第12章營運資金管理2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年1分2分2分1分3分2分2分12.1現金管理12.1現金管理現金是企業流動性最強的資產。具體包括：庫存現金、各種形式的銀行存款、銀行本票、銀行匯票等。有價證券是企業現金的一種轉換形式，其變現能力強，可以隨時兌換成現金。企業有多余資金時，常將現金兌換成有價證券；需要補充現金時，再出讓有價證券換回現金，因此，可將有價證券看作現金的替代品，是“現金”的一部分。12.1.1現金管理的目標

企業置存現金的原因，主要是滿足交易性需要、預防性需要和投機性需要。交易性需要是指置存現金以滿足企業日常業務的支付需要。預防性需要是指置存現金以防發生意外的支付需要。投機性需要是指置存現金用于不尋常的購買機會。企業現金管理的目標，就是要在資產的流動性和盈利能力之間做出抉擇，提高現金使用效率，以獲取最大的長期利益。12.1.2現金管理的方法

為達到企業現金管理的目標，常采用如下的現金管理做法：（1）力爭現金流量同步。（2）使用現金浮游量。從企業開出支票到收票人收到支票并存入銀行，至銀行將款項劃出企業賬戶，中間需要一段時間。現金在這段時間的占用稱為現金浮游量。在這段時間里，企業已開出了支票，但仍可動用活期存款賬戶上的這筆資金。不過，在使用浮游量時要控制好時間，以免發生銀行存款的透支。（3）加速收款。（4）推遲應付款的支付。12.1.3最佳現金持有量

常用的確定現金持有量的方法有成本分析模式、存貨模式和隨機模式三種。在此緊介紹成本分析法確定最佳現金持有量。一般企業持有的現金，將會有三種成本：（1）機會成本。現金作為企業的一項資金占用，是有代價的，這種代價就是它的機會成本。（2）管理成本。管理成本是一種固定成本，與現金持有量之間無明顯的比例關系。（3）短缺成本。上述三項成本之和最小的現金持有量，就是最佳現金持有量，如圖12.1-1所示。圖12.1-1最佳現金持有量【例12.1-1】甲企業有三種現金持有方案，它們各自的機會成本、管理成本和短缺成本見表12.1-1。注：機會成本為該企業投資收益率，取10%。這三種方案的總成本計算結果見表12.1-2。經過以上比較可知，B方案的總成本最低，故該企業的最佳現金持有量是70000元。12.2應收賬款管理12.2.1應收賬款管理的目標

應收賬款是企業流動資產中的一個重要項目，是商業信用的直接產物。投資必然要發生成本，這就需要在應收賬款信用政策所增加的盈利和這種政策的成本之間做出權衡。只有當應收賬款所增加的盈利超過所增加的成本時，才應當實施應收賬款賒銷；如果應收賬款賒銷有著良好的盈利前景，就應當放寬信用條件增加賒銷量。12.2.2信用政策

應收賬款賒銷的效果好壞，依賴于企業的信用政策。信用政策包括：信用期間、信用標準和現金折扣政策。1.信用期間一般延長信用期，會使企業的銷售額增加；與此同時，應收賬款、收賬費用和壞賬損失也可能增加。當前者大于后者時，可以延長信用期，否則不宜延長。如果縮短信用期，情況與此相反。2.信用標準企業在設定某一顧客的信用標準時，往往先要評估其賴賬的可能性。這可以通過“5C”系統來進行。所謂“5C”系統，是指評估顧客信用品質的五個方面，即：（1）品質（Character）:客戶的信譽，過去付款的記錄和債務償還的情況。客戶是否表現為盡力償債。（2）能力（Capacity）:對客戶支付能力的判斷，主要考查客戶流動資產的數量及性質，流動負債的組成。（3）資本（Capital）:客戶的財務實力、總資產和股東權益的大小。（4）條件（Condition）:當前客戶付款的經濟環境，客戶過去在經濟蕭條時能否付清貨款。（5）抵押（Collateral）:客戶為得到信用而提供的可作為抵押品的資產。有抵押品則企業提供信用的風險可減小。3.現金折扣政策現金折扣是企業對顧客在商品價格上所做的扣減，通常表示為2/10、1/20、n/30，含義是10天內付款，享受2%現金折扣，20天內付款，享受1%現金折扣，30天內付款，沒有折扣。向顧客提供這種價格上的優惠，主要目的在于吸引顧客為享受優惠而提前付款，縮短企業的平均收款期。12.2.3應收賬款的管理方法

1.應收賬款回收情況的監督企業已發生的應收賬款時間有長有短，一般來講，拖欠時間越長，款項收回的可能性越小。形成壞賬的可能性越大。對此，企業應實施嚴密的監督，隨時掌握回收情況。實施對應收賬款回收情況的監督，可以通過編制賬齡分析表進行，見表12.2-1。2.收賬政策的制定企業的收賬政策是指當客戶違反信用條件，拖欠甚至拒付賬款時所采用的收款策略以及對各種不同過期賬款的催收方式，即企業采取何種合理的方法最大限度收回被拖欠的賬款。它屬于信用政策的一部分。一般來說。收賬的費用越大，收賬措施越有力，可收回的賬款應越大，壞賬損失也就越小。因此制定收賬政策，要在收賬費用和所減少的壞賬損失之間做出權衡。12.3存貨管理12.3.1存貨管理的目標進行存貨管理，就要盡力在各種存貨成本與存貨效益之間做出權衡，達到兩者的最佳結合。這也就是存貨管理的目標。12.3.2儲備存貨的成本企業儲備存貨有關的成本，包括取得成本、儲存成本以及缺貨成本三種。1.取得成本取得成本指為取得某種存貨而支出的成本，又分為訂貨成本和購置成本。12.3.2儲備存貨的成本

1）訂貨成本訂貨成本指取得訂單的成本，如辦公費、差旅費、郵資、電報、電話費等支出。訂貨成本中有一部分與訂貨次數無關，如常設采購機構的基本開支等，稱為訂貨的固定成本；另一部分與訂貨次數有關，如差旅費、郵資等，稱為訂貨的變動成本。訂貨次數等于存貨年需要量與每次進貨量的乘積。2）購置成本購置成本指存貨本身的價值，經常用訂貨數量與單價的乘積來確定。訂貨成本加上購置成本，就等于存貨的取得成本。其公式為式（12.3-1）:取得成本=訂貨成本+購置成本=訂貨固定成本+訂貨變動成本+購置成本 （12.3-1）2.儲存成本儲存成本指為保持存貨而發生的成本，包括存貨占用資金所應計的利息、倉庫費用、保險費用、存貨破損和變質損失等。儲存成本也分為固定成本和變動成本。固定成本與存貨數量的多少無關，如倉庫折舊、倉庫職工的固定月工資等。變動成本與存貨的數量有關，如存貨資金的應計利息、存貨的破損和變質損失、存貨的保險費用等。其公式為式（12.3-2）:儲存成本=儲存固定成本+儲存變動成本 （12.3-2）3.缺貨成本缺貨成本指由于存貨供應中斷而造成的損失，包括材料供應中斷造成的停工損失、產成品庫存缺貨造成的拖欠發貨損失和喪失銷售機會的損失（還應包括需要主觀估計的商譽損失）;如果生產企業以緊急采購代用材料解決庫存材料中斷之急，那么缺貨成本表現為緊急額外購入成本（緊急額外購入的開支會大于正常采購的開支）。因此，見式（12.3-3）。存貨的總成本=取得成本+儲存成本+缺貨成本（12.3-3）12.3.3存貨決策

存貨的決策涉及四項內容：決定進貨項目、選擇供應單位、決定進貨時間和決定進貨批量。決定進貨項目和選擇供應單位是銷售部門、采購部門和生產部門的職責。財務部門的職責是決定進貨時間和進貨批量。按照存貨管理的目的，需要通過合理的進貨批量和進貨時間，使存貨的總成本最低，這個批量叫作經濟訂貨量或經濟批量。其公式為:式中Q*——經濟訂貨量；K——一次訂貨的變動成本；D——存貨年需要量；K?——單位儲存變動成本。在實際中，存貨管理比較復雜，還需考慮訂貨期的提前期、存貨陸續供應和使用以及保險儲備。12.3.4存貨管理的方法

存貨管理的ABC分析法就是按照一定的標準，將企業的存貨劃分為A、B、