2022-2023年陜西省銅川市注冊會計財務成本管理重點匯總（含答案）學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(40題)1.某企業目前流動比率為0.9，若賒購材料若干，則賒購后企業（）

A.營運資本增加B.流動比率上升C.速動比率提高D.現金比率提高

2.某公司經營杠桿系數為1．5，財務杠桿系數為2，該公司目前每股收益為1元，若使營業收入增加10％，則下列說法不正確的是（）。

A.息稅前利潤增長15％B.每股收益增長30％C.息稅前利潤增長6．67％D.每股收益增長到1．3元

3.對于每間隔一段時間支付一次利息的債券而言，下列說法中不正確的是()。A.債券付息期長短對平價出售債券價值沒有影響

B.隨著到期日的臨近，折現率變動對債券價值的影響越來越小

C.如果等風險投資的必要報酬率高于票面利率，其他條件相相同，則償還期限長的債

D.如果是折價出售，其他條件不變，則債券付息頻率越高，債券價值越低

4.華南公司采用標準成本制度，按照直接人工工時把制造費用分配至產品。如果公司最近發生了有利的直接人工效率差異，則下列說法中正確的是（）

A.變動制造費用耗費差異肯定是有利差異

B.變動制造費用效率差異肯定是有利差異

C.固定制造費用能量差異肯定是不利差異

D.直接人工工資率差異肯定是不利差異

5.某工業企業大量生產甲產品。生產分為兩個步驟，分別由第一、第二兩個車間進行。第一車間為第二車間提供半成品，第二車間將半成品加工成為產成品。該廠為了加強成本管理，采用逐步綜合結轉分步法按照生產步驟(車間)計算產品成本。

該廠第一、二車間產品成本明細賬部分資料如下表所示：

要求：

(1)根據以上資料，登記產品成本明細賬和自制半成品明細賬，按實際成本綜合結轉半成品成本，計算產成品成本。

(2)按本月所產半成品成本項目的構成比率，還原本月完工產品成本。

6.下列有關股利理論與股利分配的說法中不正確的是（）A.股票回購本質上是現金股利的一種替代選擇，但是兩者帶給股東的凈財富效應不同

B.如果發放股票股利后股票的市盈率增加，則原股東所持股票的市場價值增加

C.客戶效應理論認為邊際稅率較低的投資者偏好高股利支付率的股票，因為這樣可以減少不必要的交易費用

D.稅差理論認為如果存在股票的交易成本，股東會傾向于企業采用低現金股利支付率政策

7.

第

11

題

某企業上年的息稅前利潤為5000萬元，利息為1000萬元，本年的息稅前利潤為6000萬元，利息為1000萬元，所得稅稅率為33%。則該企業本年度財務杠桿系數為（）。

A.1.2B.1.1lC.1.22D.1.25

8.下列關于混合成本性態分析的說法中，錯誤的是()。

A.半變動成本可分解為固定成本和變動成本

B.延期變動成本在一定業務量范圍內為固定成本，超過該業務量可分解為固定成本和變動成本

C.階梯式成本在一定業務量范圍內為固定成本，當業務量超過一定限度，成本跳躍到新的水平時，以新的成本作為固定成本

D.為簡化數據處理，在相關范圍內曲線成本可以近似看成變動成本或半變動成本

9.下列關于股權現金流量的表述中，正確的是（）

A.股權現金流量＝實體現金流量－債務現金流量

B.股權現金流量＝凈利潤－股權資本凈增加

C.股權現金流量＝股利分配－股東權益凈增加

D.股權現金流量＝營業現金凈流量－資本支出－稅后利息費用

10.

第

7

題

下列項目中，不屬于分部費用的有（）。

A.營業成本B.營業稅金及附加C.銷售費用D.營業外支出

11.資本資產定價模型是確定普通股資本成本的方法之一，以下說法中正確的是（）。

A.確定貝塔系數的預測期間時，如果公司風險特征無重大變化時，可以采用近一兩年較短的預測期長度

B.確定貝塔系數的預測期間時，如果公司風險特征有重大變化時，應當使用變化后的年份作為預測期長度

C.應當選擇上市交易的政府長期債券的票面利率作為無風險利率的代表

D.在確定收益計量的時間間隔時，通常使用年度的收益率

12.在存貨經濟批量模式中,若平均每次訂貨的成本降低,且預期存貨需要總量也降低,則經濟批量()。

A.降低B.升高C.不變D.無法確定

13.（）屬于項目評價中的輔助指標。

A.靜態投資回收期B.投資利潤率C.內部收益率D.獲利指數

14.下列關于可轉換債券和認股權證的說法中，不正確的是()。

A.可轉換債券的持有者，同時擁有1份債券和1份股票的看漲期權

B.可轉換債券轉換和認股權證行權都會帶來新的資本

C.對于可轉換債券的持有人而言，為了執行看漲期權必須放棄債券

D.可轉換債券的持有人和認股權證的持有人均具有選擇權

15.發起人、認股人繳納股款或者交付抵作股款的出資后，下列情況中，不可以抽回其股本的是()。

A.未按期募足股份B.發起人未按期召開創立大會C.創立大會決議不設立公司D.公司成立后

16.

第

13

題

根據或有事項準則的規定，下列有關或有事項的表述中，正確的是（）。

A.由于擔保引起的或有事項隨著被擔保人債務的全部清償而消失

B.只有對本單位產生不利影響的事項，才能作為或有事項

C.或有負債與或有事項相聯系’有或有事項就有或有負債

D.對于或有事項既要確認或有負債也要確認或有資產

17.如果持有股票的投資者預測股票市價可能大幅下跌，適合使用的期權投資策略是（）。

A.保護性看跌期權B.拋補看漲期權C.多頭對敲D.空頭對敲

18.某公司股利固定增長率為5%，今年的每股收入為4元，每股凈利潤為1元，留存收益率為40%，股票的β值為1．5，國庫券利率為4%，市場平均風險股票的必要收益率為8%，則該公司每股市價為（）元。

A.12．60B.12C.9D.9．45

19.下列有關新產品銷售定價方法的表述中，正確的是（）

A.新產品定價具有確定性

B.撇脂性定價有利于排除其他企業競爭，穩定市場地位

C.滲透定價法是在試銷初期以較低價格進人市場，等市場地位穩固時，再逐步提高市場價格的一種方法

D.滲透性定價法是一種短期的市場定價策略

20.C公司的固定成本(包括利息費用)為600萬元，資產總額為10000萬元，資產負債率為50%，負債平均利息率為8%，凈利潤為800萬元，該公司適用的所得稅稅率為20%，則稅前經營利潤對銷量的敏感系數是()。

A.1.43B.1.2C.1.14D.1.08

21.1.某企業的資產利潤率為20％，若產權比率為l，則權益凈利率為（）。

A.15％B.20％C.30％D.40％

22.某企業現有資本總額中普通股與長期債券的比例為3∶5，加權平均資本成本為10％。假如債務資本成本和權益資本成本保持不變，如果將普通股與長期債券的比例變為5∶3，其他因素不變，則該企業的加權平均資本成本將（）

A.大于10％B.小于10％C.等于10％D.無法確定

23.某公司年末的凈利潤實現了800萬元，普通股股數600萬殷，每股市價30元。假定該公司年初的普通股股數為400萬股，優先股年初、年末均為200萬股，其年末市盈率為（）。

A.18．75B.22．56C.26．32D.30

24.下列情形中會使企業增加股利分配的是()。

A.市場競爭加劇，企業收益的穩定性減弱

B.市場銷售不暢，企業庫存量持續增加

C.經濟增長速度減慢，企業缺乏良好的投資機會

D.為保證企業的發展，需要擴大籌資規模

25.某公司采用剩余股利政策分配股利，董事會正在制訂2009年度的股利分配方案。在計算股利分配額時，不需要考慮的因素是（）。

A.公司的目標資本結構B.2009年末的貨幣資金C.2009年實現的凈利潤D.2010年需要的投資資本

26.

第

11

題

作為利潤中心的業績考核指標，“可控邊際貢獻”的計算公式是（）。

27.

第

7

題

下列屬于間接投資的是（）。

A.購置設備B.興建工廠C.開辦商店D.購買政府公債

28.

第

9

題

下列不影響營業利潤的項目是（）。

A.公允價值變動損益B.投資收益C.資產減值損失D.營業外收入

29.某公司上年稅前經營利潤為800萬元，利息費用為100萬元，平均所得稅稅率為25%。年末凈經營資產為2000萬元，凈金融負債為1100萬元，則權益凈利率（假設涉及資產負債表的數據均使用年末數計算）為（）

A.66.67%B.58.33%C.77.78%D.45.6%

30.甲公司本月發生固定制造費用35800元，實際產量2000件，實際工時2400小時。企業生產能量3000小時，每件產品標準工時1小時，固定制造費用標準分配率10元／小時，固定制造費用耗費差異是()。

A.不利差異5800元B.不利差異4000元C.不利差異6000元D.不利差異10000元

31.和傳統成本計算方法相比較，屬于作業成本計算方法特點的是（）A.將間接成本更準確地分配到產品和服務B.將直接成本直接計入有關產品C.直接成本的范圍較大D.不考慮固定成本的分攤

32.單位從其銀行結算賬戶支付給個人銀行結算賬戶的款項，每筆超過（）的，應向其開戶銀行提供相關付款憑證。

A.1萬元B.2萬元C.3萬元D.5萬元

33.某公司目前的信用條件N/30，年賒銷收入3000萬元，變動成本率70%，資金成本率12%，為使收入增加10%，擬將政策改為“2/10，1/20，N/60”，客戶付款分布為：60%，15%，25%，則改變政策后會使應收賬款占用資金的應計利息()。

A.減少1.86萬元B.減少3.6萬元C.減少5.4萬元D.減少2.52萬元

34.

第

12

題

某項目在建設起點一次投資，全部原始投資額為1000萬元，若利用EXCEL采用插入函數法所計算的方案凈現值為150萬元，企業資金成本率10%，則方案本身的獲利指數為（）。

A.1.1B.1.15C.1.265D.1.165

35.構成投資組合的證券甲和證券乙，其標準差分別為12%和16%。在等比例投資的情況下，如果兩種證券的相關系數為0.5，則該組合的標準差為（）A.11.62%B.11.85%C.12.04%D.12.17%

36.某公司年初股東權益為1500萬元，全部負債為500萬元，預計今后每年可取得息稅前利潤600萬元，每年凈投資為零，所得稅稅率為25%，加權平均資本成本為10%，則該企業每年產生的基本經濟增加值為（）萬元。A.360B.240C.250D.160

37.下列情況中，需要對基本標準成本進行修訂的是（）。

A.重要的原材料價格發生重大變化

B.工作方法改變引起的效率變化

C.生產經營能力利用程度的變化

D.市場供求變化導致的售價變化

38.某公司今年與上年相比，銷售收入增長10%，凈利潤增長8%，資產總額增加12%，負債總額增加9%。可以判斷，該公司權益凈利率比上年（）。

A.提高B.降低C.不變D.不確定

39.不需另外預算現金支出和收入，直接參加現金預算匯總的預算是（）。

A.直接材料預算B.銷售預算C.直接人工預算D.銷售及管理費用預算

40.甲產品的變動制造費用每件標準工時為8小時，標準分配率為6元/小時。本月生產產品400件，實際使用工時3400小時，實際發生變動制造費用21000元。則變動制造費用效率差異為（）元

A.－600B.1200C.600D.－1200

二、多選題(30題)41.下列各項中，屬于長期借款合同一般性保護條款的有()。

A.限制現金股利支付水平B.限制為其他單位或個人提供擔保C.限制租賃固定資產規模D.限制高級管理人員的工資和獎金支出

42.在下列方法中，不能直接用于期限不相同的多個互斥方案比較決策的方法有()。

A.凈現值法B.共同年限法C.等額年金法D.差量分析法

43.第

11

題

成本計算分批法的主要特點有（）。

A.產品成本計算期與產品生產周期基本一致，成本計算不定期

B.一般不存在在完工產品與在產品之間的費用分配問題

C.成本計算對象是產品的批別，大多是根據銷售定單確定產品批別

D.適用于大批量生產的產品

44.如果期權到期日股價大于執行價格，則下列各項正確的有（）

A.保護性看跌期權的凈損益＝股票市價－股票買價－期權費

B.拋補性看漲期權的凈損益＝期權費

C.多頭對敲的凈損益＝到期日股價－執行價格

D.空頭對敲的凈損益＝執行價格－股票市價＋期權費

45.下列各項中，不需要進行成本還原的有（）

A.逐步綜合結轉分步法B.逐步分項結轉分步法C.平行結轉分步法D.品種法

46.按賣方提供的信用條件，買方利用信用籌資需付出機會成本的情況有()。

A.賣方不提供現金折扣B.買方享有現金折扣C.放棄現金折扣，在信用期內付款D.賣方提供現金折扣，而買方逾期支付

47.某企業只生產一種產品，單價20元，單位變動成本12元，固定成本為2400元，滿負荷運轉下的正常銷售量為400件。下列說法中，正確的有()。

A.在自變量以金額表示的邊際貢獻式本量利圖中，該企業的變動成本線斜率為60%

B.在保本狀態下，該企業生產經營能力的利用程度為75%

C.安全邊際中的邊際貢獻等于800元

D.該企業的安全邊際率為25%

48.投資分散化原則要求證券投資()。

A.分散行業B.分散品種C.分散公司D.分散期限

49.下列各項預算中，以生產預算為基礎編制的有()。

A.直接材料預算B.直接人工預算C.銷售費用預算D.固定制造費用預算

50.在計算速動資產時需要在流動資產中減掉（）。

A.存貨B.應付賬款C.待攤費用D.待處理流動資產損失

51.放棄現金折扣的成本受折扣百分比、折扣期和信用期的影響。下列各項中，使放棄現金折扣成本提高的情況有（）

A.信用期、折扣期不變，折扣百分比提高

B.折扣期、折扣百分比不變，信用期延長

C.折扣百分比不變，信用期和折扣期等量延長

D.折扣百分比、信用期不變，折扣期延長

52.下列因素變動不會影響速動比率的有（）。

A.預付賬款B.可供出售金融資產C.交易性金融資產D.一年內到期的非流動資產

53.在下列各項中，屬于財務管理經濟環境構成要素的有（）。（2007年）

A.經濟周期B.經濟發展水平C.宏觀經濟政策D.公司治理結構

54.某投資組合包含證券A和證券B，其方差分別為36%和100%。在等比例投資的情況下，下列說法正確的有（）。

A.若兩種證券的相關系數為1，則該組合的標準差為8%

B.若兩種證券的相關系數為一1，則該組合的標準差為2%

C.若兩種證券的相關系數小于1，則該組合的風險小于其中任何一種證券

D.若兩種證券的相關系數為0．8，則證券A、B的協方差為48%

55.與普通股籌資相比，可轉換債券籌資的優點有（）

A.籌資成本低于純債券B.有利于穩定公司股價C.發行時增加流通在外股數D.取得了以高于當前股價出售普通股的可能性

56.

第

31

題

財務控制按控制的內容分類，分為（）。

A.預防性控制B.糾正性控制C.一般控制D.應用控制

57.關于財務杠桿的表述，正確的有（）。

A.財務杠桿系數是由企業資本結構決定，在其他條件不變時，債務資本比率越高時，財務杠桿系數越大

B.財務杠桿系數反映財務風險，即財務杠桿系數越大，財務風險也就越大

C.財務杠桿系數可以反映息稅前利潤隨著每股收益的變動而變動的幅度

D.財務杠桿效益指利用債務籌資給企業自有資金帶來的額外收益

58.下列關于“以剩余收益作為投資中心業績評價指標優點”的表述中，，正確的有（）。

A.便于按部門資產的風險不同，調整部門的資本成本

B.計算數據可直接來自現有會計報表

C.能夠反映部門現金流量的狀況

D.能促使部門經理的決策與企業總目標一致

59.下列各項中，屬于經營租賃特點的有()。

A.租賃期較短

B.租賃合同較為穩定

C.出租人提供租賃資產的保養和維修等服務

D.租賃期滿后，租賃資產常常無償轉讓或低價出售給承租人

60.下列屬于利用剩余收益來評價投資中心業績的優點有（）。

A.允許使用不同的風險調整資本成本

B.可以使業績評價與公司的目標協調一致，引導部門經理采納高于公司資本成本的決策

C.可用于部門之間以及不同行業之間的比較

D.可以對整個部門的經營狀況作出評價

61.

第

40

題

以協商價格作為企業內部各組織單位之間相互提供產品的轉移價格，需要具備的條件有（）。

A.在非競爭性市場買賣的可能性

B.買賣雙方有權自行決定是否買賣

C.完整的組織單位之間的成本轉移流程

D.最高管理層對轉移價格的適當干預

62.某公司正在開會討論投產一種新產品，對以下收支發生爭論：你認為不應列入該項目評價的現金流量有（）

A.行政部門的工資支出15萬元

B.產品銷售會使本公司同類產品減少收益100萬元；如果本公司不經營此產品，競爭對手也會推出新產品

C.動用為其他產品儲存的原料約200萬元

D.新產品投產需要占用營運資金80萬元，它們可在公司現有周轉資金中解決，不需要另外籌集

63.

第

13

題

下列說法中不正確的有（）。

A.現金持有量越大，機會成本越高

B.現金持有量越低，短缺成本越大

C.現金持有量越大，管理成本越大

D.現金持有量越大，收益越高

64.下列關于用平均年成本法進行固定資產更新決策的說法正確的有（）

A.如果不考慮貨幣的時間價值，它是未來使用年限內的現金流出總額與使用年限的比值

B.殘值收入作為現金流入來考慮

C.平均年成本法的假設前提是將來設備再更換時，可以按原來的平均年成本找到可代替的設備

D.平均年成本法是把繼續使用舊設備和購置新設備看成是兩個互斥的方案

65.以下說法正確的有()。

A.如果債券的到期收益率不變，那么債券投資的內含報酬率等于其到期收益率，即使提前出售債券也是如此

B.距到期日越近，債券的價格越高，債券的折價幅度就越小。折價縮小是因為收益率沒有改變，但收回利息的時間變短了

C.若債券的到期收益率小于其息票利率，債券就以溢價交易。若債券的息票利率等于其到期收益率，債券就以平價交易

D.債券的價值等于債券支付的所有現金流量的現值。計算現值時使用的折現率，取決于債券的票面利率和現金流量的風險水平

66.

第

39

題

投資中心經理能控制的項目有（）。

67.股票的銷售方式有自銷和委托銷售兩種，下列關于自銷方式的表述中，不正確的有（）A.可以節省發行費用B.籌資時間較短C.發行公司不必承擔發行風險D.發行公司不能直接控制發行過程

68.下列籌資方式中，屬于混合籌資的有（）。

A.發行普通股B.發行優先股C.認股權證與債券捆綁發行D.發行可轉換債券

69.投資項目的內含報酬率等于（）

A.現值指數為零的折現率B.現值指數為1的折現率C.銀行借款利率D.凈現值為零的折現率

70.成本計算分批法的特點有。

A.產品成本計算期與產品生產周期基本一致，成本計算不定期

B.月末無須進行在產品與完工產品之間的費用分配

C.比較適用于冶金、紡織、造紙行業企業

D.以成本計算品種法原理為基礎

三、計算分析題(10題)71.ABC公司生產中使用的甲零件既可自制也可外購。若自制，單位成本為6元，每次生產準備成本500元，年固定生產準備成本為l0000元，日產量40件；若外購，購入價格是單位自制成本的1．5倍，一次訂貨成本20元，年固定訂貨成本為5000元。甲零件全年共需耗用7200件，儲存變動成本為標準件價值的10％，固定儲存成本為20000元，假設一年有360天。保險儲備量為40件。

要求：

（1）計算自制和外購時的經濟批量（四舍五人保留整數）；

（2）計算自制和外購時，與經濟批量有關的總成本（四舍五入保留整數）；

（3）通過計算判斷企業應自制還是外購甲零件?

（4）若公司選擇自制，確定企業全年的取得成本和儲存成本（考慮保險儲備）。

72.要求：計算公司本年銷貨成本。若公司本年銷售凈收入為400000元，除應收賬款外，其他速動資產忽略不計，則應收賬款周轉次數是多少？

73.計算甲、乙方案的凈現值。

74.C公司生產和銷售甲、乙兩種產品。目前的信用政策為“2/15，n/30”，占銷售額60%的客戶在折扣期內付款并享受公司提供的折扣；不享受折扣的應收賬款中，有80%可以在信用期內收回，另外20%在信用期滿后10天(平均數)收回。逾期賬款的收回，需要支出占逾期賬款額10%的收賬費用。如果明年繼續保持目前的信用政策，預計甲產品銷售量為4萬件，單價為100元，單位變動成本為60元，平均每件存貨的變動成本為50元；乙產品銷售量為2萬件，單價為300元，單位變動成本為240元。平均每件存貨的變動成本為200元。固定成本總額為120萬元，平均庫存量為銷售量的20%，平均應付賬款為存貨平均占用資金的30%。

如果明年將信用政策改為“5/10，n/20”，預計不會影響壞賬損失、產品的單價、單位變動成本、每件存貨的平均變動成本和銷售的品種結構，而銷售額將增加到1200萬元。與此同時，享受折扣的比例將上升至銷售額的70%；不享受折扣的應收賬款中，有50%可以在信用期內收回，另外50%可以在信用期滿后20天(平均數)收回。這些逾期賬款的收回，需要支出占逾期賬款額10%的收賬費用。固定成本總額為130萬元，平均庫存量為銷售量的25%，平均應付賬款為存貨平均占用資金的40%。

該公司應收賬款的資金成本為12%。要求：

(1)假設公司繼續保持目前的信用政策，計算其平均收現期和應收賬款應計利息，以及存貨占用資金的應計利息和平均應付賬款的應計利息(一年按360天計算，計算結果以萬元為單位)。

(2)假設公司采用新的信用政策，計算其平均收現期和應收賬款應計利息，以及存貨占用資金的應計利息和平均應付賬款的應計利息。

(3)計算改變信用政策引起的損益變動凈額，并據此說明公司應否改變信用政策。

75.第

35

題

某公司于2007年12月31日購買了一臺設備，該設備的價款為2000萬元，預計使用5年，期末無殘值，采用直線法計提折舊（和稅法規定均一致）。該設備購買后立即投入使用，預計購入該設備后可以使公司的銷售收入在未來的五年內分別增長l000萬元、1200萬元、2000萬元、2400萬元和1800萬元，付現成本分別增加300萬元、400萬元、1000萬元、l200萬元、700萬元。購置該設備所需的資金通過發行債券的方式籌集，債券面值為2000萬元，票面利率為8%，每年年末付息，該債券按照面值發行，發行費率為3%。該公司適用的所得稅稅率為30%，要求的最低報酬率為l0%。

已知：（P/S，10%，l）=0.9091，（P/S，10%，2）=0.8264

（P/S，10%，3）=0.7513，（P/S，10%，4）=0.6830，（P/S，10%，5）=0.6209

要求：

（1）計算債券籌資的資本成本；

（2）計算該公司未來五年增加的稅后利潤；

（3）站在企業整體的角度來分析各年的經營凈現金流量；

（4）從實體現金流量的角度計算其凈現值。

76.下列信息給出了過去6年兩種證券收益率的情況：

要求：

(1)計算每種證券的平均報酬率和標準差。

(2)計算兩種證券之間的相關系數(保留兩位小數)。

(3)假設某人擬投資75%的A證券和25%的B證券，要求計算投資組合的報酬率和標準差。

77.某公司今年每股收入30元，每股凈利6元，每股經營營運資本10元，每骰凈經營長期資產總投資4元，每股折舊和攤銷1．82元。目前的資本結構中的負債率(凈負債占投資資本的比率)為40%，今后可以保持此資本結構不變。

預計第1～5年的每股收入增長率均為10%。該公司的每股凈經營長期資產總投資、每股折舊和攤銷、每股凈利隨著每股收入同比例增長，每股經營營運資本占每股收入的20%(該比率可以持續保持5年)。第六年及以后每股股權現金流量將會保持5%的固定增長速度。

預計該公司股票的口值為1．5，已知短期國債的利率為3%，市場組合的風鹼收益率為6%。要求：

(1)計算該公司股票的每股價值；

(2)如果該公司股票目前的價格為50元，請判斷被市場高估了還是低估了。

78.某企業現有四種獨立的投資方案，各方案的年凈現金流量如下表所示。假定折現率為10%。要求：

(1)計算各方案的凈現值。

(2)若該四種方案為互斥方案，采用凈現值法進行項目決策。

各方案的年凈現值

單位：萬元第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年方案Ⅰ-12000320040004000400040005200方案Ⅱ-200006400800080008000800010000方案Ⅲ-2800080001000010000100001000012800方案Ⅳ-240007200960096009600960011400

79.A公司是一家零售商，正在編制12月的預算，有關資料如下。

(1)預計2008年11月30日的資產負債表如下：

單位：萬元

資產金額負債及所有者權益金額現金22應付賬款162應收賬款76應付利息11資產金額負債及所有者權益金額存貨132銀行借款120固定資產770實收資本700未分配利潤7資產總計1000負債及所有者權益總計1000(2)銷售收入預計：2008年11月200萬元，12月220萬元；2009年1月230萬元。

(3)銷售收現預計：銷售當月收回60%，次月收回38%，其余2%無法收回(壞賬)。

(4)采購付現預計：銷售商品的80%在前一個月購入，銷售商品的20%在當月購入；所購商品的進貨款項，在購買的次月支付。

(5)預計12月份購置固定資產需支付60萬元；全年折舊費216萬元；除折舊外的其他管理費用均須用現金支付，預計12月份為26．5萬元；12月末歸還一年前借人的到期借款120萬元。

(6)預計銷售成本率75%。

(7)預計銀行借款年利率10%，還款時支付利息。

(8)企業最低現金余額5萬元；預計現金余額不足5萬元時，在每月月初從銀行借入，借款金額是1萬元的整數倍。

(9)假設公司按月計提應計利息和壞賬準備。

要求，計算下列各項的12月份預算金額：

(1)銷售收回的現金、進貨支付的現金、本月新借入的銀行借款。

(2)現金、應收賬款、應付賬款、存貨的期末余額。

(3)稅前利潤。

80.

A公司是一家生產企業，其財務分析采用改進的管理用財務報表分析體系，該公司2010年、2011年改進的管理用財務報表相關歷史數據如下：要求：(1)假設A公司上述資產負債表的年末金額可以代表全年平均水平，請分別計算A公司2010年、2011年的凈經營資產凈利率、經營差異率、杠桿貢獻率和權益凈利率。(2)利用因素分析法，按照凈經營資產凈利率差異、稅后利息率差異和凈財務杠桿差異的順序，定量分析2011年權益凈利率各驅動因素相比上年權益凈利率變動的影響程度(以百分數表示)。(3)A公司2012年的目標權益凈利率為30％。假設該公司2012年保持2011年的資本結構和稅后利息率不變，凈經營資產周轉次數可以提高到2．5次，稅后經營凈利率至少應達到多少才能實現權益凈利率目標?四、綜合題(5題)81.某公司在2000年1月1日以950元價格購買一張面值為1000元的新發行債券，其票面利率8%，5年后到期，每年12月31日付息一次，到期歸還本金。

[要求]

計算回答下列問題。

(1)2000年1月1日該債券到期收益率是多少；

(2)假定2004年1月1日的市場利率下降到6%，那么此時債券的價值是多少；

(3)假定2004年1月1日該債券的市價為982元，此時購買該債券的投資收益率是多少；

(4)假定2002年1月1日的市場利率為12%，債券市價為900元，你是否購買該債券。

82.甲公司2010年度的主要財務數據如下：

【要求】

（1）假設甲公司在今后可以維持2010年的經營效率和財務政策，不斷增長的產品能為市場所接受，不變的銷售凈利率可以涵蓋不斷增加的利息，并且公司不打算發行新的股份，也不回購股票。請依次回答下列問題：

a、2011年的預期銷售增長率是多少？需要補充多少外部融資？

b、今后的預期股利增長率是多少？

c、假設甲公司2010年末的股價是20元，股東預期的報酬率是多少？

（2）假設甲公司計劃銷售增長率為14%，如果不打算從外部籌集權益資金，請分別計算銷售凈利率、資產負債率、收益留存率、總資產周轉率達到多少時可以滿足銷售增長所需資金？計算分析時假設除正在考察的財務比率之外其他財務比率不變，銷售不受市場限制，銷售凈利率涵蓋了負債的利息。

（3）若預計2011年通貨膨脹率為10%，甲公司銷售量增長5%，并保持2010年的經營效率和財務政策，那么需要補充多少外部融資？其中股權資金多少？負債資金多少？

（4）若預計2011年甲公司權益乘數（按年末股東權益計算）提高到2.5，保持其他財務比率不變，不增發和回購股票，甲公司2011年可持續增長率為多少？銷售增長率為多少？

83.東寶鋼鐵公司現有一個投資機會，有關資料如下：

(1)利用東方公司的技術生產汽車零件，并將零件出售給東方公司(東方公司是一個有代表性的汽車零件生產企業)，預計該項目需固定資產投資750萬元，可以持續五年。會計部門估計每年固定成本為(不含折舊)40萬元，變動成本是每件180元。按照稅法規定，固定資產折舊采用直線法，折舊年限為5年，估計凈殘值為50萬元。會計部門估計五年后該項目所需的固定資產變現凈收入為8萬元。營銷部門估計各年銷售量均為40000件，東方公司可以接受250元/件的價格。生產部門估計需要20萬元的凈營運資本投資；

(2)東寶公司的資產負債率為50%，東方公司的β系數為1．1，資產負債率為30%；(3)東寶公司不打算改變當前的資本結構，稅后債務資本成本為8%；

(4)無風險資產報酬率為3．3%，市場組合的必要報酬率為9．3%，所得稅稅率為25%；要求：

(1)計算評價A項目使用的折現率；

(2)計算A項目的凈現值；

(3)假如預計的固定成本(不含折舊)和變動成本、固定資產變現凈收入和單價只在±10%以內是準確的，計算A項目最好和最差情景下的凈現值是多少?

(4)假設最好和最差的概率分別為50%和10%，計算A項目凈現值的方差和變化系數。

84.

85.(5)公司的所得稅率為40%。

要求：

(1)計算項目的初始投資總額，包括與項目有關的固定資產購置支出以及凈營運資金增加額；

(2)分別計算廠房和設備的年折舊額以及第4年末的賬面價值(提示：折舊按年提取，投人使用當年提取全年折舊)；

(3)分別計算第4年末處置廠房和設備引起的稅后凈現金流量；

(4)計算項目各年的現金凈流量；

(5)市場上存在5%的通貨膨脹，名義現金流量折現時采用的折現率是15.5%，計算項目的實際折現率；

(6)按照實際折現率計算項目的凈現值；

(7)按照實際現金流量計算項目的投資回收期。

參考答案

1.B選項A不符合題意，營運資本＝流動資產－流動負債，賒購材料若干存貨和應付賬款等額增加，即流動資產和流動負債等額增加，因此營運資本不變；

選項B符合題意，流動比率＝流動資產/流動負債，由于目前流動比率小于1，即目前流動資產小于流動負債，賒購材料后，流動負債增長率小于流動資產增長率，所以流動比率上升；若流動比率等于1，流動比率不變；流動比率大于1，則流動比率下降；

選項C不符合題意，速動比率＝速動資產/流動負債，賒購材料后，速動資產不變，流動負債上升，則速動比率下降；

選項D不符合題意，現金比率＝貨幣資金/流動負債，賒購材料后，貨幣資金不變，流動負債上升，則現金比率下降。

綜上，本題應選B。

2.CC【解析】經營杠桿系數=息稅前利潤增長率／營業收入增長率，由此可知，選項A的說法正確，選項C的說法不正確；總杠桿系數=財務杠桿系數×經營杠桿系數=每股收益增長率／營業收入增長率=3，由此可知，每股收益增長率=3×10%=30%，選項B、D的說法正確。

3.C對于平價出售的債券，有效年票面利率=有效年折現率，債券付息期變化后，有效年票面利率仍然等于有效年折現率，因此，債券付息期變化不會對債券價值產生影響，債券價值一直等于債券面值，即選項A的說法正確。隨著到期日的臨近，由于折現期間(指的是距離到期日的時間)越來越短，所以，折現率變動對債券價值的影響越來越小，即選項B的說法正確。根據“等風險投資的必要報酬率高于票面利率”可知，這是價發行的債券。對于折價發行的平息債券，在其他因素不變的情況下，隨著到期日的臨近(償還期限縮短)，債券價值逐漸向面值回歸(即升高)，所以，選項C的說法不正確。對于折價出售的債券而言，票面利率低于報價折現率，債券付息頻率越高，有效年票面利率與有效年折現率的差額越大，債券價值低于債券面值的差額越大，因此，債券價值越低，即選項D的說法正確。

4.B直接人工效率差異＝（實際工時－標準工時）×標準工資率

選項A不符合題意，變動制造費用耗費差異＝實際工時×（變動制造費用實際分配率－變動制造費用標準分配率），根據直接人工效率差異無法判斷變動制造費用耗費差異；

選項B符合題意，變動制造費用效率差異＝（實際工時－標準工時）×變動制造費用標準分配率，直接人工效率差異是有利差異，說明實際工時小于標準工時，因此變動制造費用效率差異也是有利差異；

選項C不符合題意，固定制造費用能量差異＝（生產能量－實際產量標準工時）×固定制造費用標準分配率，無法直接判斷出差異類型；

選項D不符合題意，直接人工工資率差異＝實際工時×（實際工資率－標準工資率），無法直接判斷。

綜上，本題應選B。

本題主要考查的是成本差異分析的具體分析，要熟練掌握成本差異分析的分類及計算公式然后直接根據計算公式就可以簡單的判斷出相應的差異是有利差異、不利差異還是不能判斷。

5.

6.D稅差理論認為如果存在股票的交易成本，甚至當資本利得稅與交易成本之和大于股利收益稅時，偏好取得定期現金股利收益的股東會傾向于企業采用高現金股利支付率政策，所以選項D錯誤。

7.D按照簡化公式計算財務杠桿系數時應該使用“基期值”計算，因此本題應該按照上年的資料計算而不能按照本年的資料計算。即企業本年度財務杠桿系數＝5000/（5000-1000）＝l.25.

8.B延期變動成本是指在一定業務量范圍內總額保持穩定，超過特定業務量則開始隨業務量比例增長的成本。延期變動成本在某一業務量以下表現為固定成本，超過這一業務量則成為變動成本，所以選項B的說法不正確。

9.A選項A正確，選項D錯誤，股權現金流量＝實體現金流量－債務現金流量＝營業現金凈流量－資本支出－稅后利息費用＋凈負債增加；

選項B、C錯誤，股權現金流量＝股利分配－股權資本凈增加＝凈利潤－留存收益增加－股權資本凈增加＝凈利潤－股東權益增加。

綜上，本題應選A。

10.D分部費用通常包括營業成本、營業稅金及附加、銷售費用等，下列項目一般不包括在內：（1）利息費用；（2）采用權益法核算的長期股權投資在被投資單位發生的凈損失中應承擔的份額以及處置投資發生的凈損失；（3）與企業整體相關的管理費用和其他費用；（4）營業外支出；（5）所得稅費用。

11.B【答案】B

【解析】在確定貝塔系數的預測期間時，如果公司風險特征無重大變化時，可以采用5年或更長的預測長度，如果公司風險特征發生重大變化，應當使用變化后的年份作為預測期長度，所以選項A錯誤，選項B正確；在確定無風險利率時，應當選擇上市交易的政府長期債券的到期收益率作為無風險利率的代表，所以選項C錯誤；在確定收益計量的時問間隔時，廣泛采用的是每周或每月的收益率，年度收益率較少采用，選項D錯誤。

12.A

13.B按照指標的重要性指標分為主要指標、次要指標和輔助指標，凈現值、內部收益率為主要指標；靜態投資回收期為次要指標；投資利潤率為輔助指標。

14.B選項B，可轉換債券可以轉換為特定公司的普通股，這種轉換在資產負債表上只是負債轉換為普通股，并不增加額外的資本。認股權證與之不同，認股權會帶來新的資本，這種轉換是一種期權，證券持有人可以選擇轉換，也可選擇不轉換而繼續持有債券。

15.D本題考核發起人、認股人抽回股本的有關規定。根據規定，發起人、認股人繳納股款或者交付抵作股款的出資后，除了未按期募足股份、發起人未按期召開創立大會或者創立大會決議不設立公司情形外．不得抽回其股本。

16.C由于被擔保人債務的全部清償，擔保人不再存在或有事項。

17.AA【解析】保護性看跌期權，指的是股票加看跌期權組合，如果股票市價大幅下跌可以將損失鎖定在某一水平上。

18.A股權資本成本=4%+1．5×(8%一4%)=10%，銷售凈利率=1/4×100%=25%，本期收入乘數=25%×(1—40%)×(1+5%)/(10%一5%)=3．15，每股市價=4×3．15=12．60(元)。

19.C選項A錯誤，新產品的定價一般具有“不確定性”的特點，因為新產品還沒有被消費者所了解，因此需求量難以確定；

選項B錯誤，撇脂性定價法是在新產品試銷初期先定出較高的價格，以后隨著市場的逐步擴大，再逐步把價格降低；

選項C正確，選項D錯誤，滲透性定價法是指新產品試銷初期以較低的價格進入市場，以期迅速獲得市場份額，等到市場地位已經較為穩固的時候，再逐步提高銷售價格是一種長期戰略。

綜上，本題應選C。

20.C【正確答案】：C

【答案解析】：目前的稅前經營利潤＝800/（1－20%）＋10000×50%×8%＝1400（萬元），稅前經營利潤對銷量的敏感系數＝稅前經營利潤變動率/銷量變動率＝經營杠桿系數＝目前的邊際貢獻/目前的稅前經營利潤＝[800/（1－20%）＋600]/1400＝1.14。

【該題針對“影響利潤各因素變動分析”知識點進行考核】

21.D

22.A在其他因素不變的情況下，由于普通股的資本成本高于長期債券的資本成本，因此，提高普通股的比重會導致加權平均資本成本提高，高于現在的10%。

綜上，本題應選A。

23.A該公司年末每股收益＝普通股股東凈利潤÷流通在外普通股加權平均股數＝800÷[(600＋400)÷2]＝1．6，年末市盈率＝每股市價÷每股收益＝30÷1．6＝18．75。

24.C影響公司股利分配的公司因素有：盈余的穩定性、公司的流動性、舉債能力、投資機會、資本成本和債務需要。市場競爭加劇，企業收益的穩定性減弱，會使企業減少股利分配，選項A錯誤；市場銷售不暢，企業庫存量持續增加，將會降低企業資產的流動性，為了保持一定的資產流動性，會使企業減少股利分配，選項B錯誤；經濟增長速度減慢，企業缺乏良好的投資機會，保持大量現金會造成資金的閑置，于是企業會增加現金股利的支付，選項C正確；為保證企業的發展，需要擴大籌資規模，從資本成本考慮，應盡可能利用留存收益籌資，會使企業減少股利分配，選項D錯誤。

25.B分配股利的現金問題，是營運資金管理問題，如果現金存量不足，可以通過短期借款解決，與股利分配政策無直接關系。

26.C選項A是制造邊際貢獻，選項B是邊際貢獻，選項D不全面，變動的銷售費用也屬于變動成本，所以只有選項C是正確的。

27.D

28.D營業外收入和營業外支出影響利潤總額，不影響營業利潤。

29.B稅后經營凈利潤＝稅前經營利潤×（1－所得稅稅率）＝800×（1－25%）＝600（萬元）

稅后利息費用＝利息費用×（1－所得稅稅率）＝100×（1－25%）＝75（萬元）

凈利潤＝稅后經營凈利潤－稅后利息費用＝600－75＝525（萬元）

股東權益＝凈經營資產－凈金融負債＝2000－1100＝900（萬元）

權益凈利率＝凈利潤/股東權益×100%＝525/900×100%＝58.33%。

綜上，本題應選B。

30.A固定制造費用耗費差異=固定制造費用實際數～固定制造費用預算數=35800-3000X1X10=5800(元)(U)。

31.C選項A不屬于，作業成本法是將間接成本和輔助費用更準確的分配到產品和服務的一種成本計算方法；

選項B不屬于，選項C屬于，傳統成本計算方法和作業成本法直接成本都是直接計入有關產品成本，但作業成本法會采用追溯的方式把成本直接分配給相關的成本對象，所以作業成本法的直接成本的范圍較大；

選項D不屬于，變動成本計算方法不考慮固定成本的分攤，而傳統成本計算方法和作業成本計算方法均需考慮固定成本的分攤。

綜上，本題應選C。

傳統成本計算VS作業成本計算

32.D本題考核個人銀行結算賬戶的使用規定。根據規定，單位從其銀行結算賬戶支付給個人銀行結算賬戶的款項，每筆超過5萬元的，應向其開戶銀行提供相關付款憑證。

33.D解析：原有應收賬款平均余額＝3000/360×30＝250(萬元)，改變政策后：平均收賬期＝10×60%+20×15%+60×25%＝24(天)，應收賬款平均余額＝3300/360×24＝220(萬元)，應收賬款占用資金的應計利息的變動額＝(220-250)×70%×12%＝-2.52(萬元)。

34.D按插入函數法所求的凈現值并不是所求的第零年凈現值，而是第零年前一年的凈現值。方案本身的凈現值一按插入法求得的凈現值×(1+10%)＝150×(1+10%)＝165(萬元)，方案本身的凈現值率＝165/1000＝0.165，獲利指數＝1+0.165＝1.165。

35.D

其中，協方差可以用如下公式計算：

綜上，本題應選D。

36.C答案：C解析：年初投資資本=年初股東權益+全部負債=1500+500=2000(萬元)，稅后經營利潤=600×(1-25％)=450(萬元)，每年基本經濟增加值=稅后經營利潤一加權平均資本成本X報表總資產=450-2000×10％=250(萬元)

37.AA

【答案解析】：基本標準成本是指一經制定，只要生產的基本條件無重大變化，就不予變動的一種標準成本。所謂生產的基本條件的重大變化是指產品的物理結構變化、重要原材料和勞動力價格的重要變化、生產技術和工藝的根本變化等。

38.B【解析】根據杜邦財務分析體系：權益凈利率=銷售凈利率×總資產周轉率×權益乘數=(凈利潤÷銷售收入)×(銷售收入÷資產總額)×[1÷(1-資產負債率)]，今年與上年相比，銷售凈利率的分母(銷售收入)增長10%，分子(凈利潤)增長8%，表明銷售凈利率在下降；總資產周轉率的分母(資產總額)增加12%，分子(銷售收入)增長10%，表明總資產周轉率在下降；資產負債率的分母(資產總額)增加12%，分子負債總額增加9%，表明資產負債率在下降，即權益乘數在下降。今年和上年相比，銷售凈利率下降了，總資產周轉率下降了，權益乘數下降了，由此可以判斷，該公司權益凈利率比上年下降了。

39.C現金預算是根據其他預算來編制的。其他預算為了滿足現金預算的編制要求，在編制自身預算的同時，還需單獨反映有關現金收入和現金支出的內容，唯獨直接人工預算不必單獨預計現金支出，可直接參加現金預算的匯．總，因為人工工資都應在當期用現金支付。

40.B變動制造費用的效率差異（量差）是指實際工時脫離標準工時，按標準的小時費用率計算確定的金額。

變動制造費用效率差異＝（實際工時－標準工時）×變動費用標準分配率＝（3400－8×400）×6＝1200（元）。

綜上，本題應選B。

變動制造費用耗費差異＝實際工時×（變動制造費用實際分配率－變動制造費用標準分配率）＝3400×（21000/3400－6）＝600（元）（U）。

41.ABC解析：根據教材中的10條一般性保護條款，可知：第(2)條表明A是答案；第(8)條表明B是答案；根據第(10)條表明C是答案；選項D屬于特殊性保護條款。

42.AD【答案】AD

【解析】凈現值法和差量分析法均適用于項目期限相同的多個互斥方案的比較決策；等額年金法和共同年限法適用于項目期限不相同的多個互斥方案的比較決策。

43.ABC本題主要考查對分批法的理解情況。分批法是產品成本計算的一個重要方法，這種方法是以產品批別為對象來計算產品成本，因此，成本計算周期與生產周期基本一致，并且不需要在完工產品與在產品之間分配費用。

44.AD當股價大于執行價格時：

選項A正確，保護性看跌期權的凈損益＝Max（執行價格－股票市價，0）＋股票市價－股票買價－期權費＝股價市價－股票買價－期權費；

選項B錯誤，拋補性看漲期權凈損益＝-Max（股票市價－執行價格，0）＋股票市價－股票買價＋期權費＝-股票市價＋執行價格＋股票市價－股票買價＋期權費＝執行價格－股票買價＋期權費；

選項C錯誤，多頭對敲的凈損益＝Max（執行價格－股票市價，0）＋Max（股票市價－執行價格，0）－期權費＝股票市價－執行價格－期權費；

選項D正確，空頭對敲的凈損益＝－Max（執行價格－股票市價，0）－Max（股票市價－執行價格，0）＋期權費＝-股票市價＋執行價格＋期權費。

綜上，本題應選AD。

45.BCD選項A不符合題意，選項B符合題意，逐步綜合結轉分步法，是指上一步驟轉入下一步驟的半成品成本，以“直接材料”或專設“半成品”項目綜合列入下一步驟的成本計算單中。逐步分項結轉分步法，是指上一步驟半成品成本按原始成本項目分別轉入下一步驟成本計算單中相應的成本項目內。顯然如果采用綜合結轉法分步法的結果，表現在產成品成本中的絕大部分費用是第二車間發生的費用，不符合產品成本構成的實際情況，不能據以從整個企業角度分析和考核產品成本的構成和水平，需要進行成本還原；

選項C符合題意，平行結轉分步法每一步驟的產品成本都是分項結轉計入下一步驟的產品成本不需要進行成本還原；

選項D符合題意，品種法是以產品品種為產品成本計算對象，歸集和分配生產費用的方法，成本按照成本項目分別核算，不需要進行成本還原。

綜上，本題應選BCD。

46.CD解析：放棄現金折扣才會增加相應的機會成本。

47.ABCD變動成本=銷售額×變動成本率，在邊際貢獻式本量利圖中，如果自變量是銷售額，則變動成本線的斜率=變動成本率=12/20×100°/o=60°/o9因此，選項A的說法正確。在保本狀態下（即盈虧臨界點下），利潤=0，銷量=固定成本/(單價_單位變動成本）=2400/(20-12)=300(件），企業生產經營能力的利用程度=300/400×100%=75%,因此，選項B的說法正確。安全邊際率=1_75%=25%,因此，選項D的說法正確。安全邊際中的邊際貢獻=安全邊際×邊際貢獻率=(400×20-300×20)×(1-60%)=800(元），因此，選項C的說法正確。

48.ABCD分散品種、行業和公司，可分散特有風險；分散期限可分散利率風險。

49.AB直接人工預算、直接材料預算以生產預算為基礎編制，選項AB正確；銷售費用預算以銷售預算為基礎，選項C排除；固定制造費用預算，需要逐項進行預計，通常與本期產量無關，按每季度實際需要的支付額預計，然后求出全年數，選項D排除。

50.ACD在計算速動資產時需要在流動資產中減掉存貨、預付賬款、待攤費用、待處理流動資產損失。應付賬款是流動負債，并不需要扣除。

51.AD放棄現金折扣成本，折扣百分比提高后，左邊計算式的分子變大，分母變小，所以放棄現金折扣成本提高，選項A正確；信用期延長，公式的分母增大，所以放棄現金折扣成本降低，選項B不正確；信用期和折扣期等量延長，公式的分子、分母均不變，所以放棄現金折扣成本不變，選項C不正確；折扣期延長，公式的分母變小，所以放棄現金折扣成本提高，選項D正確。

52.ABD【答案】ABD

【解析】選項A、D屬于非速動資產，選項B屬于長期資產。

53.ABC此題暫無解析

54.ABD證券A、B的方差分別為36%和100%，即標準差分別為6%、10%。相關系數為1，投資組合的標準差＝(6%十10%)/2＝8%；相關系數為一1時，投資組合的標準差＝|6%－10%|/2：2%；相關系數為0．8，

55.BD選項A錯誤，盡管可轉換債券的票面利率比純債券低，但是加入轉股成本之后的總籌資成本比純債券要高；

選項B正確，在股價太低而想要發行新股時，企業可以先發行可轉換債券，然后通過轉換實現較高價格的股權籌資，這樣做不至于因為直接發行新股而進一步降低公司股票市價。而且因為轉換期較長，即使在將來轉換股票時，對公司股價的影響也是較溫和的，從而有利于穩定公司股價；

選項C說法錯誤，可轉換債券行權時會增加流通在外的股數，發行時不會增加；

選項D說法正確，與普通股相比，可轉換債券使得公司取得了以高于當前股價出售普通股的可能性。

綜上，本題應選BD。

56.CD財務控制，按照內容可分為一般控制和應用控制；按照功能可分為預防性控制、偵查性控制、糾正性控制、指導性控制和補償性控制。

57.ABD財務風險是指全部資本中債務資本比率的變化帶來的風險。當債務資本比率較高時，投資者將負擔較多的債務成本，并經受較多的財務杠桿作用所引起的收益變動的沖擊，從而加大財務風險，所以選項A正確。財務杠桿作用的大小是用財務杠桿系數來表示的，財務杠桿系數越大，表明財務杠桿作用越大，財務風險也就越大，因此選項B正確。財務杠桿系數說明的是息稅前利潤變動引起的每股收益的變動幅度，因此選項C說反了。選項D是指財務杠桿利益的含義，所以正確。

58.ADAD【解析】選項A、D為剩余收益指標的優點；剩余收益一部門稅前經營利潤一部門平均凈經營資產×要求的報酬率，從這個公式可以看出，剩余收益的計算數據不是直接來自會計報表，所以選項B的說法不正確；剩余收益是以收益為基礎的，而非以現金流量為基礎的指標，不能反映部門的現金流量狀況，所以選項C的說法不正確。

59.AC解析：本題的主要考核點是經營租賃的特點。經營租賃，又稱營業租賃，它是典型的租賃形式，通常為短期租賃。其特點是：(1)承租企業可隨時向出租人提出租賃資產要求；(2)租賃期短，不涉及長期而固定的義務；(3)租賃合同比較靈活，在合理限制條件范圍內，可以解除租賃契約；(4)租賃期滿，租賃資產一般歸還給出租者；(5)出租人提供專門服務，如設備的保養、維修、保險等。

60.AB剩余收益的主要優點是可以使業績評價與公司的目標協調一致，引導部門經理采納高于公司資本成本的決策、允許使用不同的風險調整資本成本。所以選項A、B是正確的，而選項C、D是部門投資報酬率的主要優點。

61.ABD完整的組織單位之間的成本轉移流程與協商價格無關。

62.AB選項A符合題意，該公司是否投產新產品，行政部門的工資支出都會發生，不受投產新產品項目實施的影響；

選項B符合題意，該公司是否投產新產品，都不會影響同類產品收益的減少，因為，即使不經營此產品，競爭對手也會推出新產品，從而減少本公司同類產品的收益；

選項C、D不符合題意，動用了企業現有可利用的資源，這部分資源就無法用于其他途徑，構成了該項目的現金流量。

綜上，本題應選AB。

63.CD與現金有關的成本包括機會成本、管理成本、短缺成本。現金的機會成本指的是因為持有現金而喪失的收益，因此，現金持有量越大，機會成本越高，選項A的說法正確；現金的短缺成本指的是因為缺乏必要的現金，不能應付業務開支需要，而使企業蒙受損失或為此付出的代價，由此可知，現金的短缺成本隨現金持有量的增加而下降，隨現金持有量的減少而上升，選項B的說法正確；管理成本是一種固定成本，與現金持有量之間無明顯的比例關系，所以，選項C的說法不正確；現金資產的流動性極強，但盈利性極差，因此，現金持有量越大，收益越低，選項D的說法不正確。

64.ACD選項A表述正確，固定資產的平均年成本，是指該資產引起的現金流出的年平均值，如果不考慮貨幣時間價值，它是未來使用年限內的現金流出總額與使用年限的比值；

選項B表述錯誤，用平均年成本法進行固定資產更新時，殘值收入作為現金流出的抵減而非現金流入來考慮；

選項C表述正確，平均年成本法的假設前提是將來設備更換時，可以按原來的平均年成本找到可代替的設備；

選項D表述正確，平均年成本法是把繼續使用舊設備和購置新設備看成是兩個互斥方案，而不是一個更換設備的特定方案。

綜上，本題應選ACD。

使用平均年成本法時應注意：

①平均年成本法是把繼續使用舊設備和購置新設備看成是兩個互斥的方案，而不是一個更換設備的特定方案；

②平均年成本法的假設前提是將來設備再更換時，可以按原來的平均年成本找到可代替的設備；

③固定資產的經濟壽命。必然存在一個最經濟的使用年限，即使固定資產的平均年成本最小的那一年限。

65.AC解析：距到期日越近，債券的價格越高，債券的折價幅度就越小。折價縮小是因為收益率沒有改變，但收回面值的時間變短了，因此選項B不正確。債券的價值等于債券支付的所有現金流量的現值。計算現值時使用的折現率，取決于當前的市場利率和現金流量的風險水平，因此選項D不正確。

66.ABC投資中心經理能控制除公司分攤管理費用外的全部成本和收入，而且能控制占用的資產。

67.BCD選項A說法正確，選項B、C、D說法錯誤，自銷方式是指發行公司直接將股票銷售給認購者。這種銷售方式可由發行公司直接控制發行過程，實現發行意圖，并可以節省發行費用，但往往籌資時間長，發行公司要承擔全部發行風險。

綜上，本題應選BCD。

股票銷售方式

68.BCD混合籌資指的是既有債務籌資性質又有股權籌資性質的籌資，由此可知選項A不是答案。優先股是一種混合證券，有些方面與債券類似，另一些方面與股票類似，因此選項B是答案；認股權證與債券捆綁發行時，發行的債券籌集的是債務資金，通過認股權證籌集的是股權資金，所以選項C是答案；可轉換債券是一種特殊的債券，它在一定時期內依據約定的條件可以轉換成普通股，因此，選項D是答案。

69.BD選項A不符合題意，選項B符合題意，現值指數＝現金流入量現值/現金流出量現值，而投資項目的內含報酬率能夠使為來現金流入量＝未來現金流出量，所以，內含報酬率為現值指數為1時的折現率；

選項B不符合題意，選項D符合題意，內含報酬率是使投資項目凈現值為零的折現率。

綜上，本題應選BD。

70.AD分批法下，產品成本的計算與生產周期相關聯，因此產品成本計算是不定期的，所以選項A正確；在計算產品成本時，一般不存在完工產品與在產品之間費用的分配問題。但在某些特殊情況下，如在批內產品跨月陸續完工的時候，月末計算成本時，一部分產品已完工，另一部分尚未完工，這時就要在完工產品與在產品之間分配費用，以便計算完工產品成本和月末在產品成本，故并非分批法下，月末都無須進行在產品與完工產品之間的費用分配，如上述的特殊情況，即需進行在產品與完工產品的費用分配，故選項B錯誤；由于冶金、紡織、造紙并不是單件小批生產，故選項C與題意不符，不可選取；產品成本計算的品種法，是按照產品品種計算產品成本的一種方法，是產品成本計算中最一般、最起碼的要求，品種法是最基本的成本計算方法，其他成本計算方法都是以品種法為基礎的，故選項D正確。

71.(1)每日耗用量=7200/360=20(件）

自制時的經濟批量

=[2×500×7200/(6×10%)×40/(40—20)]1/2=4899(件)

外購時的經濟批量

=[2×20×7200/(6×1.5×10%)]1/2=566(件）

(2)自制時與經濟批量有關的總成本

=[2×500×7200×6×10%×(40-20)/40]1/2=1470(元)

外購時與經濟批量有關的總成本

=(2×20×7200×6×1.5×10%)1/2=509(元)

(3)自制時決策相關總成本

=7200×6+10000+1470=54670(元)

外購時決策相關總成本=7200×6×1.5+5000+509=70309(元）

因為外購相關總成本大于自制相關總成本，所

以企業應自制甲零件。

(4)全年取得成本=7200×6+10000+(7200/4899)×500=53934.84(元)

全年儲存成本=20000+(4899/2)×(1一20/40)×6×10%+40×6×10%=20758.85(元）

【思路點撥】自制是典型的存貨陸續供應和使用模型的應用，每次生產準備成本相當于外購時的每次訂貨成本，固定生產準備成本相當于外購時的固定訂貨成本。

72.期末流動負債＝54000÷2＝27000（元）

期末存貨＝54000－27000×1.5＝13500（元）

銷貨成本＝[（13500＋30000）/2]×4＝87000（元）

期末應收賬款＝54000－13500＝40500（元）

應收賬款周轉次數＝400000/〔（40500＋25400）÷2〕＝12.1（次）

營業周期＝360/4＋360/12.1＝119.8（天）

73.（1）甲、乙方案各年的凈現金流量：

甲方案各年的凈現金流量

折舊＝（100－5）/＝19萬元

乙方案各年的凈現金流量

（2）計算甲、乙方案投資回收期

甲方案投資回收期＝150/49＝3.06（年）

乙方案的靜態投資回收期＝2＋200/90

＝4.22（年）

（3）計算甲、乙方案的會計收益率

甲方案的年利潤＝90－60＝30萬元

乙方案的折舊＝（120－8）/5＝22.4萬元

乙方案的年利潤＝170－80－22.4＝67.6萬元

甲方案的會計收益率＝30/150＝20％

乙方案的會計收益率＝67.6/200＝33.8％

（4）計算甲、乙方案的凈現值甲方案的凈現值＝49×3.7908＋55×（1/1.6105）－150＝69.90（萬元）

乙方案的凈現值＝90×（4.8684－1.7355）＋88×0.5132－80×0.8264－120＝141.01（萬元）

74.(1)不改變信用政策的平均收現期和應收賬款應計利息：

平均收現期＝60%×15＋40%×80%×30＋40%×20%×40＝21．8(天)

應收賬款應計利息＝4×100/360×21．8×60/100×12%＋2×300/360×21．8×240/300×

12%＝5．23(萬元)

存貨占用資金的應計利息＝(4×20%×50＋2×20%×200)×12%＝14．4(萬元)

平均應付賬款應計利息＝(4×20%×50＋2×20%×200)×30%×12%＝4．32(萬元)

(2)改變信用政策后的平均收現期和應收賬款應計利息：

平均收現期＝70%×10＋30%×50%×20＋30%×50%×40＝16(天)

應收賬款應計利息＝1200×40%/360×16×60/100×12%＋1200×60%/360×16×240/300×12%＝4．61(萬元)

存貨占用資金的應計利息＝(4×1200/1000×25%×50＋2X1200/1000×25%×200)×12%＝21．6(萬元)

平均應付賬款應計利息＝(4×1200/1000×25%×50＋2×1200/1000×25%×200)×40%×12%＝8．64(萬元)

(3)每年損益變動額：增加的收入＝1200－(4×100＋2×300)＝200(萬元)

增加的變動成本＝(1200×40%×60/100－4×60)＋(1200×60%×240/300－2×240)＝144(萬元)

增加的現金折扣＝1200×70%×5%－(4×100＋2×300)×60%×2%＝30(萬元)

增加的應收賬款應計利息＝4．61－5．23＝－0．62(萬元)

增加的應付賬款節省的利息＝8．64－4．32＝4．32(萬元)

增加的存貨占用資金利息＝21．6－14．4＝7．2(萬元)

增加的固定成本＝130－120＝10(萬元)

增加的收賬費用＝1200×30%×50%×10%－(4×100＋2×300)×40%×20%×10%＝10(萬元)

增加的壞賬損失＝0

增加的稅前收益＝200－144－30－(－0．62)－10＋4．32－7．2－10＝3．74(萬元)

因為信用政策改變后增加的稅前收益大于零，所以公司應該改變信用政策。

75.(1)債券資本成本=E2000×8%×(1—30%)]÷[2000×(1-3%)]×l00%=5.77%

(2)每年折舊額：2000/5=400(萬元)

2008年：(1000-300-400-2000×8%)×(1-30%)=98(萬元)

2009年：(1200=400=400=2000×8%)×(1-30%)=168(萬元)

2010年：(2000-1000-400-2000×8%)×(1-30%)=308(萬元)

2011年：(2400-1200-400-2000×8%)×(1-30%)=448(萬元)

2012年：(1800=700=400—2000×8%)×(1-30%)=378(萬元)

(3)現金凈流量=經營收入×(1-所得稅稅率)-經營付現成本×(1-所得稅稅率)+折舊×所得稅稅率

2008年：1000×(1-30%)-300×(1-30%)+400×30%=610(萬元)

2009年：1200×(1-30%)-400×(1-30%)+400×30%=680(萬元)

2010年：2000×(1-30%)-1000×(1-30%)+400×30%=820(萬元)

2011年：2400×(1-30%)-1200×(1-30%)+400×30%=960(萬元)

2012年：1800×(1-30%)-700×(1-30%)+400×30%=890(萬元)

(4)凈現值=610×(P/S，10%，l)+680×(P/S，10%，2)+820×(P/S，10%，3)+960×(P/S，10%，4)+890×(P/S，10%，5)-2000=610×0.9091+680×0.8264+820×0.7513+960×0.6830+890×0.6209-2000=940.85(萬元)

76.【答案】

77.(1)預測期各年每股股權現金流量見下表：

年度第1年第2年第3年第4年第5年每股凈利6.67.267.998.799.67每股收入3336.339.9343.9248.31每股經營營運資本6.67.267.998.799.67每股經營營運資本增加-3.40.660.730.800.88每股凈經營長期資產總投資4.44.845.325.856.44減，每股折舊和攤銷22.22.422.662.93本年每股凈投資-13.33.633.994.39本年每股股權凈投資-0．61.982.182.392.63每股股權現金流量7.25.285.816.47.0478.(1)計算各方案的凈現值：

凈現值(I)＝－12000(P/F，10%，1)＋3200(P/F，10%，2)＋4000(P/A，10%，4)(P/F，10%，2)＋5200(P/F，10%，7)＝4882．85(萬元)

凈現值(Ⅱ)＝－20000(P/F，10%，1)＋6400(P/F，10%，2)＋8000(P/A，10%，4)(P/F，10%，2)＋10000(P/F，10%，7)＝13196．81(萬元)

凈現值(Ⅲ)＝－28000(P/F，10%，1)＋8000(P/F，10%，2)＋10000(P/A，10%，4)(P/F，10%，2)＋12800(P/F，10%，7)＝13922．68(萬元)

凈現值(Ⅳ)＝－24000(P/F，10%，1)＋7200(P/F，10%，2)＋9600(P/A，

10%，4)(P/F，10%，2)＋11400(P/F，10%，7)＝15131．58(萬元)

(2)只要項目的凈現值為正，就意味著其能為公司帶來財富，該項目在財務上就是可行的。

如果存在多個互斥項目，應選擇正的凈現值最大的項目。

四個建設方案中，方案Ⅰ的凈現值為4882．85萬元，方案Ⅱ的凈現值為13196．81萬元，方案Ⅲ的凈現值為13922．68萬元，方案Ⅳ的凈現值為15131．58萬元。比較結果，方案Ⅳ的凈現值最大，該企業選擇的較優方案是方案Ⅳ。

79.(1)①銷售收回的現金＝220×60%＋200×38%＝208(萬元)

②進貨支付的現金＝(220×75%)×80%＋(200×75%)×20%＝162(萬元)

③假設本月新借入的銀行借款為W萬元，則：

22＋208－162－60－26．5－120×(1＋10