XXXXX公司股票分析報告報告人：XXXXX聯系電話：聯系郵箱：通過查閱大量資料，對三一重工股份有限公司（后文簡稱“三一重工”）及其所處行業進行分析后寫下本次報告。一、經濟形勢展望2012是“十二五”時期承前啟后的重要一年。2012年經濟社會發展的主要預期目標是：GDP增長7.5%，居民消費價格漲幅控制在4%左右，進出口總額增長10%左右。預計2012年國內外經濟形勢愈加復雜。發達經濟體活力不足、市場信心下降，世界經濟可能將在較長時期內持續低迷。雖然我國經濟增速可以保持在合理較快增長區間，物價漲幅也將逐步回落，但宏觀調控依然面臨眾多挑戰，因此也要作好應對復雜經濟局面的準備。二、工程機械行業前景分析國內需求方面。今年國家經濟增長將會出現適度減速，投資增速不容樂觀。對于工程機械影響巨大的固定資產投資，預期也會受到影響，對工程機械銷售的支撐作用可能會減弱。首先是房地產方面：溫家寶總理在兩會上明確表態“可以明確地告訴大家，房價還遠遠沒有回到合理價位。因此，調控不能放松。如果放松，將前功盡棄，而且會造成房地產市場的混亂，不利于房地產長期健康和穩定發展”，這種近乎強硬的表態，向市場傳遞了調控不會松動的信號。今年房地產投資增量可能會出現近年來的低點，可能就在是二、三季度之間。從房地產行業前2月數據來看，房地產投資與新開工仍處于下行趨勢，土地市場依然較冷清，房地產銷售面積與銷售額下滑明顯，房地產開發景氣指數繼續回落。房地產投資增量的冷淡，對工程機械行業的拉動作用會明顯減弱，尤其是主要用于建筑方面的中小型機械，國內銷售額可能會受到較大影響；其次，基礎建設投資方面。水利建設面臨著非常好的政策環境，對工程機械設備的需求會升高；公路和鐵路建設負面消息不斷，投資額的同比下滑不但無法支撐新設備的銷售，甚至會對該領域的舊設備產生排擠效應。綜合來說，2012年，工程機械行業國內需求需審慎，不過水利建設相關機械持續看好。出口方面。隨著中國廠家海外市場拓展力度的增強以及中國產品質量的進一步提升，比如三一繼收購普茨邁斯特后，再次重磅出擊，聯手帕爾菲格，進一步向全球市場進軍?？偟恼f來，2012年國產工程機械的海外銷量必然呈穩步上升趨勢，但是同時也要考慮到，中美貨幣匯率的影響也會在很大程度上影響出口。成本方面。11年下半年以來，國內、國際鋼材價格都在下降，但是近期有回暖的跡象，就目前而言，尚未出現不利于工程機械行業成本的消息。三、三一重工公司運營情況分析公司簡介三一重工于2003年6月18日向社會公開發行人民幣普通股（A股）6,000萬股，每股面值1.00元，每股發行價15.56元，并于2003年7月3日在上海證券交易所上市交易。相關指標和競爭伙伴的對比分析【市盈率】從市盈率對比可以看出，三者市盈率在最近幾年差別不大，三一重工略高。作為行業老大，三一顯然更受投資者的追捧，但是相對于其遙遙領先的業績而言，市盈率和徐工柳工基本持平，其投資價值仍然非常可觀?！緝衾麧櫋繌膬衾麧檨砜?，三一重工的盈利情況在行業內首屈一指，增長速率穩定且迅速。2010年，三一的利潤是徐工的1.92倍，是柳工的3.64倍；增長率方面，2010年，三一同比增長186.13%，增長率是徐工的2.74倍，是柳工的2.38倍。總體而言，三一公司運營良好，具有穩定的利潤和利潤增長率，盈利情況看好?！久省靠梢钥闯?，2005年以來，三一重工的毛利率一直都非常穩定，近三年穩中有升，且增幅相對穩定。另一方面，在和競爭伙伴的對比中，三一的毛利率一直高于徐工、柳工1.5倍以上，從另一個角度證明了其行業龍頭的地位。近期重大事件分析關鍵詞一：強強聯合1月30日，收購德國普茨邁斯特；2月28日，與帕爾菲格強強聯合，投資建立三一帕爾菲格特種車輛裝備有限公司。點評：這兩項強強聯合，是三一重工鞏固其混凝土機械制造領域的全球領導者地位、進軍全球起重機市場和海外戰略布局的重大舉措，將在極大程度上提升公司的研發創新能力、國際運營管理經驗和國際營銷、服務水平和國際影響力，助推公司國際化進程。兩項重大的整合，主要對三一的混凝土機械和隨車起重機兩項業務產生積極影響，同時將擴寬其國際市場，這些都將使其進一步鞏固其國內行業龍頭的地位。關鍵詞二：H股如果三一成功今年成功發行H股，將會緩解收購普茨邁斯特、建立三一帕爾菲格后的現金流壓力，并且可以順利擴大產品產能和改造技術，升級產品。其行業地位將更上一個臺階。四、結論盡管12年一季度機械行業基本面數據較差，但三一作為行業龍頭，預計11年年報仍有出色表現，且12年全年業績仍有不錯增長，同時收購普茨