外匯期權買賣當您看中一套當前標價100萬元的房子，想買但擔憂房價會下跌，再等等吧，又怕房價繼續漲。假設房產商贊同您以付2萬元為條件，無論未來房價如何上漲，在3個月后您有權按100萬元購買這套房，這就是期權。假設3個月后的房價為120萬元，您可以100萬元的價錢買入，120萬元的市價賣出，扣除2萬元的支出，凈賺18萬元；假設3個月后房價跌到95萬元，您可以按95萬元的市價買入，加上2萬元的費用，總支出97萬元，比當初花100萬元買更合算。因此，期權是指期權合約的買方具有在未來某一特定日期或未來一段時間內，以商定的價錢向期權合約的賣方購買或出賣商定數量的特定標的物的權益。買方擁有的是權益而不是義務，他可以履行或不履行合約所賦予的權益。在上例中，您擁有的是“購買〞房產的權益，這就是看漲期權。假設您在支付了2萬元后，允許您在3個月后以100萬元“賣出〞房產，這樣的權益那么是看跌期權。因此，期權是指期權合約的買方具有在未來某一特定日期或未來一段時間內，以商定的價錢向期權合約的賣方購買或出賣商定數量的特定標的物的權益。買方擁有的是權益而不是義務，他可以履行或不履行合約所賦予的權益。在上例中，您擁有的是“購買〞房產的權益，這就是看漲期權。假設您在支付了2萬元后，允許您在3個月后以100萬元“賣出〞房產，這樣的權益那么是看跌期權。在金融市場中，以外匯匯率為標的資產的期權合約成為外匯期權合約。與上述例子類似，價值100萬元的房產，類似外匯期權中的標的匯率；商定房產購買價錢為100萬元，在外匯期權中稱為執行價錢；為獲取購買的權益所付的2萬元，在外匯期權中稱為期權費；支付2萬元后擁有的按商定價錢購買房產的權益，在外匯期權中稱為看漲期權；購買的權益能在3個月后行使，在外匯期權中稱為到期日。1982年，美國費城股票買賣所(PHLX)成交了第一筆的外匯期權合約。從那以后，伴隨著金融衍生品買賣的不斷生長，期權買賣也進入了一個爆炸性的增長階段。美國期貨業協會的統計數聽闡明，1973年期權買賣開創之初，其年成交量還缺乏1億張，2005年已擴展開展為59.38億張。婚禮畫像外匯期權買賣的含義外匯期權買賣，是在商定的期限內，以某種外國貨幣或外匯期貨合約為買賣對象，以商定的價錢和數量進展“購買權〞或“出賣權〞的買賣買賣。分類：外幣現貨期權〔合約標的物為某種外幣本身〕和外匯期貨期權〔合約標的物為某種外匯期貨合約〕外匯期權合約要素外匯表示方式：均以美圓表示。協定價錢：指合約中規定的買賣雙方未來行使期權買賣外匯的交割匯價。買賣數量：固定，如每一合同買賣單位為12500英鎊，62500瑞士法郎，6250000日元。到期月份：固定，通常為3，6，9，12月。外匯期權合約要素到期日：指買方有權履約的最后一天，常為到期月份第三周的最后一個買賣日。保證金：賣方交納，經過清算所存于其保證金賬戶內，隨市價漲跌在必要時追加。期權費：指由買方支付給賣方的以獲得履約選擇權的費用。可按協定價錢的百分比表示，也可以協定價錢換算的每單位某種貨幣的其他貨幣數量表示。交割方式：經過清算所進展。外匯期權、外匯期貨和遠期外匯的比較〔一〕遠期外匯外匯期貨外匯期權履約日期自由議定交易所的標準化規定交易所的標準化規定履約義務與權利雙方均有履約義務雙方均有履約義務，但可于到期日之前了結買方享有權利但不承擔義務合約的交易單位自由議定標準化標準化交易參與者專業化的證券交易商或與銀行有良好業務關系的大廠商商業銀行、進出口企業、個人投資者等等商業銀行、進出口企業、個人投資者等等外匯期權、外匯期貨和遠期外匯的比較〔二〕遠期外匯外匯期貨外匯期權保證金一般無需繳納保證金，視銀行與客戶的關系而定。雙方交納保證金。每日計算盈虧，并補交保證金或退回保證金的多余部分。買方不交納保證金，需支付權利金。賣方交納保證金，但不必每日結算，到期前無現金流動。價格波動無限制有限制無限制交易方式通過電話、電報或網絡進行交易公開競價公開競價保證付款人無清算公司清算公司期權的類型看漲期權〔買權〕：指期權購買者擁有一種權益，在預先規定的時間以執行價錢向期權出賣者買入一定數量的金融工具。看跌期權〔賣權〕：指期權購買者擁有一種權益，在預先規定的時間以執行價錢向期權出賣者賣出一定數量的金融工具。四種根本買賣戰略看漲期權盈虧圖買入賣出對市場價格的預測看漲看跌期權費支付收入潛在利潤無限有限潛在損失有限無限損益平衡點協定價格加期權費協定價格加期權費損益價錢X損益價錢X四種根本買賣戰略看跌期權盈虧圖買入賣出對市場價格的預測看跌看漲期權費支付收入潛在利潤無限有限潛在損失有限無限損益平衡點協定價格減期權費協定價格減期權費損益價錢X損益價錢X一、買入買方期權買入買方期權使買入者或期權持有者獲得了到期日以前按協定價錢購買合同規定的某種外匯的權益〔不是責任〕。為了獲得這種權益，購買者必需付給出賣者一定的期權費。購買買方期權合同者通常預測外匯匯率將要上升，當市場匯率朝著預測方向變動時，購買者的收益不封頂；但當市場匯率朝著預測相反方向變動即市場匯率趨跌時，購買者的損失時有限的，最大的損失就是支付的期權費，如圖從圖中看，期權買入方的最大損失不會超越期權費0c程度，隨著匯率上升，其收益也遞增。假設市場匯率升至ob，買方期權的購買者就可獲得on的收益，這里的on是市場匯率ob高出協定匯率ox的部分給期權的購買者帶來的收益減去已付出的期權費oc后的凈收益。假設匯率升至oa，期權的購買者履行權益的收益正好等于支出的期權費c，此時成為盈虧平衡點二賣出買方期權賣出買方期權指假設買方執行合同，出賣者就有責任在到期日之前按協定回家出賣合同規定的某種外匯，作為報答，期權的出賣者可以收取一定的期權費。期權賣方的損益與匯率之間的關系以下圖表示當市場匯率朝著出賣者預測的方便變動，即下跌時，出賣者獲得的收益就越大，不過其最大收益就是收取的期權費c〔超越協定匯率x對方可以選擇不行權〕；但當市場匯率看漲時，出賣期權者的收益將遞減，在匯率超越oa時，出賣期權者就從收益轉為虧損，而且隨著匯率的繼續上升，虧損就越來越大，而且不封頂。三、買入賣方期權預期匯率發生下跌時，買入賣方期權使得買入者獲得了在到期日以前按協定匯價出賣合同規定的某種外匯的權益〔不是責任〕。為了獲得這種權益，買入者必需支付給出賣者一定的期權費。賣方期權的買入者的損益隨匯率而變化的情況如圖從圖中看，當匯率朝著購買者預測的方向變化即下跌時，他的收益越來越大而且不封頂；當市場沒有按照購買者預測的方向變化而是上升時，他的損失是有限的，最大損失就是之前支付的期權費c四、賣出賣方期權賣方期權的售出者售出一份期權合同后可以獲得一筆期權費，同時承當了一種責任，即當買入賣方期權者選擇履行權益，他就有責任在到期日之前按協定匯價買入合同規定的某種外匯。賣方期權的售出者的損益情況如圖從圖中看出當匯價下跌時，期權的出賣者有無限的風險，當市場匯價上升時，期權的出賣者可以獲得收益，但其所得的收益是有上限的，最大的收益就是先前收取的期權費c從上述四種期權買賣的損益曲線可以看出：期權購買者和出賣者的收益和虧損是不對稱的，即不論是買方期權還是賣方期權，購買者的收益能夠很大，而虧損卻是有限的；出賣者正好相反，虧損能夠很大，而收益卻是有限的。基于這一點，當一個金融機構或是進出口商在外匯現貨中處于多頭低位時，為了防止匯率風險，他普通采用買入一份賣出期權，而不會選擇賣出一份買方期權。一個美國進口商要在90天后向英國出口商支付貨款100萬英鎊，市場上的即期匯率BP1=USD1.5200，為了防止英鎊匯率上漲的風險，該進口商可以利用遠期或期貨保值，但英鎊貶值時，他卻無法從中得益。因此該進口商選擇利用買入英鎊的看漲期權。假設購買英鎊的期權費為每英鎊0.0200美圓，協定匯率GBP1=USD1.5200。0-0.021.42001.52001.54001.6200＋盈利－損失協定匯率英鎊價錢放棄買權執行買權2、買入賣權案例某美國出口商向英國出口，半年后將有一筆100萬英鎊的外匯收入，市場上即期匯率為GBP1=USD1.5300，該出口商擔憂半年后收到英鎊時，英鎊面臨下跌的風險，于是買入一個英鎊看跌期權。協定匯率GBP1=USD1.5300，期權費每英鎊0.0300美圓。0-0.031.43001.50001.53001.6300＋盈利－損失協定匯率英鎊價錢執行買權放棄買權外匯期權的優點期權買方一開場就能預知最壞的結果。期權買方沒有必需履行的義務，常是對能夠發生但不一定實現的資產或收益的最理想的保值。靈敏性較大，提供一系列的協定匯價。添加了新的保值和投機工具。外匯期權買賣戰略例：瑞士某公司向美國出口機器設備，雙方商定在3個月后以美圓收取貨款，貨款金額為100萬美圓。為防止3個月后實踐收取貨款時匯率變動能夠呵斥的損失，該出口商應采取何種外匯期權買賣？該公司以1$=0.02SF的期權費購買一份100萬美圓賣權。該公司需支付2萬SF期權費。協議匯率為1$=1.55SF。