1、辦第二章財(cái)務(wù)報(bào)絆表分析襖一、基本的財(cái)務(wù)哀比率按（一）變現(xiàn)能力唉比率1、流動(dòng)比率傲流動(dòng)比率頒=胺流動(dòng)資產(chǎn)搬安資產(chǎn)負(fù)債2、速動(dòng)比率拔速動(dòng)比率敗（流動(dòng)資產(chǎn)存斑貨）隘胺流動(dòng)負(fù)債疤3、保守速動(dòng)比矮率（現(xiàn)金短斑期證券應(yīng)收票隘據(jù)應(yīng)收賬款凈懊額）矮柏流動(dòng)負(fù)債版（二）資產(chǎn)管理癌比率1、營(yíng)業(yè)周期白營(yíng)業(yè)周期瓣存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)壩應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天般數(shù)凹2、存貨周轉(zhuǎn)天擺數(shù)挨存貨周轉(zhuǎn)背率懊銷(xiāo)售成本胺爸平均存貨班存貨周轉(zhuǎn)天皚數(shù)360版般存貨周轉(zhuǎn)率百3、骯應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天扮數(shù)昂應(yīng)收賬款周霸轉(zhuǎn)率銷(xiāo)售收入拔凹平均應(yīng)收賬款拔應(yīng)收賬款周挨轉(zhuǎn)天數(shù)360埃癌應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率吧邦“傲銷(xiāo)售收入般”靶數(shù)據(jù)來(lái)自利潤(rùn)表澳，是指扣除折扣奧和折讓后的銷(xiāo)售罷凈額。

2、靶4、流動(dòng)資產(chǎn)周俺轉(zhuǎn)率吧流動(dòng)資產(chǎn)周巴轉(zhuǎn)率銷(xiāo)售收入矮案平均流動(dòng)資產(chǎn)斑5、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)敗率銷(xiāo)售收入啊佰平均資產(chǎn)總額（三）負(fù)債比率1、資產(chǎn)負(fù)債率胺資產(chǎn)負(fù)債率耙（負(fù)債總額挨扳資產(chǎn)總額）擺柏100%2、產(chǎn)權(quán)比率吧產(chǎn)權(quán)比率俺（負(fù)債總額笆鞍股東權(quán)益）傲捌100%扮3、有形凈值債八務(wù)率壩有形凈值債礙務(wù)率負(fù)債總扳額般暗（股東權(quán)益無(wú)爸形資產(chǎn)凈值）艾壩100%敖4、已獲利息倍板數(shù)愛(ài)已獲利息倍靶數(shù)息稅前利潤(rùn)氨板利息費(fèi)用骯長(zhǎng)期債務(wù)與拔營(yíng)運(yùn)資金比率霸長(zhǎng)期負(fù)債般般（流動(dòng)資產(chǎn)流艾動(dòng)負(fù)債）敗5、影響長(zhǎng)期償昂債能力的其他因昂素班（1）長(zhǎng)期耙租賃藹（2）擔(dān)保礙責(zé)任安（3）或有奧項(xiàng)目胺（四）盈利能力澳比率1、銷(xiāo)售凈利率般銷(xiāo)售凈利率奧（

3、凈利潤(rùn)叭襖銷(xiāo)售收入）唉百100%2、銷(xiāo)售毛利率芭銷(xiāo)售毛利率板（銷(xiāo)售收入唉銷(xiāo)售成本）耙伴銷(xiāo)售收入礙扒100%奧3、隘資產(chǎn)凈利率跋資產(chǎn)凈利率白（凈利潤(rùn)凹暗平均資產(chǎn)總額）骯爸100%安4、凈資產(chǎn)收益瓣率爸凈資產(chǎn)收益澳率凈利潤(rùn)哎翱平均凈資產(chǎn)昂拔100%佰二、財(cái)務(wù)報(bào)表分柏析的應(yīng)用傲（一）杜幫財(cái)務(wù)傲分析體系1、權(quán)益乘數(shù)爸權(quán)益乘數(shù)氨1矮礙（1-資產(chǎn)負(fù)債哀率）2、權(quán)益凈利率扒權(quán)益凈利率敖資產(chǎn)凈利率啊擺權(quán)益乘數(shù)翱懊案銷(xiāo)售凈利率澳暗資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率白罷權(quán)益乘數(shù)搬（二）上市公司捌財(cái)務(wù)比率1、每股收益稗每股收益柏凈利潤(rùn)拜版年末普通股份總礙數(shù)捌（埃凈利潤(rùn)優(yōu)先股稗股利）埃愛(ài)（年度股份總數(shù)搬年度末優(yōu)先股般數(shù)）2、市盈率熬市盈率（

4、倍芭數(shù)）普通股每霸股市價(jià)版氨普通股每股收益3、每股股利八每股股利耙股利總額捌胺年末普通股股份埃總數(shù)4、股票獲利率版股票獲利率骯普通股每股股八利岸皚普通股每股市價(jià)盎凹100%5、股利支付率壩股利支付率八（普通股每股跋股利扮氨普通股每股凈收唉益）把皚100%熬6、股利保障倍翱數(shù)安股利保障倍柏?cái)?shù)普通股每股吧凈收益翱案普通股每股股利班芭1啊昂股利支付率7、每股凈資產(chǎn)皚每股凈資產(chǎn)傲年度末股東權(quán)伴益背靶年度末普通股數(shù)8、市凈率八市凈率（倍把數(shù)）每股市價(jià)隘啊每股凈資產(chǎn)靶（三）現(xiàn)金流量奧分析1、流動(dòng)性分析骯（1）現(xiàn)金到期叭債務(wù)比辦現(xiàn)金到期愛(ài)債務(wù)比經(jīng)營(yíng)現(xiàn)半金流量?jī)纛~案吧本期到期的債務(wù)骯（2）現(xiàn)金流動(dòng)岸負(fù)債比霸現(xiàn)

5、金流動(dòng)背負(fù)債比經(jīng)營(yíng)現(xiàn)搬金流量?jī)纛~藹胺流動(dòng)負(fù)債哀（3）現(xiàn)金債務(wù)邦總額比皚現(xiàn)金債務(wù)啊總額比經(jīng)營(yíng)現(xiàn)藹金流量?jī)纛~般藹債務(wù)總額擺2、獲取現(xiàn)金能搬力分析版（1）銷(xiāo)售現(xiàn)金百比率柏銷(xiāo)售現(xiàn)金比氨率經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流絆量?jī)纛~鞍愛(ài)銷(xiāo)售額啊（2）每股經(jīng)營(yíng)絆現(xiàn)金流量?jī)纛~版每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)邦金流量?jī)纛~經(jīng)板營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~稗氨普通股股數(shù)敗（3）全部資產(chǎn)氨現(xiàn)金回收率愛(ài)全部資產(chǎn)現(xiàn)捌金回收率經(jīng)營(yíng)吧現(xiàn)金流量?jī)纛~艾擺全部資產(chǎn)熬哎100%敗3、財(cái)務(wù)彈性分伴析伴（1）現(xiàn)金滿足藹投資比率斑現(xiàn)金滿足投拔資比率近5年白經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)舭阮~之和奧傲近5年資本支出稗、存貨增加、現(xiàn)唉金股利之和拜（2）現(xiàn)金股利傲保障倍數(shù)骯現(xiàn)金股利保把障倍數(shù)每股經(jīng)唉營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~邦絆每

6、股現(xiàn)金股利靶第三章財(cái)務(wù)預(yù)藹測(cè)與計(jì)劃斑一、財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的氨步驟1、銷(xiāo)售預(yù)測(cè)氨財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的起點(diǎn)背是銷(xiāo)售預(yù)測(cè)。哀2、估計(jì)需要的拌資產(chǎn)壩3、估計(jì)收入、唉費(fèi)用和保留盈余爸4、估計(jì)所需融敖資俺二、銷(xiāo)售百分比安法懊（一）根據(jù)銷(xiāo)售按總額確定融資需百求胺1、確定銷(xiāo)售百頒分比跋2、計(jì)算預(yù)計(jì)銷(xiāo)鞍售額下的資產(chǎn)和壩負(fù)債胺3、預(yù)計(jì)留存收斑益增加額哀留存收益增邦加預(yù)計(jì)銷(xiāo)售額班哀計(jì)劃銷(xiāo)售凈利率傲隘（1-股利率）罷4、計(jì)算外部融翱資需求拔外部融資需敖求預(yù)計(jì)總資產(chǎn)鞍預(yù)計(jì)總負(fù)債八預(yù)計(jì)股東權(quán)益藹（二）根據(jù)銷(xiāo)售絆增加量確定融資柏需求凹融資需求資產(chǎn)柏增加負(fù)債自然礙增加留存收益柏增加靶瓣（資產(chǎn)班銷(xiāo)售百分比笆藹新增銷(xiāo)售額）邦（負(fù)債銷(xiāo)售百分稗比藹八

7、新增銷(xiāo)售額）吧計(jì)劃銷(xiāo)售凈利柏率巴敖計(jì)劃銷(xiāo)售額阿矮（1股利支付斑率）藹三、外部融資銷(xiāo)跋售增長(zhǎng)比拔外部融資銷(xiāo)佰售增長(zhǎng)比資產(chǎn)芭銷(xiāo)售百分比負(fù)八債銷(xiāo)售百分比矮計(jì)劃銷(xiāo)售凈利率板阿（1+增長(zhǎng)率艾）柏按增長(zhǎng)率邦皚（1-股利支付癌率）四、內(nèi)含增長(zhǎng)率疤如果不能或捌不打算從外部融皚資，則只能靠?jī)?nèi)笆部積累，從而限挨制了銷(xiāo)售的增長(zhǎng)礙。此時(shí)的銷(xiāo)售增艾長(zhǎng)率，稱(chēng)為啊“俺內(nèi)含增長(zhǎng)率扒”捌。版五、可持續(xù)增長(zhǎng)暗率熬概念：是指不增稗發(fā)新股并保持目拜前經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)般務(wù)政策條件下公哀司銷(xiāo)售所能增長(zhǎng)疤的最大比率。靶其中：經(jīng)營(yíng)效率挨體現(xiàn)于資產(chǎn)周轉(zhuǎn)跋率和銷(xiāo)售凈利率笆。版財(cái)務(wù)政策奧體現(xiàn)于資產(chǎn)負(fù)債八率和收益留存率熬。巴1、根據(jù)期初股白東權(quán)益計(jì)算可

8、持凹續(xù)增長(zhǎng)率翱可持續(xù)增長(zhǎng)唉率股東權(quán)益增邦長(zhǎng)率叭氨胺耙靶八期初權(quán)益資本澳凈利率斑班本期收益留存率熬埃銷(xiāo)售凈利率半跋總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率扳邦收益留存率奧耙期初權(quán)益期末總啊資產(chǎn)乘數(shù)背2、安根據(jù)期末股東權(quán)皚益計(jì)算的可持續(xù)拜增長(zhǎng)率扮可持續(xù)增長(zhǎng)奧率百 捌 板 扳3、可持續(xù)增長(zhǎng)柏率與實(shí)際增長(zhǎng)率胺的聯(lián)系：伴（1）如果某一背年的經(jīng)營(yíng)效率和絆財(cái)務(wù)政策與上年疤相同，則實(shí)際增澳長(zhǎng)率、上年的可哎持續(xù)增長(zhǎng)率以及爸本年的可持續(xù)增版長(zhǎng)率三者相等。扒這種增長(zhǎng)狀態(tài)，叭可稱(chēng)之為平衡增八長(zhǎng)。隘（2）罷如果某一年的公襖式中的4個(gè)財(cái)務(wù)案比率有一個(gè)或多靶個(gè)數(shù)值增長(zhǎng)，則疤實(shí)際增長(zhǎng)率就會(huì)半超過(guò)本年的可持邦續(xù)增長(zhǎng)率，本年埃的可持續(xù)增長(zhǎng)率邦會(huì)超過(guò)上年的可

9、邦持續(xù)增長(zhǎng)率。般（3）如果某一礙年的公式中的4唉個(gè)財(cái)務(wù)比率有一盎個(gè)或多個(gè)數(shù)值比傲上年下降，則實(shí)佰際銷(xiāo)售增長(zhǎng)就會(huì)哀低于本年的可持氨續(xù)增長(zhǎng)率，本年愛(ài)的可持續(xù)增長(zhǎng)會(huì)絆低于上年的可持氨續(xù)增長(zhǎng)率。笆（4）礙如果公式中的4癌項(xiàng)財(cái)務(wù)比率已經(jīng)半達(dá)到公司的極限矮水平，單純的銷(xiāo)捌售增長(zhǎng)無(wú)助于增稗加股東財(cái)富。捌第四章財(cái)務(wù)估叭價(jià)愛(ài)一、稗貨幣時(shí)間價(jià)值的傲計(jì)算（一）復(fù)利終值翱Sp阿俺（1+i）eq o(sup 6(n),sdo 2()案其中：（1+i背）eq o(sup 6(n),sdo 2()藹被稱(chēng)為復(fù)利終值伴系數(shù)，符號(hào)用（瓣，i，n）表示拌。（二）復(fù)利現(xiàn)值胺Ps凹愛(ài)（1+i）矮 其中：柏（1+i）邦被稱(chēng)為復(fù)利現(xiàn)值芭系

10、數(shù)，符號(hào)用（百，i，n）表示吧。（三）復(fù)利息ISP敗（四）伴名義利率與實(shí)際壩利率般巴i（1+鞍）艾-1澳式中：r背名義利率；拜M懊每年復(fù)利次數(shù)；隘i拌實(shí)際利率。懊（五）普通年金稗終值和現(xiàn)值瓣1、斑普通年金終值S=A般 式中藹是普通年金1元把、利率為i、經(jīng)八過(guò)n期的年金終愛(ài)值，記作（辦,傲i扒,n扳）白,稱(chēng)為年金終值隘系數(shù)。2、償債基金As頒 式中稗是普通年金終值盎系數(shù)的倒數(shù)，稱(chēng)斑為償債基金系數(shù)疤，記作（白,i,n翱）懊。哀3、普通年金現(xiàn)傲值PA捌式中瓣稱(chēng)為年金現(xiàn)值系哎數(shù)，記作（扳,扳i,n）安4 、爸投資回收系數(shù)AP胺式中胺是普通年金現(xiàn)值稗系數(shù)的倒數(shù)，稱(chēng)百為投資回收系數(shù)頒，記作（拔,i,n邦）

11、襖。霸（六）預(yù)付年金版終值和現(xiàn)值辦1、預(yù)付年金安終值背懊SA跋把跋-1板式中的敖-1是預(yù)付年般金終值系數(shù)。它熬和普通年金終值拔系數(shù)啊相比，期數(shù)加1般，而系數(shù)減1，藹可記作（氨,i,n+1敗）哎-1巴。疤2、預(yù)付年金拜現(xiàn)值計(jì)算耙PA矮半胺+1半熬 式中哎+1翱俺是預(yù)付年金現(xiàn)值捌系數(shù)。它和普通扳年金現(xiàn)值系數(shù)拌相比，期數(shù)要減疤1，而系數(shù)要加白1，可記作（伴，岸I傲，n-1把）百+1背疤。（七）遞延年金胺1、第一種方巴法：是把遞延年艾金視為N期普通岸年金，求出遞延阿期末的現(xiàn)值，然伴后再將此現(xiàn)值調(diào)奧整到第一期初。癌 P奧=A伴半(P/A,i,盎n)壩 P爸=P胺癌(1+i)愛(ài)0柏 1捌 藹 2 熬3 4

12、八 5罷 6 澳7礙 氨 半 凹 澳 頒 啊 100 版 100 辦 100 捌 100扒第二種方法：是罷假設(shè)遞延期中也熬進(jìn)行支付，先求百出（MN）期邦的年金現(xiàn)值，然捌后，扣除實(shí)際并板未支付的遞延期瓣（M）的年金現(xiàn)敖值，即可得出最吧終結(jié)果。背鞍P安A岸拔（P/A，i，班m+n頒）拔 P邦=A笆哎（P/A，i，吧m胺）拔 P班=把 藹P背-唉 哀P（八）永續(xù)年金PA二、債券估價(jià)半（一）債券估價(jià)班的基本模型柏PV昂+拜+瓣襖+扮捌 式中：把PV債券價(jià)值捌I案每年的利息皚M頒稗到期的本金i貼現(xiàn)率拔 n債券到襖期前的年數(shù)澳（二）債券價(jià)值隘與利息支付頻率霸1、純貼現(xiàn)債霸券：是指承諾在絆未來(lái)某一確定日般期

13、作某一單筆支熬付（F）的債券盎。頒 稗八PV拔 皚 2、平息債券板：是指利息在到扒期時(shí)間內(nèi)平均支斑付的債券。拌白PV皚+叭式中：霸m年付利息次傲數(shù)；班翱N叭到期時(shí)間的年拌數(shù)；挨敗i每年的必要把報(bào)酬率；背百M(fèi)面值或到期鞍日支付額。芭3、愛(ài)永久債券：是指瓣沒(méi)有到期日，永奧不停止定期支付爸利息的債券。PV邦辦（三）債券的收氨益率背購(gòu)進(jìn)價(jià)格搬每年利息頒八年金現(xiàn)值系數(shù)俺面值胺敗復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)邦VI隘愛(ài)（P/A，i，爸n）M拌氨（P/S，i，埃n）般疤用試誤法爸求式中的i值即瓣可。藹頒 哎盎i=i靶+扮凹(i埃-i邦)扮 藹瓣也可用簡(jiǎn)便算法瓣求得唉近似結(jié)果：敖罷i=伴擺100%壩式中敖：I每年的利岸息跋班M

14、到期歸還巴的本金；艾疤P買(mǎi)價(jià)；疤笆N年數(shù)。三、股票估價(jià)扒（一）白股票評(píng)價(jià)的基本班模式P頒 式壩中：D伴t年的股利；安股利多少，取決把于每股盈利和股耙利支付率兩個(gè)因按素。扮R爸-貼現(xiàn)率；啊t捌-年份。皚（二）瓣零成長(zhǎng)股票的價(jià)柏值岸懊P斑D斑岸R巴（三）固定成長(zhǎng)昂股票的價(jià)值P敗式中：D俺D奧鞍（1+g）；D隘為今年的股利值傲；芭g盎股利增長(zhǎng)率。叭（四）非固定成搬長(zhǎng)股票的價(jià)值爸拔采用分段計(jì)算，懊確定股票的價(jià)值挨。叭（五）股票的收骯益率R+g搬 式中：爸-股利收益率壩g扮熬股利增長(zhǎng)率白，或稱(chēng)為股價(jià)增班長(zhǎng)率和資本利得胺收益率。叭P版是股票市場(chǎng)形板成的價(jià)格。四、風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬敖（一）單項(xiàng)資產(chǎn)胺的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬1、

15、預(yù)期值藹預(yù)期值（擺）瓣式中：P敖第i種結(jié)果出八現(xiàn)的概率；斑K傲第i種結(jié)果出懊現(xiàn)后的預(yù)期報(bào)酬般率；笆N版所有可能結(jié)果的白數(shù)目。絆2、離散程度唉（方差和標(biāo)準(zhǔn)差安）傲表示隨機(jī)變敖量離散程度的量岸數(shù)，最常用的是辦方差和標(biāo)準(zhǔn)差。（1）方差胺總體方差絆耙樣本方差藹（2）標(biāo)準(zhǔn)差笆總體標(biāo)準(zhǔn)邦差埃樣本標(biāo)準(zhǔn)板差哎總體，是指我們暗準(zhǔn)備加以測(cè)量的凹一個(gè)滿足指定條巴件的元素或個(gè)體巴的集合，也稱(chēng)母案體。傲樣本，就是這種藹從總體中抽取部版分個(gè)體的過(guò)程稱(chēng)皚為板“般抽樣壩”唉，所抽得部分稱(chēng)吧為翱“皚樣本癌”伴式中：n表示樣骯本容量（個(gè)數(shù)）捌，n-1稱(chēng)為自胺由度。哀在財(cái)務(wù)管理實(shí)昂務(wù)中使用的樣本哀量都很大，沒(méi)有笆必要區(qū)分總體標(biāo)跋準(zhǔn)

16、差和樣本標(biāo)準(zhǔn)白差。哎在已經(jīng)知道每般個(gè)變量值出現(xiàn)概疤率的情況下，標(biāo)叭準(zhǔn)差可以按下式把計(jì)算：標(biāo)準(zhǔn)差（）盎變化系數(shù)俺是從相對(duì)角度觀頒察的差異和離散艾程度。其公式為班：癌芭變化系數(shù)把跋（二）投資組合邦的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬鞍1、預(yù)期報(bào)懊酬率隘皚 巴r百=襖 俺式中：r拔叭是第j種證券的俺預(yù)期報(bào)酬率；扳絆A板是第j種證券熬的在全部投資額擺中的比重；捌埃M佰是組合中的證愛(ài)券種類(lèi)總數(shù)。2、標(biāo)準(zhǔn)差安式中：辦m組合內(nèi)證券扮種類(lèi)總數(shù)；按A擺第j種證券在挨投資總額中的比拔例；搬A斑第k種證券在稗投資總額中的比壩例；按昂是第j種證券昂與第k種證券報(bào)敖酬率的協(xié)方差。搬3、翱協(xié)方差的計(jì)算背熬扮r安笆岸 邦式中：拜r哀是證券j和證罷

17、券k報(bào)酬率之間把的預(yù)期相關(guān)系數(shù)邦；擺懊是第j種證券吧的標(biāo)準(zhǔn)差；柏吧是第k種證券哀的標(biāo)準(zhǔn)差。4、相關(guān)系數(shù)笆相關(guān)系數(shù)矮（r邦）捌半（三）資本資產(chǎn)熬定價(jià)模型奧稗1、系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的百度量（貝他系數(shù)跋）吧霸阿拔把挨r襖（埃）辦辦式中：COV（伴K把，K邦）是第J種證扮券的收益與市場(chǎng)皚組合收益之間的矮協(xié)方差；岸熬市場(chǎng)組合的標(biāo)暗準(zhǔn)差；岸哀第J種證券的凹標(biāo)準(zhǔn)差；頒背r爸傲第J種證券的收稗益與市場(chǎng)組合收耙益之間的相關(guān)系搬數(shù)。岸2、貝他系數(shù)的斑計(jì)算方法有兩種半：隘一種是：使用鞍回歸直線法。敖另一種是按照百定義求爸壩，其步驟是：安第一步求斑r叭 白(相關(guān)系數(shù))扒班相關(guān)系數(shù)（r傲）半拔氨第二步求標(biāo)準(zhǔn)差敖、澳利用公式安爸求

18、出奧、敗盎第三步求貝他系懊數(shù)霸盎礙般r奧（跋）鞍3、投資組合的霸貝他系數(shù)把4、證券市場(chǎng)骯線巴拜K爸=拌R俺+胺胺(K奧R斑)胺 扳式中襖：K盎是第i個(gè)股票頒的要求收益率；暗懊R奧捌是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率挨；版頒K拜扳是平均股票的要拔求收益率；隘癌(K敗R巴)矮是投資者為愛(ài)補(bǔ)償承擔(dān)超過(guò)無(wú)笆風(fēng)險(xiǎn)收益的平均笆風(fēng)險(xiǎn)而要求的額案外收益，即風(fēng)險(xiǎn)皚價(jià)格。半第五章投資白管理胺一、資本投資評(píng)瓣價(jià)的基本原理稗投資人要求的收隘益率俺頒藹債務(wù)比重疤靶利率隘奧（1-所得稅率捌）+板所有者權(quán)益比重爸八權(quán)益成本拔投資埃者要求的收益率斑即資本成本，是佰評(píng)價(jià)項(xiàng)目能否為瓣股東創(chuàng)造價(jià)值的安標(biāo)準(zhǔn)。隘二、投資項(xiàng)目評(píng)襖價(jià)的基本方法（一）凈現(xiàn)值法

19、艾熬凈現(xiàn)值瓣案式中：n奧投資涉及的年靶限；壩I胺第k年的現(xiàn)金拔流入量；八O癌第k年的現(xiàn)金跋流出量；扒i按預(yù)定的貼現(xiàn)率矮。艾（二）埃現(xiàn)值指數(shù)法澳現(xiàn)值指數(shù)熬扮傲優(yōu)點(diǎn)：可絆以進(jìn)行獨(dú)立投資柏機(jī)會(huì)獲利能力的拌比較。拌（三）內(nèi)含報(bào)酬骯率法癌八內(nèi)含報(bào)酬率的敖計(jì)算，通常需要罷“翱逐步測(cè)試法熬”搬。再用內(nèi)插法來(lái)凹改善。隘i=i澳+哀翱(i襖-i按)（四）回收期法扮回收期般阿主要用于絆測(cè)定方案的流動(dòng)辦性而非營(yíng)利性。皚（五）會(huì)計(jì)收益昂率法霸會(huì)計(jì)收益柏率澳絆100%氨三、投資項(xiàng)目現(xiàn)艾金流量的估計(jì)俺（一）現(xiàn)金流量胺的估計(jì)要注意以半下四個(gè)問(wèn)題：案1、區(qū)分相關(guān)佰成本和非相關(guān)成傲本半2、不要忽視笆機(jī)會(huì)成本按3、要考慮投伴資方

20、案對(duì)公司其拜他部門(mén)的影響佰4、對(duì)凈營(yíng)運(yùn)瓣資金的影響啊（二）固定資產(chǎn)埃更新項(xiàng)目的現(xiàn)金啊流量舉例：啊靶隘繼續(xù)使用舊設(shè)備懊n6哎霸哀200（殘值）熬班600700邦7007翱00700啊7007佰00斑壩更換新設(shè)備背n10阿 扳 跋 礙 吧 佰爸 300(殘值敖)唉2400昂400岸400埃400百400邦4004哀0040按0400伴400哎1、不考慮時(shí)間熬價(jià)值的固定資產(chǎn)絆的平均年成本阿柏舊設(shè)備平均年成跋本岸新設(shè)備平均盎年成本凹2、考慮時(shí)間價(jià)傲值的固定資產(chǎn)的扒平均年成本百有三種計(jì)算骯方法：叭（1）計(jì)算現(xiàn)金按流出的總現(xiàn)值，襖然后分?jǐn)偨o每一巴年。氨傲舊設(shè)備平均年成跋本奧岸啊新設(shè)備平均年成皚本背罷（2）

21、由于各年癌已經(jīng)有相等的運(yùn)絆行成本，只要將埃原始投資和殘值埃攤銷(xiāo)到每年，然笆后求和，亦可得半到每年平均的現(xiàn)笆金流出量。艾耙舊設(shè)備平均年成背本傲擺+700笆疤新設(shè)備平均年成按本矮班+400氨（3）將殘值在佰原投資中扣除，白視同每年承擔(dān)相爸應(yīng)的利息，然后鞍與凈投資攤銷(xiāo)及扒年運(yùn)行成本總計(jì)案，求出每年的平拔均成本。昂挨舊設(shè)備平均年成胺本邦板+700+20拌0白把15%壩俺新設(shè)備平均年成懊本澳按+40030搬0哀隘15%礙3、固定資產(chǎn)的背經(jīng)濟(jì)壽命把UAC敖把（襖，i，n）霸式中：愛(ài)UAC固定資澳產(chǎn)平均年成本百C吧固定資產(chǎn)原值芭；暗S昂n年后固定資斑產(chǎn)余值；敖扳C胺第t年運(yùn)行成扳本；板n敗預(yù)計(jì)使用年限奧；拔

22、i百投資最低報(bào)酬懊率；挨（三）所得稅和把折舊對(duì)現(xiàn)金流量扳的影響唉稅后現(xiàn)金骯流量的計(jì)算有三奧種方法：哎1、根據(jù)現(xiàn)金艾流量的定義計(jì)算胺營(yíng)業(yè)現(xiàn)笆金流量營(yíng)業(yè)收氨入付現(xiàn)成本般所得稅頒2、根據(jù)年末藹營(yíng)業(yè)結(jié)果來(lái)計(jì)算佰營(yíng)業(yè)現(xiàn)按金流量稅后凈背利潤(rùn)+折舊拜3、根據(jù)所得吧稅對(duì)收入和折舊安的影響計(jì)算版營(yíng)業(yè)現(xiàn)搬金流量收入唉把（1-稅率）辦付現(xiàn)成本背搬（1-稅率）板+折舊笆盎稅率百四、投資項(xiàng)目的藹風(fēng)險(xiǎn)處置挨（一）投資項(xiàng)目白風(fēng)險(xiǎn)的處置方法背1、調(diào)整現(xiàn)金笆流量法佰風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整襖后凈現(xiàn)值辦式中：a霸是t年現(xiàn)金流敖量的肯定當(dāng)量系翱數(shù)，它在0盎1之間。佰2、風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整癌折現(xiàn)率法愛(ài)八調(diào)整后凈現(xiàn)值霸風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折阿現(xiàn)率是風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目隘應(yīng)當(dāng)滿足的投資

23、敖人要求的報(bào)酬率邦。辦俺項(xiàng)目要求的收益唉率澳敖無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率懊+項(xiàng)目的俺敗（骯市場(chǎng)平均報(bào)酬率俺半無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率瓣）靶（二）企業(yè)資本班成本作為項(xiàng)目折哀現(xiàn)率的條件拜使用企業(yè)拔當(dāng)前的資本成本爸作為項(xiàng)目的折現(xiàn)襖率，應(yīng)具備兩個(gè)藹條件：一是項(xiàng)目版的風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)當(dāng)背前資產(chǎn)的平均風(fēng)般險(xiǎn)相同；二是公啊司繼續(xù)采用相同昂的資本為新項(xiàng)目唉籌資。澳計(jì)算項(xiàng)目的凈現(xiàn)哀值有兩種方法：佰1、實(shí)體現(xiàn)金流斑量法。即以企業(yè)捌實(shí)體為背景，確板定項(xiàng)目對(duì)企業(yè)現(xiàn)壩金流量的影響，百以企業(yè)的加權(quán)平壩均成本為折現(xiàn)率稗。安凈現(xiàn)值班原始投資背2、傲股權(quán)現(xiàn)金流量法案。即以股東為背半景，確定項(xiàng)目對(duì)邦股權(quán)現(xiàn)金流量的案影響，以股東要愛(ài)求的報(bào)酬率為折俺現(xiàn)率。瓣凈現(xiàn)值

24、阿股東投資皚（三）項(xiàng)目系統(tǒng)瓣風(fēng)險(xiǎn)的估計(jì)敖項(xiàng)目系統(tǒng)風(fēng)搬險(xiǎn)的估計(jì)的方法跋是使用類(lèi)比法。邦類(lèi)比法是尋找一礙個(gè)經(jīng)業(yè)務(wù)與待評(píng)背估項(xiàng)目類(lèi)似的上擺市企業(yè)以該上市巴企業(yè)的八班值，這種方法也拜稱(chēng)阿“盎替代公司法敖”霸。拌調(diào)整時(shí)，先將含柏有資本結(jié)構(gòu)因素罷的拜轉(zhuǎn)換為不含負(fù)債癌的岸，然后再按照本頒公司的目標(biāo)資本阿結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換為適用把于本公司的皚。轉(zhuǎn)換公式如下靶：暗1、在不考慮癌所得稅的情況下隘：佰2、在考慮所拔得稅的情況下：邦根據(jù)柏可以計(jì)算出股東般要求的收益率，案作為股權(quán)現(xiàn)金流敖量的折現(xiàn)率。如邦果采用實(shí)體現(xiàn)金爸流量法，則還需吧要計(jì)算加權(quán)平均艾資本成本。按氨按第六章流動(dòng)扒資金管理骯一、現(xiàn)金和有價(jià)阿證券管理襖拌企業(yè)置存現(xiàn)金的

25、搬原因，主要是滿瓣足交易性需要、藹預(yù)防性需要和投翱機(jī)性需要。扳確定最佳現(xiàn)金哀持有量的方法有伴以下幾種：跋（一）成本分析疤模式按企業(yè)持有現(xiàn)金艾將會(huì)有三種成本案：機(jī)會(huì)成本、管奧理成本和短缺成耙本。三項(xiàng)成本之板和最小的現(xiàn)金持昂有量，就是最佳爸持有量。（二）存貨模式霸埃利用公式：總成拌本機(jī)會(huì)成本+按交易成本（C案/2）啊般K+（T/C拌）芭啊F把求得最佳現(xiàn)金持阿有量公式：C翱式中：霸T一定期間內(nèi)吧的現(xiàn)金需求量；爸澳F每次出售有隘價(jià)證券以補(bǔ)充現(xiàn)哎金所需的交易成吧本；頒懊K持有現(xiàn)金的俺機(jī)會(huì)成本，即有凹價(jià)證券的利率。（三）隨機(jī)模式吧耙現(xiàn)金返回線拜R懊+L辦現(xiàn)金存量稗的上限H3R敖般2L頒式中：b啊每次有價(jià)證

26、券啊的固定轉(zhuǎn)換成本凹；伴i胺有價(jià)證券的日扒利息率；版叭預(yù)期每日現(xiàn)金霸余額變化的標(biāo)準(zhǔn)笆差。搬二、應(yīng)收賬款管懊理按應(yīng)收賬款賒巴銷(xiāo)的效果好壞，凹依賴于企業(yè)的信半用政策。信用政埃策包括：信用期唉間、信用標(biāo)準(zhǔn)和瓣現(xiàn)金折扣政策。（一）信用期間拌確定恰當(dāng)?shù)男虐朴闷诘挠?jì)算步驟頒：埃1、收益的增稗加佰收益的增爸加銷(xiāo)售量的增俺加傲哎單位邊際貢獻(xiàn)唉2、版應(yīng)收賬款占用資爸金的應(yīng)計(jì)利息增唉加阿應(yīng)收賬應(yīng)八計(jì)利息應(yīng)收賬壩款占用資金吧岸資本成本般應(yīng)收賬款阿占用資金應(yīng)收伴賬款平均余額暗稗變動(dòng)成本率柏應(yīng)收賬款叭平均余額日銷(xiāo)挨售額啊凹平均收現(xiàn)期拔3、收賬費(fèi)用靶和壞賬損失增加笆斑4、改變信用期扒的稅前損益俺改變信癌用期的稅前損益版收

27、益增加成癌本費(fèi)用增加（二）信用標(biāo)準(zhǔn)頒評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)以白“板五C懊”搬系統(tǒng)來(lái)進(jìn)行。奧1、品質(zhì)：伴指信譽(yù)。巴2、能力：鞍償債能力。巴3、資本：霸財(cái)務(wù)實(shí)力和財(cái)務(wù)佰狀況。盎4、抵押：襖能被用作抵押的襖資產(chǎn)。邦5、條件：稗經(jīng)濟(jì)環(huán)境。澳（三）現(xiàn)金折扣瓣政策阿埃確定恰當(dāng)?shù)默F(xiàn)懊金折扣政策的計(jì)哎算步驟：八1、拌收益的增加凹扮收益的增加銷(xiāo)拔售量的增加礙唉單位邊際貢獻(xiàn)襖2、襖應(yīng)收賬款占用資襖金的應(yīng)計(jì)利息增絆加拔伴提供現(xiàn)金折扣的跋應(yīng)計(jì)利息百+奧3、收皚賬費(fèi)用和壞賬損唉失增加案4、估澳計(jì)現(xiàn)金折扣成本艾的變化啊礙現(xiàn)金折扣成本增愛(ài)加新的銷(xiāo)售水氨平矮頒新的現(xiàn)金折扣率奧斑班哎奧享受現(xiàn)金折扣的愛(ài)顧客比例舊的八銷(xiāo)售水平稗氨骯頒拜舊的現(xiàn)金

28、折扣率稗艾享受現(xiàn)金折扣的絆顧客比例背5、提礙供現(xiàn)金折扣后的按稅前損益傲稅板前損益收益增佰加成本費(fèi)用增白加三、存貨管理凹（一）儲(chǔ)備存貨頒的成本1、取得成本胺（1）訂貨成壩本百（2）購(gòu)置成拔本2、儲(chǔ)存成本3、缺貨成本傲（二）經(jīng)濟(jì)訂貨哎量基本模型版奧1、邦經(jīng)濟(jì)訂貨量板絆式中：斑K每次訂貨的班變動(dòng)成本瓣靶D存貨年需要凹量；案懊K半儲(chǔ)存單位變動(dòng)愛(ài)成本吧2、俺每年最佳訂貨次扳數(shù)巴N盎傲3、與批扒量有關(guān)的存貨總氨成本絆TC靶昂4、最佳矮訂貨周期t矮伴5、經(jīng)濟(jì)柏訂貨量占用資金氨I吧傲唉U稗式拌中：U存貨單佰價(jià)。懊（三）訂貨提前懊期搬再訂貨點(diǎn)胺RL背襖d拜式中：翱L交貨時(shí)間；絆瓣d每日平均需拔用量。阿（四）存貨

29、陸續(xù)巴供應(yīng)和使用氨凹1、經(jīng)濟(jì)訂貨芭量唉霸式中懊：P每日送貨澳量；佰啊d存貨每日叭耗用量。瓣 2、拌與批量有關(guān)的存芭貨總成本TC爸（五）保險(xiǎn)儲(chǔ)備翱柏1、再訂貨點(diǎn)埃R交貨時(shí)間芭百平均日需求+保皚險(xiǎn)儲(chǔ)備笆2、存貨扳總成本翱TC矮缺貨成本保巴險(xiǎn)儲(chǔ)備成本哎拜礙K氨般S擺扳N+B礙昂K案芭式中叭：板K哎單位缺貨成本凹；奧岸S一次訂暗貨缺貨量；笆擺N年訂貨柏次數(shù)；胺版B保險(xiǎn)儲(chǔ)熬備量；愛(ài)岸扮K癌單位存貨成本挨。瓣第七章籌資管芭理吧一、債券的發(fā)行唉價(jià)格胺矮債券發(fā)行價(jià)格爸礙式中稗：t付息期數(shù)搬；柏吧n債券期限笆。跋二、應(yīng)付賬款的頒成本絆放棄現(xiàn)金折頒扣成本挨襖三、短期借款的拔信用條件1、信貸限額白是銀行對(duì)柏借款人規(guī)

30、定的無(wú)胺擔(dān)保貸款的最高矮額。背2、皚周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定擺是銀行具爸有法律義務(wù)地承疤諾提供不超過(guò)某岸一最高限額的貸半款協(xié)定。版昂3、補(bǔ)償性余額搬是銀行要凹求借款企業(yè)在銀背行中保持按貸款傲限額或?qū)嶋H借用靶額一定百分比的跋最低存款余額。懊實(shí)際利率啊盎100%暗四、短期借款的叭支付方法笆1、收款法：扳是在借款到期時(shí)安向銀行支付利息隘的方法。昂2、貼現(xiàn)法：艾是銀行向企業(yè)發(fā)鞍放貸款時(shí)，先從按本金中扣除利息案部分。安實(shí)際利率愛(ài)挨板100%啊3、加息法隘：是銀行發(fā)放分白期等額償還貸款傲?xí)r采用的利息收熬取方法。鞍懊實(shí)際利率皚岸100%藹第八章股利分耙配一、股票股利挨發(fā)放股票愛(ài)股利后的每股收暗益俺發(fā)放股票礙股利后的每股

31、市叭價(jià)澳式斑中：E柏發(fā)放股票股利襖前的每股收益；奧礙D版股票股利發(fā)放吧率；背跋扒M股利分配權(quán)案轉(zhuǎn)移日的每股市邦價(jià)。八第九章資本成阿本和資本結(jié)構(gòu)一、債務(wù)成本隘（一）簡(jiǎn)單債務(wù)奧的稅前成本襖礙背P艾藹求使該式成立的瓣K把（債務(wù)成本）百式中：P跋債券發(fā)行價(jià)格邦或借款的金額，扳即債務(wù)的現(xiàn)值；白鞍P藹本金的償還金岸額和時(shí)間；捌I哀債務(wù)的約定利背息；翱K凹債務(wù)成本；八N板債務(wù)的期限，稗通常以年表示。埃（二）含有手續(xù)拜費(fèi)的稅前債務(wù)成笆本把P鞍（1-F）頒求使該式成立的靶K邦（債務(wù)成本）懊式中背：F發(fā)行費(fèi)用扳占債務(wù)發(fā)行價(jià)格拔的百分比。皚（三）含有手續(xù)埃費(fèi)的稅后債務(wù)成巴本八襖1、簡(jiǎn)便算法皚板艾稅后債務(wù)成本澳K案八

32、K把翱（1t）八伴式中：跋t所得稅稅率班。跋這種算法是襖不準(zhǔn)確的。只有敗在平價(jià)發(fā)行、無(wú)傲手續(xù)的情況下，挨簡(jiǎn)便算法才是成鞍立的。絆2、更正式翱的算法邦P稗（1-F）邦求使該式成立的班K隘（債務(wù)成本）懊二、留存收益成矮本拜（一）股利增長(zhǎng)藹模型法哀邦K辦藹+G昂式中：愛(ài)K背留存收益成本班；把D唉預(yù)期年股利額按；版P愛(ài)普通股市價(jià)；胺G暗普通股利年增班長(zhǎng)率。熬（二）資本資產(chǎn)唉定價(jià)模型跋敖K奧R百R懊+礙爸（R跋R斑）昂式中昂：R拜無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率壩；爸盎R佰平均風(fēng)險(xiǎn)股票柏必要報(bào)酬率；挨襖芭瓣股票的貝他系壩數(shù)。奧（三）風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)俺法拜K笆K礙+RP案式中：K班債務(wù)成本；霸敗RP拌股東比債權(quán)人扒承擔(dān)更大風(fēng)險(xiǎn)所百要

33、求的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)啊。三、普通股成本岸笆辦K皚八+G傲式中：D懊預(yù)期年股利額霸；巴P笆普通股市價(jià)；拌G敗普通股利年增瓣長(zhǎng)率。八四、加權(quán)平均資奧本成本K凹式中：K耙加權(quán)平均資本藹成本；佰K邦第j種個(gè)別資把本成本；伴W啊第j種個(gè)別資按本占全部資本的凹比重（權(quán)數(shù)）。五、財(cái)務(wù)杠桿唉（耙一）經(jīng)營(yíng)杠桿系辦數(shù)傲岸DOL=伴=拔=按 式中：鞍EBIT息前哎稅前盈余變動(dòng)額巴；罷EB癌IT變動(dòng)前息百前稅前盈余；耙辦Q銷(xiāo)售變動(dòng)量班；板Q百變動(dòng)前銷(xiāo)售量；頒P拜產(chǎn)品單位銷(xiāo)售價(jià)俺格；版V敗產(chǎn)品單位變動(dòng)成翱本；矮F皚總固定成本；拜S胺銷(xiāo)售額；般VC鞍變動(dòng)成本總額伴。靶（二）財(cái)務(wù)杠桿辦系數(shù)熬埃DFL昂吧式中：案EPS普通股把每股收

34、益變動(dòng)額扳；案安EPS變動(dòng)前頒的普通股每股收鞍益；吧襖I債務(wù)利息。搬（三）總杠桿系白數(shù)拜翱DTLDOL壩癌DFL埃六、資本結(jié)構(gòu)皚（一）融資的每礙股收益分析啊矮每股收益分析是斑利用每股收益的矮無(wú)差別點(diǎn)進(jìn)行的矮，所謂每股收益搬的無(wú)差別點(diǎn)，是柏指每股收益不受骯融資方式影響的俺銷(xiāo)售水平。吧每股收益E敗PS傲拔拜式中：S銷(xiāo)售盎額；癌V班C變動(dòng)成本；擺F巴固定成本；背I拔債務(wù)利息；芭T礙所得稅稅率；懊N跋流通在外的普捌通股股數(shù)；班E佰BIT息前稅捌前盈余。澳（二）最佳資本巴結(jié)構(gòu)哎斑 企業(yè)的市場(chǎng)總安價(jià)值V股票總澳價(jià)值S+債券價(jià)鞍值B熬礙 斑股票的市場(chǎng)價(jià)值矮S笆式中：骯K澳權(quán)益資本成本挨。K敖R啊R壩+扮安（

35、R百R襖）骯罷加權(quán)平均資本成笆本絆K癌哎稅前債務(wù)資本成巴本辦澳債務(wù)額占總資本盎比重哎霸（白1俺-安所得稅稅率頒）哀皚權(quán)益資本成本拔埃股票額占總資本扳比重哀拔K扳巴（半）（1-T）+胺K愛(ài)凹（襖）埃式中：扒K胺稅前的債務(wù)資奧本成本。礙第十章企業(yè)價(jià)耙值評(píng)估矮一、現(xiàn)金流量折板現(xiàn)法氨（一）現(xiàn)金流量百模型的種類(lèi)拜翱 任何資產(chǎn)凹都可以使用現(xiàn)金百流量折現(xiàn)模型來(lái)捌估價(jià)，其價(jià)值都疤是以下三個(gè)變量拌的函數(shù)：價(jià)值1、現(xiàn)金流量按半在價(jià)值評(píng)估中可哀供選擇的企業(yè)現(xiàn)半金流量有三種：瓣（1）股利現(xiàn)哀金流量模型奧氨壩股權(quán)價(jià)值艾股利現(xiàn)金搬流量是企業(yè)分配傲給股權(quán)投資人的白現(xiàn)金流量。霸（2）翱股權(quán)現(xiàn)金流量模案型俺股權(quán)價(jià)靶值昂暗股權(quán)現(xiàn)

36、金流量是邦一定期間企業(yè)可隘以提供給股權(quán)投傲資人的現(xiàn)金流量昂，它等于企業(yè)實(shí)傲體現(xiàn)金流量扣除般對(duì)債權(quán)人支付后拜剩余的部分。扳如果把股耙權(quán)現(xiàn)金流量全部瓣作為股利分配，拜則上述兩個(gè)模型敗相同。愛(ài)（3）實(shí)體現(xiàn)拌金流量模型敗實(shí)體價(jià)耙值凹股權(quán)價(jià)般值實(shí)體價(jià)值壩債務(wù)價(jià)值般債務(wù)價(jià)敖值拔實(shí)體現(xiàn)扒金流量是企業(yè)全板部現(xiàn)金流入扣除扮成本費(fèi)用和必要吧的投資后的剩余拌部分，它是企業(yè)拔一定期間可以提昂供給所有投資人芭（包括股權(quán)投資捌人和債權(quán)投資人氨）的稅后現(xiàn)金流搬量。把企業(yè)總價(jià)凹值營(yíng)業(yè)價(jià)值+八非營(yíng)業(yè)價(jià)值搬暗自由現(xiàn)金流敗量現(xiàn)值+非營(yíng)業(yè)爸現(xiàn)金流量現(xiàn)值2、資本成本伴股權(quán)現(xiàn)金拔流量只能用股權(quán)哎資本成本來(lái)折現(xiàn)扒，實(shí)體現(xiàn)金流量澳只能用企業(yè)

37、實(shí)體扮的加權(quán)平均冷酷把成本來(lái)折現(xiàn)。罷3、現(xiàn)金流量絆的持續(xù)年數(shù)跋大部分估版價(jià)將預(yù)測(cè)的時(shí)間哀分為兩個(gè)階段。啊第一階段是有限搬的、明確的預(yù)測(cè)敖期，稱(chēng)為暗“矮詳細(xì)預(yù)測(cè)期唉”版，或稱(chēng)為按“傲預(yù)測(cè)期爸”罷。第二階段是預(yù)擺測(cè)期以后的無(wú)限半時(shí)期，稱(chēng)為藹“靶后續(xù)期背”傲，或版“拜永續(xù)期阿”壩。辦企業(yè)價(jià)值佰預(yù)測(cè)期價(jià)值+后笆續(xù)期價(jià)值百（二）現(xiàn)金流量熬模型參數(shù)的估計(jì)襖扮1、預(yù)測(cè)銷(xiāo)售收傲入板銷(xiāo)售收入取版決于銷(xiāo)售數(shù)量和按銷(xiāo)售價(jià)格兩個(gè)因靶素。靶2、確定預(yù)測(cè)皚期間疤（1）預(yù)測(cè)的礙基期跋基期是指作埃為預(yù)測(cè)基礎(chǔ)的時(shí)擺期，它通常是預(yù)叭測(cè)工作的上一個(gè)敗年度。愛(ài)確定基期數(shù)哀據(jù)的方法有兩種暗：一種是以上年扳實(shí)際數(shù)據(jù)作為基八期數(shù)據(jù)；另一種

38、襖是以修正后的上俺年數(shù)據(jù)作為基期埃數(shù)據(jù)。如果通過(guò)罷歷史財(cái)務(wù)報(bào)表分敖析認(rèn)為，上年財(cái)隘務(wù)數(shù)據(jù)具有可持艾續(xù)性，未來(lái)也不巴會(huì)發(fā)生重要的變罷化，則以上年實(shí)礙際數(shù)據(jù)作為基期疤數(shù)據(jù)。如果通過(guò)骯歷史財(cái)務(wù)報(bào)表分伴析認(rèn)為，上年的奧數(shù)據(jù)不具有可持拔續(xù)性，就應(yīng)適當(dāng)壩進(jìn)行調(diào)整，使之氨適合未來(lái)的情況矮。絆（2）詳細(xì)預(yù)啊測(cè)期和后續(xù)期的敖劃分翱詳細(xì)預(yù)測(cè)期背通常為5般7年，如果有凹疑問(wèn)還應(yīng)當(dāng)延長(zhǎng)吧，但很少超過(guò)1唉0年。企業(yè)增長(zhǎng)班的不穩(wěn)定時(shí)期有皚多長(zhǎng)，預(yù)測(cè)期就八應(yīng)當(dāng)有多長(zhǎng)。骯3、預(yù)計(jì)利潤(rùn)八表和資產(chǎn)負(fù)債表扒胺（1）預(yù)計(jì)成本班、費(fèi)用和支出伴根據(jù)預(yù)計(jì)銷(xiāo)擺售收入和成本費(fèi)骯用銷(xiāo)售百分比，拔可以估計(jì)主營(yíng)業(yè)澳務(wù)成本、營(yíng)業(yè)和般管理費(fèi)用以及折拔舊

39、費(fèi)。叭（2）預(yù)計(jì)需按要的營(yíng)業(yè)資產(chǎn)鞍營(yíng)業(yè)皚流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)笆資產(chǎn)無(wú)息流動(dòng)吧負(fù)債岸營(yíng)業(yè)挨資產(chǎn)營(yíng)業(yè)流動(dòng)哎資產(chǎn)+營(yíng)業(yè)固定盎資產(chǎn)凈值+營(yíng)業(yè)氨其他長(zhǎng)期資產(chǎn)翱芭-無(wú)息長(zhǎng)巴期負(fù)債哀敗（3）預(yù)計(jì)所需安的融資百藹如何籌集資金取絆決于企業(yè)的籌資鞍政策，根據(jù)籌資案政策我們可以利氨用前面學(xué)過(guò)的知礙識(shí)計(jì)算出來(lái)。癌（4）預(yù)計(jì)財(cái)懊務(wù)費(fèi)用岸財(cái)務(wù)費(fèi)哎用短期借款跋耙短期利率+長(zhǎng)期傲借款暗挨長(zhǎng)期利率靶（5）預(yù)計(jì)股胺利和年末未分配挨利潤(rùn)霸利潤(rùn)總壩額主營(yíng)業(yè)務(wù)收艾入-主營(yíng)業(yè)務(wù)成傲本-營(yíng)業(yè)和管理八費(fèi)用-折舊費(fèi)-案財(cái)務(wù)費(fèi)用挨凈利叭利潤(rùn)總額所得盎稅皚股利扳本年凈利俺內(nèi)部籌資奧年末未癌分配利潤(rùn)年初奧未分配利潤(rùn)+本敖年凈利潤(rùn)-皚股敖利熬年末股胺東權(quán)益股

40、本+擺年末未分配利潤(rùn)礙有息負(fù)邦債及股東權(quán)益皚有息負(fù)債+股東斑權(quán)益伴4、半預(yù)計(jì)現(xiàn)金流量佰在忽略非營(yíng)疤業(yè)損益、非營(yíng)業(yè)澳資產(chǎn)和非營(yíng)業(yè)現(xiàn)耙金流量的情況下癌，企業(yè)的營(yíng)業(yè)價(jià)傲值等于企業(yè)總價(jià)案值，營(yíng)業(yè)資產(chǎn)等安于投資資產(chǎn)，自澳由現(xiàn)金流量等于懊實(shí)體現(xiàn)金流量。八實(shí)體現(xiàn)金流量罷有兩種衡量方法唉：拌辦一種方法胺是以息前稅后營(yíng)鞍業(yè)利潤(rùn)為基礎(chǔ)，爸扣除各種必要的把支出后計(jì)算得出耙。半實(shí)體現(xiàn)金礙流量營(yíng)業(yè)現(xiàn)金暗凈流量-資本支骯出叭安（營(yíng)業(yè)現(xiàn)背金毛流量-營(yíng)業(yè)昂流動(dòng)資產(chǎn)增加）般-資本支出擺白（息前稅背后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)+折奧舊與攤銷(xiāo)）-營(yíng)澳業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)增加搬哎-資本拌支出爸搬息稅前營(yíng)霸業(yè)利潤(rùn)擺邦（1-所得稅稅傲率）+折舊與攤半銷(xiāo)霸隘-營(yíng)業(yè)流

41、拜動(dòng)資產(chǎn)增加-資埃本支出柏扮另一種方法藹是加總?cè)客顿Y敗人的現(xiàn)金流量：胺實(shí)體現(xiàn)金愛(ài)流量普通股權(quán)把現(xiàn)金流量+債權(quán)挨人現(xiàn)金流量+優(yōu)鞍先股現(xiàn)金流量澳（1）息稅前岸營(yíng)業(yè)利潤(rùn)皚息稅前營(yíng)辦業(yè)利潤(rùn)主營(yíng)業(yè)襖務(wù)收入主勞務(wù)癌務(wù)成本其他業(yè)皚務(wù)利潤(rùn)絆哀營(yíng)業(yè)和昂管理費(fèi)用折舊擺（2）息前稅班后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)絆息前稅后板營(yíng)業(yè)利潤(rùn)息稅暗前營(yíng)業(yè)利潤(rùn)息板稅前營(yíng)業(yè)利潤(rùn)所巴得稅扒澳計(jì)算息前稅罷后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)所得愛(ài)稅有兩種方法：矮 = 1 * GB2 哀伴平均稅率法斑息稅百前營(yíng)業(yè)利潤(rùn)所得巴稅息稅前營(yíng)業(yè)熬利潤(rùn)捌凹平均所得稅稅率擺 = 2 * GB2 藹壩所得稅調(diào)整法昂息稅叭前營(yíng)業(yè)利潤(rùn)所得八稅所得稅額拜利息支出抵稅盎（3）營(yíng)業(yè)現(xiàn)版金毛流量辦營(yíng)業(yè)現(xiàn)敖

42、金毛流量息前百稅后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)白折舊與攤銷(xiāo)翱（4）營(yíng)業(yè)現(xiàn)斑金凈流量般營(yíng)業(yè)壩現(xiàn)金凈流量營(yíng)按業(yè)現(xiàn)金毛流量隘營(yíng)業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)增伴加版（5）實(shí)體現(xiàn)安金流量敖實(shí)體現(xiàn)班金流量營(yíng)業(yè)現(xiàn)擺金凈流量資本半支出瓣敗息前稅絆后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)凈敖投資胺靶總投資八營(yíng)業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)增拔加資本支出啊凈投資爸總投資折舊昂與攤銷(xiāo)八拜營(yíng)業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)盎增加資本支出班折舊與攤銷(xiāo)擺絆本期有息負(fù)債扳增加本期所有皚者權(quán)益增加絆（6）股權(quán)現(xiàn)藹金流量胺奧股權(quán)現(xiàn)金流量佰實(shí)體現(xiàn)金流量胺債權(quán)人現(xiàn)金流量隘拜實(shí)體現(xiàn)拔金流量稅后利版息支出償還債瓣務(wù)本金新借債矮務(wù)敖矮愛(ài)實(shí)體現(xiàn)金流量辦稅后利息支出+啊債務(wù)凈增加敗 隘 股權(quán)現(xiàn)金流量藹實(shí)體現(xiàn)金流量傲債權(quán)人現(xiàn)金流藹量翱伴息前稅柏后營(yíng)業(yè)

43、利潤(rùn)折捌舊與攤銷(xiāo)營(yíng)業(yè)罷流動(dòng)資產(chǎn)增加挨矮資本案支出稅后利息板費(fèi)用債務(wù)凈增伴加盎安（利潤(rùn)哀總額利息費(fèi)用襖）爸背（1稅率）絆凈投資擺把稅澳后利息費(fèi)用債霸務(wù)凈增加般背（稅后叭利潤(rùn)稅后利息巴費(fèi)用）凈投資百稅后利息費(fèi)用隘壩債礙務(wù)凈增加疤頒稅后利奧潤(rùn)（凈投資絆債務(wù)凈增加）扮吧稅后利挨潤(rùn)（1負(fù)債班率）案熬凈投資阿氨稅后利百潤(rùn)（1負(fù)債懊率）拔哎（資本支出折氨舊與攤銷(xiāo)）敗斑（1矮負(fù)債率）挨稗營(yíng)業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)增岸加埃（7）巴現(xiàn)金流量的平衡罷關(guān)系伴氨實(shí)體現(xiàn)金流伴量融資現(xiàn)金流辦量藹實(shí)體俺現(xiàn)金流量息前拜稅后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)八凈投資澳融資癌現(xiàn)金流量債權(quán)把人現(xiàn)金流量股愛(ài)權(quán)現(xiàn)金流量岸5、后續(xù)期現(xiàn)金癌流量增長(zhǎng)率的估骯計(jì)敗現(xiàn)金流量折搬現(xiàn)的永續(xù)

44、增長(zhǎng)模隘型：巴后續(xù)期價(jià)俺值跋在穩(wěn)定狀態(tài)熬下，實(shí)體現(xiàn)金流巴量、股權(quán)現(xiàn)金流邦量和銷(xiāo)售收入的胺增長(zhǎng)率相同，因般此，可以根據(jù)銷(xiāo)岸售增長(zhǎng)率估計(jì)現(xiàn)礙金流量增長(zhǎng)率。愛(ài)6、企業(yè)價(jià)值的挨計(jì)算鞍（1）實(shí)體現(xiàn)金罷流量模型盎后續(xù)期終值背跋后續(xù)期現(xiàn)值扳后續(xù)期終值扮盎折現(xiàn)系數(shù)澳企業(yè)實(shí)體價(jià)搬值預(yù)測(cè)期現(xiàn)金澳流量現(xiàn)值+后續(xù)敖期現(xiàn)值癌股權(quán)價(jià)值皚實(shí)體價(jià)值債務(wù)岸價(jià)值辦估計(jì)債務(wù)價(jià)拜值的標(biāo)準(zhǔn)方法是爸折現(xiàn)現(xiàn)金流量法辦，最簡(jiǎn)單的方法拔是賬面價(jià)值法。啊（2）股權(quán)現(xiàn)金絆流量模型板啊實(shí)體價(jià)值股權(quán)奧價(jià)值債務(wù)價(jià)值絆（半三伴）唉現(xiàn)金流量模型的爸應(yīng)用哀1、霸股權(quán)現(xiàn)金流量模翱型的應(yīng)用伴辦（1）背永續(xù)增長(zhǎng)模型絆芭股權(quán)價(jià)值俺永續(xù)增長(zhǎng)模凹型的特例是永續(xù)熬增長(zhǎng)率等

45、于零，拜即零增長(zhǎng)模型。斑股權(quán)價(jià)值襖隘佰（啊2百）兩階段增長(zhǎng)模佰型哀扳股權(quán)價(jià)值預(yù)測(cè)柏期股權(quán)現(xiàn)金流量靶現(xiàn)值后續(xù)期價(jià)傲值的現(xiàn)值罷氨+捌邦（3）三階段增拜長(zhǎng)模型唉股權(quán)價(jià)值翱增長(zhǎng)期現(xiàn)金流量壩現(xiàn)值轉(zhuǎn)換期現(xiàn)拌金流量現(xiàn)值后扳續(xù)期現(xiàn)金流量現(xiàn)霸值熬愛(ài)+二、經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)法艾（一）經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)岸模型的原理1、經(jīng)濟(jì)收入背本期收入癌期末財(cái)產(chǎn)期隘初財(cái)產(chǎn)2、經(jīng)濟(jì)成本把經(jīng)濟(jì)成本不佰僅包括會(huì)計(jì)上實(shí)靶際支付的成本，翱而且還包括機(jī)會(huì)拌成本。3、經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)礙（1）計(jì)算暗經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)的一種壩最簡(jiǎn)單的辦法笆經(jīng)濟(jì)利佰潤(rùn)息前稅后營(yíng)昂業(yè)利潤(rùn)全部資罷本費(fèi)用胺（2）計(jì)算稗經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)的另一背種辦法是用投資扳資本回報(bào)率與資爸本成本之差，乘敖以投資資本。澳經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)疤期初

46、投資資本藹叭（期初投資資本捌回報(bào)率加權(quán)平艾均資本成本）啊4、價(jià)值評(píng)估跋的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)模型擺盎企業(yè)價(jià)值拔期初投資資本百經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)現(xiàn)值把公式中的案期初投資資本是背指企業(yè)在經(jīng)營(yíng)中跋投入的現(xiàn)金：扒全部投懊資資本所有者班權(quán)益有息債務(wù)邦昂（流動(dòng)資產(chǎn)擺無(wú)息流動(dòng)負(fù)債矮）（長(zhǎng)期資產(chǎn)哎凈值無(wú)息長(zhǎng)期捌負(fù)債）愛(ài)（二）經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)叭估價(jià)模型的應(yīng)用阿1、預(yù)測(cè)期經(jīng)藹濟(jì)利潤(rùn)的計(jì)算壩挨經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)（期板初投資資本回報(bào)扒率加權(quán)平均資熬本成本）凹襖期初投資資本伴靶息前稅后營(yíng)業(yè)艾利潤(rùn)期初投資礙資本般斑加權(quán)平均資本成扒本搬2、后續(xù)期價(jià)爸值的計(jì)算敗后續(xù)期經(jīng)俺濟(jì)利潤(rùn)終值后敗續(xù)期第一年經(jīng)濟(jì)佰利潤(rùn)/（資本成瓣本增長(zhǎng)率）阿后續(xù)期經(jīng)俺濟(jì)利潤(rùn)現(xiàn)值后骯續(xù)期經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)

47、終吧值翱版折現(xiàn)系數(shù)隘3、期初投資佰資本的計(jì)算霸半期初投資資本是擺指評(píng)估基準(zhǔn)時(shí)間按的企業(yè)價(jià)值。估絆計(jì)期初投資資本俺價(jià)值時(shí)，可供選昂擇的方案有三個(gè)背：賬面價(jià)值、重捌置價(jià)值或可變現(xiàn)胺價(jià)值。采用賬面哎價(jià)值符合經(jīng)濟(jì)利矮潤(rùn)的概念。啊4、企業(yè)總價(jià)矮值的計(jì)算氨企業(yè)總價(jià)芭值期初投資資昂本+預(yù)測(cè)期經(jīng)濟(jì)昂利潤(rùn)現(xiàn)值+后續(xù)靶期經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)現(xiàn)值三、相對(duì)價(jià)值法叭（一）相對(duì)價(jià)值哎模型的原理骯相對(duì)價(jià)值模型拌分為兩類(lèi)，一類(lèi)阿是以股權(quán)市價(jià)為壩基礎(chǔ)的模型，包隘括板股權(quán)市價(jià)/凈利辦、吧股權(quán)市價(jià)/岸凈資產(chǎn)版、傲股權(quán)市價(jià)/銷(xiāo)售拜額挨等比率模型。拔 另一類(lèi)是以企班業(yè)實(shí)體價(jià)值為基啊礎(chǔ)的模型，包括白實(shí)體價(jià)值/息前頒稅后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、澳實(shí)體價(jià)值/實(shí)體跋現(xiàn)

48、金流量、實(shí)體靶價(jià)值/投資資本爸、實(shí)體價(jià)值/銷(xiāo)版售額。下面介紹稗三種常用的股權(quán)罷市價(jià)比率模型。斑板1、市價(jià)/凈利把比率模型背隘（1）基本模型爸市盈率爸市價(jià)/凈利每班股市價(jià)/每股凈拜利搬目標(biāo)企業(yè)擺每股價(jià)值可比跋企業(yè)平均市盈率板胺目標(biāo)企業(yè)的每股哀凈利皚（2）模型原岸理伴皚處于穩(wěn)定狀態(tài)企哎業(yè)的股權(quán)價(jià)值為搬敗股權(quán)價(jià)值搬本期市凹盈率霸內(nèi)在市懊盈率把從上式可敗以看出，市盈率凹的驅(qū)動(dòng)因素是企霸業(yè)的增長(zhǎng)潛力、把股利支付率和風(fēng)把險(xiǎn)（股權(quán)資本成頒本）。霸（3）模型的案適用性安市盈率板模型最適合連續(xù)隘盈利，并且白愛(ài)值接近于1的企霸業(yè)。扒如果收拔益是負(fù)債，市盈壩率就失去了意義安。哀2、市價(jià)/凈阿資產(chǎn)比率模型稗（1）基本

49、模版型拜市凈率愛(ài)市價(jià)/凈資產(chǎn)班股權(quán)價(jià)扳值可比企業(yè)平版均市凈率伴耙目標(biāo)企業(yè)凈資產(chǎn)佰絆（2）市凈率的吧驅(qū)動(dòng)因素伴本期市凹凈率胺驅(qū)動(dòng)市凈率暗的因素有權(quán)益報(bào)八酬率、股利支付擺率、增長(zhǎng)率和風(fēng)阿險(xiǎn)。其中權(quán)益報(bào)唉酬率是關(guān)鍵因素鞍。礙（3）模型的唉適用性俺主要適用版于需要擁有大量傲資產(chǎn)、凈資產(chǎn)為癌正值的企業(yè)。昂企業(yè)的凈稗資產(chǎn)是負(fù)值時(shí)，隘市凈率沒(méi)有意義笆，無(wú)法用于比較柏。巴3、市價(jià)/收奧入比率模型扳（1）基本絆模型擺收入乘般數(shù)股權(quán)市價(jià)/百銷(xiāo)售收入每股扮市價(jià)/每股銷(xiāo)售懊收入半 般 目標(biāo)企業(yè)股權(quán)半價(jià)值可比企業(yè)鞍平均收入乘數(shù)矮頒目標(biāo)企業(yè)的銷(xiāo)售捌收入礙（2）阿基本原理斑將股利敗折現(xiàn)模型的兩邊辦同時(shí)除以每股銷(xiāo)般售收入，則

50、可以把得出收入乘數(shù)：把本搬期收入乘數(shù)愛(ài)收入乘爸?jǐn)?shù)的驅(qū)動(dòng)因素是敗銷(xiāo)售凈利率、股凹利支付率、增長(zhǎng)唉率和股權(quán)成本。佰把（3）模型的適骯用性耙主要適用于銷(xiāo)售敖成本率較低的報(bào)辦務(wù)類(lèi)企業(yè)，或者稗銷(xiāo)售成本率趨同骯的傳統(tǒng)行業(yè)的企壩業(yè)。安局限性搬：不能反映成本笆的變化，而成本白是影響企業(yè)現(xiàn)金阿流量和價(jià)值的重矮要因素之一。拌（二）相對(duì)價(jià)值埃模型的應(yīng)用埃1、可比企業(yè)芭的選擇罷通常的做法熬是選擇一組同業(yè)半的上市企業(yè)，計(jì)拔算出它們的平均敖市價(jià)比率，作為白估計(jì)目標(biāo)企業(yè)價(jià)胺值的乘數(shù)。氨礙2、修正的市價(jià)稗比率八（1）修正市熬盈率疤在影響市翱盈率的驅(qū)動(dòng)因素俺中，關(guān)鍵變量是礙增長(zhǎng)率。增長(zhǎng)率巴的差異是市盈率礙差異的主要驅(qū)動(dòng)絆因素。

51、笆修正市盈率罷實(shí)際市盈率/（背預(yù)期增長(zhǎng)率唉耙100）扳有兩種評(píng)估捌方法： = 1 * ALPHABETIC 絆A俺、修正平均市盈岸率法襖修正平均市盈擺率可比企業(yè)平扮均市盈率/（平礙均預(yù)期增長(zhǎng)率跋跋100）艾企業(yè)每股價(jià)值斑修正平均市盈率背壩目標(biāo)企業(yè)增長(zhǎng)率岸班100挨半目標(biāo)企業(yè)每股凈扒利 = 2 * ALPHABETIC B、股價(jià)平均法壩目標(biāo)企業(yè)每股背價(jià)值可比企業(yè)霸修正市盈率辦笆目標(biāo)企業(yè)預(yù)期增哎長(zhǎng)率跋暗100辦扳目標(biāo)企業(yè)每股凈敖利阿（2）修正市凈胺率班修正的市凈懊率實(shí)際市凈率皚/（股東權(quán)益凈癌利率皚般100）安目標(biāo)企業(yè)每唉股價(jià)值修正平拜均市凈率俺霸目標(biāo)企業(yè)股東權(quán)安益凈利率耙巴100岸跋目標(biāo)企業(yè)每股

52、凈鞍資產(chǎn)唉（3）邦修正收入乘數(shù)版修岸正收入乘數(shù)實(shí)笆際收入乘數(shù)/銷(xiāo)鞍售凈利率拜目哎標(biāo)企業(yè)每股價(jià)值班修正平均收入半乘數(shù)靶骯目標(biāo)企業(yè)銷(xiāo)售凈岸利率敗稗100癌芭目標(biāo)企業(yè)每股收癌入氨隘白第十一章成半本計(jì)算安一、生產(chǎn)費(fèi)用的鞍歸集和分配挨（一）材料費(fèi)用吧的歸集和分配分配率拔叭皚扮某種產(chǎn)品應(yīng)分配般的材料數(shù)量（費(fèi)哀用）哎班 懊該種產(chǎn)品的材料版定額消耗量（或敗定額成本）搬半分配率盎（二）人工費(fèi)用安的歸集和分配分配率傲某種產(chǎn)品爸應(yīng)分配的工資費(fèi)絆用該種產(chǎn)品實(shí)扒用工時(shí)礙凹分配率罷（三）芭制造費(fèi)用的歸集跋和分配藹制造費(fèi)用靶分配率絆某產(chǎn)品應(yīng)版負(fù)擔(dān)的制造費(fèi)用稗該種產(chǎn)品實(shí)用皚工時(shí)數(shù)扮按分配率半（四）輔助生產(chǎn)俺費(fèi)用的歸集和分啊配

53、氨輔助生產(chǎn)百的單位成本扮式中：輔助斑生產(chǎn)的產(chǎn)品或勞板務(wù)總量中不包括翱對(duì)輔助生產(chǎn)各車(chē)背間提供的產(chǎn)品或辦勞務(wù)量。耙般暗各受益車(chē)間、產(chǎn)柏品或各部門(mén)應(yīng)分哎配的費(fèi)用扳凹 百輔助生產(chǎn)的單位笆成本絆阿該車(chē)間、產(chǎn)品或版部門(mén)的耗用量岸二、皚完工產(chǎn)品與在產(chǎn)凹品的成本分配方凹法疤常用方法有以昂下六種：啊1、不計(jì)算唉在產(chǎn)品成本（即背在產(chǎn)品成本為零礙）凹2、叭在產(chǎn)品成本按年藹初數(shù)固定計(jì)算拜3、在產(chǎn)品敖成本按其所耗用翱的原材料費(fèi)用計(jì)胺算隘4、約當(dāng)量把法霸在產(chǎn)品跋約當(dāng)產(chǎn)量在產(chǎn)熬品數(shù)量柏斑完工程度跋單位成壩本百產(chǎn)成品暗成本單位成本八笆產(chǎn)成品產(chǎn)量把月末在跋產(chǎn)品成本單位把成本愛(ài)百月末在產(chǎn)品約當(dāng)愛(ài)產(chǎn)量疤 5、在產(chǎn)藹品按定額成本計(jì)扮

54、算扮月末在產(chǎn)板品成本月末在艾產(chǎn)品數(shù)量擺擺在產(chǎn)品定額單位按成本捌產(chǎn)成品總絆成本（月初在懊產(chǎn)品成本+本月隘發(fā)生費(fèi)用）月捌末在產(chǎn)品成本哀產(chǎn)成品單案位成本拜 6、按定額邦比例分配完工產(chǎn)伴品和月末在產(chǎn)品挨成本的方法（定唉額比例法）佰壩材料費(fèi)用分配率澳傲完工產(chǎn)品般應(yīng)分配的材料成敖本完工產(chǎn)品定擺額材料成本耙阿材料費(fèi)用分配率霸月末在產(chǎn)芭品應(yīng)分配的材料拜成本月末在產(chǎn)柏品定額材料成本擺昂材料費(fèi)用分配率瓣工資（費(fèi)用）唉分配率襖完工產(chǎn)品應(yīng)分礙配的工資（費(fèi)用敗）完工產(chǎn)品定百額工時(shí)俺絆工資（費(fèi)用）分唉配率藹月末在產(chǎn)品應(yīng)壩分配的工資（費(fèi)皚用）月末在產(chǎn)奧品定額工時(shí)稗巴工資（費(fèi)用）分皚配率把三、聯(lián)產(chǎn)品和副白產(chǎn)品的成本分配（一）

55、售價(jià)法皚俺在售價(jià)法下，班聯(lián)合成本是以分捌離點(diǎn)上每種產(chǎn)品澳的銷(xiāo)售價(jià)格為比般例進(jìn)行分配的。斑（二）實(shí)物數(shù)量啊法艾扒單位數(shù)量（或重埃量）成本佰四、成本計(jì)算的澳基本方法（一）品種法（二）分批法（三）分步法阿1、逐步結(jié)轉(zhuǎn)鞍分步法凹這種方法捌適用于大量大批白連續(xù)式復(fù)雜生產(chǎn)挨的企業(yè)。這種企佰業(yè)，有的不僅將辦產(chǎn)成品作為商品絆銷(xiāo)售，而且生產(chǎn)艾步驟所產(chǎn)半成品啊也經(jīng)常作為商品壩對(duì)外銷(xiāo)售。拜按照成本在敗下一步驟成本計(jì)瓣算單中的反映方半式，還可以分為哎綜合結(jié)轉(zhuǎn)和分項(xiàng)瓣結(jié)轉(zhuǎn)兩種方法。挨2、平行結(jié)轉(zhuǎn)氨分步法叭哀是指在計(jì)算名成稗本時(shí)，不計(jì)算各拜步驟所產(chǎn)半成品敖成本，也不計(jì)算凹各步驟所耗用上半一步驟的半成品阿，而只計(jì)算預(yù)防岸性生的各項(xiàng)其他白費(fèi)用，以及這些澳費(fèi)用中應(yīng)計(jì)入產(chǎn)絆成品成本的份額絆，將相同產(chǎn)品的柏各步驟成本明細(xì)岸賬中的這些份額愛(ài)平行結(jié)轉(zhuǎn)、匯總阿，即可計(jì)算出該瓣種產(chǎn)品的產(chǎn)成品皚成本。班板第十二章成擺本數(shù)量