1、第一章國際收支：在一個國家或地區(qū)居民(Resident) 與非居民在一定時期內(nèi)全部經(jīng)濟交易的貨幣價值之和。 國際貨幣基金組織的國際收支概念 國際收支是一定時期的統(tǒng)計報表，它著重反映： （1）一國與其他國家之間商品、勞務和收入的交易； （2）該國貨幣、黃金、特別提款權以及對其他國家債權、債務的所有變化和其他變化； （3）無償轉(zhuǎn)移支付，以及根據(jù)會計處理的需要，平衡前兩項沒有相互抵消的交易和變化的對應記錄。 經(jīng)常項目：經(jīng)常賬戶反映居民與非居民間經(jīng)常發(fā)生的經(jīng)濟交易內(nèi)容，包括四個具體項目： 1商品(Goods)，也稱貿(mào)易收支。 2服務(Service)，也稱無形貿(mào)易收支。 3收入(Income)：其中包

2、括：職工報酬與投資收入。 4. 經(jīng)常轉(zhuǎn)移，即無償轉(zhuǎn)讓(Current Transfers) (1) 各級政府的無償轉(zhuǎn)移 (2) 私人無償轉(zhuǎn)移 資本項目：1資本賬戶 (1) 資本轉(zhuǎn)移。是固定資產(chǎn)所有權轉(zhuǎn)移、投資捐贈和債務注銷的外匯收支。 (2) 非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的收買/出售。主要登錄那些非生產(chǎn)就已存在的資產(chǎn)(土地、地下礦藏)和某些無形資產(chǎn)(專利權、商標權、經(jīng)銷權等)收買或出售而發(fā)生的外匯收支。 2金融賬戶 (1) 直接投資。指投資者對在國外投資的企業(yè)擁有10或10以上的普通股或投票權，從而對該企業(yè)擁有有效的發(fā)言權；又包括股本投資、其他資產(chǎn)投資及利潤收益再投資等。 (2) 證券投資。指居民與非居

3、民之間投資于股票、債券、大額存單、商業(yè)票據(jù)以及各種衍生工具等。 （3）其他投資 （4）儲備資產(chǎn) 貿(mào)易差額：貿(mào)易收支貿(mào)易差額勞務收支 Trade Balance單方面轉(zhuǎn)移經(jīng)常項目差額 長期資本項目 Current Account Balance基本差額私人短期資本項目 Basic Balance官方結(jié)算差額官方短期借貸 Official Settlements Balance官方儲備國際收支平衡表 ：按照復式薄記原理，以某一特定貨幣為計量單位，運用簡明的表格形式總括地反映一個經(jīng)濟體（指一個國家或地區(qū)）在特定時期內(nèi)與世界其他經(jīng)濟體間發(fā)生的全部經(jīng)濟交易的統(tǒng)計報表。 自主性交易 ：指個人和企業(yè)為某種自

4、主性目的（比如追逐利潤、旅游、匯款贍養(yǎng)親友等）而從事的交易（事前） 調(diào)節(jié)性交易： 為彌補國際收支不平衡而發(fā)生的交易，比如為彌補國際收支逆差而向外國政府或國際金融機構借款、動用官方儲備等。（事后）馬歇爾-勒納條件 ：如果一國處于貿(mào)易逆差中，會引起本幣貶值，本幣貶值會改善貿(mào)易逆差，但需要的具體條件是進出口需求彈性之和大于1，即（Dx+Di）>1 J曲線效應：在現(xiàn)實中，貨幣貶值導致貿(mào)易差額的最終改善需要一個“收效期”，收效快慢取決于供求反應程度高低，并且在匯率變化的收效期內(nèi)會出現(xiàn)短期的國際收支惡化現(xiàn)象。這種現(xiàn)象用曲線表現(xiàn)成丁字形。 米德沖突：即固定匯率制下內(nèi)外均衡的沖突問題，在匯率固

5、定不變時，政府只能主要運用影響社會總需求的政策來調(diào)節(jié)內(nèi)外均衡。這樣在開放經(jīng)濟運行的特定區(qū)間，便會出現(xiàn)內(nèi)外均衡難以兼顧的情形，即失業(yè)增加、經(jīng)常賬戶逆差或通脹、經(jīng)常賬戶盈余這兩種特定的內(nèi)外經(jīng)濟狀況組合。第二章外匯 ：狹義的外匯是指以外幣表示的用于國際債權債務結(jié)算的支付手段。 概念：是國際匯兌的簡稱，指國與國之間的貨幣兌換。 （1）動態(tài)含義：指把一種貨幣換成另一種貨幣的交易行為，是以國際結(jié)算工具為了解國際間債權債務關系的金融活動。 （2）靜態(tài)含義：指最終實現(xiàn)國際間商品買賣或債務清償具體所使用的支付手段。      狹義：

6、指以外幣所表示的可用于國際結(jié)算的支付手段和資產(chǎn)。 廣義：指一切能用于情清償國際收支逆差的對外債權，可以以本幣表示，但必須是記賬外匯。 匯率 ：兩國貨幣進行匯兌的比價，是一種貨幣用另一種貨幣表示出來的價格，外匯匯率又稱外匯匯價、外匯行市。買入價 ：銀行愿意買入被報價貨幣的價格賣出價 ：銀行愿意買入被報價貨幣的價格中間價 ：買入?yún)R率與賣出匯率的平均數(shù)，用于報刊和統(tǒng)計報表對外報道匯率消息及分析即期匯率：即期外匯交易所采用的匯率，是外匯市場上用得最多的匯率。遠期匯率：指外匯買賣成交后，在約定的到期日進行外匯交割所使用的匯率。一般為16個月或12個月進行交割的為多。升水：表示遠期匯率比即期匯率

7、高，或期匯比現(xiàn)匯貴 （直接標：小大；間接標：大小）貼水：表示遠期匯率比即期匯率低，或期匯比現(xiàn)匯賤 （反之） 47鑄幣平價 ：兩國鑄幣的含金量之比。購買力平價：兩國貨幣的購買力之比。購買力平價說：瑞典經(jīng)濟學家卡塞爾于1922年作出系統(tǒng)的論述。基本觀點：人們接受一國所發(fā)行的貨幣，是因為它具有對商品和勞務的購買力。貨幣的購買力與商品勞務的價格成反比。兩國貨幣的匯率就是兩國貨幣的內(nèi)在購買力之比，即兩國物價水平之反比。利率平價：指所有可自由兌換貨幣的預期回報率相等時外匯市場所達到的均衡條件。利率平價說：英國經(jīng)濟學家凱恩斯首先提出，由其他一些學者發(fā)展而成。基本觀點：匯率的遠期差價是由兩國利率差異決定的。高

8、利率國家貨幣在期匯市場上必定貼水，低利率國家貨幣在期匯市場上必定升水。該理論是關于遠期匯率決定和變動的理論，第一次提出了遠期匯率與利差之間的內(nèi)在聯(lián)系。 第三章匯率制度：指一國貨幣當局對本國匯率水平的確定匯率變動方式等問題所做的一系列安排或規(guī)定。 固定匯率 ：指匯率基本固定，匯率波動僅限定在一定的幅度內(nèi)。當匯率的波動超出規(guī)定的界限，中央銀行有義務進行干預與維持。 固定匯率制度：兩國貨幣比價基本固定，并把兩國貨幣比價的波動幅度控制在一定范圍之內(nèi)。浮動匯率 ：指各國貨幣之間的匯率波動不受限制，而聽任外匯市場供求關系自有波動的匯率。浮動匯率制度：本國貨幣對外國貨幣的比價不加以規(guī)定，也不規(guī)定匯率波動的界

9、限，聽任外匯市場根據(jù)供求狀況的變化決定本幣對外幣的匯率，中央銀行不承擔將外匯行市維持在某一水平的義務。（各國都實行管理浮動即骯臟浮動）管理浮動：貨幣當局對外匯市場進行直接或間接的干預，使市場匯率向?qū)Ρ緡欣姆较蚋踊蚓S持在對本國有利的水平。（政府公開進行外匯買賣，調(diào)整再貼現(xiàn)率，實行資本流動管制） 盯住浮動：一國貨幣釘住某關鍵貨幣或一籃子貨幣，與之掛鉤，隨該貨幣籃子匯率的變動而變動。實行該匯率的國家，其貨幣與被釘住貨幣之間都規(guī)定有平價，且匯率對平價的波動幅度或為零或限于一個很小的范圍。外匯管制：又稱外匯管理，是指一國外匯管理當局對外匯的收、支、存、兌等方面所采取的具有限制性意義的法令、法規(guī)以及

10、制度措施等。美元化 ：109 指一國居民在其資產(chǎn)中有相當一大部分外幣資產(chǎn)（主要是美元），美元大量進入流通領域，具備貨幣的全部或部分職能，并具有逐步取代本國貨幣成為該國經(jīng)濟活動主要媒介的趨勢。實質(zhì)：一種狹義或程度較深的貨幣替代現(xiàn)象。包括“官方”和“非官方”兩種美元化。 貨幣局制度：105 是一種關于貨幣發(fā)行和兌換的制度安排，不僅僅是匯率制度。首先，是一種貨幣發(fā)行制度，它以法律形式規(guī)定當局發(fā)行的貨幣必須要有外匯儲備或硬通貨的全額支持。其次，它是一種匯率制度，保證本幣和外幣之間在需要時可以按照事先確定的匯率進行無限制的兌換。運行機制：貨幣發(fā)行機構按照法定匯率以100%的外匯儲備作為保證發(fā)行本幣；當市

11、場匯率高于法定匯率時，貨幣發(fā)行機構賣出外匯從而回籠本幣；當市場低于法定時，買進外匯從而發(fā)行本幣，以保證市場匯率的穩(wěn)定。第四章外匯市場 ：進行外匯買賣的場所或者網(wǎng)絡 外匯風險 （匯率風險、匯兌風險）：指在一定時期的國際經(jīng)濟交易中，經(jīng)濟實體以外幣定值或衡量的資產(chǎn)、負債、收入、支出 以及未來的經(jīng)營活動 可能產(chǎn)生現(xiàn)金流的本幣價值，由于匯率變動而蒙受損失的可能性。 即期交易：也稱現(xiàn)匯交易，按成交時的市場匯率在兩個營業(yè)日內(nèi)進行交割的外匯買賣。 遠期交易：也稱期匯交易，外匯買賣成交后，根據(jù)合同約定的幣種、匯價、金額和期限在到期日辦理交割的外匯交易。（交割期常為1、2、3、 6、9、12個月。最常見的是3個月

12、。）掉期交易：又稱調(diào)期交易，指將幣種相同但交易方向相反、金額相等、交割日不同的兩筆或兩筆以上的外匯交易結(jié)合起來進行的交易。主要功能是保值，適應于有返回性的外匯交易。套匯：套匯者利用兩個或兩個以上外匯市場某些貨幣在匯率上的差異進行外匯買賣，以套取匯率差額利潤的行為稱為套匯交易。 套利：交易者利用不同國家金融市場上的利率差異將資金從低利率的市場轉(zhuǎn)移到高利率的市場，以賺取利差利潤的外匯交易。加價保值法：主要用于出口貿(mào)易上，是指出口企業(yè)接受以軟市計價成交時，將匯價變動所造成的損失攤?cè)氤隹谏唐返膬r格中以轉(zhuǎn)嫁匯率風險（或在合同中訂入保值條款）。壓價保值法：主要用于進口貿(mào)易上，是指進口企業(yè)進口時接受硬幣計價

13、成交時，將匯價變動可能造成的損失從進口商品價格中剔除，以轉(zhuǎn)嫁匯率風險，或在合同中訂入保值條款。 BSI ：英國標準協(xié)會。BSI承擔的英國國家標準組織的職責包括：服務于公共政策利益，是英國經(jīng)濟基礎結(jié)構的組成部分；兼顧工業(yè)、政府和消費者等各方的不同利益；促進英國國家標準、歐洲標準和國際標準的研發(fā)；提供延伸的非正式產(chǎn)品和服務；作為國際標準化、歐洲標準化的重要橋梁。外匯期貨（貨幣期貨）：71是買賣雙方通過期貨交易所，按照約定的價格、在約定的未來時間買賣某種外匯合約的交易方式。 外匯期權（貨幣期權）：75是指期權合約買方 在有效期內(nèi) 能按約定匯率買入或賣出 一定數(shù)額外匯的 不包括相應義務在內(nèi)的 單純權利

14、，即沒有必須買入或賣出外匯的義務。 貨幣互換：指雙方按固定匯率 在期初交換 兩種不同貨幣的本金，然后按預先規(guī)定的日期 進行利息和本金的分期交換。利率互換：雙方約定 互為對方支付利息 的金融交易（不交換本金，本金只是計算利息的基數(shù)）。第五章國際儲備（官方儲備）：一國貨幣當局為平衡國際收支，維持本國貨幣匯率的穩(wěn)定以及應付各種緊急支付需要而持有的國際間可以接受的一切資產(chǎn)。構成：黃金儲備：一國貨幣當局作為金融資產(chǎn)持有的黃金。外匯儲備：一國貨幣當局持有的可兌換貨幣和以其表示的支付手段和流動性資產(chǎn)，其主要形式為國外銀行存款和外國政府債券。普通提款權（GDR）：會員國在IMF的普通資金賬戶中可自由提取和使用

15、的資產(chǎn)。特別提款權（SDR）：IMF創(chuàng)設的儲備資產(chǎn)和記賬單位，是在普通提款權以外的使用資金的權力。 國際清償力（國際流動性） :含義：一國為本國國際收支赤字融通資金的能力。 內(nèi)容：國際儲備 從國外借入外匯資金的能力 本國商業(yè)銀行持有待外匯 其他國家希望持有該國資產(chǎn)的愿望 該國提高利率可以引起資金流入的程度SDR特別提款權：(名稱)IMF創(chuàng)設的儲備資產(chǎn)和記賬單位，是在普通提款權以外的使用用資產(chǎn)的權利。（性質(zhì)）是IMF為緩解國際儲備資產(chǎn)不足困難，在1996年決定創(chuàng)設的、用以補充原有儲備資產(chǎn)不足的一種國際流通手段和新型國際儲備資產(chǎn)。 GDR普通提款權

16、：指會員國在IMF的普通資金賬戶中可自由提取和使用的資產(chǎn)。目前，約占國際儲備總額的4左右。（構成）會員國在向IMF繳份額中25%的黃金或可兌換貨幣部分IMF為滿足會員國借款需要而動用的本國貨幣（75%）IMF向該會員國借款的凈額 貨幣性黃金：一國貨幣當局持有的作為金融資產(chǎn)的黃金。第七章國際資本流動：是指資本從一個國家或地區(qū)轉(zhuǎn)移到另一個國家和地區(qū)。 資本流入：指外國資本流入本國，它意味著外國對本國的負債減少、本國對外國的負債增加、外國在本國的資產(chǎn)增加和本國在外國的資產(chǎn)減少。（從外國本國兩個角度出發(fā)） 資本流出： 指本國資本流向外國，它意味著外國在本國的資產(chǎn)減少、外國對本國的負債增加、本國對外國的

17、負債減少、本國在外國的資產(chǎn)增加。外債：269 是在任何特定的時間，一國居民對非居民 承擔的 已撥付尚未清償?shù)?具有契約性償還義務的 全部債務，包括需要償還的本金及支付的利息。（某一時點上的存量、全部債務不論本外幣或?qū)嵨锱c否）FDI國際直接投資：243 是指一國居民以一定生產(chǎn)要素 （不限于資本） 投入另一國 并相應獲得經(jīng)營管理權的 跨國投資活動。形式：1、創(chuàng)建新企業(yè)2、收購兼并外國企業(yè)3、利潤再投資 金融危機： 是指一個國家或幾個國家與地區(qū)的全部或大部分金融指標(如短期利率、資產(chǎn)價格(包括證券、房地產(chǎn)、土地)、商業(yè)破產(chǎn)數(shù)和金融機構倒閉數(shù)急劇、短暫和超周期的惡化。類型：1.貨幣危機2.銀行危機 3

18、.系統(tǒng)性金融危機 4.債務危機271（貝克計劃、布雷迪計劃） 第八章國際金融市場 ：165指在國際范圍內(nèi)，進行資金融通、證券買賣以及有關金融業(yè)務活動的場所，由經(jīng)營國際間貨幣信用業(yè)務活動的一切金融機構組成，是國際金融領域內(nèi)各種金融商品交易市場的總和。 狹義：國際資金借貸或國際資金融通的關系和場所。（貨幣、資本市場）廣義：具有多種國際金融業(yè)務活動的關系和場所。（由四個部份構成，即外匯市場、貨幣市場、資本市場、金融衍生工具市場和黃金市場。）在岸金融市場：165傳統(tǒng)的國際金融市場是國內(nèi)金融市場的對外延伸，以國內(nèi)雄厚的經(jīng)濟實力，優(yōu)良的金融服務和較完善的銀行制度發(fā)展起來的。（倫敦、紐約、東京、巴黎、法蘭克

19、福） 離岸金融市場（境外市場）：165新型的國際金融市場是制度和政策推動的產(chǎn)物。特征：以境外貨幣為交易對象、一般是非居民與非居民之間的交易、不受市場所在國及其他國家法律法規(guī)和稅收的管轄。面向世界（倫敦、巴林、新加坡、香港、巴哈馬群島、開曼群島等）國際貨幣市場：與國內(nèi)貨幣市場相對應的，指居民與非居民 或 非居民與非居民之間， 進行期限為期1年或者1年以下的 短期資金融通 與 借貸的 場所或網(wǎng)絡。172國際資本市場：在國際范圍內(nèi)，進行各種期限在1年以上的長期資金交易活動的場所與網(wǎng)絡。主要由 國際銀行中長期信貸市場、國際債券市場、國際股票市場構成。172歐洲貨幣市場：非居民之間以銀行為中介，在貨幣發(fā)

20、行國境外進行的該國貨幣存儲與貸放的市場，又稱離岸市場或境外市場。 所有離岸市場集合而成的整體就是歐洲貨幣市場。當今國際金融市場的核心。“歐洲”指 境外、離岸、在貨幣發(fā)行國管轄之外 的意思FRA遠期利率協(xié)定Forward Rate Agreement:指交易雙方在未來的結(jié)算日,針對某一特定主義本金,參照貼現(xiàn)原則,就協(xié)議利率與參考利率差額 進行支付的 遠期合作（鎖定將來某一時點 借貸一定期限的 資金的利率）第九章國際貨幣體系：指國際間 進行各種交易支付 所采用的一系列安排和管理，以及支配各國貨幣關系的一套規(guī)則和機構的總和。可以自發(fā)形成而為各國所普遍接受，如金本位制；也可以通過國際會議用協(xié)定的形式建

21、立和確定下來，如布雷頓森林體系。 歐洲貨幣體系：19791998 歐洲貨幣聯(lián)盟第二階段1978年4月在哥本哈根歐共體首腦會上提出，12月在布魯塞爾達成協(xié)定，1979年初正式實施歐洲貨幣體系協(xié)定。 主要內(nèi)容：1、創(chuàng)設歐洲貨幣單位（European Currency Unit，簡稱ECU） 2、穩(wěn)定匯率機制（Exchange Rate Mechanism，簡稱ERM ）參與國都使自己的貨幣同歐洲貨幣單位保持某一水平的（可調(diào)整的）固定比價，稱為中心匯率，比價允許波動的幅度是中心匯率的上下各2.25%,意大利里拉為上下6%，英鎊于1990年9月才正式加入歐洲貨幣體系的匯率體系，其允許波動的幅度也是中心

22、匯率上下各6%。3、建立歐洲貨幣基金（European Monetary Fund, 簡稱EMF） 牙買加體系 ：布雷頓森林體系崩潰后，IMF著手組建新的國際貨幣制度，于1972年7月成立“二十國委員會”，在牙買加首都金斯敦舉行會議，達成“牙買加協(xié)議” （Jamaica Agreement）新的國際貨幣制度建立。三個方面：匯率制度、儲備制度、資金融通。基本內(nèi)容：1. 浮動匯率制合法化2. 黃金非貨幣化3. 確定SDRs為主要儲備資產(chǎn)之一4. 擴大對發(fā)展中國家的資金融通。（扶皇室中發(fā)浮黃S中發(fā)）特點：1. 國際儲備多元化2. 混合匯率制建立3. 國際收支調(diào)節(jié)靈活性加大ECU：European C

23、urrency Unit 歐洲貨幣單位。是歐洲貨幣體系的中心，其發(fā)行有特定的程序。單位價值是歐共體成員國貨幣單位價值的加權平均值。價值穩(wěn)定。特里芬難題：如果美國國際收支保持順差，那么國際儲備資產(chǎn)就不能滿足國際貿(mào)易發(fā)展的需要；但如果美國的國際收支逆差，則美元貶值，發(fā)生美元危機。這種難以解決的內(nèi)在矛盾國際經(jīng)濟學界稱之為“特里芬兩難”，決定了布雷頓森林體系的不穩(wěn)定性和垮臺的必然性第三章一、匯率變動的影響因素（一）相對通貨膨脹率如果一國的通貨膨脹率高于他國：1一國的通貨膨脹率高于他國外國商品顯得相對便宜出口 進口 本幣匯率交易風險：經(jīng)營活動中的風險，也稱轉(zhuǎn)換風險，主要指由于匯率變化而引起資產(chǎn)

24、負債表中某些外匯項目金額變動的風險。 折算風險：又稱會計風險。是指是經(jīng)營活動中的風險，主要指由于匯率變化而引起資產(chǎn)負債表中某些外匯項目金額變動的風險。  經(jīng)濟風險：又稱經(jīng)營風險，是預期經(jīng)營收益的風險，只有與外匯匯率發(fā)生波動而引起國際企業(yè)未來收益變化的一種潛在的風險。國際儲備與國際清償能力1. 國際清償力反映了一國貨幣當局干預外匯市場的總體水平。其內(nèi)涵大于國際儲備。 2. 國際清償能力自有儲備借入儲備 借入儲備：一國向外借款的能力。從國際金融機構和國際金融市場借款；商業(yè)銀行持有的外匯資產(chǎn)； 在國際收支逆差時，國外持有逆差國貨幣的意愿；提高利率或改變利率期限結(jié)構后，吸

25、引外資流入的意愿。浮動匯率制的利弊： 利：能在一定程度上發(fā)揮自動調(diào)節(jié)國際收支的作用。可以增強本國貨幣政策的自主性。可避免通貨膨脹的國際傳染。可節(jié)約外匯儲備。 弊：對國際貿(mào)易、國際投資帶來不利影響。助長國際金融市場投機活動。是一國更具有通脹傾向。對一國資源配置產(chǎn)生不利影響。第五章一、外匯儲備超常增長的積極影響規(guī)模巨大的外匯儲備是抵御國際風險的堅實物質(zhì)基礎，有利于增強國內(nèi)外對我國經(jīng)濟和人民幣的信心，有利于提高對外清償能力，有利于穩(wěn)健貨幣政策的執(zhí)行，有利于進一步擴大改革開放成果。 二、外匯儲備超常增長的負面影響顯現(xiàn)1、損害了經(jīng)濟增長的潛力。外匯儲備大幅增加意味著我國物質(zhì)資源的凈輸

26、出，這種狀況并不利于我國經(jīng)濟增長，如果長時期處于這種狀況，將損害經(jīng)濟增長的潛力。 2、支付高額的成本，主要表現(xiàn)為承擔巨大的利息損失。一方面，我國作為發(fā)展中國家，從國際金融市場籌措資金時要被強加風險溢價，從而必須支付高昂的利息。另一方面，我國外匯儲備中絕大部分是美元資產(chǎn)，特別是美國債券。我國外匯儲備的增長是與人民幣國債的增長同時進行的，這相當于一個資本由中國流向美國的過程政府以發(fā)行國債的形式向老百姓借錢將人民幣形式的資金以貿(mào)易或金融兌換方式轉(zhuǎn)換為外匯儲備 (特別是美元)；以外匯儲備購買美國債券。在發(fā)行人民幣國債購買美元債券的這一借貸過程中，潛在的利率損失不容忽視，最終的實際收益可能是負數(shù)。因此，

27、擁有龐大的外匯儲備，也意味著要付出高昂的成本。 3、影響金融調(diào)控能力。近年來，由于我國出口和外商投資的快速增長，銀行間外匯市場呈現(xiàn)供大于求的趨勢。為保持人民幣匯率穩(wěn)定，中央銀行被迫大量收購外匯，導致外匯儲備增加。外匯儲備增加是以增加中央銀行外匯占款形式的基礎貨幣投放為代價，基礎貨幣投放速度加快，將影響和制約中央銀行的金融調(diào)控能力。如果外匯儲備繼續(xù)增加下去，將進一步增加人民幣匯率升值的壓力，而且也將逐步削弱中央銀行進行沖銷干預貨幣市場的能力，使央行調(diào)控貨幣政策的空間越來越小。4、影響對國際優(yōu)惠貸款的利用。外匯儲備過多會使我國失去國際貨幣基金組織 (IMF)的優(yōu)惠貸款。按照IMF的規(guī)定，外匯儲備充

28、足的國家不但不能享受該組織的優(yōu)惠低息貸款，還必須在必要時對國際收支發(fā)生困難的其他成員國提供幫助。 5、導致經(jīng)濟結(jié)構失衡。外匯儲備政策不當，已使一些發(fā)展中國家陷入了一種惡性循環(huán)：外匯儲備越多，也就越擔心美元貶值和本幣升值，擔心對出口不利，因此又會更多地增加美元儲備，購買美國的債券。正是由于陷入了這種惡性循環(huán)，發(fā)展中國家之間的出口競爭也在不斷加劇。各國都希望得到更多的出口盈余，其結(jié)果是產(chǎn)品價格繼續(xù)下降，美國越來越難以減少貿(mào)易逆差和經(jīng)常項目的赤字，美元的貶值壓力也日益趨大。外匯儲備不斷增加，對出口的依賴越來越重，將導致經(jīng)濟結(jié)構失衡、經(jīng)濟發(fā)展失去持久力。三、確定國際儲備是度量的相關因素比例法 從外匯儲

29、備的功能和實際需求出發(fā)，分別測算外匯儲備與需要對外支付的進口、外債還本付息額、利潤匯出、中央銀行的外匯平準基金及其他支付金額的比例，然后，在此基礎上加總確定外匯儲備的適量規(guī)模。（1）進口所需的外匯儲備一國的外匯儲備應維持其年進口額的25左右（三個月左右的進口額）。 1947年在IMF供職的美國經(jīng)濟學家特里芬，對IMF成員國的國際收支進行大量的分析后提出的。 2002年中國的進口額為2952億,以3000億計，則從進口需求的角度考慮，中國外匯儲備中應備有750億為進口儲備。（2）還本付息所需的外匯儲備一般規(guī)律，外匯儲備中償債準備至少應滿足1416周的（3.54個月）當年還本付息額。目前，中國外債

30、年還本付息額為400億左右，按4個月準備計，則，在外匯儲備中應有133億以備償債之用。（3）外商直接投資利潤匯出額此比例通常為外商直接投資余額的510。（中國的外商投資企業(yè)，利潤再投資的情況比較普遍，取10為上限足矣） 截至2002底，中國實際利用外商直接投資金額為4800億，考慮到有的外資已經(jīng)撤走、有的外商投資企業(yè)已倒閉等因素，外商直接投資余額以實際利用外商直接投資額的60計，即為2880億，比例取10，則，外匯儲備中至少應準備288億。（4）外匯平準基金約為一國外匯儲備的510。截至2002年底，中國外匯儲備額為2800億，取10，則，外匯儲備中應有280億作為外匯平準基金。（5）滿足特殊

31、需要的外匯儲備一般認為應占到外匯總量的10左右。對策：穩(wěn)定規(guī)模與加強管理并舉。 首先。要穩(wěn)定外匯儲備規(guī)模，使其保持在穩(wěn)定的水平上其次。要管理好外匯儲備，利用好外匯儲備。 使外匯儲備創(chuàng)造最佳的經(jīng)濟效益和社會效益。提高外匯儲備運營效率。合理選擇外匯儲備的貨幣結(jié)構和資產(chǎn)結(jié)構。注重對外匯儲備的風險管理。四、國際儲備的職能特點 1311. 彌補國際收支逆差，平衡國際收支；2. 干預外匯市場，穩(wěn)定本國貨幣匯率；3. 增強本幣信譽，提升國際地位。 4. 防患突發(fā)事件（自然災害、金融危機等）第七章一、投機者利用貨幣當局提高利率進行投機策略？二、外債的衡量指標有哪些？269債務危機是指不再具備還本付息的能力。1

32、、 債務率=當年外債余額 / 當年國民生產(chǎn)總值 >10%,對外資過分依賴，經(jīng)濟環(huán)境動蕩時，容易出現(xiàn)償債困難。2、 負債率=當年外債余額 / 當年貿(mào)易和非貿(mào)易外匯收入.>10%,債務負擔過重，但若長短期債務結(jié)構分布合理，也可保持在適當水平3、 償債率=當年還本付息額 / 當年貿(mào)易和非貿(mào)易外匯收入 >20%,有發(fā)生償債危機的可能性。4、 短期債務比率=1年及1年以下的短期債務 / 當年債務余額 <25%，安全。三、我國利用外資的主要方式和特點2741、直接利用外資 FDI國際直接投資主要方式（5個）：合資經(jīng)營、合作經(jīng)營、獨資經(jīng)營、合作開發(fā)、外商投資股份制企業(yè)特點：FDI數(shù)量

33、逐年增加、FDI貢獻增大、 投資結(jié)構不合理、吸收FDI成本較高2、間接利用外資具體形式：外國對華證券投資特點：波動性較大、穩(wěn)定性較差、采取審慎推進的態(tài)度第八章 國際金融市場一、國際金融市場形成的條件及發(fā)展趨勢（一）第一次世界大戰(zhàn)以前 倫敦是最重要的國際金融市場（二）兩次世界大戰(zhàn)期間 紐約、巴黎、蘇黎世成為新的國際金融中心（三）第二次世界大戰(zhàn)以后 紐約、蘇黎世與倫敦并列；此后，離岸市場出現(xiàn)并得到迅速發(fā)展；東京國際金融市場興起推動國際金融市場發(fā)展的條件：167 1.根本原因：國際貿(mào)易的發(fā)展2.其他因素：1）國家紙幣作用的國際化 2）通訊技術和清算清償系統(tǒng)的現(xiàn)代化 3）國家政策的影響（無外匯管制或者

34、較寬松的外匯管制）4）政局穩(wěn)定5）經(jīng)濟：較完善的金融制度和機構6）文化：國際金融專業(yè)隊伍（知識經(jīng)驗）7）技術等：地理位置優(yōu)越、交通便利、通信現(xiàn)代化發(fā)展趨勢：168（一）國際金融市場全球一體化趨勢（二）國際金融市場證券化、表外化趨勢（三）國際金融市場金融創(chuàng)新層出不窮。二、歐洲貨幣市場的特點1781、市場經(jīng)營十分自由，很少受市場所在國金融政策、法規(guī)以及外匯管制的限制，資金借貸自由，調(diào)撥方便。2、市場交易的是境外貨幣，幣種較多，大部分可完全自由兌換，交易規(guī)模大，可滿足不同期限、不同用途的資金需求。3、有獨特的利率結(jié)構。其利率體系基礎：倫敦銀行間同業(yè)拆放利率。4、交易以銀行間交易為主，銀行同業(yè)間的資金

35、拆借占歐洲貨幣市場業(yè)務的很大比重。第九章一、馬約五項趨同標準。1991.12 荷蘭歐共體首腦們于1991年12月在荷蘭小鎮(zhèn)馬斯特里赫特（Maastricht）簽署了馬斯特 里赫特條約（Maastricht Treaty，簡稱馬約），分為政治聯(lián)盟條約和經(jīng)濟與貨幣聯(lián)盟條約。1、通貨膨脹率不得高于三個通貨膨脹率最低成員國平均數(shù)的1.5%；2、政府長期債券利率不得高于三個最低通貨膨脹率成員國平均利率的2%；3、匯率必須在 兩年里 保持在歐洲貨幣體系 匯率機制所規(guī)定的 上下2.25%范圍內(nèi)；4、總的財政赤字不得超過國內(nèi)總產(chǎn)值的3%，政府債務占國內(nèi)總產(chǎn)值的比重低于60%；5、其中央銀行的法規(guī)法則必須同馬約

36、規(guī)定的歐洲中央銀行的法規(guī)法則相兼容。二、布雷頓森林貨幣體系的主要內(nèi)容19441973 1.主要內(nèi)容（BrettonWoods System） a)美元與黃金掛鉤，成為最主要的國際儲備貨幣；b)實行固定匯率制；c)由國際貨幣基金組織 保障提供輔助性的 儲備供應來源（普通提款權）d)取消歧視性貨幣措施（不限制經(jīng)常項目支付）；e)規(guī)定“稀缺貨幣”條款。2.特點：一固定、雙掛鉤、上下限、政府干預、允許調(diào)整三、當前國際貨幣體系的評價 299積極作用：1、多元化的儲備體系在一定程度上解決了特里芬難題。對美元是一種制約，調(diào)節(jié)不同貨幣供應量有一定靈活性，維護國際儲備體系的穩(wěn)定。為一國的外匯管理提供了更多的手段，減少匯率風險。儲備貨幣國赤字，貨幣信用危機時，可讓位于其他貨幣；不斷盈余，無法提供足夠的國際清償力時，可讓其他儲備貨幣彌補不足。2、牙買加貨幣體系是混合匯率體系，能夠?qū)Σ粩嘧兓目陀^經(jīng)濟狀況做出靈活的反應。有利于國際貿(mào)易和世界經(jīng)濟的發(fā)展。可以使一國的宏觀經(jīng)濟政策更具有獨立性和有效性。各國貨幣匯率可根據(jù)市場供求自動調(diào)整，減少匯率劇烈變動對經(jīng)濟貿(mào)易產(chǎn)生的沖擊。浮動匯率為主導的復合匯率體制下，可減少維持匯率穩(wěn)定 所必須保留的 應急性外匯儲備，減少生產(chǎn)損失3、牙買加貨幣體系對國際收支的調(diào)節(jié)，采取多種調(diào)節(jié)機制相互補充，與當今世界經(jīng)濟發(fā)展不平衡現(xiàn)狀相適應。弊端:1、 主要工業(yè)國家全部