1、 HYPERLINK PAGE 傳媒資本本運營教教案第一次課課：一、關于于上一門門課的回回顧1、不足足之處：對新聞傳傳播學不不熟悉與同學交交流不夠夠不夠樂觀觀2、如何何改正增加交流流增加西方方經濟學學內容。為什么么不去聽聽我的西西方經濟濟學課呢呢？提供公共共郵箱二、關于于這門課課的結構構（一定定要畫圖圖） 緒論融資 有形形資本的的擴張并購購 有形形資本的的運營并購以以后如何何整和 反并購購有形資資本的收收縮無形資資本的運運營1、第一一章緒論論，介紹紹資本以以及資本本運營。中國傳傳媒資本本運營的的發展2、第二二章有形形資本的的形成融資資3、第三三章有形形資本的的擴張并購購，并購購以后如如何整和和

2、即第四四章，以以及反并并購即第第五章4、第六六章有形形資本的的收縮5、第七七章無形形資本兩門課的的聯系：我們說過過：我國國傳媒企企業贏利利方式單單一，那那么有什什么解決決的好辦辦法？據據說資本本運營是是一個好好辦法：上市、并購、參股、控股都都是具體體方式：周星弛弛食神神中的的例子。兩門課課是有聯聯系的。TOC o 1-3 h z HYPERLINK l _Toc503175718 第一章 緒論 PAGEREF _Toc503175718 h 4 HYPERLINK l _Toc503175719 第一節 資本與與傳媒資資本運營營 PAGEREF _Toc503175719 h 4 HYPERL

3、INK l _Toc503175720 一、什么么是資本本？ PAGEREF _Toc503175720 h 4 HYPERLINK l _Toc503175721 二、資本本的功能能 PAGEREF _Toc503175721 h 5 HYPERLINK l _Toc503175722 三、資本本運營 PAGEREF _Toc503175722 h 6 HYPERLINK l _Toc503175723 四、 傳傳媒資本本和傳媒媒資本的的運營 PAGEREF _Toc503175723 h 6 HYPERLINK l _Toc503175724 第二節 中國傳傳媒資本本運營的的發展 PAGE

4、REF _Toc503175724 h 8 HYPERLINK l _Toc503175725 歷史回顧顧與現狀狀 PAGEREF _Toc503175725 h 8 HYPERLINK l _Toc503175726 二、意義義 PAGEREF _Toc503175726 h 8 HYPERLINK l _Toc503175727 三、中國國傳媒資資本運營營可行么么？ PAGEREF _Toc503175727 h 9 HYPERLINK l _Toc503175728 第二章 傳媒融融資 PAGEREF _Toc503175728 h 9 HYPERLINK l _Toc503175729

5、 第一節 概述 PAGEREF _Toc503175729 h 10 HYPERLINK l _Toc503175730 第二節 融資方方式 PAGEREF _Toc503175730 h 10 HYPERLINK l _Toc503175731 一、使用用未分配配利潤 PAGEREF _Toc503175731 h 11 HYPERLINK l _Toc503175732 二、合作作經營 PAGEREF _Toc503175732 h 11 HYPERLINK l _Toc503175733 三、債務務融資 PAGEREF _Toc503175733 h 12 HYPERLINK l _To

6、c503175734 四、上市市 PAGEREF _Toc503175734 h 13 HYPERLINK l _Toc503175735 五、風險險投資 PAGEREF _Toc503175735 h 14 HYPERLINK l _Toc503175736 六、傳媒媒融資策策略 PAGEREF _Toc503175736 h 14 HYPERLINK l _Toc503175737 第三節 傳媒上上市分析析 PAGEREF _Toc503175737 h 16 HYPERLINK l _Toc503175738 一、利弊弊分析 PAGEREF _Toc503175738 h 16 HYPE

7、RLINK l _Toc503175739 二、上市市的方式式 PAGEREF _Toc503175739 h 17 HYPERLINK l _Toc503175740 第四節 我國傳傳媒類上上市公司司現狀（22家） PAGEREF _Toc503175740 h 21 HYPERLINK l _Toc503175741 一、廣電電類 PAGEREF _Toc503175741 h 21 HYPERLINK l _Toc503175742 二、平面面媒體類類 PAGEREF _Toc503175742 h 26 HYPERLINK l _Toc503175743 三、國內內傳媒上上市公司司特點

8、 PAGEREF _Toc503175743 h 28 HYPERLINK l _Toc503175744 第五節 傳媒與與資本如如何融合合 PAGEREF _Toc503175744 h 29 HYPERLINK l _Toc503175745 一、引入入社會資資本 PAGEREF _Toc503175745 h 29 HYPERLINK l _Toc503175746 二、業外外資本進進入傳媒媒業的風風險 PAGEREF _Toc503175746 h 34 HYPERLINK l _Toc503175747 第三章 傳媒并并購 PAGEREF _Toc503175747 h 36 HYP

9、ERLINK l _Toc503175748 第一節 傳媒并并購概述述 PAGEREF _Toc503175748 h 38 HYPERLINK l _Toc503175749 一、傳媒媒并購界界定 PAGEREF _Toc503175749 h 38 HYPERLINK l _Toc503175750 二、西方方歷史 PAGEREF _Toc503175750 h 38 HYPERLINK l _Toc503175751 第二節：傳媒并并購的方方式 PAGEREF _Toc503175751 h 40 HYPERLINK l _Toc503175752 第三節 傳媒企企業并購購效應與與風險

10、PAGEREF _Toc503175752 h 42 HYPERLINK l _Toc503175753 一、效應應 PAGEREF _Toc503175753 h 42 HYPERLINK l _Toc503175754 二、風險險 PAGEREF _Toc503175754 h 42 HYPERLINK l _Toc503175755 第四節 傳媒并并購的程程序和融融資方式式 PAGEREF _Toc503175755 h 43 HYPERLINK l _Toc503175756 一、程序序和中介介 PAGEREF _Toc503175756 h 43 HYPERLINK l _Toc50

11、3175757 二、傳媒媒并購的的融資方方式 PAGEREF _Toc503175757 h 43 HYPERLINK l _Toc503175758 第五節 中國傳傳媒的集集團化熱熱潮 PAGEREF _Toc503175758 h 45 HYPERLINK l _Toc503175759 一、中外外傳媒集集團化發發展途徑徑之比較較 PAGEREF _Toc503175759 h 45 HYPERLINK l _Toc503175760 二、中外外傳媒集集團化特特征之比比較 PAGEREF _Toc503175760 h 45 HYPERLINK l _Toc503175761 三、中外外傳

12、媒集集團化管管理方法法比較 PAGEREF _Toc503175761 h 46 HYPERLINK l _Toc503175762 第四章 并購以以后的整整合 PAGEREF _Toc503175762 h 47 HYPERLINK l _Toc503175763 第一節 整合是是傳媒并并購成功功的關鍵鍵 PAGEREF _Toc503175763 h 47 HYPERLINK l _Toc503175764 第二節 傳媒戰戰略整合合 PAGEREF _Toc503175764 h 47 HYPERLINK l _Toc503175765 一、戰略略整合的的必要性性 PAGEREF _Toc

13、503175765 h 47 HYPERLINK l _Toc503175766 二、整合合戰略與與環境的的變化 PAGEREF _Toc503175766 h 48 HYPERLINK l _Toc503175767 三、整合合戰略的的類型 PAGEREF _Toc503175767 h 48 HYPERLINK l _Toc503175768 四、如何何調整集集團與子子公司的的關系 PAGEREF _Toc503175768 h 49 HYPERLINK l _Toc503175769 五、集團團對下屬屬企業的的管理控控制模式式 PAGEREF _Toc503175769 h 49 HYP

14、ERLINK l _Toc503175770 第三節 傳媒人人力資源源整合 PAGEREF _Toc503175770 h 50 HYPERLINK l _Toc503175771 一、人力力資源整整合的重重要性 PAGEREF _Toc503175771 h 50 HYPERLINK l _Toc503175772 二、人力力資源整整合的實實施 PAGEREF _Toc503175772 h 50 HYPERLINK l _Toc503175773 第四節 文化整整合 PAGEREF _Toc503175773 h 51 HYPERLINK l _Toc503175774 一、重要要性（文文

15、化沖突突） PAGEREF _Toc503175774 h 51 HYPERLINK l _Toc503175775 二、文化化整合的的模式 PAGEREF _Toc503175775 h 51 HYPERLINK l _Toc503175776 三、文化化整合的的階段 PAGEREF _Toc503175776 h 52 HYPERLINK l _Toc503175777 第五章 傳媒反反并購策策略 PAGEREF _Toc503175777 h 53 HYPERLINK l _Toc503175778 第一節 反并購購的預防防策略 PAGEREF _Toc503175778 h 54 HY

16、PERLINK l _Toc503175779 一、建立立“合理的的”持股結結構 PAGEREF _Toc503175779 h 54 HYPERLINK l _Toc503175780 二、在章章程中設設置反收收購條款款 PAGEREF _Toc503175780 h 54 HYPERLINK l _Toc503175781 第二節 反并購購的手段段 PAGEREF _Toc503175781 h 55 HYPERLINK l _Toc503175782 一、提高高收購者者的收購購成本 PAGEREF _Toc503175782 h 55 HYPERLINK l _Toc503175783

17、二、降低低收購者者的收購購收益或或增加收收購者風風險 PAGEREF _Toc503175783 h 56 HYPERLINK l _Toc503175784 第六章 傳媒收收縮戰略略 PAGEREF _Toc503175784 h 59 HYPERLINK l _Toc503175785 第一節 概述 PAGEREF _Toc503175785 h 59 HYPERLINK l _Toc503175786 一、傳媒媒選擇收收縮戰略略的原因因 PAGEREF _Toc503175786 h 59 HYPERLINK l _Toc503175787 二、并購購與緊縮縮的關系系 PAGEREF _

18、Toc503175787 h 60 HYPERLINK l _Toc503175788 第二節 傳媒資資產剝離離和傳媒媒企業分分立 PAGEREF _Toc503175788 h 61 HYPERLINK l _Toc503175789 一、傳媒媒資產剝剝離 PAGEREF _Toc503175789 h 61 HYPERLINK l _Toc503175790 二、傳媒媒企業分分立 PAGEREF _Toc503175790 h 61 HYPERLINK l _Toc503175791 第三節 分拆上上市 PAGEREF _Toc503175791 h 62 HYPERLINK l _Toc

19、503175792 一、概念念 PAGEREF _Toc503175792 h 62 HYPERLINK l _Toc503175793 二、意義義 PAGEREF _Toc503175793 h 62 HYPERLINK l _Toc503175794 第四節 股份回回購 PAGEREF _Toc503175794 h 62 HYPERLINK l _Toc503175795 第七章 傳媒無無形資本本運營 PAGEREF _Toc503175795 h 63 HYPERLINK l _Toc503175796 第一節 概述 PAGEREF _Toc503175796 h 63 HYPERLI

20、NK l _Toc503175797 一、無形形資本含含義與特特征 PAGEREF _Toc503175797 h 63 HYPERLINK l _Toc503175798 二、傳媒媒無形資資本運營營含義與與特征 PAGEREF _Toc503175798 h 64 HYPERLINK l _Toc503175799 第二節 傳媒無無形資本本評估的的方法 PAGEREF _Toc503175799 h 65 HYPERLINK l _Toc503175800 第三節 傳媒無無形資本本方式 PAGEREF _Toc503175800 h 66 HYPERLINK l _Toc503175801

21、一、交易易式無形形資本運運營 PAGEREF _Toc503175801 h 66 HYPERLINK l _Toc503175802 二、融資資式無形形資本運運營 PAGEREF _Toc503175802 h 67 HYPERLINK l _Toc503175803 三、擴張張式資本本運營 PAGEREF _Toc503175803 h 67 HYPERLINK l _Toc503175804 四、投資資式無形形資本運運營 PAGEREF _Toc503175804 h 69第一章 緒論第一節 資本與與傳媒資資本運營營一、什么么是資本本？提問或討討論：不不許看書書語言學角角度：增增殖與增增

22、值貨幣借貸貸關系角角度：能能生利的的本錢斯密的定定義：生生息資產產PAULL saamueelsoon的定定義很關關鍵，把把它放在在生產要要素里來來考慮。西方經濟濟學的定定義：由經濟制制度本身身生產出出來并被被用作投投入要素素以便生生產更多多的商品品和勞務務的物品品。作為為與勞動動和土地地并列的的一種生生產要素素，資本本的獨特特特點可可以概括括如下：數量是可可變的，可以通通過經濟濟活動生生產出來來；被生產出出來的目目的是為為了更多多的商品品和勞務務；馬克思的的定義：資本是是能夠貸貸來剩余余價值的的價值。物化的的勞動。那么資本本是要素素么？能能夠參與與分配么么？剝削削存在么么？生產的剩剩余到底底

23、應該給給誰呢？PCACDEAVCCGB資本或資資本主義義（為什什么叫資資本主義義）帶來來了什么么？馬克思說說：資本本主義在在過去一一百年里里創造的的生產力力比全部部歷史的的總和還還要多，但是，應該看看到，資資本主義義耗費了了同樣多多的資源源。什么是資資本主義義？資本本主義是是一種瘋瘋狂，將將一切都都卷入生生產，最最終留下下一片荒荒蕪。農農業依靠靠的是什什么？是是可以再再生的資資源，而而工業，卻依靠靠那些不不可再生生的資源源，工業業是一種種加速的的自殺。資本主主義不僅僅剝削工工人，更更重要的的是剝削削大自然然。這個個（工業業文明）過程越越快，人人類毀滅滅的就越越快。為為什么有有人賣野野生動物物？

24、因為為有人吃吃。這就就是需求求和供給給。 應應該把很很多很多多東西排排除在“經濟”之外。壓縮欲欲望、要要過一種種高尚而而節制的的生活。不吃肉肉、不穿穿皮毛、不穿化化纖、毛毛料衣服服，不買買汽車、不買房房子。不不看病，死了算算了。你你可以認認為這是是一種逃逃避，事事實上我我嘗試過過很多東東西，但但是都失失敗了。湯因比（人類與與大地母母親）：人類將將會殺害害大地母母親，抑抑或將使使她得到到拯救？如果濫濫用日益益增長的的技術力力量，人人類將置置大地母母親于死死地；如如果克服服了那導導致自我我毀滅的的放肆的的貪欲，人類則則能夠使使她重返返青春，而人類類的貪欲欲正在使使偉大母母親的生生命之果果包括括人類

25、在在內的一一切生命命造物付付出代價價。何去去何從，這就是是今天人人類所面面臨的斯斯芬克斯斯之謎。資本涵義義的三個個層次（1）資資本用價價值形式式表示（沒有用用）（2）資資本能帶帶來收益益（3）生生產要素素二、資本本的功能能（1）保保全首先要要彌補折折舊，包包括物質質磨損和和精神磨磨損（2）增增殖功能能基本本（3）流流動功能能G（貨幣）-W（WARRE）PP（PRRODUUCE）W-G。解釋釋之 G-W-GG(GG+G)公公式，概概括了產產業資本本、商業業資本和和借貸資資本各種種資本運運動的一一般特征征。所以以，通常常把它稱稱作資本本總公式式，這個個公式反反映了資資本運動動的目的的在于，在資本本

26、流通中中，資本本家以取取得貨幣幣增值(G)為為目的，為賣而而買。另另外，產產業資本本的循環環是連續續不斷的的運動過過程。從從連續不不斷的運運動過程程看，每每一種職職能形式式的資本本，都要要依次經經過三個個階段，采取三三種職能能形式，執行三三種資本本職能，進行各各自的循循環，從從而形成成貨幣資資本循環環、生產產資本循循環和商商品資本本循環這這三種資資本循環環形式。貨幣資資本的循循環公式式是：GG-WPW-G。簡寫為為：G-W-GG。生生產資本本的循環環公式是是：PW-G.G-WWP。商商品資本本的循環環公式是是：W-G.G-WPW。三、資本本運營（1）概概念：企企業遵循循資本的的運作規規律，把把

27、可支配配的生產產要素和和資源進進行運籌籌、謀劃劃和優化化配置，以實現現最大限限度增殖殖目標的的一種經經營方式式。A、以資資本導向向為中心心，而不不是僅僅僅以生產產為中心心但是是，從宏宏觀上看看，資本本經營是是為了更更好的生生產經營營，美國國的金融融危機就就是這樣樣的反面面教材。B、開放放式經營營認錢錢不認人人C、注重重流動性性。資本本正常的的流動不不等于流流失。但但是要避避免真正正的流失失。D、結構構的優化化，資源源合理配配置。資資本總是是流向什什么地方方？提問問E、以人人為本。運作到到最后，人都沒沒有了，還搞什什么？人人力資源源-人力力資本。在這里里要插一一句。編編輯出版版專業要要成為雜雜家

28、：新新聞傳播播、文學學、經濟濟學、管管理學、歷史、哲學、社會學學、法學學，外語語、計算算機，因因為工作作要用，甚至要要懂數學學，電工工、鉗工工、水管管工、機機械修理理等，因因為結婚婚后要用用。要貪貪婪地學學習！（2）資資本運營營的目的的利潤最大大化？委托托代理問問題什么利利潤：經經濟利潤潤？正常常利潤？會計利利潤？所有者權權益最大大化股東利利益企業價值值最大化化長壽壽企業（3）內內容運動角度度：組織織、投入入、營運運、產出出、分配配狀態：存存量增殖，增量投資資形式：實實業、金金融、產產權、無無形等。四、 傳傳媒資本本和傳媒媒資本的的運營1、傳媒媒的特點點相對壟斷斷性介于壟壟斷競爭爭與壟斷斷之間

29、。要形成成產品差差別。同同時可能能有政策策性壟斷斷因素。增殖性。規模經經濟，平平均成本本下降。盈利模式式獨特廣告告產業鏈復復雜，風風險大。要有長長遠發展展意識。不能過過于短視視。2、傳媒媒資本傳媒經營營性資產產，如廣廣告、發發行、印印刷、信信息、出出版等產產業以及及相關上上游產業業。主要要包括：人才資本本智慧慧密集性性產業，主持人人中心制制實物形態態資本價值形態態貨幣幣資本和和金融資資本無形資本本體現現在出售售時的溢溢價上。實物是是1000元，但但是可以以賣10000元元。3、傳媒媒資本運運營（1）特特點：資本導向向把一切都都看成資資本開放經營營（2）西西方傳媒媒資本運運作的過過程報業：由由黨

30、報產業業化兼并廣播電視視：英國國與美國國不同，但都走走向私有有20世紀紀末，兼兼并浪潮潮。如美國在在線與時時代華納納的合并并。美國在在線與時時代華納納的合并并不是偶偶然的，其合并并有著深深刻的歷歷史必然然性。 互聯網的的設想與與使用時時間較早早，但真真正使互互聯網成成為互聯聯網革命命的因素素卻是個個人計算算機的普普及而帶帶來的主主頁和瀏瀏覽器的的產生。在九四四年前后后，網絡絡瀏覽器器的誕生生使互聯聯網革命命一發而而不可收收。短短短的幾年年間，思思科、德德爾、雅雅虎、亞亞馬遜、美國在在線等公公司依靠靠互聯網網革命迅迅速成為為產業界界的頂尖尖企業。在互聯聯網發展展的過程程中，一一些公司司為了爭爭奪

31、互聯聯網的地地盤而展展開了激激烈的競競爭，如如微軟與與美國在在線等公公司的競競爭，另另一個方方面，互互聯網公公司的發發展對傳傳統產業業帶來了了嚴重的的生存危危機。例例如，亞亞馬遜公公司的發發展使其其迅速超超過經營營了一百百多年歷歷史的大大型書商商；微軟軟介入傳傳媒市場場使美國國傳媒界界大失所所措。 微軟軟的反壟壟斷案就就是在這這種背景景下而產產生的，微軟在在互聯網網行業的的對手與與微軟在在傳媒界界的對手手為了自自身的利利益，聯聯手對抗抗微軟，迫使微微軟減緩緩發展速速度。但美美國的傳傳統產業業也意識識到互聯聯網革命命的不可可抵抗，他們也也在采取取行動，引進互互聯網對對自身的的運作進進行根本本改造

32、，其中不不乏改造造效果較較好的公公司，但但大量公公司引進進互聯網網改造自自身的過過程并沒沒有取得得理想的的效果。實踐證證明：在在強大的的互聯網網企業競競爭面前前，傳統統產業的的改造僅僅僅依靠靠自身的的力量來來取得理理想的改改革成果果，其難難度猶如如登天。因此此，傳統統產業為為了自身身的發展展不得不不投入互互聯網企企業的懷懷抱，他他們逐漸漸認識到到：越是是較早地地引入互互聯網機機制，企企業越能能夠取得得競爭的的優勢。而從互互聯網企企業的角角度考慮慮，不戰戰而屈人人之兵，通過全全盤接收收對方的的勢力而而取得一一個廣闊闊的市場場，自然然是上上上之策。 美國在線線與時代代華納的的合并正正是在這這么一個

33、個背景之之下而產產生的雙雙贏的婚婚配。美美國在線線雖然做做出了很很大的讓讓步，但但未來的的發展一一定會充充分證明明美國在在線的深深謀遠慮慮。 但20004年網網絡神話話的破滅滅讓以上上的一切切都成了了笑話。第二節 中國傳傳媒資本本運營的的發展歷史回顧顧與現狀狀注意19950年年的情況況社會主義義改造毀毀了一切切注意822憲法的的規定博瑞傳播播。四川川電器。公司前前身曲岷岷江機床床電器廠廠,始建于于19665年11月。19880年,更名為為四川電電器廠。19888年被被列為股股份制試試點的超超前改革革企業之之一；同同年122月26日，四川電電器股份份有限公公司成立立。19989年年,向社會會公開

34、 發行股股票。119922年,擴充發發行法人人股。 目前股價價13元元，最高高40元元。上海強生生僅僅是是一家出出租車公公司而已已。 公司是是為改善善上海、特別是是浦東新新區的投投資環境境,各出租租汽車供供求矛盾盾,經上海海市府辦辦(19991)1555號文批批準，由由上海市市出租汽汽車公司司,上海文文匯報社社、中國國人民建建設銀行行止海市市信托投投資公司司、上海海陸家嘴嘴金貿易易開發公公司、上上海市上上投實業業公司五五家全民民所有制制企業發發起組建建而成。 66007741巴巴士股份份。由上上海公用用事業系系統于992年10月組組建，發發起人為為上海市市公共交交通總公公司 、上海海市強生生出

35、租汽汽車公司司 、上海海大眾出出租汽車車股份有有限公司司等十四四家單位位。公交交客運業業務、出出租車業業務、汽汽車租賃賃業務、長途客客運業務務、物流流業務、賓館服服務等。 暴利蛋糕糕？東方明珠珠，已經經全流通通電廣傳媒媒：公司司由湖南南廣播電電視發展展中心作作為主發發起人，對其進進行全資資改組，聯合湖湖南星光光實業發發展公司司、湖南南省金帆帆經濟發發展公司司、湖南南省金環環進出口口總公司司、湖南南金海林林建設裝裝飾有限限公司共共同發起起，通過過募集方方式設立立的股份份有限公公司。116元。北大青鳥鳥，實際際上是網網絡培訓訓。賽迪傳媒媒實際上上是中國國計算機機世界報報（CCCID）二、意義義傳媒

36、資本本運營是是競爭不不斷加劇劇的必然然選擇變資本積積聚為資資本集中中。但是是要明白白：資本本集中的的不斷進進行是以以生產經經營運行行良好為為基礎的的。244頁最后后一段：跨國公公司（CCNC）的競爭爭。有一一定道理理。盤活資產產的手段段公司法規規定：公公司上市市無形資資產最高高為總資資產的220%。而資本本運營則則是盤活活傳媒集集團無形形資產的的手段。用名字字來掙錢錢。變無無形為有有形。推動體制制轉變。三、中國國傳媒資資本運營營可行么么？1、運營營主體的的矛盾文化工業業事業業單位，企業化化管理與企業管管理有區區別么？事業單位位PSSU，非非營利的的公共服服務機構構29頁第第二段道道破天機機2、

37、資本本運營主主體不平平等中國國國際信托托投資公公司。工工貿結合合、技貿貿結合，利用外外資從事事生產、技術、金融、貿易和和經濟技技術服務務的中國國綜合性性企業集集團 。簡稱中中信公司司。中信信公司是是根據中中國改革革開放形形勢的需需要于119799年100月正式式成立的的。中信信公司的的總部設設在北京京，全國國各地設設有子公公司。其其注冊資資本為人人民幣112億元元，屬國國務院直直接領導導的全民民所有制制企業。中信公公司的任任務是：在國家家法律、法規、方針、政策許許可的范范圍內，通過吸吸收和運運用外資資，引進進先進技技術和管管理經驗驗，開展展對內對對外的經經濟技術術合作，為中國國的社會會主義現現

38、代化建建設服務務。按照照國家的的有關規規定，中中信公司司經營的的項目包包括：辦辦理國內內外投資資業務，開展多多種形式式的經濟濟技術合合作；從從事新技技術開發發、推廣廣及風險險投資；從事國國際、國國內金融融和擔保保業務；在國內內外發行行和代理理發行各各種有價價證券；經營國國內外租租賃業務務；承辦辦外商在在華投資資的各種種保險業業務；經經營對外外貿易；開展國國際工程程承包及及勞務輸輸出業務務；經營營房地產產業務；開展旅旅游服務務；為中中外客戶戶提供各各種信托托、咨詢詢服務。中信公公司實行行董事長長負責制制，最高高權利機機構是董董事會，董事長長和副董董事長由由國務院院任命。3、遠離離核心業業務有名無

39、實實可行性：新興產業業，發展展快經營與宣宣傳分開開。摘帽帽子第二章 傳媒融融資結構：概述 融資資方式 上市市 實踐踐第一節 概述國家支持持的五大大新聞媒媒體網站站：人民民網、新新華網、中國網網、中新新網、國國際在線線？ 缺錢錢財政撥款款逐年減減少在在計劃經經濟體制制下，作作為中國國傳媒主主體的大大眾傳媒媒，即報報刊、出出版社、廣播電電視，都都屬于新新聞出版版事業單單位，實實行事業業管理，所需經經費完全全由國家家財政撥撥款，沒沒有競爭爭，也無無需講求求經濟效效益。119799年4月月，財政政部發文文在全國國新聞媒媒體中推推廣“事事業單位位，企業業化管理理”。119888年后，有關規規定允許許新聞

40、媒媒體開展展多種經經營。同同時，國國家對新新聞媒體體的投入入也從最最初的財財政包干干到逐年年遞減。目前，省級以以上新聞聞媒體大大多已停停止財政政撥款，實行自自負盈虧虧、自我我發展。媒體收收入的77595來自于于廣告經經營收入入。雖然然有些省省報擁有有數家子子報子刊刊，但整整個省報報收入的的80以上往往往依賴賴于其中中一兩張張子報的的支撐。全國最最大的新新聞媒體體中中央電視視臺955的廣廣告收入入來源于于第一套套節目的的廣告。全國有有線廣電電網絡建建設急需需巨額發發展資金金。就連連國家以以5445億元元重點扶扶持的五五大新聞聞媒體網網站，仍仍嚴重缺缺乏發展展資金。媒介機構構資金自自我積累累有限改

41、革開開放以來來，國內內四大媒媒體報紙紙、雜志志、電視視和廣播播的發展展非常迅迅速。到到目前為為止，全全國有報報紙22200多多家、刊刊物80000多多家、廣廣播電視視臺30000多多家，共共組建了了39家家報業集集團、113家廣廣電集團團、9家家出版社社集團、5家發發行集團團和1家家期刊集集團，這這樣大的的媒介市市場，世世界上是是少有的的，但就就實力而而言，卻卻是勢單單力薄。以報紙紙為例，美國紐約時時報每每天平均均廣告額額為10000多多萬美元元，最多多一天可可達17700多多萬美元元，也就就是說紐約時時報一一天近億億元人民民幣的廣廣告額，幾乎等等于中國國第一大大報人人民日報報一年年的廣告告額

42、。廣廣告是支支撐傳媒媒業經濟濟運作的的最重要要支點。據統計計，19997年年以后，四大傳傳媒的廣廣告經營營額均發發生了巨巨大的發發展失速速問題，20001年廣廣告業的的增速更更是跌至至自19983年年以來的的最低點點：111.5。而目目前處于于高速發發展中的的傳媒產產業是一一個高技技術、重重裝備的的行業，設備添添置、更更新，網網絡建設設，傳媒媒人才的的培育和和引進，媒介機機構的重重新整合合和不斷斷擴張，都需要要巨額資資金的支支持。如如果單靠靠媒介機機構在廣廣告和發發行市場場自我積積累求得得發展，我國傳傳媒業的的發展速速度和發發展規模模都會受受到一定定的限制制，會喪喪失一個個盡快實實現市場場化和

43、規規模經營營的良機機。第二節 融資方方式內源融融資，來來自于利利潤的積積累資本積積聚分類： 直接接融資：發行股股票或債債券外源融融資資本集集中間接融融資：銀銀行借錢錢比較一下下：直接接融資與與間接融融資。首首選是什什么？間接融資資優點：資金供供求雙方方不直接接交易 缺點點：要求求高，對對中小企企業不利利 舉例例：中國國銀行的的服務對對象要求求1億以以上資產產任務：查查找三大大門戶網網站目前前股票的的狀況資料：220011年055月088日111:008 人人民網美國 HYPERLINK t _blank 納斯斯達克市市場從去去年4月月以來一一路大跌跌，網絡絡股票更更是慘不不忍睹。其中從從兩百元

44、元錢跌到到一兩元元錢的股股票比比比皆是，像CMMGI、Inffosppacee.coom等一一年多前前還無限限風光的的股票，都慘跌跌了999%。就就連網絡絡龍頭股股雅虎，也從最最高2550美元元跌到最最低111.3775美元元，跌幅幅高達995.44%。在在這種大大勢影響響下，中中國三大大門戶網網站剛上上市不久久的股票票也受到到了嚴重重影響。 HYPERLINK t _blank 新浪網(股票代代碼：SSINAA)從最最高588.56625美美元跌到到最低11.255美元，跌幅近近98%。 HYPERLINK t _blank 搜狐狐(股票票代碼：SOHHU)上上市第一一天就跌跌破發價價，從最

45、最高133.788美元跌跌到最低低0.552美元元，跌幅幅96.2%。 HYPERLINK ./hotnews/netease/index.html 網易(股股票代碼碼：NTT ESS)也從從17.25美美元跌到到最低11美元，跌幅994.22%。資料：220099年2月月5日 中國國概念股股名稱現價升貶搜狐41.3314.533%新浪21.2234.844%網易19.1100.055%百度129.003.066%中華網0.8009810.993%一、使用用未分配配利潤原始自主（抗）風風險形低成本機會會成本：解釋之之二、合作作經營轉讓廣告告經營權權、發行行權、頻頻道、欄欄目、刊刊播權，換取資資

46、金惠州晚報報成為全全國第一一家宣告告破產的的新聞報報紙一家報紙紙在發展展過程中中引進企企業的經經費支持持須小心心謹慎，要綜合合考察合合作對方方的資金金、實力力和信譽譽，合作作要公平平公正且且合乎政政策法規規，絕忌忌急病病亂投醫醫；而而且，作作為新聞聞輿論監監督陣地地的報紙紙，領導導班子的的配備須須予以充充分重視視，人事事權要由由政府部部門握有有，版面面權只能能交給業業界精英英，宣傳傳部門須須加強監監管，報報紙在經經營運作作中決不不能違紀紀違規，”惠州州市委一一負責人人說，“惠州晚晚報破產產的教訓訓是極其其深刻的的，它給給國內其其他新聞聞媒體的的經營運運作提供供了莫大大的借鑒鑒和啟示示。” 其其

47、實破產產是正常常的，沒沒必要大大驚小怪怪，把破破產歸咎咎為個體體戶承包包經營是是不對的的。國營營企業破破產的更更多啊！ 221世紀紀經濟報報道隸隸屬于南南方日報報集團。 每周周5期，六、日日停。 HYPERLINK 南方日報報 HYPERLINK 南方雜雜志 HYPERLINK 南方都都市報 HYPERLINK 南方周周末 HYPERLINK 21世世紀經濟濟報道 HYPERLINK 南方農農村報 HYPERLINK 理財周周報 HYPERLINK 城市畫畫報 HYPERLINK 南方人人物周刊刊 HYPERLINK 名牌 HYPERLINK 南都周周刊 HYPERLINK / 風尚周周報附錄

48、：經經濟類報報紙：中國經經營報、221世紀紀經濟報報道、經濟濟觀察報報，第一財財經日報報等。211世紀經經濟報道道的特特點是新新聞性；經濟濟觀察報報的特特點是深深度報道道，還有有版式；中國國經營報報是實實用性。第一一財經日日報整整合了較較好的資資源，她她作為日日報在新新聞性和和信息量量方面，對三家家周報做做出了挑挑戰姿態態。 三年多以以前，中中國新聞聞研究中中心發布布的中國國內地報報刊雜志志影響力力公信力力調查報報告，在在全國經經濟類的的報紙中中：221世紀紀經濟報報道為為影響力力最大，經濟濟日報為公信信力最強強，經經濟觀察察報為為最具成成長型的的報紙。調查結結果顯示示，新興興報紙表表現出頑頑

49、強的銳銳氣，其其勢頭在在短期內內蓋過出出版時間間比較久久的報紙紙。 受益益于證券券市場的的興起，憑借證證監會賦賦予的上上市公司司信息指指定公布布媒體的的優勢，在眾多多小股民民的追捧捧下，以以上海海證券報報、中國證證券報和證證券時報報為主主的證券券類報紙紙成了財財經報業業中經營營狀況良良好的報報紙。三三大證券券報的廣廣告行業業來源十十分集中中，金融融保險的的廣告占占總量的的八成以以上。 中國經經營報起步較較早，已已經樹立立起一定定的品牌牌，在現現有財經經報紙中中經營狀狀況不錯錯。其市市場化操操作經驗驗豐富，內容定定位實用用性強于于他報，且為“多元化化發展”報報紙、雜雜志、叢叢書、中中國企業業競爭

50、力力評價體體系等都都是贏利利的，真真可謂“四輪驅驅動”。背靠靠社科院院工業經經濟研究究所的中中國經營營報社，能夠存存活下來來并且發發展得較較好，原原因很多多。用中中國經營營報社社社長金碚碚博士的的話來講講，就是是“體制、團隊、文化這這3個因因素是我我們能夠夠發展的的根本原原因”。 三、債務務融資向金融機機構借款款、發行行企業債債券、運運用商業業信用和和租賃融融資等。好處：11、減稅稅 2、激勵資產負債債率1、銀行行貸款授信額度度是指銀銀行在一一定金額額及期限限內，向向借款人人發放的的可循環環使用的的授信，其特點點是：一次授信信，循環環使用，隨用隨隨還。一一次授信信后，在在約定的的時間和和額度內

51、內隨借隨隨用隨還還；憑證貸款款，手續續簡便。借款人人依據授授信合同同辦理授授信業務務，銀行行不再重重新進行行授信調調查、審審批； 銀行貸款款的限制制：條件件苛刻，審批，難以解解決長期期資金需需求企業債券券在西西方是最最重要的的一種融融資方式式我國為什什么債券券市場不不發達？根本在在于還錢錢與不還還錢的區區別可轉換債債券是可可轉換公公司債券券的簡稱稱。它是是一種可可以在特特定時間間、按特特定條件件轉換為為普通股股票的特特殊企業業債券。可轉換換債券兼兼具債券券和股票票的特征征。可轉換債債券兼有有債券和和股票的的特征，具有以以下三個個特點：一、債權性性。與其其他債券券一樣，可轉換換債券也也有規定定的

52、利率率和期限限，投資資者可以以選擇持持有債券券到期，收取本本息。二、股權性性。可轉轉換債券券在轉換換成股票票之前是是純粹的的債券，但在轉轉換成股股票之后后，原債債券持有有人就由由債券人人變成了了公司的的股東，可參與與企業的的經營決決策和紅紅利分配配，這也也在一定定程度上上會影響響公司的的股本結結構。三、可轉轉換性。可轉換換性是可可轉換債債券的重重要標志志，債券券持有人人可以按按約定的的條件將將債券轉轉換成股股票。轉轉股權是是投資者者享有的的、一般般債券所所沒有的的選擇權權。可轉轉換債券券在發行行時就明明確約定定，債券券持有人人可按照照發行時時約定的的價格將將債券轉轉換成公公司的普普通股票票。如

53、果果債券持持有人不不想轉換換，則可可以繼續續持有債債券，直直到償還還期滿時時收取本本金和利利息，或或者在流流通市場場出售變變現。如如果持有有人看好好發債公公司股票票增值潛潛力，在在寬限期期之后可可以行使使轉換權權，按照照預定轉轉換價格格將債券券轉換成成為股票票，發債債公司不不得拒絕絕。正因因為具有有可轉換換性，可可轉換債債券利率率一般低低于普通通公司債債券利率率，企業業發行可可轉換債債券可以以降低籌籌資成本本。稅盾效應應債券評級級：三大大機構穆穆迪、標標準普爾爾和惠譽譽國際評評級有限限公司標準.普普爾公司司對它們們認為有有商業價價值的企企業、投投資機構構及各種種金融產產品都進進行評級級。信用用

54、等級標標準從高高到低可可劃分為為：AAAA級、AA級級、A級級、BBBB級、BB級級、B級級、CCCC級、CC級級、C級級和D級級。前四四個級別別債券信信譽高，履約風風險小，是 “ 投資資級債券券 ”，第五級級開始的的債券信信譽低，是 “ 投機機級債券券 ”美國的三三大評估估機構一一直被廣廣大投資資者認為為是國際際最有權權威，最最可靠的的金融服服務機構構，對之之幾乎深深信不疑疑。但最最近揭露露的大量量材料表表明，它它們是導導致金融融危機爆爆發的“幫兇”。它們們受雇于于設計不不良金融融產品的的金融機機構，當當然就無無法做出出完全公公正的評評價。它它們利欲欲熏心，為華爾爾街制造造出的大大量“有有毒

55、”債債券貼上上了安全全的標簽簽，與華華爾街一一起欺詐詐全世界界。債務越多多，凈資資產越少少。凈資資產收益益率越高高。四、上市市在股票軟軟件里是是51個個行業。傳媒娛娛樂一共共有133家。什么是市市盈率？市盈率（Priice to Earrninng RRatiio，簡簡稱PEE或P/E RRatiio） 市盈率指指在一個個考察期期（通常常為122個月的的時間）內，股股票的價價格和每每股收益益的比例例。投資資者通常常利用該該比例值值估量某某股票的的投資價價值，或或者用該該指標在在不同公公司的股股票之間間進行比比較。市市盈率通通常用來來作為比比較不同同價格的的股票是是否被高高估或者者低估的的指標。

56、然而，用市盈盈率衡量量一家公公司股票票的質地地時，并并非總是是準確的的。一般般認為，如果一一家公司司股票的的市盈率率過高，那么該該股票的的價格具具有泡沫沫，價值值被高估估。然而而，當一一家公司司增長迅迅速以及及未來的的業績增增長非常常看好時時，股票票目前的的高市盈盈率可能能恰好準準確地估估量了該該公司的的價值。需要注注意的是是，利用用市盈率率比較不不同股票票的投資資價值時時，這些些股票必必須屬于于同一個個行業，因為此此時公司司的每股股收益比比較接近近，相互互比較才才有效。 一般來說說，市盈盈率水平平為：00-133： 即即價值被被低估114-220：即即正常水水平221-228：即即價值被被高

57、估28+： 反反映股市市出現投投機性泡泡沫五、風險險投資風險投資資具有以以下特點點：是一種無無擔保、有高風風險的投投資風險投資資主要用用于支持持剛剛起起步或尚尚未起步步的高技技術企業業或高技技術產品品，一方方面沒有有固定資資產或資資金作為為貸款的的抵押和和擔保，因此無無法從傳傳統融資資渠道獲獲取資金金，只能能開辟新新的渠道道；另一一方面，技術、管理、市場、政策等等風險都都非常大大，即使使在發達達國家高高技術企企業的成成功率也也只有220300，但但由于成成功的項項目回報報率很高高，故仍仍能吸引引一批投投資人進進行投機機。1、是一一種組合合投資為了分散散風險，風險投投資通常常投資于于一個包包含1

58、00個項目目以上的的項目群群，利用用成功項項目所取取得的高高回報來來彌補失失敗項目目的損失失并獲得得收益。 2、是一一種流動動性較小小的中長長線投資資風險投資資往往是是在風險險企業初初創時就就投入資資金，一一般需經經38年才才能通過過蛻資取取得收益益，而且且在此期期間還要要不斷地地對有成成功希望望的企業業進行增增資。由由于其流流動性較較小，因因此有人人稱之為為“呆滯資資金”。3、是一一種權益益投資 風險投資資不是一一種借貸貸資本，而是一一種權益益資本；其著眼眼點不在在于投資資對象當當前的盈盈虧，而而在于他他們的發發展前景景和資產產的增值值，以便便通過上上市或出出售達到到蛻資并并取得高高額回報報

59、的目的的。所以以，產權權關系清清晰是風風險資本本介入的的必要前前提。 4、是一一種金融融與科技技、資金金與管理理相結合合的專業業性投資資 風險資金金與高新新技術兩兩要素構構成推動動風險投投資事業業前行的的兩大車車輪，二二者缺一一不可。風險投投資家（公司）在向風風險企業業注入資資金的同同時，為為降低投投資風險險，必然然介入該該企業的的經營管管理，提提供咨詢詢，參與與重大問問題的決決策，必必要時甚甚至解雇雇公司經經理，親親自接管管公司，盡力幫幫助該企企業取得得成功。可見，風風險投資資是一種種積極的的投資活活動，而而不是一一種消極極的賭博博。它是是對傳統統投資機機制的重重要補充充，對一一國生產產力發

60、展展和經濟濟結構升升級換代代起著極極為重要要的作用用。摩根士丹丹利、美美林、高高盛是著著名的投投資銀行行，危機機后轉商商業阿里巴巴巴與高盛盛六、傳媒媒融資策策略成本收益益分析合同機會有錢沒沒地花老婆兒子和和豬，我我覺得應應該是奶奶牛。 控制制權風險愛好好風險險厭惡無所所謂6、金融融風險的的防范其實實都是由由于實體體經營的的失誤導導致的造成這種種局面的的罪魁禍禍首是基基爾希集集團旗下下的子公公司“超超級世界界有線電電視網”。20000年以前前，球迷迷每個月月支付335歐元元可以看看到4場場德甲聯聯賽，22場德乙乙聯賽，2場英英超聯賽賽，3場場西甲，344場意甲甲以及幾幾場奧地地利、阿阿根廷、巴西