引言本文選取盼盼食品作為研究對象，選取盼盼食品近三年的財務報表進行全面評價，評價結果除了能夠給盼盼食品帶來參考外，也希望給整個膨化烘焙食品行業提供借鑒。本文對盼盼食品的財務報表分析希望可以為企業的股東、債權人、投資者及時調整投資策略提供有用的信息。使得各膨化烘焙食品企業能夠發現自己的優點和缺點，發揚長處，規避短處，做到百花齊放、百家爭鳴。使膨化烘焙食品企業能夠穩步發展，進而促進我國國民經濟的健康綠色發展。1.3文獻綜述（1）關于企業的財務狀況蔡榮澤,高天,余澤（2022）：財務分析對提高企業管理水平有關鍵作用。孫楠杰,曹俊霖,石偉光,俞明（2020）：充實企業財務狀況分析對于企業發展至關重要，企業應當結合自己的實際情況，制定適合自身企業發展的目標和決策。朱峰睿,陳紫琦,林光宇（2020）：大多數企業的財務報表制度存在短板，應當盡快改進和完善。楊瑾曦,王鴻天,邱月（2020）：企業的經營效益和財務情況不能被傳統的財務分析方法完整、真實地呈現出來。劉智宇,胡晨暉（2020）：制造業企業，可以根據財務分析確定適合企業發展經營的目標，進而促進企業長遠發展。（2）關于杜邦分析法、現金流量法鄭俊熙,章博遠,徐盛（2007年）：傳統杜邦分析法在企業業績評價中發揮著越來越重要的作用。謝晨曦,鐘熙,段文博(2010年)：杜邦分析法可以作為定量分析企業財務的工具。錢智琳,秦靖安,袁凱瑞（2009年）：杜邦分析體系的主要缺陷是忽略了現金流量表，沒有考慮現金流入和流出對企業日常經營活動的影響作用。賈浩然,何佳琪,丁耀（2007年）：應將現金流量引入傳統杜邦分析體系中。1.4研究內容本文主要研究的是盼盼食品的經營狀況，并結合我國膨化烘焙食品企業的發展現狀，分析盼盼食品在資產、負債、存貨、管理人員等等一系列的問題和缺點，并且分析出現此類問題的原因，根據原因對癥下藥，推導對策，解決財務問題。通過盼盼食品的財務狀況來反映企業靜態和動態上的營運情況，為企業生產經營提供參考，使得企業生產經營能夠向更好的方向發展。本文的內容主要有以下五個部分：第一部分為引言。即闡明開展盼盼食品財務狀況分析的研究背景以及意義，同時說明查閱的關于財務的文獻綜述。第二部分為盼盼食品的財務狀況，客觀上說明了公司的財務狀況，并且基于此財務狀況展開分析。第三部分為盼盼食品經營管理中存在的問題：資金結構不合理，營收低，資產周轉效率低等等。第四部分為盼盼食品財務狀況中存在問題的原因分析。第五部分為解決盼盼食品財務經營中存在問題的對策與相關建議。2盼盼食品的財務狀況與分析2.1企業簡介盼盼食品公司是我國膨化烘焙食品行業的代表性企業，深耕膨化烘焙食品領域多年，盼盼食品在曾經在2020-2022年三年連續獲得我國“國家膨化烘焙食品企業榮譽金獎”、“國家優質納稅企業”以及入圍了華潤排行榜排出的“全球優質膨化烘焙食品企業500強”。盼盼食品的發展是我國膨化烘焙食品企業改革創新的縮影，因此能夠在很大程度上代表著我國膨化烘焙食品企業的發展狀況。公司秉承“實干創造未來”的企業精神，堅持“以市場為導向，以客戶為中心”的經營理念，堅持做出高品質產品，本著“追求、質量、技術、精神”8字宗旨，基于膨化烘焙食品市場需求進行不斷創新，使公司始終處于膨化烘焙食品行業前沿，引領膨化烘焙食品行業的發展。2.2企業財務狀況下表是盼盼食品2020年、2021年、2022年的總資產、流動資產、長期投資、固定資產、存貨、應收賬款、所有者權益、流動負債，見表1，表1盼盼食品資產負債表指標（萬元）202020212022總資產858764.89431006229.4431185110.184流動資產622152.4942649099.2802841715.879長期股權投資1110.7406881517.9004551938.048357固定資產76357.65082102621.6069101321.8222存貨196761.5543215091.2375260389.4526應收賬款5094.4513953215.3801762910.770691所有者權益610910.381720626.7607826734.04流動負債246162.632277771.7918347071.8044（1）償債能力表2盼盼食品2020-2022年流動和速動比率表202020212022流動比率2.532.342.43速動比率1.731.561.67償債能力能反映企業日常經營中利用流動資產償還債務能力，體現企業資產的流動和變現能力，證明企業是否可以健康良性運行[[]嚴豐.T集團營運資金管理優化研究.《湘潭大學碩士論文》,2017

]。從2020年的1.73到2021年的1.56再到2022年的1.67，盼盼食品該比率一直大于1，雖在2021年有回落，但是2022年有所回升，說明盼盼食品最近幾年的企業償還短期負債的能力還是比較樂觀的。從2020年的2.53到2021年的2.34再到[]嚴豐.T集團營運資金管理優化研究.《湘潭大學碩士論文》,2017

（2）資產負債表3盼盼食品2020-2022年資產負債率和股東權益比率表202020212022資產負債率（%）292830股東權益比率（%）717270根據此表可以看出資產負債率從2020年的29%到2021年的28%再到2022年的30%，可以看到盼盼食品在最近的三年內資產負債率比較穩定，且都保持在30%以下。資產負債率低說明盼盼食品企業的周轉能力較強，一般能夠應對經營中遇到的風險(任翰飛,羅梓琳,任文杰,胡偉,2021)。股東權益比率也叫凈資產比率，是股東的所有者權益在綜合利潤所占的比重[[]/v53097.htm?fromTitle]。股東權益比率從2020年的71%到2021年的72%再到2022年的70%，可以看到盼盼食品在三年內股東權益比率一直較穩定，盼盼食品企業的長期償債能力較強。但是也可以看到盼盼食品凈資產比率一直穩定在較高比率，說明盼盼食品[]/v53097.htm?fromTitle（3）營運能力表4盼盼食品2020-2022存貨價值和總資產周轉率表時間202020212022存貨價值196761.5543215091.2375260389.4526總資產周轉率0.470.520.47評價一個膨化烘焙食品企業的資產利用效益和效率的一重要標準是企業的營運能力。報表數據顯示盼盼食品的存貨是逐年上升的，而總資產周轉率從2020年的0.47到2021年的0.52再到2022年的0.47，說明盼盼食品企業的資產流通比較穩定，且周轉速度較快，盼盼食品企業的經營運行能力是比較高的。2.3企業財務狀況分析杜邦分析方法2.3.1杜邦分析方法原理凈資產收益率[[][]/v7536603.htm?fromTitle=凈利潤2.3.2基于杜邦分析法下對企業財務狀況分析據盼盼食品2020-2022年的財務年報，可以得到盼盼食品杜邦分析體系所需要的總資產周轉率、經營利潤率、權益乘數、股東權益、銷售凈利率、凈資產收益率等數據，見表5。表5盼盼食品具體財務指標(萬元）項目年份202020212022平均總資產816381.91937802.971123707.65營業總收入374091.94487360.41512158.7凈利潤115074.09145811.93156690.78股東權益610910.381720626.7607826734.04銷售凈利率（%）30.7629.9230.59總資產周轉率（%）0.470.520.47\o"/wdzt/zckjs_zichan/"總資產凈利潤率(%)14.1015.5513.94經營利潤率（%）40.7839.8640.78權益乘數1.351.321.38凈資產收益率（%）20.2621.9220.25（1）經營風險由上表可知，盼盼食品近三年內的權益乘數呈現出先減少后增加的的趨勢。一般而言，權益乘數越高，一個膨化烘焙食品企業的負債程度也就越高，因此企業承擔的風險也會越大。盼盼食品從2020年到2021年權益乘數呈現出小幅度的降低，說明盼盼食品企業的負債程度在這一年間出現下降，公司投資者投入的資金增長多，盼盼食品的生產經營風險在減小。而從2021年到2022年由于股東權益的增長率小于資產總額的增長率從而推動了權益乘數的增長，使得盼盼食品企業的負債程度增加，企業的杠桿收益增大，盼盼食品企業所承擔的風險同時也會增大。但總體而言，盼盼食品的權益乘數較小，表明盼盼食品公司債務較低，債權人的利益得到了較好的保護(韋志強,魏宏達,胡志豪,余博文,2020)。(2)經營利潤盼盼食品從2020年到2022年企業的銷售凈利率總體呈現下滑趨勢，在2022年有所回升。由于銷售凈利率為凈利潤除以營業總收入，報表中可見盼盼食品企業在三年的經營中，凈利潤和營業總收入都有明顯的上漲，但是凈利潤的增長速度慢于營業總收入。銷售凈利率的下降與盼盼食品收入跟成本控制有關，由銷售凈利率的變動，不難推測盼盼食品在近三年的經營管理中，松懈了成本控制，使得在銷售收入增長的基礎上，凈利潤增長幅度沒有營業總收入高(譚欣怡,杜海豐,李明,2019)。但是從2022年盼盼食品銷售凈利率有所回升可以看到，企業已經注意到該方面的問題，在逐步控制。可見，盼盼食品企業近三年的發展呈現出穩定快速發展的態勢。如果盼盼食品企業在以后經營活動中在保持收入繼續穩定增長的同時，更加注意處理好銷售與成本的關系，可以付出的更少得到的更多(方博耀,張俊楠,崔瑞澤,2020)。對盼盼食品于公司管理層加強控制的同時最大限度的增加企業凈利潤，從而獲得更大的利益。（3）資產周轉總資產周轉率=營業收入凈額/平均資產總額。它是衡量資產投資規模與銷售水平之間配比情況的指標。體現了一個膨化烘焙食品企業經營期間全部資產從投入到產出的流轉速度，反映了企業全部資產的管理質量和利用效率[[]趙莉.資產減值會計政策選擇的實證研究.《沈陽工業大學碩士論文》,2007

]。盼盼食品從2020年到2022年總資產周轉率的變化趨勢是先小幅上漲后下降。反映了盼盼食品企業付出一定的價值后得到的回報的能力，所以說，在2022年付出的價值多，但是得到的生產經營利潤少，這就提醒企業應該提高資產的利用效率，管理者的決策應該更加科學。財務報表可以看到企業總資產周轉率不是太高，比其他區域性膨化烘焙食品企業都低(廖建華,呂紫豪,杜思,2021)。可以看到與同為知名膨化烘焙食品品牌統方股份稍有優勢，比盼盼食品的總資產周轉率高。反映盼盼食品進一步提升銷售能力，加快總資產周轉率，帶來利潤絕對額的增加。[]趙莉.資產減值會計政策選擇的實證研究.《沈陽工業大學碩士論文》,2007

(4)產出投入比可以發現企業在2020-2022年度盼盼食品的總資產凈利率呈現出先上漲后明顯下降的趨勢，該項指標是一個膨化烘焙食品企業的每單位資產所獲得收益的真實對照，盼盼食品企業呈現出上升的趨勢說明2021年企業所獲得的利潤質量越來越高，說明盼盼食品企業自有的資產產生銷售收入的能力在增強。在2022年該項指標下降明顯，從財務報表中可以推斷出總資產凈利率下降和總資產周轉率下降有關。盼盼食品的管理者在今后運營中需要提高對資產的利用率。這對一個膨化烘焙食品企業的可持續發展十分重要。(5)資產收益盼盼食品的凈資產收益率在2020年至2022年的變化趨勢是先升后降。可以利用凈資產收益率，分析他的組成。而權益數呈現先減小后增大的趨勢，而總資產凈利率呈現出先增后降的趨勢。凈資產收益率數值越高，說明企業盈利能力越強。綜上不難發現，在杜邦體系中，主要的幾個財務指標三年內總體呈現先上漲后下降的趨勢，但是下降趨勢并不十分明顯。下降都發生在2022年，不排除與新冠疫情實體企業受到不同程度影響有關。因此，企業在2021年盈利能力和資產利用率都是呈現上漲趨勢。這種快速發展的情況，是與盼盼食品企業管理層基于正確分析后得出科學的決策分不開的。說明盼盼食品企業近三年投資帶來的收益較高，企業對自有資產的運用效率有所上升，企業自有資本獲得凈收益的能力增強，這對盼盼食品企業發展來說是有利于企業實現自己的經營目標和收獲最大的收益(龔紹明,戴偉杰,宋建鵬,周凌云,2021)。對于2022年下降趨勢，盼盼食品企業管理者也應當在新冠肺炎短時間不會完全消失的大環境下，及時調整經營策略。綜合分析盼盼食品近三年財務數據，可以看出企業的權益乘數不是太高，企業負債也不高，可以在保證資金安全的同時，避免發生過高負債可能的基礎上，提升企業資金周轉率和權益乘數，加大杠桿的利用。2.4企業財務狀況分析現金流量分析法現金流量是現代理財學中的一個重要概念，是指企業在一定會計期間按照現金收付實現制，通過一定經濟活動而產生的現金流入、現金流出及其總量情況的總稱，即企業一定時期的現金和現金等價物的流入和流出的數量[[]/v7684823.htm?fromTitle]。是反映一個膨化烘焙食品企業日常經營活動中現金流入和流出能力的指標，而杜邦分析法中正好的缺少這部分指標信息，因此，引入現金流量分析法對盼盼食品企業的日常經營活動進行分析，進而更加全面的分析盼盼食品企業的財務狀況，促使企業長遠快速發展(韓智輝,段凱,2020)。[]/v7684823.htm?fromTitle運用結構方法進行分析現金流入分析表6盼盼食品現金流量表中現金流入量的具體財務指標時間2022年2021年經營活動現金流入量58.30億55.33億投資活動現金流入量38.16億23.10億籌資活動現金流入量3.62億0.00億根據盼盼食品披露的現金流量表中的數據來看，2022年盼盼食品經營活動的總現金流入量為100.07億元，其中經營活動現金流入量58.3億元，約占總現金流入量的58%，投資活動現金流入量38.16億元，約占38%，剩余部分則為籌資活動的現金流入量。相比于2021年，2021年的現金流入總量為78.43億元，其中經營活動現金流入約占70%，投資活動現金流入約占30%，無籌資活動資金。可見盼盼食品企業總現金流入量增加，且投資活動和籌資活動的現金流入量所占比重也呈現上漲趨勢。因此盼盼食品企業的資金回收效率提高，企業通過日常經營之外的活動獲得現金流入和收益增多。2）現金流出分析表7盼盼食品現金流量表中現金流出量的具體財務指標時間2022年2021年經營活動現金流出量47.11億42.25億投資活動現金流出量29.76億34.73億籌資活動現金流出量5.21億4.36億合計流出量82.08億81.34億根據表7我們可以得知，2022年盼盼食品經營活動的總現金流出量為82.08億元，其中經營活動現金流出量47.11億元，約占總現金流出量的57%，投資活動現金流出量29.76億元，約占36%，其余為籌資活動的現金流出量。而相較于2021年盼盼食品的現金流出量，2021年的現金流出總量為81.34億元，其中經營活動現金流出約占52%，投資活動現金流出約占42%，籌資活動僅占6%，可見盼盼食品企業在日常經營中的現金流出增加，對外投資籌資等活動占比變化不大，此時盼盼食品企業應該注意日常活動中成本的控制，減少不必要的現金流出。3)現金流入/現金流出分析表8盼盼食品2021-2022年現金流入/流出的比值2022年2021年經營活動現金流入/現金流出1.241.28投資活動現金流入/現金流出1.310.67籌資活動現金流入/現金流出1.320.95根據表8中的數據可知，盼盼食品2022年的經營活動的現金流入/現金流出為1.24，相較于2021年的1.28，同比減少0.04，兩年的該比值均大于1，可見兩年內經營活動的現金流入均大于現金流出。而同年投資活動的現金流入/現金流出為1.31，大于1。此時現金流入大于現金流出。2021年該比率變為0.67，小于1。可知盼盼食品在2021年的投資活動的現金流入小于現金流出。籌資活動的現金流入/現金流出則呈現與投資活動相同的趨勢。2021年籌資活動的現金流入/現金流出為0.95，小于1，而2022年該指標變為1.32，大于1。根據以上分析，我們可以發現盼盼食品企業管理者在2021年與2022年調整投資活動現金流入量，兩年呈相反趨勢。同時盼盼食品企業也增大了籌資活動的現金流入，企業對外吸收投資，提高企業的所有者權益，這有利于企業調整合理的負債結構，防止企業陷入較為嚴重的財務危機。3盼盼食品經營中存在的問題從本文的財務數據分析來看，盼盼食品雖然成立比較晚，但是一直在壯大自己，債償能力比較強，經營風險比較小，發展前景還是比較好的。但是仍存在一些問題。3.1營運能力有所降低，資產周轉效率低從圖表中就能看出盼盼食品營運能力2022年有所下降，但是不排除新冠肺炎疫情影響，盼盼食品管理層需要對管理方式進行適時的調整。到2020年至2022年盼盼食品資產周轉率都不是太高，且2022年還有所下降。在2022年盼盼食品公司總資產周轉的天數變長，說明資產周轉效率較低。與其他區域性膨化烘焙食品企業還有所差距。3.2存貨在資產中所占比重過大，產能過剩雖然膨化烘焙食品行業存貨有其特殊性，但是仍需控制在一個合理的區間，存貨量的過大仍然會影響企業的正常發展，要合理控制存貨占比。從財務報表中可以看到盼盼食品自2020年至2022年存貨是逐年增長的(黃偉森,吳俊銘,周智,2021)。一定程度代表庫存周轉率與出貨量的下降，2022年上漲可能也與新冠肺炎疫情影響有關。存貨無序增長會對盼盼食品企業的現金流造成考驗。需要引起重視的一個方面是因為，膨化烘焙食品企業有其自身的特殊性，先款后貨的模式，存貨中不排除存在部分已付款未發貨的商品。3.3資金結構不合理從圖表中可以看到從2020年到2022年，在盼盼食品中權益性資本占比較高，雖然采用這種方式，企業風險比較小，企業安全性比較高，但是增加盼盼食品企業經營成本。3.4單位投入產生收益有所下降在單位投入收入一定的前提下，公司經營所得產生的收益越多越好。從財務報表中可以看到在2022年盼盼食品產出投入比和資產收益都有所下降。4企業經營中存在問題的原因分析4.1外部環境影響外界的社會日新月異，處于快速發展變革中。如果缺乏對外部環境的總體戰略上的預測，那么就會失去主動權，只能被動的調整，不利于企業的日常生產經營活動。此外，面對變幻莫測的外部環境，企業由于對外部環境判斷缺乏準確性，很容易出現反應時滯，阻礙企業的發展(朱峰睿,陳紫琦,林光宇,2021)。各類針對外商膨化烘焙食品企業的寬松政策出臺倒逼各膨化烘焙食品企業紛紛進行調整升級。4.2風險防范意識不強企業管理層的風險防范意識對于企業發展十分重要，如果在企業管理中沒有制定合理的規避風險的措施，達到利用風險、解決風險的效果，對于企業的發展十分不利。由于經濟環境一直變化，比如新冠肺炎疫情發生。這是任何人都沒有預料到的，盼盼食品企業在生產經營過程中還會遇到各種突發狀況。多數膨化烘焙食品企業并無完整的風險防范策略。風險意識淡薄是盼盼食品甚至是所有企業都會存在或多或少財務狀況的根本原因。4.3資產使用效率低下盼盼食品企業資產的使用頻率低，一存貨較多，同時會存在固定資產保養較少等問題。利用現階段的資產創造財富的能力比較小，周轉速度比較慢，容易造成資盼盼食品產在流通過程中的浪費，增加企業的現時成本。資產變成現金的能力和產生現金的能力變小。5改善企業經營管理的對策建議5.1規劃存貨數量，提升渠道精細化企業要科學的制定存貨的數量。膨化烘焙食品企業要結合行業特殊性，科學的去產能、去庫存。第一，要擯棄“業績至上”的理論，根據市場銷售情況及產品供求關系合理地制定經營目標，提高生產計劃準確性，保持盼盼食品企業庫存在科學合理范圍區間。第二，轉變廠商合作模式，由事務性合作模式轉向戰略性合作模式轉變，也就是說廠方專業團隊與經銷商合作，消化庫存。第三，增加市場投入，加大渠道推廣力度，拓寬經銷商隊伍，充分利用“互聯網+”，通過渠道下沉提高終端銷售能力，合理去庫存。5.2設置合理財務目標，提高資源利用效率盼盼食品應根據自身經營設置合理的財務目標，提高資本的利用效率，企業應在日常經營中，對企業的經營和財務狀況做出準確的判斷和提出有利于企業長遠發展的財務目標，提高盼盼食品資源的利用效率，進而實現利潤最大化。5.3合理安排企業的資本結構在保持企業的低負債水平的同時，可以確定一個合理的資產負債率，合理利用杠桿收益風險，保證安全的資本結構的同時，適當增加非權益性資本的占比，減少企業經營成本。5.4健全企業財務管理制度，減少經營中不必要的浪費盼盼食品企業應當不斷健全企業的財務成本規章制度，激勵管理層能夠做出正確科學合理的公司發展戰略，減少盼盼食品企業運營中的營業成本以及其他不必要的管理費用，不斷地減少盼盼食品企業在不必要費用上的支出，明細各種出差費用，保障企業長期健康穩定的發展。5.5重視現金流量表的作用，控制現金的流入量和流出量盼盼食品企業應重視現金流量表對于企業的生產經營的作用，調節好、規劃好盼盼食品企業在經營方面和人員管理方面資金的流入和流出，通過分析現金流量，進而更好的控制現金的流入和流出，對于盼盼食品企業的財務狀況的良好的發