1、地產(chǎn)行業(yè)財(cái)務(wù)分析保保利利目錄公司簡(jiǎn)介償債、營(yíng)運(yùn)、盈利分析杜邦分析結(jié) 尾Part 1 公司簡(jiǎn)介公司簡(jiǎn)介保利地產(chǎn)保利地產(chǎn)（600048），成立于1992年2006年7月31日，上海交易所上市大型國有房地產(chǎn)企業(yè)務(wù)實(shí)、創(chuàng)新、規(guī)范、卓越公司簡(jiǎn)介金地地產(chǎn)金地地產(chǎn)（ 600383 ），成立于1988年，1993年開始經(jīng)營(yíng)房地產(chǎn) 2001年4月在上海證券交易所掛牌上市房地產(chǎn)開發(fā)為主營(yíng)業(yè)務(wù)的上市公司 以住宅業(yè)務(wù)為核心，以商業(yè)地產(chǎn)和金融業(yè)務(wù)為兩翼公司簡(jiǎn)介招商地產(chǎn)招商局地產(chǎn)控股股份有限公司，成立于1984年央企招商局集團(tuán)三大核心產(chǎn)業(yè)之房地產(chǎn)板塊的期間公司 公司A股、B股在深圳證券交易所上市，B股在新加坡交易所第二上

2、市， 公司控股子公司招商局置地（HK.0978）在港交所上市“社區(qū)綜合開發(fā)模式”、“綠色地產(chǎn)開發(fā)理念”Part 2 償債、營(yíng)運(yùn)、盈利分析償債能力短期房地產(chǎn)行業(yè)是一個(gè)比較特殊的行業(yè)，通常資產(chǎn)負(fù)債率比較高，存貨量大，但是不能因此就鑒定其短期償債能力差，因?yàn)槠浯尕涀儸F(xiàn)能力強(qiáng)，資金流動(dòng)快，資產(chǎn)中流動(dòng)資產(chǎn)的比例很高，流動(dòng)比例大從這三家企業(yè)來看，盡管某一些流轉(zhuǎn)類指標(biāo)并不是很高，但是三個(gè)公司的盈利水平任然在不斷增長(zhǎng)，其短期償債能力能夠得到可靠地保障。 保利金地 招商流動(dòng)比率1.81841.83231.6416速動(dòng)比率0.37870.55610.5930資產(chǎn)負(fù)債率77.972569.308070.9661流動(dòng)

3、資產(chǎn)率96.517988.789591.6530長(zhǎng)期債務(wù)與營(yíng)運(yùn)資金比率0.00000.00000.00000 50 100 150 200 250 300 350 400 資產(chǎn)負(fù)債率股東權(quán)益比率產(chǎn)權(quán)比率已獲利息倍數(shù)招商地產(chǎn)保利地產(chǎn)金地集團(tuán)償債能力長(zhǎng)期資產(chǎn)負(fù)債率：招商和金地的指標(biāo)較低，說明這兩家公司的財(cái)務(wù)成本較低,風(fēng)險(xiǎn)較小,償債能力強(qiáng),經(jīng)營(yíng)較為穩(wěn)健,對(duì)于投資行為的態(tài)度比較慎重，保利稍高。產(chǎn)權(quán)比率：金地最低，說明金地的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)最為穩(wěn)健，其自有資金對(duì)償債風(fēng)險(xiǎn)的承受力最強(qiáng)，招商次之，保利最弱。已獲利息倍數(shù)：金地最高，說明金地支付利息的能力最強(qiáng)，最穩(wěn)定，對(duì)償還到期債務(wù)的保證程度最高，金地次之，招商最弱。

4、 營(yíng)運(yùn)能力應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、周轉(zhuǎn)速度可以看出保利屬于地產(chǎn)行業(yè)的大戶，招商相對(duì)其而言規(guī)模相對(duì)較小。 2013招商金地保利應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率272.58 4937.74 43.85 存貨周轉(zhuǎn)率0.43 0.48 0.38 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.29 0.34 0.30 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.27 0.31 0.29 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率：金地的周轉(zhuǎn)率最高，表明金地收賬速度快，平均收賬期 短，壞賬損失少，資產(chǎn)流動(dòng)快，償債能力強(qiáng)，招商次之，保利最慢存貨周轉(zhuǎn)率：金地的周轉(zhuǎn)速度最快，招商次之，保利較慢。 營(yíng)運(yùn)能力應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、周轉(zhuǎn)速度盈利能力每股收益、銷售毛利率、凈資產(chǎn)收益率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率盈利能力每股收益、銷售毛利率、凈資產(chǎn)收

5、益率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率現(xiàn)金流量投資與籌資金地招商保利收回投資收到的現(xiàn)金214,220812,000取得投資收益收到的現(xiàn)金6,82732,6828,730處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額643752投資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)221,11132,72720,782購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金20,90932,44410,187投資支付的現(xiàn)金545,2643,396162,900取得子公司及其他營(yíng)業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額-15,48070,280支付其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金22,98156,122-投資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)589,154107,443242,267投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)?/p>

6、額(368,042)(74,715)(222,585)對(duì)外投資產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量220,04732,69020,730對(duì)外投資產(chǎn)生的現(xiàn)金流出量568,24518,866233,180經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)引起的現(xiàn)金流入量643752經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)引起的現(xiàn)金流出量20,90932,44410,187現(xiàn)金流量經(jīng)營(yíng)性保利金地招商現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率-5.85%-2.60%0.66%銷售收現(xiàn)率117.82%123.00%130.57%凈利潤(rùn)現(xiàn)金比率-82.21%-34.61%9.01%收到的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金異動(dòng)倍數(shù)14.21%29.27%11.15%現(xiàn)金購銷比率90.11%71.77%74.73%支付給職工

7、以及為職工支付的現(xiàn)金比率1.83%3.02%3.44%每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流-1.37-0.350.29Part 3 杜邦分析杜邦分析保利地產(chǎn)保利地產(chǎn)的權(quán)益凈利率為20.76%（較高的水平）主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率為12.84%，略高于行業(yè)平均水平（平均11%）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為32.69%，這說明企業(yè)周轉(zhuǎn)快，周轉(zhuǎn)效率高企業(yè)的權(quán)益乘數(shù)高達(dá)4.54（由于其資產(chǎn)負(fù)債率高至82%，利用財(cái)務(wù)杠桿的效應(yīng)）杜邦分析金地地產(chǎn)金地地產(chǎn)的權(quán)益凈利率僅為12.4%（較低的水平）主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率為12.95%，略高于行業(yè)平均水平（平均11%）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為30.77%，這說明企業(yè)周轉(zhuǎn)快，周轉(zhuǎn)效率高權(quán)益乘數(shù)只有3.22，這主要是由于企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率僅為69%，財(cái)務(wù)杠桿的效應(yīng)沒有利用好。杜邦分析招商地產(chǎn)招商地產(chǎn)的權(quán)益凈利率為15.72%主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率為16.91%，高于行業(yè)平均水平，這說明企業(yè)有良好的盈利能力企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率僅為26.78%權(quán)益乘數(shù)高達(dá)3.44Part 4 結(jié) 尾點(diǎn)擊添加文本償債能力營(yíng)運(yùn)能力