1、2009年11月人力資源和社會保障部國家職業資格全國統一鑒定卷冊三：綜合評審案例分析題（共3道題，第1、2題每題20分，第3題60分工100分）一、張先生夫婦現年32歲計劃60歲退休預計二人能活到88歲。二人想過一個高品質的退休生活，預計退休后每年12萬元，二人沒有任何社保，目前拿出20萬作為養老金的啟動資金，退休前的投資報酬率為6%，退休后的投資報酬率為3%，請為二人制定退休養老規劃。答案：由于張先生夫婦沒有任何社保，故需要自行建立養老金賬戶進行投資。第一步：計算退休時養老金總需求，退休時點60歲距88歲還有28年，設置期初模式，即FV=0PMT=-120000I/Y=3N=28CPTPV=

2、-2319243.78。第二步：計算啟動資金20萬在60歲時點可增值為多少。從現在算起距60歲退休還有28年。即PV=-200000I/Y=6N=28CPTFV=1022337.34。第三步：計算缺口：2319243.78-1022337.34=1296904.44元。第四步：通過每年定期定額投資補足養老金缺口：FV=1296904.44,I/Y=6,N=28,CPTPMT=-18925.17元。那么，張先生夫婦需要從現在開始每年投入18925.17元到年化投資收益率保證在6%的投資組合中，方可滿足屆時退休養老的資金總需求，順利實現其退休養老理財規劃目標。建議選擇投資到平衡型基金等收益風險兼顧

3、的金融產品中。另外，由于張先生夫婦二人無社保，還應適當考慮購買養老商業保險，可在主險后附加重大疾病和意外險作為風險保障不足的補充，未來養老金部分支付的同時在年輕時期還可獲得基本的保險保障。甲公司股票與乙公司股票收益率的概率分布如下所示行業正常年份行業危機股市牛市股市熊市概率0.50.30.2股票甲25%10%-25%股票乙10%-5%20%如果曹先生的投資組合一半是甲公司股票另一半是乙公司股票，請回答A曹先生投資組合的期望收益與標準差是多少?計算甲、乙兩支股票的數學期望：E(甲)=25%X0.5+10%X0.3+(-25%)X0.2=10.5%E(乙)=10%X0.5+(-5%)X0.3+20

4、%X0.2=7.5%該資產組合的期望收益率為：10.5%X0.5+7.5%X0.5=9%E(牛市)=25%X0.5+10%X0.5=0.175E(熊市)=10%X0.5+(-5%)X0.5=0.025E(危機)=-0.25%X0.5+20%X0.5=-0.025D(組合)=(17.5%-9%)2X0.5+(2.5%-9%)2X0.3+(-2.5%-9%)2X0.2=0.00751689標準差=8.67%B甲公司股票與乙公司股票的收益之間的協方差是多少？COV(甲，乙)=(25%-10.5%)(10%-7.5%)X0.5+(10%-10.5%)(-5%-7.5%)X0.3+(-25%-10.5%

5、)(20%-7.5%)X0.2=0.006875C根據協方差，計算資產組合的標準差，該組合是否與第一問的答案一致?方差=W12S12+W22S22+2WIW2COV(rl,r2)=(50%)2X(8.67%)2+(50%)2X(9.01%)2+2X50%X50%X0.006875標準差=8.67%三客戶基本資料：閔先生與閔太太現年33歲，閔先生在一家民營企業做技術員，每月稅前工資5000元，需支付10%的三險一金，閔太太在一家商業單位做會計，每月稅前4000元，需繳納15%的三險一金，二人有一個2歲的兒子小剛，2008年5月二人首付50萬，采用組合貸款方式購買了房屋一套，購買當月開始還款，其中

6、40萬采用等額本息公基金貸款法，貸款利率4.3%，60萬采用等額本息的商業貸款，貸款利率為6.1%，貸款期限都是30年。閔先生家庭每月生活支出1500元，孩子的營養和生活費每月500元，閔太太每年購買衣服和化妝保養品花費1萬元，閔先生酷愛旅游，每年需要花費8000元，閔先生家庭目前有活期存款10萬元，定期存款20萬元，2007年閔先生在朋友的鼓動下購買的20萬元的股票，但在2008年被嚴重套牢，市值僅為10萬元，此外閔太太挺銀行客戶經理的推薦，購買了價值5萬元的基金。夫婦二人沒有任何商業保險，閔先生的家庭預期回報率為6%目前，閔先生想理財規劃師通過理財規劃為其解決以下的問題：1 、隨著孩子的長

7、大，考慮到以后孩子上大學的問題，閔先生計劃購買一輛10萬元的經濟型轎車、2 、閔先生想知道目前只依靠復利的風險保障是否完備，如果不足，還需要補充哪些保險3 、閔先生很疼愛孩子，希望孩子得到最好的教育，高等教育以下的花費可以西歐那和日常生活中支出，但高等教育需要提早準備，考慮到目前的學費和生活費用以及通貨膨脹問題，二人預期屆時共需要30萬元的高等教育金、4 、盡管閔祥生夫妻二人單位福利不錯，但考慮到養老費用是一筆不小的開支仍需要提高準備，二人計劃55歲時候提早退休，預計生存至80歲，考慮到屆時的生活和醫療支出，以及休閑旅游支出，預計共需要養老金120萬元5 、能夠對現金等流動資產進行有效管理提示

8、：信息采集時間為2008年12月31日不考慮存款利息收入月支出均為年支出的十二分之一工資薪金所得的免征額為2000元計算過程保留兩位小數，計算結果保留到整數位1、客片財務狀況分析（26分）（1） 編制客戶資產負債表（計6分，住房貸款項目2分）表1資產負債表單位：兀客戶：日期：資產金額負債與凈資產金額現金與現金等價物負債活期存款100000住房貸款（未還貸款本金）990930定期存款200000其他金融資產股票100000基金50000實物資產負債總計990930自住房1500000凈資產959070資產合計1950000負債與凈資產總計1950000（2） 編制客戶現金流量表（計8分，閔先生收

9、入2分；閔太太入2分；房屋按揭還款2分）表2現金流量表單位：元客戶：日期：工資收入金額年支出金額閔先生57000房屋按揭還款45250閔太太46620日常生活支出18000將近收入子女花費6000旅游開支8000收入總計103620其他10000年結余16370支出總計87250（3） 客戶財務狀況比率分析。（至少分析四個比率，以百分數標識，保留整數位）（6分）2客戶財務比率（2分）結余比率16%投資與凈資產比率16%清償比率49%負債比率51%負債收入比率66%流動性比率41%客戶財務比率分析(4分)a、閔先生家庭目前的結余為16%,即每年稅后收入中有16%可以結余下來，結余比例參考值為30

10、%,說明閔先生家庭缺乏資產可支配程度，需提高家庭整體結余比例，以便更好的達到理財目標。b、閔先生家庭的投資與凈資產的比率為16%與50%的標準值比，閔先生家庭的該項比例嚴重低安全線，說明閔先生家庭中投資資產比例較少，應適當加大投資資產比重，使家庭資產增值能力有所保障。c、閔先生家庭清償比率為49%,參考值為50%,說明閔先生家庭債務狀況較好。d、負債比率與清償比率一樣，反映了家庭的償債能力，這個比率為51%說明閔先生家庭債務負擔不重。e、閔先生家庭的負債收入比例為66%,參考值為40%,說明閔先生家庭短期償債能力有所制約，應適當調整使該指標小于40%安全線，以應對家庭發生突然的債務危機。f、閔

11、先生家庭的流動性比率為41,閔先生家庭的流動資產可以支付家庭3.4年的開支，與標準值3-6相比來說，表明閔先生家庭資產流動性很高，但過高的流動性也表明閔先生家庭資產增值能力不強。(4) 客戶財務狀況分析(3分)從收入來看，隨著閔先生年齡和工作經驗的增加，閔先生家庭的收入將穩步提高。從未來支出來看，子女教育支出是閔先生家庭的主要支出，隨著兒子逐步長大，需要的各項開支也會隨之增加。從資產方面來看，閔先生家庭流動性資產比例較高，隨著家庭財產的增多，投資類資產會有所增加，但如不加大比例，閔先生家庭的資產增值能力將不足以支撐其理財目標。如不新增加負債，閔先生家庭的債務將逐漸減少。(5) 客戶財務狀況總體

12、評價(3分)閔先生家庭屬于收入一般的家庭，但由于對理財缺乏理解，導致家庭流動性資產較高，這表現在流動性比率過高上。投資資產占家庭總資產比例過小。止匕外，由于閔先生是家庭收入的主要來源者和家庭支柱，應注重全面的保險保障規劃。(2) 財規劃師目標(5分)(1)閔先生家庭10萬元的購車計劃(2)閔先生家庭的保險保障計劃(3) 閔先生兒子30萬元高等教育資金的足額準備(4) 閔先生家庭退休時需120萬元的退休養老資金(5)保證家庭資產的適度流動性分析理財規劃方案(25分)(1)閔先生的現金規劃由于閔先生家庭正處于快速成長階段，資產的流動性必須得到保證。由于目前家庭沒有其他大額支出，可以將流3萬元，以活

13、期存款形動性比率留為4,即家庭月支出的4倍。將活期存款作為家庭日常儲備金，該資金預留金額約為式持有，其余7萬活期存款可為實現家庭理財目標的資金供給。2）家庭成員的保險保障計劃閔先生夫婦每5000 元/年；同時，可以購買卡式意外險，閔先生選擇保額2010 萬元年繳費 100 元的保險閔先生夫婦由于已經有了社保和較好的單位福利，因此主要考慮壽險、意外險和重大疾病保險。建議人購買保額為10萬元的重大疾病保險，二人保費支出萬元年繳費200元的某保險品種；閔太太選擇保額為品種。年繳保費從家庭年結余中支付。（3）高等教育金的足額準備30 萬元是不小支出，因此必須提前進行規劃。假16 年。由于時間較長，因此

14、建議閔先生采用定期10 萬定期存款作為啟動資金。在投資工具的選擇 上應以穩健投雖然閔先生的兒子年齡尚幼，但考慮到高等教育金定閔先生的兒子在國內接受優質大學教育，距那時還有定額投資的方式準備這筆費用，同時以7萬活期存款和資為主，可以進行包括國債、中期債券型基金、銀行理財產品、股票型基金的投資組合，預期投資收益率為6%，通過財務計算器的計算，17萬元啟動資金投資16年，定期定額投資每年需要5136元，方可滿足屆時高等教育資金。（4）閔先生的退休養老規劃按照閔先生家庭的退休計劃，要在22年里準備120萬元的退休養老資金。由于期限較長、金額較大，同樣建議采用定期定額投資的方式。同時可以考慮以定期存款15萬元股票及基金作為養老規劃的啟動資金，投資于年回報率為6%的項目上，通過計算，15萬元的啟動資金投資22年后，每年定期定投資金約為1.5萬元。由于距退休時間較長，與教育規劃相比退休養老規劃時間、費用彈性較大，所以在投資時間上應以長期投資為主，選擇投資工具時可以適當投資于風險、收益都相對較高的項目上，建議投資于中長期債券基金、QDII、股票型基金和成長型股票、資金信托產品等的投資組合，為規避風險