華聯超市A股增發推介的報告華聯超市增發股推介報告A、公司概覽、行業分析、經營狀況、前景展望、發行概況推介提綱

歷史沿革股東結構經營理念發展戰略第一部分公司概覽

借殼上市—

第一家連鎖超市上市公司實施重大資產重組成功實現產業轉型公司概覽歷史沿革公司概覽控股股東：華聯商廈，持股比例50%；實際控制人：華聯集團股本結構“低投入、低風險、高效率、高產出”公司概覽經營理念標準型超市、大型綜合超市和便利店多種業態協調發展直營和特許加盟并舉擴張建立遍布全國范圍的連鎖零售網絡公司概覽發展戰略.....第二部分行業分析

成長空間發展環境市場競爭華聯超市的行業地位行業分析中國是全世界連鎖商業，特別是連鎖超市發展速度最快的國家中國連鎖零售業仍然存在巨大的發展空間

成長空間.....政策鼓勵經濟增長消費水平的提高消費觀念的轉變配套技術的完善行業分析發展環境行業分析市場競爭有所加劇市場份額向行業龍頭集中民族零售企業逐漸崛起

市場競爭行業分析銷售規模連續四年排名第二特許加盟第一品牌華聯超市的行業地位

發展歷程銷售網絡布局門店擴張情況業績增長和盈利能力行業比較核心競爭力面臨的困難第三部分經營狀況穩固期(1992-1995年):集中于上海市場成長期(1995-2000年):以蘇、浙兩省為羽翼，開拓華東市場時期擴張期(2000年-今):開拓以上海為中心的長三角和以北京為中心的環渤海灣地區市場時期經營狀況發展歷程經營狀況銷售網絡布局2003年底，華聯超市已擁有門店1388家，其中直營店255家、加盟店1133家，涵蓋大型綜合超市、標準型超市、便利店等多種業態。經營狀況業態2001年2002年2003年直營店180236255加盟店6448711133合計82411091388門店擴張經營狀況業績增長經營狀況盈利能力經營狀況同行業盈利指標對比行業比較股票簡稱主營業務利潤率[%]凈資產收益率[%]每股收益[元]200120022003200120022003200120022003華聯綜超15.4814.4811.428.266.4410.200.360.290.51大商股份16.1415.0313.837.206.536.150.330.310.31友誼股份13.6517.5817.3212.407.436.790.290.250.27華聯超市13.6315.1614.9120.4921.4916.780.330.430.40行業平均值14.7315.5614.3712.0910.479.980.330.320.37經營狀況同行業經營效率指標對比股票簡稱應收賬款周轉率存貨周轉率總資產周轉率200120022003200120022003200120022003華聯綜超380.30914.41467.139.927.768.871.261.361.94大商股份118.5694.29167.2911.479.6610.671.040.941.24友誼股份90.49111.63117.599.9110.0410.671.721.842.10華聯超市38.7138.2147.959.2110.6310.222.803.093.08行業平均值157.02289.63199.9910.139.5210.111.701.812.09行業比較經營狀況管理優勢品牌優勢規模優勢技術優勢（信息管理及物流配送）

核心競爭力資金制約業態相對單一經營狀況面臨的困難第四部分前景展望募集資金項目項目經濟效益項目綜合效益公司發展目標業務發展目標本次增發A股預計募集資金凈額60,037.6萬元，將用于在北京、天津、上海、南京、杭州、武漢、長沙、福州、鄭州、合肥、青島、淄博和泰興等13個大中城市建設20家大型綜合超市。項目建設總投資為63,197.4萬元，其中固定資產投資額為44,197.4萬元，鋪底流動資金為19,000萬元。

前景展望募集資金項目項目全部投資財務內部收益率為16.61%，財務凈現值(I=7%)為41,353.5萬元，預計投資回收期為7.96年(含2年建設期)前景展望項目經濟效益.....業績騰飛的新起點促進零售業態的協調發展拓展異地市場的最佳途徑完成銷售網絡的戰略布局

前景展望項目綜合效益全國性超大型連鎖超市公司前景展望公司發展目標2004年，公司門店數達到1800家，規模銷售(含特許加盟店銷售額)達到200億元，完成配送中心的二期工程建設。2005年，公司的門店數將力爭達到2200家，規模銷售(含特許加盟店銷售額)達到250億元。

前景展望業務經營目標前景展望公司盈利預測注：每股收益按公司增發7000萬股攤薄后計算盈利預測項目20032004200520062007主營業務收入（萬元）401408.92446265.89554420.53657118.79699450.66凈利潤（萬元）6198.668810.8111858.3516725.9121804.57每股收益（元）0.400.390.530.750.97發行數量詢價區間發行方式老股東優先認購第五部分發行概況每股面值：人民幣1.00元發行數量：不超過7,000萬股詢價區間：詢價區間的上限為華聯超市股權登記日十個交易日均價的算術平均值；下限為上限的85%。詢價區間包括上限和下限。最終發行價格由發行人和主承銷商根據申購情況，按照一定的超額認購倍數確定。確定發行價格后，所有發行按同一價格發行。發行概況發行數量和詢價區間本次增發采用網上、網下同時累計投標詢價的方式。原社會公眾股東參