1、項目評估期末復(fù)習(xí) 一一計算題1 .某水泥項目建設(shè)期為3年，第一年投入500萬元，全部是自有資金；第二年投入500萬元，全部是自有資金；第三年投入600萬元，全部是銀行貸款。建設(shè)投資貸款利率為10%該項目可使用20年。從生產(chǎn)期第三年開始，達(dá)到設(shè)計生產(chǎn)能力的100%正常年份生產(chǎn)水泥10000噸，總成本費(fèi)用 200萬元。銷售稅金為產(chǎn)品銷售收入的10%產(chǎn)品銷售價格為 500元一噸，并且當(dāng)年生產(chǎn)當(dāng)年銷售，沒有庫存。流動資金為100萬元，由銀行貸款解決。要求：計算該項目的靜態(tài)盈利指標(biāo)。解：總投資=建設(shè)投資總額+建設(shè)期禾1J息+流動資金=500+500+600< （ 1+10%） +100=1760

2、（萬 元）正常年份利潤=年產(chǎn)品銷售收入年總成本年銷售稅金（1分）=500X （ 1 10%） -200=250（萬元）正常年份的利稅=年產(chǎn)品銷售收入年總成本（1分）=500 200=300 （萬元）投資利潤率=250+ 1760=14. 20%投資利稅率=300+ 1760=17.05% 資本金利潤率=250+ 1000=25%2.某工業(yè)項目建設(shè)期為2年，生產(chǎn)期18年，占用大豆田1000畝。項目占用以前，該土地3年內(nèi)平均每畝產(chǎn)量為0.5噸。預(yù)計該地區(qū)大豆單產(chǎn)可以5班年遞增。每噸大豆的生產(chǎn)成本為600元。大豆為外貿(mào)貨物，按直接出口處理，其離岸價格 250美元+噸，該地區(qū)大豆主要 在當(dāng)?shù)叵M(fèi)。由口

3、岸至該地區(qū)的實際鐵路運(yùn)費(fèi)為20元一噸，鐵路運(yùn)輸換算系數(shù)為2.5。社會折現(xiàn)率按10%計算。影子匯率取1美元等于8人民幣元，貿(mào)易費(fèi)用率取 0.1。 要求：計算該土地的機(jī)會成本。解：每噸大豆的產(chǎn)地影子價格為：換算為人民幣的口岸價格為250X 8=2000 （元）減：貿(mào)易費(fèi)用 2000X 01=200 （元）運(yùn)輸費(fèi)用20X2.5=50 （元）合計：1750 （元）該地區(qū)每噸大豆的凈效益為:1750 -600=1150 （元）項目計算期內(nèi)每畝土地的凈效益現(xiàn)值為：P=1150X 0.5 X （1+0.05） +（1+0.1）+1150X 0.5 X （1+0.05）2 +（1+0.1）2+ +1150X

4、0.5 X （1+0.05）20 + （1+0.1）20=7309.45 （元）（2 分）項目占用土地的凈效益現(xiàn)值為：7309.45X 1000=730.945 （萬元）項目占用期間每年的土地費(fèi)用A=PX （ A + P, 10% 20）=730.945 X 0.115624=84.51 （萬元）3.某項目設(shè)計年產(chǎn)量為 30萬噸，已知每噸銷售價格為1000元，每噸產(chǎn)品的稅金為100元,單位產(chǎn)品的變動成本為 400元，年總固定成本為 5000萬元。求盈虧平衡時的產(chǎn)量與生產(chǎn)能力利用率。解：盈虧平衡時的產(chǎn)量為：50000000+ （1000 -100-400）=10（萬噸）盈虧平衡時的生產(chǎn)能力利用率

5、為：10+30=33.33%4假設(shè)每個等額現(xiàn)金流為1000元，發(fā)生在連續(xù)5 年的每年年末，實際年復(fù)利率i=10 ，求第 5 年末這些現(xiàn)金流的未來等值金額。5某產(chǎn)品有兩個可供選擇的方案，資料如下：方案1：投資額：I1=100 萬元，年經(jīng)營費(fèi)用I1=10.01萬元（假設(shè)標(biāo)準(zhǔn)追加投資回收期為5年，年末支付）方案2：投資額：I2=101 萬元，年經(jīng)營費(fèi)用I2=10.00萬元（假設(shè)標(biāo)準(zhǔn)追加投資回收期為6年， 年末支付）其它條件均相同，試問：（ 1）用什么方法判斷；（2）作出正確的結(jié)論，為決策者提供科學(xué)依據(jù)。解 : 可用凈現(xiàn)值法進(jìn)行判斷折現(xiàn)率可任意設(shè)定，假定為10%（方案1的年運(yùn)行成本為：100X（ A

6、+ P,10% 5）+10.01=36.39 （萬元）方案2的年運(yùn)行成本為：101 X（ A + P,10% 6）+10.00=33.19 （萬元）所以應(yīng)選方案26. 常州機(jī)械廠原用進(jìn)口鋼材，在南京新建鋼廠后改用南京鋼廠生產(chǎn)的鋼材，進(jìn)口鋼材到岸價格為 400 美元 / 噸，常州離口岸上海150 公里，南京離常州150 公里，鋼材運(yùn)費(fèi)0.1 元噸公里，貿(mào)易費(fèi)用為貨價的6，影子匯率為1 美元等于9 人民幣元，求南京鋼廠項目鋼材的影子價格。解：項目上馬生產(chǎn)的鋼材為替代進(jìn)口的產(chǎn)出物，其影子價格為：到岸價格X影子匯率+ （港口到用戶運(yùn)費(fèi)+貿(mào)易費(fèi)用）-（項目到用戶運(yùn)費(fèi)+貿(mào)易費(fèi)用）二400X 9+150X

7、0.1+400X9X6%- 150X0.1 鋼材的影子價格X 6%（3分產(chǎn)鋼材的影子價格所以鋼材的影子價格=3600 元 / 噸7. 某項目設(shè)計年產(chǎn)量為30 萬噸，已知每噸銷售價格為1000 元，每噸產(chǎn)品的稅金為 100 元，單位產(chǎn)品的變動成本為400 元，年總固定成本為5000 萬元。求盈虧平衡時的產(chǎn)量與生產(chǎn)能力利用率。解 : 盈虧平衡時的產(chǎn)量為:50000000+ （1000 -100-400）=10（萬噸）盈虧平衡時的生產(chǎn)能力利用率為：10 +30=33.33%8. 某項目向銀行貸款，年利率為12%，每季支付一次，請問其實際利率為多少？解：實際利率=（1+12%r4） 41=12.55%

8、9某水泥項目建設(shè)期為3 年，第一年投入1000 萬元，全部是自有資金；第二年投入 1000 萬元，全部是自有資金；第三年投入1200 萬元，全部是銀行貸款。建設(shè)投資貸款利率為10%。該項目可使用20 年。從生產(chǎn)期第三年開始，達(dá)到設(shè)計生 產(chǎn)能力的100%。正常年份生產(chǎn)水泥 100000噸，總成本費(fèi)用1000萬元。銷售稅 金為產(chǎn)品銷售收入的10%。產(chǎn)品銷售價格為 250元刑，并且當(dāng)年生產(chǎn)當(dāng)年銷售， 沒有庫存。流動資金 500萬元，由銀行貸款解決。請計算該項目的靜態(tài)盈利指標(biāo)。解：總投資=1000+1000+120% (1+10%) +500=3820 萬元正常年份利潤=2500-250-1000=1

9、250萬元) 正常年份的利稅-2500-1000=1500萬元 投資利潤率=1250 3820=32.72%投資利稅率=1500 3820=39.27% 資本金利潤率=1250e000=62.5%10.擬投資10, 000元購買一臺設(shè)備，投資后年收入 5310元，年支出3000元，服務(wù)壽命5 年，殘值2000元，求內(nèi)部收益率。解：NPV1= (5310-3000) X (P 4，10% , 5) +2000 X (P 訐，10% , 5) -10000=-1.44(元) NPV2= (5310-3000) X (P4，9% , 5) +2000 X (P *，9% , 5) -10000=28

10、4.95(元) 所以，IRR=9%+(10%-9%) 284.95 (284.95+1.44)=9.995%0、現(xiàn)進(jìn)行一項投資，在期初一次性投資支出為120萬，項目有效期為 4年，每年產(chǎn)生的收入和費(fèi)用情況如下，不考慮折舊：年份1234收入5055 J6050費(fèi)用202513035設(shè)備殘值10流動資金回收1120要求的最低投資回報率不能低于10%則該項目是否可取?11、有兩個投資方案要求比較選擇，具體情況如下，項目甲1乙期初總投資120140年收入5565年費(fèi)用2025服務(wù)期56凈殘值1010流動資金回收1015借取資金的年成本率為 12%試比較兩方案？12、現(xiàn)在一次性投資 200萬于一個項目，

11、每年能產(chǎn)生凈現(xiàn)金流量為50萬，項目的有效年限為5年，設(shè)備的凈殘值為 15萬，不考慮折舊，則這個項目的最大投資收益率是多少？如果要求的投資回報率不能低于12%則這個項目是否可行？這個項目的投資回收期又為多少？13、已知一個項目期初投資額為120萬，每年產(chǎn)生的收入和發(fā)生的費(fèi)用如下：收入費(fèi)用期初投資120150202602538030n4653555040則這個項目的投資回收期是多少年?1 .某工業(yè)項目預(yù)計生產(chǎn)能力為180萬噸，已知同類項目生產(chǎn)能力為 150萬噸，固定資產(chǎn)投資額為1500萬元，物價換算系數(shù)為1.08,估算擬建項目的固定資產(chǎn)投資額？參考答案解：kfxUPDxj二 180X （1500/

12、150）XL 08-1944 （萬元）2 .某建設(shè)項目第一年年初投資 50萬元，當(dāng)年投入生產(chǎn)，若連續(xù)五年每年年末現(xiàn)金流入 量為23萬元，現(xiàn)金流出量為12萬元，若行業(yè)基準(zhǔn)收益率為 10%,計算該項目凈現(xiàn)值解：=（23-12）X 3. T90T87-41. 698657NPV=41. 698657-50二一艮 301343四.計算題1 .某廠今天存入銀行 500萬元，預(yù)計在第2年末再存入500萬元，在第8年末將提取1000萬元用于技術(shù) 改造，其余準(zhǔn)備在第10末一次取出2500萬元，能否實現(xiàn)15%的利率？解：先畫出現(xiàn)金流量圖（略）按15%）勺利率折換到現(xiàn)值點(diǎn)，得：p = 300 500(PF ,15

13、%,2) 1000(PF ,15%,8) 2500( P F ,15%,10)-500 -500 0.7561 1000 0.3269 2500 0.2472= 66.85 >0答： 能實現(xiàn)15%勺利率。2 .某運(yùn)輸專業(yè)戶花10萬元購買了一臺黃海牌客車，車的壽命10年，若期望收益率為 20%,問每年凈收益是多少？解：先畫出現(xiàn)金流量圖（略）A=10（%,20%,10） =10x0.23852= 2.3852 （萬元）答：每年凈收益為2.3852萬元3 .某投資工程，第3年投產(chǎn)，生產(chǎn)期20年，投產(chǎn)后預(yù)測每年凈收益 144.225萬元，若期望收益率為15%, 第2年投資300萬元，試求第1年該

14、投資多少萬元？解： 先畫出現(xiàn)金流量圖（略）第三年投產(chǎn)，就是第二年末，三年年初=T -300(PF,15%,1) 144.225(pa，15%,19)(pf,15%,1)二-T -300 0.8696 144.225 6.198 0.8696 _ 0所以：T =516.46 (萬元)答： 第1年該投資516.46萬元4 .某公司擬購置一臺新計算機(jī)，價值100000元，可付現(xiàn)款，也可先付25000元現(xiàn)款，其余每年末付10000元，連付10年，如該公司可以用該項投資賺利8%,哪種方案更合適？解：先畫出現(xiàn)金流量圖（略）P =25000 10000(pa，8%,10)= 25000 10000 6.71

15、01= 92101 （元）100000 （元）答：第二種方式更合適5 .生產(chǎn)同種產(chǎn)品有 A和B兩臺設(shè)備供選擇。A, B投資額分別為2500萬元和5800萬元，A, B年操作費(fèi)用 分別為1000萬元和500萬元，若基準(zhǔn)投資回收期為 5年，選哪臺設(shè)備好？ 解：先畫出現(xiàn)金流量圖（略）由于沒有給出折現(xiàn)率，只能用靜態(tài)方法分析：PCa=2500 5 1000 = 7500 PCb =5800 5 500=8300PCa PCb所以選擇A設(shè)備。6 .某項投資7000元，擬定5年內(nèi)每年等額回收2000元，問收益率是多少?解：先畫出現(xiàn)金流量圖（略）7000=2000(/,5)(PA，i，5)= 3.5(pa，1

16、5%,5) =3.352查表得：（Pa，12%,5） =3.605利用插值法求得：3.352 -3.605 _15% -12%3.352 -3.515%-i %求解上式。得：i =13.25答：收益率為13.25%7 .某特鋼廠投資工程，基建投資 4500萬元，投產(chǎn)后，正常生產(chǎn)年份產(chǎn)鋼6萬噸，若噸鋼售價1200元，噸鋼成本1000元，年稅金按年銷售收入的 8%計算，流動資金按年銷售收的 30%計算，所需資金全部自籌 若基準(zhǔn)投資收益率為30%,試計算判斷項目是否可行。解：先畫出現(xiàn)金流量圖(略)銷售凈收益為：6M104 M(12001000)父(18%30%) =744 (萬元)4500 744(

17、PA,30%, n)1=3.33 30%(P A,30%, n) =6.4838n- ' ,(P A,i,n)所以，項目不可行。8 .某企業(yè)需要一臺汽車，有買車和租車兩個方案：購車費(fèi) 53000元，4年后轉(zhuǎn)讓價值11000元，使用費(fèi)用 第一年為7500元，以后每年增加500元；租車方案：年租車費(fèi)15000元(年初支付)，使用費(fèi)用比購車方案每年少1000元。當(dāng)i =10%寸，請選擇最優(yōu)方案。 c解：先畫出現(xiàn)金流量圖(略)P =-53000 -7500(% ,10%,1) -8000( P/ ,10%, 2)-8500(% ,10%,3)-9000(P F ,10%, 4) 11000(P

18、 F ,10%, 4)= 71449.5 (元)P2 = -15000 -(15000 6500)(P F ,10%,1) -(15000 7000)(P F ,10%, 2)-(15000 7500)(P F ,10%,3) -(15000 8000)(P F ,10%, 4)= 85339.7 (元)答：因為p<P2,所以采用買車方案。9.某工程投資130萬元，經(jīng)濟(jì)壽命為6年，殘值為10萬元，年銷售收入100萬元，年經(jīng)營成本70萬元, 求IRR多少？解：先畫出現(xiàn)金流量圖(略)先列出求解方程:P =-130 (100-70)(PA,IRR,6) 10(PF ,IRR,6)當(dāng) i1=10

19、% 時，P = 130 +30 父4.355+10X0.5654 =6.304 >0當(dāng) i2=12%時，P =-130+30父4.111+10父0.5066 = 1.604<0利用插值法，得：IRR = i# NPV(i1)%T)NPV(i1) + NPV(i2)|= 11.59%M某工程投資25000萬元，經(jīng)濟(jì)壽命10年,每年收益3000萬元，殘值7000萬元，產(chǎn)%項目的IRR 是多少？此工程是否可行?解：列出凈現(xiàn)值方程：P -25000 3000(P A,IRR,10) 7000(P F , IRR,10)當(dāng) i1=7% 時，P =25000+3000x7.024+7000x0

20、.5083 = 369.9 <0當(dāng) i2=6% 時，P = 25000 +3000M 7.360 +7000M 0.5584 =988.8 >0利用插值法，得：IRR = i1NPV(ii"i2T)NPV(ii) NPV(i2)= 6.73% >5%答：IRR 為 6.73%工程可行11 .現(xiàn)有一筆存款，年名義利率 8%,每月計算一次，求每年及每半年的實際利率。 解：每年的實際利率為：i =(1rm)m -1 =(1 0.0812)12 -1 =8.32%每半年的實際利率為：ir m)m -1 =(1 ' 0.086)6 -1 =8.25%12 .名義利率1

21、8%,按半年計息、季度計息和月計息的實際年利率各為多少?解：按半年計息:=(1 0.182)2 一1 =18.81%按季度計息：i =(1 + r/)m -1 =(1 +0.1%)4 1 =19.25%按月計息：i =(1 r m)m 一1 =(1 0.1812)12 -1 =19.56%13 .某項投資7000元，擬定5年內(nèi)每年等額回收2000元，問收益率是多少?解：先畫出現(xiàn)金流量圖(略)得方程:7000 =2000(P A,i,5)(PA,i,5) =3.5查表得:(P/,12%,5) =3.605(PA,15%,5) =3.352利用插值法求得:3.352 - 3.605 15% -12

22、%3.352 -3.5 15% -i%求解上式。得： i =13.25答：收益率為13.25%14.某中型鋼廠投資方案，年產(chǎn)鋼64元，年固定總成本 1500萬元,解：試對產(chǎn)量、售價、單位可變費(fèi)用、生產(chǎn)能力利用率進(jìn)行盈虧平衡分析。12萬噸，噸鋼售價 500元，單位產(chǎn)品可變費(fèi)用250元，單位產(chǎn)品稅金盈虧平衡點(diǎn)時產(chǎn)量為:CfP-Cv -S41500黑10一 = 8.065父 104 （噸）500 - 250 - 64盈虧平衡銷售價格為:八 c Cf1500= Cv+S + =250 + 64+=439 （元）Qc12盈虧平衡單位變動成本為:CV =PS Cf =500 641500 =311 （元）Qc12盈虧平衡生產(chǎn)能力利用率為:_ * _