。在在過渡時期一一定的階段上上,M和P都都在增大，但但不會按同比比例增大,PP的上升相對對地會大于

12、MM的增加。利利率的變動會會滯后于物價價變動，當MM停止增長或或雖然繼續增增長但增長率率有所降低時時,物價上漲漲幅度縮小,但利率仍然然高昂，這樣樣實際利率便便上升。而實實際利率上升升，會影響企企業信貸規模模和資金周轉轉，從而影響響物價水平。考慮到貨幣流通通速度是無法法直接進行精精確統計的，我我們只能依靠靠公式，及央央行發布的貨貨幣發行量MM2，國內經經濟總產值(GDP)TT，以及國家家統計局發布布的居民價格格消費指數(CPI)PP等數據間接接運算，這使使得對于貨幣幣發行量的研研究毫無意義義。所以，在在這里我選出出幾個被貨幣幣影響較大的的宏觀經濟數數據，與貨幣幣供應量M22經行統計分分析。從而側

13、側面了解貨幣幣發放量影響響相關因素。 在這里，本文文利用20110年度一年年來每個月的的多個宏觀經經濟數據，與與每個月貨幣幣供應量M22進行如下幾幾個問題的研研究：尋找各個數據與與貨幣供應量量之間的影響響，根據結果果，得出與貨貨幣供應量最最密切相關的的數據根據各個數據與與貨幣供應量量得關系，建建立各個數據據與貨幣供應應量的模型，檢檢驗該模型并并以往年數據據經行仿真從模型和仿真的的情況中挖掘掘出貨幣供應應量對于經濟濟環境的影響響。并根據經經濟學的理論論對于未來經經濟環境的改改善進行建議議三 問題解決方方案框架及數數據的選取3.1 問題解解決方案框架架：根據經濟學理論論篩選數據 數據的選取取 建立

14、多元元線性回歸模模型 模型評評估，改進異異方差，自相相關，多重共共線 貨幣與其他他宏觀經濟指指標的關系 各項經濟對對于經濟環境境的影響具體體不足 如何何改善數據的選取基本假設首先,我們要設設定基本假設設。本文研究究的是貨幣發發型和其他經經濟數據間的的聯系，故有有以下假設：1 國家統計數數據等于真實實數據；2 不考慮自然然災害等不可可抗力對研究究結果的影響響；3 國際環境相相對穩定,影響較小；4 不考慮國家家政策，戰略略方針的影響響；5 不考慮國家家結構性問題題導致的局部部經濟畸態理論參考 考慮到一般說來來，中央銀行行發行的鈔票票具有極強的的流動性或貨貨幣性，隨時時都可以直接接作為流通手手段和支

15、付手手段進入流通通過程，從而而影響市場供供求關系的變變化。商業銀銀行的活期存存款，由于可可以隨時支取取、隨時簽發發支票而進入入流通，因此此其流動性也也很強，也是是影響市場供供求變化的重重要因素。有有些資產，如如定期存款、儲儲蓄存款等，雖雖然也是購買買力的組成部部分，但必須須轉換為現金金，或活期存存款，或提前前支取才能進進入市場購買買商品，因此此其流動性相相對較差，它它們對市場的的影響不如現現金和活期存存款來得迅速速。費希爾貨幣購買買力理論中指指出貨幣的流流通速度與商商品交易量不不變的條件下下，物價水平平隨流通貨幣量量的變動 HYPERLINK /view/2060659.htm 成正正比例變動

16、。貨貨幣數量決定定著物價水平平,而不是物價價水平決定著著貨幣數量。馬歇爾與庇古劍劍橋學派的創創始人馬歇爾爾認為，人們們以貨幣形態態貯存起來的的財產和收入入是“人們愿意保保持的備用購購買力”。這部分購購買力的高低低決定于以貨貨幣形態保持持的實物價值值。因此，不不管一國供給給多少貨幣，其其貨幣的總價價值只好等于于以貨幣形態態保持的實物物價值，其貨貨幣的單位價價值決定于貨貨幣數量與以以貨幣形態保保持的實物價價值的比例。他他強調人們持持有貨幣的時時間和數量對對貨幣流通速速度的影響，進進而對幣值的的影響，這樣樣便把貨幣量量與物價、幣幣值關系的研研究引導到貨貨幣需求上來來，這是在費費希爾貨幣數數量論基礎上

17、上的一個進步步。馬歇爾的理論被被他的學生庇庇古歸納為方方程:M=kPy.式中M為人們持持有的貨幣量量,k為貨幣量量與國民收入入或 HYPERLINK /view/14226.htm 國民生產產總值之比，P為最終產品品和勞務價格格的指數，yy為按固定價價格計算的國國民收入或國國民生產總值值。庇古提出出現金余額方方程式的思路路是：社會每每個成員在一一定時期內可可以運用的資資財，是他們們在這個時期期中的全部收收入，在其收收入中一部分分以現金形式式保存時，引引起對現金的的需求。但對對現金的需求求與全社會成成員的收入之之間有穩定的的比例關系。他他指出:若全社會在在一個年度中中的平均現金金余額為M,則ky

18、/M是每一個個貨幣單位的的實際價格,即每一個貨貨幣單位所能能購買到的實實物商品量，也也就是貨幣的的購買力。所所以現金余額額方程式與現現金交易方程程式的結論基基本相同，即即物價水平決決定于貨幣量量,與貨幣量的的多少呈反方方向、同比例例變動。但是是，這兩個方方程式有不同同的經濟意義義：現金交易易方程式中PP表明商品價價格;強調V不變時M對P的影響；著著眼于貨幣的的流通手段職職能和貨幣的的交易，沒有有納入貨幣的的需求。現金金余額方程式式中P表明貨幣價價值；強調kky不變時M對P的影響；著著眼于貨幣的的貯藏手段職職能,納入了對貨貨幣的需求。數據的選取 根據以以上理論,主要從國民民經濟,人民生活,國際貿

19、易等等方面,選取了6組數據:國內生產總值（GDP），用X1表示。國內生產總值是所有貨幣理論的必選參數，他直接反應了國家整體生產力的情況，更反映了社會整體財富的實際數量。居民消費價格指指數( CPPI)，用X2表示。居居民消費價格格指數是貨幣幣購買力的直直接表現，從從某種意義上上來說，這個個數據直接反反應了貨幣供供應數量是否否恰當。全國股票交易量量，用X3表示。全全國股票交易易量是全國資資產流動情況況的極重要數數據。而股票票投資，也是是一種“人們愿意保保持的備用購購買力”。這個數據是是貨幣造成影影響的重要指指標。財政收入，用XX4表示。財財政收入是指指政府為履行行其 HYPERLINK /vie

20、w/1252462.htm 職能、實施公公共政策和提提供公共物品品與服務需要要而抽泣的一一切資金的總總和。考慮到到我國政府即即是貨幣發行行者，財政收收入很大意義義上影響了政政府的經濟情情況，也會影影響貨幣發行行并被貨幣發發型影響。進口貿易額，用用X5表示。進進出口貿易是是如今中國貿貿易的極重要要組成部分。出出口創匯是我我國經濟的主主要動力之一一。同時限于于資源和技術術等原因，進進口貿易額也也極大的左右右了我國經濟濟情況。出口貿易額，用用X6表示。四 問題研究相相關工具及具具體分析4.1 SAS簡介介 SASS系統全稱為為Statiisticss Anallysis Systeem，最早由由北卡

21、羅來納納大學的兩位位生物統計學學研究生編制制，并于19976年成立立了SAS軟軟件研究所，正正式推出了SSAS軟件。SSAS是用于于決策支持的的大型集成信信息系統，但但該軟件系統統最早的功能能限于統計分分析，至今，統統計分析功能能也仍是它的的重要組成部部分和核心功功能。SAS系統具有有靈活的功能能擴展接口和和強大的功能能模塊，在BBASE SSAS的基礎礎上，還可以以增加如下不不同的模塊而而增加不同的的功能：SAAS/STAAT（統計分分析模塊）、SSAS/GRRAPH（繪繪圖模塊）、SSAS/QCC（質量控制制模塊）、SSAS/ETTS（經濟計計量學和時間間序列分析模模塊）、SAAS/OR（

22、運運籌學模塊）、SSAS/IMML（交互式式矩陣程序設設計語言模塊塊）、SASS/FSP（快快速數據處理理的交互式菜菜單系統模塊塊）、SASS/AF（交交互式全屏幕幕軟件應用系系統模塊）等等等。SASS有一個智能能型繪圖系統統，不僅能繪繪各種統計圖圖，還能繪出出地圖。SAAS提供多個個統計過程，每每個過程均含含有極豐富的的任選項。用用戶還可以通通過對數據集集的一連串加加工，實現更更為復雜的統統計分析。此此外，SASS還提供了各各類概率分析析函數、分位位數函數、樣樣本統計函數數和隨機數生生成函數，使使用戶能方便便地實現特殊殊統計要求。1、數據獲取：可以從以各各種各樣形式式存儲的數據據中獲取有用用

23、的信息2、數據管理：用戶可以根根據自己的要要求方便的管管理這些數據據3、數據分析：SAS系統統提供了功能能強大的數據據分析工具，除除了可以計算算一些常用的的統計量之外外，還可以進進行大量的統統計推斷4、數據表示：可以根據用用戶的需要給給出各種各樣樣的輸出形式式5、應用軟件開開發：提供了了靈活、方便便的應用程序序開發環境 44.2 相關性分析析，模型的建建立及檢驗 4.2.1 貨幣發行量量和其他經濟濟數據相關性性分析 y x1 x2 xx3 x4 xx5 x6 y 1.000000 00.925446 0.933223 00.601005 -0.223214 0.901116 0.815633

24、.00001 .0001 0.0387 0.46678 |tt| Infflatioon Interceept 1 -3655579 7511575 -0.49 0.64772 0 x1 1 1.388309 0.844245 1.64 0.16116 66.930441 x2 1 87759.966257 76616.166425 1.15 0.30221 111.982443 x3 1 -0.000511570 0.099424 -0.01 0.99558 22.585660 x4 1 -1.255222 2.477916 -0.51 0.63550 11.812440 x5 1 62.8

25、66303 36.844731 1.71 0.14887 99.699008 x6 1 13.455761 34.788213 0.39 0.71447 55.285996 4.2.33 異方差的的檢驗本文采用懷特檢檢驗方法，在在sas中系統統自帶的異方方差檢驗就是是懷特檢驗命令：procc regg dataa=hb; modell y=x1-x6/sppec; runn;以二元回歸為例例： yi=b1+b2x2i+b3x3i+mi 懷特檢驗步驟如如下：給定數據作OLLS估計，并并獲得殘差。 作如下輔助助回歸：求輔助回歸的RR2，在同方差差的假定下， nR2c2 漸進服從自由度等于輔助回歸元

26、個數的c2分布，上式有5個回歸元，故有5個自由度。如果nR2顯著，則原回歸有異方差性。在本文所用的數數據中，n=6，懷特檢驗驗結果如下： The REGG ProccedureeModel: MODELL1Dependeent Vaariablle: yTest off Firsst andd SecoondMoment SpeciificattionDF CChi-Sqquare Prr ChhiSq14 111.08 0.66797P=0.67997 0.05,故接接受原假設，認認為不存在異異方差的問題題 4.2.44 自相關檢檢驗 首先運用DWW檢驗，DW檢驗是J.DDurbinn（杜賓

27、）和和G.S.WWatsonn（沃特森）于于1951年提提出的一種適適用于小樣本本的一種檢驗驗方法。DWW檢驗只能用用于檢驗隨機機擾動項具有有一階自回歸歸形式的序列列相關問題。這這種檢驗方法法是建立計量量經濟學模型型中最常用的的方法。The REGG ProccedureeModel: MODELL1Dependeent Vaariablle: yDurbin-Watsoon D 2.3318Number of Obbservaationss 121st Ordder Auutocorrrelattion -0.1777 我們看到到DW=2.328大致致在2左右，我們們就可以得出出結論，回歸歸

28、模型不存在在自相關問題題。 4.2.5 多重共線性性 首先先做出x1-x6的相關關系數矩陣:Correlaation Matriixx1 x2 x3 xx4 x5 x66x1 1.00000 0.8959 0.66889 -.22854 00.74922 0.74411x2 0.89959 1.0000 0.69887 -.33264 00.78299 0.65534x3 0.66689 0.6987 1.00000 -.33073 00.37911 0.41181x4 -.28854 -.3264 -.30773 1.00000 00.02977 -.15543x5 0.74492 0.78

29、29 0.37991 0.00297 11.00000 0.83305x6 0.74411 0.6534 0.41881 -.11543 00.83055 1.00000 從從上面的的數據可以看看出六個解釋釋變量之間高高度相關，整整個回歸模型型存在著非常常嚴重的多重重共線性，因因此，需要對對模型進行改改進。 4.3 模型的的改進-主成分分分析 4.3.1 基基本思想 考慮到經濟數據據幾乎不可能能相互之間幾幾乎必然有著著深刻的聯系系。在進行了了多重共線性性的分析后，我我們幾乎可以以肯定，選取取的經濟數據據間有著非常常大的相關性性。主成分法是通過過線性變換，將將原來的多個個自變量組合合成相互獨立立

30、的少數幾個個能充分反映映總體信息的的指標，從而而在不丟掉重重要信息的前前提下避開變變量間共線性性問題，便于于進一步分析析。在這里，我們利利用主成分分分析法盡量簡簡化模型，同同時避開共線線性帶來的各各種問題，能能更加直觀的的看出貨幣供供應量對于各各項經濟數據據的影響。 4.33.2 優化化模型 首先對數據據進行主成份份分析：Eigenvaalues of thhe Corrrelattion MMatrixxEigenvaalue Diffferencce Propportioon Cumuulativve1 3.834633152 2.7712629950 0.63991 00.639112

31、1.122000201 0.5529846694 0.18770 00.826113 0.592155507 0.3323586694 0.09887 00.924884 0.268566813 0.1126415571 0.04448 00.969665 0.142155242 0.1101661158 0.02337 00.993336 0.040499084 0.0067 1.00000 可以看出出此部分結果果是特征值及及其貢獻率，我我們可以看到到第一個和第第二個特征值值的貢獻率之之和為82.61%，表示僅前前兩個主成份份就已包含原原始6個變量80%以上的信息息量。我們再再考慮相關性性檢

32、驗：Parametter EsstimattesParametter SStandaardVariablle DF Estimmate Errror t VValue Prr |tt|Interceept 1 -4.36666E-155 0.069992 -00.00 11.00000z1 1 0.494444 0.037299 13.226 .00001z2 1 0.111390 0.066894 1.65 0.13229 Z2沒沒有通過顯著著性檢驗，所所以僅取第一一個主成份。The PRIINCOMPP ProccedureeEigenveectorssz1 z2 z3 z4 zz5 z6

33、6x1 0.4882600 -.0166541 00.0564483 -.2102118 0.77916299 -.3004573x2 0.4881206 -.0666859 00.1138810 -.5345445 -.11931233 0.6554205x3 0.3771266 -.3222930 00.7093373 0.4228116 -.22298477 -.1551870 x4 -.1662993 0.8066263 00.5277711 0.0069888 0.11411522 0.1557864x5 0.4333732 0.4177599 -.2016620 -.1960447

34、 -.55052077 -.5550608x6 0.4227797 0.2577920 -.4018892 0.6729114 0.00896622 0.3557906 Z1=0.4826000*X1+0.4811206*XX2+0.33712666*X-0.11629933*X4+0.4337732*X55+0.4227797*X6 由由Parammeter Estimmates可可以得出 Y=0.494444*Z11 得得到最終回歸歸模型：Y=0.23886167444*X1+0.2379927494464*X22+0.1883568776104*X3-0.0800590255892*XX

35、4+ 0.2144454455008*XX5+ 0.2111519944868*XX6五 研究結論西方經濟學一般般認為:貨幣對經濟濟不發生任何何實質性的影影響,不影響實際際的經濟變量量,貨幣就是中中性的,不然貨幣就就是非中性的的。但是西方方經濟學家對對貨幣中性的的理解在程度度上也不完全全一致。代表表性觀點有:(1)古典典學派的貨幣幣中性論主張張貨幣經濟只只不過是實物物相互交換的的實物經濟,貨幣僅在商商品交換過程程中啟到媒介介作用,對實際經濟濟不發生實質質性的影響。(2)威克塞爾貨幣非中性論,對古典貨幣數量論的批判中引入了“自然利率”的概念,認為貨幣是影響經濟的重要因素,主要是由于貨幣在資本形成

36、和資本轉移中發揮著重要作用。(3)凱恩斯主義的貨幣非中性論認為,貨幣供應量的變動在短期內影響 HYPERLINK / 就業、產出和收入等實質經濟因素,而在長期內則影響價格。把利率作為貨幣與產出的樞紐,通過貨幣政策調節經濟中的貨幣供應量。主張貨幣通過兩個方面影響實際經濟:貨幣市場決定利率,再通過利率影響 HYPERLINK /web/licai/ 投資,從而影響總需求,導致總產量和總就業量的變化;貨幣作為一種資產,它與其他金融資產存在替代效應。(4)新古典主義的貨幣中性論認為,宏觀經濟總量的解釋只是建立在單個人的最優化選擇的基礎上的。盧卡斯、薩金特、華萊士等通過新古典主義的基本原理,如市場出清、

37、理性預期和只有實際變量才至關重要等應用于標準的宏觀經濟模型,得出了貨幣中性的結論。聲稱貨幣主義的短期和長期不是特別有用的,真正的區別是預期與未預期到的差別,正是由于理性的經濟當事人能預期到系統的貨幣政策,貨幣對經濟中的實物變量不產生影響,從而回到了貨幣數量論的貨幣中性的觀點。但事實上，西方方經濟學在中中國的實際情情況的運用上上有著巨大的的缺陷。政治治體制，經濟濟運轉方式等等問題，使我我們面對經濟濟問題時并不不能生搬硬套套西方經濟學學理論，要根根據自己的實實際情況，實實事求是，理理論聯系實際際。不能進入入了形而上學學的怪圈。從我們分析的結結論來看，貨貨幣發行量的的增長大小對對于國內經濟濟總產值有

38、著著較為顯著的的幫助。從這這一點可以看看出，我國目目前經濟增長長穩定而持續續。生產力的的持續增強使使經濟運動更更加頻繁。這這就需要發行行更多的貨幣幣來支持，防防止因為貨幣幣緊縮造成的的經濟滯漲。這一論點從全國國股票交易量量可以得到充充分的論證。在在貨幣發行量量不斷提升的的情況下，股股市的交易額額也在不斷提提升。總所周周知股票市場場是 HYPERLINK /view/2085.htm 股票發行和交交易的場所，包包括發行市場場和 HYPERLINK /view/204112.htm 流通市場場兩部分。股股份公司通過過面向社會發發行股票，迅迅速集中大量量資金，實現現生產的規模模經營；而社社會上分散的

39、的資金盈余者者本著利益益共享、風險險共擔的原原則投資股份份公司，謀求求財富的增值值。股票市場場作為流通市市場的功能有有： HYPERLINK /view/1179911.htm 股票流通通市場包含了了股票流通的的一切活動。股股票流通市場場的存在和發發展為股票發發行者創造了了有利的籌資資環境， HYPERLINK /view/7581.htm 投資資者可以根據據自己的 HYPERLINK /view/3526179.htm 投資資計劃和市場場變動情況，隨隨時買賣股票票。由于解除除了投資者的的后顧之憂，它它們可以放心心地參加 HYPERLINK /view/1036696.htm 股票票發行市場的

40、的認購活動，有有利于公司籌籌措長期資金金、股票流通通的順暢也為為股票發行起起了積極的推推動作用。對對于投資者來來說，通過股股票流通市場場的活動，可可以使長期投投資短期化，在在股票和 HYPERLINK /view/372955.htm 現金金之間隨時轉轉換，增強了了股票的 HYPERLINK /view/194490.htm 流動動性和安全性性。股票流通通市場上的價價格是反映經經濟動向的晴晴雨表，它能能靈敏地反映映出資金供求求狀況、市場場供求， HYPERLINK /view/114338.htm 行業業前景和政治治形勢的變化化，是進行 HYPERLINK /view/611152.htm 經

41、經濟預測和分分析的重要指指標，對于企企業來說， HYPERLINK /view/326079.htm 股股權的轉移和和股票行市的的漲落是其經經營狀況的指指示器，還能能為企業及時時提供大量信信息，有助于于它們的經營營決策和改善善經營管理。可可見，股票流流通市場具有有重要的作用用。股票市場的情況況往往是一個個國家經濟情情況的晴雨表表。關于股票票市場，最重重要的因素一一般有兩個。一一個是大盤指指數，這個指指數從某個方方面告訴了我我們整個股市市中存在的總總體價值，也也體現了投資資者和經營者者對于投資環環境的總體信信心。另外一一個重要的數數據就是股市市的交易量。這這個數據在某某種意義上比比大盤指數更更加

42、重要。因因為它更加客客觀的體現了了中小股民“游游資”對于股股市的信心。頻頻繁而大量而而穩定增長的的交易額和交交易手數，標標志了整個股股票市場的活活力。從這點點看，貨幣穩穩定的增量發發行，在如今今的經濟環境境里，對于股股票市場是有有著非常積極極的作用。但與此同時，我我們應該敏銳銳的發現，股股票市場總交交易量的增長長幅度要遠遠遠小于同期貨貨幣發行增長長。同時，相相關性也遠遠遠不如GDPP等數據。聯聯合目前國家家經濟環境和和政策環境。我我們可以發現現，一般百姓姓的理財投資資情況并不樂樂觀。在經過過了20077年股市動蕩蕩以后，中小小投資者對于于股市的信心心被嚴重削減減。樓市的高高增長或許是是一種不錯

43、的的投資方式。但但由于中央三三令五申，各各種文件指示示。樓市已經經幾乎無法經經行正常的投投資。在國際際貴金屬價格格長期浮高，而而隨時可能因因為歐美剛剛剛恢復元氣卻卻并不強健的的經濟情況暴暴跌的風險。堵堵死了最后一一條常規而優優秀的投資渠渠道。亞當斯斯密的國富富論告訴我我們，經濟活活動只有不斷斷的發生，循循環才能走在在一條健康的的持續發展的的道路。發展展需要資本，尤尤其是我們這這樣一個潛力力極其巨大的的國家。那么么民間的資本本到底有多少少呢？20008年是100萬億人民幣。我我們有理由相相信，這個數數據在穩定的的提升。所以以，從我們的的研究中可以以看出，發掘掘新的投資渠渠道，引導利利用人民手中中

44、游資。大力力發展實體經經濟，削弱虛虛擬經濟在經經濟循環中的的成分，已經經到了刻不容容緩的程度。在本文建立的模模型中，最特特殊的就是關關于X4變量量的參數，為為負數。X44，代表著政政府的財政收收入。聯系我我們今天的貨貨幣發放政策策，我們有理理由得出一個個結論，即貨貨幣的發放，是是另一種形式式的稅收。當當貨幣發放量量增加，政府府的財政問題題自然更加緩緩解。財政壓壓力的減少會會在一定程度度上削弱增加加財政收入的的欲望。在經經濟健康平穩穩增長的情況況下，這種情情況是健康而而持續經行的的。但正如上上文所說，問問題的關鍵就就在于尋找穩穩定健康的經經濟增長方式式。這個問題從CPPI與貨幣發發放高度相關關可

45、以看出。也也就是說貨幣幣的投放增量量顯著的提升升了CPI。CPI的計算公式是CPI=（一組固定商品按當期價格計算的價值/一組固定商品按基期價格計算的價值）100%。 CPI告訴人們的是，對普通家庭的支出來說，購買具有代表性的一組 HYPERLINK /view/68843.htm 商品，在今天要比過去某一時間多花費多少，例如，若1995年某國普通家庭每個月購買一組商品的費用為800元，而2000年購買這一組商品的費用為1000元，那么該國2000年的消費價格指數為（以1995年為基期）CPI= 1000/800100%=125%，也就是說上漲了125%。在日常中我們更關心的是通貨膨脹率，它被定

46、義為從一個時期到另一個時期價格水平變動的百分比，公式為T=（P1P0）/ P0，式子中T為1時期的通貨膨脹率，P1和P0分別表示1時期和0時期的價格水平。如果用上面介紹的消費價格指數來衡量價格水平，則通貨膨脹率就是不同時期的消費價格指數變動的百分比。假如一個經濟體的消費價格指數從去年的100增加到今年的112，那么這一時期的通貨膨脹率就為 T=（112100）/100100%=12%，就是說通貨膨脹率為12%，表現為物價上漲12%。也就是說，CPI直觀的表達了通貨膨脹的情況。而從我們之前的數據來看，不僅通貨膨脹在不斷的發生，通貨膨脹的速率也隨著貨幣發行量的逐步提升而提升。一般認為，在經濟正常健

47、康發展的情況下，社會資源和生產力的穩步增強，伴隨著一定程度的通貨膨脹是正常的。因為對于這個社會的大多數人來說，由于社會整體經濟的健康成長，雖然CPI必定保持在100以上，但穩定收入，投資收入等所有收入之和的增長率應該是高于CPI的。同時，隨著研究和改良，許多商品的絕對價格會日益下降。人民變的富裕，使社會整體消費欲望提升，經濟更加有活力，富裕的生活環境也保證了社會的內部穩定。但綜合目前的情情況來看，絕絕大多數人對對于一般收入入增長的遲緩緩和高速通貨貨膨脹的情況況表示不滿。與與此同時，一一般游資投資資環境的惡劣劣使得投資收收入也難以增增長。這不僅僅從經濟的角角度會減少人人們購買欲望望，購買欲望望的

48、削弱更是是會減少整個個社會的經濟濟信心。從政政治的角度來來看，更是一一個社會穩定定的巨大問題題。所以貨幣幣發行量的數數值，還必須須謹慎的對待待。關于進出口貿易易額，在模型型上表示，對對于貨幣發放放量的相關性性是很相近的的。這也就是是說，從某種種程度來講，貨貨幣發行量的的增加以及導導致的通貨膨膨脹不一定是是一般經濟學學認為的顯著著增加進口而而削弱出口。 從國際收支支情況來看，我我國長期表現現為經常項目目和資本項目目的“雙順差差”。至20006年100月，我國外外匯儲備一舉舉跨過萬億美美元大關。由由于外匯不能能在市場直接接流通，中央央銀行為買入入外匯需要投投放大量本幣幣，構成外匯匯占款。隨著著外匯

49、占款的的增加，基礎礎貨幣投放量量隨之增加，并并引起廣義貨貨幣供應量的的擴大，從而而引發價格上上漲。通貨膨膨脹的壓力增增加，將影響響我國經濟的的穩定運行。 國外商商品的價格傳傳導途徑的傳傳導機制是：當國外出現現通貨膨脹、價價格上漲時，在在價格機制的的作用下，一一方面，由于于國外商品的的價格上漲，會會導致該國對對外商品出口口的增加，從從而增加該國國的對外貿易易出口需求；另一方面，由由于國外商品品的價格上漲漲，又會減少少本國居民對對國外進口商商品的消費，而而轉為增加對對本國商品的的消費，由此此，一增一減減，最終引起起社會總需求求的增加。 從國外外商品的價格格傳導途徑看看，近年來，我我國對外商品品出口

50、連創新新高，對外貿貿易連年出現現順差。一個個很重要的因因素是，全球球經濟復蘇導導致的世界各各主要經濟體體如美國、歐歐盟和日本等等國市場需求求的增加。根根據國家外匯匯管理局公布布的數字，截截至20055年底，我國國對外貿易中中的經常項目目順差已達11608億美美元，同比增增長近50%。從商品出出口的增幅來來看，月均同同比高達388.3%，進進口同比高達達30.5%。快速增長長的對外貿易易，不僅提高高了我國對出出口商品的市市場需求，而而且也引發了了整個社會總總需求的膨脹脹。這種膨脹脹的社會總需需求一旦失控控，就會引起起通貨膨脹。 成本傳傳導途徑的傳傳導機制是：由于國際市市場上石油、原原材料等價格格

51、上漲，導致致國內這些基基礎產品的輸輸入價格增加加，從而引起起國內的價格格上漲，并最最終引發成本本推動型通貨貨膨脹。 從成本本傳導途徑看看，20055年，國際石石油價格持續續攀高。研究究表明，國際際石油價格的的上漲將大體體沿著這樣一一條產業鏈，以以對整個國內內價格體系發發生作用：首首先，國際原原油價格的上上漲，將導致致國內成品油油和有機化工工產品的價格格上升，而國國內成品油價價格的上漲又又會引起交通通運輸、用油油工業品以及及居民燃氣價價格的上漲：其次，有機機化工產品價價格的上漲則則與國際原油油價格同步，隨隨著有機化工工產品價格的的上漲，其下下游的塑料、橡橡膠和化纖等等工業中間品品的價格也將將進一

52、步上升升，并由此一一步一步向下下傳導，最終終引起整個社社會價格總水水平的上升。這這種逐次傳導導的價格上漲漲機制一旦失失控，就會引引起一系列的的連鎖反映，產產生成本推動動型通貨膨脹脹。目前國內內三次石油價價格的調整對對整個物價的的拉動作用就就是一個明顯顯的例證。 另外，在我國，進進口的絕大部部分商品是生生產的必需品品，原材料、燃燃料、機械及及運輸設備的的進口量在總總進口額中占占的比重比較較大。來自日日本、美國以以及歐洲等我我國較大的進進口國家和地地區的商品和和服務價格對對我國進口額額影響較小，而而從拉丁美洲洲進口商品價價格的影響比比較顯著，其其原因主要是是我國自該地地區進口的大大多是原料和和燃料等初始始生產要素，而而這些初始生生產要素又