1、農業牧漁行業分析農業牧漁行業分析2021年11月小麥市場行情總結：后市預期不宜高估 11月國內小麥市場行情整體以弱為主，下旬末的市場略有回暖。主產區小麥現貨價格整體穩定，鄭強麥期貨價格觸底反彈，國家臨儲小麥拍賣成交有所好轉。國際市場因擔憂俄羅斯可能減少小麥出口，美國CBOT小麥期貨升至近五個月高位。 截至11月27日，全國主要糧油批發市場三等白麥交易均價為2504元/噸，周比下跌14元/噸；2021年第44期中儲糧全國小麥收購價格指數143.58，周比下跌0.01%。 另據市場監測顯示，本月月初小麥監測均價2522.00元/噸，月末2521.00元/噸，跌幅0.04%。 宇博智業研究中心認為，

2、小麥市場的持續低迷，主要原因還是根本面利空。預計后市的小麥市場受節日效應的提振，有望向趨好的方向開展，但在整體供給充足、需求不旺的大格局下，對此寄予過高的預期也不現實。 麥市整體以穩為主，局部價格窄幅波動 11月份，國內小麥市場供給維持充足，而需求并沒有大的改觀。月末的市場購銷雖顯略有回暖，但市場整體購銷仍顯平淡。小麥現貨市場價格大多以穩為主，局部地區略有小幅波動。 截止月底，河北、山東、河南北部小麥出庫價格多在1.27-1.30元/斤，河南中部、東部、江蘇大部、安徽北部小麥出庫價格多在1.26-1.28元/斤，其他地區多在1.24-1.26元/斤。局部地區小麥價格雖有小幅波動，但波動幅度較小

3、，根本在0.0050.01元/斤。 南方銷區小麥市場流通量保持穩定，近日采購商尋貨雖較前期積極，但整體變化不大。廣東地區各港口2021年江蘇產普通紅小麥到港價報價在2630-2650元/噸左右，高筋紅小麥廣東港口報價2660-2690元/噸左右；福建福州港口2021年江蘇產普通紅小麥到港價報2620-2640元/噸左右，高筋紅小麥到港口報價2650-2670元/噸；根本穩定。 11月份，玉米價格繼續一路下行，前期小麥價格飼用優勢不復存在。截至月底，山東濟南小麥玉米價差在250元/噸左右，安徽宿州小麥玉米價差在170元/噸左右，河南鄭州小麥玉米價差在280元/噸左右，廣東廣州小麥玉米價差在190

4、元/噸左右，小麥飼用替代需求量繼續減少。 鄭麥期價走勢低迷，月末觸底出現反彈 11月份，受市場根本面持續利空的影響，鄭強麥期貨價格整體走勢低迷，月末觸底出現反彈。 截止11月28日的一周，強麥期貨主力合約WH1501合約開盤價2563元/噸，最高價2658元/噸，最低價2536元/噸，周五收于2588元/噸，周比收盤上漲29元/噸。成交量14174手，周比減少2021手；持倉量17476手，周比減少2074手。 從根本面看，小麥市場供給依然充足，尤其國家臨儲小麥市場投放穩定。盡管市場需求有向好開展的預期，但由于面粉市場需求彈性缺失，下游對價格的提振作用相對有限，小麥現價缺仍乏上行的動力。 從技

5、術面看，盡管WH1501合約周K線收帶長上下影線的中陽線，盤中期價亦創月內新高，但由于市場根本面仍顯偏空，交易商視乎看漲信心缺乏，做多依然謹慎。估計短期內強麥或仍將維持震蕩行情為主，操作上建議短線交易為宜。 企業開工未見提高，面粉麩皮價格穩定 由于市場下游產品需求較為平穩，近期制粉企業開機率仍然不高。當前大型企業開工率維持在50-60%左右，中小型企業維持在30-40%左右。 據局部面粉企業反響，近期面粉需求保持平穩，銷售不快，各地面粉價格較為穩定。京津地區特一粉出廠價3200元/噸，河北石家莊地區特一粉出廠價3200元/噸，山東濟南地區3150元/噸，河南鄭州地區3130元/噸，江蘇徐州地區

6、3100元/噸。 近期麩皮需求數量有所下滑，局部企業麩皮銷售進度遠不如前期。但由于制粉企業開機率不高，麩皮供給數量較少，麩皮市場整體供需平衡，價格也根本穩定。河北石家莊地區麩皮出廠價1860元/噸，河南鄭州地區1940元/噸，山東濟南地區1880元/噸，江蘇徐州地區1920元/噸，安徽宿州地區1900元/噸，均較上周持平。 據監測，當前河北地區制粉企業理論加工利潤70元/噸左右，山東地區制粉企業理論加工利潤50元/噸左右，河南地區制粉企業理論加工利潤60元/噸左右。近期制粉企業采購本錢壓力有所緩解，但企業整體生存狀況仍不容樂觀。 臨儲拍賣投放穩定，成交狀況有所好轉 11月25日，安徽、河南兩市

7、場共競價銷售托市小麥162.89萬噸，環比減少3.19萬噸;共成交27.92萬噸，環比增加5.53萬噸;成交率為17.14%，提高3.66個百分點，近兩期的成交狀況有所好轉。分市場看： 安徽市場投放131.31萬噸，成交25.95萬噸，成交率19.76%，環比提高5.18個百分點。河南市場投放31.58萬噸，成交1.97萬噸，成交率6.24%，環比下降2.86個百分點。 本周江蘇省方案銷售2021年小麥203564噸，實際成交181423噸，成交率89.12%，環比提高4.76個百分點，為2021年托市小麥拍賣以來的最高成交率。 11月份，國家共進行3次政策性小麥的競價拍賣，分別為11月4日、

8、18日、25日，投放臨儲小麥和最低收購價小麥共計492.66萬噸，實際成交66.20萬噸，平均成交率13.44%。 市場或會有望好轉，預期不宜過分高估 按照慣例，隨著元旦、春節需求旺季的到來，國內面粉市場銷售量還是有所增長的。隨著節日的臨近，小麥市場購銷有望逐步活潑，但其期望值不宜過分高估。 一是市場大環境仍然難以看好。國家統計局近日發布的數據顯示，10月份規模以上工業企業實現利潤總額同比下滑2.1%。主要原因為市場需求不旺導致生產和銷售有所放緩，價格走低擠壓盈利空間。據權威人士分析，10月份工業企業利潤由升轉降，也進一步印證經濟的低迷之勢。 二是小麥市場供給相對充裕。今年夏糧繼續獲得豐產，國

9、家再度掌握了大量的最低收購價小麥庫存。目前僅有江蘇投放了2021年托市小麥，河南、安徽、湖北、山東新產小麥尚沒有投放，隨著時間的推移這些省的新收托市小麥也會陸續投放市場，估計后期供給充足的市場格局將會延續。 三是小麥市場需求低迷超出預期。今年小麥市場需求相對不旺根本在人們的意料之中，但如此的低迷仍多少超出市場的預期。今年以來制粉企業開工率一直維持在較低水平，8月份以后面粉銷售情況雖有所好轉，但整體市場需求乏力的態勢并沒有實質性改觀。 四是節日效應對市場的拉動已不明顯。隨著生活水平提高，人們消費結構發生了很大變化，由于口糧的需求彈性較弱，面粉的消費也難會因節日的到來而發生太大的變化。上年春節前的

10、需求并未給市場帶來更多的期待，旺季不旺的反季節行情就較為明顯。 天氣再度提振市場，美麥期價大幅上升 上周五，美國芝加哥期貨交易所小麥期貨急升至約五個月高位。CBOT-3月小麥期貨結算價報5.78-1/2美元，上升15-3/4美分，本周大漲4.5%。交易商稱，因市場擔憂俄羅斯可能減少小麥出口，以保護國內小麥供給。 俄羅斯農業部副部長上周四表示，俄羅斯可能考慮對谷物出口實施浮動性關稅，這是作為保障2021年國內供給的最后手段。 美國農業部報告顯示，最近一周美國冬麥優良率為58%，之前一周為60%。冬麥出苗率為92%，五年均值為89%。最新一周出口銷售43.15萬噸小麥，和市場預期一致。 11月27日，國際谷物理事會IGC將其對全球20