1、Good is good, but better carries it.精益求精，善益求善。EXCEL財務分析中常用財務函數-EXCEL財務分析中常用財務函數EXCEL提供了許多財務函數,這些函數大體上可分為四類:投資計算函數、折舊計算函數、償還率計算函數、債券及其他金融函數。這些函數為財務分析提供了極大的便利。利用這些函數,可以進行一般的財務計算,如確定貸款的支付額、投資的未來值或凈現值,以及債券或息票的價值等等。使用這些函數不必理解高級財務知識,只要填寫變量值就可以了。下面給出了財務函數列表。在財務函數中有兩個常用的變量:f和b,其中f為年付息次數,如果按年支付,則f=1;按半年期支付,則

2、f=2;按季支付,則f=4。b為日計數基準類型,如果日計數基準為“US(NASD)30/360”,則b=0或省略;如果日計數基準為“實際天數/實際天數”,則b=1;如果日計數基準為“實際天數/360”,則b=2;如果日計數基準為“實際天數/365”,則b=3如果日計數基準為“歐洲30/360”,則b=4。下面介紹一些常用的財務函數。1.ACCRINT(is,fs,s,r,p,f,b)該函數返回定期付息有價證券的應計利息。其中is為有價證券的發行日,fs為有價證券的起息日,s為有價證券的成交日,即在發行日之后,有價證券賣給購買者的日期,r為有價證券的年息票利率,p為有價證券的票面價值,如果省略p

3、,函數ACCRINT就會自動將p設置為1000,f為年付息次數,b為日計數基準類型。例如,某國庫券的交易情況為:發行日為95年1月31日;起息日為95年7月30日;成交日為95年5月1日,息票利率為8.0%;票面價值為3,000;按半年期付息;日計數基準為30/360,那么應計利息為:=ACCRINT(95/1/31,95/7/30,95/5/1,0.08,3000,2,0)計算結果為:60.6667。2.ACCRINTM(is,m,r,p,b)該函數返回到期一次性付息有價證券的應計利息。其中i為有價證券的發行日,m為有價證券的到期日,r為有價證券的年息票利率,p為有價證券的票面價值,如果省略

4、p,函數ACCRINTM就會自動將p為1000,b為日計數基準類型。例如,一個短期債券的交易情況如下:發行日為95年5月1日;到期日為95年7月18日;息票利息為9.0%;票面價值為1,000;日計數基準為實際天數/365。那么應計利息為:=ACCRINTM(95/5/1,95/7/18,0.09,1000,3)計算結果為:19.23228。3.CUMPRINC(r,np,pv,st,en,t)該函數返回一筆貨款在給定的st到en期間累計償還的本金數額。其中r為利率,np為總付款期數,pv為現值,st為計算中的首期,付款期數從1開始計數,en為計算中的末期,t為付款時間類型,如果為期末,則t=

5、0,如果為期初,則t=1。例如,一筆住房抵押貸款的交易情況如下:年利率為9.00%;期限為25年;現值為110,000。由上述已知條件可以計算出:r=9.00%/12=0.0075,np=30*12=360。那么該筆貸款在第下半年償還的全部本金之中(第7期到第12期)為:CUMPRINC(0.0075,360,110000,7,12,0)計算結果為:-384.180。該筆貸款在第一個月償還的本金為:=CUMPRINC(0.0075,360,110000,1,1,0)計算結果為:-60.0849。4.DISC(s,m,pr,r,b)該函數返回有價證券的貼現率。其中s為有價證券的成交日,即在發行日

6、之后,有價證券賣給購買者的日期,m為有價證券的到日期,到期日是有價證券有效期截止時的日期,pr為面值為“100”的有價證券的價格,r為面值為“100”的有價證券的清償價格,b為日計數基準類型。例如:某債券的交易情況如下:成交日為95年3月18日,到期日為95年8月7日,價格為45.834,清償價格為48,日計數基準為實際天數/360。那么該債券的貼現率為:DISC(95/3/18,95/8/7,45.834,48,2)計算結果為:0.114401。5.EFFECT(nr,np)該函數利用給定的名義年利率和一年中的復利期次,計算實際年利率。其中nr為名義利率,np為每年的復利期數。例如:EFFE

7、CT(6.13%,4)的計算結果為0.062724或6.2724%6.FV(r,np,p,pv,t)該函數基于固定利率及等額分期付款方式,返回某項投資的未來值。其中r為各期利率,是一固定值,np為總投資(或貸款)期,即該項投資(或貸款)的付款期總數,p為各期所應付給(或得到)的金額,其數值在整個年金期間(或投資期內)保持不變,通常P包括本金和利息,但不包括其它費用及稅款,pv為現值,或一系列未來付款當前值的累積和,也稱為本金,如果省略pv,則假設其值為零,t為數字0或1,用以指定各期的付款時間是在期初還是期末,如果省略t,則假設其值為零。例如:FV(0.6%,12,-200,-500,1)的計

8、算結果為3,032.90;FV(0.9%,10,-1000)的計算結果為10,414.87;FV(11.5%/12,30,-2000,1)的計算結果為69,796.52。又如,假設需要為一年后的一項工程預籌資金,現在將2000以年利4.5%,按月計息(月利為4.5%/12)存入儲蓄存款帳戶中,并在以后十二個月的每個月初存入200。那么一年后該帳戶的存款額為:FV(4.5%/12,12,-200,-2000,1)計算結果為4,551.19。7.FVSCHEDULE(p,s)該函數基于一系列復利返回本金的未來值,它用于計算某項投資在變動或可調利率下的未來值。其中p為現值,s為利率數組。例如:FVS

9、CHEDULE(1,0.08,0.11,0.1)的計算結果為1.31868。8.IRR(v,g)該函數返回由數值代表的一組現金流的內部收益率。這些現金流不一定必須為均衡的,但作為年金,它們必須按固定的間隔發生,如按月或按年。內部收益率為投資的回收利率,其中包含定期支付(負值)和收入(正值)。其中v為數組或單元格的引用,包含用來計算內部收益率的數字,v必須包含至少一個正值和一個負值,以計算內部收益率,函數IRR根據數值的順序來解釋現金流的順序,故應確定按需要的順序輸入了支付和收入的數值,如果數組或引用包含文本、邏輯值或空白單元格,這些數值將被忽略;g為對函數IRR計算結果的估計值,excel使用

10、迭代法計算函數IRR從g開始,函數IRR不斷修正收益率,直至結果的精度達到0.00001%,如果函數IRR經過20次迭代,仍未找到結果,則返回錯誤值#NUM!,在大多數情況下,并不需要為函數IRR的計算提供g值,如果省略g,假設它為0.1(10%)。如果函數IRR返回錯誤值#NUM!,或結果沒有靠近期望值,可以給g換一個值再試一下。例如,如果要開辦一家服裝商店,預計投資為110,000,并預期為今后五年的凈收益為:15,000、21,000、28,000、36,000和45,000。在工作表的B1:B6輸入數據“函數.xls”所示,計算此項投資四年后的內部收益率IRR(B1:B5)為-3.27

11、%;計算此項投資五年后的內部收益率IRR(B1:B6)為8.35%;計算兩年后的內部收益率時必須在函數中包含g,即IRR(B1:B3,-10%)為-48.96%。9.NPV(r,v1,v2,.)該函數基于一系列現金流和固定的各期貼現率,返回一項投資的凈現值。投資的凈現值是指未來各期支出(負值)和收入(正值)的當前值的總和。其中,r為各期貼現率,是一固定值;v1,v2,.代表1到29筆支出及收入的參數值,v1,v2,.所屬各期間的長度必須相等,而且支付及收入的時間都發生在期末,NPV按次序使用v1,v2,來注釋現金流的次序。所以一定要保證支出和收入的數額按正確的順序輸入。如果參數是數值、空白單元

12、格、邏輯值或表示數值的文字表示式,則都會計算在內;如果參數是錯誤值或不能轉化為數值的文字,則被忽略,如果參數是一個數組或引用,只有其中的數值部分計算在內。忽略數組或引用中的空白單元格、邏輯值、文字及錯誤值。例如,假設第一年投資8,000,而未來三年中各年的收入分別為2,000,3,300和5,100。假定每年的貼現率是10%,則投資的凈現值是:NPV(10%,-8000,2000,3300,5800)計算結果為:8208.98。該例中,將開始投資的8,000作為v參數的一部分,這是因為付款發生在第一期的期末。(“函數.xls”文件)下面考慮在第一個周期的期初投資的計算方式。又如,假設要購買一家

13、書店,投資成本為80,000,并且希望前五年的營業收入如下:16,000,18,000,22,000,25,000,和30,000。每年的貼現率為8%(相當于通貸膨脹率或競爭投資的利率),如果書店的成本及收入分別存儲在B1到B6中,下面的公式可以計算出書店投資的凈現值:NPV(8%,B2:B6)+B1計算結果為:6,504.47。在該例中,一開始投資的80,000并不包含在v參數中,因為此項付款發生在第一期的期初。假設該書店的營業到第六年時,要重新裝修門面,估計要付出11,000,則六年后書店投資的凈現值為:NPV(8%,B2:B6,-15000)+B1計算結果為:-2,948.0810.PM

14、T(r,np,p,f,t)該函數基于固定利率及等額分期付款方式,返回投資或貸款的每期付款額。其中,r為各期利率,是一固定值,np為總投資(或貸款)期,即該項投資(或貸款)的付款期總數,pv為現值,或一系列未來付款當前值的累積和,也稱為本金,fv為未來值,或在最后一次付款后希望得到的現金余額,如果省略fv,則假設其值為零(例如,一筆貸款的未來值即為零),t為0或1,用以指定各期的付款時間是在期初還是期末。如果省略t,則假設其值為零。例如,需要10個月付清的年利率為8%的10,000貸款的月支額為:PMT(8%/12,10,10000)計算結果為:-1,037.03。又如,對于同一筆貸款,如果支付

15、期限在每期的期初,支付額應為:PMT(8%/12,10,10000,0,1)計算結果為:-1,030.16。再如:如果以12%的利率貸出5,000,并希望對方在5個月內還清,那么每月所得款數為:PMT(12%/12,5,-5000)計算結果為:1,030.20。11.PV(r,n,p,fv,t)計算某項投資的現值。年金現值就是未來各期年金現在的價值的總和。如果投資回收的當前價值大于投資的價值,則這項投資是有收益的。例如,借入方的借入款即為貸出方貸款的現值。其中r(rage)為各期利率。如果按10%的年利率借入一筆貸款來購買住房,并按月償還貸款,則月利率為10%/12(即0.83%)。可以在公式

16、中輸入10%/12、0.83%或0.0083作為r的值;n(nper)為總投資(或貸款)期,即該項投資(或貸款)的付款期總數。對于一筆4年期按月償還的住房貸款,共有4*12(即48)個償還期次。可以在公式中輸入48作為n的值;p(pmt)為各期所應付給(或得到)的金額,其數值在整個年金期間(或投資期內)保持不變,通常p包括本金和利息,但不包括其他費用及稅款。例如,10,000的年利率為12%的四年期住房貸款的月償還額為263.33,可以在公式中輸入263.33作為p的值;fv為未來值,或在最后一次支付后希望得到的現金余額,如果省略fv,則假設其值為零(一筆貸款的未來值即為零)。例如,如果需要在18年后支付50,000,則50,000就是未來值。可以根據保守估計的利率來決定每月的存款額;t(type)為數字0或1,用以指定各期的付款時間是在期初還是期末,如果省略t,則假設其值為零。例如,假設要購買一項保險年金,該保險可以在今后二十年內于每月末回報500。此項年金的購買成本為60,000,假定投資回報率為8%。那么該項年金的現值為:PV(0.08/12,12*20,500,0)計算結果為