貨幣供給與通貨膨脹率的關系Therelationbetweenmoneysupplyandinflationrate演講人：李彬表明不同層次貨幣供給量增長率與通貨膨脹率之間都存在協整關系,M2的增長率對通貨膨脹率的解釋能力最強,誤差修正模型顯示通貨膨脹率具有向均衡值回復的機制,無論哪個層次的貨幣供給量的增長都是通貨膨脹率的原因.研究結果表明我國的通貨膨脹仍然是一貨幣現象,貨幣政策仍具有最終影響價格水平的能力。“通貨膨脹和貨幣供應量之間存在長期的正相關”，盡管同時認為“通貨膨脹并不完全是貨幣現象”。近五年我國的貨幣供給量變動近五年我國的通貨膨脹率可知：M0、M1、M2的增長率整體變動趨勢趨于一致。其中：M0增長率的變動幅度較為靈活，M1基本與M0的變動情況重合，但是M2的增長率從1993年-2000年是一直呈現下降趨勢的，這與M0、M1略有不同，2000年-2008年M2增長率略有上升，但幅度不大，增長率一直維持在20%以內，2008年以后，M2的增長率出現大幅度上升，至2009年，達到27.7%，隨后便有所下降，截至2013年，M2增長率為13.6%。我國居民消費者價格指數從93年到95年間呈現快速增長趨勢，但是自95年后又迅速回落，99年前后甚至出現負增長率。2000-2008年以后居民消費者價格指數增長率呈現平穩增長趨，2008-2009年有回落趨勢。2011年我國通脹壓力持續增加，居民消費者價格指數增長率達到階段高點5%。2012年至今，我國繼續保持穩健貨幣政策，居民消費價格指數呈現溫和波動態勢，截至到2013年底，居民消費者價格指數增長率為2.6%，具體見圖2。數據對比

對比圖1和圖2，發現貨幣供應量的變化趨勢和居民消費價格指數的變動趨勢有一定相關性，但貨幣供應量的增減變動對居民消費價格指數變動的影響有一定時滯。比如93-94年間，貨幣供應量增長率顯著下降，而居民消費價格指數的明顯回落滯后一年，發生在94-95年間，這一階段，M0，M1和M2的變動規律是一致的，此后，M2增長率的變動與居民消費價格指數變動的相關性比M0，M1更明顯。

這也與我國的貨幣政策導向有關。比如2009-2014年期，我國一方面通脹壓力持續增加，體現在居民消費價格指數持續上漲，5年間上漲了13%；另一方面受全球經濟不景氣和金融危機的影響，我國經濟增長也放緩，仍需要通過消費拉動需求來使經濟進一步復蘇。

因此，我國采取逐步降低M1增長率來控制通脹水平，同時保持M0和M2增長率水平小幅波動來維持消費水平不受影響。通貨膨脹率在一定程度上是廣義貨幣供給量的增函數，從歷史數據來看，在沒有政策干擾和其他突發事件的影響條件下，貨幣供應的變動會提前通貨膨脹1-2年，在短期內不會影響通貨膨脹CPI指數，但是，近年來，貨幣當局已充分認識到M2的變動對通貨膨脹的影響。在經濟發展的過程中為什么會出現通貨膨脹呢？通貨膨脹是每個國家不可避免的問題，但每個國家通貨膨脹所影響的方面又有所不同。那么什么是通貨膨脹？產生的原因是什么？

通貨膨脹是指紙幣的發行量超過商品流通中所需要的貨幣量而引起的貨幣貶值、物價上漲的狀況，即指所有商品和服務平均價格水平的上升,其實是貨幣貶值。一般而言,通貨膨脹是一種貨幣現象,只有貨幣的過度增加才會引發通貨膨脹，其實質是社會總需求大于社會總供給。需求和成本混合推進。在實際中，造成通貨膨脹的原因并不是單一的，因各種原因同時推進的價格水平上漲，就是供求混合推進的通貨膨脹。假設通貨膨脹是由需求拉動開始的，即過度的需求增加導致價格總水平上漲，價格總水平的上漲又成為工資上漲的理由，工資上漲又形成成本推進的通貨膨脹。3需求拉動。需求拉動的通貨膨脹是指總需求過度增長所引起的，按照凱恩斯的解釋，如果總需求上升到大于總供給，過度的需求是能引起物價水平的普遍上升。1成本推進。成本或供給方面的原因形成的通貨膨脹，成本推進的通貨膨脹又稱為供給型通貨膨脹，是由廠商生產成本增加而引起的一般價格總水平的上漲。2推動通貨膨脹原因有以下幾種：1）通貨膨脹對生產的影響。通貨膨脹在生產方面的影響是多方面的，其中最突出的表現在下面兩點：首先，通貨膨脹破壞社會再生產的正常進行，導致生產過程紊亂；其次，通貨膨脹使生產性投資減少，不利于生產的長期穩定發展。因為商品價格的上漲會使企業的生產成本迅速上升，資金利潤率下降，同樣的資本投資于生產領域比投資于流通領域特別是投資于金融市場獲利要少得多，而后者獲利的機會和數量要多得多。1通貨膨脹怎樣影響我國的呢：2）通貨膨脹對流通的影響。首先，通貨膨脹打破流通領域原來的平衡，使正常的流通受阻；其次，通貨膨脹還會在流通領域制造或加劇供給與需求之間的矛盾，，在通貨膨脹時期，由于物價大幅度上漲，幣值降低，潛在的貨幣購買力就會轉化為現實的購買力，同時，人們由于對貨幣不信任而不斷轉手，使貨幣流通速度加快，這將進一步加劇通貨膨脹。2通貨膨脹怎樣影響我國的呢：3）通貨膨脹對分配的影響，主要是改變了原有收入和財富占有的比例。在通貨膨脹改變收入分配比例過程中，依靠固定工資收入生活的成員是受害者，而從事商業活動的單位和個人。通貨膨脹還改變原有財富占有比例，如社會成員的財富是以實物資產保存的，當其所持有的資產物價上漲率大于物價總水平上漲率時，那么就是受益者。3通貨膨脹怎樣影響我國的呢：

4）通貨膨脹對消費的影響。通貨膨脹對生產性消費的影響與之對生產的影響類似。對生活性消費的影響有三：一是減少了居民的實際收入，意味著居民消費水平的下降，從而限制下一階段生產的發展；二是由于物價上漲的不平衡性，高收入階層和低收入階層所