1、智能傳輸設備公司財務管理方案目錄 TOC o 1-5 h z HYPERLINK l bookmark5 o Current Document 一、企業購并概念2 HYPERLINK l bookmark13 o Current Document 二、企業的分立3 HYPERLINK l bookmark39 o Current Document 三、企業設立的條件5 HYPERLINK l bookmark49 o Current Document 四、企業的組織形式7 HYPERLINK l bookmark51 o Current Document 五、利潤分配政策9六、利潤分配政策的概

2、念及意義13 HYPERLINK l bookmark3 o Current Document 七、利潤管理的要求14八、利潤的預測15九、營運資金管理策略的主要內容18 HYPERLINK l bookmark7 o Current Document 十、營運資金管理策略的類型及評價20 HYPERLINK l bookmark9 o Current Document H、最正確現金持有量確實定22 HYPERLINK l bookmark11 o Current Document 十二、現金的持有動機和本錢27 HYPERLINK l bookmark15 o Current Docume

3、nt 十三、工程基本情況30十四、產業環境分析32 HYPERLINK l bookmark17 o Current Document 十五、行業技術水平33十六、必要隹分析34 HYPERLINK l bookmark19 o Current Document 十七、公司概況35 HYPERLINK l bookmark21 o Current Document 公司合并資產負債表主要數據35公司合并利潤表主要數據36 酬率，這樣才能為股東所接受。剩余股利政策確定股利支付額的程序是：（1）確定企業目標資金結構，即確定最正確權益資本與債務資本的 比率；（2）確定目標資金結構下所需的權益性資金數

4、額；（3）將可供分配股利的凈利潤最大限度地滿足投資所需的權益性 資金的數額；（4）投資方所需要的權益性資金數額滿足后，假設有剩余的凈利潤, 再將其作為股利發放給股東。剩余股利政策的優點是能充分利用籌資本錢最低的資金來源，以 保持最正確資金結構。但股利支付的多少主要取決于企業盈利和再投資 情況，往往會導致各期股利忽高忽低，甚至沒有，這會給股東傳遞公 司不良的信息，從而引起股票價格下滑。（二）固定股利政策固定股利政策是指企業在一個較長的時期內，不管盈利多少，每 年都按固定的金額支付股利。股利的發放，不受企業經營狀況、當期 盈利多少的影響，一直維持固定的投資分紅額或股利，除非企業預期 收益將會有顯著

5、的、不可逆轉的增長。采用這種股利政策的優點是：固定的股利給投資者傳遞公司穩定 開展的信號，有利于樹立企業的良好形象，增強投資者對企業的未來 前景的信心，穩定股票的價格；穩定的股利額有利于投資者安排收入 和支出，特別是對那些對股利有著很高依賴性的股東更是如此；穩定 的股利政策不符合剩余股利理論，但考慮到股票市場受到多種因素的 影響，其中包括股東的心理狀態和其他要求，因此為了使股利維持在 穩定的水平上，即使推遲某些投資案或者暫偏離目標資金結構，也可 能要比降低股利和降低股利增長率更為有利。實踐證明，一個有固定 的股利發放記錄，并且穩步開展的企業，必然會受到銀行，退休養老 金、保險公司等各類投資者的

6、青睞。這種政策的主要缺點在于固定不變的股利可能會成為企業的一項 財務負擔，因為股利支付沒有與企業當期的盈利掛鉤。當盈利較低時 仍要支付較高的紅利，從而易引起企業資金短缺，財務狀況惡化；同 時，不能像剩余股利政策那樣保持較低的資金本錢。這種股利政策適 用于盈利較為穩定的企業。（三）固定股利支付率政策固定股利支付率政策是指企業每年從凈利潤中按固定的股利支付 率發放股利。這樣，每年的股利會隨著企業盈利的變動而變動，從而保持了股利與利潤之間的一定比例關系，表達風險投資與風險收益的 對等關系。推行這一股利政策的優點是：可防止企業在盈利大幅度降低的年 份，因支付較多的固定股利而陷入財務困境；可使股利與企業

7、的盈余 緊密地結合，以表達多盈多分、少盈少分、不盈不分的原那么；對于實 行內部職工持股比例較高的企業，如果采用這種股利政策，可將職工 個人的利益與公司的利益緊密地結合起來，充分調動廣大職工的積極 性和創造性，增強企業活力，提高企業經濟效益。這一方面會使企業 職工和股東的財富穩步增加，另一方面會使企業的股價上揚，到達股 東財富最大化的目的。固定股利支付率政策的缺點是：由于每年的股利支付額不穩定， 容易使投資者產生公司經營不穩定的感覺，尤其在經營不佳的情況下, 會向外界傳遞公司不良的信息，不利于股票價格的穩定和上漲；不像 剩余股利政策那樣能夠保持相對較低的資金本錢。因此，企業很少采 用這一股利政策

8、。（四）低正常股利加額外股利政策這是一種介于固定股利政策和固定股利支付率政策之間的折中股 利政策，即企業每年按固定的數額向股東支付較低的股利；當企業盈 利較多時，再根據企業的盈利狀況和實際需要，向股東額外加發一定金額的股利。但額外股利額并不固定化，不意味著企業永久地提高了 規定的股利率。這種股利政策的優點是：具有較大的靈活性，企業在支付股利方 面有充分的彈性。當企業盈余較少或投資需用較多資金時，可維持設 定的較低但正常的股利，股東不會有股利跌落感；而當盈余有較大幅 度增長時，那么可適度增發股利，把經濟繁榮的局部利益分配給股東， 使他們增強對企業的信心，這有利于穩定股票的價格；這種股利政策 可使

9、那些依靠股利度日的股東每年至少可以得到雖然較低，但比擬穩 定的股利收入，從而吸引住這局部股東。因此，在企業的凈利潤與現 金流量不夠穩定時，采用這種股利政策對企業和股東都有利。這一股利政策的缺乏之處表現在：如果企業經濟狀況良好，并持 續地支付額外股利，很容易提高股東對股利派發的期望水平，從而將 額外股利視為正常股利，一旦企業因盈利下降而減少額外股利，便會 招致股東不滿。以上所述是企業在實際經濟生活中常用的幾種股利政策，其中固 定股利政策和低正常股利加額外股利政策是企業普遍使用并為廣大投 資者所認可的兩種基本政策。企業在進行股利政策決策時，可以比照 上述政策的思路、結合企業實際情況，選擇適宜的股利

10、分配政策。六、利潤分配政策的概念及意義（一）利潤分配政策概念利潤分配政策是企業對利潤分配有關事項所做出的方針和政策。 由于稅法規定的強制性、嚴肅性和固定性，任何企業對納稅政策都是 無方案可以選擇的。因此，利潤分配政策從根本上說就是凈利潤分配 政策，就股份制企業而言，就是股利政策。（二）制定利潤分配政策的意義利潤分配是企業財務管理的重要內容。一方面；利潤分配是企業 與企業所有者之間利益關系的集中表現，企業所有者的利益主要是通 過利潤分配加以實現；另一方面，利潤分配對企業來說，既是分配過 程，又是籌資過程。企業的利潤分配政策與方案，一方面受企業開展 規劃及籌資、投資計劃的影響；另方面又反過來影響企

11、業未來的開展。 因此；對利潤分配的管理；需兼顧所有者利益的實現及企業長遠開展 兩個方面的需要，在保護所有者利益的基礎上謀求企業的開展。七、利潤管理的要求利潤既是生產經營成果的反映，又對企業生產經營活動起著一定 的作用。為了加強利潤管理，在堅持正確的生產經營方向的前提下， 要把效益放在應有的位置上；采取各種行之有效的措施，不斷提高盈 利水平，開展利潤預測，制定切合實際的利潤目標。企業采取各種措 施增加利潤必須從全局利益出發，嚴格執行國家的有關財經法規。同時，企業一定時期內的利潤必須首先用以納稅，然后才能用于企業生 產經營開展和企業各項福利支出。八、利潤的預測利潤預測是企業收入預測的基礎上，通過對

12、銷售量、商品或服務 本錢、營業費用以及其他對利潤發生影響的因素分析和研究，對企業 在未來某一時期可以實現的利潤的預計和測算。正確的利潤預測可以 為企業未來的經營找到利潤目標，便于按利潤目標對企業經營效果進 行考核。在利潤總額中，營業利潤占的比重最大，因而營業利潤和預測當 然是利潤預測的重點，投資凈收益和營業外收支凈額可以采用較為簡 便的方法進行預測。（一）營業利潤的預測營業利潤預測的方法很多，這里主要介紹本量利分析法。本量利 分析法，全稱為“本錢一業務量一利潤分析法”，它主要根據本錢、 業務量和利潤三者之間的變化關系，分析某一因素的變化對其他因素 的影響。運用本量利分析法預測企業利潤，關鍵是要

13、解決本錢和銷售 量之間關系。本錢按其形態可以劃分為變動本錢、固定本錢和混合成 本。變動本錢是指隨業務量增長而成正比例增長的本錢；固定本錢是 指在一定的業務范圍內，不受業務量影響的本錢；混合本錢介于變動 本錢和固定本錢之間，是指隨業務量的增長而增長，但不成正比例增 長的本錢，可以將其分解成變動本錢和固定本錢兩局部。本錢、銷量和利潤的關系中，利潤一般是指未扣除利息和所得稅 以前的利潤，即為息稅前利潤。它可用來預測企業盈虧平衡點、目標 利潤以及各有關因素變動對利潤的影響。(1)盈虧平衡點預測。單一產品盈虧平衡點確實定。盈虧平衡點也稱為保本點，在這 點上銷售利潤等于零，即銷售凈收入總額本錢總額(變動本

14、錢總額加 固定本錢總額)相等，它是區分盈利和虧損的分界點。多產品盈虧平衡點確實定。如果企業生產經營多種產品，在采 用本量利分析法預測盈虧平衡點時，可先求出各種產品的綜合邊際貢 獻率，然后，計算出企業綜合的盈虧平衡點的銷售收入，最后，再計 算出各產品盈虧平衡點的銷售收入。盈虧平衡點作業率與平安邊際。盈虧平衡點作業率是指盈虧平 衡點銷售量占企業正常銷售量的比重。所謂正常銷售量，是指正常市 場和正常開工情況下企業產品的銷售數量或銷售額。這個比率說明企業保本的業務量在正常業務量中所占的比重由于 多數企業的生產經營能力是按正常銷售量來規劃的，生產經營能力與正常銷售基本相同，因此，盈虧平衡點作業率還說明保

15、本狀態下的生 產經營能力的利用程度。平安邊際是指正常銷售額超過盈虧平衡點銷售額的差額。它說明 銷售額下降多少企業仍不致虧損。平安邊際率是平安邊際與正常銷售 額（或當年實際訂貨額）的比值。平安邊際和平安邊際率的數值越大，企業發生虧損的可能性就越 小，企業就越平安。平安邊際率是相對指標，便于不同企業和不同行 業的比擬。（2）實現目標利潤銷售量及銷售收入的預測。本量利分析法不僅 可以預測保本點，而且可以進行目標利潤的預測。目標利潤是企業生 產經營活動的一個重要目標，企業通過本量利分析法，可以預測出在 一定銷售水平下的目標利潤，也可以預測出為了到達一定的目標所需 要實現的目標銷售額或目標銷售量。通過這

16、種分析，企業就可以比擬 分析現有的錢售水平與實現目標利潤的銷售水平的差距，以研究提高 利潤的各種方案。預測實現目標利潤的銷售量和銷售收入，只需在盈 虧平衡點銷售量或銷售額計算公式的分子中加上目標利潤即可。（3）各有關因素變動對利潤影響的預測。企業利潤額的增加或減 少，是各有關因素變動影響的結果。根據本量利的關系可知，影響利 潤的因素有銷售量、銷售單價、變動本錢、固定本錢等。在采用因素 測算法進行本量利分析時，首先必須對影響利潤的各種因素進行測算, 然后將變化了的各種因素代入本量利公式，測算出對利潤的影響結果。 通常，銷售量和銷售價格與利潤是正相關，銷售量的增加與銷售價格 的提高，都會使利潤增加

17、；單位變動本錢和固定本錢與利潤是負相關 的，單位變動本錢和固定本錢的增加，會使利潤減少。如果銷售量、單價、單位變動本錢、固定本錢諸因素中的一項或 多項同時變動，都會對利潤產生影響。（二）投資凈收益和營業外收支凈額的預測（1）投資凈收益的預測。投資凈收益的預測是對未來時期企業投 資所實現的凈收益進行的預測。進行投資凈收益的預測，首先必須對 過去投資凈收益的實現情況進行分析，找出投資凈收益與投資總額之 間的內在聯系。然后，根據未來時期對外投資總額以及可能引起投資 收益發生變化的因素，對投資凈收益做出綜合判斷。（2）營業外收支凈額的預測。營業外收入和支出的工程一般由國 家統一規定，非經財政部門批準企

18、業不得自行變更。因此，對營業外 收支凈額的預測，主要是指對其中可以事先預計的工程進行測算。一 般可以采用按上期實際發生額作為預測數的方法確定。九、營運資金管理策略的主要內容流動資產是個不確切的概念。從定義上說，流動資產是指現金及 預期能在一年或超過一年的一個經營周期內轉變為現金或者支用的資 源。但隨著企業的成長，有許多流動資產工程變得不那么“流動 To 如一個企業總是需要有一定數量的庫存支持銷售的需要，由于賒銷的 增長，應收款項也變成長期的了。這些資產工程不是一般意義上的臨 時性的或短期的，實際上是“永久、長期”流動資產。這樣，企業的 全部資產可分為三局部：臨時性（波動性）流動資產，它隨著每個

19、 銷售周期變化而變化，是由于季節性經營活動或其他類似原因所引起 的、在一定期間內的流動資產占用的臨時性增加；永久性（長期性） 的流動資產，這些資產隨著時間的推移而增加，是現金、有價證券、 應收賬款、存貨等在整個年度內占用的最低水平，這局部流動資產占 用可以滿足企業生產經營活動的最基本需要，其數額相對穩定：長 期資產，如固定資產等。由于固定資產占用和永久性流動資產占用具有相對穩定的特征， 因此，它們的資金需求通常以長期負債和所有者權益的長期資金來滿 足，從而保證企業正常的、基本的經營活動的資金需要。對于臨時性 占用的流動資產所形成的資金需要，其如何滿足在很大程度上取決于 企業的營運資金策略。一般

20、情況下，可以首先考慮用自然融資、應付 賬款、應付工資、應付稅金等來滿足這局部臨時性的資金需要，然后 TOC o 1-5 h z HYPERLINK l bookmark23 o Current Document 十八、工程實施進度計劃36 HYPERLINK l bookmark25 o Current Document 工程實施進度計劃一覽表36十九、經濟效益37 HYPERLINK l bookmark27 o Current Document 營業收入、稅金及附加和增值稅估算表38綜合總本錢費用估算表39 HYPERLINK l bookmark29 o Current Document

21、 利潤及利潤分配表41 HYPERLINK l bookmark31 o Current Document 工程投資現金流量表43 HYPERLINK l bookmark33 o Current Document 借款還本付息計劃表46 HYPERLINK l bookmark35 o Current Document 二十、投資估算及資金籌措47 HYPERLINK l bookmark37 o Current Document 建設投資估算表49 HYPERLINK l bookmark41 o Current Document 建設期利息估算表50 HYPERLINK l bookma

22、rk43 o Current Document 流動資金估算表51 HYPERLINK l bookmark45 o Current Document ,總投資及構成一覽表52 HYPERLINK l bookmark47 o Current Document 工程投資計劃與資金籌措一覽表53一、企業購并概念企業購并是企業收購與兼并的總稱，它是指市場機制的作用下，企業通過產權交易獲得其他企業產權并企圖獲得其控制權的經濟行為。通常的操作方式是：一個企業通過直接入資購買另一企業，或通過承當另一企業債務而完成購并。另一種是杠桿式購并，即一些企業 （大多是金融機構），靠舉債借貸收購兼并其他公司，然后對

23、被收購再考慮流動負債、長期負債和所有者權益來滿足這種臨時性的資金需 求。因此，營運資金策略的主要內容：一是確定流動資產各工程的目 標水平；二是確定流動資產用何種方法融資。十、營運資金管理策略的類型及評價在企業管理中，企業應根據自身的具體條件選擇相應的營運資金管理策略，靈活地運用管理好營運資金。營運資金管理策略的主要類型及其評價如下。（一）自動清償策略自動清償策略，也稱配合策略。在企業全部資產中，短期資金來 源滿足流動資產中的臨時需要局部，長期籌資來源于股本，長期負債 那么滿足流動資產中的長期需要局部和固定資產的資金需要。這一策略 較適合于具有季節性變化的企業，即流動資產的臨時需要局部同經營 活

24、動的季節性緊密相關。只要企業的短期融資計劃做得好，實際現金 流動與預期的安排相一致，那么在季節性低谷時，由于存貨減少、應收 賬款減少而余出的現金將會歸還全部短期負債。但這一策略的缺乏是: 臨時性資金需要可能會超過計劃；在季節性淡季，存貨、應收賬 款的減少如果預計失誤，將導致更多的永久性流動資產；短期負債 的利息本錢的未知性，會造成企業稅后利潤的波動。顯然，自動清償營運資金策略適用于預計誤差較小的情況，僅是一種理想融資模式, 較難在現實工作中實施。（二）保守策略實行這種策略，無論是固定資產還是永久性流動資產或臨時性流 動資產的資金需求，都通過長期籌資來滿足。在資金需求旺季；全部 資金需求將由長期

25、籌資來滿足；在資金需求淡季，超過資金需求的、 暫時閑置的資金將投資于有價證券。其優點是財務風險低。因為全部資金來源都屬于長期，不至于導 致清算資產以歸還到期債務，同時也沒有短期負債利率變動的風險。 其缺點有二：（1）許多中小型企業沒有足夠的信用基礎在資本市場上 籌集全部所需的長期資金，甚至局部大公司也難以做到；（2）將導致 較高的資金本錢。因此這一政策在實踐中很難被普遍采用。（三）激進策略這一策略要點是，短期資金不僅用于滿足臨時性流動資產需要， 而且用于滿足永久性流動資產需要。其優點是，可通過降低債務資金 的本錢來提高權益資本報酬率。其缺點是，企業用短期負債方式形成 永久性流動資產，企業必須在

26、借款到期日展延期限或重新借款，其中 隱含著兩種風險：一是借款不能展延或企業借不到新債致使償債能力喪失；二是利息本錢的不確定性會帶來企業盈利變動。當貨幣政策收緊時，利息本錢就會偏高，短期負債的低本錢優勢也就隨之消失。（四）平衡策略這一策略要求企業保持足夠多的凈營運資金，運用長期資金來滿 足永久性流動資產和局部臨時性流動資產的需要。在用資高峰時，可 籌集短期資金來滿足，但短期資金可能滿足不了企業的全部需要。季 節性需求降低之后，首先應歸還短期債務。隨著資金需求量的進一步 降低，可以將閑置資金投資于有價證券。這一策略實際上是介于“自 動清償策略”與“保守策略”之間的一種營運資金策略，并吸取了它 們各

27、自的優點。通過對以上四種類型的營運資金策略的評析，可以發現，它們各 有利弊，直接得到營運資金管理的最正確策略并非易事，但它們卻向理 財人員展示了各種可供選擇策略的風險與收益共存的特征。十一、最正確現金持有量確實定現金管理的目的是提高現金的使用效率，這就需要確定出最正確現 金持有量。確定最正確現金持有量的方法很多，本章主要介紹本錢分析 模式、存貨模式和隨機模式。（一）本錢分析模式本錢分析模式是通過分析持有現金的本錢，尋找使持有本錢最低 的現金持有量的一種方法。企業持有的現金，將會有三種本錢。.資金本錢現金作為企業的一項資金占用，是有代價的，這種代價就是它的 資金本錢。假定某企業的資金本錢率為10

28、%,年均持有50萬元的現金, 那么該企業每年現金的資金本錢為5萬元。企業持有的現金越多，資金 本錢越大。企業為了保證正常生產經營活動的需要，必須擁有一定的 現金，也必須要付出相應的資金本錢代價，但如果企業現金擁有量過 多，資金本錢代價就會過大，這就需要企業慎重權衡.管理本錢企業擁有現金，就會發生現金的管理費用，如管理人員工資、安 全措施費等。這些費用是現金的管理本錢。管理本錢是一種固定本錢, 不隨企業現金持有量的多少而變動。.短缺本錢現金的短缺本錢，是指企業因缺乏必要的現金，不能應付業務開 支所需，而使企業蒙受的損失或為此付出的代價。現金的短缺本錢隨 著現金持有量的增加而下降，隨著現金持有量的

29、減少而上升。上述三項本錢之和為現金的總本錢。使上述三項本錢之和 即現金總本錢最小的現金持有量，就是最正確現金持有量。如果把上述三 種本錢線放在一個圖上，就能表示出持有現金的總本錢，找出最正確現 金持有量的點：資金本錢線向右上方傾斜，短缺本錢線向右下方傾斜, 而管理本錢線為平行于橫軸的平行線，總本錢線是一條拋物線，該拋 物線的最低點即為持有現金的最低總本錢。超過這一點，資金本錢上 升的代價會大于短缺本錢下降的好處；這一點之前，短缺上升的代價 又會大于資金本錢下降的好處；這一點橫軸上的量，即是最正確現金持 有量。最正確現金持有量的具體計算，可以先分別計算出各種方案的資金 本錢、短缺本錢之和，再從中

30、選取出本錢之和最低的，相應的現金量 就是最正確持有量。（二）存貨模式存貨模式是由美國學者鮑莫于1952年提出的，因此又稱鮑莫模式。 該模型假定，企業在期初取得一定量的現金，企業在一定時期內現金 流出是均勻發生的。在一定時期后當現金額降至零時，企業就賣出有 價證券來補充所需的現金滿足下一時期的現金支出。現金和存貨具有 一定的相似性，存貨經濟訂貨模型也可以被用來確定最正確現金持有量。存貨模型中，現金余額總本錢包括兩個方面。（1）現金持有本錢，即持有現金所發生的機會本錢，通常用有價證券的利息率來反映。通常包括企業因保存一定的現金余額而增加的 管理費用及喪失的投資收益，其中；管理費用具有固定本錢的性質

31、， 與現金持有量的關系不大；而放棄的投資收益，也就是機會本錢那么屬 于變動本錢，與現金持有量同方向變化。因此，總體來說，企業保持 的現金數量越大，現金持有本錢也越高。（2）現金轉換本錢，即現金與有價證券轉化的固定本錢，如發生 交易費用、管理費用等。這些費用中，固定性的交易費用與交易的次 數密切相關，因此，在現金需求量一定的情況下，每次現金持有量越 少，變現次數越多，轉換本錢就越大；反之，每次現金持有量越多， 變現次數越少，轉換本錢就越小。可見，現金轉換本錢與交易的次數 成正比，而與現金持有量成反比。通過分析可以看出，企業保存的現金的余額越大，那么現金的持有 本錢越高，但是現金的轉化本錢會相對較

32、小。反之，企業保存的現金 余額越小，那么現金的持有本錢越低，但是現金的轉化本錢會變大。因 此，所要制定的最正確現金持有量就是上述兩種本錢之和最低時的現金 持有量。存貨模式可以精確地計算出最正確現金持有量。但是，運用該模式 計算最正確持有量是在一定的前提和條件下進行的，即現金流出是均勻 發生的，而且現金的持有本錢和轉換本錢都比擬容易確定。只有滿足 了上述條件，才可以使用存貨模型來確定最正確現金持有量。（三）隨機模式隨機模式文稱米勒一奧模式，它是由美國經濟學家首先提出來的。 該模型適用于現金需求量難以預知的情況下進行現金持有量的控制。該方法要求企業根據自身特點測算出一個企業現金持有量的控制 范圍，

33、即現金持有的上限和下限，當現金持有量在該控制范圍之內， 企業不需要對現金持有量進行控制，如果現金持有量超過了上限，企 業那么需要買入有價證券，降低現金持有量。如果現金持有量低于下限, 那么要求企業拋售出持有的有價證券以保證企業對現金的需求。該方法的關鍵在于確定一條最優現金返回線R,當企業的現金持有 量一旦超越了上限或下限時，企業需要通過買入或賣出有價證券，正 確調整現金持有量，使現金額到達最優現金返回線。該模式假設每日現金凈流量是一個隨機變量，且在一定時期內近 似地服從正態分布每日現金凈流量可能等于期望值，也可能高于或低 于期望值。企業的現金存量是隨機波動的，當其到達現金控制的上限, 企業用現

34、金購買有價證券，使現金量回落到現金返回線的水平；當現 金存量降至現金控制的下限，企業那么應轉讓有價證券換回現金，使其 存量回升至現金返回線的水平。與存貨模式相比，隨機模式也依賴于交易本錢和機會本錢，且每次轉換交易本錢被認為是固定的，而每期持有現金的機會本錢那么是有 價證券的日利息率，但是隨機模式每期的交易次數是一個隨機變量， 其根據每期現金流入與流出量的不同而發生變化。因此，每期的交易 本錢就決定于各期有價證券的期望交易次數。同理，持有現金的機會 本錢就是關于每期期望現金額的函數。十二、現金的持有動機和本錢（一）現金的持有動機盡管貨幣資金通常被稱為“非盈利資產”，然而任何企業都必須 持有一定數

35、量的現金，具體來說，企業持有貨幣資金的動機可歸納如 下。.交易動機為滿足日常業務的現金支付，必須持有一定數額的貨幣資金。盡 管企業也經常會收到現金，但現金的收支在時間數額上往往是不同的, 假設不維持適當的現金余額，就難以保證企業的業務活動正常進行下去。 一般說來，企業為滿足交易動機所持有的現金余額主要取決于銷售水 平。企業銷售擴大，銷售額增加，所需現金余額也隨之增加。.預防動機 預防動機即置存現金以防發生意外的支付。這種需求的大小與現金預算的準確性、突發事件發生的可能性及企業取得短期借款的難易程度有關。現金預算越準確，突發事件發生的概率越小，企業取得短 期借款越容易，那么所需預防性余額越小；反

36、之，所需預防性余額越大。.投機動機投機動機即企業為了抓住各種瞬息即逝的市場機會，獲取較大的 利益而準備的現金余額。比方遇有廉價原材料或其他資產供應的機會, 便可用手頭現金大量購入；再比方在適當時機購入價格有利的股票和 其他有價證券，等等。當然，除了金融和投資公司外，一般地講，其 他企業專為投機性需要而特殊置存現金的不多，遇到不尋常的購買機 會，也常設法臨時籌集資金，但擁有相當數額的現金，確實為突然的 大批采購提供了方便。企業除以上三種原因持有現金外，也會基于滿足將來某一特定要 求或者為在銀行維持補償性余額等其他原因而持有現金。企業在確定 現金余額時，一般應綜合考慮各方面的持有動機。但要注意的是

37、，由 于各種動機所需的現金可以調節使用，企業持有的現金總額并不等于 各種動機所需現金余額的簡單相加，前者通常小于后者。另外，上述 各種動機所需保持的現金，并不要求必須是貨幣形態，也可以是能夠 隨時變現的有價證券以及能夠隨時轉換成現金的其他各種存在形態， 如可隨時借入的銀行信貸資金等。（二）現金的本錢 現金的本錢通常由以下四局部組成。.機會本錢機會本錢是企業不能同時用該現金進行有價證券投資所產生的再 投資收益，這種本錢在數額上等同于資金本錢。它與現金持有量成正 比例關系。.管理本錢企業保存現金，對現金進行管理，會發生一定的管理費用，如管 理人員工資及必要的平安措施費用等。這局部費用具有固定本錢的

38、性 質，它在一定范圍內與現金持有量的多少關系不長，是決策無關本錢。.轉換本錢轉換本錢是指企業用現金購買有價證券以及轉讓有價證券換取現 金時付出的交易費用，即現金同有價證券之間相互轉換的本錢，如委 托買賣傭金、委托手續費、證券過戶費、實物交割費等。其中委托買 賣傭金和委托手續費是按照委托成交金額計算的，在證券總額既定的 條件下，無論變現次數怎樣變動，所需支付的委托本錢金額是固定的, 因此屬于決策無關本錢。與證券變現次數密切相關的轉換本錢便只包 括其中的固定性交易費用。固定性轉換本錢與現金持有量成反比例關.短缺本錢 的公司進行分解、重組，待機轉手賣出以歸還債務，并最終從購與賣 的差價中得到利潤。后

39、一種購并，曾風行于20世紀80年代的美國。 我國目前的購并，大都是前一種意義上的購買和兼并。企業購并，能 重新配置資產，使資產從小規模或無規模到大規模，從低效益或無效 益進入高效益，從低質量變為高質量，從而提高購買公司的盈利能力。公司購并可以分為橫向購并、縱向購并以及混合購并三種類型。橫向購并是生產同類產品或生產類似產品，或生產技術工藝相近的企 業之間所進行的購并，這是最常見的一種購并方式，其目的在于擴大 企業市場份額，在競爭中取得優勢：縱向購并是在生產工藝或經銷上 有前后銜接關系的企業間的購并，如加工制造企業向前購并原材料、 零部件、半成品等生產企業，向后購并運輸公司、銷售公司等，其目 的在

40、于發揮綜合協作優勢；混合購并是產品和市場都沒有任何聯系的 企業間的購并，它兼具橫向購并與縱向購并的優點，而且更加靈活自 如。二、企業的分立分立是指一個企業依照有關法律、法規的規定，分立為兩個或兩個以上的企業的法律行為。現金短缺本錢是指在現金持有量缺乏而又無法及時通過有價證券 變現加以補充而給企業造成的損失，包括直接損失和間接損失。例如 喪失購買機會、造成信用損失和得不到折扣的好處等，其中因不能按 期支付有關款項而造成信用損失的后果是無法用貨幣來計量的。現金 的短缺本錢與現金持有量呈反方向變動關系。十三、工程基本情況（一）工程投資人XX集團（二）建設地點本期工程選址位于XX （待定）。（三）工程

41、選址本期工程選址位于XX （待定），占地面積約44. 00畝。（四）工程實施進度本期工程建設期限規劃12個月。（五）投資估算本期工程總投資包括建設投資、建設期利息和流動資金。根據謹 慎財務估算，工程總投資19040. 36萬元，其中：建設投資14107. 76萬元，占工程總投資的74. 09%；建設期利息193. 63萬元，占工程總投 資的1.02%；流動資金4738. 97萬元，占工程總投資的24. 89%。(六)資金籌措工程總投資19040. 36萬元，根據資金籌措方案，xx集團 計劃自籌資金(資本金)11137.18萬元。根據謹慎財務測算，本期工程工程申請銀行借款總額7903. 18萬T

42、Ij o(七)經濟評價1、工程達產年預期營業收入(SP) ： 39900. 00萬元。2、年綜合總本錢費用(TC) ： 29952. 94萬元。3、工程達產年凈利潤(NP) ： 7291. 73萬元。4、財務內部收益率(FIRR) ： 31. 10%o5、全部投資回收期(Pt) ： 4. 73年(含建設期12個月)。6、達產年盈虧平衡點(BEP) ： 11332. 67萬元(產值)。(八)主要經濟技術指標主要經濟指標一覽表序號工程單位指標備注1占地面積m229333. 00約44. 00畝1.1總建筑面積m255921.45容積率1.911.2基底面積m217013. 14建筑系數58. 00

43、%1. 3投資強度萬元/畝296. 582總投資萬元19040. 362. 1建設投資萬元14107. 762. 1. 1工程費用萬元11742. 652. 1.2工程建設其他費用萬元2079.302. 1.3預備費萬元285.812.2建設期利息萬元193. 632.3流動資金萬元4738. 973資金籌措萬元19040. 363. 1自籌資金萬元11137. 183.2銀行貸款萬元7903. 184營業收入萬元39900. 00正常運營年份5總本錢費用萬元29952. 946利潤總額萬元9722. 307凈利潤萬元7291. 738所得稅萬元2430. 579增值稅萬元1873.0110稅

44、金及附加萬元224. 7611納稅總額萬元4528. 3412工業增加值萬元15167.4113盈虧平衡點萬元11332. 67產值14回收期年4. 73含建設期12個月15財務內部收益率31. 10%所得稅后16財務凈現值萬元16573. 32所得稅后十四、產業環境分析城市保持了經濟社會持續健康開展，生產總值增長XX%,財政收入 增長XX%,城鎮登記失業率XX%,調查失業率XX%以內，城鄉居民人均 可支配收入分別增長XX%和XX%, CPI漲幅XX%。保持了經濟社會持續 健康開展。生產總值增長XX%,財政收入增長XX%,城鎮登記失業率 XX%,調查失業率XX%以內，城鄉居民人均可支配收入分別

45、增長XX%和 XX%, CPI漲幅XX%。XX年是全面建成小康社會、打贏精準脫貧攻堅戰、 實現“十三五”規劃收官之年。盡管面臨的風險挑戰依然嚴峻復雜， 但我國經濟穩定向好、長期向好，區域開展機遇大于挑戰的總體形勢 沒有改變。只要保持戰略定力，堅定開展信心，只爭朝夕，毫不懈怠, 一步一個腳印把每項具體工作謀深、抓實、干好，就一定能夠在高質 量開展中邁出追趕超越的新步伐。經濟社會主要預期目標是：生產總 值增長XX%左右，財政收入增長XX%左右，城鎮新增就業XX萬人，城 鎮調查失業率和登記失業率分別控制在XX%、XX%以內，城鄉居民人均 可支配收入分別增長XX%和XX%左右，CPI漲幅XX%左右。十

46、五、行業技術水平智能物流系統采用的底層技術及應用理念等主要起源于歐美、日 本等。目前，行業內技術水平領先的智能物流系統制造商也仍主要集 中于該等地區或國家。我國智能物流技術開展相對較晚，與國外先進 技術存在一定差距。但在國家智能制造智能物流支持政策的持續推動、 我國經濟轉向高質量開展、下游行業需求持續擴大以及智能物流系統 制造商研發投入不斷提高等因素的共同影響下，近年來我國智能物流 技術取得顯著突破，逐步縮小與技術興旺國家和地區的差距。隨著人 工智能、大數據、云計算、5G網絡、圖像識別、模擬仿真以及IOT物 聯網等各類前沿技術在我國智能物流系統上的逐步應用，我國智能物 流技術水平亦將有望進一步

47、提高。十六、必要性分析1、現有產能已無法滿足公司業務開展需求作為行業的領先企業，公司已建立良好的品牌形象和較高的市場 知名度，產品銷售形勢良好，產銷率超過100%。預計未來幾年公司的 銷售規模仍將保持快速增長。隨著業務開展，公司現有廠房、設備資源已不能滿足不斷增長的 市場需求。公司通過優化生產流程、強化管理等手段，不斷挖掘產能 潛力，但仍難以從根本上緩解產能缺乏問題。通過本次工程的建設， 公司將有效克服產能缺乏對公司開展的制約，為公司把握市場機遇奠 定基礎。2、公司產品結構升級的需要隨著制造業智能化、自動化產業升級，公司產品的性能也需要不 斷優化升級。公司只有以技術創新和市場開發為驅動，不斷研

48、發新產品，提升產品精密化程度，將產品質量水平提升到同類產品的領先水 準，提高生產的靈活性和適應性，契合關鍵零部件國產化的需求，才 能在與國外企業的競爭中獲得優勢，保持公司在領域的國內領先地位。十七、公司概況（一）公司基本信息1、公司名稱：XX集團2、法定代表人：何xx3、注冊資本：1380萬元4、統一社會信用 代碼：XXXXXXXXXXXXX5、登記機關：xxx市場監督管理局6、成立日期：2013-9-277、營業期限：2013-9-27至無固定期限8、注冊地址：xx市xx區xx（二）公司主要財務數據公司合并資產負債表主要數據工程2020年12月資產總額7163. 48負債總額4193.702

49、019年12月2018年12月5730.785372.613354. 963145. 27股東權益合計2969. 782375. 822227. 34公司合并利潤表主要數據工程2020年度2019年度2018年度營業收入30923. 9324739.1423192.95營業利潤4961. 533969.223721.15利潤總額4024. 263219.413018. 20凈利潤3018. 202354. 202173.10歸屬于母公司所有者的凈利潤3018. 202354. 202173.10十八、工程實施進度計劃（一）工程進度安排結合該工程建設的實際工作情況，XX集團將工程工程的 建設周期

50、確定為12個月，其工作內容包括：工程前期準備、工程勘察 與設計、土建工程施工、設備采購、設備安裝調試、試車投產等。工程實施進度計劃一覽表單位：月序號工作內容1234567891011121可行性研究及環評2工程立項3工程勘察建筑設計4施工圖設計5工程招標及采購6土建施工7設備訂購及運輸8設備安裝和調試9新增職工培訓10工程竣工驗收11工程試運行12正式投入運營（二）工程實施保障措施為了使本工程盡早建成投產并發揮其社會效益和經濟效益，應盡 快委托有資質的設計單位進行工程設計并落實建設資金，同時，要積 極做好設備考察和訂貨工作。為確保工程進度和投產后到達預期效益, 應科學合理地安排工期，做好市場開

51、發和人員培訓工作。十九、經濟效益（一）生產規模和產品方案本期工程所有基礎數據均以近期物價水平為基礎，工程運營期內不考慮通貨膨脹因素，只考慮裝產品及服務相對價格變化，同時，假設當年裝產品及服務產量等于當年產品銷售量。（二）工程計算期及達產計劃確實定為了更加直觀的表達工程的建設及運營情況，本期工程計算期為 10年，其中建設期1年（12個月），運營期9年。工程自投入運營后 逐年提高運營能力直至到達預期規劃目標，即滿負荷運營。（三）營業收入估算本期工程達產年預計每年可實現營業收入39900. 00萬元；具體測 算數據詳見一營業收入稅金及附加和增值稅估算表所示。營業收入、稅金及附加和增值稅估算表單位：萬

52、元序號工程第1年第2年第3年第4年第5年1營業收入23940. 0029925. 0033915. 0039900. 002增值稅1055. 661362.161566. 501873.012. 1銷項稅3112.203890. 254408.955187. 002. 2進項稅2056. 542528. 092842. 453313.993稅金及附加126. 68163. 45187. 98224. 763. 1城建稅73.9095. 35109. 66131. 113. 2教育費附加31. 6740.8646. 9956. 193. 3地方教育附加21. 1127.2431. 3337.46

53、（二）達產年增值稅估算根據中華人民共和國增值稅暫行條例的規定和關于全國實 施增值稅轉型改革假設干問題的通知及相關規定，本期工程達產年應 繳納增值稅計算如下：達產年應繳增值稅二銷項稅額-進項稅額 =1873. 01 萬元。（三）綜合總本錢費用估算本期工程總本錢費用主要包括外購原材料費、外購燃料動力費、 工資及福利費、修理費、其他費用（其他制造費用、其他管理費用、 其他營業費用）、折舊費、攤銷費和利息支出等。本期工程年綜合總本錢費用的估算是以產品的綜合總本錢費用為 基點進行，根據謹慎財務測算，當工程到達正常生產年份時，按達產 年經營能力計算，本期工程綜合總本錢費用29952.94萬元，其中：可 變

54、本錢26006. 94萬元，固定本錢3946. 00萬元。達產年工程經營本錢 28846. 49萬元。具體測算數據詳見一綜合總本錢費用估算表所示。綜合總本錢費用估算表企業分立是母公司在子公司中所擁有的股份按比例分配給母公司 的股東，形成與母公司股東相同的新公司，從而在法律上和組織上將 子公司從母公司中分立出來。公司分立以原有公司法人資格是否消滅為標準，可分為新設分立 和派生分立兩種。.新設分立新設分立，又稱解散分立。指一個公司將其全部財產分割；解散 原公司，并分別歸入兩個或兩個以上新公司中的行為。在新設分立中, 原公司的財產按照各個新成立的公司的性質、宗旨、業務范圍進行重 新分配組合。同時原公

55、司解散，債權、債務由新設立的公司分別承受。 新設分立，是以原有公司的法人資格消滅為前提，成立新公司。.派生分立派生分立，又稱存續分立。是指一個公司將一局部財產或營業依 法分出，成立兩個或兩個以上公司的行為。在存續分立中，原公司繼 續存在，原公司的債權債務可由原公司與新公司分別承當，也可按協 議由原公司獨立承當。新公司取得法人資格，原公司也繼續你留法人 資格。公司分立的動機包括：滿足公司適應經營環境變化的需要；消除“負協同效應”，提高公司價值；企業擴張；彌補購并決策失誤或成單位：萬元序號工程第1年第2年第3年第4年第5年1原材料、燃料費14509. 0118136. 2720554.442418

56、1.692工資及福利費1825. 251825. 251825. 251825.253修理費415. 64415. 64415. 64415. 644其他費用2423. 912423. 912423. 912423. 914. 1其他制造費用239. 69239. 69239. 69239. 694. 2其他管理費用232. 78232. 78232.78232. 784. 3其他營業費用1951.441951.441951.441951.445經營本錢19173. 8122801.0725219.2428846. 496折舊費694. 15694. 15694. 15694. 157攤銷費2

57、5.0425. 0425. 0425. 048利息支出387. 26387. 26387. 26387. 269總本錢費用20280. 2623907. 5226325. 6929952. 949. 1其中：固定本錢3946.003946. 003946. 003946.009. 2可變本錢16334. 2619961. 5222379. 6926006. 94（四）稅金及附加本期工程稅金及附加主要包括城市維護建設稅、教育費附加和地方教育附加。根據謹慎財務測算，本期工程達產年應納稅金及附加224. 76 萬元。（五）利潤總額及企業所得稅根據國家有關稅收政策規定，本期工程達產年利潤總額（PFO）

58、： 利潤總額=營業收入-綜合總本錢費用-稅金及附加二9722. 30 （萬元）。企業所得稅稅率按25. 00%計征，根據規定本期工程應繳納企業所 得稅，達產年應納企業所得稅：企業所得稅二應納稅所得額X稅率 工9722. 30X25. 00%=2430. 57 （萬元）。（六）利潤及利潤分配該工程達產年可實現利潤總額9722. 30萬元，繳納企業所得稅 2430. 57萬元，其正常經營年份凈利潤：凈利潤二達產年利潤總額-企業 所得稅=9722. 30-243。57=7291. 73 （萬元）。利潤及利潤分配表單位：萬元序號工程第1年第2年第3年第4年第5年1營業收入23940. 0029925.

59、 0033915. 0039900. 002稅金及附加126. 68163.45187. 98224. 763總本錢費用20280. 2623907. 5226325. 6929952. 944利潤總額3533. 065854. 037401. 339722. 305應納所得稅額3533. 065854. 037401. 339722. 306所得稅883. 261463. 511850. 332430. 577凈利潤2649. 804390. 525551. 007291. 738期初未分配利潤0. 002384. 826097.8110483. 939可供分配的利潤2649. 806775

60、. 3411648.8117775. 6610法定盈余公積金264. 98677. 531164.881777. 5711可供分配的利潤2384. 826097. 8110483. 9315998. 0912未分配利潤2384. 826097.8110483. 9315998. 0913息稅前利潤4803. 587704. 809638. 9212540. 13(四)財務內部收益率(所得稅后)工程財務內部收益率(FIRR),系指工程在整個計算期內各年凈現金流量現值累計為零時的折現率，本期工程財務內部收益率為：財務內部收益率(FIRR) =31. 10%o本期工程投資財務內部收益率31. 10%