1、.1中英文摘要及關鍵詞公司簡介.2定量分析運用比率分析方法分析. 3（一） 償債能力分析.4（二） 營運能力分析5（三） 盈利能力分析. .6（四） 發展能力分析.7三、格力電器財務報表絕對數分析 .8（一） 資產負債表分析 .8（二） 利潤表分析 9（三） 現金流量表分析 .10.14四、結論與建議 .10參考文獻上市公司財務分析一以格力電器為例摘要：本文主要研究對象是格力電器的財務報表，利用格力電器2011年-2015年的財務數據,運用比率分析法、圖表分析法來分析格力電器償債能力、盈利能力、營運能力、發展能力等財務狀 況和報表部分數據的分析，發現格力電器2015年中存在的問題和成就等并為企

2、業的經營者提供參考。關鍵詞：償債能力盈利能力營運能力發展能力、公司簡介格力電器股份有限公司是1991年成立于珠海的電器股份有限公司，也是目前世界 上電器研發、生產、銷售以及售后服務于一體的現代化空調為主體的電器企業。它的核 心銷售收入和核心利潤基本來自空調銷售。在 2009年以銷售收入426億元，再次登上 美國的財富雜志“中國上市公司前 100強”。格力空調更是中國唯一的世界馳名品 牌，格力空調在世界100多個國家和地區生產銷售。2008年格力品牌電器全球達到8800 萬用戶。在家用電器行業銷量連續幾年排名第一。格力有2000多項專利，它的大型空調更是打破了美日制冷巨頭在壟斷，是中國創造的典范

3、。“一個沒有創新的企業，是一個沒有靈魂的企業；一個沒有核心技術的企業是沒有 脊梁的企業，一個沒有脊梁的人永遠站不起來。”格力電器公司的經營理念是“掌握核 科技”從而“打造百年企業”發揚工匠精神，憑借優越產品質量、領先的技術研發、獨 特的管理模式引領中國制造帶動中國創造。格力股份有限公司上是1994年由珠海市海利冷氣工程股份有限公司經珠海市改委批準更名成為珠海格力電器股份有限公司，1996年在深圳證券交易所上市。主要經營范圍是貨物、技術進出口，制造、銷售和服務；生 產閥門、壓縮機以及類似機械；風機等設備和電工器材等；家用電力器具制造；五金交 電等電子產品零售。學習必須要面向社會，服務于經濟建設。

4、在信息化極大發展的今天，財務報表能集 中反映企業生產經營活動信息的載體，日益成為學習的重點。上市公司財務報表能夠綜 合反映上市公司經營活動中存在問題、財務狀況從而總結經驗為經營者、投資者和債權 者提供決策依據。通過格力電器2011年到2015年的報表等相關會計材料的分析，分析 格力電器的償債能力、營運能力、盈利能力和發展能力，從而評價企業的財務風險和投 資風險。本文思路是從介紹格力電器股份有限公司的簡介再用運用比率分析方法反映該的獲利能力、償債能力、成長能力以及發展能力用以分析公司的經營活動以及公司狀況。、定量分析運用比率分析方法分析比率分析法是指將同一期財務報表上相關數據金額進行相互比較，計

5、算出比率，用 有關的比率來分析企業經營活動、財務情況和現金流量的一種分析方法，比率分析法是 最常用的分析法。作為一名投資或債權者，主要是掌握和運用反映公司的獲利能力比率、 償債能力比率、成長能力比率和發展能力比率這四大類財務比率，了解企業曾經達到的 水平預測未來的趨勢。（一）格力電器償債能力分析償債能力是指企業是指現有資產是否能償還到期債務的能力，其中包括短期償債能力和長期償債能力。短期償命能力主要指標有流動比率、速運比率。長期償債能力包括 資產負債率和權益比率。短期償債能力反映流動資產對流動負債能否足額償還的能有力表1.2011年一2015年格力電器短期償債能力相關比率20112012201

6、320142015行業均值流動比率1.1181.081.0751.1081.071.4速運比率0.8460.8160.9391.0291.031.15現金比率0.250.370.410.50.790.38格力電器2011年一2015年格力電器短期償債能力分析圖如下:T流動比率-一速運比率T-現金比率圖1、格力電器2011-2015年流動比率和速動比率變化如圖流動比率是指在一定時期內企業的流動資產償還流動負債的能力，是企業短期償債能力的重要指標之一。可以從圖1中看出流動比率沒有大的起伏，保持在1到1.2之間, 行業均值是1.4。流動比率達到2時企業財務有足夠的資金償還到期債務。格力電器2015

7、年的流動負債中應付賬款比重較大說明格力電器有大量賒購，推遲付款的行為。速運比 率從2012年有上升的趨勢，在0.8到1.1之間浮動。速運比率扣除了存貨能更精準表 現企業的短期償債能力，通常一個企業的恰當的速運比率是 1： 1,格力電器的速運比率 一直向標準靠近。這說明格力電器的短期償債能力在不斷加強。現金比率是當前負債中 流動性最強的一個項目，是貨幣資金加交易性金融資產除以流動負債的結果，也是企業 不依靠銷售存貨和應付賬款時企業當前的支付能力。一般現金比率為20%上表明企業有良好的支付能力但是也不能太高否則意味著企業的流動資產沒有得到合理地運用。格力電器2011年到2015年現金比率在不斷上升

8、說明格力短期償付能力在不斷上升，能夠償還各項負債支出。長期償債能力是指企業償還超過1年以上債務的能力，主要是看企業資金結構的合 理性和穩定性，包括資產負債率和權益比率。表2格力電器長期償債能力分析20112012201320142015行業均值資產負債率0.7840.743P 0.735 H0.7110.6990.55權益比率0.2160.2570.2650.2890.30.23利息保障倍數12.9717.99T 92.8916.786.72格力2011年一2015年償債能力分析如下圖T資產負債率權益比率圖2.格力電器2011-2015年資產負債率和權益比率變化如圖格力的權益比一直以來起伏不大

9、（圖2）,基本保持在0.2到0.3之間，對于股東而言， 所有者權益比資產總額小，股東可以把財務風險轉嫁給債權人，這時格力就需要加強負 債規模控制，避免資金斷開。格力的資產負債率比太高，五年內一直高達0.7到0.8之間。 對經營者來說負債比率大可以說明企業充滿活力，對未來發展充滿信心。但是負債比率 太高資產對負債的保障程度就不高。 較高權益比率和較低的資產負債率能說明企業的財 務風險較小。但不同行業有所不同，電器行業資產負債率總體都比較高。只從資產負債 率來看格力電器有較高的財務風險、償債能力很弱。但格力電器盈利能力又比同業高， 資產負債率又保持在一個穩定的水平上。這些都說明格力還是有較強的風險

10、控制能力的。 利息保障倍數是指息稅前利潤與利息費用之比它也是衡量企業支付負責能力的指標，從所借負責中獲得的收益是利息費用的倍數，利息保障倍數越大說明支付利息能力就越大。（二）格力電器營運能力分析營運能力是指企業經營動作能力，企業運用各種資產獲取利潤的能力。主要指標有 貨周轉率、應收賬款周轉率、總資產周轉率。這些比率能夠反映企業資金周轉的情況和 對資金運用效率的能力大小。周轉率越高，流動性越強，償債能力越強，獲得利潤能力 就越快。表3.格力電器2011-2015年營運能力分析會計年度20112012201320142015行業均值存貨周轉率4.684.2195.3078.1117.316.15應

11、收賬款周轉率68.47773.55671.44661.10935.2813.16總資產周轉率1.1031.03P 0.9830.950.630.99應收賬款周轉率反映應收賬款周轉速度大小的指標，它表明一個會計周期內公司應收賬款轉為流動性資產的平均次數。 格力在2011年到2013年應收賬款周轉率都在60次以 上在2015大幅下降說明資金利用率變低或銷售信用變寬松。格力在2015年銷售收入大幅下降是造成應收賬款周轉率下降的一個重要原因。存貨周轉率在5次/年上下浮動。庫存管理還是比較穩定的。從存貨周轉率來看，格力有所上升，說明存貨的變現速度較好， 使用效果好，存貨剩余少，資金占用少、利用率高。總資

12、產周轉率相對來說比較低，這五年里保持在1次/年上下，表明資產管理水平有待強化。格力電器2011-2015年應收賬款周轉率、存貨周轉率和總資產周轉率存貨周轉率F-應收賬款周轉率總資產周轉率圖3.格力電器2011-2015年應收賬款周轉率、存貨周轉率和總資產周轉率（三）格力電器盈利能力分析盈利能力是企業一定會計期間內獲得利潤的能力，利潤越高盈利能力就越強。同時 也關系到投資者的回報，債權人的債權是否能夠收回，是至關重要的分析。營業收入是 企業銷售收入能力的綜合反映，也是獲利的基石，也是企業長期發展的根本。對債權人來說，最關心的通常是企業賺取利潤的能力對債務的償還能力。一個企業 盈利能力指標主要有：

13、毛利率、凈資產收益率、營業利潤率等。表4格力電器2011年一2015年盈利能力分析20112012201320142015行業均值毛利率0.1810.2630.3220.3610.3250.241凈資產收益率0.2880.270.3080.3170.260.13營業利潤率0.0760.0880.1090.1220.1380.45總資產收益率0.060.070.080.090.080.06凈資產收益率凈利潤比股東權益格力的凈資產收益率變化起伏較異常，由2011年的0.288到2012年的0.27再到15年的0.26，主要是因為2015年銷售收入大幅下降導致凈利 潤下降的原因。但是在家電行業還是處

14、在較高的水平上。說明格力自有資本運營效率很 高。經營毛利率從2014年的0.361到0.325.整個家電行業經營毛利率為24%&左從圖中格 力電器的毛利率趨勢來看格力的毛利率在家電市場上有較高的競爭力和擁有較高的盈利空間。在五年內格力的營業利潤率有逐年增加的趨勢，從2011年的0.076到2015年的0.138，營業利潤率雖然有增加但是幅度在降低，主要是因為格力的核心利潤是空調而2015年整個空調行業遇冷銷售收入下降格力電器2011-2015年凈資產收益率、營業利潤率、毛利率如圖:20112012201320142015一毛利率凈資產收益率營業利潤率圖4.格力電器2011年一2015年盈利能力

15、分析（四）格力電器發展能力發展能力在自身日常經營銷售活動中用積累的資金不斷擴大再生產從而形成的能 力。發展能力包括主營業務收入增長率和總資產增長率等指標。主營業務收入增長率主 要反映企業營業狀況的變動趨勢，預測企業是否有良好的發展前景；總資產增長率是指 企業總資產規模增長變化。表5格力電器2011年一2015年發展能力分析20112012201320142015行業均值主營業務收入增長率0.3770.1940.1940.162-0.290.056總資產增長率0.2990.2630.2430.1680.040.037凈利潤增長0.220.410.470.3:-0.11-5.89凈資產增長率0.3

16、20.520.290.280.080.10主營業務增長率該指標越高，表明企業的產品適銷對路，價格越合理，產品質量與 性能能夠得到社會的認可，企業未來的發展前景越好，但格力電器的主營業務增長率在 逐年下降，在2015年甚至出現了負值，主要原因是空調業務遇冷等原因。總資產增長 率是指企業一定會計期間總資產增長額與期初資產總額的相除。總資產增長率用資產規模來衡量一個企業的發展能力，企業資產規模增長水平對企業發展的影響。格力電器該指標近年來也是不斷的在下滑，這說明格力電器經營上的擴張正在迅速侵蝕其財務資源圖5、格力電器2011-2015年主營業務增長率、總資產增長率如下圖：T主營業務收入增長率-總資產

17、增長率T-凈利潤增長凈資產增長率圖5.格力電器2011年一2015年發展能力分析三、格力電器財務報表絕對數據的分析根據格力電器2011年到2015年的財務報表，提取資產負債表、利潤表和現金流量 表的相關數據作如下分析。（一）資產負債表分析格力電器2011年一2015年資產負債表數據如圖:資產總計-一負債合計所有者權益合計圖6.2011年一2015年資產負債表分析圖圖6上看格力電器資產從2011年到2015年有逐年上升趨勢，說明資產規模在逐年 增長，流動資產占資產合計74.75%。貨幣資金本期增加了 30流右，貨幣資金的增加有 利于公司的償債能力的增加。由此可見資產的增加主要是因為流動資產的增加

18、。負債合 計也在逐年上升。流動負債占負債合計九十多，應付賬款占22.02%體現了企業良好的信 譽和能利用其他公司的資金發展本公司的資本。所有者權益中數據實收資本增加50%左右。（二）利潤表分析格力電器2011年一2015年利潤表數據如圖T-營業收入 營業成本銷售費用財務費用管理費用資產減值損投資收益營業利潤利潤總額圖7.2011年一2015年利潤表分析圖格力2011年到2014年利潤表中數據都是有呈現上升的趨勢，但是到 2015年營業 收入、營業成本、各項費用和利潤額都有明顯的下滑。2015年營業收入下滑29.1%，營業成本下滑25%主要是國內宏觀經濟環境不景氣，國內空調行業進入了調整期。財務

19、費 用為負數主要是格力電器采用的銷售模式是先款后貨大量的應收票據產生大量利息收 入，利息大于利息支出。（三）現金流量表分析格力電器2011年一2015年現金流量表如圖:T經營活動現金流入 小計-經營活動現金流出 小計T-投資活動現金流入 小計投資活動現金流出 小計籌資活動現金流入 小計-一籌資活動現金流出 小計圖8.2011年一2015年現金流量表分析圖從現金流入結構看經營活動現金流入占現金總量90.4%，這說明銷售質量和資金質量，這與高水平的經營管理是分不開的。從現金流出結構比較來看格力電器經營活動占 總流動75%而籌資活動流出占11.4%說明格力主要資金是用來經營周轉，償債壓力較 小。四、

20、結論與建議（一）結論1. 首先對格力電器的償債能力、營運能力、發展能力和盈利能力的分析，再對格力 電器的資產負債表、利潤表和現金流量表部分數據分析。我們看到了格力電器的一些好 的方面，同時也能看到了格力電器存在的一些問題，這些問題也不僅只是格力電器這一 家電器企業的存在問題，而是這些問題具有代表性，代表了目前我國大型電器零售服務 企業普遍存在的問題，以下觀點希望能夠得出對這個電器零售服務行業以后的穩定發展 有意義的建議。2. 在償債能力方面從2011年到2014年和2015年的償債能力分析來看，債權人通常將流動比率達到2視為企業財務能達到安全穩定，表明企業資金在滿足日常正常生產 經營活動以外，

21、還有充足資金去償還到期的短期債務。格力的流動比率在1.1左右，格力電器2015年的流動負債中應付賬款比重較大說明格力電器有大量賒購，推遲付款的 行為。速運比率達到1:1時，企業才會具有良好的財務狀況和充實的短期償債能力。 因此總體來說，格力電器短期償債能力的壓力比較大。格力電器有較高的資產負債率和 較低的權益比率，說明其全部資金中來自股東的資本較少大部分來自舉債，但較高的資 產負債率又能保持在一個穩定的水平上，說明存在一定量的財務風險是可以控制的。3. 在營運能力方面格力電器的營運水平在不斷增強與它的規模擴張相適應。格力電器應收賬款周轉率在 2015大幅下降說明資金利用率變低或銷售信用變寬松。

22、格力在 2015年銷售收入大幅下降是造成應收賬款周轉率下降的另一個重要原因。4. 在發展能力方面格力電器從 2011年到2014年和2015年的財務指標剖析來看， 格力2011年格力的主營業務增長率和凈利潤增長率是五年中的最大值。但過度實體店 面的擴張不僅僅讓格力有資金的壓力，還使其陷于主營業務增長率和凈利潤增長率逐年 下降陷阱之中，即其在運營上的擴張正在一步一步迅速腐蝕其財務資源。格力要想避免增長陷阱，就必須增加凈利潤，提高銷售收入，增大凈資產收益率。從2011年到2014年和2015年的主營業務增長率來看，主營業務增長率該指標越高，表明企業的產品適 銷對路，價格越合理，產品質量與性能能夠得到社會的認可，企業未來的發展前景越好 而格力電器的主營業務增長率在逐年下降說明格力銷售渠道還需要創新。從2014年空調行業掀起價格戰，