1、5A版優質實用文檔2017金融考研核心考點解讀之貨幣市場金融危機貨幣市場貨幣市場是短期資金市場，是指融資期限在一年以下的金融市場，其功 能在于滿足交易者短期的流動性需求；按照金融產品的不同劃分可以分為許多子 市場，包括票據市場、短期債券市場、證券回購市場、同業拆借市場、大額存單 市場等。1、票據市場票據市場指的是在商品交易和資金往來過程中產生的以匯票、本票和支票的發行、擔保、承兌、貼現、轉貼現、再貼現來實現短期資金融通的市場。票 據市場是短期資金融通的主要場所，是直接聯系產業資本和金融資本的樞紐，作 為貨幣市場的一個子市場，在整個貨幣體系中票據市場是最基礎、 交易主體中最 廣泛的組成部分。票據

2、市場可以把“無形”的信用變為“有形”，把不能流動的 掛帳信用變為具有高度流動性的票據信用。票據市場的存在與發展不僅為票據的 普及推廣提供了充分的流動性，還集中了交易信息，極大地降低了交易費用，使 得票據更易為人所接受。這個市場按票據發行主體來劃分，有銀行票據市場、商 業票據市場。商業票據指發行體為滿足流動資金需求所發行的、期限為2天至270天的、可流通轉讓的債務工具。一般是指商業上由出票人簽發，無條件約定 自己或要求他人支付一定金額，可流通轉讓的有價證券，持有人具有一定權力的 憑證。銀行承兌匯票是由在承兌銀行開立存款賬戶的存款人出票，向開戶銀行申請并經銀行審查同意承兌的，保證在指定日期無條件支

3、付確定的金額給收款人或 持票人的票據。對出票人簽發的商業匯票進行承兌是銀行基于對出票人資信的認 可而給予的信用支持。2、證券回購市場證券回購市場是指債券持有人在賣出一筆債券的同時，與買方簽訂協 議，約定一定期限和價格買回同一筆債券的融資活動。證券回購作為一種短期融 資的方式具有期限短、風險小、市場性高的特點。金融市場發達國家的銀行，非 銀行金融機構和大公司常利用作為相互間大額流動資金的交易，另外證券回購還可被中央銀行用來實施國家貨幣政策，如美國聯邦儲備系統往常利用證券回購協 議(RA)來開展公開市場業務活動，并用以影響整個銀行系統的儲備狀況。 回購協 議方式的特點將資金的收益與流動性融為一體，

4、增大了投資者的興趣。投資者 完全可以根據自己的資金安排，與借款者簽訂“隔日”或“連續合同”的回購協 議，在保證資金可以隨時收回移作他用的前提下， 增加資金的收益。增強了長 期債券的變現性，避免了證券持有者因出售長期資產以變現而可能帶來的損失。具有較強的安全性。回購協議一般期限較短，并且又有100%的債券作抵押，所以投資者可以根據資金市場行情變化，及時抽回資金，避免長期投資的風險。3、同業拆借市場同業拆借市場，是指金融機構之間以貨幣借貸方式進行短期資金融通活 動的市場。同業拆借的資金主要用于彌補銀行短期資金的不足，票據清算的差額 以及解決臨時性資金短缺需要。同業拆借市場具有以下特點：(1)融通資

5、金的期限一般比較短；(2)參與拆借的機構基本上是在中央銀行開立存款帳戶，交易資金 主要是該帳戶上的多余資金；(3)同業拆借資金主要用于短期、臨時性需要；(4)同業 拆借基本上是信用拆借。同業拆借可以使商業銀行在不用保持大量超額準備金的 前提下，就能滿足存款支付的需要。4、短期國庫券市場國庫券市場又稱短期政府債券市場，是政府為彌補國庫資金臨時不足而 發行的短期債務憑證。它是貨幣市場中最重要的組成部分之一，發行量和交易量 都非常巨大，在滿足政府短期資金周轉的需要方面發揮著重要作用。國庫券市場的活動包括國庫券的發行與轉讓流通。 國庫券市場不僅是投資者的理想場所， 是 商業銀行調節二級準備金的重要渠道

6、，還是政府調整國庫收支的重要基地， 是中央銀行進行公開市場業務操作的重要場所。具有以下特點：1、無風險或風險極低，期限短，流動性強；國庫券發行頻率高，但存量可觀。2、國庫券發行一般采 用間接發行方式由金融機構承銷，金融機構也是國庫券的最大持有者。4、可轉讓大額存單市場可轉讓大額存單市場60年代以來商業銀行為吸收資金發行了一種新的 金融工具，即可轉讓大額定期存單 (NegotiableCertificatesofDeposit) ，簡稱 CD。這種存款單與普通銀行存款單不同：一是不記名，二是存單上金額固定且 面額大;三是可以流通和轉讓。CD的持有人到期可向銀行提取本息；未到期時， 如需現金，可以

7、轉讓。這對企或個人有閑置資金想貸出， 而又恐有臨時需要者具 有很大的吸引力；對于銀行來說，也可以減輕存款提前支取的流動性壓力。故CD成為貨幣市場重要交易對象之一。資本市場與貨幣市場有什么不同？(1) 特點不同。資本市場是指以期限在1年以上的金融工具為媒介進行中長期性資金交易活動的市場。其特點是：交易的金融工具期限長；交易的目的主要是為解決長期投資性資金的供求需要；資金借貸量大；市場交易工具有一定的 風險性和投機性。貨幣市場是指以期限在1年以內的金融工具為媒介進行短期資金融通的市場。從交易對象的角度看，貨幣市場主要由同業拆借、商業票據、 國庫券以及回購協議等子市場組成。其特點是：交易期限短，流動

8、性強，風險相 對較低。（2）功能不同。資本市場是籌集資金的重要渠道，是資源合理配置的有效 場所，它有利于企業重組，能夠促進產業結構向高級化方向發展。 貨幣市場調劑 資金余缺，滿足短期融資需要。它不僅為各種信用形式的發展創造了條件，而且 為政策調控提供條件和場所。（3）子市場不同。廣義的資本市場包括兩大部分：一是銀行中長期存貸款 市場，另一個是有價證券市場，包括債券市場和股票市場 ；狹義的資本市場專指 發行和流通股票、債券、基金等證券的市場，統稱證券市場。貨幣市場則主要由同業拆借、商業票據、國庫券以及回購協議等子市場組成下面我們來看有關金融危機的知識點。一、發展中國家的三次金融危機：1、1982年拉美國家嚴重的債務危機。2、1994年墨西哥金融危機。3、1997年亞洲金融危機。共同特點：1）在危機之前進行過金融自由化改革2）銀行危機與貨幣危機交織3）對實際經濟造成重大打擊二、金融危機的原因分析1、危機的根源1）宏觀經濟的失衡：財政赤字，通貨膨脹，經常項目的赤字。2）道德風險導致金融泡沫：三個層次的道德風險問題：借款者（企業）:有限責任導致冒險舉債，而且利率越高道德風險問題越 嚴重。金融機構：金融機構本身的行為就具有一定的投機性，隱性存款擔保使 存款者沒有監督動力，金融機構道德風險問題惡化。國際投資者：政府和國際金融機構擔保使得國際投資者在投資