第3章籌資管理

第3節負債資金籌集

一、長期債務融資1負債資金是借入資金，是企業向銀行、其他金融機構、其他企業單位以及個人借入的資金。負債籌資方式主要有：短期負債籌資短期借款商業信譽長期負債籌資長期借款發行企業債券融資租賃2〔一〕 長期借款長期借款是指企業向銀行以及其他金融機構借入的期限在一年以上的借款。3長期借款的種類提供貸款的機構分類：政策性貸款、商業銀行貸款和保險公司貸款有無抵押品作擔保分類：抵押貸款和信譽貸款。貸款的用途分類：長期流動資金借款、固定資產借款4長期銀行借款的根本程序企業懇求借款貸款審批簽定合同貸款的發放5長期借款合同普通性條款借款種類借款用途借款數額利率期限還款方式6維護性條款普通性維護條款例行性維護條款特殊維護條款維護性條約的目的條約設計成防止借款者從事不合志愿的風險投資工程，使品德風險最小化；條約促使借款者去從事那些有較大把握歸還貸款的活動；條約促使借款者將抵押品堅持良好形狀并保證它歸借款者一切；條約要求借款者經過提交季度會計報表和收入報表的方式來定期提供其活動的信息，以便貸款者實施監視，降低品德風險。7長期借款利率固定利率浮動利率留意優缺陷問題？？？8長期借款籌資的評價優點：籌資迅速。本錢低。借款彈性較大。有利于企業保守財務。缺陷：風險大。限制條件多。籌資數量有限。9〔二〕發行企業債券定義：以一定利息率付息并到期還本的一種有價證券。債券的根本要素：債券的面值債券的利率債券期限利息的支付方式債券發行者10債券種類：短期債券、中期債券、長期債券記名債券和無記名債券抵押〔擔保〕債券和信譽債券可轉換債券和不可轉換債券固定利率債券和浮動利率債券公募債券、私募債券11債券債券發行1.債券發行的條件2.債券發行的程序公司債券上市12債券發行價錢確實定債券發行價錢是債券發行公司或承銷代理機構發行債券時所運用的價錢，也是投資者認購債券時實踐支付款項的價錢。公司債券發行價錢的高低，主要取決于以下四個要素：債券面額票面利率市場利率債券期限13公司債券的發行價錢計算公式1415當票面利率=市場利率：債券等價發行所謂等價，應是按照債券面額作為發行價錢。當票面利率＞市場利率：債券溢價發行即按高于債券面額的價錢發行債券，使債券發行公司可以以債券的溢價收益補償今后多付出的利息，否那么，債券發行公司應付蒙受經濟損失。當票面利率＜市場利率：債券折價發行即以低于債券面額的價錢發行債券，使債券投資者從折價收入中得到實惠，以補償今后少得利息的損失。發行企業債券的優缺陷優點：資金本錢較低。可以獲得財務杠桿利益。不分散股東的控制權。有利于公司調整資本構造。缺陷：財務風險較高。限制條件較多。籌資數量有限。16混合債券Warrant——認股權證Convertibers——可轉換證券〔債券〕17〔三〕融資租賃租賃是出租人以收取租金為條件，在契約或合同規定的期限內將其財富運用權出讓給承租人運用的一種信譽行為。租賃的種類運營租賃承租人的目的并不是為了融通資金，而是為了滿足運營上短期的、暫時性的需求，并沒有購置資產的意圖。融資租賃融資租賃的目的是為了融資資金，獲得長期資產的運用權，它是集融資和融物為一體的一種特殊籌資方式。18融資租賃主要方式1、直接融資租賃出租人籌措資金，按照承租人的要求購買標的物，將標的物出租承租人，并收取租金。2、轉租賃19出租人1出租人2承租人售后回租20承租人出租人出賣物件、獲得資金回租、支付租金杠桿租賃21承租人出租人供貨商銀行購買租賃物支付貨款20%-40%向銀行貸款貨款的20%—60%融資租賃的程序承租人：選定租賃設備及供貨商承租人：選定租賃公司租賃公司與供貨商：簽定購貨合同承租人與租賃公司：簽定租賃合同租賃公司：融資及支付貨款供貨商、租賃公司、承租人：交貨支付租金租賃期滿租賃物的處置22融資租賃租金總額確實定23租金總額租賃資產購置本錢購置資產資金的利息費用出租人的費用及利潤2.租金的計算方法〔1〕平均分攤法計算公式如下：

A—每次支付的租金C—租賃設備購置本錢S—租賃設備估計殘值I—租賃期間利息F—手續費及利潤N—租期24〔2〕等額年金法

后付等額租金計算公式如下：

25P46例3-4、例3-526租賃籌資的評價優點有效提高資金流動性融資速度快防止無形損耗風險堅持再融資才干缺陷資金本錢高27二短期融資短期借款的分類1、信譽借款：指沒用保證人做保證或沒有財富作抵押，僅憑仗款人的信譽而獲得的借款。又分為：〔1〕信譽額度借款：指商業銀行與企業之間商定的在未來一段時間內銀行能向企業提供無擔保貸款的最高限額。普通要作出如下規定：1〕信譽額度的期限。2〕信譽額度的數量。3〕應支付的利率和其他一些條款。〔2〕循環協議借款：是一種特殊的信譽額度借款，在此借款協議下，企業和銀行之間也要協商確定貸款的最高限額，在最高限額內，企業可以借款、還款，再借款、再還款，不停的周轉運用。

信譽額度借款與循環協議借款的區別

兩者區別持續時間不同法律約束力不同費用支出不同信用額度借款一般為1年不具有法律約束力無須支付費用循環協議借款超過1年，很多是無限期的具有法律約束力須支付協議費2、擔保借款：指有一定的保證人做保證或利用一定的財富作抵押或質押而獲得的借款。又分為以下三類：〔1〕保證借款：指按<中華人民共和國擔保法>規定的保證方式以第三人承諾在借款人不能歸還借款時，按商定承當普通保證責任或連帶責任而獲得的借款。〔2〕抵押借款：指按<中華人民共和國擔保法>規定的抵押方式以借款人或第三人的財富作為抵押物而獲得的借款。〔3〕質押借款：指按<中華人民共和國擔保法>規定的質押方式以借款人或第三人的動產或權益作為質押物而獲得的借款。3、票據貼現：指商業票據的持有人把未到期的商業票據轉讓給銀行，貼付一定利息以獲得銀行資金的一種借貸行為。貼息的計算？短期借款的根本程序企業提出懇求銀行對企業懇求的審查簽署借款合同企業獲得借款短期借款的歸還銀行短期借款的優缺陷銀行短期借款的優點1、銀行資金充足，實力雄厚，能隨時為企業提供比較多的短期借款。2、銀行短期借款具有較好的彈性。銀行短期借款的缺陷1、資金本錢較高。銀行短期借款本錢高于商業信譽、短期融資券。而且抵押借款因需求支付管理和效力費用，本錢更高。2、限制較多。有些銀行要求企業把流動比率、負債比率維持在一定的范圍之內。4商業信譽商業信譽是指商品買賣中的延期付款或延期交貨所構成的借貸關系，是企業之間的一種直接信譽關系。

商業信譽的方式〔1〕、賒購商品：買賣雙方發生商品買賣，買方收到商品后不立刻支付現金，可延期到一定時期后付款。賒購商品是一種最典型、最常見的商業信譽方式。〔2)、預收貨款：賣方要先向買方收取貨款，但要延期到一定時期以后交貨。商業信譽條件商業信譽條件是指銷貨人對付款時間和現金折扣所做的詳細規定。主要有以下幾種方式：1、預付貨款：買方在賣方發出貨物之前支付貨款。用于以下兩種情況：#賣方知買方的信譽欠佳。#銷售消費周期長，售價高的產品。2、延期付款，但不提供現金折扣3、延期付款，但早付有現金折扣

喪失現金折扣