1、 第第15-1715-17章章 國際金融國際金融一、主要內容與結構安排一、主要內容與結構安排國際支付與國際貨幣國際支付與國際貨幣國際金融體系國際金融體系國際收支與經濟均衡國際收支與經濟均衡 國際支付與國際貨幣國際支付與國際貨幣 由于國家間經濟與社會活動的開放由于國家間經濟與社會活動的開放 國際間貿易與非貿易的交往國際間貿易與非貿易的交往 產生了國際間的貨幣支付與結算產生了國際間的貨幣支付與結算 由于大多數國家是非自由貨幣由于大多數國家是非自由貨幣 產生了外匯與其兌換比率產生了外匯與其兌換比率(匯率匯率) 國際金融體系國際金融體系國際貨幣體系國際貨幣體系:歷史與沿革歷史與沿革國際金融機構體系國際

2、金融機構體系:形成與現狀形成與現狀國際信用國際信用:原因與種類原因與種類金融業的國際化金融業的國際化:發展趨勢與表現發展趨勢與表現 國際收支與經濟均衡國際收支與經濟均衡國際收支與平衡表國際收支與平衡表國際收支的失衡與調節國際收支的失衡與調節對外收支與國內經濟循環的聯系對外收支與國內經濟循環的聯系對外收支與經濟的綜合平衡對外收支與經濟的綜合平衡正確處理對外收支與經濟均衡結正確處理對外收支與經濟均衡結合部的問題合部的問題 二、若干重要概念的識記二、若干重要概念的識記外匯外匯-以外幣表示的可用于國際間結以外幣表示的可用于國際間結算的支付手段算的支付手段. 外匯有廣義和狹義兩種概念外匯有廣義和狹義兩種

3、概念. 目前我國外匯的構成目前我國外匯的構成:外國貨幣外國貨幣;外幣外幣支付憑證支付憑證;外幣有價證券外幣有價證券;特別提款權特別提款權;其其他外匯資產他外匯資產.二、若干重要概念的識記二、若干重要概念的識記匯率匯率-又稱匯價，或稱外匯行市，是兩又稱匯價，或稱外匯行市，是兩國貨幣折算的比率，或者說是一國貨幣以國貨幣折算的比率，或者說是一國貨幣以另一國貨幣表示的價格。另一國貨幣表示的價格。一國貨幣對各種貨幣都有匯率一國貨幣對各種貨幣都有匯率. .匯率有直接和間接兩種標價方法匯率有直接和間接兩種標價方法. .匯率制度大體有固定匯率制和浮動匯率制匯率制度大體有固定匯率制和浮動匯率制. . 匯率分類表

4、匯率分類表按匯率制定方法按匯率制定方法基本匯率基本匯率;套算匯率套算匯率按匯率制度按匯率制度固定匯率固定匯率;浮動匯率浮動匯率按銀行買賣外匯按銀行買賣外匯買入匯率買入匯率;賣出匯率賣出匯率按外匯交易支付通知方按外匯交易支付通知方式式電匯匯率電匯匯率;信匯匯率信匯匯率;票匯匯率票匯匯率按外匯交割期限按外匯交割期限即期匯率即期匯率;遠期匯率遠期匯率按市場或銀行營業時間按市場或銀行營業時間開盤匯率開盤匯率;收盤匯率收盤匯率按外匯決定方式按外匯決定方式官方匯率官方匯率;市場匯率市場匯率二、若干重要概念的識記二、若干重要概念的識記直接標價法直接標價法-又稱應付標價法。它是指以一又稱應付標價法。它是指以一

5、定單位的（定單位的（1或或100等）外國貨幣作為標準，等）外國貨幣作為標準，折成若干單位的本國貨幣的標價方法。折成若干單位的本國貨幣的標價方法。直接標價法表示買入一定單位的外幣要支付多直接標價法表示買入一定單位的外幣要支付多少本幣少本幣,或賣出一定單位的外幣應該收多少本幣或賣出一定單位的外幣應該收多少本幣. 使用直接標價法，匯率變動的數字大小與本幣使用直接標價法，匯率變動的數字大小與本幣幣值高低反方向，與外幣幣值高低同正向幣值高低反方向，與外幣幣值高低同正向. 二、若干重要概念的識記二、若干重要概念的識記間接標價法間接標價法-又稱應收標價法，它是又稱應收標價法，它是以一定單位的（以一定單位的（

6、1或或100等）本國貨幣等）本國貨幣為標準，折成若干外國貨幣的標價方法。為標準，折成若干外國貨幣的標價方法。 使用間接標價法，匯率變動的數字大使用間接標價法，匯率變動的數字大小與本幣幣值高低同方向，與外幣幣值小與本幣幣值高低同方向，與外幣幣值高低反方向高低反方向.二、若干重要概念的識記二、若干重要概念的識記鑄幣平價鑄幣平價-又叫金平價又叫金平價, ,是實是實現金本位制國家之間的貨幣單位現金本位制國家之間的貨幣單位含金量之比含金量之比. .鑄幣平價是金本位制下決定匯鑄幣平價是金本位制下決定匯率的基礎率的基礎. .二、若干重要概念的識記二、若干重要概念的識記黃金輸送點黃金輸送點-金本位制下匯率波動

7、引起黃金金本位制下匯率波動引起黃金輸出或輸入的界限輸出或輸入的界限. .黃金輸出點黃金輸出點: :鑄幣平價加上運送黃金的成本鑄幣平價加上運送黃金的成本. .當當匯率波動超過黃金輸送點時就會發生黃金輸出匯率波動超過黃金輸送點時就會發生黃金輸出. .黃金輸入點黃金輸入點: :鑄幣平價減去運送黃金的成本鑄幣平價減去運送黃金的成本. .當當匯率波動超過黃金輸入點時就會發生黃金輸入匯率波動超過黃金輸入點時就會發生黃金輸入. .黃金輸送點自動限制匯率波動的前提是非現金黃金輸送點自動限制匯率波動的前提是非現金國際結算與金屬貨幣流通并存國際結算與金屬貨幣流通并存, ,二者可以互相替二者可以互相替代代. .二、

8、若干重要概念的識記二、若干重要概念的識記特別提款權特別提款權-國際貨幣基金組織于國際貨幣基金組織于19691969年創年創設的一種國際記帳單位設的一種國際記帳單位. .特別提款權最初與美元等值特別提款權最初與美元等值,80,80年代后改用美、年代后改用美、德、英、法、日五國貨幣定值德、英、法、日五國貨幣定值. .特別提款權的用途特別提款權的用途: :政府結算政府結算; ;國際儲備國際儲備; ;與其他與其他會員國換自由外匯會員國換自由外匯; ;償還償還IMFIMF貸款貸款. .不能直接用于不能直接用于貿易與非貿易結算貿易與非貿易結算. .特點特點: :不具有內在價值不具有內在價值, ,是是IMF

9、IMF創造的帳面資產創造的帳面資產; ;不能通過市場買賣取得不能通過市場買賣取得, ,是是IMFIMF按份額無償分配給按份額無償分配給會員國會員國; ;只能在基金組織及各國政府間發揮作用只能在基金組織及各國政府間發揮作用. .二、若干重要概念的識記二、若干重要概念的識記國際資本流動國際資本流動-資本流動超越國界資本流動超越國界,在不同國家間流出在不同國家間流出或流入或流入.從本國流出稱為資本輸出從本國流出稱為資本輸出;從它國流入稱為資本從它國流入稱為資本輸入輸入. 按時間長短分為短期資本流動和長期資本流動按時間長短分為短期資本流動和長期資本流動. 國際資本流動的前提是開放國際資本流動的前提是開

10、放,特別是資本帳戶的開放特別是資本帳戶的開放. 國際資本流動主要反映在一個國家的國際收支平衡表的國際資本流動主要反映在一個國家的國際收支平衡表的資本項目中資本項目中.當資本流入大于資本流出時出現順差，反當資本流入大于資本流出時出現順差，反之則為逆差之則為逆差. 國際資本流動是繼貿易國際化后生產國際化的基本條國際資本流動是繼貿易國際化后生產國際化的基本條件件;也是金融國際化的催化劑也是金融國際化的催化劑. 國際資本流動主要借助于各種國際信用形式來完成國際資本流動主要借助于各種國際信用形式來完成.二、若干重要概念的識記二、若干重要概念的識記國際收支國際收支-是一國居民在一定時期是一國居民在一定時期

11、內與非居民之間的經濟活動所產生的內與非居民之間的經濟活動所產生的全部交易的系統記錄。全部交易的系統記錄。 國際收支是一個流量概念。國際收支是一個流量概念。 國際收支反映的內容是國際經濟交易國際收支反映的內容是國際經濟交易的全部內容。的全部內容。 二、若干重要概念的識記二、若干重要概念的識記國際收支平衡表國際收支平衡表-又稱國際收支差又稱國際收支差額表，是系統地記錄一個國家在一定額表，是系統地記錄一個國家在一定時期內所發生的國際收支狀況的報表。時期內所發生的國際收支狀況的報表。國際收支平衡表按照復式薄記原理，國際收支平衡表按照復式薄記原理，系統記錄每筆國際經濟交易。系統記錄每筆國際經濟交易。二、

12、若干重要概念的識記二、若干重要概念的識記國際儲備國際儲備-它是國家擁有的可用于平衡它是國家擁有的可用于平衡國際收支差額的國際性金融資產。國際收支差額的國際性金融資產。 國際儲備資產的構成隨著歷史的發展而變國際儲備資產的構成隨著歷史的發展而變動動.二戰前主要由黃金和可兌換成黃金的外二戰前主要由黃金和可兌換成黃金的外匯構成匯構成;二戰后由黃金和美元構成二戰后由黃金和美元構成. 國際儲備主要由貨幣黃金、特別提款權、國際儲備主要由貨幣黃金、特別提款權、在國際貨幣基金的儲備頭寸、外匯儲備、在國際貨幣基金的儲備頭寸、外匯儲備、其他債務組成。其他債務組成。二、若干重要概念的識記二、若干重要概念的識記自主性交

13、易自主性交易-一國經濟主體因自身需要一國經濟主體因自身需要而進行的國際交易而進行的國際交易. 自主性交易主要反映在國際收支平衡表自主性交易主要反映在國際收支平衡表的經常項目和資本項目中的長期資本收支的經常項目和資本項目中的長期資本收支上上. 自主性交易的多少與國際收支其他項目大自主性交易的多少與國際收支其他項目大小無關小無關. 判斷國際收支是否真正平衡主要看自主性判斷國際收支是否真正平衡主要看自主性交易是否平衡交易是否平衡.二、若干重要概念的識記二、若干重要概念的識記調節性交易調節性交易-指國際收支失衡時用以調節差指國際收支失衡時用以調節差額的彌補性交易額的彌補性交易. 調節性交易主要包括資本

14、項目中的短期資本流調節性交易主要包括資本項目中的短期資本流動和國際儲備項目的變動動和國際儲備項目的變動. 調節性交易主要取決于國際收支其他項目是否調節性交易主要取決于國際收支其他項目是否平衡平衡,一旦出現失衡就需要做調節性交易一旦出現失衡就需要做調節性交易. 通過調節性交易維持的國際收支平衡并非理想通過調節性交易維持的國際收支平衡并非理想狀態狀態.二、若干重要概念的識記二、若干重要概念的識記離岸金融市場離岸金融市場-在貨幣發行國境外在貨幣發行國境外進行的該國貨幣存儲與貸放的市場。進行的該國貨幣存儲與貸放的市場。 歐洲貨幣市場是最早的離岸金融市歐洲貨幣市場是最早的離岸金融市場，目前仍是離岸金融市

15、場的核心。場，目前仍是離岸金融市場的核心。三、需要重點把握和理解的幾個問題三、需要重點把握和理解的幾個問題(一一)如何理解匯率的決定和影響因素如何理解匯率的決定和影響因素?匯率的決定是極其復雜的理論和現實問題匯率的決定是極其復雜的理論和現實問題.中外中外學者有多種學說來解釋學者有多種學說來解釋.不同貨幣制度下不同貨幣制度下,匯率的決定與影響因素也不同匯率的決定與影響因素也不同. 在金本位制度下，鑄幣平價是決定匯率的基礎在金本位制度下，鑄幣平價是決定匯率的基礎; 在信用貨幣制度下在信用貨幣制度下, 匯率的決定基礎應以其代表匯率的決定基礎應以其代表的價值為依據的價值為依據,匯率的變化主要受外匯市場

16、的供匯率的變化主要受外匯市場的供求狀況的影響。求狀況的影響。 ( (二二) )外匯市場產生的客觀基礎與構成要素外匯市場產生的客觀基礎與構成要素? ?外匯市場是金融市場的重要組成部分外匯市場是金融市場的重要組成部分, ,是專是專門從事外匯買賣的市場門從事外匯買賣的市場. .建立的客觀要求建立的客觀要求: :進出口貿易中的本外幣兌進出口貿易中的本外幣兌換換; ;多邊貿易與支付的需求多邊貿易與支付的需求; ;外匯供求的調外匯供求的調劑與借貸劑與借貸. .外匯市場構成要素外匯市場構成要素: :參與者參與者; ;交易工具交易工具; ;交易交易價格價格. .外匯市場交易的基本形式外匯市場交易的基本形式:

17、:現匯交易現匯交易; ;期匯期匯交易交易; ;互換交易互換交易. .( (三三) )中國外匯市場是怎樣建立與發展的中國外匯市場是怎樣建立與發展的? ?改革開放前實行嚴格的外匯管制改革開放前實行嚴格的外匯管制, ,沒有外匯市場沒有外匯市場. .19791979年后實行外匯留成制度和鼓勵外商投資的年后實行外匯留成制度和鼓勵外商投資的政策政策. .19881988年各地設外匯調劑中心年各地設外匯調劑中心, ,北京設全國外匯調北京設全國外匯調劑中心劑中心. .19941994年外匯體制改革后實行匯率并軌和強行結年外匯體制改革后實行匯率并軌和強行結售匯制售匯制, ,以此為基礎中國外匯交易中心在上海成以此

18、為基礎中國外匯交易中心在上海成立立, ,標志著全國統一外匯市場的形成標志著全國統一外匯市場的形成. .我國現行我國現行的外匯市場是銀行間外匯聯網交易市場的外匯市場是銀行間外匯聯網交易市場. . 中國外匯市場交易概況中國外匯市場交易概況美元(億)港幣(億)日元(億)1995595.1431.6492.71996582.1295.3891.41997645.8342.6942.11998473.4196.7755.71999305.637.64592000413.333.6553.42001831.4233.6613.9010020030040050060070080090010001995199

19、619971998199920002001美元(億)港幣(億)日元(億)(四四)如何看待人民幣匯率問題如何看待人民幣匯率問題?正確理解和看待人民幣匯率決定的歷史背景與正確理解和看待人民幣匯率決定的歷史背景與條件約束條件約束. .人民幣匯率形成的主要影響因素人民幣匯率形成的主要影響因素: :出口換匯成本出口換匯成本. .現行人民幣匯率形成機制的基本制度框架現行人民幣匯率形成機制的基本制度框架: : 銀行結售匯制度與銀行周轉頭寸管理銀行結售匯制度與銀行周轉頭寸管理; ; 中國人民銀行公開市場操作中國人民銀行公開市場操作; ; 銀行間市場撮合交易制度銀行間市場撮合交易制度; ; 銀行間市場匯率浮動區

20、間管理銀行間市場匯率浮動區間管理. .考慮人民幣匯率決定的特殊國情及其變化考慮人民幣匯率決定的特殊國情及其變化. .加入加入WTOWTO后人民幣匯率面臨的問題與挑戰后人民幣匯率面臨的問題與挑戰. .1990-2000年人民幣官方匯率月平均價匯率(元/美元)19904.719915.119925.319935.719948.419958.319968.319978.319988.319998.320008.320018.3匯率(元/美元)0123456789199019911992199319941995199619971998199920002001(五五)如何理解我國外匯管理體制的改革如何理

21、解我國外匯管理體制的改革?注意歷史的進程注意歷史的進程. .注意與經濟體制改革的適應性注意與經濟體制改革的適應性. .掌握現行掌握現行(1994(1994年以來年以來) )外匯管理體制的外匯管理體制的主要內容主要內容(406-407(406-407頁頁).).理解外匯管理體制還將隨著改革開放的理解外匯管理體制還將隨著改革開放的深化而變遷深化而變遷. . (六六)如何理解國際貨幣體系的演變如何理解國際貨幣體系的演變?國際貨幣制度國際貨幣制度: :支配各國貨幣關系的規則以及支配各國貨幣關系的規則以及國際間進行各種交易支付所依據的一套安排和國際間進行各種交易支付所依據的一套安排和慣例慣例. .國際貨

22、幣制度的內容主要有國際貨幣制度的內容主要有: :確定國際儲備資確定國際儲備資產產; ;安排匯率制度安排匯率制度; ;確定國際收支的調節方式確定國際收支的調節方式. .國際貨幣體系的演變是隨著國際政治和經濟金國際貨幣體系的演變是隨著國際政治和經濟金融形勢的變化而發生的融形勢的變化而發生的. .應該從歷史的角度來應該從歷史的角度來看待國際貨幣制度從國際金本位制看待國際貨幣制度從國際金本位制布雷頓森布雷頓森林體系林體系牙買加體系的演變過程牙買加體系的演變過程. .當前國際貨幣體系存在著許多問題而面臨著改當前國際貨幣體系存在著許多問題而面臨著改革的需要革的需要. .(七七)如何看待布雷頓森林體系的建立

23、與崩潰如何看待布雷頓森林體系的建立與崩潰?了解布雷頓森林體系建立的背景了解布雷頓森林體系建立的背景. .了解布雷頓森林體系的主要內容了解布雷頓森林體系的主要內容: : “雙掛鉤雙掛鉤”安排安排; ; 實行固定匯率制實行固定匯率制; ; IMFIMF為會員國解決國際收支困難事先作出安排為會員國解決國際收支困難事先作出安排. . 會員國不得限制經常性項目的支付會員國不得限制經常性項目的支付, ,不得采取歧視性不得采取歧視性貨幣措施貨幣措施. .布雷頓森林體系曾發揮過積極的作用布雷頓森林體系曾發揮過積極的作用. .該體系的安排中隱含著諸多的缺陷導致了其最終走向該體系的安排中隱含著諸多的缺陷導致了其最

24、終走向崩潰崩潰. .(八八)牙買加體系的內容與利弊是什么?牙買加體系的主要內容牙買加體系的主要內容: : 國際儲備多元化國際儲備多元化; ; 匯率安排多樣化匯率安排多樣化; ; 多渠道調節國際收支多渠道調節國際收支. .牙買加體系的積極作用牙買加體系的積極作用: : 為國際經濟活動提供了多種清償貨幣為國際經濟活動提供了多種清償貨幣; ; 為各國的經濟發展提供了靈活性和自主性為各國的經濟發展提供了靈活性和自主性; ; 為各國調節國際收支提供了靈活性為各國調節國際收支提供了靈活性. .牙買加體系的缺陷牙買加體系的缺陷: : 國際上缺乏統一而穩定的貨幣標準國際上缺乏統一而穩定的貨幣標準; ; 加大了

25、匯率風險加大了匯率風險; ; 國際收支調節機制存在著局限性國際收支調節機制存在著局限性. .(九九)國際性金融機構的構成與特點是什么國際性金融機構的構成與特點是什么?國際性金融機構最早建立于國際性金融機構最早建立于19301930年年, ,在國際經在國際經濟和金融事務中發揮了積極作用濟和金融事務中發揮了積極作用. .國際性金融機構的構成國際性金融機構的構成: : 全球性全球性: :國際貨幣基金組織國際貨幣基金組織 世界銀行集團世界銀行集團: :世界銀行世界銀行; ;國際開發協國際開發協 會會; ;國際金融公司國際金融公司 區域性區域性: :亞洲開發銀行亞洲開發銀行; ;非洲開發銀行等非洲開發銀

26、行等. .國際性金融機構的共性國際性金融機構的共性; ;各國際性金融機構的特點各國際性金融機構的特點: :建立時間與組成建立時間與組成; ;活活動宗旨與業務動宗旨與業務; ;資金來源與運用等資金來源與運用等. .(十十) 現代國際信用形式主要有那些現代國際信用形式主要有那些?商業性借款商業性借款 出口信貸出口信貸; ;銀行貸款銀行貸款; ;債券發行債券發行; ; 政府貸款政府貸款; ;國際金融機構貸款國際金融機構貸款; ; 補償貿易補償貿易; ;國際租賃等國際租賃等. .直接投資直接投資 股權式合營企業股權式合營企業; ;契約式合營企業契約式合營企業; ; 外商獨資企業等外商獨資企業等. .十

27、一、怎樣理解當前的國際資本流動十一、怎樣理解當前的國際資本流動?國際資本流動的根本原因在于各國的國際資本流動的根本原因在于各國的資本收益率存在著差異資本收益率存在著差異; ;也包括為了資也包括為了資本安全和規避行政管制等原因。本安全和規避行政管制等原因。國際資本流動的特點有國際資本流動的特點有: :直接投資規模直接投資規模巨大巨大; ;跨國公司成為投資主體跨國公司成為投資主體; ;資本的資本的地區和部門流向出現變化地區和部門流向出現變化; ;對一國經濟對一國經濟的沖擊力很大的沖擊力很大. . 近年新興市場國家凈私人資本流入199619971998199920002001資本流入(億美元)113

28、0139014301500173016590500100015002000（十二）國際收支平衡表的主要項目及關系？（十二）國際收支平衡表的主要項目及關系？掌握四個主要項目的內容掌握四個主要項目的內容 經常項目：有進出口貨物、勞務收支、收益收支、經經常項目：有進出口貨物、勞務收支、收益收支、經常轉移常轉移4 4個項目；個項目； 資本和金融項目：有資本項目和金融項目構成，其中資本和金融項目：有資本項目和金融項目構成，其中金融項目又分為直接投資、證券投資、其他投資；金融項目又分為直接投資、證券投資、其他投資； 儲備資產：由貨幣黃金、特別提款權、在基金組織的儲備資產：由貨幣黃金、特別提款權、在基金組織

29、的儲備頭寸、外匯儲備、其他債權儲備頭寸、外匯儲備、其他債權5 5個項目；個項目； 凈誤差與遺漏凈誤差與遺漏注意各個項目之間的關系：四個主要項目的代數和應該注意各個項目之間的關系：四個主要項目的代數和應該為零；每個大項中為零；每個大項中2 2級項目是級項目是3 3級項目的代數和。級項目的代數和。( (十三十三) )如何看待國際收支的失衡問題如何看待國際收支的失衡問題? ? 國際收支失衡的判斷標準一般是指國際收國際收支失衡的判斷標準一般是指國際收支中自主性交易的差額不為零支中自主性交易的差額不為零. 造成國際收支失衡的原因是多方面的造成國際收支失衡的原因是多方面的 .持續性順差或逆差都對國民經濟有不良影持續性順差或逆差都對國民經濟有不良影響響. 調節失衡的主要方式有：商品調節調節失衡的主要方式有