1、清科半年報： 2016 上半年 VC 募資兩極分化明顯，大基金募資不斷但投資同比 縮水 2016-07-15 清科研究中心 申伶坤 大中華區著名創業投資與私募股權研究機構清科研究中心近日發布數據顯示： 2016 上半年中國創業 投資市場募資活躍度雖然有所下降，但大型機構的募資金額仍然十分龐大，致使募集總額下降幅度并不是 很明顯。清科集團旗下私募通統計，募資方面， 2016 上半年中外創業投資機構新募集基金 173 支，新增 可投資于中國大陸的資本量為 788.60 億元人民幣，單支基金平均募集規模達 6.26 億元人民幣，單支基金 平均募資規模同環比上升幅度很大；投資方面， 2016 上半年共

2、發生 1,264 起投資案例，同比下降 33.3% ， 其中 1,052 起披露金額的交易共計涉及 584.95 億元人民幣，同比下降 12.5% ，平均投資規模達 5,560.40 萬元人民幣，與 2015 年同期相比，投資活躍度下降；退出方面， 2016 上半年共發生 1,107 筆 VC 退出交 易，其中新三板掛牌成為最主要的退出方式，期間共計發生 945 筆，占比高達 85.4% ；IPO 和并購退出分 別排名第二和第三，分別發生 70 筆和 53 筆，剔除新三板掛牌退出后， 2016 上半年共發生 162 筆退出， 創投機構退出市場并不樂觀。 大型基金募資不斷，但基金募集活躍度下降

3、2 016上半年中國創業投資市場基金募資活躍度雖然有所下降，但大型機構的募資金額仍然十分龐大， 致使募集總額下降幅度并不是很明顯。 2016 上半年中外創投機構共新募集 173 支可投資于中國大陸的基 金，同比下降 41.8% ，環比下降 42.3% ；已知募資規模的 126 支基金新增可投資于中國大陸的資本量為 788.60 億元人民幣，同比上下降 13.6% ，環比下降 27.2% 。 2016 上半年基金平均募資規模為 6.26 億元 人民幣，同比上升 90.7% ，環比上升 58.8% 。中外創投機構經過去年大量募資后， 2016 上半年基金募集 活躍度有所下降，但是像 IDG 這種大

4、機構仍然募資額十分龐大，如 2016 年 6 月底 IDG 與光大控股聯合設 立目標規模為 200 億元人民幣的 IDG 光大產業并購基金，首期已經募集完成 100 億元人民幣。 圖1 H110-H116中國創業投資機構基金募集情況比較 1,200 1,000 800 600 400 200 0 H110H210H111H211H112H212H113H213H114H214H115H215H116 新增資本量（人民幣億元） 來源：私募通2016.07 新募集金數（總） 從基金幣種來看，2016上半年中國創投市場在募集數量方面，人民幣基金仍然比較活躍，共新募集 完成160支基金，約占全部新募集

5、基金支數的92.5% ;外幣基金僅募集完成13支，占比僅為7.5%。從 募集金額來看，2016上半年創投市場共募集完成的資金達788.60億元人民幣，其中，人民幣基金達 548.96 億元人民幣，占比為 60.6% ;外幣基金募集金額共 239.64億元人民幣，占比為 30.4%。平均募資規模方 面，外幣基金遠遠高于人民幣基金，單支外幣基金募資金額達到21.79億元人民幣，遠大于單支人民幣基 金的4.77億元人民幣。 圖2 H116新募基金幣種分布（按數量，支） 來源：私募通2016.07 圖2 H116新募基金幣種分布（按數量，支） 外幣，13, 7.5% 92.5% 圖3 H116新募基金

6、幣種分布（按新募基金金額，人民幣億兀） 圖3 H116新募基金幣種分布（按新募基金金額，人民幣億兀） 外幣,239.64 , 30.4% e 人民幣,548.96 , 69.6% 來源：私募通2016.07 VC投資活躍度下降，投資活動趨于理性 2016上半年中國創投市場共發生投資1,264起，同比下降33.3% ;其中披露金額的1,052起投資交 易共計涉及金額 584.95億元人民幣，同比下降12.5% ;在披露案例的全部投資交易中，平均投資規模達 5,560.40萬元人民幣。經過 2015年股權投資市場經過瘋狂上漲后，2016上半年創投市場開始回調，中 國創業投資市場趨于理性，另外創投機

7、構的投資階段仍然主要集中在前期，但成熟期的創業企業募資金額 很大，如鏈家網就完成了60億元人民幣的B輪融資，美團點評也在上半年完成高達33億美元的融資。 圖4 H112-H116中國創業投資市場投資總量比較 圖4 H110-H116中國創業投資市場投資總量比較 H110H210H111H211H112H212H113H213H114H214H115H215H116 投資金額（人民幣億元）案例數（總） 來源：私募通 圖5 H116中國創業投資市場投資階段分布 圖6 H116中國創業投資市場一級行業投資分布（按數量，起） 圖5 H116中國創業投資市場投資階段分布 投資金額（人民幣億元）案例數（總

8、） 來源：私募通 互聯網、IT、電信 仍位居前三，北京創業企業融資個數占比接近1/3 2 016上半年中國創投市場所發生的1,264起投資分布于22個一級行業中。從投資案例數方面看，互 聯網行業以380起交易繼續位列第一；IT行業期間共發生 204起交易，排名第二；第三名為電信及增值 業務，共發生投資 115起。從投資金額方面看，互聯網以219.41億元人民幣的成績穩居首位；緊隨其后 的是IT行業，共涉及投資金額 74.85億元人民幣；其次是電信及增值業務，共產生 43.56億元人民幣的投 資金額。 圖6 H116中國創業投資市場一級行業投資分布（按案例數，起） 來源：私募通2016.07 圖

9、7 H116中國創業投資市場一級行業投資分布（按數量，人民幣億元） 圖7 H116中國創業投資市場一級行業投資分布（按金額，人民幣億元） 互聯網 IT 74 85 電信及增值業務 43.56 房地產 42.60 生物技術/醫療健康 41.81 金融 38.67 娛樂傳媒 16.74 化工原料及加工 15.14 物流 13.03 機械制造 13.00 農/林/牧/漁 M 11.82 電子及光電設備 9.00 建筑/工程 7.30 汽車 I 5.18 紡織及服裝 4.83 清潔技術 1 4.23 教育與培訓 2.24 食品排名第三的是并購退出方式，共涉及53筆退出，占比4.8%。2016上 半年退

10、出數量雖然同比上升幅度很大，但大部分均是新三板掛牌退出，扣除新三板掛牌后，2016上半年 僅發生162筆退出，IPO、并購、股權轉讓退出市場并不理想，現在創投機構紛紛押注新三板，但新三板 的流動性并沒有明顯改善，因此 VC未來退出壓力仍然很大。 圖10 H110-H116 中國創業投資市場退出情況比較 圖10 H110-H116中國創業投資市場退出案例數比較 H110H210H111H211H112H212H113H213H114H214H115H215H116 退出交易筆數 來源：私募通 圖11 H116中國創投市場退出方式分布（按數量，筆） 若您喜歡這篇文章，歡迎打賞作者的智慧分享（長按二維碼） 1,99 當然了，如果對打賞金額有異議，或者您是大土豪，也可以自定義金額哦: 鐵信掃Tm轉賬 上文引用數據來自清科研究中心私募通： 私募通是清科研究中心旗下一款覆蓋中國創業投資及私募股權投資領域最為全面、精準、及時的專業 數據庫，為有限合伙人、VC/PE投資機構、戰略投資者，以及政府機構、律師事務所、會計師事務所、投 資銀行、研究機構等提供專業便捷的數據信息。 私墓通徵信公眾號 私葛通APP下載 清科研究中心于2000年創立，致力于為眾多的有限合伙人、VC/PE投資機構、戰略投資者，以及政 府機構、律師事務所、會計師事務所