1、YJ公司所面臨的商業(yè)挑戰(zhàn)像其他石油和天然氣公司一樣，YJ面臨的一系列挑戰(zhàn)，主要?dú)w納如下：-可持續(xù)發(fā)展問題。-遵守日益復(fù)雜的監(jiān)管和報(bào)告要求-提高運(yùn)營績效-風(fēng)險(xiǎn)管理，包括金融、政治以及業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)-招聘并留住有高技能以及高度積極性的員工-油氣田探索的失敗-管理事故的風(fēng)險(xiǎn)-提高應(yīng)對恐怖事件的能力來確保安全。2010年4月發(fā)生的石油災(zāi)難引起的深水地平線石油爆炸和天然氣鉆井平臺沉沒震驚世界。爆炸的導(dǎo)火索是天然氣的泄漏，這次事故造成了多名在石油天然氣鉆井平臺的公認(rèn)受傷以及11人死亡。這期事故也引起了大量的石油泄漏，大約490萬桶原油泄漏入海。隨之而來的還有一次重大的自然災(zāi)害。包入和包出的可能性：在石油和天然氣

2、行業(yè)，公司可以購買一個現(xiàn)有的E&P許可證或者將自己手中的許可證賣給另外一家公司。買房必須滿足頒發(fā)證書政府所給出的條件。這些許可證之間交換的可能性定義如下：包入：指獲得(收購）另一家E&P的經(jīng)營許可證包出：是指將自己手中經(jīng)營許可證的部分經(jīng)營權(quán)分配或者出售給另一家公司。迄今為止，YJ公司沒有任何一種包出或包入的行為，目前投入生產(chǎn)的三處石油田都是由YJ獨(dú)自確認(rèn)發(fā)現(xiàn)以及進(jìn)行生產(chǎn)，沒有別的公司加入。YJ目前有足夠的資金去支持這三處石油田的生產(chǎn)，但是現(xiàn)在YJ公司正在為4個潛在石油田申請經(jīng)營許可，并且在另外8個潛在油田區(qū)域進(jìn)行探測，然而，假如這些潛在油田都成功申請到許可證并被證明有足夠的油氣

3、儲量，現(xiàn)在公司內(nèi)部還沒有足夠的資金去支持潛在油田投入生產(chǎn)。YJ需要它現(xiàn)在所產(chǎn)生的現(xiàn)金流和重新進(jìn)行股權(quán)融資來保證新油田的生產(chǎn)。還有一種方法就是，YJ可以考慮包出合約，把他們手中許可證的權(quán)利分享一部分給另外一個公司，這種方式被很多小型E&P應(yīng)用。第11頁 術(shù)語表E&P 探測和生產(chǎn)LNG 液化天然氣，天然氣被凍結(jié)，以形成液體，使運(yùn)輸和儲存更簡單和緊湊FPSO 浮式生產(chǎn)儲油卸油船Licence 政府授權(quán)一家公司或集體在指定的時(shí)間內(nèi)在制定的地點(diǎn)進(jìn)行石油天然 氣的勘探和生產(chǎn)。PSA 產(chǎn)量分成協(xié)議，許可證常見形式，其中，政府將獲得協(xié)定利潤。Bopd 每天生產(chǎn)的石油桶數(shù)（單位：萬桶）Mmbbl

4、 數(shù)百萬桶石油，這是Bopd乘以365來計(jì)算的年產(chǎn)量Boepd 天然氣的計(jì)算Mmbble 數(shù)百萬桶的相等量，Boepd乘以365Farm-in 收購另一個E&P公司特許證的部分權(quán)力Farm-out 與另一個公司分享（一般是通過轉(zhuǎn)讓）特許證里的權(quán)力HSE 健康 安全 環(huán)境第12頁 附錄1 YJ公司的董事會Jeremy Lion-非執(zhí)行董事會主席Jeremy Lion，50歲，自從YJ公司成立2005年以來他一直都是董事會主席，他在石油天然氣行業(yè)里擔(dān)任過多種角色的高管，人們因?yàn)樗贓&P公司領(lǐng)域豐富的經(jīng)驗(yàn)而佩服他。他最開始是一名石油工程師，他對該行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)非常了解并且是一個風(fēng)險(xiǎn)愛好

5、者。CEO首席執(zhí)行官：Oliver Penn-剛剛退休 Dr Oliver Penn-新任命的首席執(zhí)行官Oliver Penn，現(xiàn)年52歲，自從YJ公司2005年成立以來他一直擔(dān)任CEO的職位，他已經(jīng)在石油天然氣行業(yè)工作超過了三十年。他是一個鼓舞人心的領(lǐng)導(dǎo)者，YJ現(xiàn)如今的成功就是因?yàn)樗?dāng)時(shí)為YJ所招募的優(yōu)秀團(tuán)隊(duì)。然而他有嚴(yán)重的健康問題，在2013年10月退休。他任然持有200000YJ公司的股份，這200000股份是他在公司2007年上市的時(shí)候購入的。Ullan Shah，現(xiàn)年55歲，在2013年12月1日被任命為YJ公司的首席執(zhí)行官，他是被獵頭從另外一個成功的比YJ大的E&P石油天然

6、氣公司介紹過來的。他短期內(nèi)可以將潛在油田從探測階段轉(zhuǎn)入到生產(chǎn)階段的能力眾所周知，另外，他在這個行業(yè)里有很多重要的人脈。Orit Mynde-首席財(cái)務(wù)總監(jiān)Orit Mynde，現(xiàn)年46歲，自從YJ公司成立以來他一直擔(dān)任公司的首席財(cái)務(wù)總監(jiān)，在加入YJ公司之前他是一家跨國石油公司的財(cái)務(wù)高管。他希望自己能夠進(jìn)入一個新的E&P公司來接受挑戰(zhàn)，YJ近年來的快速擴(kuò)張及發(fā)展已經(jīng)超出了他的想象，在2007年公司上市的時(shí)候，他買了公司50000股的股份。Adobe Ayorinde-鉆井運(yùn)營總監(jiān)Adobe Ayorinde，現(xiàn)年58歲，已經(jīng)有在大型國際能源公司就職超過三十年的經(jīng)歷，但是他對于這些大型公司在

7、鉆井過程中對環(huán)境和安全問題的蔑視而感到困惑。他4年前加入YJ。Adobe Ayorinde現(xiàn)在負(fù)責(zé)選擇 任命 管理所有的外包鉆井團(tuán)隊(duì)。他沒有持公司股份。Jason Oldman -法律事務(wù)總監(jiān)Jason Oldman ，現(xiàn)年39歲，是一個在能源行業(yè)有著12年從業(yè)經(jīng)驗(yàn)的合格律師。他在協(xié)商PSA方面很有經(jīng)驗(yàn)并且在包出合約領(lǐng)域也有豐富的經(jīng)驗(yàn)。他在2005年加入YJ，擁有50000YJ 的股份。Lee Wang-HSE部門總監(jiān)Lee Wang，現(xiàn)年48歲，已經(jīng)在石油天然氣行業(yè)工作了近25年。他很清楚員工、外包合同者在石油勘探和生產(chǎn)中所面臨的風(fēng)險(xiǎn)。他在YJ公司沒有股份。5名非執(zhí)行董事5名非執(zhí)行董事都有非

8、常豐富的業(yè)界經(jīng)驗(yàn)，他們能夠幫助董事會通過各種挑戰(zhàn)。第13頁14 附錄2 YJ公司的利潤表、資產(chǎn)負(fù)債表、所有者權(quán)益變動表利潤表 2012/13（$000000） 2011/12($000000）營業(yè)收入 174 118.4營業(yè)成本 94.4 66.1毛利潤 79.6 52.3分銷成本 0.5 0.3管理費(fèi)用 22.1 16.3營業(yè)利潤 57.0 35.7利息收入 0.1 0.1財(cái)務(wù)費(fèi)用 15.6 15.8稅前利潤 41.5 20.0所得稅（24%） 0.5 0凈利潤 41 20.0資產(chǎn)負(fù)債表 2013.9.30（$000000） 2012.9.30（$0000000)非流動性資產(chǎn)（凈值） 189

9、.0 165.8流動性資產(chǎn)存貨 25.0 14.0應(yīng)收賬款 6.5 3.2遞延稅 0 9.5現(xiàn)金以及現(xiàn)金等價(jià)物 13.6 0.2流動資產(chǎn)總額 45.1 26.9總資產(chǎn) 234.1 192.7所有者權(quán)益和負(fù)債所有者權(quán)益股本 10.0 10.0股本溢價(jià) 50.0 50.0留存收益 1.7 (39.3)所有者權(quán)益合計(jì) 61.7 20.7非流動性負(fù)債 長期負(fù)債長期借款 140.0 140.0流動性負(fù)債銀行透支 0 3.5應(yīng)付賬款 31.9 28.5應(yīng)繳稅費(fèi) 0.5 0負(fù)債合計(jì) 32.4 32.0所有者權(quán)益、負(fù)債合計(jì) 234.1 192.7所有者權(quán)益變動表 股本 股票溢價(jià) 留存收益 合計(jì)2013.9.3

10、0 （$000000）2012年9月30日余額 10.0 50.0 (39.3) 20.7利潤 N/A N/A 41.0 41.0 股利 N/A N/A N/A N/A2013年9月30日余額 10.0 50.0 1.7 61.7第14頁14 附錄3 現(xiàn)金流量表 2013.19.30（$000000）經(jīng)營活動現(xiàn)金流稅前利潤（減去財(cái)務(wù)費(fèi)用之后） 41.5調(diào)整： 折舊&鉆探成本的攤銷 24.0 財(cái)務(wù)費(fèi)用 15.5 39.5 +/-存貨 (11.0) +/-應(yīng)收賬款 (3.3) +/-遞延稅資產(chǎn) 9.5 -/+應(yīng)付賬款 3.4 （1.4）已付財(cái)務(wù)費(fèi)用 （15.5）已付所得稅 0 (15.5)

11、經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流合計(jì) 64.1投資活動現(xiàn)金流：購買固定資產(chǎn) （47.2）投資活動的現(xiàn)金流出 (47.2)融資活動現(xiàn)金流： 已付股息 0融資活動現(xiàn)金流合計(jì)： 0現(xiàn)金及其等價(jià)物的凈增長 16.9現(xiàn)金及其等價(jià)物2012年9月30： （3.3）現(xiàn)金及其等價(jià)物2013年9月30： 13.6 第15頁 15 附錄4 YJ石油天然氣生產(chǎn)概況運(yùn)營石油天然氣領(lǐng)域： AAA BBB CCC 合計(jì)位置-陸地 非洲 亞洲 亞洲2012年9月30日產(chǎn)量石油-bopd 1500 900 0 2400-mmbbl 0.55 0.33 0 0.88石油總收入（$000000） 59.7 35.8 0 95.5天然氣-b

12、oepd 1500 1800 0 3300 -mmbble 0.55 0.66 0 1.21天然氣總收入（$000000） 10.4 12.5 0 22.92011/12年度石油和天然氣的總收入（$000000）70.1 48.3 0 118.4截止2013年9月30日的產(chǎn)量石油-bopd 1500 1200 800 3500-mmbbl 0.55 0.44 0.29 1.28石油收入合計(jì)（$000000） 60.3 48.2 32.1 140.6天然氣-boepd 1500 2000 1500 1500 -mmbble 0.55 0.73 0.55 1.83天然氣收入合計(jì)（$000000）

13、10.0 13.4 10.0 33.42012/2013年度石油天然氣的總收入（$000000） 70.3 61.6 42.1 174.0第16頁16 另外一部分額外材料在19-20頁請?jiān)谶M(jìn)行案例分析之前先閱讀額外材料假如你是YJ公司的管理會計(jì)Ullan Shah, CEO, 要求你就現(xiàn)在YJ所面臨的環(huán)境提出一些建議。作答要求：編寫一份報(bào)告，報(bào)告包括對YJ所面臨的問題進(jìn)行優(yōu)先性考慮、分析和評估，并提出適當(dāng)建議.除了上述報(bào)告意外，Orit Mynde，CFO，要求你起草一份電子郵件給董事會成員向他們解釋利潤和現(xiàn)金流之間的差別以及現(xiàn)金流在石油天然氣勘探行業(yè)的重要性。你的郵件中也要列出Farm-ou

14、t的優(yōu)點(diǎn)，包括你的財(cái)務(wù)分析和你的意見。（100分）以下為評分標(biāo)準(zhǔn)評估標(biāo)準(zhǔn)標(biāo)準(zhǔn)對于情況的分析(25 分)技術(shù)層面申請應(yīng)用多樣化戰(zhàn)略選擇 (35 分)焦點(diǎn)優(yōu)先性考慮判斷道德層面建議(40 分)邏輯整合道德合計(jì)3055100552055155 最大分值March 201417T4 - Part B Case Study18頁在考試之前請先閱讀這些材料CCC 的關(guān)閉2014年2月13日的早上，對位于亞洲海岸上的CCC領(lǐng)域的單個勘探井進(jìn)行日常安全監(jiān)測時(shí)發(fā)現(xiàn)，天然氣的壓力比正常情況下高出很多，公司即刻對這一現(xiàn)象進(jìn)行全天的密切監(jiān)督以防止其達(dá)到最高水平。Lee Wang建議如果該壓力達(dá)到最高水平，則一切生產(chǎn)經(jīng)

15、營活動都應(yīng)該停止。CCC區(qū)域的石油和天然氣井目前被暫時(shí)關(guān)閉，所有YJ服務(wù)于該油氣井以及FPSO的工作人員已經(jīng)撤離。該壓力也一直被監(jiān)控著，因?yàn)樗匀缓芨咭灾劣诓荒苤匦逻M(jìn)行油氣的生產(chǎn)，Ullah Shah，CEO，對于這一區(qū)域的臨時(shí)關(guān)閉感到煩惱，因?yàn)檫@牽扯到Y(jié)J的生產(chǎn)力水平。它每天耽誤生產(chǎn)800桶的石油和1500桶的天然氣，這導(dǎo)致收入損失每天可達(dá)115,000美元。Lee Wang認(rèn)為，盡管YJ在第一時(shí)間就將其員工進(jìn)行撤離，但YJ并沒有因此而得到新聞頻道的好評。Adebe Ayrinde一直在評估如果油氣田被重新投入生產(chǎn)后所面臨的問題和爆炸的危險(xiǎn)性。Lee Wang認(rèn)為繼續(xù)在CCC領(lǐng)域進(jìn)行最安全的

16、生產(chǎn)方法是關(guān)閉現(xiàn)有的石油天然氣鉆井，重新在不同的位置鉆一個新的探井。據(jù)預(yù)測，如果計(jì)劃進(jìn)行新的鉆井，它可能直到2015年2月才能投入使用。Orit Mynde，財(cái)務(wù)總監(jiān)，一直試圖衡量投資者對一個涉及非洲人權(quán)問題的EEE領(lǐng)域生產(chǎn)許可的資金籌集的反應(yīng)。不過投資者已經(jīng)通知Orit Mynde，他們不愿意在YJ進(jìn)行進(jìn)一步投資，直到CCC的情況徹底解決，自從公布了CCC的停產(chǎn)，YJ的股價(jià)已經(jīng)下跌到兩年來的最低價(jià)格。Ullan Shah告訴財(cái)務(wù)總監(jiān)通知投資者，暫時(shí)關(guān)閉CCC是由于一個很小的運(yùn)營問題這個小問題將會在未來的幾個月內(nèi)解決。Orit Mynde擔(dān)心這種說法因?yàn)槎聲蓡T并沒有這樣預(yù)測。Ullan 告

17、訴Orit ，他務(wù)必使投資者相信CCC的關(guān)閉是暫時(shí)的，會在很短的時(shí)間里得到解決。董事會正在考慮另一種方法，就是永久性地關(guān)閉CCC領(lǐng)域，不在CCC地區(qū)鉆新井，這允許YJ集中人力財(cái)力物力在其他位置，如EEE。Orit Mynde要求你計(jì)算并討論在CCC繼續(xù)生產(chǎn)的凈現(xiàn)值（NPV），計(jì)算時(shí)用稅后凈現(xiàn)金流量21000000，從第二年開始算起，年限為9年。繼續(xù)在CCC領(lǐng)域進(jìn)行生產(chǎn)將在第一年需要一筆50000000美元的資本性支出（稅后），第一年年末還需要5000000美元（稅后）的關(guān)閉成本，第十年也需要5000000美元的關(guān)閉成本。假設(shè)稅后融資成本為18%.第19頁安全去年有大量的石油天然氣行業(yè)的員工都受

18、到了恐怖組織帶來的威脅。這些恐怖事件導(dǎo)致有的石油天然氣行業(yè)的與昂被綁架，有的被殺害。在2013年的早些時(shí)候，Lee Wang就提出YJ作為一個負(fù)責(zé)人的雇主，應(yīng)該提高其業(yè)務(wù)范圍內(nèi)領(lǐng)域的安全系數(shù)，他還建議YJ應(yīng)該在內(nèi)部員工以及外包商來往于各個鉆井平臺生產(chǎn)平臺的途中對其進(jìn)行安全保護(hù)。董事會同意這個提議并且任命了一個國際安全公司來落實(shí)這一提議。第一年有120保安人員，總共花銷為10000000美元（開始于2013年4月）董事會現(xiàn)在對安全問題比較放心，因?yàn)橐淮沃卮蟮氖鹿识紱]有發(fā)生過。Ullah Shah告訴Lee Wang說現(xiàn)在的安全 措施過多了，和保安公司的合同會被延長一年，但是保安人數(shù)降到50人，這樣的話明年就可以節(jié)約4000000美元。新的合同將不再對YJ的員工及外包商在鉆井平臺的途中進(jìn)行保護(hù)。盡管和現(xiàn)在相比保安程度會降低，但總的來說每一個鉆井地域還是會有保安來保護(hù)安全。人員的招聘問題整個石油天然氣行業(yè)都在經(jīng)歷著技能短缺的問題。YJ成功地吸引和保留了具有專業(yè)技能的地質(zhì)學(xué)家和調(diào)查團(tuán)隊(duì)，但是很難去找到合適的經(jīng)歷來管理石油天然氣領(lǐng)域的外包工程。許多有這方面才能的經(jīng)歷要不愿意呆在大型的跨國公司好得到一些經(jīng)驗(yàn)，要不就希望加入到像YJ這樣的小公司當(dāng)中來獲取利潤的分成。YJ 當(dāng)前擁有的經(jīng)理人數(shù)剛剛滿足目前三個鉆探低于的管理，然而像E