1、第8章 工程項目財務(wù)評價一、財務(wù)評價概述二、工程項目財務(wù)預(yù)測 三、財務(wù)評價的輔助報表與基本報表 四、財務(wù)評價的指標(biāo)體系18.1 工程項目財務(wù)評價概述1、財務(wù)評價的概念財務(wù)評價又稱財務(wù)分析，是根據(jù)國家現(xiàn)行財稅制度、價格體系和項目評價的有關(guān)規(guī)定，從項目的財務(wù)角度，在財務(wù)效益與費用的估算以及編制財務(wù)報表的基礎(chǔ)上，計算財務(wù)分析指標(biāo)。考察和分析項目的盈利能力、償債能力和財務(wù)生存能力，判斷項目在財務(wù)上的可行性。8.1.1 財務(wù)評價的目的與內(nèi)容28.1 工程項目財務(wù)評價概述2財務(wù)評價的目的（1）從企業(yè)或項目角度出發(fā)，分析投資效果，評價項目竣工投產(chǎn)后的獲利能力。（2）確定進行某項目所需資金來源，制定資金規(guī)劃。

2、（3）估算項目的貸款償還能力。（4）為協(xié)調(diào)企業(yè)利益和國家利益提供依據(jù)。8.1.1 財務(wù)評價的目的與內(nèi)容3 3財務(wù)評價的主要內(nèi)容（1）融資前分析 是指在考慮融資方案前就可以開始進行的財務(wù)分析，即不考慮債務(wù)融資條件下進行的財務(wù)分析 只進行盈利能力分析 項目投資現(xiàn)金流量分析的現(xiàn)金流量主要包括： 營業(yè)收入、建設(shè)投資、流動資金、經(jīng)營成本、營業(yè)稅金及附加和所得稅 8.1 工程項目財務(wù)評價概述8.1.1 財務(wù)評價的目的與內(nèi)容4 3財務(wù)評價的主要內(nèi)容（2）融資后分析 是指以設(shè)定的融資方案為基礎(chǔ)進行的財務(wù)分析。 包括盈利能力分析、償債能力分析和財務(wù)生存能力分析，判斷項目方案在融資條件下的可行性。 8.1 工程項

3、目財務(wù)評價概述8.1.1 財務(wù)評價的目的與內(nèi)容58.1 工程項目財務(wù)評價概述1融資后的盈利能力分析（1）融資后的盈利能力分析 動態(tài)分析 是通過編制財務(wù)現(xiàn)金流量表，根據(jù)資金時間價值原理，計算財務(wù)內(nèi)部收益率、財務(wù)凈現(xiàn)值等指標(biāo)，分析項目的獲利能力。可分為下列兩個層次： a.項目資本金現(xiàn)金流量分析 b.投資各方現(xiàn)金流量分析 靜態(tài)分析8.1.2 項目融資后分析68.1 工程項目財務(wù)評價概述2融資后的償債能力分析考察項目償還固定資產(chǎn)投資國內(nèi)借款所需要的時間 計算指標(biāo)借款償還期 考察項目資金的流動性水平 計算指標(biāo)利息備付率、償債備付率、流動比率、速動比率和資產(chǎn)負債率等各種財務(wù)比率指標(biāo) 3財務(wù)生存能力分析8.

4、1.2 項目融資后分析78.1 工程項目財務(wù)評價概述 項目風(fēng)險分析首先要識別風(fēng)險。在對項目進行不確定性分析（包括盈虧平衡分析、敏感性分析）的基礎(chǔ)上，對項目進行風(fēng)險估計與評價，分析項目的市場適應(yīng)能力和抗風(fēng)險能力。并根據(jù)風(fēng)險評價的結(jié)果，對每一種可能風(fēng)險等級提出風(fēng)險應(yīng)對的具體措施和方法，為項目全過程風(fēng)險管理提供依據(jù)。8.1.3 財務(wù)評價的風(fēng)險分析88.1 工程項目財務(wù)評價概述8.1.4 財務(wù)評價的指標(biāo)與報表基本報表1 項目投資現(xiàn)金流量表基本報表2 項目資本金現(xiàn)金流量表基本報表3 項目投資各方現(xiàn)金流量表基本報表4 利潤與利潤分配表基本報表5 項目財務(wù)計劃現(xiàn)金流量表基本報表6 資產(chǎn)負債表輔助報表1 投資

5、計劃及資金籌措表輔助報表2 固定資產(chǎn)折舊估算表輔助報表3 無形資產(chǎn)及遞延資產(chǎn)攤銷估算表輔助報表4 總成本費用表輔助報表5 營業(yè)收入、營業(yè)稅金及附加和增值稅估算表輔助報表6 流動資金估算表輔助報表7 借款還本付息表 98.1 工程項目財務(wù)評價概述8.1.4 財務(wù)評價的指標(biāo)與報表盈利能力分析指標(biāo)： 投資回收期 財務(wù)內(nèi)部收益率 財務(wù)凈現(xiàn)值 總投資收益率 投資利潤率 資本金凈利潤率 投資利稅率償債能力分析指標(biāo)： 借款償還期 資產(chǎn)負債率 利息倍付率 償債倍付率10118.1 工程項目財務(wù)評價概述財務(wù)評價大致可分為3個步驟：第一步，基礎(chǔ)資料預(yù)測，編制財務(wù)評價的輔助報表。第二步，編制財務(wù)評價的基本報表。 第

6、三步，計算財務(wù)評價指標(biāo)，分析項目的財務(wù)可行性。 財務(wù)分析的內(nèi)容和步驟以及與財務(wù)效益與費用的關(guān)系見財務(wù)分析圖（圖8.1后面講）8.1.5 財務(wù)評價的基本步驟128.2 工程項目財務(wù)預(yù)測1工程經(jīng)濟預(yù)測分類(1)定性預(yù)測 主要是研究和探討預(yù)測對象在未來所表現(xiàn)的性質(zhì)。常用定性技術(shù)有：市場調(diào)查法、專家調(diào)查法等。(2)定量預(yù)測 是對預(yù)測對象未來的數(shù)量加以確定。常用定量技術(shù)有：回歸法、時間序列法等。(3)定時預(yù)測 定時預(yù)測是對預(yù)測對象未來的表現(xiàn)時間進行推測。主要方法有：時間序列趨勢外推法、包絡(luò)曲線法、替代曲線法和動態(tài)模擬法等。 8.2.1 工程項目經(jīng)濟預(yù)測概述138.2 工程項目財務(wù)預(yù)測2工程經(jīng)濟預(yù)測的步驟

7、(1)預(yù)測目標(biāo)的確定。 (2)搜集分析資料。(3)選擇預(yù)測技術(shù)。(4)建立預(yù)測模型。(5)預(yù)測模型的評價。 (6)利用模型進行預(yù)測。(7)分析情況作出預(yù)測。 8.2.1 工程項目經(jīng)濟預(yù)測概述148.2 工程項目財務(wù)預(yù)測1財務(wù)效益與費用估算 應(yīng)注意的問題：應(yīng)注意遵守現(xiàn)行財務(wù)、會計以及稅收制度的規(guī)定。 應(yīng)遵守有無對比的原則。 估算范圍應(yīng)體現(xiàn)效益和費用對應(yīng)一致的原則。 應(yīng)根據(jù)項目性質(zhì)、類別和行業(yè)特點，明確相關(guān)的政策和其他依據(jù)、選取適宜的方法，進行文字說明，并編制相關(guān)表格。8.2.2 財務(wù)效益與費用158.2 工程項目財務(wù)預(yù)測2財務(wù)效益市場化運作的經(jīng)營性項目：財務(wù)效益主要是指所獲取的營業(yè)收入。對于以提

8、供公共產(chǎn)品服務(wù)于社會或以保護環(huán)境等為目標(biāo)的非經(jīng)營性項目 ：應(yīng)將補貼作為項目的財務(wù)收益 。對于為社會提供準(zhǔn)公共產(chǎn)品或服務(wù)，且運營維護采用經(jīng)營方式的項目：財務(wù)效益包括營業(yè)收入和補貼收入。3. 財務(wù)支出項目所支出的費用主要包括投資、成本費用和稅金等。8.2.2 財務(wù)效益與費用168.2 工程項目財務(wù)預(yù)測4財務(wù)效益與費用估算采用的價格選取財務(wù)效益與費用價格時應(yīng)正確處理價格總水平變動因素。可做如下處理：在建設(shè)期間既要考慮價格總水平變動，又要考慮相對價格變化。在建設(shè)投資估算中價格總水平變動是通過漲價預(yù)備費來體現(xiàn)。項目運營期內(nèi)，一般情況下盈利能力分析和償債能力分析可以采用同一套價格，即預(yù)測的運營期價格。8.

9、2.2 財務(wù)效益與費用178.2 工程項目財務(wù)預(yù)測4財務(wù)效益與費用估算采用的價格項目運營期內(nèi)，可根據(jù)項目的具體情況，選用固定價格或考慮相對價格變化的變動價格。當(dāng)有要求或價格總水平變動較大時，項目償債能力分析采用的價格應(yīng)考慮價格總水平變動因素。8.2.2 財務(wù)效益與費用188.2 工程項目財務(wù)預(yù)測項目投資估算應(yīng)采用含增值稅價格，包括建設(shè)投資、流動資金和運營期內(nèi)的維持運營投資。項目運營期內(nèi)投入與產(chǎn)出采用的價格可以是含增值稅的價格，也可以是不含增值稅的價格 在計算期內(nèi)同一年份，無論是有項目還是無項目的情況，原則上同種（質(zhì)量、功能無差異)產(chǎn)出或投入物的價格應(yīng)取得一致。8.2.2 財務(wù)效益與費用198.

10、2 工程項目財務(wù)預(yù)測5營業(yè)收入 營業(yè)收入是指銷售產(chǎn)品或者提供服務(wù)所獲得的收入 6補貼收入7建設(shè)投資8.經(jīng)營成本經(jīng)營成本與融資方案無關(guān)。 經(jīng)營成本外購原材料、燃料和動力費工資及福利費 修理費其他費用 8.2.2 財務(wù)效益與費用208.2 工程項目財務(wù)預(yù)測9.流動資金。1）擴大指標(biāo)估算法 是參照同類企業(yè)流動資金占營業(yè)收入或經(jīng)營成本的比例、或者單位產(chǎn)量占用營運資金的數(shù)額估算流動資金。按建設(shè)投資的一定比例估算。按經(jīng)營成本的一定比例估算。按年銷售收入的一定比例估算。按單位產(chǎn)量占用流動資金的比例估算。 8.2.2 財務(wù)效益與費用218.2 工程項目財務(wù)預(yù)測2）分項詳細估算法 是利用流動資產(chǎn)與流動負債估算項

11、目占用的流動資金。一般項目的流動資金宜采用分項詳細估算法。 計算公式為： 流動資金流動資產(chǎn)流動負債 流動資產(chǎn)應(yīng)收賬款預(yù)付賬款存貨現(xiàn)金 流動負債應(yīng)付賬款預(yù)收賬款 流動資金本年增加額本年流動資金上年流動資金 8.2.2 財務(wù)效益與費用228.2 工程項目財務(wù)預(yù)測10建設(shè)期利息 對采用債務(wù)融資的項目應(yīng)估算建設(shè)期利息。建設(shè)期利息包括銀行借款和其他債務(wù)資金的利息，以及其他融資費用。 估算建設(shè)期利息，應(yīng)根據(jù)不同情況選擇名義年利率或有效年利率。8.2.2 財務(wù)效益與費用238.2 工程項目財務(wù)預(yù)測當(dāng)建設(shè)期用自有資金按期支付利息時，可直接采用名義年利率計算建設(shè)期利息。為簡化計算，通常假定借款均在每年的年中支用

12、借款當(dāng)年按半年計息，其余各年份按全年計息，計算公式如下：采用自有資金付息時，按單利計算：采用復(fù)利方式計息時：248.2 工程項目財務(wù)預(yù)測 11總投資形成的資產(chǎn) 項目評價中總投資是指項目建設(shè)和投入運營所需要的全部投資，為建設(shè)投資、建設(shè)期利息和全部流動資金之和。項目評價中總投資形成以下4個資產(chǎn):固定資產(chǎn)無形資產(chǎn)其它資產(chǎn)遞延資產(chǎn)流動資產(chǎn)8.2.2 財務(wù)效益與費用258.2 工程項目財務(wù)預(yù)測12總成本費用 總成本費用系指在運營期內(nèi)為生產(chǎn)產(chǎn)品或提供服務(wù)所發(fā)生的全部費用。項目評價中通常采用生產(chǎn)要素法估算總成本費用。 總成本費用外購原材料、燃料和動力費+工資及福利費+折舊費 +攤銷費+修理費財務(wù)費用(利息支

13、出)+其他費用8.2.2 財務(wù)效益與費用268.2 工程項目財務(wù)預(yù)測13稅費 項目評價涉及的稅費主要包括關(guān)稅、增值稅、營業(yè)稅、消費稅、所得稅、資源稅、城市維護建設(shè)稅和教育費附加等，有些行業(yè)還包括土地增值稅。如有減免稅優(yōu)惠，應(yīng)說明依據(jù)及減免方式并按相關(guān)規(guī)定估算。14維持運營投資某些項目在運營期需要投入一定的固定資產(chǎn)投資才能得以維持正常運營，例如設(shè)備更新費用、油田的開發(fā)費用、礦山的井巷開拓延伸費用等。 8.2.2 財務(wù)效益與費用278.2 工程項目財務(wù)預(yù)測 15非經(jīng)營性項目的費用估算無論是否有營業(yè)收入都需要估算費用16財務(wù)效益和費用的估算表格需要編制下列財務(wù)分析輔助報表：(1)項目總投資使用計劃與

14、資金籌措表(表86)(2)建設(shè)期利息估算表(表84)(3)流動資金估算表(表85)(4)固定資產(chǎn)折舊費估算表(表811)(5)無形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)攤銷估算表(表812)(6)營業(yè)收入、營業(yè)稅金及附加和增值稅表(表8-7)；(7)總成本費用估算表(表88表814)。8.2.2 財務(wù)效益與費用288.2 工程項目財務(wù)預(yù)測1工程項目經(jīng)濟分析中的計算期項目計算期是指經(jīng)濟評價中為進行動態(tài)分析所設(shè)定的期限，包括建設(shè)期和運營期。建設(shè)期： 是指項目資金正式投入開始到項目建成投產(chǎn)為止所需要的時間。其長短與投資規(guī)模、行業(yè)性質(zhì)及建設(shè)方式有關(guān)，可按合理工期或預(yù)計的建設(shè)進度確定。運營期：分為投產(chǎn)期和達產(chǎn)期兩個階段。8.2

15、.3 財務(wù)評價的若干問題298.2 工程項目財務(wù)預(yù)測2負債比例與財務(wù)杠桿負債比例：是指項目的借貸資金與資本金的數(shù)量比率。財務(wù)杠桿：是指負債比例對資本金收益率的放大作用。設(shè)全部資金為K，資本金為K0，借款為KL，項目投資利潤率為R，借款利率為RL，資本金利潤率為R0，由資金利潤率公式，可得：8.2.3 財務(wù)評價的若干問題308.2 工程項目財務(wù)預(yù)測 由式可知，當(dāng)RRL時，R0R；當(dāng)RRL時，R0R。而且資本金利潤率與全部資金利潤率的差別被負債比例所放大。這種放大效應(yīng)就稱為財務(wù)杠桿效應(yīng)。318.2 工程項目財務(wù)預(yù)測由此可得到如下結(jié)論：A：當(dāng)RRL，R0R時，借款比例越多越好。B：當(dāng)RRL，R0R時

16、，借款越多損失越大。方案 負債比例KL/K0=0KL/K0=1KL/K0=2方案A（R=8%）8%4%0方案A（R=12%）12%12%12%方案A（R=15%）15%18%21%不同負債比例資本金利潤率例8-1 某工程3個方案全部資金利潤率為8%、12%、15%，借款利率為12%，試比較不同負債比的資本金利潤率。323、還本付息計算（運營期借款利息的計算）每年的還本付息應(yīng)根據(jù)貸款協(xié)議的規(guī)定計算。一般有以下幾種方式：1、等額還本金和利息要求建設(shè)期以后每年等額還本付息償還期內(nèi)等額還本付息 A=P（A/P，i，PD）每年支付利息=年初借款本金累計年利率每年償還本金=A-每年支付利息年初借款本金累計

17、=F-本年以前各年償還本金累計F=建設(shè)期末固定資產(chǎn)借款本金和利息之和這種方式償還的本金逐年增加，支付的利息逐年減少。 8.2 工程項目財務(wù)預(yù)測332、等額還本，利息照付每年支付利息=（F年初還款本金累計）年利率每年還本=F/ PD （PD為償還年限）特點：每年還本相同，還款利息逐年減少。3、根據(jù)可用于還貸資金的數(shù)量確定量入償付法（氣球法）每年支付利息=（F年初還款本金累計）年利率每年還本=可用于還貸的資金 （包括折舊、攤消、未分配利潤）特點：每年還本不同，一般逐年增加，還款利息逐年減少。 還款年限不定，需要求解。8.2 工程項目財務(wù)預(yù)測3、還本付息計算（運營期借款利息的計算）348.2 工程項

18、目財務(wù)預(yù)測流動資金利息計算公式為：年初流動資金借款利息年初流動資金借款余額流動資金借款年利率4稅前分析與稅后分析 當(dāng)比較中的各個方案都可以滿足項目的目標(biāo)，而且所得稅對各個項目的影響無差異時，通過稅前比較可以獲得與稅后分析同樣適宜的優(yōu)選方案。 對于競爭性項目需進行稅后分析，因為企業(yè)所得稅對于大多數(shù)項目來說，是一項重要的現(xiàn)金流出，應(yīng)該反映在項目的現(xiàn)金流量表中。358.2 工程項目財務(wù)預(yù)測1確定財務(wù)評價價格體系 財務(wù)評價使用的價格稱為財務(wù)價格。財務(wù)評價是對擬建項目未來效益和費用進行分析，它是通過項目評價人員根據(jù)項目的實際情況，實事求是地通過分析、論證加以確定的，即以現(xiàn)行市場價格體系為基礎(chǔ)的預(yù)測價格。

19、 （1）項目投入物和產(chǎn)出物的價格，要采用預(yù)測價格對費用效益進行估算。（2）財務(wù)分析應(yīng)采用以市場價格體系為基礎(chǔ)的預(yù)測價格。8.2.4 財務(wù)評價價格的確定368.2 工程項目財務(wù)預(yù)測（3）在市場經(jīng)濟條件下，貨物的價格在不影響評價結(jié)論的前提下，可采取簡化辦法：對建設(shè)期的投入物價格，在實踐中一般以漲價預(yù)備費（價差預(yù)備費）的形式綜合計算。對運營期的投人物和產(chǎn)出物價格，一般只預(yù)測到經(jīng)營期初價格。運營期各年采用同一的不變價格。8.2.4 財務(wù)評價價格的確定378.2 工程項目財務(wù)預(yù)測 在運營期內(nèi)，若能合理判斷未來市場價格變動趨勢，投入與產(chǎn)出可采用相對變動價格；若難以確定投入與產(chǎn)出的價格變動，一般可采用項目運

20、營期初的價格；有要求時，也可考慮價格總水平的變動。（4）對于項目有多種投入或產(chǎn)出，在不影響評價結(jié)論的前提下，只需對在生產(chǎn)成本中影響特別大的貨物和主要產(chǎn)出物的價格進行預(yù)測。 8.2.4 財務(wù)評價價格的確定388.2 工程項目財務(wù)預(yù)測2考慮通貨膨脹的財務(wù)評價方法 通貨膨脹(Inflation)是指物價總水平的持續(xù)、普遍的提高。通貨膨脹使貨幣貶值，單位貨幣的購買力降低。 通貨膨脹引起不同商品和勞務(wù)的價格升降幅度不同，變化的時間也不一樣，通常是以各種物價指數(shù)的變化情況來衡量其大小。 8.2.4 財務(wù)評價價格的確定398.2 工程項目財務(wù)預(yù)測（1）盈利能力分析不變價格法 該方法采用基期不變價格，投入物和

21、產(chǎn)出物都不考慮通貨膨脹率。 建設(shè)期時價法 該法只考慮建設(shè)期的通貨膨脹因素，以基期資料為基礎(chǔ)，投入物和產(chǎn)出物考慮通貨膨脹因素到建設(shè)期末，但不考慮生產(chǎn)期各種因素的通貨膨脹因素。 計算期時價法 該法是在考慮建設(shè)期通貨膨脹的基礎(chǔ)上再進一步考慮生產(chǎn)期的通貨膨脹因素，以基期資料為基礎(chǔ)，投入物和產(chǎn)出物都考慮通貨膨脹因素到生產(chǎn)期末。 8.2.4 財務(wù)評價價格的確定408.2 工程項目財務(wù)預(yù)測（2）償債能力分析 如預(yù)測計算期內(nèi)可能存在較為嚴重的通貨膨脹時，應(yīng)在整個計算期采用包括通貨膨脹影響的變動價格計算償債能力指標(biāo)，以反映通貨膨脹因素對償債能力的影響。 8.2.4 財務(wù)評價價格的確定418.2 工程項目財務(wù)預(yù)測

22、3基本財務(wù)報表中的價格 我國目前實行以增值稅為基礎(chǔ)的流轉(zhuǎn)稅制。增值稅實行價外計稅的形式。 直接涉及增值稅的基本報表有利潤及利潤分配表和現(xiàn)金流量表。一般不作特別說明，基本財務(wù)報表中的價格均指不含增值稅的價格。 8.2.4 財務(wù)評價價格的確定4283 財務(wù)評價的輔助報表和基本報表831 財務(wù)評價所需的基礎(chǔ)資料基礎(chǔ)資料資料主要包括下述內(nèi)容： (1)生產(chǎn)規(guī)模及產(chǎn)品方案。 (2)營業(yè)收入、包括產(chǎn)品價格及其依據(jù)。 (3)總投資估算及資金籌措資料 (4)產(chǎn)品成本費。 (5)職工人數(shù)、工資及福利費。 (6)項目實施進度。 (7)財政、金融、稅務(wù)及其它有關(guān)規(guī)定。43輔助報表1 投資計劃及資金籌措表輔助報表2 固

23、定資產(chǎn)折舊估算表輔助報表3無形資產(chǎn)及遞延資產(chǎn)攤銷估算表輔助報表4總成本費用表輔助報表5 營業(yè)收入、營業(yè)稅金及附加和增值稅估算表輔助報表6 流動資金估算表輔助報表7 借款還本付息表 83 財務(wù)評價的輔助報表和基本報表8.3.2 財務(wù)評價輔助報表44輔助報表1 投資計劃與資金籌措表序號項目合計施工期運行期計算說明2007200820091總投資1985.76 89.44 1.1+1.2+1.31.1建設(shè)投資1932.92 0.00 0.00 2.1.1+2.2.11.2建設(shè)期利息52.84 借款還本付息表：4.31.3流動資金0.00 89.44 流動資金表：42資金籌措1985.76 89.44

24、 0.00 2.1+2.2+2.32.1項目資本金388.00 27.00 0.00 2.1.1+2.1.2+2.1.32.1.1用于建設(shè)投資388.00 基本數(shù)據(jù)2.1.2用于流動資金0.00 27.00 0.00 流動資金表：4自有流動資金2.1.3用于建設(shè)期利息建設(shè)期一般不付息下例為按銷售價格含增值稅情況45序號項目合計施工期運行期計算說明2007200820092.2債務(wù)資金1597.76 62.44 0.00 2.2.1+2.2.2+2.2.32.2.1用于建設(shè)投資1544.92 0.00 0.00 長期借款+債券長期借款1544.92 基本數(shù)據(jù)債券基本數(shù)據(jù)2.2.2用于流動資金0.

25、00 62.44 0.00 借款62.44 0.00 流動資金表：4流動資金借款2.2.3用于建設(shè)期利息52.84 長期借款利息+債券利息長期借款52.84 借款還本付息表1.3債券0.00 借款還本付息表2.32.3其它資金基本數(shù)據(jù)續(xù)輔助報表1 投資計劃與資金籌措表46輔助報表2 固定資產(chǎn)折舊表 序號項目合計施工期運行期計算說明2007200820091固定資產(chǎn)原值1873.26 =總投資-無形資產(chǎn)-遞延資產(chǎn)+建設(shè)期貸款利息1.1年折舊費89.92 89.92 按規(guī)定方法計算1.2凈值1783.34 1693.42 原值-累計折舊費47輔助報表3 無形資產(chǎn)、遞延資產(chǎn)攤銷表序號項目合計施工期運

26、行期計算說明2007200820091無形資產(chǎn)原值100.00 征地費等1.1攤銷5.00 5.00 按規(guī)定方法計算1.2凈值95.00 90.00 原值-累計攤消值2其它資產(chǎn)12.50 遞延資產(chǎn)：生產(chǎn)準(zhǔn)備費等2.1攤銷2.50 2.50 按規(guī)定方法計算2.2凈值10.00 7.50 原值-累計攤消值3合計1+23.1攤銷7.50 7.50 1.1+2.13.2凈值105.00 97.50 1.2+2.248輔助報表4 總成本費用計算表序號項目合計施工期運行期計算說明2007200820091外購原材料費292.94 292.94 基本數(shù)據(jù)2外購燃料及動力費78.75 78.75 基本數(shù)據(jù)3工

27、資及福利費24.00 24.00 基本數(shù)據(jù)4修理費50.58 50.58 基本數(shù)據(jù)5其它費用44.63 44.63 基本數(shù)據(jù)6經(jīng)營成本490.90 490.90 1+2+3+4+57折舊費89.92 89.92 折舊表：1.18攤銷費7.50 7.50 攤銷表：3.19利息支出113.11 102.18 借款還本付息表：4.510總成本費用701.43 690.50 6+7+8+9其中：可變成本529.43 518.50 1+2+5+9 固定成本172.00 172.00 10-可變成本49輔助報表5 流動資金估算表序號項目周轉(zhuǎn)次數(shù)運行期計算說明200820091流動資產(chǎn)343.01 343.

28、01 1.1+1.2+1.3+1.41.1應(yīng)收賬款598.18 98.18 總成本費用表：6/周轉(zhuǎn)次數(shù)1.2存貨5172.52 172.52 總成本費用表：（1+2）/周轉(zhuǎn)次數(shù)+6/周轉(zhuǎn)次數(shù)1.3現(xiàn)金513.73 13.73 總成本費用表：（3+5）/周轉(zhuǎn)次數(shù)1.4預(yù)付賬款558.59 58.59 總成本費用表：1/周轉(zhuǎn)次數(shù)2流動負債253.57 253.57 2.1+2.22.1應(yīng)付賬款661.95 61.95 總成本費用表：（1+2）/周轉(zhuǎn)次數(shù)2.2預(yù)收賬款8191.63 191.63 營業(yè)收入/周轉(zhuǎn)次數(shù)3流動資金89.44 89.44 1-24流動資金增加額89.44 0.00 前后兩年

29、流動資金之差其中：流動資金借款62.44 0.00 基本數(shù)據(jù) 自有流動資金27.00 0.00 基本數(shù)據(jù)50輔助報表6 營業(yè)收入、營業(yè)稅金及附加和增值稅估算表序號項目合計施工期運行期計算說明2007200820091營業(yè)收入30661533.00 1533.00 基本數(shù)據(jù)銷項稅額278.7139.35 139.35 =3.12營業(yè)稅金及附加27.8713.94 13.94 2.1+2.2+2.3+2.42.1營業(yè)稅00.00 0.00 按規(guī)定計算2.2消費費00.00 0.00 按規(guī)定計算2.3城市維護建設(shè)稅19.5099.75 9.75 按規(guī)定計算2.4教育費附加8.3614.18 4.18

30、 按規(guī)定計算3增值稅278.70 139.35139.35=3.1-3.23.1銷項稅額278.70 139.35 139.35 按規(guī)定計算3.2進項稅額0.00 0.00 0.00 按規(guī)定計算51輔助報表7 借款還本付息計算表序號項目借款利率施工期運行期計算說明2007200820091長期借款0.06841.1期初借款余額1597.76 1437.98 1.6上一年末數(shù)值1.2當(dāng)期借款1544.92 投資計劃表1.3當(dāng)期借款利息52.84 （1.1+1.2/2)利率1.4當(dāng)期還本159.78 159.78 運行期初1.1/還本年限1.5當(dāng)期付息109.29 98.36 1.1利率1.6期末

31、借款余額1597.76 1437.98 1278.20 1.1-1.4；建設(shè)期為1.1+1.2+1.32債券0.00 0.00 0.00 2.1期初債券余額0.00 0.00 2.6上一年末數(shù)值2.2當(dāng)期債券0.00 0.00 投資計劃表2.3當(dāng)期債券利息0.00 0.00 （2.1+2.6/2)利率2.4當(dāng)期還本運行期初1.1/還本年限2.5當(dāng)期付息0.00 0.00 2.1利率2.6期末債券余額0.00 0.00 0.00 2.1-1.452續(xù)輔助報表7 借款還本付息計算表序號項目利率施工期運行期計算說明2007200820093流動資金0.0612 3.1期初流動資金借款62.44 62

32、.44 3.5上一年數(shù)值3.2當(dāng)期借款0.00 62.44 0.00 流動資金表：流動資金借款3.3當(dāng)期還本最后一年還款3.4當(dāng)期利息3.82 3.82 3.1利率3.5期末借款余額62.44 62.44 3.1-3.34債務(wù)合計4.1期初借款余額0.00 1660.20 1500.42 1.1+2.1+3.14.2當(dāng)期借款1544.92 62.44 0.00 1.2+2.2+3.24.3當(dāng)期借款利息52.84 3.82 3.82 1.3+2.3+3.44.4當(dāng)期還本0.00 159.78 159.78 1.4+2.4+3.34.5當(dāng)期付息0.00 113.11 102.18 1.5+2.5+

33、3.44.6期末借款余額1597.76 1500.42 1340.64 1.6+2.6+3.5利息備付率7.007.75利潤與利潤分配表：20/4.5償債備付率2.44 2.52 利潤與利潤分配表：219/(4.4+4.5)利息備付率息稅前利潤/應(yīng)付利息償債備付率（息稅前利潤折舊費攤銷-所得稅）/應(yīng)還本付息53基本報表1 項目投資現(xiàn)金流量表基本報表2 項目資本金現(xiàn)金流量表基本報表3 項目投資各方現(xiàn)金流量表基本報表4 利潤與利潤分配表基本報表5 項目財務(wù)計劃現(xiàn)金流量表基本報表6 資產(chǎn)負債表83 財務(wù)評價的輔助報表和基本報表8.3.3 財務(wù)評價基本報表54基本報表1 項目投資現(xiàn)金流量表 序號項目合

34、計施工期運行期計算說明2007200820091現(xiàn)金流入0.00 1533.00 1533.00 1+1+1.2+1.3+1.41.1營業(yè)收入0.00 1533.00 1533.00 營業(yè)收入表：11.2補貼收入基本數(shù)據(jù)1.3回收固定資產(chǎn)余值最后一年有1.4回收流動資金最后一年有2現(xiàn)金流出1932.92 733.62 644.19 2.1+2.2+2.3+2.4+2.5+2.62.1建設(shè)投資1932.92 投資計劃表：1.12.2流動資金89.44 0.00 流動資金表：42.3經(jīng)營成本0.00 490.90 490.90 總成本費用表：62.4營業(yè)稅金及附加0.00 13.94 13.94

35、營業(yè)收入表：22.5增值稅（銷售價格不含稅時，該項無）0.00 139.35 139.35 營業(yè)收入表：32.6維持運營投資基本數(shù)據(jù)該表不分投資資金來源，以全部投資作為計算基礎(chǔ)，用以計算項目投資所得稅前及所得稅后財務(wù)內(nèi)部收益率、財務(wù)凈現(xiàn)值及投資回收期等評價指標(biāo)，考察項目全部投資的盈利能力，因此，不必計算利息支出，從而為各個投資方案（不論其資金來源及利息高低）進行比較建立了共同基礎(chǔ)。55續(xù)基本報表1 項目投資現(xiàn)金流量表 序號項目合計施工期運行期計算說明2007200820093所得稅前凈現(xiàn)金流量-1932.92 799.38 888.82 1-24累計所得稅前凈現(xiàn)金流量-1932.92 -113

36、3.54 -244.73 5調(diào)整所得稅0.00 261.16 261.16 （借款還本付息表：4.5當(dāng)期利息+利潤表：6利潤總額）336所得稅后凈現(xiàn)金流量-1932.92 538.22 627.65 3-57累計所得稅后凈現(xiàn)金流量-1932.92 -1394.70 -767.05 56基本報表2 項目資本金現(xiàn)金流量表 序號項目合計施工期運行期計算說明2007200820091現(xiàn)金流入0.00 1533.00 1533.00 1.1+1.2+1.3+1.41.1營業(yè)收入0.00 1533.00 1533.00 營業(yè)收入表1.2補貼收入0.00 0.00 0.00 1.3回收固定資產(chǎn)余值最后一年有

37、1.4回收流動資金最后一年有2現(xiàn)金流出388.00 1167.911133.592.1+2.2+2.3+2.4+2.5+2.6+2.7+2.82.1項目資本金388.00 27.00 0.00 投資計劃表：2.12.2借款本金償還159.78 159.78 借款還本付息表：4.4當(dāng)期還本2.3借款利息支付113.11 102.18借款還本付息表：4.5當(dāng)期付息2.4經(jīng)營成本0.00 490.90 490.90 總成本費用表：62.5營業(yè)稅金及附加0.00 13.94 13.94 營業(yè)收入表：22.6增值稅（銷售價格不含稅時，該項無）0.00 139.35 139.35 營業(yè)收入表：32.7所得

38、稅223.83 227.44 利潤表：92.8維持運營投資0.00 0.00 0.00 3凈現(xiàn)金流量-388.00 365.09399.41 1-24累計凈現(xiàn)金流量-388.00 -22.91376.50 該表從投資者角度出發(fā)，以投資者自有資金作為計算基礎(chǔ)，把國內(nèi)外借款本金償還和利息支付作為現(xiàn)金流出（由于現(xiàn)金流入是全部投資所獲得），用以計算自有資金投資財務(wù)內(nèi)部收益率、財務(wù)凈現(xiàn)值和投資回收期等評價指標(biāo)，考察項目自有資金的盈利能力57基本報表3 投資各方現(xiàn)金流量表 序號項目合計施工期運行期計算說明2007200820091現(xiàn)金流入0.00 409.01 824.60 1.1+1.2+1.3+1.4

39、+1.51.1實分利潤0.00 409.01 824.60 利潤表：171.2資產(chǎn)處置收益分配0.00 基本數(shù)據(jù)1.3租賃費收入基本數(shù)據(jù)1.4技術(shù)轉(zhuǎn)讓或使用收入基本數(shù)據(jù)1.5其它現(xiàn)金流入基本數(shù)據(jù)2現(xiàn)金流出388.00 27.00 0.00 2.1+2.2+2.32.1實繳資本388.00 27.00 0.00 投資計劃表：2.1資本金2.2租賃資產(chǎn)支出基本數(shù)據(jù)2.3其它現(xiàn)金流出基本數(shù)據(jù)3凈現(xiàn)金流量-388.00 382.01 824.60 1-258基本報表4 利潤與利潤分配表序號項目合計施工期運行期計算說明2007200820091營業(yè)收入0.00 1533.00 1533.00 營業(yè)收入表

40、：12營業(yè)稅金及附加0.00 13.94 13.94 營業(yè)收入表：23增值稅（銷售價格不含稅時，該項無）0.00 139.35 139.35 營業(yè)收入表：34總成本費用0.00 701.43 690.50 總成本費用表：105補貼收入0.00 0.00 0.00 項目投資現(xiàn)金流量表：1.26利潤總額(1-2-3-4+5)0.00 678.29 689.22 1-2-3-4+57彌補以前年度虧損基本數(shù)據(jù)8應(yīng)納稅所得額(6-7)0.00 678.29 689.22 6-79所得稅0.00 223.83 227.44 83310凈利潤(6-9)0.00 454.45 461.77 6-911期初未分

41、配利潤0.00 409.01 前一年的1912可供分配利潤(10+11)0.00 454.45 870.78 10+1159續(xù)基本報表4 利潤與利潤分配表序號項目合計施工期運行期計算說明20072008200913提取法定盈余公積金0.00 45.45 46.18 101014可供投資者分配的利潤0.00 409.01 824.60 12-1315應(yīng)付優(yōu)先股股利基本數(shù)據(jù)16提取任意公積金基本數(shù)據(jù)17應(yīng)付普通股股利(14-15-16)0.00 409.01 824.60 14-15-1618各投資方利潤分配基本數(shù)據(jù)19未分配利潤(14-15-16-18)0.00 409.01 824.60 14

42、-15-16-1820息稅前利潤利潤總額利息支出0.00 791.40 791.40 6+借款還本付息表：4.5當(dāng)期付息21息稅折舊攤銷前利潤20折舊攤銷0.00 888.82 888.82 20+折舊表：1.1+攤銷表：3.160基本報表5 財務(wù)計劃現(xiàn)金流量表序號項目合計施工期運行期計算說明2007200820091經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量0.00 664.98 661.37 1.1-1.21.1現(xiàn)金流入0.00 1533.0 1533.00 1.1.1+1.1.2+1.1.31.1.1營業(yè)收入0.00 1533.0 1533.00 營業(yè)收入表：1增值稅銷項稅額（銷售價格含稅時，該項無）營業(yè)收入表

43、：31.1.2補貼收入0.00 0.00 0.00 1.1.3其它收入1.2現(xiàn)金流出0.00 868.02 871.63 1.2.1+1.2.2+1.2.3+1.2.4+1.2.51.2.1經(jīng)營成本0.00 490.90 490.90 總成本表：61.2.2營業(yè)稅金及附加0.00 13.94 13.94 營業(yè)收入表：2增值稅進項稅額（銷售價格含稅時，該項無）營業(yè)收入表：31.2.3增值稅0.00 139.35 139.35 營業(yè)收入表：31.2.4所得稅0.00 223.83 227.44 利潤表：91.2.5其它流出61續(xù)基本報表5 財務(wù)計劃現(xiàn)金流量表序號項目合計施工期運行期計算說明2007

44、200820092投資活動凈現(xiàn)金流量-1985.76 -89.44 0.00 2.1-2.22.1現(xiàn)金流入2.2現(xiàn)金流出1985.76 89.44 0.00 2.2.1+2.2.2+2.2.3+2.2.42.2.1建設(shè)投資1985.76 本金+借款+利息投資計劃表：1.1建設(shè)投資+1.22.2.2維持運營投資0.00 0.00 0.00 項目投資現(xiàn)金流量表：2.62.2.3流動資金0.00 89.44 0.00 流動資金表：4流動資金本年增加額2.2.4其它流出62續(xù)基本報表5 財務(wù)計劃現(xiàn)金流量表序號項目施工期運行期計算說明2007200820093籌資活動凈現(xiàn)金流量1985.76 -183.

45、45 -261.96 3.1-3.23.1現(xiàn)金流入1985.76 89.44 0.00 3.1.13.1.6合計3.1.1項目資本金投入388.00 27.00 0.00 投資計劃表：2.13.1.2建設(shè)投資借款1597.76 借款+利息投資計劃表：長期借款+利息3.1.3流動資金借款0.00 62.44 0.00 流動資金表：流動資金借款3.1.4債券0.00 0.00 0.00 投資計劃表3.1.5短期借款基本數(shù)據(jù)3.1.6其它流入基本數(shù)據(jù)3.2現(xiàn)金流出0.00 272.89 261.96 3.2.1+3.2.2+3.2.3+3.2.43.2.1各種利息支出0.00 113.11 102.

46、18 借款還本付息表：4.5當(dāng)期付息3.2.2償還債務(wù)本金0.00 159.78 159.78 借款還本付息表：4.4本年還本3.2.3應(yīng)付利潤（股利分配）0.00 0.00 利潤表3.2.4其它流出基本數(shù)據(jù)4凈現(xiàn)金流量(1+2+3)0.00 392.09 399.41 1+2+35累計盈余資金0.00 392.09 791.51 4的累計值63基本報表6 資產(chǎn)負債表序號項目施工期運行期計算說明2007200820091資產(chǎn)1985.76 2623.44 2925.44 1.1+1.2+1.3+1.41.1流動資產(chǎn)總額735.10 1134.52 1.1.1+1.1.2+1.1.3+1.1.4

47、+1.1.51.1.1貨幣資金（現(xiàn)金）13.73 13.73 流動資金表1.1.2應(yīng)收賬款98.18 98.18 流動資金表1.1.3預(yù)付賬款58.59 58.59 流動資金表1.1.4存貨172.52 172.52 流動資金表1.1.5累計盈余資金392.09 791.51 財務(wù)計劃現(xiàn)金流量表：51.2在建工程1985.76 投資計劃表：2.1+借款還本付息表：1.6+2.61.3固定資產(chǎn)凈值0.00 1783.34 1693.42 折舊表1.4無形及遞延資產(chǎn)凈值0.00 105.00 97.50 攤銷表64續(xù)基本報表6 資產(chǎn)負債表序號項目施工期運行期計算說明2007200820092負債及

48、所有者權(quán)益1985.76 2623.44 2925.44 2.4+2.52.1流動負債總額0.00 253.57 253.57 2.1.1+2.1.2+2.1.3+2.1.42.1.1短期借款流動資金表2.1.2應(yīng)付賬款0.00 61.95 61.95 流動資金表2.1.3預(yù)收賬款0.00 191.63 191.63 流動資金表2.1.4其它基本數(shù)據(jù)2.2建設(shè)投資借款1597.76 1437.98 1278.20 借款還本付息表：4.6-3.52.3流動資金借款0.00 62.44 62.44 流動資金表（最后一年流動資金借款要還本，因此本項無）2.4負債小計1597.76 1753.99 1

49、594.21 2.1+2.2+2.32.5所有者權(quán)益388.00 869.45 1331.23 2.5.1+2.5.2+2.5.3+2.5.42.5.1資本金388.00 415.00 415.00 投資計劃表：2.1累計值2.5.2資本公積金基本數(shù)據(jù)2.5.3累計盈余公積金0.00 45.45 91.62 利潤表：13累計值2.5.4累計未分配利潤0.00 409.01 824.60 利潤表：19負債率(%)80.46 66.86 54.49 2.4/110065834 輔助報表與基本報表的關(guān)系66一、盈利能力分析 盈利能力分析指標(biāo)投資回收期Pt財務(wù)凈現(xiàn)值FNPV財務(wù)內(nèi)部收益率FIRR靜態(tài)指標(biāo)總投資收益率ROI資本金利潤率ROE動態(tài)指標(biāo)84 財務(wù)