1、ST公司信息披露問題及對策實例分析目錄1信息披露原理及相關理論ST天業股份信息披露事件回顧T天業股份簡介息披露違規事件回顧ST天業股份信息披露違規事件產生的影響投資者公司本身ST天業股份信息披露違規事件存在的問題及原因分析存在的問題信息披露不及時信息披露不真實信息披露不充分原因分析321制度不完善、監管不力、執法不嚴322相關內部控制的實施存在重大缺陷4信息披露違規問題的解決對策及建議加強監管，發揮職能部門能力強化公司內部治理機制完善相關法律法規，運用底線思維嚴格執法，加大懲罰力度促進行業內監督，美化市場大環境結束語參考文獻一是出臺政策，加強政府監管。根據市場中出現的熱點問題和急需解決的問題，

2、提供具 有針對性的政策，以加強對于監督管理的指導。為上市公同提供信息披露指導方針，制定具 體的信息披露指導方法，落實到每一條每一幀，有利于促進證券市場健康開展。這樣可以提 高監督管理在市場中的重要作用，能夠有效引導投資者作為正確的決策，能夠幫助市場規范 化，程序化，而且還有利于投資者和公司掌握匹配度較高的信息，提高信息的透明度。二是充分借助公共媒體的力量來實現社會監督，在社會全方面的監督之下，局部公司無 法進行內部操控，從而提升了監管的效率和力度，有助于投資者選擇正確的工程進行投資， 對企業對此社會責任也有所警示，在輿論的幫助下，對企業施加壓力，防止以社會公開為主， 強調社會責任感。滿足消費者

3、和社會的期望，還可以樹立良好的社會形象。強化公司內部治理機制首先需要創造良好的控制環境，對公司的組織結構加以完善。公司內部自行控制，對于 公同提升監督管理力度，防止出現暗箱操作行為有著重要的作用，內部監督非常有利于提升 內部控制的效能，而且在出現問題之后能夠及時改善，甚至能夠預見風險的出現，提高風險 應對能力，對于公司的各個流程和各個環節需要規范化具體化，如果出現了問題，應該提出 備用方案來控制影響控制流失，控制損失，對于生成的財務報警表要反復審核，反復查對， 反復核對，從而保證財務報表的真實性。ST天業股份選擇隱瞞重大事項，缺乏了對于市場的 責任心，所以企業內部出現的風險無法借助外部力量來解

4、決，而內部又難以消化，使得這種 風險越來越大,最后公同難以承當其造成的巨大損失，因此需要完善財務報告內部控制體系， 確保企業內部貫徹執行。完善相關法律法規，運用底線思維上市公司應該重視法律程序以及法律法規所規定的相關內容，而不是當耳旁風選擇忽視 法律的嚴肅性，所以為了健全法律法規需要有以下幾點內容做支撐。首先，要梳理財務管理 制度；其次，根據市場情況和公同開展情況來調整信息披露所闡述的內容，所以信息披露所 規定的內容應該是隨著市場的變化而及時修改和更正的；另外，需強化財務控制管理制度。 然后，應對第三方審計制度進行完善。現階段，我國上市公司社會責任信息披露質量參差不 齊、形式多種多樣、內容披露

5、不完整，導致所披露的社會責任信息缺乏客觀性和真實性。我 國應該建立獨立的第三方審計制度，來制定不同的社會責任信息評價方法，使各類企業都有 相應的社會責任信息披露評價方法，使信息披露更加行業化。根據第三方審計制度，通過出 具檢查報告，可以更好地了解上市公司的社會責任績效報告。嚴格執法，加大懲罰力度加大證監會的處分力度。從最近幾年處理的案件來看，雖然證監會加大了處理力度，擴 大了處分范圍，但是對于有些公同只是進行公開批評，并沒有進行經濟或者人權上的處分， 這些處分措施相對較輕，無警示和監督作用處分的金額也相對較低，相比國外的處分條例， 我國的處分條例顯得缺乏威嚴。在法律法規健全之后，應該加強對于法

6、律懲辦力度的宣傳， 讓企業能夠了解到信息缺乏真實性所要承受的風險以及需要付出的代價，這樣才能保障公司 的健康運行，從根源上建立風險防范意識，同時法律監管部門應該嚴格執行法律，防止出現 暗箱操作的行為，加強法律的威懾力。促進行業內監督，美化市場大環境各大上市公司之間、上市公司與信用中心之間通過互相監督的方式，共同建立誠信體系， 樹立誠信理念，營造誠信環境，讓公平公正合理合法的信息披露起到橋梁作用，建立懲罰處 分機制通過誠信檔案來促進行業內互相監督,提高企業的自覺意識,確保市場公平公正公開， 提升投資人與企業之間的信息匹配程度，保障社會環境的和諧以及穩定，促進公司信息披露 走向完善，進而美化證券市

7、場大環境。10結束語通過對ST天業股份信息披露的漏洞進行剖析，對重大問題進行挖掘和比照，可以發現 ST天業股份出現的信息披露違規行為主要來自于公司內部不科學的治理和不合理的控制，這 兩點又引發了監督失效、風險評估能力降低、審計機構依賴性高等問題。針對這些問題，應 采取完善外部監管措施、強化公司內部治理機制、等措施來解決。11參考文獻1祝璽.上市公司財務信息披露問題探析J.中國集體經濟,2019(36):158-159.12李佳蔚.上市公司財務信息披露問題分析J/OL,中國市場:1-4.3侯亞蒙.上市公司財務信息披露質量及其影響因素J廣西民族師范學院學報,2019,36(05):87-90.4李

8、美賢.金融類上市公司財務預測信息披露探討幾科技經濟導刊,2019,27(28):222.5閆禹彤，牟曉偉.上市公司財務負責人信息披露情況研究一一基于金融類上市公司年報的分析UL吉林金 融研究,2019(09): 17-23.6姜華.上市公司互聯網財務信息披露的利弊分析J智庫時代,2019(35):41+43.陳文婷.農業上市公司會計信息披露違規原因及對策淺析J .農村經濟與科技,2019,303(14):108-109.8王俊勝.淺議上市公司的信息披露J.會計師,2019(14):11-12.9周心.河南省上市公司非財務信息披露問題研究J,現代商業,2019(20):190-192.10孫庭陽

9、.獐子島和吳厚剛往哪兒逃?J.中國經濟周刊,2019(13):63-64.11邱澤薈.我國上市公司信息披露問題研究一一以獐子島集團股份為例J.經營與管 理,2019(06):38-41.12郭靖.淺析我國農業企業特點及內控與風險管理完善對策一一以獐子島公司為例J.商訊,2019(05):56 13唐昆.基于上市公司內部控制五要素的分析一一以獐子島公司為例J.現代商貿工業,2019,40(02):50-51.14賈海燕，劉桂春.獐子島公司內部控制問題分析J.全國流通經濟,2018(29):33-35.15張紅梅.獐子島公司的財務問題及其建議J.全國流通經濟,2018(24):18-22.16王祎

10、銘.鋼鐵業上市公司環境信息披露與財務績效相關性研究D.首都經濟貿易大學,2018.17李鵬飛.醫藥行業上市公同財務信息對股價影響分析D.華東交通大學,2018.18劉瀟然.東北地區上市公司社會責任信息披露與財務績效關系的實證研究D.長春大學,2018.19劉源.會計文化對企業財務信息披露質量的影響研究D.青島大學,2018.20王輝.財務獨立董事對上市公司信息披露質量的影響研究D.湖南師范大學,2017.1信息披露原理及相關理論信息披露內涵及意義信息披露的內涵信息披露是公同和市場的重要紐帶，起到溝通和連接的重要作用，市場向公司傳遞信息 或者公同向市場傳遞信息,都需要借助信息披露這個重要渠道,所

11、以信息披露所包括的內容， 是上市公司的財務報告以及內部控制報告，還有各種定期或者不定期的報告通過將報告匯總 起來向市場傳遞公司的開展情況，投資者可以通過在市場內搜索公司的信息披露相關情況來 了解公司的運營情況和開展前景，以及公司的開展目標，從而對公司目前所需要改進的局部 或者公司需要進行優化作出判斷，這樣有利于投資者決策和選擇；與此同時，公司可以將盈 利情況通過這一渠道向市場公布，可以吸引更多投資者來進行工程投資，便于調節和籌備投 資計劃，有效的幫助了投資者，合理選擇投資助目。但是所有信息披露所披露的信息都要保 證真實性和準確性，這樣才能夠方便投資者按照市場實際情況來選擇投資工程，以免投資者

12、被誤導，吸引了優秀的人才和投資者之后，才有利于公司進一步開展擴大藍圖。LL2信息披露的意義信息披露來自于企業所有權和經營權別離與委托代理理論的形成，委托代理理論形成之 后，引發了大批學者的高度關注，引發了研究熱潮，隨著越來越多的學者加入研究研究的廣 度和深度也得到了提升。目前關于這一理論的研究已經持續了幾十年，現在關于信息披露的 研究，已經成為了社會市場中不可忽視的一項重要制度，具體來講，信息披露在市場中有以 下四個重要作用：一是國國家相關部門可以根據各個公司的信息披露來綜合分析市場情況， 有利于國家進行宏觀調控，促進我國經濟良好開展。具體而言就是將財務會計報告進行匯總， 然后分析出我國市場各

13、個公司中所出現的實際情況，幫助有關部門進行經濟決策；二是信息 披露可以作為信息提供的平臺，各大公司通過了解信息披露來了解自己的對手或者自己的同 行，這樣能夠幫助公司運營者來做出經濟決策，幫助相關部門了解有關信息，全面了解各大 企業的生產以及各大企業的經營狀況，這樣能夠有助于相關部門對企業作出指導并提供建設 性意見，這樣有利于公司開展，也有利于國家了解實際情況，可以讓投資者們在大批企業當 中選擇最適合自己的投資工程進行投資；三是信息披露可以作為吸引人才的窗口，許多求職 者可以通過在網絡上或者其他平臺了解公同所披露的信息，來獲取公司的實際情況，從而選 擇適合自己的公司開展，同時還能夠幫助企業吸引優

14、秀人才；四是信息披露為資源合理分配1提供依據。信息披露理論信息不對稱理論所謂的信息不對稱就是市場所掌握的關于公司的相關情況與公司的實際情況不符合，這 樣不僅誤導了人才和投資者，而且也不利于公司的良好開展。所以如果能夠讓二者處于相同 的地位，就可以更加清晰的了解公司的實際情況，這樣可以防止一些惡性事件的發生，所以 信息非對稱理論的提出，對市場經濟造成了重要的影響，也是研究熱點之一，將市場系統中 存在的漏洞披露，如果單純依賴市場經濟來調節國家經濟，那么就會造成市場經濟的紊亂， 產生不合理性，所以需要通過政策給予二者相對平等的地位，這樣才能夠保持信息的相對對 稱，減少非對稱性信息對經濟開展所造成的不

15、良影響以及惡性循環，政府進入市場之后就可 以大大減少不良事件的發生，發揮調控的重要作用。122公司治理理論企業管理中熱衷于運用公司治理理論公司治理理論，強調對于員工工作積極性的開發和 對員工行為的監督以及管理這項理論在日常對員工管理當中起到了重要的作用，而且還能夠 分析出每一個員工的需求點，從而刺激員工努力工作。這項理論不僅系統分析了管理人員在 企業中的重要地位，而且還談到了關于企業穩定以及企業良好開展的相關內容，通過深入研 究并應用公司治理理論，可以促進公司良好開展，使公同相關利益者能夠獲得激勵，能夠通 過公司的管理結構和機制實現公司決策的科學性，使企業以及利益相關者獲得利潤。ST天業股份信

16、息披露事件回顧T天業股份簡介ST天業系山東天業恒基股份，于1994年7月18日在上海證券交易所上市，股 票代碼為600807,其前身為濟南百貨大樓股份有限公同。公司經營范圍有日用品、化工產品、 建材產品、商品房；房地產開發、銷售；礦業投資；礦產品開采的技術開發、技術咨詢及技 術服務；工程管理服務；投資咨詢服務；房地產中介服務；土地管理服務；房屋拆遷服務； 黃金制品、鉗金制品、非金屬礦及制品的批發、展示及零售；黃金礦山專用設備及物資的銷2售；從事貨物及技術的進出口業務。其中主要以經營房地產行業、礦業和金融業這三類產業 為主，礦業的營業務收入到達了營業總收入的50%以上，房地產行業到達了 30%以

17、上，金融 業占了 10%以上。2010年,公司先后榮獲”齊魯地產名企“、“2010中國房地產（齊魯）名企大獎”、 “濟南房地產開發企業20強“、“山東省服務業誠信服務優秀單位”等榮譽。息披露違規事件回顧2018年4月26日，針對天業股份的年報，瑞華會計師事務所出具了一份非標準審計意 見專項說明，52.36億元資金無故損失，公司也因此被ST帶帽；且很快有人發現，早在2017 年12月29日，ST天業所持360股份就已被悄然轉讓，價格不到10億元（按照當時市值計 算，其股權價值為31億元）。而且，該次轉讓沒有在上交所網站進行任何公告披露，甚至連 具體轉讓價格都沒有公布，接二連三的黑天鵝，導致ST天

18、業股價連續26個交易日跌停，瞬 間崩塌。其實從2015年開始，天業股份已經存在在年度報告中虛假披露虛增利潤的事實，但 是公司卻沒有發表任何聲明，而是鋌而走險，枉顧投資者的利益繼續將一幅幅“亮麗的財報” 呈現出來。事件發酵到2019年10月26日，山東天業恒基股份發布公告稱公司收到 中國證監會行政處分決定書。從決定書中可以看出，自2015年開始，ST天業存在五大違 法事實：1、未在定期報告中披露重大關聯交易；2、未及時披露及未在定期報告中披露對外 擔保；3、未及時揭發違約事實；4、未及時披露及未在定期報告中披露重大訴訟和仲裁；5、 在定期報告中虛增利潤。證監會下發行政處分決定書之后，已有投資者向

19、法院提起訴訟 進行索賠，根據ST天業2019年12月7日所發布的公告，目前已有19名當事人以證券虛假 陳述責任糾紛為由，對其提起訴訟，索賠損失合計1528.07萬元，該系列案由山東省濟南市 中級人民法院立案受理。ST天業股份信息披露違規事件產生的影響投資者信息不對稱或者虛假信息會擾亂市場秩序，因為投資者在選擇投資工程時，會參照市場 之中各大企業所披露的相關信息，通過相關信息的闡述來決定選擇投資的工程，如果出現虛 假信息，那么社會公眾不能按照信息的實際情況來選擇投資工程或者求職，這樣就喪失了唯 一可以評估公司運營情況和公司開展前景的依據。ST天業股份公司就出現了謊報公司實際運 營情況和經營報告的

20、問題，導致社會公眾判斷失誤，再加上信息披露不及時，許多投資者選 擇了錯誤的投資工程進行投資，不僅公司沒能獲得開展的機會和資金周轉的機會，而且也給 投資者帶來了巨大的經濟損失，最終造成了不良影響，影響了經營成果，還影響了投資者的 自身利益，導致許多投資者傾家蕩產從而狀告ST天業。232對公同本身對上市公司自身的不良影響從外表上看，ST天業股份在2015-2017年的財務報告中通過 披露虛假和不完整的信息在短期內美化企業實際情況，吸引了大量投資者的目光，所以投資 者選擇投資工程來進行投資，但是忽略了高風險。當瑞華事務所一審計就原形畢露了，隨即 受到證監會的處分，公司的社會形象一落千丈，股價大跌，損

21、失沉重，為企業帶來毀滅性的 后果。ST天業股份信息披露違規事件存在問題及原因分析存在的問題信息披露不及時2016年春季和2016年夏季兩個季度中ST天業股份在2016年上半年總計擔保30,900萬 元；全年擔保94,900萬元；2017年春季和2017年夏季兩個季度中提供擔保313,615萬元；全 年向關聯方提供擔保565,385萬元，向非關聯方提供擔保23,000萬元；2018年春季和2018 年夏季兩個季度中擔保5,700萬元。根據上市公司信息披露管理方法的規定，參照上 海證券交易所股票上市規那么如果存在重大擔保事件、有擔保行為，就需要向市場披露相關 信息，但該公同忽略了這個步驟。2017

22、年6月至2018年12月，天業股份不僅沒有按照規定內容向市場披露相關擔保信息， 而且還存在重大違約情況，導致許多投資人傾家蕩產，而該股份也承當了巨額債務 （397,842.52萬元）。根據證券法第六十七條第二款第四項的規定，如果公司內部出現違 約情況以及資金周轉不靈的情況，就需要向市場披露相關信息，以保證信息的真實性給予投 資者正確的投資導向，但是該公司也忽略了這個步驟，未做相關披露，公同的社會形象一落 千丈，股價大跌，損失沉重，為企業帶來毀滅性的后果。從2017年秋季開始，就有眾多投資者對天業股份公司提出了狀告，而天業股份也承當了多起訴訟案件。縱觀2017年全年涉及三起訴訟案，兩起仲裁案。2

23、018年春秋兩個季 度，該公司接受訴訟46起、仲裁1起。縱觀2018年全年涉及訴訟76起，仲裁1起。根據上 市公司信息披露管理方法第三十條的要求，該公司在接到起訴之后，應該向市場披露相關 信息，但是該公司選擇了隱瞞重大起訴案件，而且隱瞞巨額涉案金(2017年41,369.24萬元, 2018 年 584,793.22 萬元)信息披露不真實ST天業股份信息披露不真實主要表現在定期報告中虛增利潤導致天業股份披露的相關 年度報告財務數據存在虛假記載。(1)不適當確認投資收益事項2017年6月28日，天業股份與吉林省中青股權投資基金管理(以下簡稱吉林中 青)簽署深圳天盈實業股權轉讓協議，根據協議中的相

24、關法律條款和規定，深圳 天盈實業應該能夠掌握天業股份51%的股權。2017年8月25日，天盈實 業根據協議中所規定的內容以及約定的時間，按照法律規定的程序完成了工商登記，以此作 為股東變更的依據。2017年末，吉林中青沒有按照約定給予深圳天盈實業公同股權，公司的 股東大權依然由原來的接管公司負責接管，而且還進行著公司的實際管理實際操控，這樣就 是新接手的深圳天影實業被架空，同時天業虛假反響經營成果，虛假利潤徒增 14,596.83萬元。因此天業股份不符合企業會計準那么第33號一合并財務報表(財會2014 10號)第七條、第二十六條的規定。(2)未及時確認工程本錢領項天業股份東營分公司盛世龍城工

25、程2007年開工建設，三年后這一建設工程逐漸完工并且 實現了交付，但是在結算時很多工程都沒有完成完整的結算，都留了一些需要繼續結算的部 分，最終這些款項沒有得到結算，因工程結算單沒有及時交到財務部門，導致財務部門記賬 不完整。根據天業股份2015年年度報告，營業利潤與實際情況不符，主要表現在虛假反 應經營成果，虛假利潤徒增1,094.66萬元；2016年年度報告，營業利潤與實際情況不符， 主要表現在虛假反響經營成果，虛假利潤徒增5,257.17萬元。(3)少計財務費用事項2016年4月至2017年8月，天業股份向所有涉及工程投資的相關人員都收取了融資居間 費和相關違約金這些都屬于財務費用支出，

26、應該納入財務管理和財務記錄當中，但是為了隱 瞞這些財務費用，相關財務部門并沒有按照實際情況來記錄費用的收取情況。根據天業股份 2016年年度報告，此事導致營業利潤與實際情況不符，主要表現在虛假反響經營成果， 虛假利潤徒增2,260.80萬元。(4)少計所得稅費用事項天業股份子公司煙臺市存寶房地產開發開發的天業盛世景苑工程于2015年9月 開盤銷售，不滿足居住條件。2016年至2017年，存寶公司重復計提遞延所得稅資產并減記所 得稅費用。根據天業股份2016年年度報告，此事導致營業利潤與實際情況不符，主要表 現在虛假反響經營成果，虛假利潤徒增168.34萬元。(5)少計營業本錢及多計所得稅費用事

27、項天業股份境外孫公司明加爾金源公司存貨確認錯誤，2014年、2015年、2016年分別少結 轉營業本錢6,902.06萬元、5,731.23萬元、6,259.24萬元,2017年多計提當期所得稅費用849.44 萬元。根據天業股份2014年年度報告，此事導致營業利潤與實際情況不符，主要表現在 虛假反響經營成果，虛假利潤徒增6,902.06萬元；根據天業股份2015年年度報告，此事導 致營業利潤與實際情況不符，主要表現在虛假反響經營成果，虛假利潤徒增5,731.23萬元， 根據天業股份2016年年度報告，此事導致營業利潤與實際情況不符，主要表現在虛假反 應經營成果，虛假利潤徒增6,259.24萬

28、元，根據天業股份2017年年度報告，此事導致營業 利潤與實際情況不符，主要表現在虛假反響經營成果，虛假利潤徒增849.44萬元。信息披露不充分ST天業股份在定期報告中所披露的會計信息中對于某些重大事件不予以公告。2017年上 海幽谷資產控告天業股份的訴訟情況、北京漢富美邦投訴因天業股份為山東天業房地產開發 集團公司提供擔保要求其作為擔保方清償山東天業房地產開發集團公司不能清償的債務等重 大事項均未在定期或臨時公告中予以披露。天業股份信息披露采取避重就輕的手法，故意夸大局部事實，隱瞞局部事實。天業股份從 2015年開始在年報中虛增利潤，故意夸大企業營收，通過少記本錢與費用、延期確認本錢與 費用增

29、加利潤，在2017年隱瞄與吉林中青股權轉讓事實，導致年報反映的內容與事實不符。天業股份在信息披露中不充分不真實進行信息披露，對有用的資料隱瞞，夸大，且措辭 含糊,模棱兩可的行為嚴重違反了證券法，損害了證券市場的公平公正，降低了信息的可 信性和可比性，極大地誤導了投資者的價值判斷。原因分析321制度不完善、監管不力、執法不嚴不管發生任何事情，都可以追究起事情發生的原因、導致事情發生的前因后果，天業公 司出現信息披露惡性問題，可以追究其內部原因以及外部原因，內部原因主要來自于內部監 管和內部控制不恰當，公司管理模式有問題，而外部也可以追究到監督和管理，但是作為企 業的經營者，如果想要獲得利潤，并且

30、在低谷期也能吸引到優秀的人才，就需要防止出現成 本大于利潤的情況，所以就會出現謊報的問題。首先，信息披露制度不完善。就起源來看，我國的信息披露制度在1999年才開始出現的 中華人民共和國證券法,而世界上最早的信息披露制度是1933年誕生于美國的證券法。 由此可見我國的信息披露制度落后于西方超過半個世紀，信息披露制度也有待完善與提高。 目前，我國已初步形成了以公同法、證券法、注冊會計法為核心的信批法律體系， 輔之以各管理機構制定的法規和規章。但是由于各法規章程比擬分散可操作性差，各個上市 公司也就多了 “空子”可以鉆。ST天業股份也正是因為沒有一套完整的信息披露體系遵循, 造成了公司內部治理出現

31、問題，公司法人越過審批程序隨意向有關公司提供擔保，造成巨大 的經濟損失。其次，各級監管部門監管不力、執法不嚴。上交所在ST天業股份收到瑞華會計師事務所 出具的2017年非標準審計意見的報告后才在2018年5月2號發出對天業的問詢函，沒有及 時做到關注天業股份的財務異常以及信批違規，更沒有提前主動關注天業相關異常情況，而 是在事情發生之后揭露天業股份以前年度違規違法情況，亡羊補牢讓濟南高新救市，但濟南 高新是否能救天業股份這還是一個未知數。如果各級監管部門在2015年ST天業信息披露初 見端倪的時候就及時告知公司注意防范，勢必就不會導致投資者和公司都造成重大損失的嚴 重后果了。然后是執法的深度和廣度不夠。根據證監會行政處分決定2019年第109號文件決定，針 對ST天業股份的信批違規事件給與警告并處60萬元罰款，給與曾昭泰90萬元罰款。面對如 此大的信批違規事件,證監會僅僅給與公同60萬的罰款,這無疑也太過輕松,違法本錢太低， 這也造成了上市公司不予重視信息披露的重要原因。相關內部控制的實施存在重大缺陷財務報告內部控制的實施存在重大缺陷。從ST天業股份2018年度內部控制評價報告中 分析指出公司未能及時有效地識別及更正公司財務報表中存在的重大錯報，這很大程度上由 于公同上下未有效執行財務報告相關內部控制制度。不僅如