1、它生活在沙漠里，不需要水源也可以生存，它的形狀像手掌一樣，并且滿身長著細細的像針一樣的刺。記得上次媽媽剛買回的仙人掌，不知道是誰把它放在凳子上了，我也沒注意一屁股坐上去了疼得我嗷嗷大叫。它生活在沙漠里，不需要水源也可以生存，它的形狀像手掌一樣，并且滿身長著細細的像針一樣的刺。記得上次媽媽剛買回的仙人掌，不知道是誰把它放在凳子上了，我也沒注意一屁股坐上去了疼得我嗷嗷大叫。債券投資主講人：主講人：日期：日期：月月日日LOGOLOGO它生活在沙漠里，不需要水源也可以生存，它的形狀像手掌一樣，并且滿身長著細細的像針一樣的刺。記得上次媽媽剛買回的仙人掌，不知道是誰把它放在凳子上了，我也沒注意一屁股坐上去

2、了疼得我嗷嗷大叫。它生活在沙漠里，不需要水源也可以生存，它的形狀像手掌一樣，并且滿身長著細細的像針一樣的刺。記得上次媽媽剛買回的仙人掌，不知道是誰把它放在凳子上了，我也沒注意一屁股坐上去了疼得我嗷嗷大叫。目錄債券市場整體狀況分析債券投資理論的具體運用債券投資策略實際操作中的風險控制0101020203030404它生活在沙漠里，不需要水源也可以生存，它的形狀像手掌一樣，并且滿身長著細細的像針一樣的刺。記得上次媽媽剛買回的仙人掌，不知道是誰把它放在凳子上了，我也沒注意一屁股坐上去了疼得我嗷嗷大叫。它生活在沙漠里，不需要水源也可以生存，它的形狀像手掌一樣，并且滿身長著細細的像針一樣的刺。記得上次媽

3、媽剛買回的仙人掌，不知道是誰把它放在凳子上了，我也沒注意一屁股坐上去了疼得我嗷嗷大叫。債券市場整體狀況分析Part 01Part 01它生活在沙漠里，不需要水源也可以生存，它的形狀像手掌一樣，并且滿身長著細細的像針一樣的刺。記得上次媽媽剛買回的仙人掌，不知道是誰把它放在凳子上了，我也沒注意一屁股坐上去了疼得我嗷嗷大叫。它生活在沙漠里，不需要水源也可以生存，它的形狀像手掌一樣，并且滿身長著細細的像針一樣的刺。記得上次媽媽剛買回的仙人掌，不知道是誰把它放在凳子上了，我也沒注意一屁股坐上去了疼得我嗷嗷大叫。1.1債券市場業務分類債券市場業務現券服務資金服務衍生服務利率產品信用產品借券借貸信用拆借回購

4、遠期交易利率互換國債期貨它生活在沙漠里，不需要水源也可以生存，它的形狀像手掌一樣，并且滿身長著細細的像針一樣的刺。記得上次媽媽剛買回的仙人掌，不知道是誰把它放在凳子上了，我也沒注意一屁股坐上去了疼得我嗷嗷大叫。它生活在沙漠里，不需要水源也可以生存，它的形狀像手掌一樣，并且滿身長著細細的像針一樣的刺。記得上次媽媽剛買回的仙人掌，不知道是誰把它放在凳子上了，我也沒注意一屁股坐上去了疼得我嗷嗷大叫。1.2債券價格的獲取方式 | 一級市場交易商協會主承銷商中介機構（含承銷團成員）投資者它生活在沙漠里，不需要水源也可以生存，它的形狀像手掌一樣，并且滿身長著細細的像針一樣的刺。記得上次媽媽剛買回的仙人掌，

5、不知道是誰把它放在凳子上了，我也沒注意一屁股坐上去了疼得我嗷嗷大叫。它生活在沙漠里，不需要水源也可以生存，它的形狀像手掌一樣，并且滿身長著細細的像針一樣的刺。記得上次媽媽剛買回的仙人掌，不知道是誰把它放在凳子上了，我也沒注意一屁股坐上去了疼得我嗷嗷大叫。1.2債券價格的獲取方式 | 二級市場投資者QBBROKERCFETSWINDQQ價格獲得方式：1. BROKER（RM）2. QB/WIND3. QQ4. CFETS它生活在沙漠里，不需要水源也可以生存，它的形狀像手掌一樣，并且滿身長著細細的像針一樣的刺。記得上次媽媽剛買回的仙人掌，不知道是誰把它放在凳子上了，我也沒注意一屁股坐上去了疼得我嗷

6、嗷大叫。它生活在沙漠里，不需要水源也可以生存，它的形狀像手掌一樣，并且滿身長著細細的像針一樣的刺。記得上次媽媽剛買回的仙人掌，不知道是誰把它放在凳子上了，我也沒注意一屁股坐上去了疼得我嗷嗷大叫。債券投資理論的具體運用Part 02Part 02它生活在沙漠里，不需要水源也可以生存，它的形狀像手掌一樣，并且滿身長著細細的像針一樣的刺。記得上次媽媽剛買回的仙人掌，不知道是誰把它放在凳子上了，我也沒注意一屁股坐上去了疼得我嗷嗷大叫。它生活在沙漠里，不需要水源也可以生存，它的形狀像手掌一樣，并且滿身長著細細的像針一樣的刺。記得上次媽媽剛買回的仙人掌，不知道是誰把它放在凳子上了，我也沒注意一屁股坐上去了

7、疼得我嗷嗷大叫。1.3債券交易達成鏈條投資者投資者WINDQBQQQQBROKERCFETSCFETS它生活在沙漠里，不需要水源也可以生存，它的形狀像手掌一樣，并且滿身長著細細的像針一樣的刺。記得上次媽媽剛買回的仙人掌，不知道是誰把它放在凳子上了，我也沒注意一屁股坐上去了疼得我嗷嗷大叫。它生活在沙漠里，不需要水源也可以生存，它的形狀像手掌一樣，并且滿身長著細細的像針一樣的刺。記得上次媽媽剛買回的仙人掌，不知道是誰把它放在凳子上了，我也沒注意一屁股坐上去了疼得我嗷嗷大叫。2.1債券投資理論分析角度宏觀基本面政策面資金面微觀行業地位企業情況它生活在沙漠里，不需要水源也可以生存，它的形狀像手掌一樣，

8、并且滿身長著細細的像針一樣的刺。記得上次媽媽剛買回的仙人掌，不知道是誰把它放在凳子上了，我也沒注意一屁股坐上去了疼得我嗷嗷大叫。它生活在沙漠里，不需要水源也可以生存，它的形狀像手掌一樣，并且滿身長著細細的像針一樣的刺。記得上次媽媽剛買回的仙人掌，不知道是誰把它放在凳子上了，我也沒注意一屁股坐上去了疼得我嗷嗷大叫。2.1債券投資理論分析角度 | 宏觀層面基本面經濟增長+通貨膨脹政策面貨幣政策+財政政策資金面資金供應+債券供給它生活在沙漠里，不需要水源也可以生存，它的形狀像手掌一樣，并且滿身長著細細的像針一樣的刺。記得上次媽媽剛買回的仙人掌，不知道是誰把它放在凳子上了，我也沒注意一屁股坐上去了疼得

9、我嗷嗷大叫。它生活在沙漠里，不需要水源也可以生存，它的形狀像手掌一樣，并且滿身長著細細的像針一樣的刺。記得上次媽媽剛買回的仙人掌，不知道是誰把它放在凳子上了，我也沒注意一屁股坐上去了疼得我嗷嗷大叫。2.1.1基本面指標增長 物價PMI工業增加值GDPCPI波羅的海干散貨指數PPI它生活在沙漠里，不需要水源也可以生存，它的形狀像手掌一樣，并且滿身長著細細的像針一樣的刺。記得上次媽媽剛買回的仙人掌，不知道是誰把它放在凳子上了，我也沒注意一屁股坐上去了疼得我嗷嗷大叫。它生活在沙漠里，不需要水源也可以生存，它的形狀像手掌一樣，并且滿身長著細細的像針一樣的刺。記得上次媽媽剛買回的仙人掌，不知道是誰把它放

10、在凳子上了，我也沒注意一屁股坐上去了疼得我嗷嗷大叫。2.1.1基本面指標如何觀測經濟增長？PMI社融數據信貸數據GDP工業增加值房地產數據進出口數據領先觀測指標月度觀測數據季度觀測數據如何觀測通脹指標？數據來源:Wind資訊CPI:當月同比M2:同比04-1205-1206-1207-1208-1209-1210-1211-1212-1213-1204-1200448812121616202024242828M2領先通貨膨脹指標12個月，當期緊縮/寬松政策會對未來1年通貨膨脹產生影響。同時要注意的是，實際預測要考慮多種因素。它生活在沙漠里，不需要水源也可以生存，它的形狀像手掌一樣，并且滿身長著

11、細細的像針一樣的刺。記得上次媽媽剛買回的仙人掌，不知道是誰把它放在凳子上了，我也沒注意一屁股坐上去了疼得我嗷嗷大叫。它生活在沙漠里，不需要水源也可以生存，它的形狀像手掌一樣，并且滿身長著細細的像針一樣的刺。記得上次媽媽剛買回的仙人掌，不知道是誰把它放在凳子上了，我也沒注意一屁股坐上去了疼得我嗷嗷大叫。2.1.2政策面指標貨幣政策基準利率匯率信貸/窗口指導法定準備金率公開市場操作再貼現/再貸款稅收政策產業政策投資政策它生活在沙漠里，不需要水源也可以生存，它的形狀像手掌一樣，并且滿身長著細細的像針一樣的刺。記得上次媽媽剛買回的仙人掌，不知道是誰把它放在凳子上了，我也沒注意一屁股坐上去了疼得我嗷嗷大

12、叫。它生活在沙漠里，不需要水源也可以生存，它的形狀像手掌一樣，并且滿身長著細細的像針一樣的刺。記得上次媽媽剛買回的仙人掌，不知道是誰把它放在凳子上了，我也沒注意一屁股坐上去了疼得我嗷嗷大叫。2.1.3資金面指標1資金來源：基礎貨幣投放、存款增量、理財資金增量；2債券供給：國債到期量相對平穩，凈融資量與發行量走勢一致，表現為一季度偏低，二、三季度走高，四季度回落的特征；金融債發行也較有規律，二、三季度發行量較大；短融、中票等發行受當期市場利率影響大一些。債券的供給情況，主要有這幾個特征，利率產品的供給主要集中在二、三季度，而信用債的供給受當期市場利率水平的影響。我們可以來看下面幾張圖。它生活在沙

13、漠里，不需要水源也可以生存，它的形狀像手掌一樣，并且滿身長著細細的像針一樣的刺。記得上次媽媽剛買回的仙人掌，不知道是誰把它放在凳子上了，我也沒注意一屁股坐上去了疼得我嗷嗷大叫。它生活在沙漠里，不需要水源也可以生存，它的形狀像手掌一樣，并且滿身長著細細的像針一樣的刺。記得上次媽媽剛買回的仙人掌，不知道是誰把它放在凳子上了，我也沒注意一屁股坐上去了疼得我嗷嗷大叫。2.1.3資金面指標利率債發行情況數據來源:Wind資訊銀行間回購加權利率:7天12-01-3112-03-3112-05-3112-07-3112-09-3012-11-3013-01-3113-03-3113-05-3113-07-3

14、113-09-3013-11-3012-01-312233445566778899101011111212資金因素造成市場“股債齊漲” 的現象資金因素造成市場“股債雙殺” 的現象它生活在沙漠里，不需要水源也可以生存，它的形狀像手掌一樣，并且滿身長著細細的像針一樣的刺。記得上次媽媽剛買回的仙人掌，不知道是誰把它放在凳子上了，我也沒注意一屁股坐上去了疼得我嗷嗷大叫。它生活在沙漠里，不需要水源也可以生存，它的形狀像手掌一樣，并且滿身長著細細的像針一樣的刺。記得上次媽媽剛買回的仙人掌，不知道是誰把它放在凳子上了，我也沒注意一屁股坐上去了疼得我嗷嗷大叫。2.2債券投資理論分析角度 | 微觀層面行業地位1

15、行業的發展前景，其對于國民經濟的重要性2行業政策，國家扶持還是打壓4行業景氣度，與經濟周期的關系3行業的競爭程度，是否有進入壁壘它生活在沙漠里，不需要水源也可以生存，它的形狀像手掌一樣，并且滿身長著細細的像針一樣的刺。記得上次媽媽剛買回的仙人掌，不知道是誰把它放在凳子上了，我也沒注意一屁股坐上去了疼得我嗷嗷大叫。它生活在沙漠里，不需要水源也可以生存，它的形狀像手掌一樣，并且滿身長著細細的像針一樣的刺。記得上次媽媽剛買回的仙人掌，不知道是誰把它放在凳子上了，我也沒注意一屁股坐上去了疼得我嗷嗷大叫。2.2債券投資理論分析角度 | 微觀層面企業情況1運營管理能力：存貨周轉率、應收賬款周轉率、營業周期

16、2負債比率：資產負債比、有形資產債務率4盈利能力：ROE、ROA、銷售毛利率、銷售凈利率5流動性：經營性活動現金流、現金到期債務比、現金流動負債比3償債能力：流動比率、速動比率、EBITDA利息保障倍數它生活在沙漠里，不需要水源也可以生存，它的形狀像手掌一樣，并且滿身長著細細的像針一樣的刺。記得上次媽媽剛買回的仙人掌，不知道是誰把它放在凳子上了，我也沒注意一屁股坐上去了疼得我嗷嗷大叫。它生活在沙漠里，不需要水源也可以生存，它的形狀像手掌一樣，并且滿身長著細細的像針一樣的刺。記得上次媽媽剛買回的仙人掌，不知道是誰把它放在凳子上了，我也沒注意一屁股坐上去了疼得我嗷嗷大叫。債券投資策略Part 03

17、Part 03它生活在沙漠里，不需要水源也可以生存，它的形狀像手掌一樣，并且滿身長著細細的像針一樣的刺。記得上次媽媽剛買回的仙人掌，不知道是誰把它放在凳子上了，我也沒注意一屁股坐上去了疼得我嗷嗷大叫。它生活在沙漠里，不需要水源也可以生存，它的形狀像手掌一樣，并且滿身長著細細的像針一樣的刺。記得上次媽媽剛買回的仙人掌，不知道是誰把它放在凳子上了，我也沒注意一屁股坐上去了疼得我嗷嗷大叫。3.1債券投資實戰策略邏輯年宏觀經濟周期研究貨幣財政政策變化利率變化季度策略研究公開市場利率、信用利差等倉位選擇時點選擇月交易研究短期資金利率、發行利率等交易機會它生活在沙漠里，不需要水源也可以生存，它的形狀像手掌

18、一樣，并且滿身長著細細的像針一樣的刺。記得上次媽媽剛買回的仙人掌，不知道是誰把它放在凳子上了，我也沒注意一屁股坐上去了疼得我嗷嗷大叫。它生活在沙漠里，不需要水源也可以生存，它的形狀像手掌一樣，并且滿身長著細細的像針一樣的刺。記得上次媽媽剛買回的仙人掌，不知道是誰把它放在凳子上了，我也沒注意一屁股坐上去了疼得我嗷嗷大叫。3.2債券投資實戰策略1.息差（杠桿）策略2.收益率曲線策略3.債券借貸做空策略4.個券互換策略純債策略1.TF套利2.IRS套利3.跨市場套利套利策略它生活在沙漠里，不需要水源也可以生存，它的形狀像手掌一樣，并且滿身長著細細的像針一樣的刺。記得上次媽媽剛買回的仙人掌，不知道是誰

19、把它放在凳子上了，我也沒注意一屁股坐上去了疼得我嗷嗷大叫。它生活在沙漠里，不需要水源也可以生存，它的形狀像手掌一樣，并且滿身長著細細的像針一樣的刺。記得上次媽媽剛買回的仙人掌，不知道是誰把它放在凳子上了，我也沒注意一屁股坐上去了疼得我嗷嗷大叫。3.2.1純債策略 | 組合運用1組合管理的原因;久期的限制市場供給有限風險管理的要求：集中度、流動性、敏感性指標、信用等級要求2具體配置結構：子彈型（3年+5年）、啞鈴型（1年+10年）它生活在沙漠里，不需要水源也可以生存，它的形狀像手掌一樣，并且滿身長著細細的像針一樣的刺。記得上次媽媽剛買回的仙人掌，不知道是誰把它放在凳子上了，我也沒注意一屁股坐上去

20、了疼得我嗷嗷大叫。它生活在沙漠里，不需要水源也可以生存，它的形狀像手掌一樣，并且滿身長著細細的像針一樣的刺。記得上次媽媽剛買回的仙人掌，不知道是誰把它放在凳子上了，我也沒注意一屁股坐上去了疼得我嗷嗷大叫。3.2.2純債策略 | 久期運用牛市采取前快后慢拉長久期操作熊市采取前慢后快縮短久期操作震蕩市采取勻速配置適中久期操作它生活在沙漠里，不需要水源也可以生存，它的形狀像手掌一樣，并且滿身長著細細的像針一樣的刺。記得上次媽媽剛買回的仙人掌，不知道是誰把它放在凳子上了，我也沒注意一屁股坐上去了疼得我嗷嗷大叫。它生活在沙漠里，不需要水源也可以生存，它的形狀像手掌一樣，并且滿身長著細細的像針一樣的刺。記得上次媽媽剛買回的仙人掌，不知道是誰把它放在凳子上了，我也沒注意一屁股坐上去了疼得我嗷嗷大叫。實際操作中的風險控制Part 04Part 04它生活在沙漠里，不需要水源也可以生存，它的形狀像手掌一樣，并且滿身長著細細的像針一樣的刺。記得上次媽媽剛買回的仙人掌，不知道是誰把它放在凳子上了，我也沒注意一屁股坐上去了疼得我嗷嗷大叫。它生