1、長虹公司應收賬款的分析班級:組長:組員:財管13-1班聰1雪純9 麗朱玉迪3目錄1. 應收賬款的概念及作用 31.1應收賬款的定義 31.2應收賬款的作用 31.2.1 貸款融資 3122擴大銷售 3減少庫存 31.3應收賬款的弊端 3降低了企業的資金使用效率 3夸大了企業經營成果 3加速了企業的現金流出 42. 長虹公司背景 42.1長虹公司簡介 42.2長虹公司應收賬款的總體趨勢 42.3長虹公司虧損現狀 53. 長虹公司產生應收賬款危機的原因 63.1賒銷結算盛行 63.2合同設計漏洞 63.3賒銷對象的信用調查不足 73.4應收賬款的賒銷管理不完善 74. 長虹公司應收賬款問題帶來的后

2、果 75. 根據長虹公司應收賬款問題所應采取的策略 95.1樹立壞賬風險意識 95.2建立完善的控制度 95.3強化應收賬款的日常管理 91. 應收賬款的概念及作用1.1應收賬款的定義應收賬款是指企業在正常的經營過程中，因銷售商品、產品或提供勞務等業務而形成的債權，它是商業信用的產物，對企業擴大經營 規模、提高銷售量和市場占有率有很大的促進作用。同時，應收賬款 又是許多企業財務管理的薄弱環節，企業資產在這方面的流失量和沉 淀量很大，對其管理的好壞決定著企業生產經營能否順利進行，能否提高資產使用效率。應收賬款作為企業一項重要流動資產，管理好應收賬款，迅速提咼應收賬款回收率，挽回企業呆賬、壞賬損失

3、，建立企業信用管理體 系，對于全面提升企業銷售管理和財務管理水平，增強企業抵抗風險能力，提升企業的可持續發展能力無疑有著重大意義。1.2應收賬款的作用貸款融資應收賬款可以用于企業的流動資金貸款的基本條件， 根據其大小 及應收下游企業性質可以向銀行申請流動資金貸款。 用于企業的擴大 經營與生產。擴大銷售在市場競爭日益激烈的情況下，賒銷是促進銷售的一種重要方 式。企業賒銷實際上是向顧客提供了兩項交易：向顧客銷售產品以及在一個有限的時期向顧客提供資金。賒銷對顧客來說十分有利的，所以顧客在一般情況下都選擇賒購。 賒銷具有比較明顯的促銷作用，對 企業銷售新產品、開拓新市場具有更重要的意義。減少庫存企業持

4、有產成品存貨，要追加管理費、倉儲費和保險費等支出； 相反，企業持有應收賬款，則無需上述支出。因此，當企業產成品存 貨較多時，一般都可采用較為優惠的信用條件進行賒銷，把存貨轉化為應收賬款，減少產成品存貨，節約相關的開支。1.3應收賬款的弊端降低了企業的資金使用效率由于企業的物流與資金流不一致，發出商品，開出銷售發票，貨 款卻不能同步回收，而銷售已告成立，這種沒有貨款回籠的入賬銷售 收入，勢必產生沒有現金流入的銷售業務損益產生、銷售稅金上繳及 年所得稅預繳，如果涉及跨年度銷售收入導致的應收賬款， 則可產生 企業流動資產墊付股東年度分紅。企業因上述追求表面效益而產生的 墊繳稅款及墊付股東分紅，占用了

5、大量的流動資金，久而久之必將影 響企業資金的周轉，進而導致企業經營實際狀況被掩蓋， 影響企業生 產計劃、銷售計劃等，無法實現既定的效益目標。夸大了企業經營成果由于我國企業實行的記賬基礎是權責發生制，發生的當前賒銷全部記入當期收入。因此，企業的賬上利潤的增加并不表示能如期實現 現金流入。會計制度要求企業按照應收賬款余額的百分比來提取壞賬 準備，壞賬準備率一般為3%- 5% （特殊企業除外）。如果實際發生的壞賬損失超過提取的壞賬準備，會給企業帶來很大的損失。因此， 企業應收款的大量存在，虛增了賬面上的銷售收入，在一定程度上夸 大了企業經營成果，增加了企業的風險成本。133加速了企業的現金流出賒銷雖

6、然能使企業產生較多的利潤，但若企業一味地追求利潤最 大化而采用大量的賒銷方式，勢必導致應收賬款的風險的增加， 同時 并未真正使企業現金流入增加，反而使企業不得不運用有限的流動資 金來墊付各種稅金和費用，加速了企業的現金流出，主要表現為：一 是企業流轉稅支出的增加。應收賬款帶來銷售收入，并未實際收到現 金，流轉稅是以銷售為計算依據的，企業必須按時以現金交納。企業 交納的流轉稅如增值稅、營業稅、消費稅、資源稅以及城市建設稅等， 必然會隨著銷售收入的增加而增加。 二是所得稅支出的增加。應收賬 款產生了利潤，但并未以現金實現，而交納所得稅必須按時以現金支 付。同時，現金利潤的分配，也同樣存在這樣的問題

7、。另外，應收賬 款的管理成本、應收賬款的回收成本都會加速企業現金流出。2. 長虹公司背景2.1長虹公司簡介長虹創始于1958年，公司前身國營長虹機器廠是我國“一五” 期間的156項重點工程之一，是當時國唯一的機載火控雷達生產基 地。從軍工立業、彩電興業，到信息電子的多元拓展，產業拓展至黑 電、白電、IT/通訊、服務、零部件、軍工等多種門類，已成為集軍 工、消費電子、核心器件研發與制造為一體的綜合型跨國企業集團， 并正向具有全球競爭力的信息家電容與服務提供商挺進。長虹以市場為導向，強化技術創新，夯實部管理，積極培育集成 電路設計、軟件設計、工業設計、工程技術、變頻技術和可靠性技術 等核心技術能力

8、，構建消費類電子技術創新平臺，并大力實施智能化 戰略，推進產業結構調整，不斷提升企業綜合競爭能力，逐步成為全 球具有競爭力和影響力的3C信息家電綜合產品與服務提供商。2005 年，長虹跨入世界品牌500強。2007年，長虹品牌價值達到583.25 億元。長虹正秉持“員工滿意、顧客滿意、股東滿意”的核心價值理念， 恪守“責任、堅韌、創新”的企業精神，憑借品牌、技術、產業、人 才、市場、服務等強大實力，全力推進制造業升級、服務業轉型和全 球化發展，逐步將長虹建設成為全球值得尊重的企業。長虹，作為中國彩電業的老大，有過年凈利潤25.9億元的輝煌， 也創下了巨虧37億元的股市紀錄。長虹的衰敗始自199

9、8年產品大量 積壓，與APEX家電進口公司的合作和巨額應收賬款的產生。 截至2004 年12月，長虹應收APEXt款4.675億美元，而根據長虹對 APEX公 司資產的估算，可能收回的資金只有 1.5億美兀左右。2.2長虹公司應收賬款的總體趨勢自1994年上市以來，1994至1997年是長虹的高速發展時期， 產品銷量和凈利潤迅速增長，品牌市場占有率連續數年排名全國第1998年以后，我國彩電行業進入成熟期，家用電器消費市場日 趨飽和，市場競爭日益激烈，彩電市場頻繁爆發價格戰，彩電行業利 潤率大幅度下降，長虹的利潤率也隨之下降。長虹的凈利潤從1997年的26.12億元下降到2001年的8900萬元

10、。與此同時，自1996年以來，長虹的應收賬款迅速增加，應收賬 款從1995年的1900萬元增長到2003年的近50億元，應收賬款占資 產總額的比例從1995年的0.3%上升到2003年的23.3%。2004年， 長虹計提壞賬準備3.1億美元，截至2005年第一季度，長虹的應收 賬款為27.75億元，占資產總額的18.6%。下圖是長虹應收賬款變化趨勢圖以及應收賬款占總資產的份額：應收賬款（萬】60000040000020000001995年2QQ 齊十冊刖/資產1995 年2Q03 年25. 00%20.15.冋10. 00U5. 00%0. 00%應收賬款/資產總額從這圖可以看出，從1995年

11、的1900萬增長到2003年的近50億, 應收賬款占資產總額的比例從 0.3%上升到2003年的23.3%。這可以 看出長虹的應收賬款迅速增加。2004年，長虹計提壞賬準備3.1億 美元，這里的3.1億美元的壞賬也就是來自APEX勺應收賬款。第三 步尋找合作伙伴。長虹經營性的現金流從 2002年6月是負的。在這 樣的情況下，長虹還要拿出1.828億來委托南方證券公司代客理財。 而南方證券公司和和漢唐證券均涉嫌挪用客戶資金被相關部門調查。 但是長虹均不急于收回該資產。長虹的管理層就是想造成長虹企業虧 損的現象，然后股價下跌，企業凈資產下降，這樣管理層可以低價收 購。所以這樣的管理者也就在一定程度

12、上給長虹公司的發展造成了障 礙。2.3長虹公司虧損現狀作為國有企業改革的典，長虹集團由一個軍工企業發展到成為世 界級的彩電業巨頭，在高速發展的同時，長虹也在經歷著挑戰。長虹 于2004年4月16日公布了其10年來的首虧損年報。高達36.81億 元的虧損額，也是迄今為止滬深股市最大一筆。創下中國股市虧損之 最，讓這個曾經名頭響亮的公司窘迫不堪，引起了人們的強烈關注。2001年，中國彩電業的殘酷環境和倪潤峰的強勢作風無疑是兩 股強大的動力，將長虹與APEX勺合作推上了快車道。當年11月，APEX 與長虹簽下合作協議。早些時候，第一列長虹專列“直發美國”，自 此打開了出口美國市場的大門。2002年，

13、公司主營業務收入實現125.8億元，同比增長32.27%; 其中出口收入55.4億元，增長幅度超過600% ;然而，在一連串漂 亮的主營收入和出口數字之下，長虹報表中應收賬款的幅度也連年見 漲。自2001年起，每年年報中均聲稱，“應收賬款上升，主要是本 年度海外應收賬款大幅上升所致”。2001年，長虹的應收賬款達到 28.8億元，2002年42.2億元， 2003年49.8億元，而其中，APEX在各年的應收賬款就分別達到 3.4 億元，38.3億元和44.4億元。從2001年開始，APEX臺終位列應收賬款欠款金額前五位的第一 名，所欠數額之龐大讓人瞠目。應收賬款回籠緩慢導致企業缺乏現金 流周轉

14、，長虹的短期借款額亦隨之從2001年的8500萬元暴升到2002 年16.2億元和2003年的27億元。據長虹2003年年報披露，截至 2003年年術，公司應收賬款49.8億元人民幣，其中美國 APEX公司 的應收賬款為44.4億元。2003年受到應收賬款的影響，長虹的凈利潤從 2001年的8854 萬元增長到2.42億元，但是現金流減少到7.44億元。長虹2004年 第三季度報告顯示，公司的總資產為 208.85億元，凈資產為132.15 億元，但是除了 APEX勺40億元應收賬款外，庫存價值為85.19億元 兩者相加，共計125億元，接近凈資產的數量。2005年4月16日，長虹特意選擇星期

15、六股市休市這一天，公告 2004年報：2004全年虧損36. 81億元，每股收益一 1.701元，全年 實現主營業務收入115.39億元，同比下降18.36 %。創下中國股市 有史以來上市公司虧損之最。3. 長虹公司產生應收賬款危機的原因3.1賒銷結算盛行首先，伴隨著國際市場競爭的加劇，國際市場買方市場的形成， 廠商為了擴大市場占有份額，迫于賣方壓力，只好采取賒銷結算出售 貨物。這種結算方式大大的增加了企業應收賬款余額，加大的經營風 險。其次，企業缺乏自己掌控的國際銷售渠道，無法將自己的產品打 入到發達國家主流銷售渠道，只好以來第三方企業來完成這個任務。 這些第三方企業往往資金實力較弱，常常需

16、要以賒銷方式進貨。最后， 長虹存貨量太大，為了盡快降低庫存，解決資金周轉困難，采用賒銷 的方式吸引買方。3.2合同設計漏洞我國大多數企業不愿意花精力和時間對國外進口商作全面的資 信調查，往往在一知半解的基礎上貿然與對方簽定協議。長虹與APEX公司簽訂的合同非常簡約，難以理清雙方權利、義務以及潛在風險的 分擔。另外，長虹和APEX公司的交易，多為APEX支票作為貨款擔 保。如果APE）特意欺詐，使得這些支票無法兌付，長虹的損失就不可避免。3.3賒銷對象的信用調查不足在APEX公司“有前科”的情況下，長虹管理層還繼續采用先發 貨后收款的方式對其進行銷售，導致應收賬款越積越多。雖然長虹彩 電在大規模

17、進入美國市場前，曾派公司高管前往美國，做過為時不短 的市場考察和調研，但他們在考察結束后就把美國市場的銷售業務全 部交給了 APEX公司。而其是否對APEX公司的信用情況做過深入的調 查，我們不得而知。長虹集團在明明已經知道 APEX公司拖欠了國多 家企業巨款的基礎上，為了實現自身的利潤還是與其簽訂了巨額銷售 合同，很顯然它在企業信用管理方面存在很嚴重缺失；而且按規定， 重大金額的合同在簽訂時是要征求法律顧問和有關專家的意見的，但長虹卻沒有做到，它與 APEX公司的銷售合同及其簡約難以理清雙方 在權利、義務以及風險的分擔；面對 APEX公司的有意拒付、拖欠貨 款，長虹外營部下令不準發貨，但最終

18、貨還是發了出去，這就是長虹 沒有按照規定的程序辦理銷售和發貨業務；長虹在于 APEX公司進行 交易時，凡是賒銷都走保理程序，但長虹采用的是低成本的沒有承保 的保理收費制度，保理公司沒有保證回款的約定，致使當大量銷售貨 物時，大部分的賬款沒有進入保理賬戶，最終形成巨額欠款。3.4國際貿易結算手段使用不恰當長虹采用了國際貿易中比較通用的 “國際保理業務”來保障其對 應收賬款的回收，并利用保理業務對應收賬款進行充分管理從而降低 在途資金本，化解潛在財務風險。應當說保理結算比較適合長虹，可 長虹與APEX公司和Hanmi銀行簽署的三方協議并沒有讓該銀行承擔 應收賬款的無追索賠付責任，保理商僅僅是對應收

19、賬戶的管理而不是 購買。這樣一來，保理商既沒有對每筆交易的信貸額度進行審核和授 信，也沒有對呆賬承擔相應的賠付責任。同時，應收賬款是一個持續的過程，在考慮賒銷的時候，長虹沒 有在賒銷前考慮，也沒在賒銷期間對應收賬款適合地計提壞賬準備， 賒銷后沒有積極地追討賬款。以上種種部控制方面的缺失，造成了最 終長虹海外巨額應收賬款無法收回的嚴重后果， 對公司的經營造成了 巨大的影響。4. 長虹公司應收賬款問題帶來的后果在2004年12月28日，長虹發布了年度預虧提示性公告。在公 告中首次承認，受應收賬款計提和短期投資損失的影響，預計2004年度將出現大的虧損。2006-12-312005-12-31200

20、4-12-31主營業務收入（兀）188151億主營業務成本（元）150<Z12朮主營業務利演（元）3. 95億Z56億利潤總額（元）N 072Z的億主營業勢利潤率2.111.7-31. 86銷售毛利率蝕）15, 5216. 2114. 32應收賬款掙額（元）19. 5億36 8億21+陀流動比率1*64N 141. 992001E0100 2D3&-12-31 2005-12-31 2004-12-31由上表可以看出，2004年長虹披露的年報報出上帀以來的首次 虧損，2004年全年實現主營業務收入同比下降18.36%。全年虧損36.81億，每股收益-1.701元。截至2004年底

21、，公司對Apex公司所 欠貨款按個別認定法計提壞賬準備的金額約25.97億元，該項會計估計變更對2004年利潤總額的影響數約22.36億元。同時，截至年報 披露日，公司逾期未收回的理財本金和收益累計為1.83億元。同時，在2004年12月14日，長虹以一組與 Apex于2004年10 月簽訂的一系列協議為據，向美國加利福尼亞州洛杉磯高等法院申請 臨時禁止令，要求禁止 Apex轉移資產及修改賬目。長虹在上報法院 的資料中稱，按照“協議”，Apex共欠長虹4.72億美元貨款。自此 開始了漫長的追討歷程。截至2006年4月22日，長虹發布信息披露，已于 2006年4月 11日與美國Apex公司及季龍

22、粉三方簽署協議，約定 Apex公司承擔 對長虹的1.7億美元（約13.6億元）債務，三方由此終止在美國的所 有訴訟。該協議經雙方確認無異議于 4月20日生效。而資料顯示， 截止2005年末，長虹應收Apex公司的貨款為4.576億美元，累計計 提壞賬準備3.138億美元。這意味著，如果Apex公司償還了長虹1.7 億美元的債務，那么在財務上，長虹將會增加約13.6億現金流入，同時公司還能沖掉已計提的壞賬準備，此部分保守估計超過2億元，意味著長虹的每股收益將增加 0.11元。這對于夕日龍頭企業的發展 無疑將是一個巨大的推進。此外，長虹集團以其持有的公司2.66億股股份，抵償其已形成的對公司的非經營性資金占用及其資金占用利 息11.95億元。2006年4月11日公司直接從長虹集團股票賬戶上將 定向回購股份予以注銷。公司注冊資本相應減少，這樣有利于改善公 司的財務結構，提高收益的水平。5. 根據長虹公司應收賬款問題所應采取的策略5.1樹立壞賬風險意識建立應收賬款壞賬準備制度，防財務風險。根據企業會計制度 的規定，企業應當在期末分析各項應收賬款的可收回性， 并預計可能 產生的壞賬損失。根據謹慎性原則的要求，企業對預計可能發生的壞 賬損失計提壞賬