11.1研究背景與意義 11.1.1研究背景 1 11.2研究對象與方法 11.2.1研究對象 21.2.2研究方法 2 21.3.1國內文獻綜述 2 21.4研究內容與論文結構 4 52.1盈利能力概念界定 52.2杜邦分析體系 52.3杜邦分析體系的盈利能力分析重要指標 62.3.1凈資產收益率 62.3.2銷售凈利率 62.3.3總資產周轉率 62.3.4權益乘數 7第3章瀘州老窖公司概況 83.1瀘州老窖公司歷史背景及簡介 83.2瀘州老窖公司經營狀況 83.3瀘州老窖公司所處行業發展前景 9 4.1瀘州老窖公司盈利能力主要指標分析 4.1.2對銷售凈利率的分析 4.1.3對總資產周轉率的分析 4.1.4對權益乘數的分析 5.1企業核心競爭力不足 5.2銷售收益較低 5.3存貨管理較差 5.4應收賬款管理較差 5.5企業盈利質量不高 6.1增強企業核心競爭力 6.2提高銷售收益 6.3加強存貨管理 6.4加強應收賬款管理 6.5提高企業盈利質量 第7章結論與展望 7.1研究結論 7.2研究不足與展望 參考文獻 第1章緒論隨著經濟全球化發展的進程加快，企業與企業之間聯系更緊密了，企業不僅要面對國內的競爭壓力，還要與國內企業爭搶市場份額。此外，面對新型冠狀病毒在全球范圍的肆掠，各國的經濟發展都受到不同程度的沖擊，企業的生存環境正發生變化，要如何應對困境與壓力，并獲得持續發展，是企業的經營者們都急需解決的問題。有核心競爭優勢是企業生存和發展的必要條件，要形成企業競爭優勢，就得保持持續獲利，盈利能力的提升是每家企業發展壯大的基礎，盈利能隨著經濟全球化與中國改革開放的發展進程，中國經濟在世界經濟已占據了舉足輕重的地位。盈利質量影響著企業的競爭優勢，企業核心競爭優勢形成影響持續經營。企業經營的最終評價，是由經營活動獲利的多少決定，盈利能力指的是企業在獲取利潤方面的能力，是財務分析的核心，利潤是所有企業財務分析服務對象都關心的中心問題(李曉東，張文博，王俊宇，2022)。盈利能力的研究有利于經營管理者深入了解企業經營現狀以及存在問題，制定合理的有效的管理措施；對于債權人和投資者來說，了解企業的盈利能力，從這些趨勢中看出有助于作出正確的投資決策；本文以瀘州老窖為例，對其盈利能力進行研究，有助于政府了解這個行業財務狀況，并制定有利于行業發展的政策。期望本文的研究成果能夠對瀘州老窖和其他遇到盈利問題的窖型白酒企業起到一點借鑒作用，增加對1.2研究對象與方法本文研究對象是瀘州老窖公司，找出該公司在盈利能力方面及公司運營存在1(1)文獻研究法。查閱學校圖書館館藏資源、中國知網、中國獨秀等電子數據庫瀏覽閱讀網絡文章，收集相關文獻資料，整理歸納資料，為寫作提供理論基(2)對比分析法。本文將瀘州老窖公司2020年至2023年四年財務報表數據作為基礎數據，采用杜邦分析法對瀘州老窖公司其四年的財務報表數據進行對比(3)報表分析法。是針對研究對象的企業年度報告中主要的財務報表進行數據的測算、整理和分析。主要運用研究對象披露的資產負債表、利潤表和現金流(一)杜邦分析體系方面國內學者對企業財務分析起步較晚，在上世紀初就被國外學者提出并運用的杜邦分析體系，改革開放后，為適應企業的發展需求，才被國內學者們拿來研究我國財務分析發展歷史和發展現狀實情，科學定位我國的財務分析體系，提出了張志華，李天佑，王怡萱(2021)[2在會計之友發表的刊文中提出了建立在現金首付制基礎上的現金流量分析法，是對杜邦分析法的改造。周逸和，劉思琪，張博文(2021)[31發表刊文，為更清晰地顯示出資本結構對企業盈利能力的影響，這無疑暴露出在原來體系的基礎上增加了息稅前利潤與稅前利潤，將三個因素劃分為五個因素。王紫萱，陳雪婷，李俊杰(2018一些非財務信息，如行業分析、經營戰略等。對比研究后發現，改進后的更能全面、準確地反映真實經營狀況。對于這一結果與葛飛合教授的研究結果一致，無2論是在設計過程還是最終的分析結果上面，首先在設計過程中，采用了系統化的研究方法，確保了從概念形成到方案實施的每一步驟都能有據可依。本研究同樣重視理論框架的構建，這不僅為具體的設計決策提供了堅實的理論基礎，還促進了對相關變量之間復雜關系的理解。此外，在設計階段本文強調跨學科的合作，通過整合不同領域的專業知識提高了設計方案的全面性和創新性，這種做法使得(二)盈利能力影響因素方面李博然，趙思源，王瑾萱(2020)[5]、于劉凱琳，張宇航，周文博(2018)[6]通過不同分析方法，得出資產負債率與企業績效負相關的結論，認為合理的調整資本結構、有效的債務融資運作，能有效提高盈利能力。王天澤，趙子萱，陳宇和(2022)[7以國內上市的窖型白酒企業為例，通過對共9年的財務數據建立模型，且存在一個最優型資產負債率使得盈利能力最大。因此，優化資本結構能提高企本結構與盈利能力的相互關系，發現管理者對優化資本結構意識仍然薄弱，調整本文首先通過廣泛搜集和審閱國內外相關領域的經典與前沿文獻構建了一個堅實的研究背景框架。這不僅幫助本文明確了研究問題的獨特貢獻點，也確保了本文的研究建立在充分理解現有知識的基礎上，本文精心挑選了多種來源的第一手和用的數據多為研究對象披露的財務信息和權威網站發布的數據。這在一定程度上預兆了雖然我國企業對有關財務分析中的盈利能力分析的有較早的研究，但隨著經濟的發展，出現了越來越多的新財務指標，傳統的研究思路已經不能滿足新的財務需求了。因此，對盈利能力展開深入而系統的研究，這也是本文寫作的出發(一)杜邦分析體系方面 (ROE)為核心指標，利用盈利能力、償債能力和營運能力等指標的內部聯系搭建出一個綜合財務分析體系。用來綜合分析3礎上進行了一定些變形和補充，提出了“帕利普財務分析體系”,主要是對可持續增長率、利潤動因分析、經營管理、投資管理和財務管理等方面的理論分析(劉思遠，王文靜，陳嘉瑞，2022)。AlexKane、ZviBodie和Alan●J●Marcus[1I在杜邦分析體系原來的“三因素評價法”的基礎上改良，提出了為“五因素評價法”,寫入《投資學精要》中，其中銷售凈利率由權益乘數、資產周轉率、銷售息稅前利潤、所得稅稅收承擔比率以及利潤承擔率五部分表示(張文杰，趙瑞婷，李宇翔，2022)。(二)盈利能力影響因素方面在企業盈利能力中，資本結構是一項重要的影響因素，對其系統分析最早開始于西方。時至今日，通過大量的查閱國內外文獻，發現關于資本結構與盈利能力的關系研究，不同行業、時間方法，研究結果不盡相同。BoothL、AivazianV等人(2001)[12]對比十家發展中國家企業的財務數據，認為資本結構與企業績效負相關；而FrankMZ與GoyalVK(2003)13研究了非金融公司的財務杠桿與企業績效的關系，認為財務杠桿與賬面價值呈正相關(王子涵，劉玉婷，張啟航，2024)。本文主要由七部分構成。第一部分為緒論，主要介紹本篇論文的研究背景及意義、本文的研究對象以及主要采用的研究方法、對國內外對相關理論與體系的研究與運用。第二部分為相關概念界定與理論基礎，主要介紹本論文涉及到的相關理論基礎，以支撐本文的寫作，解釋了相關理論與財務指標的概念。第三部分為瀘州老窖公司的概況，主要介紹論文研究對象，及瀘州老窖公司的歷史背景及簡介，簡要分析了2020年至2023年瀘州老窖的經營狀況，并對瀘州老窖公司所處行業的發展現狀作簡要概括。第四部分為瀘州老窖公司的盈利能力研究，運用杜邦分析法，從銷售凈利率、總資產周轉率、權益乘數和凈資產收益率四個方面的指標，對瀘州老窖公司的盈利能力進行較綜合的研究。第五部分為瀘州老窖公司存在的問題分析，根據第四部分對瀘州老窖盈利能力的分析，分析其經營管理中在盈利能力方面的影響因素，找到問題和不足之處并其分析原因。第六部分為提高瀘州老窖盈利能力的建議，根據分析發現到的問題及不足，給出合理的有效的建議。4第七部分為結論，主要概括論文重點，指出論文的不足之處，展望研究主題的發展方向。第2章相關概念界定及理論基礎2.1盈利能力概念界定盈利能力也稱獲利能力，指企業在一定時期內使用資金提供者提供的資源和資金創造收益的能力，簡而言之：企業開展經營活動獲取利潤的能力。如何衡量企業的經營業績，盈利能力是一個最終指標，除了公司的股東、債權人，還有企業管理者、合作對象以及潛在合作對象，會十分關注企業的盈利狀況以及各種財務指標。一些利益相關者還會關注利潤率和盈利能力的趨勢[141,為以后做出投資決策提供參考依據。對企業的盈利能力一般分析可以從三個角度進行分析。一是業務獲利能力，主要是在產品銷售環節和提供勞務環節中獲取的收入與其他經營環節獲利的比較，例如銷售毛利率、銷售利潤率等，這體現了企業管理人員的經營績效，因為業務獲利水平的高低不僅體現企業的發展水平，還可反映管理人員的業務能力與薪資水平(李浩宇，陳嘉琪，周晨曦，2021);二是資產獲利能力，主要含總資產報酬率和股東權益報酬率。對于投資者和股東，這在某種程度上驗證了進行投資活動的目的在于獲得利潤，企業的盈利能力影響著投資者的投資決策。這無疑暴露出同理債權人，也需要通過企業的盈利水平質量來判斷其經營狀況以及償債能力。三是市場獲利能力，一般來說，盈利能力分析中，5常用的指標有：營業利潤率、成本費用利潤率、凈資產收益率、資本收益率、總資產報酬率、盈余現金保障倍數。但實際上，能進行股票交易的公司在做盈利能力分析時[15,通常還與股本有關，例如每股收益、市盈率、每股股利等指標(劉思涵，張天宇，趙文博，2023)。2.2杜邦分析體系杜邦財務分析體系[16是由美國杜邦首創，根據各比率的內在關系，對企業的財務狀況和經營成果進行綜合評價。杜邦分析體系以凈資產收益率(ROE)為核心指標，對其逐步分解。如下圖2-1所示，杜邦分析體系[17]第一重分解凈資產收益率，分解為總資產凈利率和權益乘數；第二重分解總資產報酬率，分解為銷售凈利率和總資產周轉率兩部分；第三重分解，將凈利潤細分為主營業務收入凈額-成本總額+其他利潤-所得稅；第四重分解，將資產總額分解為流動資產和非流動資產。杜邦財務分析體系十十入凈額÷負債總額資產總額+所得稅+流動非流動收入凈額成本總額2.3杜邦分析體系的盈利能力分析重要指標2.3.1凈資產收益率凈資產收益率又稱股東權益報酬率，是凈利潤占比平均股東權益，凈資產收益率是杜邦分析體系中最重要的指標因素，如上圖圖2-1的杜邦分析體系框架，凈6資產收益率分解為銷售凈利率、總資產周轉率和權益乘數。該指標反映了企業創造投資回報的能力，體現企業資產獲利能力。這在一定程度上昭示對應利潤表中的所有者權益，用于分析企業盈利能力(王天瑞，李梓悅，陳浩然，2021)。2.3.2銷售凈利率銷售凈利率，是銷售凈利潤占營業收入的比率，用來衡量企業在經營時期內在銷售方面獲取利潤的能力，即業務獲利能力，該指標反映企業在經營活動中每一元銷售收入創造的利潤的能力。企業經營管理人員可以通過對銷售凈利率變動情況的分析，了解經營管理在銷售方面的問題，改善銷售狀況，提高企業盈利水平((張紫薇，趙俊豪，李詩雅，2021))。2.3.3總資產周轉率總資產周轉率結合營業利潤，考察企業資產使用情況，是企業在一定經營時期的營業收入占平均資產總額的比率。通常，這在一定程度上預示了總資產周轉率越高越好，這說明企業的資產投資收益越高、銷售水平也高。通過對各個經營時期的總資產周轉率進行對比分析，能夠發現企業資產的管理水平與使用效率，及時作出決策解決問題，提高盈利能力。2.3.4權益乘數權益乘數，是資產總額與股東權益總額的占比。衡量一個企業的經營財務風險。權益乘數反映企業杠桿狀況，該指標值越大，股東投入資本比重越低，則財務杠桿越大。7第3章瀘州老窖公司概況瀘州老窖公司是窖型白酒行業的代表性企業，深耕窖型白酒領域多年，瀘州優質納稅企業”以及入圍了華潤排行榜排出的“全球優質窖型白酒企業500強”。瀘州老窖的發展是我國窖型白酒行業改革創新的縮影，因此能夠在很大程度上代表著窖型白酒企業的發展狀況。公司秉承“實干創造未來”的企業精神，堅持做8行政辦公室行政辦公室人力資源部財務科四審計部財務科三財務部財務科二客戶服財務科一技術部銷售分公司四企劃部銷售管采購部生產部銷售分公司一信息部招標部投標部銷售分公司一銷售分公司三董事會根據杜邦分析體系對企業財務綜合分析，結合瀘州老窖公司2020年至2023年這四年的財務數據和指標分別繪制表格如下，分選取瀘州老窖公司的凈資產收益率、銷售凈利率、總資產周轉率和權益乘數四個指標作為研究指標，并一一分析。如下表所示：9表4-1瀘州老窖公司2020-2023年主要財務數據表(單位：億元)營業收入總資產總負債凈利潤2020年2021年2022年2023年凈資產收益率總資產周轉率2020年2021年2022年2023年表4-3瀘州老窖公司2020-2023年營業成本及期間費用表(單位：億元)營業成本銷售費用管理費用財務費用4.1瀘州老窖公司盈利能力主要指標分析4.1.1對凈資產收益率的分析凈資產收益率=凈利潤÷平均股東權益×100%凈資產收益率是杜邦分析法最核心的指標，在對瀘州老窖企業進行盈利能力研究時，具有很強的綜合分析作用，使瀘州老窖企業盈利能力研究結果更綜合、更全面(劉子和，王紫涵，周彥宏，2022)。以下是2020年到2023年瀘州老窖窖型白酒銷售凈利率和凈資產收益率的變動對比圖。-20.00%—20202021圖4-22020-2023瀘州老窖公司銷售凈利率與凈資產收益率變動對比圖從圖4-2可以看出，瀘州老窖公司在2020-2022年里，凈資產收益率呈上下小幅度變動，但2023年卻突然暴跌，說明說明上市公司為股東創造利潤的能力急降了；結合表4-1的數據可知2021-2023年瀘州老窖凈利潤和股東權益在降低，但同銷售凈利率=(營業收入-營業成本)÷營業收入×100%結合表4-2可以看出，瀘州老窖的銷售凈利率在2020年-2023年持續下降，整體下降了29.71%,甚至跌為負數，說明瀘州老窖企業的獲利能力一直在下降。從表4-1和表4-3可推斷，銷售凈利率下降的原因可能是營業收入下降，營業成本及期間費用的增加。所以結合營業收入和營業成本等指標進行比較分析(李文彬，張怡然，趙思源，2021)。分析發現，2021年營業收入較上一年增長了1128.10%,然而銷售凈利率不升反降，原來瀘州老窖公司處于逐漸擴大企業經營規模的重要階段，不斷收購其他窖型白酒公司所導致營業成本上升，從這些活動中看出經營成本較上一年增加了156.03億元。隨后2022年降至127.65億元，這無疑暴露出2023年再降到34.05億元，一定意義上展現了，瀘州老窖因2021年的營業成本嚴重超出預算，之后對成本費用嚴格控制，2023年瀘州老窖的營業成本基本降至較正常的數值，但在降低成本的同時，瀘州老窖的營業收入也大幅度的下降，這說明其降低成本增加利潤的舉措效果不佳，銷售情況不好。對于這一部分的創作借鑒了章和寧教授的相關主題的研究，主要體現在思路和手法方面，在思路上遵循了其強調的系統性與邏輯性的原則。通過深入分析研究對象的內在結構和運作機制，本研究不僅吸收了章教授提出的多層次、多角度審視問題的方法論，還進一步將這些理念應用于具體實踐中以確保研究結果的全面性和準確性。在手法上本文采納了章教授所提倡的定量與定性相結合的研究方法為研究提供了堅實的數據支持和理論依據。據悉，2022年與2023年瀘州老窖公司投入大量研發費用用以研發新產品，因此2023年甚至營業總成本高于營業總收入，瀘州老窖的盈利能力也大幅度降低。4.1.3對總資產周轉率的分析總資產周轉率=營業收入÷平均資產總額×100%表4-4瀘州老窖公司平均存貨余額與應收賬款(億元)存貨周轉率(次數)應收賬款周轉率(次數)202020212022圖4-32020-2023瀘州老窖公司總資產周轉率變動對比圖從圖4-3可以看出，瀘州老窖公司總資產周轉率指標在從2020年的45.04%上升至2021年的111.59%之后，連續下降，具體的2022年總資產周轉率較上一年下降17.26%,2023年較上一年下降了32.99%,這說明瀘州老窖企業總資產周轉速度這無疑暴露出為了將瀘州老窖公司總資產周轉率變動情況分析得更清晰，所以還會分析存貨和應收賬款的周轉率(張志華，李天佑，王怡萱，2023)。一定意義上展現了瀘州老窖的存貨周轉率反映存貨周轉次數，綜合衡量銷售水平與存貨管理水平；從這些趨勢中看出應收賬款周轉率是瀘州老窖企業收回往來單位應付給本由表4-5可知，瀘州老窖的存貨周轉率與總資產周轉率相同。存貨周轉率在2020-2021年有上升，在2021-2023年下降趨勢，且下降幅度較大，說明瀘州老窖公司的存貨周轉率越來越低了，結合年度財務報告，2022年全年銷售23.4萬輛窖型白酒，而2023年全年僅11.66萬輛窖型白酒，窖型白酒產品銷售情況不好，銷售存貨占比并未下降。應收賬款周轉率指標在2020-明瀘州老窖公司的收賬速度時快時慢，但瀘州老窖應收賬款周轉率從總體來說是屬于較低水平的，瀘州老窖企業資金周轉和償債能力不高。權益乘數=資產總額÷股東權益總額=1÷(1-資產負債率)1圖4-42020-2023瀘州老窖公司權益乘數變動對比圖可以從圖4-4看到，2020年到2023年瀘州老窖公司的權益乘數大致呈上升趨勢，2020年到2021年只有小幅度增長；2022年權益乘數有小幅度降低；而2023年猛增到2.53,同比2020年陡增了30%,說明瀘州老窖對外融資的財務杠桿倍數越來越大，面臨的風險也越來越高，缺乏賺取利潤的能力。盡管如此上展現了瀘州老窖公司的權益乘數總體水平不高((周逸和，劉思琪，張博文，2021));大了，這無疑暴露出財務杠桿的使用程度有所降低。2023年權益乘數陡增是因為瀘州老窖的股東投入的資本占總資產的比重越來越小，負債程度相對變低了。至2023年的凈利潤甚至暴跌超100億元。以下對瀘州老窖公司存在問題做出分析5.1企業核心競爭力不足據前文分析可知，瀘州老窖在銷售產品方面有很大的不足，導致盈利能力不高。瀘州老窖從企業經營起步開始就受到來自各大企業的競爭排擠；國內不乏有來自國外和國內的實力強盛的競爭對手，在如今全球化經濟的發展環境下，瀘州老窖缺乏明確的品牌核心價值，缺少與產品相關的技術專利，沒有明顯的競爭優勢，就很難在窖型白酒行業中搶奪市場份額(王紫萱，陳雪婷，李俊杰，2022);沒有前瞻性，不能把握市場方向，導致錯過發展機會，與國內外先進窖型白酒公許多管理體系和制度不夠完善，企業運作不流暢，如項目管理、質量管理、營銷5.2銷售收益不高由上文分析得知，瀘州老窖公司的獲利能力一直在下降，從2021年營業收入208.04億元、營業成本169億元的高收入高成本，到2023年營業收入32.04億元、的舉措效果不佳，銷售情況不好。瀘州老窖公司產品的銷售情況與企業獲利能力息息相關，雖然瀘州老窖公司在上市兩年來的營業收入很高，但是瀘州老窖銷售凈利率逐年降低，說明瀘州老窖公司企業獲利能力水平低下，這無疑暴露出在銷售方面存在很大的問題。造成瀘州老窖銷售收益低的原因可能有：成本較高，通過分析發現四年來瀘州老窖的營業成本、銷售費用、管理費用和財務費用逐年增加，使瀘州老窖銷售成本和成本費用高居不下，這無疑暴露出瀘州老窖的營業成本占營業收入的比重增加，導致銷售凈利率逐年下降。一定意義上展現了雖然瀘州老窖公司在極力降低成本，但效果不佳，甚至經營出營業成本高于營業收入的負銷售凈利率的情況；窖型白酒市場上競爭對手的影響，現如今同行企業間的競爭日趨激烈，為了獲得更多的市場份額、吸引更多的客戶，各大窖型白酒企業他5.3存貨管理較差由上文對瀘州老窖盈利能力的綜合分析可知，瀘州老窖存貨周轉率的變化趨勢大致與總資產周轉率相同。瀘州老窖公司的存貨周轉率總體水平不高，雖在上市后的兩年內有所大幅度上升由2020年的1.72次上升到2021年的6.05次，說明這兩年瀘州老窖的存貨管理有所提高(李博然，趙思源，王瑾萱，2021)。但是在2023年卻下降幅度較大，降為0.63次，說明瀘州老窖企業存貨周轉率變低了，存貨周轉過慢，存貨管理效率變低，這嚴重影響了企業盈利能力。對此本文也進行了結論的復核，首先在理論上確保了研究結論與現有學術框架的一致性。本文仔細比對了本研究得出的主要結論與相關領域內已被廣泛接受的理論以驗證其合理性和邏輯嚴密性。通過這一過程，本文確認了研究結果不僅能夠得到現有理論的支持，而且在某些方面提供了新的見解或補充，進一步豐富和完善了相關理論體系。其次，在實證層面本文重新分析原始數據、使用不同的統計工具和技術進行交叉驗證、以及引入外部數據集作為對照樣本等措施。通過這些手段本文力求排除任何可能影響結論準確性的偏差因素，保證研究發現的真實性和普遍適用性。這無疑暴露出瀘州老窖公司存貨周轉率較低的直接原因大概是企業存貨管理能力不足，這在一定程度上預兆了無法保持較高的存貨管理水平，且一直沒有有效地解決存貨管理水平低的問題，瀘州老窖公司各部門溝通不及時，信息為做到共享互通；一定意義上展現了存貨周轉率的降低說明瀘州老窖企業將產品轉變為應收賬款和資金的效率降低了，如果企業存貨周轉率高，說明存貨流動性好，有利于5.4應收賬款管理較差通過上文對瀘州老窖公司應收賬款周轉率和總資產周轉率的應收賬款的變動對比，瀘州老窖公司的平均應收賬款余額在2020年為8.26億元，而上市后平均應收賬款余額猛增到2022年最高27.12億元，平均應收賬款余額逐年高漲，應收賬款周轉率指標在2020-2023年上下變動速度時快時慢，但瀘州老窖的應收賬款周轉率水平總體較低，企業資金回籠效率低，應收賬款周轉過慢，瀘州老窖企業資金周轉和償債能力不高(劉凱琳，張宇航，周文博，2021)。應收賬款管理不當很大程度上影響了總瀘州老窖企業的盈利能力。瀘州老窖公司目前的應收賬款管理水平很不理想。這無疑暴露出對于一家上市窖型白酒公司，應收賬款增多會增加企業的壞賬，收回的賬變少，這不僅會增加瀘州老窖公司的經營風險，還會影響企業盈利質量，這5.5企業盈利質量不高2021年的凈利潤從0.87億元一躍升到11.37億元，但2022年企業凈利潤有下降，而2023年直接虧損了92.95億元，瀘州老窖企業長期虧損，收入不能夠抵消支出，說明瀘州老窖公司持續獲得利潤的能力很差，這在一定程度上預兆了盈利能力穩其存貨周轉率與應收賬款周轉率逐年下降，且低于窖型白酒行業一般水平，短期第6章提高瀘州老窖盈利能力的對策及建議6.1增強企業核心競爭力近年我國窖型白酒市場競爭日趨激烈，越來越多的窖型白酒品牌公司加入研發行列，那么瀘州老窖公司想要在市場中獲得并保持更多的影響力和競爭力，有必要加強核心技術的研發力度和技術創新、提高新產品的設計開發能力，構建專業的先進的研發體系。若瀘州老窖公司能在新領域構建較強的實力和影響力，企業核心競爭力必定會增強；這無疑暴露出瀘州老窖公司近兩年加大力度搞研發，因此需要引進在窖型白酒領域的大量高端的搞水平的研發人員，組建核心的研發團隊，并對其進行科學管理((王天澤，趙子萱，陳宇和，2023));現如今，人們越來越追求高質量消費，瀘州老窖應提高企業產品的品牌美譽度及知名度，為瀘州6.2提高銷售收益銷售收益的好壞的原因往往是復雜多樣的，因此可以從多個方面提升銷售收益：瀘州老窖公司的窖型白酒銷售量低下，需要調整銷售策略，保持價格優勢，創新產品宣傳方式與渠道、銷售服務形式，以此提高產品銷售量。廣告需要合理分配投放，提高廣告宣傳的收益效果。準確瀘州老窖的定位消費者的消費心理，抓住消費者眼球；不僅要注重瀘州老窖窖型白酒產品的宣傳上，更要關注產品售前售后的質量問題，提高產品和品牌的吸引力。一定意義上展現了銷售產品不僅要追求高業績，也要注重培養新老潛在客戶，從不同方式、不同渠道去宣傳瀘州在價格一定的情況下，降低成本，通過上文的研究分析，瀘州老窖公司的營業成本過高，需要降低瀘州老窖的營業成本及期間費用，合理規劃期間費用的支出，減少不必要的、不合理的支出，特別是瀘州老窖的銷售費用和管理費用，減相關信息及時互通共享，保證產品存貨有計劃的管理；企業管理人員要認識到存貨管理的不足并采取相應措施，強化瀘州老窖企業存貨管理意識，建立科學高效的存貨管理系統，完成信息化管理系統，更便于管理人員對存貨的管理和核查，完善相關管理制度；在采購環節和銷售環節，降低成本(李星宇，周佳怡，張曉馮，2021);控制產能過剩，改進存貨管理模式，這在一定程度上昭示根據市場發展趨勢及自身實際情況，預測瀘州老窖公司的市場需求和產品供給，一定意展現了平衡供給與需求結構，存貨周轉率低下與產能過剩有關，由于沒有對瀘州老窖窖型白酒市場需求做出較為準確的判斷，使供給大于需求，這無疑暴露出瀘州老窖的產品未能及時銷售出去，導致存貨大量堆積，大量資金無法回籠，拉低了瀘州老窖企業的盈利能力水平。應該仔細調查市場需求，掌握市場變化規律，6.4加強應收賬款管理事實上，瀘州老窖企業的應收賬款占其總資產相當大一部分，因此，加強應收賬款的管理，有利于保障企業資產的正常周轉。大量的應收賬款很可能造成壞賬，使得企業現金流流失，瀘州老窖公司盈利能力不高；建議瀘州老窖公司增加設立專項制度或崗位職責的催收逾期未收回的貨款，提高企業管理人員對應收賬款的管理水平，運用科學有效的方法管理應收賬款、已發生的壞賬，積極催收追回應收賬款，盡最大力保障資金回籠，維持瀘州老窖窖型白酒企業經營秩序；在業務來往上，盡量避免與不守信用的企業有業務來往，建立瀘州老窖的客戶檔案瀘州老窖企業的盈利質量不高的原因有很多，尤其瀘州老窖公司是一家上市公公司；提高盈利能力的穩定性和持久性，提高盈利水平，持續獲得利潤；瀘州老窖公司的資產流動性較差，這在一定程度上預示了需要提高資產的變現能力，加強現金流的運營管理，提高資產資金的運作效率，增強企業資產的質與量，在瀘州老窖存貨管理和應收賬款管理方面要加強管理，減少不良、壞賬的比率(劉思遠，王文靜，陳嘉瑞，2022);財務方面，瀘州老窖的財務人員要加強對財務資金的管理，瀘州老窖公司管理層面人員建立健全企業內部管理體系，對大量資金第7章結論與展望本文的研究背景是目前我國窖型白酒行業的發展情況，以瀘州老窖公司為研究對象，運用杜邦分析法，以瀘州老窖公司近四年的財務數據為基礎，對其盈利能力進行了研究。本文采用理論與實際相結合的方法，深入研究了窖型白酒行業與盈利能力等相關理論后，分析瀘州老窖公司的經營狀況后，根據具體的情況進行了研究，并找出瀘州老窖公司目前存在的一些經營狀況以及原因，并根據瀘州一、通過對瀘州老窖公司相關指標和經營狀況的分析，可以看出，目前瀘州老窖公司總體經營狀況不佳，盈利的穩定性和持久性比較差，但有較大空間與機會提升；這無疑暴露出另外內部控制方面的管理薄弱，存貨周轉率和應收賬款有所減緩，這樣就造成了不健康的循環，現金流量也因此受到制約，盈利水平與質量都嚴重下降。瀘州老窖公司在上市后，沒有把握住上市這一好處，第二年就走下坡路，凈利潤持續下降。二、本文根據瀘州老窖公司在經營中存在的不足與問題，提出了一些應對對策和建議，對瀘州老窖公司和窖型白酒行業都有一些參考價值。從瀘州老窖公司的企業核心競爭力、銷售收益、存貨管理、應收賬款與盈利質量五方面不足的分析，提出一系列問題與建議：如增加研發費用的投入，研發新技術，以此提高企業競爭力；加強對營業成本和期間費用管理能力以及產品銷售模式等，以此提高銷售收益；加強存貨管理和應收賬款管理，提高企業盈利能力與質量。7.2研究不足與展望本文秉承理論與實踐相結合的原則，對瀘州老窖公司的盈利能力進行了研究，并獲到些許成果，但由于本人的理論知識能力不足，缺乏一定實踐經驗，仍