行業研究/信息技術/行業研究/信息技術/證券研究報告及促使計算機行業從以傳統硬件為中心的架構向以云為中心的架構中美科技戰，在中美科技競爭背景下，國內“信創”建設加速推進，逐步從主題投資過渡到產業投資。）；）；）；挖掘價值投資成長東方財富證券研究所相對指數表現相關研究《人工智能行業發展政策持續迎來升溫》算力浪潮洶涌》國產替代砥礪前行》敬請閱讀本報告正文后各項聲明2 4 4 6 7 8 9 10 11 11 12 15 17 17 18 22 314.投資建議：大模型和算力的稀缺性和確定性，重視應用產品落地 365.風險提示 37 4 5 7 7 8 8 8 9 9 9 10 10 11 11 12 12 13 13 14 14 15 15 16 16 17敬請閱讀本報告正文后各項聲明3 18 19 19 19 20 20 21 21 21 21 22 22 22 23 23 24 24 25 25 25 26 26 26 27 28 28 28 29 29 29 30 30 31 31 31 32 32 33 33 34 34 35 36 36敬請閱讀本報告正文后各項聲明圖表1：近一年計算機指數與上證指數、創業板指數變化情況360034003200300028002600240022002000--------------------------------------------------------------上證指數創業板指計算機(申萬)6000500040003000200010000敬請閱讀本報告正文后各項聲明5游戲Ⅱ黑色家電航海裝備Ⅱ計算機設備Ⅱ通信服務商用車消費電子國有大型銀行Ⅱ光學光電子影視院線電子化學品Ⅱ基礎建設鐵路公路電網設備煉化及貿易小家電多元金融Ⅱ中藥Ⅱ小金屬金屬新材料軍工電子Ⅱ化學纖維房屋建設Ⅱ乘用車貿易Ⅱ游戲Ⅱ黑色家電航海裝備Ⅱ計算機設備Ⅱ通信服務商用車消費電子國有大型銀行Ⅱ光學光電子影視院線電子化學品Ⅱ基礎建設鐵路公路電網設備煉化及貿易小家電多元金融Ⅱ中藥Ⅱ小金屬金屬新材料軍工電子Ⅱ化學纖維房屋建設Ⅱ乘用車貿易Ⅱ普鋼航運港口廚衛電器裝修裝飾Ⅱ冶鋼原料醫藥商業Ⅱ農商行Ⅱ農產品加工非白酒白酒Ⅱ旅游及景區股份制銀行Ⅱ一般零售化學制品玻璃玻纖食品加工化妝品養殖業生物制品Ⅱ裝修建材房地產開發Ⅱ專業連鎖Ⅱ非金屬材料Ⅱ醫療服務Ⅱ圖表2：2023年初至6月底申萬二級行業指數漲跌幅（單位：%）100806040200-20-40科技等標的漲幅居前，技術水平是計算機企業競爭的焦點圖表3：2023年初至6月底計算機板塊漲幅TOP20及跌幅TOP20上市公司計算機板塊年初至今漲幅前20名計算機板塊年初至今跌幅前20名敬請閱讀本報告正文后各項聲明6推進家電下鄉，把家電下鄉推廣至全國，并把電腦也列入內需的擴大、政策的扶持以及軟硬件的普及驅動了該輪計算機板塊行情。的各項工作，拉動有效內需，推動轉型升級。同時，“大眾創業、萬眾創新”戰略也在穩步推進。技術方面，移動互聯網的普及則為計算機該輪行化部發布的《關于促進網絡安全產業發展的指導意見（征合力打造網絡安全產業生態并大力推廣網絡安全技術應用并支持軟件企業向云計算轉型。云計算的成熟普及促使計件為中心的架構向以云為中心的架構轉變。技術的變革為敬請閱讀本報告正文后各項聲明7圖表4：2016-2021年計算機板塊歷史行情120001000080006000400020000圖表5：計算機行業歷史周期復盤硬件的普及敬請閱讀本報告正文后各項聲明886420圖表6：2012-2023Q1計算機行業季度收入和凈利潤（%）00盈利能力待恢復。整體法下，計算機行業2023Q1凈資產收益率為0.48%，銷售凈利率為2.21%，資產負債率下降至40.1%，整體行業盈利能力尚待恢復。復盤2013年以來的計算機歷史估值情業的收入情況，成本相對剛性，導致過去兩年間計算機企業盈敬請閱讀本報告正文后各項聲明900圖表11：機構股票市場標準行業配置情況（2023Q1）行業名稱市值(萬元)占股票投資市值比(%)股票市場標準行業配置比例(%)市值增長率(%)農、林、牧、漁業4,837,190.210.75380.81639.4088采礦業17,098,733.562.66445.47819.5263制造業390,721,563.4760.884955.4639電力、熱力、燃氣及水生產和供應業7,432,224.703.2873建筑業6,355,708.540.99042.080524.8544批發和零售業7,693,702.06交通運輸、倉儲和郵政業12,357,425.623.5455-2.8148住宿和餐飲業2,099,991.700.32720.1549-9.9543信息傳輸、軟件和信息技術服務業49,050,987.277.64356.249558.5708金融業37,209,347.705.7982-10.6029房地產業7,649,423.79-23.6227租賃和商務服務業5,028,427.890.7836-23.5064科學研究和技術服務業12,964,075.882.0201-8.5726水利、環境和公共設施管理業1,455,647.140.22680.54825.0712居民服務、修理和其他服務業34.240.00000.0029教育285,042.990.04440.074730.2612衛生和社會工作7,693,108.270.52023.1027文化、體育和娛樂業3,601,302.900.56120.773638.8929538,698.870.08390.1502-10.1251合計574072636.889.4559/3.6105敬請閱讀本報告正文后各項聲明10圖表12：計算機行業機構配置情況(%)50占股票投資市值比(%)股票市場標準行業配置比例(%)超配比例圖表13：2022年計算機行業人均凈利潤下降敬請閱讀本報告正文后各項聲明11應用層則為面向用戶的圖像、語音和文字生成等內容生成服務。圖表14：預訓練大模型產業全景門檻。深度學習平臺和大模型共同夯實了智能化底座圖表15：訓練大模型“預訓練+精調”模式以大模型為生態基座的產業鏈將成為智能化升級過程中可大規模復用的敬請閱讀本報告正文后各項聲明12圖表17：中國互聯網數據規模（ZB）0敬請閱讀本報告正文后各項聲明13圖表18：GPT系列大模型更新迭代情況圖表19：大模型訓練芯片購買成本與預訓練成本估計芯片成本計算參數量算力消耗（PFLOPS-A100芯片算力參數（TFLOPS）DGXA100配備芯片DGXA100價格（萬計劃訓練時有效算力完成訓練需要的DGXA100數量芯片成本ChatGPT80.213原始大模型GPT380.213244.5234875.5預訓練成本計算單次成本預訓練成本460DGXA100需求計算公式算力需求=算力消耗=算力供給=A100芯片每日算力×訓練計劃時間×DGXA100配備芯片數×DGXA100數量算力作為數字經濟的底座，可分為通用算力、智敬請閱讀本報告正文后各項聲明14圖表20：主要算力資源提供廠商對比圖表21：中國算力規模（EFLOPS）敬請閱讀本報告正文后各項聲明15圖表22：國內外頂級算力芯片對比市A100 ----- 400W圖表23：中國人工智能軟件及應用市場規模0敬請閱讀本報告正文后各項聲明16圖表24：各國對人工智能發展政策比較《歐洲機器人技術民事法律規則》制定有效的倫理指導框架，成立歐盟統一的《深圳經濟特區人工智能產業促進人工智能產業發展應當納入深圳市國民經濟和社會發展規劃，圖表25：人工智能產業發展規劃《新一代人工智能發展規劃》敬請閱讀本報告正文后各項聲明17圖表26：GPT-3.5&GPT-4在各基準測試中的表現百度：深耕多年，文心大模型圍繞三條主線發展。2019年3月，文心條主線是對話生成大模型文心PLATO，其對敬請閱讀本報告正文后各項聲明18圖表27：文心NPL大模型發展歷程策還要求鼓勵建設國產自主可控、安全可靠的算力基礎控的算力應用生態。目前我國智能算力國產化水平仍然敬請閱讀本報告正文后各項聲明19求則有望實現高增長。云端指利用數據中心算力進行大模型訓練和推側則是在終端設備上用訓練好的模型進行推理，進而開發更多的應用類型。圖表30：全球AI服務器出貨量0敬請閱讀本報告正文后各項聲明圖表31：中國人工智能服務器工作負載預測0圖表32：GPU和CPU架構對比圖敬請閱讀本報告正文后各項聲明數據中心&邊緣計算：受益于智能計算爆發。國家互聯網信息辦公室發布算和邊緣數據中心推動算力呈現多樣化的發展國智能算力規模的年復合增長率將達52.3%；超0市場收入（億元）增長率敬請閱讀本報告正文后各項聲明金融市場的市場規模）敬請閱讀本報告正文后各項聲明能力、付費意愿都處于高水平，生成式的大語言模型可以給用戶帶來直觀的、全新的、極具沖擊力的使用體驗改善效果，真正對用戶和計算機通訊系統的研究開發，其產品通達信進入網上交成了多家券商總部級的網上交易系統承建和維護工作。通網上交易廠商之一。全國地區主要的幾個券商比如中信、河、中信建投、申萬宏源、國信、招商、海通、廣發、興采用通達信的網上交易行情系統。人工智能技術，匯集行情、資訊、數據庫以及各大功能組解析、信息聚合以及機器學習在內的多項功能的智能服務產品，支持自有內敬請閱讀本報告正文后各項聲明圖表43：問小達智能選股功能律領域的應用可以幫助解決資源匱乏、信息不對稱、服務成本還要付出收集證據、出庭等大量的時間成本。律師整理案卷、事人的成本。圖表44：律唄產品主要AI功能——文書撰寫與文字識別系統研發、信息技術服務的高科技公司，是中國司法行業一提供商，服務法院、檢察院、紀檢監察、司法行政、金融機公司擁有文書制作系統、金融糾紛一體化辦案平臺、要素式審判能產品和解決方案，其文書智能制作系統解決方案包括格式化文書自動生成，通過格式化文書模板與流程節點綁定（如立案、開庭排期等節點批量生成相應的格式文書，并自動加蓋電子簽章和裁判辯狀、庭審筆錄、原審文書等材料的文本分析敬請閱讀本報告正文后各項聲明圖表45：文書智能制作系統知汽車零部件的性能和關鍵指標可被實時跟蹤，當發現偏離安全范圍時，深度學習主要用于路況識別，高級駕駛輔助系統（ADAS路線規劃等；語音識別與自然語言處理主要應用于服務領域，如大數據分析可用于運輸設備的維護預測到運輸過程中的路線優化、時間預測。的數據收集流程；所有連接的系統（物聯網和邊緣設備、云數據存儲庫敬請閱讀本報告正文后各項聲明云的或本地分析系統）之間實現低延遲數據處理；應用數據融合技術來整合、圖表49：新加坡國家人工智能戰略“智慧貨運規劃”領行業的數字化“原子能力”。公司掌握人車實際上在時空信息差以及地理區隔作用下，廣泛存在于停車臺給車場方經營增收的優化策略。圖表50：捷順科技智慧停車一體化服務平臺敬請閱讀本報告正文后各項聲明計，對多任務指令進行精調，可協助客服人員更準確地了解遠端車主的需求，隨服務進程動態匹配更優解決方案。捷停車無人值守停車場的云圖表51：捷停車·云托管服務場景略合作，利用實時三維、數字孿生、大數據、云渲染等技術和跨平臺發布的優用平臺。面向軌道交通，基于車站三維模型，車站內的建筑結構、設備設施、乘客客流、環境和事件經過數字化處理，連同運營數據和運維數據全部接入了市應急大腦”可在大屏幕顯示對應場景高度逼真的實景三維地圖。敬請閱讀本報告正文后各項聲明圖表54：人工智能技術在教育行業的應用敬請閱讀本報告正文后各項聲明算法方面經驗豐富，已應用于語音識別、圖文識別、機器更大更多的認知智能大模型技術進行經濟實惠規模化應用。圖表57：科大訊飛AI教育硬件產品敬請閱讀本報告正文后各項聲明圖表58：人工智能技術在醫療行業的應用圖表59：騰訊覓影肺炎CT影像輔助分診及評估軟件敬請閱讀本報告正文后各項聲明術的漸進發展，以及機器人下游需求場景的日益多元圖表60：中國機器人行業市場規模出現首先可解決機器人的自主語音交互難題，擁有多語種識別、上下文理解、敬請閱讀本報告正文后各項聲明海量數據提取助推機器學習、神經網絡算法模型優化。人應用能力的不足尤其制約機器人的大規模推廣之路。圖表63：機器人發展的關鍵技術大模型在機器人開發和應用階段均可發揮重要作用。在機器人開發階段，能為機器人創造一些全新的功能，例如機器人可對抓取、移動任意的組合編排，進而完成更復雜的任務；在生產運行時，大行任務提供了推理決策的能力，理解其指令意圖進行任