1、鉛期貨合約引見申銀萬國期貨研討所二O一一年二月主要內容 主要內容一鉛期貨概述二鉛期貨合約草案引見三鉛期貨套保流程解讀四鉛期貨風控細那么引見五外盤合約引見及過去行情引見22月18日，證監會已于近日同意上海期貨買賣所開展鉛期貨買賣。按照和的相關規定，在各項準備任務就緒和相關程序履行終了后，中國證監會將同意上期所掛牌鉛期貨合約。 一、鉛期貨概述什么是鉛？鉛的作用是什么？3一、鉛期貨概述鉛是一種金屬元素，常用于防丙種射線、蓄電池的資料。鉛的化學符號為Pb，原子量為207.2，原子序數82。鉛是一切穩定的化學元素中原子序數最高的種類。鉛是帶藍色的雪白色重金屬，它有毒性，是一種延伸性的主族金屬。 4 和鋅

2、屬于同一產業鏈，和鋅屬于伴隨 性產物，因此價錢和鋅有很強的相關 性。一、鉛期貨概述5一、鉛期貨概述精煉鉛本錢計算：在整個消費過程中其能源耗費電價大約為開采過程中718元/噸、選礦大約1731元/噸、冶煉1831元/噸、精煉631元/噸，因此總計約為4900元/噸的能源本錢。精礦價錢在我的鋼鐵網、上海有色網都會有報價，加上能源本錢的價格根本可以簡單測算出精煉鉛的消費本錢，把握住相對的價錢底部。 6 主要內容一鉛期貨概述二鉛期貨合約引見及鉛期貨上市意義三鉛期貨套保流程解讀四鉛期貨風控細那么引見五外盤合約引見及過去行情引見7二、鉛期貨合約引見及上市意義交易品種鉛交易單位25噸/手 報價單位元（人民幣

3、）/噸最小變動價位5元/噸每日價格最大波動限制不超過上一交易日結算價5%合約交割月份112月交易時間上午9:0011:30 下午1:303:00最后交易日合約交割月份的15日（遇法定假日順延）交割日期最后交易日后連續五個工作日交割品級標準品：鉛錠，符合國標GB/T 469-2005 Pb99.994規定，其中鉛含量不小于99.994%。交割地點交易所指定交割倉庫最低交易保證金合約價值的8%最小交割單位25噸交割方式實物交割交易代碼PB上市交易所上海期貨交易所8二、鉛期貨合約引見及鉛期貨上市意義“大合約出乎市場預料但又在預料之中“大合約目的：遏制資金炒作“大合約與國際接軌，為未來合約調整試水9二

4、、鉛期貨合約引見及鉛期貨上市意義全球鉛礦供需格局中國鉛精礦產量長期處于全球首位國內鉛精礦對外依存度高，“三分之一的鉛礦需求依賴進口定價權外置，開采資源呵斥大量浪費，鉛期貨推出真實必行。10二、鉛期貨合約引見及鉛期貨上市意義全球精鉛供需格局供需構造最好的有色金屬種類中國仍是全球的消費大國未來新能源汽車將繼續提升鉛消費，估計到到2021年我國的實踐消費量將到達510萬噸 11二、鉛期貨合約引見及鉛期貨上市意義1.有利于優化鉛的價錢構成機制,指點鉛上下游企業合理安排消費和運營 2.為鉛的消費、流通和消費企業提供低本錢、高效率的風險控制手段 3.有利于以市場化手段促進國家鉛產業政策的落實 4.有利于健

5、全我國有色金屬期貨序列,推進期貨更好地為國民經濟效力。 12 主要內容一鉛期貨概述二鉛期貨合約引見及鉛期貨上市意義三鉛期貨套保流程解讀四鉛期貨風控細那么引見五外盤合約引見及過去行情引見13三、鉛期貨套保流程解讀上期所對鉛合約出臺了單獨的套期保值管理方法。同時，在修訂草案中，經過對不同時期限倉規范的調理，監管部門利用期貨市場效力產業和實體經濟開展的導向得以進一步表達。 套保流程中與其他合約不同之處：1、懇求套保次數添加。2、懇求套保所需資料添加，一定需求實物憑證。并且需求有專業的套 期保值方案3、加大了監管力度，降低了逼倉、過度套保景象的發生4、賣空套?？捎脗}單充抵保證金，緩解了企業的資金壓力5

6、、加大了交割月前一個月之前非期貨公司和客戶的持倉限制14主要內容三、鉛期貨套保流程解讀15三、鉛期貨套保流程解讀對于交割流程來說，整體和其他有色金屬的交割流程一樣，還是采用五日交割流程，交割單位也和銅、鋁、鋅一致為25噸。但是在交割費用上，由于鉛較之其他有色金屬有一定的毒性，對于保存、交割過程中的要求會比較高，買賣所還規定用于交割的鉛錠必需存放在室內庫房，而其他有色金屬那么無此規定。因此交割費用能夠會比其他金屬高一些。16三、鉛期貨套保流程解讀當鉛期貨平穩上市，并逐漸成熟以后，套保交割量將值得我們關注：可從鋅的交割量尋求一定答案。17 主要內容一鉛期貨概述二鉛期貨合約引見及鉛期貨上市意義三鉛期

7、貨套保流程解讀四鉛期貨風控細那么引見五外盤合約引見及過去行情引見18四、鉛期貨風控細那么引見從此次鉛期貨公布的風控細那么來看，主要表達了兩個思想：1.遏制資金過度炒作2.更好的為產業客戶提供套保效力。19四、鉛期貨風控細那么引見以當前鉛價17000為例，普通期貨公司15%的保證金比例，經過算：17000*25*15%=63750元鉛期貨的交割規范定為符合國標GB/T 469-2005 Pb99.994規定，其中鉛含量不小于99.994%的鉛錠。這一規范對應的是1號精煉鉛錠，其貿易量占國內鉛現貨市場總貿易量的60%以上。可以滿足大多數企業的套保要求。 同時加大了對散戶和非期貨公司客戶交割前的持倉

8、限制，更顯示出買賣所防備過度投資，維護套保客戶利益的原那么。 20 主要內容一鉛期貨概述二鉛期貨合約引見及鉛期貨上市意義三鉛期貨套保流程解讀四鉛期貨風控細那么引見五外盤合約引見及過去行情引見21五、外盤合約引見及過去行情引見交易品種精煉鉛合約單位25噸價格單位英鎊/噸最小變動單位0.5英鎊/噸交割日期3個月內的任何一天，3個月到6個月的每周三，6個月到15個月的每月的星期三交割等級精煉鉛，其純度不低于99.97%的鉛錠，每塊重量不超過55公斤，必須有倫敦交易所的許可證。22五、外盤合約引見及過去行情引見23五、外盤合約引見及過去行情引見LME市場與國內市場買賣的規范化合約不同的是，LME買賣所的合約更類似于一個遠期合約。由于采用的是做市商制度，故其報盤的方式也采用和外匯一樣的買賣方式，而非國內的電子撮合方式。各經紀公司對客戶的報價也不一定與顯示的價錢完全一樣，詳細取決于買賣量的大小和市場情況等要素。其合約時按照3個月期、15個月期、27個月期和63個月期進展延續滾動買賣，與國內延續月份順序不一致。 24五、外盤合約引見及過去行情引見因此，從LME鉛價的走勢我們可以看到在有色金屬各種類中是動搖幅度最大，最有