美的集團股票回購的效應分析案例綜述目錄TOC\o"1-3"\h\u28522美的集團股票回購的效應分析案例綜述 155171.股票回購對公司股東利益的影響 1158962.股票回購對公司償債能力的影響 1126213.股票回購對公司營運能力的影響 261764.股票回購對公司長期現金流的影響 21.股票回購對公司股東利益的影響顧及到對股東的影響股東，在股票回購以后以及獲得現金股利以后，股東需要繳納資本利得稅和股息稅，在某些層面降低企業給股東創造的經濟效益。如果資本利得稅稅費低于股息稅，那么企業股東就能得到很好的稅收效應，不過從另外層面考慮，因為市場變化出現多種不同的因素，股票回購也會隨之發生改變，因此在股票回購時無法預料是否對股東帶來比較好的影響。利用以上分析不難發現，股票回購對股東個人利益產生的影響并不能提前進行預測和控制。2.股票回購對公司償債能力的影響在分析2018年股票回購行為對債務償還能力產生影響的時候，主要參考依據為長期與短期兩方面。在研究時主要對2018年第4與2019年前三季度相關數據展開對比。在對短期償債能力進行分析時，選擇三個重要指標，除了速動比率和現金流動比率之外，還用到流動比率，主要以企業速動資產與流動資產作為基礎深入分析流動負債對短期債務償還產生的影響，具體情況可見表3：表3美的集團股票回購短期償債能力指標通過表3相關分析可以看出，盡管美的集團自有資產出現一定程度下滑，不過短期債務償還能力并未隨之下降，還出現小幅度上升。在股票回購順利完成后，資產流動性出現一定程度提升，不過提升幅度并不顯著。通過速動比例假設可以看出，利用速凍資產可幫助企業進行債務償還，不過關注點在于應收賬款自身具備的變現能力，盡管速動資產在短期內持續上升，就整體增長幅度而言未來會出現一定程度下滑，由此可知企業應收賬款變現能力基本上會持續上升態勢，流動性增速出現一定程度減緩。如果考慮到現金流動比率，可以看出在生產經營環節企業通過現金流量抵償流動負債的整體情況，與2018年第四季度相比，2019年第三季度現金流量比率明顯更高，不過第二與第三季度卻低于2018年第四季。綜上所述，美的集團經營業績盡管出現一定程度增長，不過并不顯著。上面在對企業償債能力受到股票回購影響的時候，主要基于短期償債能力，然后對長期償債能力受到各種因素的影響進行具體的說明，見表4。表4美的股票回購長期償債能力財務指標根據表示有關數據可知回購后資產負債率變化顯著，2019年第二季度發生強勢反彈，然而整體資產負債率仍處于下滑趨勢，因此利用股票回購可以讓資產結構變得更為合理，不過整體影響并不大。考慮到產權比率，基本上先增長后下滑，如此可知美的集團通過股票回購可積極優化資本結構。通過長期負債比率可以很好的將企業資本化程度體現出來，結合表4相關數據可以發現，近幾年美的集團長期負債比例先增長后下滑，表明股票回購不會對長期償債能力產生很大影響，根據以上分析可知股票回購后，美的集團資產負債率有所下降，不過不夠明顯，但是卻能夠保護債權人的個人利益，同時也可以強化長期償債能力。3.股票回購對公司營運能力的影響本文研究對象選擇美的集團，主要探究股票回購對企業經營能力帶來的影響，分析角度主要為總資產周轉率、存貨周轉天數以及應收賬款周轉天數等，最終結果可見表5。表5美的股票回購營運能力指標2018年第四季度和2019年第三季度應收賬款周轉天數分別為25.59天和24.22天，由此可知應收賬款周轉速度獲得明顯提升；如果從存貨周轉天數進行分析，2018年第四季度存貨周轉天數為56.52天，2019年第三季度則降至46.23天，存貨轉賬能力有所下降，分析總資產周轉率能夠發現2018年第四季度和2019年第三季度分別為1.0147以及0.8048，雖然有所下降，不過2019年前三季度總資產周轉率上升比較顯著，2020年預測還會持續上升。由此可知，股票回購在很大程度上有助于提升企業運營能力。4.股票回購對公司長期現金流的影響如果以上市公司作為參考，企業實現價值最大化的主要目的在于理財，實現該目的的前提在于確保有充足的現金流。在美的集團發展并壯大的過程中，可以對現金流進行調整優化，持續提升在市場上的價值；