1、« 一 i « « n.iz. n.i”. z"財(cái)務(wù)管理期末考試題及答案專業(yè)：工商管理（專）/財(cái)務(wù)管理一、推項(xiàng)選擇題（從下列每小題的四個(gè)選項(xiàng)中，選出一個(gè)正確的，并將其序號(hào)字母填在題后的括號(hào)里。 每小題2分，共20分）1 .某公司全部債務(wù)資本為100萬(wàn)元，債務(wù)的平均利率為10%。當(dāng)銷售額為100萬(wàn)元，息稅前利 潤(rùn)為30萬(wàn)元，則其時(shí)的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為（）A. 0.8 B. 1.2C. 1.5 D. 3.12 .某企業(yè)按年利率12%從銀行借人短期款項(xiàng)1000萬(wàn)元，銀行要求企業(yè)按貸款總額的 15%保 持補(bǔ)償性余額，則該項(xiàng)貸款的實(shí)際利率為（）A. 10.43% B.

2、 12%C 13.80% D. 14.12%3 .如果一筆資金的現(xiàn)值與將來(lái)值相等，則（）A.折現(xiàn)率為負(fù) B,折現(xiàn)率一定為零C.折現(xiàn)率為正，且其值較高 D.不存在通貨膨脹4 .在公司資本結(jié)構(gòu)決策中,如果負(fù)債比率由低調(diào)高，則對(duì)公司股東產(chǎn)生的影響是（）A.可能會(huì)降低公司加權(quán)資木成本，從而炳大股東價(jià)值B.提高公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)C.降低股東承受的風(fēng)險(xiǎn)D.增加財(cái)務(wù)杠桿，從而降低股東收益能力5 .關(guān)于折舊政策對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)的影響，以下說(shuō)法不正確的是（）A.折舊政策不影響企業(yè)現(xiàn)金流，從而不會(huì)影響稅負(fù)B.采用加速折舊法，固定資產(chǎn)更新也可能會(huì)加快C.不同折舊政策會(huì)對(duì)企業(yè)收益分配產(chǎn)生不同的影響D.折舊屬于非付現(xiàn)成本，會(huì)影響

3、投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流測(cè)算6 .應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本是指（）A.應(yīng)收賬款不能收回而發(fā)生的損失B.調(diào)查顧客信用情況的費(fèi)用C.應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計(jì)利息 D.催收賬款發(fā)生的各項(xiàng)費(fèi)用7 .某一股票的市價(jià)為20元，該公司股票每股紅利為0. 5元，則該股票為前市盈率為（）A. 10 B. 20C. 30 D. 408.關(guān)于證券投資組合理論以下表述中，正確的是（）A.證券投資組合能消除大部分系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)1/61/65/6B.證券投資中構(gòu)成組合的各證券種類越多，則該組合的總體風(fēng)險(xiǎn)越大C.最小方差組合是所有組合中風(fēng)險(xiǎn)最小的組合，所以其必要報(bào)酬率也最大D. 一般情況下，隨著更多的證券加入到投資組合中，整體風(fēng)險(xiǎn)減低的速度會(huì)越

4、來(lái) 越慢9. A公司只生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)單一產(chǎn)品，其單位變動(dòng)成木10元，計(jì)劃銷售量1000件，每件售價(jià)15元。如果 公司想實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)800元，則固定成本應(yīng)控制在（）A. 4200 元 B. 4800 元C. 5000 元 D. 5800 元10.如果某項(xiàng)目投資的凈現(xiàn)值小于零，則可以肯定（）A.該項(xiàng)目的投資收益率為負(fù)數(shù)B.該項(xiàng)目的投資收益率可能為正數(shù)，但低于公司整體的加權(quán)資木成本C.該項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率將高于資木成木率D.該項(xiàng)目的現(xiàn)值指數(shù)將大于I二、多項(xiàng)選擇題（從下列每小題的五個(gè)選項(xiàng)中選出二至五個(gè)正確的，并將其序號(hào)字母填在題后的括號(hào) 里。每小題2分，共20分。多選、少選、錯(cuò)選均不得分）1 .影響利率形成的因素

5、包括（）A.純利率 B.通貨膨脹貼補(bǔ)率C.違約風(fēng)險(xiǎn)貼補(bǔ)率 D.變現(xiàn)力風(fēng)險(xiǎn)貼補(bǔ)率E.到期風(fēng)險(xiǎn)貼補(bǔ)率2 .下列各項(xiàng)中，屬于長(zhǎng)期借款合同一般性保護(hù)條款的有（）A.流動(dòng)資本要求 B.限制高管人員工資及獎(jiǎng)金支出C.現(xiàn)金性紅利發(fā)放 D.資本支出限制E.貸款的專款專用3 .企業(yè)降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的途徑一般有（）A.增加銷售量 B.增加自有資本C.降低變動(dòng)成木 D.增加固定成木比例E.提高產(chǎn)品售價(jià)4 .下列中.屬于隨著銷售變動(dòng)而發(fā)生變動(dòng)的報(bào)表項(xiàng)目主要是（）A.應(yīng)收賬款 B.存貨C.應(yīng)付賬款D,應(yīng)付長(zhǎng)期公司債券E.股本總額5 .股東財(cái)富最大化目標(biāo)這一提法是相對(duì)科學(xué)的，因?yàn)樗ǎ〢.揭示股東是公司的所有者、并承擔(dān)公司剩

6、余風(fēng)險(xiǎn)這一邏輯B.股東財(cái)富增減不完全取決于會(huì)計(jì)利潤(rùn)，利澗與股東財(cái)富之間并不完全相關(guān)C.股東財(cái)富最大化在事實(shí)上已經(jīng)蘊(yùn)含對(duì)除股東以外的其他利益相關(guān)者的利益最大化的滿足這一前提條件D.股東財(cái)富是可以通過(guò)有效市場(chǎng)機(jī)制而充分表現(xiàn)出來(lái)的（如股價(jià)），因而是可量化的管理目標(biāo)E.股東財(cái)富是全體股東的財(cái)富，而不是特定股東群體（如大股東）的財(cái)富6 .關(guān)于經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù),當(dāng)息稅前利潤(rùn)大于0H寸，下列說(shuō)法正確的是（）A.在其他因素一一定時(shí)，產(chǎn)銷量越小，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越大B.在其他因素一定時(shí)，固定成本越大，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越小C.當(dāng)固定成本趨近于。時(shí)，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)趨近1D.當(dāng)固定成本等于邊際貢獻(xiàn)時(shí)，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)趨近于0E.在其他

7、因素一定時(shí)，產(chǎn)銷量越小，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越小7 .與企業(yè)的其他資產(chǎn)相比，固定資產(chǎn)一般具有如下特征（）A.專用性強(qiáng)8 .收益能力高，風(fēng)險(xiǎn)較大C,價(jià)值雙重存在D.占用的資本規(guī)模較大E.投資時(shí)間長(zhǎng)9 .股利無(wú)關(guān)論認(rèn)為（）A.投資人并不關(guān)心股利是否分配10 股利支付率不影響公司的價(jià)值C.只有股利支付率會(huì)影響公司的價(jià)值D.投資人對(duì)股利、資本利得兩者間并不存在偏好E.在有稅狀態(tài)下，股利支付與否與股東個(gè)人財(cái)富是相關(guān)的11 用于評(píng)價(jià)盈利能力的指標(biāo)主要有（）A.資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率B.凈資產(chǎn)收益率C.總資產(chǎn)報(bào)酬率 D.資產(chǎn)負(fù)債率E.權(quán)益乘數(shù)lOo 一般來(lái)說(shuō)，影響長(zhǎng)期償債能力的因素主要有（）A.資產(chǎn)整體質(zhì)量越好、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)性越

8、強(qiáng)，則償債能力也將越強(qiáng)B.資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中固定資產(chǎn)比例越高，長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)C.企業(yè)獲利能力越弱，長(zhǎng)期償債能力將可能越差D.公司資本結(jié)構(gòu)政策，債務(wù)政策越穩(wěn)健，長(zhǎng)期償債能力就可能越強(qiáng)E.公司股東實(shí)力越強(qiáng),則長(zhǎng)期償債力越強(qiáng)三、判斷題（判斷下列說(shuō)法正確與否，正確的在題后括號(hào)里劃、'V，錯(cuò)誤的在題后括號(hào)里劃每小題1分，共10分）1 .簡(jiǎn)言之，財(cái)務(wù)管理可以看成是財(cái)務(wù)人員對(duì)公司財(cái)務(wù)活動(dòng)事項(xiàng)的管理。（）2 .在總資產(chǎn)報(bào)酬率高于平均債務(wù)利率的情況下，提高財(cái)務(wù)杠桿將有利于提高凈資產(chǎn)收益率。（）3 .如果A、B兩項(xiàng)目間相互獨(dú)立，則選擇項(xiàng)目A將意味著不得選擇項(xiàng)目B,（）4 .在資本限量決策和項(xiàng)目選擇中，只要項(xiàng)目的

9、預(yù)期內(nèi)含報(bào)酬率高于設(shè)定的加權(quán)平均資本成本，則被 選項(xiàng)目都是可行的° ()5 .公司實(shí)施定額股利政策時(shí)，公司股利不隨公司當(dāng)期利潤(rùn)的波動(dòng)而變動(dòng)。()6 .公司實(shí)施股票回購(gòu)時(shí)，可以減少公司發(fā)行在外股票的股數(shù)，從而提高股票價(jià)格，并最終增加公司 價(jià)值。()7 .在其他因素不變情況下，提高資產(chǎn)負(fù)債率將會(huì)提高權(quán)益乘數(shù)。()8 .在分析公司資產(chǎn)盈利水平時(shí)，一般要剔除因會(huì)計(jì)政策變更、稅率調(diào)整等其他因素對(duì)公司盈利性的 影帆()9 .事實(shí)上，優(yōu)先認(rèn)股權(quán)是一種具有潛在交易價(jià)值的一種權(quán)證。()10 .在項(xiàng)目現(xiàn)金流估算中，不論是初始現(xiàn)金流量還是終結(jié)現(xiàn)金流量，都應(yīng)當(dāng)考慮稅收因素對(duì)其的影 響。()四、計(jì)算題(每題1

10、5分，共30分)1. A公司股票的貝他系數(shù)為系5.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為6%,市場(chǎng)上所有股票的平均報(bào)酬率為10%。要 求：(1)計(jì)算該公司股票的預(yù)期收益率。(2)若該股票為固定成長(zhǎng)股票，成長(zhǎng)率為6%,預(yù)計(jì)一年后的股利為L(zhǎng)5元，則該股票的價(jià)值為多少？ (3)若股票未來(lái)3年股利為零成長(zhǎng)，每年股利額為1.5元，預(yù)計(jì)從第四年起轉(zhuǎn)為正常增長(zhǎng)，增長(zhǎng)率 為6%,則該股票的價(jià)值為多少？2.某公司擬為某大型投資項(xiàng)目籌資10億元,經(jīng)董事會(huì)決策并報(bào)股東大會(huì)批準(zhǔn)后，該項(xiàng)目的融資方 案最終確定為：(1)向銀行借款3億元.期限5年，借款年利率為10%： (2)上市觸資，擬上市發(fā)行股 票融資7億元(發(fā)行1億股，每股發(fā)行價(jià)格為7元)。

11、董事會(huì)在上市時(shí)，在招股說(shuō)明書中明確承諾，公 司第一年末的股利為0.1元/股，且股利支付在未來(lái)將保持8%的年增長(zhǎng)率。假定股票籌資費(fèi)率為5%, 公司適用所得稅率25%。則要求測(cè)算：(1)該銀行借款的資本成本：(2)普通股的融資成本：(3)該融資方案的加權(quán)平均資本成本：(4)經(jīng)測(cè)算，該項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率為14%,試判斷這一新增投資項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上是否可行。五、計(jì)算分析題(20分)你意識(shí)到你畢業(yè)后自主創(chuàng)業(yè)可能是最好的方式。你準(zhǔn)備開設(shè)并經(jīng)營(yíng)一家健身中心，并發(fā)現(xiàn)一個(gè)廢棄 的倉(cāng)庫(kù)可以滿足你的需要。該倉(cāng)庫(kù)的年租金為48000元，每年年末支付。你估計(jì)一開始需要投入 150000元用于改造并購(gòu)置一些健身設(shè)備(殘值為零)

12、。根據(jù)你的調(diào)查，你估計(jì)潛在的會(huì)員有500位， 年會(huì)期500元/人。你還需聘請(qǐng)5位教練，且人均年薪為24000元。如果該項(xiàng)目開始盈利，且稅率為 40%,假定采用直線法折舊，且項(xiàng)目期為I。年。請(qǐng)根據(jù)上述計(jì)算并分析：(1)該項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量：1/61/69/6I.1.1 2f .II.1»«.(2)該項(xiàng)目的回收期:(3)如果折現(xiàn)率為10%,請(qǐng)測(cè)算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值并說(shuō)明其是否可行：(4)通過(guò)木題，總結(jié)說(shuō)明在投資決策過(guò)程中需要對(duì)哪些決策參數(shù)進(jìn)行預(yù)測(cè)和判斷？(已知:PVIFA(10%, 10) = 6.145).試卷代號(hào)：2038中央廣播電視大學(xué)2008-2009學(xué)年度第一學(xué)期“開放

13、專科”期末考試(半開卷)財(cái)務(wù)管理 試題答案及評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)(供參考)2009年1月一、單選題(每小題2分，共20分)1. C 2. D 3. B 4. A 5. A6. C 7. D 8. D 9. A 10. B二、多選題（每小題2分，共20分）1. ABCDE 2. ACD 3. ACE 4. ABC 5. ABDE6. AC 7. ABCDE 8. ABD 9. BC 10. ABCD三、判斷題(每小題1分，共10分)1. X 2. V 3. X 4. X 5. V6. X 7. V 8. V 9. V 10. 7四、計(jì)算題(每題15分，共30分)1 .答：(1)根據(jù)資木資產(chǎn)定價(jià)模型公式：該公

14、司股票的偵期收益率= 6% + 2,5X(10%-6%) = 16% (5分)(2)根據(jù)固定成長(zhǎng)股票的價(jià)值計(jì)算公式：該股票價(jià)值=1.5 / (16%-6%) = 15(元)(5分)(3)根據(jù)非固定成長(zhǎng)股票的價(jià)值計(jì)算公式：該股票價(jià)值= 1.5X(P/A, 16%,3) + L5X(l+6%) /(16% 6%)X(P/S,16%.3)=1.5X2.2459+15.9X0.6407=13.56(元)(5 分)2 .答：(1)銀行借款成本= 10%x(l-25%) = 7.5%(4分)（2）普通股成木=0.1 / 7X（l-5%）+8% = 9.50%（5 分）（3）加權(quán)平均資本成本= 7.5%*

15、3 / 10+9.50%X 7 / 10 = 8.90%（4 分）（4）由于項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)卅率為14%高于加權(quán)平均資本成本，則可認(rèn)為這一項(xiàng)目是可行的。（2分） 五、計(jì)算分析題（20分）（1）根據(jù)上述，可以測(cè)算出該項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)期內(nèi)的現(xiàn)金流量，即：經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流入：500 X 500（1分）經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流出48000 + 5 X 24000（1分）年折舊額：150000/10（1分）則每年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量= （500X 500-48000-5X24000-150000 / 10）X（l-40%）+150000 / 10 = 55200（tc） （3 分）（2）由于初始投資額為150000元，且未來(lái)10年內(nèi)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流型為55200元（此為一年金）