正文目錄TOC\o"1-2"\h\z\u一、基金經理 41、基經簡介 42、投理：衡，追中期健益 4二、業績表現：中期績穩健，回撤控制好 5三、資產配置：注擇，中高倉位運作 8四、行業配置：偏科、醫藥、消費，均配置 9五、風格偏好：整均，追求高盈利 10六、持股特征：投靈，不抱團 12七、基金公司：銀系金公司，權益投資在力 15圖表目錄圖1：銀穩累收率 6圖2：銀穩累超收益率 6圖3：興興兩持累計益率 6圖4：興興兩持累計額益率 6圖5：銀穩每度額收（對證800） 7圖6：銀穩季超收益布相證800） 7圖7：銀穩及準度收率按準益排序） 8圖8：銀穩及準度最回（基收率排） 8圖9：基金資配比：銀穩健 9圖10：金產置：興興兩持有 9圖11：金業塊：銀穩健 10圖12：金信級配置銀河穩健 10圖13：金業塊：興興兩持有 10圖14：金信級配置興興兩持有 10圖15：金部股風格銀穩健 11圖16：金部股風格興興兩持有 11圖17：金部股風格銀穩健 12圖18：金部股風格興興兩持有 12圖19：值格置VS市場銀穩健 12圖20：值格置VS市場興興兩持有 12圖21：股中及得分銀穩健 14圖22：股中及得分興興兩持有 14圖23：手相得銀河健 14圖24：手相得興業睿年有 14圖25：股門相分：河健 15圖26：股門相分：業睿年有 15表1：錢南募金表產一覽 4表2：銀穩業（2008/02/27-2021/03/12） 6表3：興興兩持業績（2021/12/21-2023/06/30） 7表4：基各告全持倉格簽銀穩健 11表5：基各告全持倉格簽興興兩年有 11表6：銀穩重股細（倉有在5以上） 12表7：銀穩基經任職間后期倉明細（2020/12/31） 13表8：基近重股覽：業睿年有 13表9：興基公基產品情一覽 15一、基金經理 1、基金經理簡介200262021314.589174.60自2021年12月21日任職以來，同類排名在前13.04%。（（規模任職期間任職期間表1規模任職期間任職期間基金簡稱投資類型任職日期離職日期（億元）累計收益年化收益同類排名興業興睿兩年持有偏股混合型2021/12/21--74.60-10.15%-6.77%13.04%（338/2592）銀河穩健偏股混合型2008/2/272021/3/1213.85291.25%11.02%8.7%（10/115）資料來源：，注1：興業興睿兩年持有數據截至2023/6/30，銀河穩健數據截至2021/3/12注2：同類排名為投資類型（二級分類）同類基金排名2、投資理念：均衡配置，追求中長期穩健收益局操作，以博取更大彈性。2-360%-95%擇時的風險規避效果。合中配置的行業數量相對較多，單一行業的上限不會超過20%。行業內個股相對集中。二、業績表現：中長期業績穩健，回撤控制良好對較大的產品（銀河穩健）作為其代表產品進行分析，分析的時間區間分別為202112212023630200822720213月12日，分析中提及的基準指數為中證800指數。益超過270%800收益率為291%，超額收益275%，同類排名前9%（偏股混合型基金，截至20213220020162018202074%26%2009201950%。46%，800201520182014800800指數，體現出較好的回撤控制能力。參與，在左側買入、左側賣出。圖1：銀河穩健累計收率 圖2：銀河穩健累計超收益率資料來源：同花順，注：統計區間為2008/02/27-2021/03/12

資料來源：同花順，注：統計區間為2008/02/27-2021/03/12任職期間 2020 2019 2018 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2010 2009年 年 年 年 年 年 年 年 年 年 年表2：銀河穩健業績（任職期間 2020 2019 2018 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2010 2009年 年 年 年 年 年 年 年 年 年 年超額 275% 49% 1% 11% -2% 6% 36% -31% 25% -2% 11% 14%基金 291% 74% 35% -16% 14% -8% 50% 18% 23% 4% -17% 7%收益基準 17% 26% 34% -27% 15% -13% 15% 48% -2% 6% -27% 同類排名 9% 27% 76% 15% 54% 27% 46% 68% 30% 58% 9% 35%最大 基金 46% 12% 10% 21% 7% 17% 43% 14% 10% 12% 19% 16%回撤 基準 67% 16% 15% 33% 7% 21% 44% 9% 19% 24% 33% 28%資料來源：，18002008/02/27-2021/03/12；2：同類排名為偏股混合型基金同類排名，排名分位數為向上取整數據2021行了新基金——興業興睿兩年持有。由于發行以來市場出現快速下跌，截至2023/6/3080010%12.45%800圖3：興業興睿兩年持有累計收益率 圖4：興業興睿兩年持有累計超額收益率資料來源：同花順，注：統計區間為2021/12/21-2023/06/30

資料來源：同花順，注：統計區間為2021/12/21-2023/06/30表3：興業興睿兩年持有業績（2021/12/21-2023/06/30）任職期間近1年今年以來2022年超額9.99%2.83%-0.23%11.24%收益 基金-10.15%-9.75%-0.21%-10.08%基準-20.14%-12.59%0.02%-21.32%同類排名13.04%29.62%38.83%8.80%最大回撤 基金12.45%12.45%7.80%12.45%基準27.08%19.32%8.78%26.78%資料來源：同花順，18002021/12/21-2023/06/30；2：同類排名為偏股混合型基金同類排名93052，25%]，平均季度超額收益為2%。圖5：銀河穩健每季度額收益（相對中證800） 圖銀河穩健季度額益分（相對中證800資料來源：同花順， 資料來源：同花順，2（928基金最大回撤低于市場最大回撤的季度占6%（128基金季度勝率為9%（22391（12303587基金最大回撤低于市場最大回撤的月度占6%（687；當市場下行時，基金月度勝率為8%（569，基金最大回撤低于市場最大回撤的月度占84586圖7：銀河穩健及基準度收益率（按基準益排序） 圖8：銀河穩健及基準度最大回撤（按基收率排序）注：業績基準為中證800指數資料來源：同花順，

注：業績基準為中證800指數資料來源：同花順，三、資產配置：注重擇時，中高倉位運作 60%-95%。2-3調整較為靈活。51.07%，667（00556，39.91%202268.07%，圖9：基金資產配置比：銀河穩健 圖10：基金資產配置比：興業興睿兩年持有資料來源：同花順， 資料來源：同花順，四、行業配置：偏好科技、醫藥、消費，均衡配置 TMT(5)TMT(6)醫藥板塊：醫藥。勢，均衡配置有助于把握這類機會。一級行業的配置來看，基金延續了基金經理過往的行業配置風格，選擇10個左右行業進行分散配置，并對個別行業進行偏配，例如醫藥、食品飲料等。行業適度分散，避免單一行業風險暴露過高。雖然會對部分行業進行長期偏配，但基金板塊配置整體較為均衡，并且從中信一級行業的配置來看，始終保持適度20%。圖11：基金行業板塊配：銀河穩健 圖12：基金中信一級行配置：銀河穩健資料來源：，聚源，基金評價系統 資料來源：，聚源，基金評價系統圖13：基金行業板塊配：興業興睿兩年持有 圖14：基金中信一級行配置：興業興睿兩持有資料來源：，聚源，基金評價系統 資料來源：，聚源，基金評價系統五、風格偏好：整體均衡，追求高盈利 量化與基金評價團隊以市值、價值、盈利因子及成長因子為風格劃分的核心，具體來說，市值因子考慮總市值、流通市值；價值指標考慮市盈率、市凈率、市銷率、市現率、股息率等估值指標；成長因子主要考慮凈利潤、營業收入和ROE歷史平均增長率，凈利潤預期增長率、營業收入預期增長率和ROE預期增長率采用一致預期數據計算未來平均增長率；盈利因子重點關注ROE、ROA和ROIC等盈利指標。10%、30%來劃10%10%-30%70%30%30%3%基金經理整體風格偏均衡，對盈利的要求相對較高。結合銀河穩健和興業興睿兩年持有的持倉風格標簽進行分析。市值風格方面，基金經理對不同市值區間標的表4：基金各報告期全部持倉風格標簽：銀河穩健時間市值因子價值因子盈利因子成長因子2009Q2大盤均衡估值高盈利高成長2009Q4大盤均衡估值高盈利均衡成長2010Q2中盤均衡估值高盈利均衡成長2010Q4中盤均衡估值高盈利高成長2011Q2中盤均衡估值高盈利高成長2011Q4中盤均衡估值高盈利高成長2012Q2中盤均衡估值高盈利高成長2012Q4大盤均衡估值高盈利高成長2013Q2大盤高估值高盈利高成長2013Q4中盤高估值高盈利高成長2014Q2中盤均衡估值高盈利高成長2014Q4大盤均衡估值均衡盈利高成長2015Q2小盤高估值高盈利高成長2015Q4小盤均衡估值高盈利高成長2016Q2小盤均衡估值高盈利均衡成長2016Q4中盤低估值高盈利均衡成長2017Q2中盤均衡估值高盈利均衡成長2017Q4超大盤均衡估值高盈利均衡成長2018Q2大盤高估值高盈利均衡成長2018Q4大盤高估值高盈利高成長2019Q2大盤均衡估值高盈利均衡成長2019Q4大盤高估值高盈利高成長2020Q2大盤高估值高盈利高成長2020Q4大盤高估值高盈利高成長資料來源：，聚源，基金評價系統表5：基金各報告期全部持倉風格標簽：興業興睿兩年持有時間市值因子價值因子盈利因子成長因子2022Q2大盤均衡估值高盈利均衡成長2022Q4大盤均衡估值高盈利高成長資料來源：，聚源，基金評價系統圖15：基金全部持股市風格：銀河穩健 圖16：基金全部持股市風格：興業興睿兩持有資料來源：，聚源，基金評價系統 資料來源：，聚源，基金評價系統圖17：基金全部持股盈風格：銀河穩健 圖18：基金全部持股盈風格：興業興睿兩持有資料來源：，聚源，基金評價系統 資料來源：，聚源，基金評價系統圖19：市值風格配置VS市場：銀河穩健 圖20：市值風格配置VS市場：興業興睿兩持有資料來源：，聚源，基金評價系統 資料來源：，聚源，基金評價系統六、持股特征：投資靈活，不抱團 長期配置底倉品種以控制偏離度，根據市場變化靈活選股。從持股周期來看，銀河穩健重倉頻率最高的為興業銀行、、中國平安、藍色光標、恒生電子等，重倉期數均超過10期，這些股票是各自賽道中的龍頭企業，是基金經理為3股票名稱行業名稱持有報告期_最早報告期股票名稱行業名稱持有報告期_最早報告期_最晚持有市值 市值因子_ 價值因子 盈利因子 成長因子_期數(萬)標簽_標簽_標簽標簽興業銀行 銀行2020080331202012314376.76超大盤低估值均衡盈利均衡成長中國平安 非銀金融1520081231201909305035.74超大盤低估值高盈利均衡成長股票名稱行業名稱股票名稱行業名稱持有報告期_最早報告期_最晚持有市值 市值因子_ 價值因子 盈利因子 成長因子_期數(萬)標簽_標簽_標簽標簽招商銀行 銀行1520080331201812313999.69超大盤低估值高盈利均衡成長藍色光標 傳媒1320101231201312314942.77大盤高估值高盈利高成長恒生電子 計算機1220091231202012314668.27超大盤高估值高盈利均衡成長上海家化 基礎化工920110930201509304137.97大盤均衡估值高盈利均衡成長五糧液 食品飲料920080331201712314174.30超大盤高估值高盈利均衡成長山西汾酒 食品飲料920101231202012314816.86超大盤高估值高盈利高成長中聯重科 機械820080331201003314771.00大盤低估值高盈利高成長法拉電子 電子820150930201709303899.58中盤均衡估值高盈利均衡成長貴州茅臺 食品飲料720190331202009304876.30超大盤高估值高盈利均衡成長先導智能 機械720150630201806303714.75中盤高估值高盈利高成長中興通訊 通信720080630201112313077.32超大盤低估值均衡盈利均衡成長凱萊英 醫藥720181231202012314080.80大盤高估值高盈利高成長ST易購 商貿零售720080331200912313884.62超大盤低估值高盈利均衡成長上汽集團 汽車620140630201706303899.41超大盤低估值高盈利低成長杰瑞股份 機械620130331201406304817.86大盤高估值高盈利高成長資料來源：同花順，注1：最早報告期是指基金經理任期起該股票第一次出現在前十大重倉股的季度,最晚報告期是該股票最后一次出現在前十大的季度；注2：平均持有市值指每個持有季度的持有市值的平均值，超額收益的基準為同期中證800；注3：股票因子標簽為最晚報告期數據股票名稱行業名稱持有報告期_最早報告期股票名稱行業名稱持有報告期_最早報告期_最晚持有市值 市值因子_ 價值因子 盈利因子 成長因子_期數(萬)標簽_標簽_標簽標簽興業銀行 銀行2020080331202012314376.76超大盤低估值均衡盈利均衡成長恒生電子 計算機1220091231202012314668.27超大盤高估值高盈利均衡成長山西汾酒 食品飲料920101231202012314816.86超大盤高估值高盈利高成長凱萊英 醫藥720181231202012314080.80大盤高估值高盈利高成長普洛藥業 醫藥520190331202012315192.44中盤高估值高盈利均衡成長邁為股份 機械2202009302020123110213.09中盤高估值高盈利高成長信捷電氣 機械220200930202012319089.69中盤高估值高盈利高成長立訊精密 電子220200930202012314405.39超大盤高估值高盈利高成長華友鈷業 有色金屬120201231202012314931.18大盤高估值均衡盈利高成長中信出版 傳媒120201231202012314924.45小盤均衡估值高盈利均衡成長資料來源：同花順，注1：最早報告期是指基金經理任期起該股票第一次出現在前十大重倉股的季度,最晚報告期是該股票最后一次出現在前十大的季度；注2：平均持有市值指每個持有季度的持有市值的平均值，超額收益的基準為同期中證800；注3：股票因子標簽為最晚報告期數據名次2023/3/312022/12/312022/9/30名次2023/3/312022/12/312022/9/302022/6/302022/3/311康恩貝芒果超媒紫光國微通威股份明泰鋁業23芒果超媒 寧德時代康恩貝寧德時代振華科技中科創達陜西煤業大族激光芒果超媒紫光國微4仙琚制藥紫光國微貴州茅臺揚農化工洽洽食品56貴州茅臺振華科技恒生電子芒果超媒普洛藥業恒生電子華海藥業華海藥業明泰鋁業士蘭微7東山精密平安銀行山西汾酒華海藥業中科創達8晨光生物晨光生物中科創達貴州茅臺賽意信息910紫光股份平安銀行貴州茅臺 山西汾酒菲利華陜西煤業恒生電子振華科技占股票比36.54%34.38%37.70%34.43%32.74%資料來源：同花順，12340%60%的持股集中度明顯下降，前五大和前十大持股集中度分別保持在20%和40%左右水平