1、現金流管理現金流管理現金流管理現金流管理一、引言一、引言二、現金流量表概述二、現金流量表概述三、精明現金流管理三、精明現金流管理四、現金流量的分析與決策四、現金流量的分析與決策五、利潤表與現金流量表的關系五、利潤表與現金流量表的關系六、現金流量表的基本分析方法六、現金流量表的基本分析方法一、引言一、引言 a 1975年10月，美國最大的商業企業之一公司宣布破產引起了人們的廣泛注意。令人不明的是： Grant公司在破產的前一年，即1974年，其營業利潤近1000萬美元，經營活動提供的營運資金2000多萬美元，銀行擴大貸款總額達6億美元。 1973年末，該公司的股票價格仍按其收益20倍的價格出售

2、其實早在1970年，該公司的現金凈流量就已出現負數。案例一：案例一：W.T.Grant 公司的破產案公司的破產案 這一事件使投資者和管理者認識到，簡單分析資產負債表，利潤表或財務狀況變動表已不能滿足投資決策的需要。他們需要了解企業的現金流動狀況，需要知道為什么盈利企業會走向破產？為什么虧損企業會發放紅利？為什么經營凈利潤與經營現金凈流量不相等？這類問題勻可通過現金流量表得以解答。 百富勤原來只是一家有3億港元資本金的本地小型投資銀行，短短10年間，發展成了一家擁有240億港幣資產的跨國金融集團，成為亞洲除日本外的最大投資銀行。 這個金融奇跡同樣也在金融風暴沖擊下遭遇了滅頂之災。百富勤在短短一年

3、內出現現金流斷裂，入不敷出，至使它1999年8月宣布破產。消息傳出當天，香港恒生指數下挫8.7%一、引言一、引言 b案例二：香港百富勤公司案例二：香港百富勤公司一個由東南亞金一個由東南亞金融危機所引發的悲劇。融危機所引發的悲劇。 它倒閉的主要原因是缺乏有效風險它倒閉的主要原因是缺乏有效風險管理，內控體制和完善的財務報告系統管理，內控體制和完善的財務報告系統. 百富勤在亞太地區發展業務，主要針對泰國和印尼市場。其營業額占了集團營業額的5成多。在金融風暴下，泰珠大幅貶值，隨后，印尼盾也大幅下降了70%。別外由于利息飚升，百富勤在該地區的債券和股票價格暴躍。在短短的數月內，百富勤在該區就損失了好幾億

4、美元。 為了爭取業務，百富勤為印尼Steady Safe出租汽車公司提供了港幣2.6億元的過渡性短期貸款。這筆貸款相當于百富勤資本金的15%。但Steady Safe公司的收入金額為印尼盾。隨著印尼盾匯價大跌和政府實施外匯管制，Steady Safe根本無法償還這筆貸款。這就更加速了百富勤現金流的斷裂。 百富勤雖然設立了信貸委員會和風險管理部，但卻未能制衡業務部門強大的權力，特別是在經濟不景氣的時候，追求業績的目標完全蓋住了防范風險的意識，這種脆弱的企業風險管理文化，最終使百富勤的股東和員工付出了沉重的代價。一、引言一、引言 c 近代理財學的一個重要觀點是：資產的內在價值是其未來現金流量的現值

5、。但是傳統會計不提供歷史的現金流量信息更不提供未來的現金流量信息，越來越不能滿足于投資人的信息需要。為了改變這種局面：為了改變這種局面： 1987年開始，美國率先規定現金流量表為必須編制的報表。 此后其它國家紛紛效仿 1994年，國際會計準則的現金流量表準則生效。 1998年，我國的企業會計準則現金流量表生效 這一舉措說明：通過現金流量表分析，可以從企業本期及以前各期現金的流入、流出及節余情況，發現企業在財務方面存在的問題，正確評價企業當前、未來的償債能力、支付能力，以及企業當前和以前各期取得利潤的質量，科學預測企業未來的財務況狀。一、引言一、引言 d案例三：發生在我們身邊的事情案例三：發生在

6、我們身邊的事情 （略）（略）二、現金流量表的概述二、現金流量表的概述 企業生產經營活動中的現金流動狀況 企業投資活動中的現金流動狀況 企業籌資活動中的現金流動狀況 企業本期的現金流量凈額。 現金流量表揭示在一定時期企業的現金流動現金流量表揭示在一定時期企業的現金流動狀況及結余狀況。它表明：狀況及結余狀況。它表明： 現金流量告訴我們，在滿足了同一時期所有現金現金流量告訴我們，在滿足了同一時期所有現金費用支出后，企業究竟創造了多少超額的現金。費用支出后，企業究竟創造了多少超額的現金。1、認清現金流量概念、認清現金流量概念 現金 現金等價物 現金流量2、現金流量表的格式、現金流量表的格式現金流量表現

7、金流量表編制單位編制單位:XX公司公司 2004年度年度 單位單位:元元項目項目行次行次金額金額一、經營活動產生的現金流量：一、經營活動產生的現金流量：銷售商品、提供勞務收到的現金11,351,400收取的租金2收到的稅費返還3項目項目行次行次金額金額收到的其他與經營活動有關的現金4現金流入小計現金流入小計51,351,400購買商品、接受勞務支付的現金6400，000經營租憑所支付的現金7支付給職工以及為職工支付的現金8350，000實際交納的增值稅款9100，000支付的所得稅款1098，000支付的除增值稅、所得稅以外的其他稅費11項目項目行次行次金額金額支付的其他與經營活動有關的現金1

8、27,000現金流出小計現金流出小計13958,000經營活動產生的現金流量凈額經營活動產生的現金流量凈額14393,400二、投資活動產生的現金流量二、投資活動產生的現金流量:收回投資所收到的現金1518,000分得股利或利潤所收到的現金1625,000取得債券利息收入所收到的現金17處置固定資產、無形資產和其他長期資產而收回的現金凈額18400，300項目項目行次行次金額金額收到的其他與投資活動有關的現金19現金流入小計現金流入小計20443,300購建固定資產、無形資產和其他長期資產所支付的現金21550,000權益性投資所支付的現金22債權性投資所支付的現金23支付的其他與投資活動有關

9、的現金24現金流出小計現金流出小計25550,000投資活動產生的現金流量凈額投資活動產生的現金流量凈額26106,700項目項目行次行次金額金額三、籌資活動產生的現金流量：三、籌資活動產生的現金流量：吸收權益性投資所收到的現金27發行債券所收到的現金28借款所收到的現金298,000收到的其他與籌資活動有關的現金30現金流入小計現金流入小計318,000償還債務所支付的現金321,150,000發生籌資費用所支付的現金33項目項目行次行次金額金額分配股利或利潤所支付的現金34償付利息所支付的現金3511,000融資租憑所支付的現金36減少注冊資本所支付的現金37支付的其他與籌資活動有關的現金

10、38現金流出小計現金流出小計391,161,000籌資活動產生的現金流量凈額40361,000四、匯率變動對現金的影響四、匯率變動對現金的影響410項目項目行次行次金額金額五、現金及現金等價物凈增加額五、現金及現金等價物凈增加額4274,3001.不涉及現金收支的投資和籌資活動不涉及現金收支的投資和籌資活動:以固定資產償還債務43以對外投資償還債務44以存貨償還債務45接受捐贈非現金資產46融資租入固定資產472、將凈利潤調節為經營活動的現金、將凈利潤調節為經營活動的現金流量流量凈利潤4828,000項目項目行次行次金額金額加:計提的壞賬準備或轉銷的壞賬49600固定資產折舊5013,000無

11、形資產攤銷514,000長期待攤費用攤銷52待攤費用攤銷5380,000預提費用54處置固定資產、無形資產和其他長期資產的損失（減：收益）5530,000固定資產報廢損失5621,000財務費用5715,000項目項目行次行次金額金額投資損失(減:收益)5820,000遞延稅款貸項(減:借項)59存貨的減少(減:增加)606,000經營性應收項目的減少(減:增加)6130,000經營性應付項目的增加(減:減少)6285,400經營活動產生的現金流量凈額63542,0003、現金及現金等價物凈增加情況：、現金及現金等價物凈增加情況：現金的期末余額6451,400項目項目行次行次金額金額減：現金的

12、期初余額65125,700加：現金等價物的期末余額660減：現金等價物的期初余額670現金及現金等價物凈增加額6874,3003、現金流量表所提供的信息、現金流量表所提供的信息 反映單位凈權益的質量反映單位凈權益的質量 反映企業運用現金的能力反映企業運用現金的能力 反映企業的償債能力反映企業的償債能力 此外，企業管理者還可以從現金流量表中看出單位的經營是否持續穩定，是否有大量的營運資金。如果單位的現金流入凈值主要來自投資及營業外收入，那么，單位的生產經營在很大程度上就會不穩定。三、精明現金流管理三、精明現金流管理 a 不管一家企業現狀為何，都有一條不變的規律：如果你仔細跟蹤流動資本的高低進出，

13、就有可能及時發現問題以避免嚴重損失。人們漸漸認同：經營性現金流和凈利潤相比，對企業的健康乃至至生存都更有價值。但精明管理流動資本，卻遠遠不只是精打細算那么簡單三、精明現金流管理三、精明現金流管理 b1、從調整觀念入手：、從調整觀念入手： 缺乏對流動資產進行必要的管理會將整個公司置于危險境地 花錢之前一定要深思熟慮 注意現金還有一種錢上生錢的效果 必須學會真正靠營業收入來賺錢否則企業不可能長久。 現代企業管理者都明白：如果現金流中斷，企業現代企業管理者都明白：如果現金流中斷，企業即使有再多的固定資產和庫存也依然難以為繼。所以即使有再多的固定資產和庫存也依然難以為繼。所以對流動資本的管理，我們就應

14、該從日常做起：對流動資本的管理，我們就應該從日常做起：2、預算必不可少、預算必不可少 為了確保持有的現金適量最好的辦法是為下一年做現金預算。以天、周或月為單位都行。3、特別關注現金賬、特別關注現金賬 現金管理中，最主 要是資金結構管理，公司要注意保證資金結構的合理比例和現金的正常流通。所以專家建議最好每個項目單獨建賬。4、報表制度要完整、報表制度要完整 什么也代替不了干凈利落的財務報告，它就像一個簡潔的現金預測或流動資本總結。使用這些總結的時候，可以向外聘審計師請教行業標準，以判斷你的流動資本比率是否在健康范圍之內。 財務分析要存檔，以后再遇到類似的情況，可以拿出來作為參考。5、即時跟蹤流動資

15、本、即時跟蹤流動資本 管理流動資本的最有效辦法是常規檢查 跟蹤應收賬款，庫存和應付賬款確實沉悶乏味，但是就像交換汽車機油或撣掉家俱上的灰塵一樣是必須要做的。 一種避免意外發生的辦法是定期總結一份一頁的流動資本情況給首席執行官。如果有一些比率接近危險區域就要在這份總結上標出它們和基準值的對比情況，這樣使得首席執行官可以授權相關人員進行補救工作。不然，流動資本的小問題可能迅速失控，成為災難。6、各部門聯手運作、各部門聯手運作 表面看，現金流管理僅僅是財務部門的事，但事實上，現金流管理涉及到企業的方方面面。企業可以以財務部門為中心管理現金流的全部內容，其職責是管好用好資金，幫助業務部門提高資金使用效

16、率，規避資金風險。業務部門對現金流保證高效運轉的職責。 商務部的作用：處理與上下游企業間業務事項，同時也要保證現金流正常運轉，財務部負責各類財務數據的記錄，為商務部提供現金流周轉信息。財務部體現現金流轉數據及事后控制和監督，商務部則負責現金流分析。7、管好應收、應付款、管好應收、應付款 作為企業內部現金流管理，其實最主要的一點是對應收賬款的管理。這里主要體現在企業內部如何去加強信用管理。就是風險管理這一塊，有沒有一套非常完善的控制體系，以加強事前，事中和事后的控制。 現金管理還有一個很重要的方面就是對應付款的管理。8、避免不良融資行為、避免不良融資行為 迅速變更募集資金需求，或融資后長期無投資

17、渠道。 與運用項目不匹配。 非正常經營需要而過量融資。一些企業一方面有大量的存款一方面還去借款 非本企業發展戰略要求而進行的融資。 “保持良性現金流很重要的一點就是：現金流流轉過程要盡量避免不良融資行為。” 不良的融資行為是指企業沒有明確方向的融資，不知道要干什么，先拿了錢再說。這種不良融資行為具有以下特點： 總之，還有相當多的企業高層管理總之，還有相當多的企業高層管理者不知道過量的融資除了導致現金過量沉者不知道過量的融資除了導致現金過量沉淀外，還會導致不必要的利息支出，機會淀外，還會導致不必要的利息支出，機會成本等問題。成本等問題。 為此在本節中我們有必要分析一下現為此在本節中我們有必要分析

18、一下現金的持有成本。金的持有成本。三、精明現金流管理三、精明現金流管理 c現金持有成本現金持有成本: 由于現金本身并不能給企業帶來什么收益，企業持有現金是需要付出一定代價的。但這種代價與其持有量并沒有明顯的比例關系。這種代價需要從幾個方面來考慮。所以對現金持有成本要采取綜合分析方法。一般情況，持有現金的成本主要有機會成本，短缺成本和管理成本。三、精明現金流管理三、精明現金流管理 c1、機會成本：、機會成本： 這種代價是放棄其它投資的機會成本。一般可用企業投資收益率表示。通常認為，金融市場的利益越多，企業的投資報酬率就越高，那么持有現金資產的機會成本就越大，這就要求企業CEO在保持企業一定現金存

19、量和不平喪失投資獲利的可能性之間進行合理選擇，選擇最合理的現金置存量。三、精明現金流管理三、精明現金流管理 c2、短缺成本、短缺成本 缺乏購買能力的成本 信用損失的成本和喪失享受現金折扣優惠的成本 喪失償債能力的成本3、管理成本、管理成本 在大多數情況下可視為一種相對固定的成本。在大多數情況下可視為一種相對固定的成本。三、精明現金流管理三、精明現金流管理 d 想必許多企業對2003年非典流行期的現金流情況仍心有余悸。那么為了不會重蹈覆轍，你完全有必要制定現金應急計劃。如果業務萎縮30%或50%的情況，持續二個或三個月，你的企業能應付嗎？如果不行，那恐怕就要采取更保守的財務管理策略，或者至少準備

20、三套現金流應急計劃了。n 準備現金應急計準備現金應急計劃劃四、現金流量表的分析與決策四、現金流量表的分析與決策a 現金流量結構十分重要，總量相同的現金流量在經營活動、投資活動、籌資活動之間分布不同，則意味著不同企業不同的企業發展周期和財務狀況，決策可依此調整經營策略，理順發展思路。1、當經營活動現金凈流量為負數，投資活、當經營活動現金凈流量為負數，投資活動現金凈流量為負數，籌資活動現金凈流量動現金凈流量為負數，籌資活動現金凈流量為正數時：為正數時： 表明企業靠籌資維持經營活動。如果是企業的初創期，則在這個階斷企業需要投入大量資金，形成生產力。在此時期，企業戰略的重點是擴大市場份額，現金管理的重

21、點應落在避免企業籌資過快，背上沉重的債務負擔。但如果這不是初創企業的現金流量表情況，則非常危險，需要引起高度重視，并馬上采取針對性措施。2、當經營活動現金凈流量為正數，投資活、當經營活動現金凈流量為正數，投資活動現金流凈流量為正數，籌資活動現金凈流動現金流凈流量為正數，籌資活動現金凈流量為負數時：量為負數時： 表明企業進入產品成熟期，企業經營和投資良性循環，籌資活動的負數是由償還債款引起的。不足以威脅企業的財務狀況。在這個階斷，產品銷售市場較穩定，已進入投資回收期。但必須注意償還外部資金，以保證企業良好的資信程度。3、當經營現金凈流量為正數，投資現金凈、當經營現金凈流量為正數，投資現金凈流量為

22、正數，籌資現金凈流量為正數時：流量為正數，籌資現金凈流量為正數時： 這種狀況的現金流量表說明企業還處于興盛時期，企業一方面保持盈利態勢，同時積極尋求擴大經營規模，企業內部積累與外部籌資同步進行，企業的資金使用效率很高。但企業在投資收益良好之時，仍然進行籌資。如果沒有新的投資機會，會造成資金浪費。所以經營者要更注意的是：如何保證企業管理部門經營活動所需現金的同時，盡可能節約現金，減少現金持有量，而將閑置的現金用于投資以獲取更多投資權益。4、當經營現金凈流量為正數，投資現金凈、當經營現金凈流量為正數，投資現金凈流量為負數，籌資活動現金凈流量為負數時：流量為負數，籌資活動現金凈流量為負數時： 這種公

23、司經營狀況雖然良好，但企業一方面在償還以前的債務，另一方面要繼續投資，所以應隨時關注經營狀況的變化，防止財務狀況惡化。5、當經營活動凈現金流量為正數，投資活、當經營活動凈現金流量為正數，投資活動現金凈流量為負數，籌資活動現金凈流量動現金凈流量為負數，籌資活動現金凈流量為正數時：為正數時： 企業正處于擴張期，產品迅速占領市場銷售呈現快速上升趨勢，表現為經營活動中大量貨幣資金回籠，同時為了擴大市場份額，企業仍需要大量追加投資。而僅靠經營活動現金流可能無法滿足所需投資必須通過籌集資金進行投資。這時，企業應著重分析投資項目的盈利能力。6、當經營現金凈流量為負數，投資現金凈流量、當經營現金凈流量為負數，

24、投資現金凈流量為負數，籌資現金凈流量為負數時：為負數，籌資現金凈流量為負數時： 企業財務狀況危急，必須及時扭轉。這樣的情況往往發生在擴張時期，經營者認為單一化經營將不利于降低企業風險，走多元化（或多角化）經營之路。企業加快了籌資步伐，實現全面擴張，想發展成為具有市場影響力的大集團。但當企業擴張過渡時，盲目地增加投資，各項投資不能很快為企業帶來現金流入，同時在擴張時期的各項籌資到期，需要支付籌資費用或還款，導致企業飽受過渡擴張之苦，會使企業陷入進退兩難的境地。這時經營者必須把所握企業擴張的尺度，合理運用好各種杠桿。7、當經營現金凈流量為負數，投資現金凈流、當經營現金凈流量為負數，投資現金凈流量為

25、正數，籌資現金凈流量為正數時：量為正數，籌資現金凈流量為正數時： 這往往是企業由于過度擴張，經營狀況不佳，即使是主營也不能為其帶來現金流入，企業入不敷出，只能依賴于借款度月，企業全面萎縮，財務狀況可能惡化。這時應著重看投資活動現金凈流入是來自投資收益還是撤回投資，如果是后者，企業的形勢將非常嚴峻。8、當經營活動現金凈流量為負數，投資活動、當經營活動現金凈流量為負數，投資活動現金凈流量為正數，籌資活動現金凈流量為負現金凈流量為正數，籌資活動現金凈流量為負數時：數時： 可以認為企業處于衰退期。這個時期的特征是：市場萎縮，產品銷售的市場占有率下降，經營活動現金流入小于流出，經營活動已經發出危險信號。

26、如果投資活動現金流入主要來自收回投資則企業將處于破產的邊緣，需要高度警惕。根據以上對現金流從根據以上對現金流從8個方面的分析，個方面的分析，我們可以歸納如下：我們可以歸納如下：經營活動現經營活動現金流量金流量投資活動投資活動現金流量現金流量籌資活動籌資活動現金流量現金流量現金管理重點現金管理重點注意過渡籌資問題考慮償還債款避免資金閑置防止財務狀況惡化+避免投資失誤把握好擴張尺度調整經營策略避免破產清算 一個財務建全的企業在現金流量上應維持一一個財務建全的企業在現金流量上應維持一定的協調和均衡能力。如果不同性質的現金流量出定的協調和均衡能力。如果不同性質的現金流量出現失衡，或者現金流入與流出不相

27、匹配，則預示企現失衡，或者現金流入與流出不相匹配，則預示企業的血液系統可能出現了障礙，企業正常的生產經業的血液系統可能出現了障礙，企業正常的生產經營活動將受到影響。但判斷一家企業的現金流入是營活動將受到影響。但判斷一家企業的現金流入是否強勁否強勁,不僅要觀察其現金流入的金額大小不僅要觀察其現金流入的金額大小,還要探究還要探究其產生現金流入的源泉是否穩定可靠其產生現金流入的源泉是否穩定可靠,所以依據現金所以依據現金流量表決策流量表決策,還需分析以下內容：還需分析以下內容：1、經營現金流的分析與決策、經營現金流的分析與決策 經營活動產生的現金流量是整個現金流量分析的重點。 企業經營活動產生的現金流

28、入來自企業在銷售活動的現金及各種稅費返還 在企業銷售產品的活動中，收現比例越高，現金流質量越好，但收現比例過高，也能夠反映出企業的銷售中信用政策保守，這將不利于企業銷售的擴大。公司的現金管理有兩個目標公司的現金管理有兩個目標： 必須持有足夠的現金，以便支持各種業務往來的需要，滿足流動資產管理的要求。 將閑置資金減少到最低程度，現金管理力求做到既保持公司業務的需要以降低風險，又不使公司有過多的閑置資金，以增加收益，也就是說，現金的持有要有“度”，不能太多，也不能太少，而這個度就是指“最佳現金余額”最佳現金持有量的確定：最佳現金持有量的確定： 現金周轉模型：現金周轉模型：最佳現金余額最佳現金余額=

29、現金周轉期年現金需求總額現金周轉期年現金需求總額/360 因素分析模式：因素分析模式：最佳現金余額最佳現金余額=（上年現金平均占有額不合理占用（上年現金平均占有額不合理占用額）（額）（1+預計銷售變化率）預計銷售變化率） 經營活動的現金流出主要是企業用于生產及推經營活動的現金流出主要是企業用于生產及推銷產品的各項支出銷產品的各項支出,當這些支出造成的現金流出當這些支出造成的現金流出越是接近越是接近,甚至超過經營活動現金流入時甚至超過經營活動現金流入時,企業的企業的管理者越應注重企業的成本控制及營銷策略。管理者越應注重企業的成本控制及營銷策略。 一旦經營活動產生的現金流量的比重持續下降一旦經營活

30、動產生的現金流量的比重持續下降或出現異常，即使賬面利潤再高，也應引起決或出現異常，即使賬面利潤再高，也應引起決策者的高度關注，因為這是表明企業財務狀況策者的高度關注，因為這是表明企業財務狀況惡化的情況。惡化的情況。2、投資現金流的分析與決策、投資現金流的分析與決策 對于投資活動現金流量分析，主要通過流入流對于投資活動現金流量分析，主要通過流入流出絕對數及比重結構進一步挖掘產生此種流量的內出絕對數及比重結構進一步挖掘產生此種流量的內在源泉。但對投資也要具體分析，比如：某企業投在源泉。但對投資也要具體分析，比如：某企業投資活動的流出數約占流入量的資活動的流出數約占流入量的4倍，這里就要分析企倍，這

31、里就要分析企業不惜重金進行投資的原因：是因為企業出于長期業不惜重金進行投資的原因：是因為企業出于長期需要購買大量設備，還是企業發現有利可圖的機會，需要購買大量設備，還是企業發現有利可圖的機會，或企業雖面臨困境準備扭轉局面重新開拓新市場而或企業雖面臨困境準備扭轉局面重新開拓新市場而投出過多？這一系列問題都要去探究和分析。投出過多？這一系列問題都要去探究和分析。3、籌資現金流的分析與決策、籌資現金流的分析與決策 企業的籌資活動主要指發行股票和債券，銀行貸款，償還貸款，支付股利和利息，這一系列活動就構成了企業的籌資活動產生的現金流。 在對籌資活動進行分析時，要分析企業的融資政策企業進行的是何種籌資方

32、式，融入融出的內因以及對整個經濟活動的影響。 如果一個企業在短時期內，籌資活動的現金流出比重加大,決策者 必須高度關注企業的償債活動。一旦企業的現金大部分用于應付還債,企業的償債活動，企業就可能會面臨資金周轉困難。這時企業可以通過調整信用關系，如：利用現金折扣鼓勵客戶及早回款，或擬定新的短期籌資計劃，以保證資金運轉正常。五、利潤表與現金流量表的關系五、利潤表與現金流量表的關系 利潤表反映的是企業在一定期間的經營結果。 現金流量表是以現金為編制基礎，反映企業一定期間內經營活動、投資活動和籌資活動所引起的現金流入和流出。 利潤表對企業真實經營成果的反映存在局限 利潤表所反映的利潤是由會計人員遵循一

33、定的會計原則按照一定的會計程序與方法，將企業在一定時期所實現的營業收入及其它收入減去為實現這些收入所發生的成本與費用而得來的。在這個計算過程中針對不同的會計項目需要選擇各種的會計方法和會計估計，由于選擇的差異會對利潤結果產生不同的影響。n 現金流量表可以彌補利潤表的缺陷，可以通過反映企業經營活動形成的資金數額及其原因來補充利潤表，揭示企業資金流入流出的真正原因。 在現實活動中，我們常常看到這樣一些情況：在現實活動中，我們常常看到這樣一些情況：盡管企業賬面上表現出豐厚的利潤，卻因無力盡管企業賬面上表現出豐厚的利潤，卻因無力支付和清償到期債務而陷入財務困境。相反，支付和清償到期債務而陷入財務困境。

34、相反，有些企業可能賬面利潤表現不突出，但因其現有些企業可能賬面利潤表現不突出，但因其現金流量良好，支付能力強而得以不斷發展。這金流量良好，支付能力強而得以不斷發展。這種狀況的出現，正是財務管理中存在的自相矛種狀況的出現，正是財務管理中存在的自相矛盾的經濟實質：利潤不一定（或極少）等于現盾的經濟實質：利潤不一定（或極少）等于現金流量。金流量。 在現實的經營活動中，遵循權責發生制核算的在現實的經營活動中，遵循權責發生制核算的收入增加，并不是必須會引起現金的增加，費收入增加，并不是必須會引起現金的增加，費用的增加也并不一定等于現金流出。用的增加也并不一定等于現金流出。 要想對企業的利潤結果有更加準確

35、的了解，企要想對企業的利潤結果有更加準確的了解，企業管理者應更多的關注現金流量表的信息。將業管理者應更多的關注現金流量表的信息。將現金流量表的信息與利潤表中的信息結合起來，現金流量表的信息與利潤表中的信息結合起來，對利潤質量進行評價。對利潤質量進行評價。 一個基本方法是：通過經營活動的現金凈流量一個基本方法是：通過經營活動的現金凈流量與會計利潤進行對比，當經營活動現金凈流量與會計利潤進行對比，當經營活動現金凈流量與會計利潤之比若大于與會計利潤之比若大于1或等于或等于1，則說明會計，則說明會計利潤的收現能力較強，利潤質量較好。若小于利潤的收現能力較強，利潤質量較好。若小于1，則說明會計利潤可能受

36、到人為操縱或存在，則說明會計利潤可能受到人為操縱或存在大量應收款。利潤質量較差。大量應收款。利潤質量較差。六、現金流量表的基本分析方法六、現金流量表的基本分析方法 1、絕對值比較分析法：、絕對值比較分析法： 資產負債表和損益表分別反映了企業的財務狀況和經營成果，但卻沒有給出現金的來源和運用信息，現金流量表則提供了有關的詳細資料，從而有助于對企業整體財務狀況作出客觀評價。1）利潤不等于現金）利潤不等于現金: 經營活動現金凈流量，投資活動現金凈流經營活動現金凈流量，投資活動現金凈流量，籌資活動現金凈流量三者的正負是否正量，籌資活動現金凈流量三者的正負是否正常不能夠一錘定音，這方面在前面已作了全常不

37、能夠一錘定音，這方面在前面已作了全面分析，這里不再重復。面分析，這里不再重復。2）現金凈增加額：）現金凈增加額： 如果企業的現金凈增加額主要是由于經營如果企業的現金凈增加額主要是由于經營活動產生的，可反映出企業收現能力強，壞賬活動產生的，可反映出企業收現能力強，壞賬風險小，其營銷能力一般也不錯。風險小，其營銷能力一般也不錯。 如果企業的現金凈額主要是投資活動產生的，即是由處置固定資產、無形資產和其它長期資產引起的，這反映企業生產經營能力衰退，從而處置非流動資產以緩解資金矛盾，但也可能是企業為了走出不良境地而調整資產結構，還應結合其余二表作深入分析。 如果企業的現金凈額主要由籌資活動引起的，這意

38、味企業將支付更多的利息或股利，它未來的現金流量凈增加額必須更大，才能滿足償付的需要，否則，企業將承受較大的風險。3）結合資產負債表看存貨：）結合資產負債表看存貨： 比較銷售商品提供勞務收到的現金與購比較銷售商品提供勞務收到的現金與購買商品接受勞務所支付的現金，從而掌握企買商品接受勞務所支付的現金，從而掌握企業大體的供銷狀況：業大體的供銷狀況：n 如果后者明顯大于前者，就有可能說明企業如果后者明顯大于前者，就有可能說明企業處于庫存積壓狀況；處于庫存積壓狀況；n 如果前者明顯大于后者，那么企業有可能如果前者明顯大于后者，那么企業有可能在本會計期內產品提價使收入增大，如果沒有提在本會計期內產品提價使

39、收入增大，如果沒有提價，企業可能在吃庫存，這時應結合資產負債表價，企業可能在吃庫存，這時應結合資產負債表看存貨進出情況，若庫存正常，就要看是否本期看存貨進出情況，若庫存正常，就要看是否本期收回大量的前期應收賬款。收回大量的前期應收賬款。 通過通過“收回投資所收到的現金收回投資所收到的現金”“”“取得取得投資收益所收到的現金投資收益所收到的現金”與企業原始投資的與企業原始投資的對應關系，就是結合資產負債表中對應關系，就是結合資產負債表中“長期投長期投資資”“”“短期投資短期投資”賬戶余額的變化率分析，賬戶余額的變化率分析，企業的對外投資是否獲利。企業的對外投資是否獲利。2、相對數、相對數財務比率

40、分析財務比率分析法法 現金流動負債比率現金流動負債比率=經營現金凈流量經營現金凈流量 / 流動負債流動負債 這比起流動比率和速動比率，更能反映出企這比起流動比率和速動比率，更能反映出企業的短期償債能力。業的短期償債能力。 現金到期債務比率現金到期債務比率=經營現金凈流量經營現金凈流量/本期到期債務本期到期債務 本期到期債務包括長期債務，該指標反映了本期到期債務包括長期債務，該指標反映了企業獨立的到期債務支付能力。企業獨立的到期債務支付能力。2、相對數、相對數財務比率分析法財務比率分析法 現金債務總額比率現金債務總額比率=經營現金凈流量經營現金凈流量/本期債務總額本期債務總額 它是評價企業中長期

41、償債的重要指標，同時，它是評價企業中長期償債的重要指標，同時，也是預測公司破產的重要指標，該指標越高，企業也是預測公司破產的重要指標，該指標越高，企業承擔債務的能力越強。承擔債務的能力越強。2、獲利質量指標分析、獲利質量指標分析 盈利現金比率盈利現金比率=現金凈流入現金凈流入/凈利潤凈利潤 它是衡量企業盈利質量的基本指標，該指標它是衡量企業盈利質量的基本指標，該指標越高，說明企業盈利質量越好。但由于現金凈流量越高，說明企業盈利質量越好。但由于現金凈流量可能是由投資或者籌資活動帶來的，在這種情況下，可能是由投資或者籌資活動帶來的，在這種情況下，該指標只有與其它的指標結合才能看出企業的盈利該指標只有與其它的指標結合才能看出企業的盈利質量是否高。質量是否高。 2、獲利質量指標分析、獲利質量指標分析 經營盈利現金比例經營盈利現金比例=經營現金凈流入