淺談我國利率市場化實施的現(xiàn)狀和建議淺談我國利率市場化實施的現(xiàn)狀和建議學(xué)生姓名： 學(xué) 號： 學(xué) 院： 金融學(xué)院專 業(yè)：中英合作金融管理指導(dǎo)教師： 論文成績：內(nèi) 容 摘 要利率市場化改革的作用發(fā)揮程度是以完整健全的市場機(jī)制為前提的，在利率市場化改革的同時，我們應(yīng)該注意相關(guān)配套措施的同步推進(jìn)。我國目前實行的是“貸款管下限，存款管上限”的利率管制政策，利率管制是與傳統(tǒng)計劃經(jīng)濟(jì)體制相適應(yīng)的制度安排，在特定的歷史時期發(fā)揮過積極作用，但隨著資本積累達(dá)到一定規(guī)模，其弊端開始不斷暴露出來，利率管制維持了商業(yè)銀行的壟斷利潤，但導(dǎo)致為中小企業(yè)提供金融服務(wù)的動力不足，由此造成一大批新興企業(yè)出現(xiàn)資金缺口，造成金融壓抑實體經(jīng)濟(jì)，迎合中小企業(yè)融通的需要，民間借貸金融趁勢發(fā)展，民間借貸作為一種廣泛存在的融資方式，雖具有靈活，快捷，簡便的優(yōu)勢，但容易發(fā)生非法集資，高利貸等行為，甚至引發(fā)金融風(fēng)險，2011年溫州爆發(fā)的借貸危機(jī)就是一例。如何在目前我國市場經(jīng)濟(jì)體制得到初步發(fā)展，但又不完善的基礎(chǔ)上進(jìn)行利率改革，從而更有利于促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)金融體制改革的進(jìn)一步深化和融入經(jīng)濟(jì)金融全球一體化之中，是本文主要討論的內(nèi)容。關(guān)鍵詞：利率市場化 改革 利率市場化的制約因素 對應(yīng)措施 ABSTRACTThe interest rate marketization reform effect is based on market integrity as the premise, therefore in the interest rate marketization reform at the same time, we should pay attention to promote the related measures. The current practice in China is lower loan, deposit cap control of interest rate policy, the interest rate control is a system arrangement to fit in with the traditional planned economy system, played a positive role in the specific historical period, but with the capital accumulation has reached a certain scale, its disadvantages gradually exposed,interest rate control to maintain the business bank monopoly profits, but due to the lack of power to provide financial services to small and medium-sizedenterprises, resulting in a large number of emerging corporate financing gap,causing financial repression to cater to the entity economy, medium and small enterprises financing needs, taking advantage of civil finance development, folklending as a widespread financing way, is flexible, fast, convenient advantage,but prone to illegal fund-raising, usury behavior, and even lead to financial risks,the credit crisis broke out in Wenzhou in 2011 is an example. In the market economic system of our country is developed, but the interest rate reform wasnot perfect, which is more conducive to promoting Chinas economic and financial reform further deepening and integration into the global economic and financial, is the main contents of the study.Keywords: interest rate liberalization reform restricting factorsof interest rate marketization correspondingmeasures1目 錄一、概述.1二、利率市場化對行業(yè)的影響.1（一）利率市場化對商業(yè)銀行的影響.1（二）利率市場化對企業(yè)的影響.3三、目前國內(nèi)推進(jìn)利率市場化的主要措施.4（一）在短期內(nèi)將存款利率同時放開.4（二）發(fā)展和完善貨幣市場.4（三）漸進(jìn)方式.4（四）轉(zhuǎn)換商業(yè)銀行經(jīng)營機(jī)制，消除利率傳導(dǎo)的障礙強化金融監(jiān)管.5（五）雙率“漸進(jìn)式”改革市場化有望加速.5（六）上海自貿(mào)區(qū)的“改革試驗田”.5（七）利率市場化三大任務(wù)明確.6四、目前我國利率市場遇到的障礙.6（一）國有企業(yè)的運行機(jī)制.7（二）金融體制和金融結(jié)構(gòu).7（三） 風(fēng)險管理人才和經(jīng)驗缺乏.8五、個人對我國利率市場化的一些建議.8（一）存款利率設(shè)定上浮幅度.9（二）盡快建立存款保險制度.9（三）給財務(wù)軟約束銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)給予一定的政策保護(hù).9（四）在本幣、外幣、貸款、存款和大小銀行之間分別按次序改革.9（五）適當(dāng)降低民間資本進(jìn)入金融業(yè)的門檻.10結(jié)束語.10參考文獻(xiàn).11淺談我國利率市場化實施的現(xiàn)狀和建議淺談我國利率市場化實施的現(xiàn)狀和建議一、概述利率市場化，是指政府完全或部分放棄對利率的直接管制，使利率由金融市場上資金的供求關(guān)系決定，利率的上下按價值規(guī)律自發(fā)調(diào)節(jié)。利率的數(shù)量結(jié)構(gòu)、期限結(jié)構(gòu)和風(fēng)險結(jié)構(gòu)由交易主體自主決定，中央銀行調(diào)控基準(zhǔn)利率來間接影響市場利率從而實現(xiàn)貨幣政策。利率市場化大致包括以下內(nèi)容：金融交易主體享有利率決定權(quán)；利率的數(shù)量結(jié)構(gòu)、期限結(jié)構(gòu)及風(fēng)險結(jié)構(gòu)應(yīng)當(dāng)由市場自發(fā)地進(jìn)行選擇；基準(zhǔn)利率成為市場利率的基本指針；政府或中央銀行享有間接影響金融資產(chǎn)利率的權(quán)力。實際上，它就是將利率的決策權(quán)交給金融機(jī)構(gòu)，由金融機(jī)構(gòu)根據(jù)自己資金狀況和對金融市場動向的判斷來自主調(diào)節(jié)利率水平，最終形成以中央銀行基準(zhǔn)利率為基礎(chǔ)，以貨幣市場利率為中介，由市場供求決定金融結(jié)構(gòu)存貸款利率的市場利率體系和利率形成機(jī)制。利率市場化的改革是大勢所趨。利率作為資金的價格，有“牽一發(fā)而動全身”的重要作用，而利率市場化進(jìn)程也必然會對社會的各個方面產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。七次利率政策調(diào)整,為我國利率體系改革積累了不少經(jīng)驗,這在當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定、金融市場初具規(guī)模、人們對利率波動敏感性和預(yù)期心理不斷增強的形勢下,無疑已使我國利率市場化進(jìn)程向前推進(jìn)了重要的一步。因此,探討和研究推進(jìn)利率市場化改革,是現(xiàn)實發(fā)展的迫切要求。但是,現(xiàn)行利率管理體制中利率改革的基礎(chǔ)條件、傳導(dǎo)機(jī)制與外部環(huán)境尚不完備,直接影響我國利率市場化改革的全面實施。出現(xiàn)了實施困難，改革沒有切入點等一系列問題，主要原因都是沒有抓住基本國情，國外的成功案例可以借鑒，但不能完全抄襲，畢竟國情不一致，金融市場的健全程度也不一致。本文就目前國內(nèi)利率市場化改革出現(xiàn)的一些障礙，和暫行的一些措施進(jìn)行簡單概述，并提出了一些不同建議。二、利率市場化對行業(yè)的影響由于取消信貸配給制度,那些靠政府扶持或依靠行政力量獲得貸款的企業(yè)將無法獲得資金。另一方面，根據(jù)金融深化的有關(guān)理論,利率市場化推進(jìn)后,市場利率有所上升,將出清那些收益率低于市場均衡水平的企業(yè)。（一）利率市場化對國內(nèi)商業(yè)銀行的影響實際上，變相的利率浮動在我國一直存在。多年來，郵政儲蓄和農(nóng)村信用社，甚至有的國有商業(yè)銀行都搞過“貼水”存款。從農(nóng)村信用社存款利率浮動改革試點啟動以來，基本上實行的是存款利率和貸款利率共同提高。由于存款利率的提高，導(dǎo)致部分存款從國有銀行流向農(nóng)信社。在農(nóng)村信用社存款利率浮動改革試點地區(qū)，至少有20的資金從當(dāng)?shù)匾运拇髧猩虡I(yè)銀行為主體的金融機(jī)構(gòu)流向農(nóng)信社。與此相反，商業(yè)銀行間的競爭是降低貸款利率。對四大行的影響如圖1所示：利率市場化對四大銀行影響（估算）利差收入：是指貸款利息收入與存款利息支出的差額，在我國的銀行中，這種方式占的比重較大。銀行人民幣貸款利率下限放開后人民幣貸款利率下限放開后合計工商銀行6.64%42.69%49.33%利息凈收入：利息收入-利息支出農(nóng)業(yè)銀行6.68%43.03%49.76%負(fù)利率：通貨膨脹利率高過銀行存款利率，導(dǎo)致以銀行存款為形式的財富發(fā)生實際貶值。中國銀行7.26%40.07%47.33%建設(shè)銀行7.11%44.30%51.40%圖1數(shù)據(jù)來源：中國銀行國際金融研究所當(dāng)前國內(nèi)商業(yè)銀行并沒有參與利率市場化的經(jīng)驗，而且在利率市場化的進(jìn)程中，影響利率水平的因素眾多，把握和預(yù)測市場利率水平的難度更大。從我國的情況來看，近年來一些中小商業(yè)銀行經(jīng)營出現(xiàn)了困難、風(fēng)險較大，利率市場化后，如果沒有有序的競爭、建立存款保險體系以及改善經(jīng)營管理水平，商業(yè)銀行的經(jīng)營風(fēng)險將增加。另外，隨著利率市場化的推進(jìn)，科學(xué)的定價能力、對利率走勢的預(yù)測和分析等，都是進(jìn)行有效的資產(chǎn)負(fù)債管理的前提條件。由于我國許多配套政策不完備，以及微觀經(jīng)營主體并沒有完全市場化，因此，完全的利率市場化需要較長時間，不是一兩年能夠完成的。從我國利率市場化的實際操作看，央行“先外幣、后本幣；先貸款、后存款；先長期、大額，后短期、小額”的指導(dǎo)原則實際上是一個漸進(jìn)的改革。從已經(jīng)試點的利率市場化情況看，貸款利率的下限一般下浮較少（10%），而上限放開較多，說明了央行對利率市場化持非常謹(jǐn)慎的態(tài)度。另外，利率市場化從非主流產(chǎn)品開始，如外幣業(yè)務(wù)、大額存款等，這些業(yè)務(wù)在在國內(nèi)銀行中所占比重不大，對銀行的影響相對較小。具體到上市銀行，我們認(rèn)為短期內(nèi)利率市場化進(jìn)程對其業(yè)績的影響不大，理由如下：央行利率放開體現(xiàn)了逐步推進(jìn)、適當(dāng)保護(hù)的原則。例如貸款利率下限浮動幅度較小，而上限自由度較大，一方面限制了商業(yè)銀行在競爭優(yōu)質(zhì)客戶時價格競爭的下限，另一方面能夠?qū)ζ渌蛻舻馁J款進(jìn)行科學(xué)定價，使銀行的收益和風(fēng)險相匹配。央行利率放開是有步驟、分品種的。例如對存款利率的放開放在最后，實際上給商業(yè)銀行一定緩沖時間，有利于國內(nèi)商業(yè)銀行加強內(nèi)部管理，提高經(jīng)營決策水平。利率市場化從部分地區(qū)開始試點，對大部分商業(yè)銀行的影響不大。目前國內(nèi)利率市場化只是在一小部分地區(qū)進(jìn)行試點，上市銀行在這些地區(qū)的網(wǎng)點很少，幾乎公司業(yè)績不會產(chǎn)生什么影響。利率市場化對不同銀行的影響如表2所示：基準(zhǔn)利率利差貸款+10%-存款基準(zhǔn)利率貸款+15%-存款+10%貸款+2%-存款+10%指標(biāo)名稱2009-092010-092011-092012-09北京銀行2.272.232.192.27華夏銀行1.492.32.712.47交通銀行2.122.372.492.46南京銀行2.562.812.792.66寧波銀行2.963.13.012.94浦發(fā)銀行2.242.412.42.37平安銀行2.432.422.42.2興業(yè)銀行2.372.452.472.75招商銀行2.182.492.92.89工商銀行2.642.582.592.58光大銀行2.252.512.7建設(shè)銀行2.32.352.562.57民生銀行2.592.863.163.03農(nóng)業(yè)銀行2.832.82.68中國銀行2.242.142.442.14中信銀行2.372.452.792.83表2數(shù)據(jù)來自 和訊財經(jīng)（二）利率市場化對企業(yè)的影響 經(jīng)過多年的企業(yè)改革,國有企業(yè)的經(jīng)營行為已經(jīng)發(fā)生了較大變化。一方面,企業(yè)的自我約束能力加強,在商品市場已經(jīng)進(jìn)入買方市場的大前提下,國有企業(yè)盲目投資的經(jīng)營方式受到抑制。另一方面,銀行的風(fēng)險意識加強,加強了對企業(yè)貸款審批、逾期貸款的監(jiān)管。銀行和企業(yè)之間已經(jīng)基本形成強有力的信貸約束,市場利率成為企業(yè)投融資決策中的關(guān)鍵因素。由于貸款利率的結(jié)構(gòu)發(fā)生變化,利率檔次增加、差距拉大將對不同信用等級的企業(yè)有很大影響。在未實現(xiàn)市場化以前,銀行無論對風(fēng)險大還是風(fēng)險小的企業(yè)都只能采取一個利率,最多可以在一定幅度內(nèi)浮動。放開利率后,貸款差異的幅度就會拉大。對于經(jīng)營狀況好、業(yè)績比較穩(wěn)定的企業(yè), 貸款利率將有所降低,業(yè)績可能因此更上一層樓;而對那些業(yè)績波動頻繁、經(jīng)營風(fēng)險高的企業(yè),貸款利率會上升,有可能影響這些企業(yè)的業(yè)績。三、目前推進(jìn)我國利率市場化的主要措施（一）快速全面放開，即在短期內(nèi)將存貸款利率同時放開利率的水平完全由市場供求力量決定，中央銀行也作為市場參與者之一通過市場來間接調(diào)控資金的供求關(guān)系。其優(yōu)點是易于在短期內(nèi)形成一個統(tǒng)一的、公開的、公平的貨幣資金市場，迅速切斷政府對利率的干預(yù)，扭轉(zhuǎn)資金的不合理配置。凡國內(nèi)金融壓抑不嚴(yán)重、管制利率與市場利率比較接近、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境比較穩(wěn)定的國家可以采取此操作方法。國外利率市場化的經(jīng)驗表明，在一國經(jīng)濟(jì)中存在許多問題，大多數(shù)企業(yè)虧損或盈利很少，銀行部門壞帳比較大的情況下，盲目而突然地實施利率市場化，會產(chǎn)生負(fù)面效果，可能會導(dǎo)致更加扭曲的資源配置，更低下的生產(chǎn)效率甚至可能引發(fā)整個宏觀經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定。（二）積極發(fā)展和完善貨幣市場發(fā)達(dá)的金融市場是利率市場化可靠的保證，只有在發(fā)達(dá)完善的金融市場上，金融工具種類豐富、金融主體多元化，融資方式多樣、競爭充分，利率才能真正反映資金的價格，才能引導(dǎo)資源的合理配置，提供資源的使用效益。（三）漸進(jìn)方式 對大多數(shù)國家而言，初步放開利率管制的漸進(jìn)的方式是一種較為穩(wěn)妥方式，因而也是絕大多數(shù)國家普遍采用的方式。通過比較可以發(fā)現(xiàn)，在已成功完成或?qū)⒁瓿衫适袌龌膰液偷貐^(qū)中，選擇漸進(jìn)改劃方式者占優(yōu)。先放開一部分利率管制，然后逐漸擴(kuò)大放開的程度和比例，這樣做一方面可緩和利率放開對社會經(jīng)濟(jì)形成的沖擊，可以給銀行和企業(yè)一個逐漸適應(yīng)和調(diào)整其行為的過程;另一方面也為完全自由化逐漸創(chuàng)造條件，便于政府和央行有機(jī)會及早發(fā)現(xiàn)問題，隨時調(diào)整市場化的內(nèi)容和步驟，為彌補政策設(shè)計不足提供了時間和機(jī)會。美、日、韓、馬、臺灣地區(qū)、瑞典等無不符合這一模式。與此形成鮮明對照，選擇“大爆炸”式的激進(jìn)改革，成功者少，改革進(jìn)程反轉(zhuǎn)者多。如南錐體三國、土耳其、菲律賓等國為其他國家留下了一些痛苦的回憶和深刻的教訓(xùn)。雖然新西蘭可算作一個成功者(1984年6月一8月，新西蘭政府取消了所有對利率的控制)，但由于新西蘭政府的監(jiān)管工作做的相當(dāng)出色(如:對于銀行業(yè)的進(jìn)入限制嚴(yán)格，三年內(nèi)新銀行不得進(jìn)入，以便原有銀行或其他金融機(jī)構(gòu)有足夠時間來自我強化，免遭競爭不利的沖擊，從而有效地防止了體制突變帶來的諸多問題。通過前面的分析說明，在目前我國尚未具備完全實行利率市場化的條件下，完全放開利率可能會使銀行利率迅速攀升，企業(yè)經(jīng)營更加困難，最終金融部門有可能因為高利率下所產(chǎn)生的逆向選擇和道德風(fēng)險問題而陷入困境。同時，我國利率市場化的改革要與整個經(jīng)濟(jì)體制改革的方略相一致。因此，漸進(jìn)的利率市場化改革方式更適合我國的國情，應(yīng)是我們的首選方案。 （四）轉(zhuǎn)換商業(yè)銀行經(jīng)營機(jī)制，消除利率傳導(dǎo)的障礙 目前，我國國有商業(yè)銀行的股份制改革已經(jīng)完成，但是商業(yè)銀行體 系的自我約束機(jī)制還沒有完全形成，這使得我國的利率傳導(dǎo)機(jī)制受到阻 礙，因此必須深化商業(yè)銀行改革，通過持續(xù)有效的金融創(chuàng)新行為規(guī)避利率風(fēng)險，為資產(chǎn)提供增值、保值機(jī)會，增加銀行經(jīng)營的靈活性和適應(yīng)性。 各類金融機(jī)構(gòu)應(yīng)以收益與風(fēng)險相對稱原則為基礎(chǔ)，根據(jù)自身業(yè)務(wù)發(fā)展?fàn)顩r和經(jīng)濟(jì)、技術(shù)實力，參照完善內(nèi)部定價和管理核算體系，逐步提高利率定價的能力。（五）雙率“漸進(jìn)式”改革市場化有望加速金融改革步入深水區(qū)、金融產(chǎn)品對市場化利率的需求、人民幣國際化進(jìn)程加速等，都在推動雙率市場化改革“不可逆”的趨勢。今年以來，國務(wù)院總理李克強在主持國務(wù)院會議時，多次強調(diào)雙率改革。在6月份的國務(wù)院會議上，李克強更是明確提出“推進(jìn)利率市場化改革”。而近日召開的央行貨幣政策委員會二季度例會中也提出，進(jìn)一步推進(jìn)利率市場化改革，更大程度發(fā)揮市場機(jī)制在資源配置中的基礎(chǔ)性作用；繼續(xù)推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。監(jiān)管層對雙率改革多次強調(diào)，也令市場對于今年雙率市場化加速有新的期待化所需要的各項基礎(chǔ)條件,穩(wěn)妥有序地推進(jìn)存款利率市場化。（六）上海自貿(mào)區(qū)的“改革試驗田”在今年月取消貸款利率下限之后，我國利率市場化改革已進(jìn)入新階段。近期，一系列政策措施和官員表態(tài)顯示，利率市場化改革正在穩(wěn)妥有序地加速推進(jìn)。“從利率批發(fā)市場上看，銀行間市場拆借、國債市場的利率已實現(xiàn)完全市場化；從利率零售市場上看，貸款利率已放開下限，存款也能上浮了，整個資金市場的價格水平八成以上已經(jīng)是市場化。”中央財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)教授郭田勇說。自上世紀(jì)九十年代開始，根據(jù)先外幣后本幣、先貸款后存款、先大額后小額的原則，我國利率市場化改革不斷推進(jìn)。如今，正在向存款利率市場化最關(guān)鍵的一步深入推進(jìn)。9月底上海自貿(mào)區(qū)掛牌時，中國人民銀行上海總部副主任張新表示，試驗區(qū)內(nèi)先行先試?yán)适袌龌腿嗣駧刨Y本項目可兌換。上海自貿(mào)區(qū)由此被外界視為推進(jìn)利率市場化的“改革試驗田”。（七）利率市場化三大任務(wù)明確9月24日央行召開的“市場利率定價自律機(jī)制成立暨第一次工作會議”，會議表示，近期將推進(jìn)利率市場的工作“任務(wù)表”。這是央行對前期放開貸款利率后，對市場利率形成機(jī)制的進(jìn)一步細(xì)化和部署，市場基準(zhǔn)利率報價將從貨幣市場拓展至信貸市場。央行明確了利率市場化工作的三項任務(wù)：一是建立市場利率定價自律機(jī)制，二是開展貸款基礎(chǔ)利率報價工作，三是推進(jìn)同業(yè)存單發(fā)行與交易。一是建立市場利率定價自律機(jī)制，旨在符合國家有關(guān)利率管理規(guī)定的前提下，對金融機(jī)構(gòu)自主確定的貨幣市場、信貸市場等金融市場利率進(jìn)行自律管理，維護(hù)市場正當(dāng)競爭秩序，促進(jìn)市場規(guī)范健康發(fā)展。二是開展貸款基礎(chǔ)利率報價工作。建立貸款基礎(chǔ)利率集中報價和發(fā)布機(jī)制，把市場基準(zhǔn)利率報價從貨幣市場拓展至信貸市場。三是推進(jìn)同業(yè)存單發(fā)行與交易。借鑒國際經(jīng)驗，立足近年來我國同業(yè)融資市場發(fā)展迅速的情況，近期將從在銀行間市場上發(fā)行同業(yè)存單入手，逐步擴(kuò)大負(fù)債產(chǎn)品的市場化定價范圍，進(jìn)一步豐富金融機(jī)構(gòu)市場化負(fù)債產(chǎn)品，從而為穩(wěn)妥有序推進(jìn)存款利率市場化創(chuàng)造條件。四、目前我國利率市場化遇到的障礙幾十年的改革，我國經(jīng)濟(jì)體制的市場化色彩越來越明顯，但到目前為止，至少在二個領(lǐng)域仍然沒有實質(zhì)性的變化:一是國有企業(yè)的運行機(jī)制，二是金融體制和金融結(jié)構(gòu)。而這二個領(lǐng)域市場化發(fā)展程度，恰恰是我國利率市場化能否順利實施的關(guān)鍵因素。也正是因為這二個領(lǐng)域市場化發(fā)展程度的滯后，導(dǎo)致了我國利率市場化改革的緩慢進(jìn)行。(一)國有企業(yè)的運行機(jī)制企業(yè)產(chǎn)權(quán)不明晰，政企不分，治理結(jié)構(gòu)不合理，政府仍然控制著國有企業(yè)的人事權(quán)、監(jiān)督權(quán)與激勵機(jī)制。由于政府不具有市場的固有特性，因此它對企業(yè)的過多干預(yù)，必然導(dǎo)致企業(yè)預(yù)算的軟約束，損害企業(yè)經(jīng)營者的激勵機(jī)制，使企業(yè)不把效益最大化作為追求的經(jīng)營目標(biāo)。國有企業(yè)缺乏應(yīng)有的激勵機(jī)制，以及經(jīng)營觀念的陳舊落后，經(jīng)濟(jì)效益難有明顯改善。(二)金融體制和金融結(jié)構(gòu)銀行與企業(yè)的行為以市場為基礎(chǔ)的特殊關(guān)系，由于歷史原因，我國國有商業(yè)銀行與國有企業(yè)至今仍然保持著密不可分的血緣關(guān)系，這種特殊關(guān)系使國有商業(yè)銀行與國有企業(yè)的命運緊緊地聯(lián)系在一起。因我國財政財力有限、社會保障體系不完善等原因，本來應(yīng)由政府部門承擔(dān)的退休失業(yè)等社會保險，也經(jīng)常由銀行發(fā)放濟(jì)貧解困和安定團(tuán)結(jié)貸款來解決。國有銀行在這種身兼二職的處境下，難以根據(jù)市場規(guī)則行事，而且由于政府和企業(yè)的行為不規(guī)范，連自己作為債權(quán)人的基本權(quán)利都難以得到保障，舊有不良資產(chǎn)難以處理同時，新的不良資產(chǎn)又不斷地產(chǎn)生出來。20世紀(jì)90年代中期，赫爾曼、穆爾多克和斯蒂格利茨提出金融約束理論。該理論運用信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的分析方法，據(jù)此提出金融自由化并非發(fā)展中國家最優(yōu)選擇的結(jié)論。第一，存款利率上升會導(dǎo)致兩方面效應(yīng)：一方面會使存款增加，利率均衡點下降，從而使投資和產(chǎn)出增加；另一方面會使儲蓄的邊際傾向上升。如果第二方面效應(yīng)超過第一方面效應(yīng)，總需求和產(chǎn)出將下降。第二，斯蒂格利茨等認(rèn)為，發(fā)展中國家的金融市場存在信息不對稱現(xiàn)象，貸款利率的提高可能會導(dǎo)致借款人的道德風(fēng)險和貸款人的逆向選擇行為，從而降低銀行貸款的質(zhì)量。這樣，銀行會將貸款利率保持在低于市場上均衡利率的水平，并通過信貸配給解決貸款供不應(yīng)求的問題。因此，麥金農(nóng)關(guān)于提高利率會消除信貸配給并提高投資質(zhì)量的觀點并不一定成立。第三，由于信息不對稱、外部性與規(guī)模經(jīng)濟(jì)的存在，競爭與不受管制的金融市場將增加金融體系的不穩(wěn)定性。這種問題不解決，銀行自主經(jīng)營、自我約束、自負(fù)盈虧、自擔(dān)風(fēng)險的商業(yè)化經(jīng)營就難以實現(xiàn)，利率市場化就更是遙遠(yuǎn)的未來。從債務(wù)人銀行方面講，由于現(xiàn)有體制不健全，其違反市場規(guī)律行為也助長了企業(yè)不守信用和不良資產(chǎn)增加。許多情況下，銀行明知一些企業(yè)實際上無法再經(jīng)營下去，貸款已不可能按正常渠道收回，但仍繼續(xù)向這些企業(yè)貸款，一方面由于如果不再向債務(wù)企業(yè)輸血，這些企業(yè)就可能破產(chǎn)，不但本金收不回，而且連利息也收不回，不但要蒙受經(jīng)濟(jì)損失，而且可能還要承擔(dān)政治責(zé)任。表面上企業(yè)與銀行都由此受益。但實際上每增加一筆這樣的貸款，企業(yè)的虧損額就擴(kuò)大一份，銀行的脆弱性也增加一分，銀企之間的關(guān)系也更加扭曲。在這種扭曲的銀企關(guān)系中，利率的作用和功能已經(jīng)完全喪失，利率市場化既無可能也無意義了。(三) 風(fēng)險管理人才和經(jīng)驗缺乏利率市場化改革與利率風(fēng)險管理是互為因果、相輔相成的關(guān)系。沒有利率市場化，市場主體就沒有管理利率風(fēng)險的動機(jī)和壓力；而在市場主體逐漸適應(yīng)利率風(fēng)險以后，利率市場化的推進(jìn)就會順利得多。但是，長期的官定利率環(huán)境使企業(yè)和居民不知利率風(fēng)險為何物，一旦利率實行浮動，利率風(fēng)險成為客觀存在的時候，如何管理利率風(fēng)險就成為擺在每個人面前的現(xiàn)實問題。而目前我們卻沒有建立完善的利率風(fēng)險管理人才的培養(yǎng)和經(jīng)驗的引進(jìn)機(jī)制，這肯定會影響利率市場化的過程。五、個人對我國利率市場化的一些建議據(jù)公開的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2012年末，銀行業(yè)資產(chǎn)總額達(dá)133萬億元，是十年前的5倍多；實現(xiàn)凈利潤1.5萬億元，是十年前的近50倍；本外幣貸款余額67萬億元，是十年前的4倍。有超過80%的利潤來自于利息收入。有銀行家自稱銀行利潤“高到不好意思公布”。根據(jù)銀行披露的2011年銀行業(yè)績快報，銀行利潤有高于50%的增速，整個銀行業(yè)凈利潤同比增長也達(dá)到36.34%。在國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境惡劣，國內(nèi)信貸收縮的宏觀背景之下，大部分中小、微型企業(yè)的生存困難，與銀行利潤的高速增長形成強烈的反差。在資金收緊的環(huán)境之下，銀行信貸利率上漲較快，而存款利率盡管去年加過息，依然維持在3.5%的水平，實際利率長期處于負(fù)利率，銀行利息差在不斷的擴(kuò)大，達(dá)到了5%左右，而歐美國家銀行的利差普遍不足1%。這增加了銀行對息差的依賴，而不注重實際的金融服務(wù)水平提高。同時，一直面臨融資困難的中小、微型企業(yè)在銀行難以融到資，即使融資也要付出相當(dāng)大的成本。國債利率、存款利率、拆借利率等在內(nèi)的基準(zhǔn)利率，被看做是利率市場定價的關(guān)鍵參考指標(biāo)，而利率市場化的推進(jìn)需要完善基準(zhǔn)利率體系。目前，貸款利率實行不對稱的上、下浮動幅度，而存款利率設(shè)定，沒有浮動幅度，這就導(dǎo)致了利率市場定價的參考指標(biāo)中的一項依然屬于“靜態(tài)”，再加上國債收取曲線一直趨于“扁平化”，因此基準(zhǔn)利率體系的市場化依然是沒有放開的。建議從“存款利率”這一方面入手，從以下幾個方面推進(jìn)利率市場化進(jìn)程（一）存款利率設(shè)定上浮幅度在銀行業(yè)并未全部達(dá)到硬財務(wù)約束的時候，完全放開存款上浮幅度，時機(jī)并不成熟。然而在負(fù)利率時期，銀行拉存款壓力加大，也導(dǎo)致了銀行存款流失。銀行也在一方面繞開存款利率的限制而發(fā)行理財產(chǎn)品，來達(dá)到拉客戶的目的，但是依然不能夠滿足投資者真正理財?shù)男枨蟆Ｒ虼耍诖婵罾试O(shè)定適度的上浮幅度，一方面可以讓銀行做競爭性存款，理財也回歸真正的理財，另外一方面設(shè)定幅度，也可以在銀行未做好充分的準(zhǔn)備的時期，可以合理的保護(hù)銀行收益。（二）盡快建立存款保險制度存款保險制度作為利率市場化的一大前提，我國在該制度的建立上已經(jīng)落后于美國近80年。存款保險制度，可以在利率市場化過程中，銀行遇到危機(jī)或者倒閉破產(chǎn)之后，保證存款人的利益。(三)給財務(wù)軟約束銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)給予一定的政策保護(hù)如果存款利率設(shè)定上浮幅度，可以給銀行帶來更多的信貸。然而由于某些銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)還沒有達(dá)到資本充足等硬財務(wù)約束，因此在利率市場化中可以對這些銀行采取一些政策保護(hù)，或引導(dǎo)這些銀行加快對中小、微型企業(yè)的金融支持。（四）在本幣、外幣、貸款、存款和大小銀行之間分別按次序改革先進(jìn)行外幣利率改革,通過外幣利率的市場化改革,能夠為本幣利率市場化積累經(jīng)驗;先進(jìn)行貸款利率改革,適當(dāng)放開其浮動范圍、浮動幅度,由商業(yè)銀行根據(jù)企業(yè)不同的資信情況和市場狀況,在中央銀行確定的基準(zhǔn)利率基礎(chǔ)上加以浮動,確定對企業(yè)的各期限、檔次實際貸款利率,不僅體現(xiàn)了商業(yè)銀行經(jīng)營中的“三性”統(tǒng)一原則,有利于促進(jìn)商業(yè)銀行對中央銀行利率意圖向市場的及時傳遞,也有利于通過商業(yè)銀行貸款行為把客觀經(jīng)濟(jì)運行狀況的變