1、二00八年投資規劃考試題46 .金融理財師小李和經理蔡先生正在討論怎樣根據經濟環境調整投資策略，以下陳述錯誤的是：（） .小李：經濟處于復蘇階段時，我準備推薦客戶投資債券，因為此 時經濟尚未達到繁榮階段，債券會比較穩定。 .蔡先生：我倒是認為經濟從繁榮走向衰退時才應該考慮投資債券。 .小李：繁榮階段向衰退、蕭條階段演變時我還會考慮投資于公用 事業類的股票。 .蔡先生：經濟衰退時要考慮投資房地產進行保值。 .小李：我認為房地產、建材、汽車等屬于周期性行業，不宜在經 濟衰退時投資。A.、B.、C.、D.、答案：A解析：經濟復蘇階段，經濟加速增長，需求增加帶動企業的利潤恢復， 是進行股票投資的最佳時

2、機。經濟衰退階段，需求下降使商品價格下 降，企業盈利降低，應選擇風險適中的債券類證券進行投資。 周期性 行業受經濟周期影響較大，房地產、汽車等周期性行業，不宜在經濟 衰退時投資。非周期性行業人們對這些產品的需求變動不大， 受經濟 周期影響不大。47 .金融理財師小李和經理蔡先生正在研究市場上各種投資工具的 特點，以下陳述正確的是：（） .小李：如果客戶是為滿足緊急開支，我建議他投資現金及現金等 價物，這種投資風險最小，流動性極強。 .蔡經理：在所有的投資工具中，實物和房地產投資流動性最差、 風險也最大。 .小李：基金一般規模龐大，是完全分散化的投資組合，可以分散掉所有風險。 .蔡經理：衍生產品

3、包括期貨、遠期、期權等，風險很高，一般來講不適于風險承擔能力低的投資者。 .小李：實業投資可以直接創造社會財富。A.、B.、C.、D.、答案：C解析：基金屬于一種分散化投資組合，但不可以分散所有風險，例如 系統風險。流動性差和風險高只能是相對而言，不具絕對性， 、 錯誤。48 . ABC公司在（）發行新股，小李中簽，以16元/股購得1,000股。 一年以后，小李收到ABC公司派發的200元紅利，隨即以16.6元/ 股將這1,000股ABC股票在（）出售，小李的持有期收益率是（）。A. 一級市場，一級市場，5.00%B. 一級市場，二級市場，5.00%C.二級市場，一級市場，3.75%D. 一級

4、市場，二級市場，3.75%答案：B解析：當期收益是200元，資本利得是（16.6-16） M,000=600元，初 始投資16M,000=16,000元，所以持有期收益率為（ 600+200） /16,000=5%。49.市場上對股票A和股票D的報價分別為每股4.32/4.35元和6.97/7.01元，投資人謝先生按市價購買了 1,000股A股票，同時賣 出500股D股票，忽略手續費等交易費用，他的凈現金流出為（）。A. 3,465 元 B. 2,190 元C. 865 元 D. 815 元答案：C解析：購買A股票的現金流出為4.35 >1,000=4,350,賣出D股票獲得現金流入為6

5、.97 ）500=3,48玩，凈現金流3,485-4,350=-86玩，負號代表現金流出50.喜歡冒險的王小姐使用融資交易以 20元/股購買了 1,000股ABC 股票，券商要求的初始保證金率為65%,維持保證金率為30%。購買 時王小姐只繳納了初始保證金，并對經紀人講：如果市場向不利方向發展，我無力繳納補充保證金，但我不想被券商強行平倉，準備等 到最后一刻選擇主動平倉。”經紀人建議王小姐（）A.使用止損指令，當股價達到10元/股時，立即賣出這1,000股股 票。B.使用限購指令，當股價達到25元/股時，立即買入這1,000股股 票。C.使用限價指令，以15元/股賣出這1,000股股票。D.使

6、用市價指令，以當前市場價格賣出這 1,000股股票。答案：A解析：以融資方式購買股票，是認為未來這支股票的價格要上漲。但股票價格下跌，損失較大，使用止損指令，當達到指定價格賣出證券， 控制損失。51 .文先生于3年前投資10萬元，曲先生于9個月前投資14萬元， 現在他們的投資組合市值均為15萬元，如果兩人都沒有當期收入， 根據復利原理，（）A.文先生的年幾何平均持有期收益率比曲先生的高4.83%。B.文先生的年幾何平均持有期收益率比曲先生的高 7.15%。C.兩人的持有期收益率相等。D.文先生的年幾何平均收益率高于他的年算術平均收益率。答案：A解析：文先生投資按年復利，持有3年其幾何平均持有期

7、收益率 為，47.14,15）1（103=+>RR,曲先生投資相當于持有了 9/12年，計 算其幾何平均持有期收益率為，%64.9,15）1（1412/9=+ RR。52 .已知一年到期的國庫券收益率為5.5%,預期物價指數將上漲4.9% ,市場對某公司債券所要求的最低收益率為 8% ,那么真實無風 險收益率和該公司債券的風險溢價分別約為（）。A. 0.6%, 2.5%B. 0.6%, 3.1%C. 3.1%, 0.6%D. 2.5%, 3.1%答案：A解析：國庫券收益率是名義無風險收益率，當通貨膨脹率 <5%時， 名義無風險收益率約等于真實無風險收益率與通貨膨脹率之和，因此國庫券

8、收益率中剔除通貨膨脹率之后，剩余的是真實無風險收益率=名義無風險收益率-通貨膨脹率=0.6%。風險溢價是超過無風險收益 率之上的必要收益率，風險溢價 =8%-5.5%=2.5% 。53.小尚和小張正在討論投資的風險問題，以下陳述正確的是：（）.小尚：受交易稅收政策的影響，2007年5月30日中國大部分股 票價格下跌，但仍有小部分股票價格上漲，因此政策風險屬于非系統 風險。 .小張：基于對某國貨幣貶值的預期，該國證券市場價格開始下跌， 這屬于系統風險。 .小張：投資人紛紛預期某上市公司將會贏得法院裁決的巨額賠款， 該公司的股價也開始上揚，這屬于非系統風險。 .小尚：XYZ公司最近經營不景氣，其主

9、要供貨商的股票價格也 因此下跌，這屬于系統風險。A.、B.、C.、D.、答案：C解析：系統風險是指由于某種全局性的因素而對所有證券收益都產生 作用的風險。具體包括利率風險、匯率風險、購買力風險、政策風險 等。非系統風險是因個別上市公司特殊情況造成的風險。具體包括公司財務風險、經營風險、信用風險、偶然事件風險等。、是典型的系統風險，、 是非系統風險。54.金融理財師小鄭正在為客戶錢先生講解一個理財產品， 該產品收 益率呈正態分布，預期收益率為8%,收益率標準差為3%,下列陳述 正確的是：（） .該產品的最低收益率是5%,最高可達11%。 .該產品虧損超過1%的可能性只有0.125%。 .有5%的

10、可能性，該產品的收益率高于14%。 .有95%的把握，該產品的收益率在2%到14%之間。A.、B.、C.、D.、答案：A解析：收益率數據呈正態分布，收益率在E -2*E +2用間的概率為 95%得知 收益率小于E -2而概率”與 收益率大于E +2珀概率”均 為（1-95%） /2=2.5%,在E -3（t,E +3 區間的概率為 99.75%,收益 率小于E -3而概率”與 收益率大于E +3而概率”均為（ 1-99.75%） /2=0.125%.因止匕，收益率在8%-3%< 2=2%與8%+3%C 2=14%之間的 概率是95%,因此大于14%的概率為（1-95%） /2=0.25%

11、,小于2% 的概率為0.25%。同理，收益率小于8%-3%< 3= -1%的概率應該是（1-99.75%） /2=0.125%,因此、正確，、錯誤公式155.某客戶蔡先生需要構建一個無風險投資組合，下列哪兩個投資產品有可能滿足他的需要？（）A.證券A （預期U益率6%,標準差5%）和證券X （預期U益率3%, 標準差3%）,二者收益率相關系數為-0.8。B.證券B （預期U益率10% ,標準差8% ）和證券C （預期U益率3% , 標準差3%）,二者收益率相關系數為-1。C.理財產品D （預期收益率5% ,標準差2%）和理財產品E （預期 收益率7% ,標準差5% ）,二者收益率相關系數

12、為1。D.證券F （預期收益率12%,標準差10%）和證券G （預期收益率 6%,標準差4%）,二者收益率相關系數為0。答案：B解析：只有當p=1時，才可以構造方差為0的無風險投資組合。56.錢先生請金融理財師李先生幫他分析兩個投資組合 A和B:-投資組合A由證券ABC和證券XYZ組成，兩個證券收益率的相關 系數為-1;投資比例預期收益率標準差證券ABC30%10%12%證券XYZ70%5%8%-投資組合B由國庫券和股票基金組成,投資比例預期收益率標準差國庫券40%3%0股票基金60%15%10%根據變異系數，李先生應該推薦()A.投資組合A,因為投資組合A的變異系數為0.31,組合B的變異系

13、 數為0.59。B.投資組合B,因為投資組合A的變異系數為0.31,組合B的變異系 數為0.59。C.投資組合B,因為投資組合A的變異系數為3.25,組合B的變異系 數為1.70。D.無法判定，因為條件不全。答案：A解析：資產組合A的預期收益率=30%< 10%+70% 5%=6.5% ,資產 組合A的方差=30%A2< 12%八2+70%八2 8%A2+2X 30%x 70%x 12%x 8%x (-1)=0.0004標準差=0.02,所以組合A的變異系數=標準差/預期收益率=0.02/0.065=0.31。資產組合B的預期收益率=40%< 3%+60% 15%=10.20

14、% ,資產組合B的標準差=60%< 10%=6% ,所以組合B的變異系數 =6%/10.2%=0.59。變異系數是單位預期收益率所承擔的風險。那么單位預期收益率承擔 的風險越小越好。所以投資組合 A更好，應推薦投資組合A。公式257.錢先生持有一個有效的投資組合，收益率的標準差是7%。已知一年期國庫券收益率是3.5%,市場組合的預期收益率和標準差均為 10%。另已知某資本配置線上的投資組合 B的預期收益率為6%,其 標準差與錢先生的投資組合收益率的標準差相同。按照投資組合理 論，錢先生的投資組合的收益率將會是()。A. 8.05% B. 6.00%C. 7.00% D.條件不全答案：A解

15、析：錢先生持有的是有效的投資組合，該資產組合應該是在資本市 場線上。資本市場線的公式：E(Rp) =Rf+(E(RM)-Rf) / MX(rpE(Rp) =3.5%+(10%-3.5% ) / 10% 7%=8.05%。公式258.已知市場組合的預期收益率為12%,無風險收益率為3%,另一 不與資本市場線重疊的某資本配置線上的投資組合A和投資組合B,預期收益率分別為20%和15%。金融理財師小趙的客戶目標收益率為 15%,小趙幫助客戶達到投資目標的有效資產配置方案是()A.構建投資組合，無風險資產投資比例為29%,投資組合A投資比 例為71%。B.構建投資組合，無風險資產投資比例為-33% ,

16、市場組合投資比例 為 133%。C. 100%投資于投資組合B。D.無法構建一個有效的投資組合達到客戶目標。答案：B解析：構造有效資產組合，該組合應在資本市場線上，由無風險資產 和市場組合構造投資組合。假設投資組合中市場組合的權重為w,無風險資產的權重為1- w,滿足12%x w+ 3%< (1-w)=15% ,解得 w=4/3=133%,無風險資產的權重=1-133%= -33%。B選項正確。公式359.曉明和湯姆正在討論資本資產定價模型， 他們的下列陳述正確的 是：（） .湯姆：這是一個非常著名的模型，因為它在現實生活中實證性很 強。 .曉明：它只考慮對系統風險做出補償，系統風險用

17、B測量，而在 資本市場線上是用。衡量風險的，它衡量的是所有風險。 .湯姆：從資本資產定價模型可以看出， 理性投資人對資產的預期 收益率與該資產的系統風險呈線性正比例關系。 .曉明：在證券市場線上的資產反映的都是定價正確的資產，其中包括了資本市場線上的所有資產。 .湯姆：證券市場線上的投資組合都是有效的。A.、B.、C.、D.、 答案：D解析：資本資產定價模型適用于充分分散化的資產組合中處于均衡 狀態的單個證券或證券組合。但在現實生活中很難處于均衡狀態， 所 以實證性不強，錯誤。證券市場線上的單個證券或證券組合都是正 確定價的資產，并不是有效的組合，資本市場線上的投資組合都是有 效的組合，錯誤。

18、公式460.王先生希望構造一個（3值與市場組合B值相等的投資組合。該投 資組合由3項資產組成，投資額的30%是資產A, （3值為1.6; 30%是 國庫券，年收益率為3% ;王先生要完成此目標，則第三項資產的（3值 應該為（）。A. 1.30 B. 1.00 C. 0.52 D.條件不全答案：A解析：構造和市場組合（3（直相等的投資組合，市場組合 01=1,所以 資產組合的01=1。資產組合由3個資產構成，國庫券是無風險資產，所以國庫券的（3 2=0 資產組合（3®=w1x 爐w2X 世w3X 3=30%x 1.6+30%x0+(1-30%-30%)x B 3=,1 可以 求出官=1

19、.3。361.尚先生和楊先生在研究市場的有效類型，他們的以下陳述錯誤的是：()A.尚：歷史信息是最易得到的信息，因此如果市場價格只反映歷史 信息，它屬于弱型有效市場。B.楊：強型有效市場是最有效的市場類型，它的市場價格反映了所 有信息，但人們仍可利用內幕消息贏得超額利潤。C.尚：半強型有效市場包含了所有公開信息，在這樣的市場上技術 分析和基本面分析都是無效的。D.楊：就是在弱型有效市場，技術分析也是無效的。答案：B解析：強型有效市場證券價格充分地反映了所有的信息， 包括公開的 和內幕的信息。內幕信息已經反映在價格中，人們就不可以利用內幕 消息贏得超額利潤。B錯誤。公式4+公式362.金融理財師

20、張先生經過分析了解到，市場組合的風險(以標準差 計算)為10%,市場組合的收益率是12%;證券A與市場組合收益 率的協方差為0.01,統計顯示證券A的0c系數為4% ,則證券A的預 期收益率將達到()。A. 16.00% B. 8.00% C.無法判斷 D. 5.60%答案：A解析：根據計算 自直的公式，&=證券A和市場組合收益率的協方差/ 市場組合的方差=0.01/10%八2=1，根據資本資產定價模型，求出正確 定價時證券A的預期收益率E(Rp)=Rf+ 質 XE(Rm)- Rf=12% , 口 系數=E(RA) I Rf+ 百RE(Rm)- Rf )=4% ,所以證券A的預期收益率

21、=16%。63.金融理財師王先生拿到的一份債券報價信息被咖啡打濕一角，能夠看到關于付息債券的信息如下（面值均為100元，按年付息）：19彳貝券到期收益率息票率剩余期限（年）»X6.5%5%10»Y6.5%5%8根據以上信息，下列說法正確的是：（）A.債券X和Y處于溢價狀態，債券X的價格低于債券Y的價格。 B.債券X和Y處于折價狀態，債券X的價格低于債券Y的價格。 C.債券X和Y處于溢價狀態，債券X的價格高于債券Y的價格。 D.債券X和Y處于折價狀態，債券X的價格高于債券Y的價格。 答案：B解析：債券X和Y的到期收益率 息票率，所以債券X和Y處于折價 狀態。對于折價債券，其它

22、條件相同，期限越長，價格越低。所以剩 余期限10年的彳券X的價格低于剩余期限8年的債券Y的價格。B正 確。64.債券報價信息如下（面值均為100元，按年付息）：彳貝券到期收益率息票率剩余期限（年）»E5%5%5»F5%5%2如果預期人民銀行一個月內將把存貸款基準利率下調0.25個百分點，以下說法正確的是：（）A.應考慮增加債券投資, B.應考慮增加債券投資, C.應考慮減少債券投資, D.應考慮減少債券投資, 答案：A并優先考慮投資債券 并優先考慮投資債券 并優先考慮做空債券 并優先考慮做空債券E,因為E較F升幅大 F,因為E較F升幅小 E,因為E較F降幅大 F,因為E較F

23、降幅小解析：市場利率下降，債券價格會上升，應考慮增加債券投資。其它條件相同時，期限長債券的比期限短債券對利率變化更的敏感，所以債券E （5年期）價格上升的幅度比債券F （2年期）要大，所以應優 先考慮投資債券E, A正確。65 .某按半年付息的債券報價信息如下：價格到期收益率息票率剩余期限（年）面值98X4%5100X應該是（）。A. 2.23% B. 4.45% C. 4% D. 8.9%答案：B解析：半年付息，半年利息 =100X4%/2=2,期數=5X2=10, 2PMT, 10N, 98CHSPV, 100FV, i=2.2253% ,這是半年利率，所以年到 期收益率=2.2253%X

24、 2=4.45%。66 .按年付息的債券報價信息如下：價格息票率期限（年）面值975%3100當期收益率為（）。A. 2.6% B. 5.0% C . 5.2% D . 10.0%答案：C解析：當期收益率是指債券的每年利息收入與其當前市場價格的比 率，用公式表示為：Yc=C/P=100X5%/ 97=5.2%。67.某公司發行的可贖回債券的信息如下:價格息票率贖回價格剩余期限（年）面值1005%1053100該債券按年付息，假設一年后贖回，則贖回收益率為（A. 2.4% B. 5.0% C . 10.0% D.無法計算答案：C解析：贖回收益率是指投資者從購買債券到債券被發行人提前贖回這 段時期

25、所獲得的收益率。債券購買價格為100元，每年獲得利息100>5%=5元，1年后以105元的價格被贖回。所以，-100PV, 5PMT, 105FV, 1n,求i=10%。68.某客戶的債券Y （面值100元，按年付息）的交易信息如下： 買入時報價信息：價格息票率剩余期限（年）1005%5賣出時報價信息:到期收益率息票率剩余期限（年）4%5%3則客戶年化持有期收益率為（）。A. 2.78% B. 4.00% C. 5.00%D. 6.34%答案：D解析：持有期收益率描述的是現在買進， 持有到一個較長時間，然后 以某個價格賣出債券，在整個持有期，該債券所提供的平均回報率。債券購買價格為100

26、元。賣出價格：3n, 4i, 100X5%PMT , 100FV, 求PV=-102.7751,持有5-3=2年，所以持有期收益率為 -100PV, 5PMT, 102.7751FV, 2n,求i=6.34%。69.股票報價信息如下:當前價格股東必要收益率在固定增長紅利政策下， 預期一年后每股分紅股票X12元15%1.2元股票Y25元15%3.0元假設股票價格充分反映了內在價值， 根據紅利貼現模型，以下說法正 確的是：（）A.股票X投資收益率為10%。B.市場預期股票X較股票Y有更快的成長。C.股票Y投資收益率為12%。D.預期股票Y的紅利增長率為0。答案：B解析：在股票價格充分反應內在價值時

27、，投資收益率等于必要收益率， 所以股票X和股票Y的投資收益率都應該是15%, A和C不正確。根據 固定增長紅利貼現模型 V0=D1/ (k-g),對于股票X, 12= 1.2 / (15%-g), 解得g= 5%;對于股票Y, 25=3.0 / (15%-g),解得g=3%,所以股票Y 的紅利增長率為3%, D不正確，股票X比股票Y有更快的成長，B正 確。70.某股票信息如下：預期市盈率25,紅利發放比率預計維持60%, 股東必要收益率12%,按照紅利貼現模型，市場預期該股票的股權收 益率將為()。A. 9.6% B. 12% C. 24% D. 40%答案：C解析：根據冏定增長條件卜的合理市

28、盈率的公式，可以得到如下推導% 二 "，馬=鳥乂(1一匕) .=.=里b =!-° k-g f '0° 片"g k-ROExb代入數據，得到25=60%/ (12%-ROEMO%)則ROE=24%-71.關于比率分析以下說法錯誤的是：()A.對于當前不盈利或盈利水平較低的企業，可以考慮使用市凈率進行估值。B.市盈率分析使用的是會計利潤。C.應用市凈率分析時，市凈率低的公司價值一定是被低估的。D.市凈率是股價與每股凈資產價值的比率。答案：C解析：比率分析是運用在同行業之間來進行比較的， 不是絕對值低的公司價值就一定被低估。在同行業中，如果市凈率低于

29、平均水平，可 以認為公司價值被低估。72 .某上市公司的總資產為15億元，資產負債率為60%,該公司發行 在外的股票共有2億股，該公司股票當前價格為12元/股，那么，該公 司的市凈率是（）。A. 2.67 B. 3.00 C, 4.00 D. 4.33答案：C解析：每股賬面價值=權益的賬面價值/發行在外股票數量=總資產X （ 1 -資產負債比率）/發行在外股票數量=15X （1-60%） /2 = 3 元；市凈率=當前市價/每股賬面價值 =12/3=4。73 .某大型企業的CEO向基金經理介紹，他們企業的目標是通過提高 公司的股權收益率，為股東創造最大價值。他的如下說法中錯誤的是： （）A.降

30、低企業的財務杠桿可降低利息成本，提高股權收益率。B.在既有資產水平上加大營銷力度，提高資產周轉率可提高資本使 用效率，提高股權收益率。C.在一個高度競爭的市場中通過生產及銷售的成本節約可提高產品 毛利水平，提高股權收益率。D.通過控制管理費用可提高凈利水平，提高股權收益率。答案：A解析：根據杜邦分析體系，凈資產收益率=凈利潤/凈資產=（凈利 潤/銷售收入）（銷售收入/資產）財務杠桿=銷售凈利率產周轉率沖才務杠桿，降低財務杠桿，則股權收益率降低，A選項錯誤，提高資產周轉率，則股權收益率提高，B選項正確。銷售凈利率=（銷 售收入-生產經營成本-各類費用-非經常損益和投資收益）/銷售收入=銷售毛利率

31、費用率其它損益率，毛利水平提高，控制管 理費用，銷售凈利潤率會提高，則凈資產收益率提高，C、D選項正確。74 .假設無風險資產收益率為3%,市場組合的收益率為8%。假設A 公司股票的(3值等于1.2。預計該股票的股權收益率(ROE)維持10% 不變，A公司收益留存比例維持40%不變，當前每股盈利(EPS)為 2.5元/股。如果CAPM成立，則下列說法正確的是()。A. A公司股票的紅利增長率等于6% ,內在價值為53.00元/股B. A公司股票的紅利增長率等于4%,內在價值為31.20元/股C. A公司股票的紅利增長率等于6%,內在價值為35.33元/股D. A公司股票的紅利增長率等于4%,內

32、在價值為20.80元/股答案：B解析：根據CAPM模型，貼現率k = E(Ri) = Rf+B X 甲RRf= 3%+1.2X (8%-3%) = 9% ; g=ROE< b=10%x 40%=4% ;再根據紅利 貼現模型：股票價格為 V = D/ (k-g) = E0 x (1+g) x (1-b)/ (k-g戶 2.5 乂(1+4%) X (1-40%) / (9%-4%) = 31.2 元新 HCAPMgft刷載汨二時阿耶河閣二盼1加跳州=% g=ROEx忖膿般4%； ffolm /牖削二川叫x (1+g) x (/=25x(刪)x(l.B)/(M)=31.2i以下題目可舉例請根據

33、以下信息，回答第81-85題：200府初，金融理財師小王在客戶服務中心接待老客戶蕭百靈女士。3年前，蕭百靈根據小王的推薦購買了 4只股票基金、1只債券基金與1 只貨幣市場基金(如下表所示)。蕭百靈非常滿意過去的業績，體會 到理財的重要性。但還有很多事情不明白，特地來咨詢小王如下事項： 1.這些基金有什么特點？2 .這些基金表現如何？3 .未來投資有什么建議？蕭百靈告訴小王，最近市場的巨幅波動讓她感到很憂慮， 希望未來的投資組合的波動性比較小。而且她隨時都可能有買房的需要， 投資要 有充足的流動性。小王從電腦中查閱蕭百靈的資料，并連接基金評估 網站，得到以下材料：過去3年的年平均收益率過去3年收

34、益 率的標準¥P系數f價值型股票施金10.50%16.70%0.95滬深300ETF彬金920%14.60%1成長型股票LOF基金8.30%12.80%0.9a股票基金8%11.30%0.75債券基金6%.30%0.05貨幣市場基金3%0.00%0小王對這些基金的特點了如指掌，并利用以上數據熟練地計算了投資 業績評估指標。81 .以上股票基金中，哪個基金采用的是消極投資策略？（）A.價值型股票基金B.滬深300ETF基金C.成長型股票LOF基金 D.胡殳票基金答案：B解析：ETF （Exchange Traded Fund）,指交易型開放式指數基金； 絕大多數為指數型股票基金。ETF

35、是一種被動型基金，一般選取特定 的指數作為跟蹤的對象。深滬300ETF基金就是跟蹤深滬30時旨數，因 此采用的是消極投資策略。82 .小王向蕭百靈解釋建金：該基金是尋求價值被低估的股票，或 者說尋求投資于為正的股票。按照小王的解釋，如果 CAPM成立, 根據過去的業績表現，以下哪一項陳述是正確的？（）A.該基金實際的為負，名不符實。B.該基金正好在證券市場線上，只取得均衡收益率。C.該基金在證券市場線上方。D.根據已經獲得的數據，無法判斷該基金的面大小。答案：C解析：E(RJ<Rf + E(RM) - Rf XJ,B貨幣市場基金的 防0,其 收益率為無風險收益率Rf,深滬300ETF基金

36、的 防1,其收益率為市 場組合收益率 E(Rm),則 i =8%3%+ (9.2%-3% ) >0.75=0.35% , 所以系數為正數，位于SML的上方，取得的收益率高于均衡收益率。83 .考慮風險調整的情形下，根據夏普比率，以上 4只股票基金中， 哪只基金過去3年的表現最差？()A.價值型股票基金B.滬深300ETF基金C.成長型股票LOF基金 D.赧票基金答案：C解析：夏普比率SR= (Rp-Rf) / p價值型股票基金的 SR= (10.5%-3%) /16.7%=0.4491滬深300ETF基金的 SR= (9.2%-3%) /14.6%=0.4247成長型股票 LOF 基金的

37、 SR= (8.3%-3% ) /12.8%=0.4141胡殳票基金的 SR= (8%-3% ) /11.3%=0.4425夏普比率越小表示其表現越差，所以正確答案為C。84 .小王預計未來3-5年利率處于上升趨勢，建議放棄債券基金，股 票基金也沒必要種類太多。為滿足流動性的要求，蕭百靈在投資組合 中只保留貨幣市場基金與滬深300ETF基金。如果限制整個組合的波 動率(收益率的標準差)不能超過10%,那么組合預期的收益率最多 是()。(假定過去3年的數據可以用來預測未來)A. 8.25% B. 7.85% C. 7.25%D. 6.95%解析：在該投資組合中，貨幣市場基金相當于無風險資產，滬深

38、 300ETF基金相當于市場組合，由這兩項資產構造的投資組合形成資本市場線CML ,根據資本市場線的方程E(Rp)=Rf+E(Rm)-Rf/ mrXO 若要求整個投資組合的標準差不高于10%,則其預期收益率最高為 3%+ (9.2%-3%) /14.60% M0%=7.25% 。85.如果 赧票基金每份凈值為1.00元，按照前端收費2.5%,管理費 年率為1%,每日計提的收費方式，蕭百靈10萬元資金大約可以購買 多少份基金？（）（提示：基金申購費用和申購份額的計算方法采 用外扣法）A. 97,500 B. 97,520 C. 97,540 D. 97,560答案：D解析：在外扣法下，凈申購金額

39、=申購金額/（1 +申購費率）=100,000/ （1+2.5%） =97,560.98;申購份額=凈申購金額/申購當日基金份額凈值=97,560.98/1.00=97,560.98所以大約可以買至U 97,56喻基金。請根據以下信息，回答第86-90題：張德寶，昌盛電線股份有限公司的董事長， 是公司的最大股東，該公 司在中小企業版上市交易，主營業務是生產銅質電線，產品主要銷往 北美地區。金融理財師小劉一直以來為張德寶提供私人理財服務， 有 時也在力所能及的范圍內為他的公司理財提供咨詢和建議， 建立了良 好的關系。張德寶持有現金1,000萬元人民幣和200萬美元，擁有昌盛 電線30%的股份，擁

40、有2處住宅此外再無其他財產或投資。2008年初， 他請來小劉討論以下幾個問題：一、幫助分析公司的財務狀況以及發展規劃；二、個人理財規劃；三、風險管理。昌盛及其主要競爭對手民生、永久、聯捷的財務數據如下：注： .公司總股本是1億股，目前股票價格5.8元； .昌盛公司2007年分紅以及未來分紅預測如下：分紅比率40%, 2007年底剛分紅1,560萬元。根據歷史經驗，預計到 201眸底，昌盛股票市盈率將達到2噴，此后將一直穩定在這個水平。 .電線制造行業平均的（3系數為1.2,市場預期收益率是12%,無風 險利率是3% 。86.根據以上信息，昌盛公司的總資產周轉率是（A. 9.03% B. 26.

41、62% C. 40.75% D. 56.10%答案：B解析：總資產周轉率是指企業銷售收入總額與全部資產平均余額之間 的比率關系，根據總資產周轉率的公式，昌盛公司的總資產周轉率=銷售收入/總資產=115/432=26.62%。87 .根據以上信息，財務風險最大的公司是()。A.昌盛B.民生 C.永久 D.聯捷答案：B解析：使用負債比率來衡量財務風險，負債比率也稱資產負債率，是 企業負債總額與資產總額的比率。昌盛的負債比率=(432-205) /432=0.5255民生的負債比率=(700-100) /700=0.8571永久的負債比率=(565-162) /565=0.7133聯捷的負債比率=(532-124) /532=0.7669民生的負債比率最高，意味著它的負債占總資產的比重最大，還債負擔比較重，財務風險最大。88 .張德寶感覺自己的股票目前價格(5.8元)被低估了，便就此事 咨詢小劉。小劉根據以上信息，利用