1、三、投資與投機 1、 二者在投資策略、投資風險、投資收益和地位等方面的區別。 2、為投機說幾句公道話 3、二者的結合 第一章 證券投資學基礎 第一節 有關投資的基本概念二、收益、風險和時間一、投資收益水平相當，但風險不同的兩個資產 第二節 投資者的行為特征一、厭惡風險：收益相同取風險最小的資產。風險水平相當，但收益不同的兩個資產二、追求收益最大化 風險相同取收益最大的資產。三、追求效用最大化 （一）風險厭惡的投資者的無差異曲線 無差異曲線（indifference curve）： 在收益標準差圖中，把效用值相等的所有的資產組合點連接起來所形成的曲線。風險厭惡投資者的無差異曲線（二）資產組合的有

2、效邊界 最優風險資產組合的確定（預期收益和風險的權衡）： 理性的投資行為應具有的兩個特征： （1）非滿足性；（2）風險回避性 在構建風險資產的投資組合的時候，投資者謀求的是在他們愿意接受的風險水平下預期投資收益的最大化，或者是在既定的投資收益的水平下風險的最小化，滿足這樣要求的投資組合被稱為有效組合(efficient protfolios)。而將由各個有效組合的期望收益與標準差所對應的點連接而成的曲線稱為有效邊界（efficient frontier）。 * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 風險資產組合的分布（三）效用最大化最佳

3、風險資產的確定 第三節 證券投資管理程序 證券投資管理是一個系統化的持續的過程，基本程序如下圖所示： 確定投資目標 建立投資政策 構建證券組合 修訂證券組合評估證券組合的業績傳統的組合管理構建證券組合的程序： 證券分析 資產選擇 自發形成一種組合。而選擇哪一種策略主要取決于兩個因素： （1）對“市場效率”的看法；（2）組合負債的性質和特點。現代組合管理構建證券組合的程序： 確定整體收益和風險目標 進行資源配置 確定個別證券投資比例。四、修訂證券投資組合 證券組合的目標是相對穩定的，但是，個別證券的價格及風險收益特征是可變的（并購事件）。單個的變化對整體不利時，就要進行結構修訂，或剔除，或增加有

4、抵消作用的證券。五、評估投資管理業績 對證券組合資產的經濟效果進行評價是證券組合管理的最后一環，也是十分關鍵的一環，它既涉及對過去一個時期組合管理業績的評價，也關系到下一個時期組合管理的方向。四、風險管理方法三、組合管理方法 數量化的組合管理方法以數學、統計學的知識和計算機技術為工具，以證券的歷史價格為基本分析對象，尋找規律、預測未來、指導投資行為。 風險管理是指利用衍生金融工具及一定的交易策略對投資組合的頭寸狀態進行有效的修訂，以求化解組合管理無法克服的系統風險（免和套期保值）。 整個經濟學的經濟管理都在朝著科學化方向發展，科學化程度越強，就越是強調理論的數量化描述和論證，管理的數量化規范，

5、這在西方發達過已是既成事實，在投資管理中也是如此。五、數量化的方法是未來投資管理的大趨勢 在美國式的投資管理中，存在四個主要的參與主體：投資者、投資顧問公司、基金經理和評估公司。 特點：分工越來越細，各司其職，共同完成。六、西方投資管理職能分工的新動態 投資者基金經理咨詢公司評估公司 美國投資業發展格局 第二章 證券投資工具二、初級市場證券和二級市場證券三、貨幣市場證券和資本市場證券第一節 有價證券的分類一、固定收益證券和可變收益證券 第二節 股票 股票是股份有限公司發行的、用以證明投資者股東身份的有價證券。一、股票的種類和特點（一）普通股（common stock）1、股權特點：（1）不帶有

6、固定的定期收益和本金償還的承諾（2）對公司經營決策的參與權。2、種類：（1）藍籌股(blue chip)（2）成長股 （3）循環股 （4）抵抗股 （6）投機股 （ST股票、PT股票）（二）優先股（preferred stock）1、含義 是股份有限公司發行的、在分配公司收益和剩余資產方面比普通股具有優先權的股票。2、股權特點（1）有約定的股息。（2）具有優先分配股息和清償資產的權利。（3）表決權受到限制。（4）股票可贖回或轉換成普通股。（三）目前我國股權結構 1、國家股 2、法人股 （境內、外資）3、公眾股 （社會公眾股（A股）、職工內部股）4、外資股（B股、H股、 N股、 S股 ）二、股票的發行（一）股票發行的兩種情況新建企業第一次發行股票；老企業續發股票。 （二）股票的發行方式 1、公開發行（公募）與不公開發行（私募） 2、直接發行與間接發行 3、有償增資、無償增資和搭配增資4、面值發行與溢價發行以發行對象為標準 以發行股票是否能夠帶來現款為標準 以發行中介的職責為標準 按發行價與面額的關系 公募發行 有償增資（增發、配股） 直接發行 面額發