深度分析新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈上的機(jī)會新能源汽車是資本市場一直追捧的主題，自然成為業(yè)內(nèi)人士研究的重要方向。3月18日，興業(yè)證券(行情,問診)汽車研究小組在上海舉辦了2014年新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈專題會議，對新能源汽車的市場投資機(jī)會進(jìn)行了探討。會議討論結(jié)果認(rèn)為，從下游的需求驅(qū)動要素來看，目前的電池材料產(chǎn)業(yè)應(yīng)該立足以切入消費(fèi)電子和電動自行車的供應(yīng)鏈為主，結(jié)合供需狀況和競爭結(jié)構(gòu)，整車而非電池材料產(chǎn)業(yè)鏈公司受益。詳細(xì)內(nèi)容見下文：一、電動汽車及鋰離子電池市場發(fā)展?fàn)顩r及展望真鋰研究1.電動汽車市場概況1）全球概況：2013年全球共銷售電動汽車22.55萬輛，較2012年的12.96萬輛增長了73.95%。其中，電動乘用車21.63萬輛+電動客車及其他電動汽車0.92萬輛=22.55萬輛；EV12.93萬輛+PHEV9.62萬輛=22.55萬輛。美國、歐盟、日本銷量前三，中國占比6.03%，位列第4。2）中國概況：2013年中國市場共銷售電動汽車1.36萬輛，其中EV8462輛，PHEV3038輛；電動乘用車1.15萬輛，電動客車及其他電動汽車約0.21萬輛。2.汽車對鋰電池的需求量2013年全球電動汽車市場對鋰離子電池的總需求量為642.16萬kWh，較2012年的325.20萬kWh增長94.97%。3.EV市場的發(fā)展趨勢1）側(cè)重短距離交通運(yùn)輸市場，針對傳統(tǒng)汽油車和低速電動汽車之間的市場空白2）以解決消費(fèi)者“里程焦慮”為主，與傳統(tǒng)汽油車爭市場。特斯拉開先河，但目前尚無企業(yè)跟進(jìn)3）創(chuàng)新商業(yè)模式：EV共享、電池租賃服務(wù)4.PHEV：與傳統(tǒng)汽油車爭市場1）美國PHEV的銷量超過EV，歐盟PHEV銷量增速超過EV，中國車企正轉(zhuǎn)向PHEV，PHEV產(chǎn)品大多集中在7.6–12kWh之間。2）消費(fèi)者對PHEV產(chǎn)品的訴求：①消費(fèi)者有環(huán)保意識，愿意多支付點(diǎn)購買成本，但不愿意超出太多；②消費(fèi)者希望PHEV在純電狀態(tài)下能盡可能行駛更遠(yuǎn)距離。5.汽車電池技術(shù)發(fā)展的路徑鋰離子電池技術(shù)將會在較長時(shí)間內(nèi)占據(jù)統(tǒng)治地位。鋰離子電池將會走錳酸鋰路線（包括三元材料），從政府到企業(yè)都開始拋棄磷酸鐵鋰路線。汽車電池將以大電池為主，18650小電池有希望。6.電動汽車發(fā)展前景1）全球范圍內(nèi)：2014年預(yù)計(jì)為50萬量，2017年達(dá)到400萬輛。相應(yīng)的，電動汽車對鋰電池的需求量2014年預(yù)計(jì)達(dá)到1658.31萬KWH，2017年達(dá)到20936.63萬KWH。2）中國：2014年預(yù)計(jì)為2.4萬輛，2017年預(yù)計(jì)達(dá)到21萬輛。相應(yīng)的，電動汽車隊(duì)鋰電池的需求量2014年將達(dá)到202.03萬KWH，2017年預(yù)計(jì)達(dá)到2352.47萬KWH。7.鋰離子電池產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景1）電動汽車時(shí)代已經(jīng)到來。海外鋰離子電池市場需求的主要增長點(diǎn)來自于電動汽車等新增市場，中國的主要增長點(diǎn)則來自于鉛酸電池等二次電池替代市場。以電動汽車為主的電動交通工具市場對鋰離子電池的需求迎來爆發(fā)期，海外和中國大致都將在2014年或2015年發(fā)展成為鋰離子電池最大的需求細(xì)分市場。2）問題：產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，正處于痛苦調(diào)整中，預(yù)計(jì)過程需要兩三年，之后會逐漸走上健康發(fā)展軌道。二、新一代鋰離子電池系統(tǒng)的發(fā)展前景波士頓電池（BostonPower）1.BostonPower產(chǎn)品的主要客戶應(yīng)用領(lǐng)域：公司產(chǎn)品目前的產(chǎn)品主要用于電動汽車、電動助力車、消費(fèi)類電子、航天軍事、儲能等領(lǐng)域。2.BostonPower三元混合材料電池的特點(diǎn)及發(fā)展波士頓三元混合材料電池以小電芯為主，在容電量、放電溫度范圍、充電溫度范圍、壽命、快速充電燈方面具有明顯優(yōu)勢。3.中國電動汽車的發(fā)展階段1）2009-2012年，政府為導(dǎo)向，主要以電動公交、出租車為主，市場容量低；2）2013-2015年，由政府導(dǎo)向向市場導(dǎo)向轉(zhuǎn)變，銷量加速、出現(xiàn)全新的EV平臺；3）2016年之后，由市場主導(dǎo)，市場容量很大。4.未來幾年電動車的發(fā)展趨勢預(yù)計(jì)2015年點(diǎn)電動汽車的銷量為31.7萬輛，其中電動公交和經(jīng)濟(jì)性的電動乘用車將占到超過60%的比重。三、超級電容在新能源汽車中的展望奧威科技股份有限公司1.超級電容的優(yōu)點(diǎn)安全性好：體系本身安全性高；發(fā)熱量小，材料熱穩(wěn)定性好；SOC精確控制容易實(shí)現(xiàn)；電平衡和熱平衡完善。經(jīng)濟(jì)性好：20元/Wh--目標(biāo)10元/Wh；使用設(shè)計(jì)壽命8年。便捷性好：模塊化方便快速更換。2.奧威科技產(chǎn)品介紹奧威科技涵蓋了世界上所有的技術(shù)路線，建立了中國超級電容行業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)體系。無機(jī)超級電容器年產(chǎn)50萬只，有機(jī)超級電容器年產(chǎn)300萬只。3.超級電容的行業(yè)情況超級電容得到包括中國政府在內(nèi)的各國政府支持，美國能源部預(yù)計(jì)2013年全球市場容量為120億美元。1）超級電容器分類：A）儲能機(jī)理：可以分為雙電層電容器/電化學(xué)電容器。B）電極材料：金屬氧化物電容器/聚合物電容器。C）用途分類：功率型超級電容器/能量型超級電容器。D）介質(zhì)分類：富液電解質(zhì)/貧液電解質(zhì)；有機(jī)超級電容/無機(jī)超級電容。2）目前主要的應(yīng)用領(lǐng)域：城市客車、公交、混動客車，部分運(yùn)用到推土機(jī)等大功率領(lǐng)域。4.超級電容的未來發(fā)展：關(guān)注石墨烯制備技術(shù)的發(fā)展四、上海汽車電動車發(fā)展技術(shù)路線與目標(biāo)上汽集團(tuán)(行情,問診)1.上汽新能源汽車發(fā)展?fàn)顩r1）總體目標(biāo)：十二五末，上汽達(dá)到國內(nèi)新能源汽車20%的市場占有率2）新能源乘用車產(chǎn)品2.上海新能源汽車隨著免費(fèi)新能源牌照問題的解決、新能源金融保險(xiǎn)政策的相繼完善，上海新能源汽車市場化條件已初步具備。3.新能源汽車在我國發(fā)展思路建議1）優(yōu)先發(fā)展電池性能能勝任的車型和基礎(chǔ)設(shè)施。當(dāng)前條件下，以增程式為主；2）共同制定政策、避免浪費(fèi)資源、集中技術(shù)攻關(guān)五、電動及混合動力客車的技術(shù)發(fā)展宇通客車(行情,問診)1.宇通系能源客車的市場地位2010年來，宇通累計(jì)銷售新能源客車6364臺，2013年銷售3898臺，61個(gè)城市，86個(gè)客戶，行業(yè)排名第一。2013年，系能源客車市場占有率為29.5%，超過第2、3、4名總和。宇通新能源產(chǎn)品共獲得53款混合動力公告（含插電式18款）和17款純電動車公告，涵蓋10-18米油電混合動力、氣電混合動力、10-14米純電動等客車產(chǎn)品。2.宇通的新能源技術(shù)1）宇通新能源動力系統(tǒng)自主研發(fā)，擁有自主知識產(chǎn)權(quán)，已累計(jì)申請新能源汽車專利168項(xiàng)，已獲得105項(xiàng)。2）使用世界一流水平的電池、高度集成的控制器、高效可靠的電機(jī)，在自主睿控技術(shù)下，宇通新能源車比傳統(tǒng)能源車節(jié)省燃料30%以上，PM2.5排放值下降90%以上。3）使用插電式氣電產(chǎn)品，每公里省0.74元每臺車每年省4.8萬；使用插電式油電產(chǎn)品，每公里省1.46元，每年省9.5萬。3.宇通插電式技術(shù)方案特色節(jié)能效果好：比傳統(tǒng)車節(jié)油40%以上，發(fā)動機(jī)停機(jī)時(shí)間可達(dá)60%，PM2.5下降91.8%；可靠性高：復(fù)合電源技術(shù)、使用高溫高寒、電池使用壽命8年；充電便捷：380V交流充電、充電設(shè)備成本低、充電時(shí)間40分鐘。六、充電樁推廣中的技術(shù)與市場前景泰坦能源技術(shù)（2188.hk）中國泰坦能源技術(shù)集團(tuán)有限公司（港股代碼：2188）主營發(fā)電、供電、用電的電子電子設(shè)備、充電站研發(fā)與銷售，下游包括電力、鐵路、交通、通信、石化、冶金、航空航天等行業(yè)。是北京奧運(yùn)會充電站、上海世博會電池置換站、廣東大學(xué)城換電站等大型項(xiàng)目的主要參與商之一。從新能源汽車3~5年產(chǎn)業(yè)周期來看，2012年開始我國新能源汽車市場預(yù)計(jì)將在政策的第三階段（2012年6月之后）迎來快速增長。到2020年，預(yù)計(jì)充電樁總投資125億元。2011-2015充電樁投資規(guī)模45億元，年均投資9億元，是第一階段（2010年1.6億元）年均投資規(guī)模的5倍。當(dāng)充電站大規(guī)模建設(shè)時(shí)，充電站的主要功能是實(shí)現(xiàn)快充，慢充的功能由充電樁來實(shí)現(xiàn)。考慮到充電站的占地面積，普通充電站應(yīng)配置10臺充電機(jī)。根據(jù)國網(wǎng)的規(guī)劃，第一階段充電站主設(shè)備總投資規(guī)模將達(dá)到3億元，第二階段140億元，第三階段180億元，到2020年充電站主設(shè)備總投資將達(dá)到320億元。充電站主設(shè)備中充電機(jī)、電能監(jiān)控系統(tǒng)、有源濾波裝置的2010年投資規(guī)模將達(dá)到1.5億元、2000萬元、6300萬元，第二階段的年均投資規(guī)模將迅速增長至14.4億元、1.6億元、6.72億元。到2020年，充電樁總投資125億元。2011-2015充電樁投資規(guī)模45億元，年均投資9億元。國家電網(wǎng)對充電系統(tǒng)的建設(shè)開始逐漸放權(quán)：2009年加強(qiáng)對上下游控制（集中充電，統(tǒng)一配送）；2013年主導(dǎo)公用快充；放開私用慢充。2013年后全面放開，做好服務(wù)（誰來建設(shè)都可以，國網(wǎng)也參與建設(shè)）。電動汽車充換電關(guān)鍵設(shè)備包括：充電樁、分箱式充電機(jī)、整車充電系統(tǒng)、戶外一體化直流充電系統(tǒng)、多向變流器、儲能充/放電系統(tǒng)、移動式電動汽車充電站、單程大慣量換電機(jī)器人(行情,問診)、電池管理系統(tǒng)（BMS）、動力電池測試與維護(hù)系統(tǒng)、電能質(zhì)量監(jiān)測與治理系統(tǒng)、節(jié)能環(huán)保型化成分容系統(tǒng)。七、非鋰不可？電動車技術(shù)路線研究李綱領(lǐng)興業(yè)證券研究所電動車（EV）仍需寄望下一代鋰電，整車而非電池材料產(chǎn)業(yè)鏈公司受益。通過不同電池的性能特性比較，液態(tài)鋰離子電池，尤其是把磷酸鐵鋰作為正極材料的技術(shù)路線，產(chǎn)業(yè)化配套逐步成熟、產(chǎn)業(yè)漸成規(guī)模、技術(shù)提升幅度逐步提升，未來將逐步占據(jù)未來市場的主流地位。從鋰離子產(chǎn)業(yè)鏈的價(jià)值量分布來看，正極材料和隔膜是產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重點(diǎn)。本代電池儲能技術(shù)只能滿足低速電動車和混合動力車型的性能要求，電動車的性能需求寄希望于下一代電池技術(shù)。儲能電池技術(shù)的研發(fā)是涉及材料科學(xué)、電化學(xué)、電氣工程和電子學(xué)等多學(xué)科的綜合性研究，美、日是技術(shù)的發(fā)源地，兩國都投入了巨大的財(cái)力用于儲能技術(shù)的研發(fā)，雖然方向略有不同，但中遠(yuǎn)期的技術(shù)目標(biāo)相對一致，相比2010年的電池技術(shù)性能，2015年成本下降一半，性能提升一倍。下一代電池技術(shù)的方向主要是正極材料的選擇，Li-S和Li-空氣，作為電池材料的正負(fù)極，理論性能提升超過10倍，但產(chǎn)業(yè)化的時(shí)間仍然不確定。國內(nèi)的鋰電的產(chǎn)業(yè)化投資經(jīng)過2009年后的新能源熱的帶動，已經(jīng)初具規(guī)模和產(chǎn)業(yè)化配套基礎(chǔ)，201